22 Performa 2004 Vol. 3, No.1
2.5 Metode-metode Penilaian Investasi
Ada beberapa metode yang sering digunakan dalam penilaian investasi dan evaluasi suatu proyek. Metode-metode tersebut adalah :
2.5.1 Metode Net Present Value NPV
Net Present Value NPV adalah selisih antara present value dari investasi dengan nilai
sekarang dari penerimaan-penerimaan kas bersih aliran kas operasional maupun aliran kas terminal di masa yang akan datang Umar, 2001. Untuk menghitung present value, perlu
ditentukan terlebih dulu tingkat bunga yang relevan. Formulasi bagi Net Present value dapat diketahui pada persamaan berikut:
=
− +
=
n t
t
Io K
CFt NPV
1
1 1
dimana :
CFt = aliran kas per tahun pada periode t
Io = investasi awal pada tahun 0.
K = suku bunga discount rate
Kriteria dalam menolak dan menerima rencana investasi dengan metode NPV adalah sebagai berikut :
- jika NPV 0, maka usulan investasi diterima.
- Jika NPV 0, maka usulan investasi ditolak
- Jika NPV = 0, nilai perusahaan tetap walaupun usulan investasi diterima ataupun
ditolak
2.5.2 Metode Internal Rate of Return IRR
Metode Internal Rate of Return IRR merupakan metode yang digunakan untuk mencari tingkat bunga yang menyamakan nilai sekarang dari cash flow yang diharapkan di masa datang,
atau penerimaan kas dengan mengeluarkan investasi awal Umar, 2001. Selanjutnya IRR diformulasikan dalam persamaan berikut :
=
+ =
n t
t
IRR CFt
1
1 I
2 Dimana:
t = tahun ke-t
n = jumlah tahun
I = nilai investasi awal
CF = arus kas bersih IRR = tingkat bunga yang dicari harganya
.
Kriteria penilaian: Jika IRR yang didapat ternyata lebih besar dari rate of return yang ditentukan maka investasi dapat diterima.
2.5.3 Metode Discounted Payback Period
Metode payback period digunakan untuk menghitung berapa cepat investasi yang dilakukan bisa kembali. Karena itu hasil perhitungannya dinyatakan dalam satuan waktu yaitu
tahun atau bulan. Akan tetapi kelemahan metode ini adalah tidak memperhatikan nilai waktu uang, untuk mengatasi kelemahan itu maka metode ini diperbaiki dengan mempresent valuekan
arus kas dan dihitung priode paybacknya. Cara ini disebut discounted payback period Husnan, 2001.
tahun 1
x bersih
masuk kas
investasi PV
= riod
Payback pe 3
Lutfia, Suletra dan Fahma - Analisa Kelayakan Pabrik Neon Elektronik NE Sukoharjo 23
2.5.4 Metode Profitability Index PI
Kategori