Economic Value Added EVA Earnings Per Share EPS

84 Media Riset Akuntansi, Auditing Informasi, Vol.12 No.3, Desember 2012

a. Economic Value Added EVA

Economic Value Added EVA adalah laba bersih opersai sesudah pajak NOPAT setelah dikurangi biaya modal. EVA merupakan metode baru yang dapat mengukur nilai Value suatu perusahaan. Didalam menghitung EVA ada beberapa langkah yang harus di lakukan seperti: 1 Menghitung NOPAT NOPAT = Laba bersih setelah setelah pajak + Biaya Bunga 2 Menghitung Invested Capital IC IC = total hutang + Ekuitas – hutang jk.pendek 3 Menghitung Weighted Average Cost of Capital WACC WACC = { D x rd 1- T } + E x re Rumus : a Menghitung Tingkat Modal dari Hutang Tingkat Hutang D = b Menghitung Biaya Hutang Jangka Pendek rd Cost Of Debt rd = c Menghitung pajak penghasilan T Tingkat Pajak T = d Menghitung Tingkat Modal Dari Ekuitas E Tingkat Modal E = e Menghitung Biaya Modal re Cost Of Equity = 4 Menghitung Capital Charges Capital Charges = WACC x Invested Capital 5 Menghitung Nilai Economic Value Added EVA EVA = NOPAT – Capital Charges 85 Pengaruh Pengukuran Kinerja Dengan Economic Value Addded dan Earnings Per Share Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks Lq45 di Bursa Efek Indonesia

b. Earnings Per Share EPS

EPS merupakan pendapatan bersihsetelah pajak yang dikurangi dividen untuk saham preferen. Besarnya pendapatan untuk tiap lembar saham diperoleh dari jumlah pendapatan untuk pemegang saham biasa dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Secara ringkas besarnya EPS dirumuskan sebagai berikut : EPS = Variabel Dependen Variabel terikat dependent variable dalam penelitian ini adalah return saham yaitu selisih laba rugi yang dialami oleh pemegang saham karena harga saham sekarang relatif lebih tinggi rendah dibandingkan harga saham sebelumnya. Untuk menghitung return saham digunakan rumus sebagai berikut: Return saham = Keterangan: Pt = Harga saham periode t Pt-1= Harga saham periode t-1 Prosedur Pengumpulan Data Teknik Pengumpulan Data Metode dokumentasi Penelitian ini dilakukan dengan mengambil data sekunder yang diperoleh dari data laporan keuangan perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ 45 tahun 2010-2012 yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id. Penelitian ini bertujuan untuk memperoleh data setiap variabel yang akan diolah, diteliti, diuji, dan kemudian dianalisis dengan menggunakan pengujian hipotesis yang diperlukan. Populasi dan Sampel Penelitian Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI antara tahun 2010-2012 serta menerbitkan laporan keuangan per 31 Desember untuk tahun buku 2010-2012. Dalam melakukan penghitungan 86 Media Riset Akuntansi, Auditing Informasi, Vol.12 No.3, Desember 2012 EVA, EPS dan return saham, penulis menggunakan data laporan keuangan dan harga saham perusahaan yang tergolong dalam indeks LQ45 sebagai sampel yang dianggap merepresentasikan pergerakan harga saham-saham di Indonesia. Hal ini dikarenakan indeks LQ45 terdiri dari 45 saham-saham berkapitalisasi terbesar, dan teraktif diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Penulis mendapatkan harga saham-saham indeks LQ45 dari situs Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id dan Yahoo Finance finance.yahoo.com, 2010. Pemilihan sampel penelitian dilakukan dengan metode purposive sampling dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang representative sesuai dengan kriteria yang ditentukan. Adapun kriteria tersebut adalah: 1. Perusahaan yang masuk dalam indeks LQ45 berturut-turut dalam periode Januari 2010-Januari 2012. 2. Laporan keuangan yang digunakan sebagai sampel adalah laporan keuangan per 31 Desember, dengan alasan laporan tersebut telah diaudit sehingga informasi yang dilaporkan lebih dapat dipercaya. Berdasarkan data yang diperoleh, populasi dalam penelitian ini adalah 486 perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan untuk pengambilan sampel, terdapat 45 emiten yang terdaftar tiap tahunnya dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Sampel yang digunakan adalah yang memenuhi kriteria-kriteria diatas. Pemilihan sampel dapat dilihat pada tabel di bawah: Emiten yang terdaftar dalam indeks LQ45 tahun 2010-2012 69 Emiten yang tidak konsisten terdaftar dalam indeks LQ45 tahun 2010-2012 35 Emiten LQ45 yang tidak menerbitkan laporan keuangan yang telah diaudit tahun 2010-2012 Jumlah sampel 34 Jumlah pengamatan x 3 tahun 102 Metode Analisis Data Pengolahan data dari sampel yang dipilih dilakukan dengan bantuan komputer, yaitu dengan menggunakan program SPSS. Hasil penelitian dianalisa dengan menggunakan Linier Regression Analysis untuk menguji pengaruh variabel-variabel independen yang terdiri dari EVA dan EPS baik secara parsial maupun simultan terhadap variabel dependen return saham. 87 Pengaruh Pengukuran Kinerja Dengan Economic Value Addded dan Earnings Per Share Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks Lq45 di Bursa Efek Indonesia Statistik Deskriptif Uji Asumsi Klasik Sebelum dilakukan pengujian hipotesis yang menggunakan analisis regresi berganda maka diperlukan pengujian asumsi klasik yang meliputi : 1 Uji Normalitas 2 Uji Multikolonearitas 3 Uji Autokorelasi 4 Uji Heteroskedastisitas Pengujian Hipotesis Uji Regresi a Perhitungan Koefisien Determinasi b Uji t-Statistik c Uji F Uji Simultan ANALISIS DAN PEMBAHASAN Deskripsi Data Sampel yang diambil adalah 69 perusahaan pada indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia BEI yang memiliki laporan keuangan dan harga saham lengkap dari periode 2010-2012. Berdasarkan kriteria tersebut, terdapat 34 perusahaan 102 pengamatan yang mewakili populasi dan memenuhi syarat. Analisis Data Statistik Deskriptif Descriptive Statistics 102 -67200,00 2,3E+07 3434301 4278600 102 -307,00 5273,00 588,9691 904,35510 102 -2,06 ,89 ,0520 ,42902 102 EVA EPS RETURN Valid N listwise N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Tabel 1 Hasil Output Analisis Deskriptif Sumber : Hasil Pengolahan SPSS 11.5 88 Media Riset Akuntansi, Auditing Informasi, Vol.12 No.3, Desember 2012 Berdasarkan tabel 1 diatas dapat di ketahui economic value added memiliki nilai minimum sebesar -67200,00 dan nilai maximum sebesar 23000000 dengan nilai rata-rata 3434301 serta standar deviasi sebesar 4287600. Earnings per share memiliki nilai minimum sebesar -307 dan nilai maximum sebesar 5273 dengan nilai rata-rata sebesar 588,9691 serta standar deviasi sebesar 904,35510. Return saham memiliki nilai minimum sebesar -2,06dan nilai maximum sebesar 0,89 dengan nilai rata-rata sebesar 0,0520 serta standar deviasi sebesar 0,42902. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Data Tabel 2 Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test 102 ,0000000 ,41574337 ,084 ,076 -,084 ,852 ,463 N Mean Std. Deviation Normal Parameters a,b Absolute Positive Negative Most Extreme Differences Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. 2-tailed Unstandardiz ed Residual Test distribution is Normal. a. Calculated from data. b. Sumber : Hasil Pengolahan SPSS 11.5 Hasil perhitungan menggunakan uji normalitas menunjukan nilai sig dasi KS-Z sebesar 0.463 0.05 sehingga hipotesis Ho diterima, Ha ditolak. Sehingga dapat ditarik kesimpulan data terdistribusi normal. 89 Pengaruh Pengukuran Kinerja Dengan Economic Value Addded dan Earnings Per Share Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks Lq45 di Bursa Efek Indonesia

b. Uji Multikolinearitas Tabel 4