Pengaruh EPS (Earning Per Share) terhadap Return Realisasi Saham Perusahaan yang Bergerak dalam Bidang Perbankan yang Tergabung dalam Indeks LQ45.

(1)

Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

The objective of this study is to analyze of financial performance of companies influence that focus on Earning Per Share (EPS) of the return on company stock shares sector period 2009-2014 by Banking’s company. The population become object in this research is bank’s company period of year of 2009-2014. Amount sample the used is the 5 company and still stand up during period of perception and also publicized of year of 2009-2014 by BEI. The analysis method used in this research that is with linear regression analysis, hypothesis test that is determinant coefficien. The result of the study shows that earnings per share has a negative correlation to stock returns indicated that the regression coefficient is negative. The study did not prove the hypothesis H0 means that the variable earnings per share does not affect the stock return.

Keywords: Rreturn on asset, net profit margin, earning per share, price earning ratio, and stock return

(2)

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis tentang bagaimana pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang difokuskan pada, Earning Per Share (EPS) return saham pada perusahaan Perbankan periode 2009-2014. Populasi yang menjadi obyek dalam penelitian ini adalah Perusahaan Perbankan periode 2009-2014. Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 5 perusahaan perbankan yang ada di Indonesia. Sampel penelitian ini diambil dengan kriteria tertentu yaitu perusahaan yang bergerak di bidang perbankan dan masih berdiri selama periode pengamatan dan dipublikasikan di BEI periode 2009-2014. Metode analisa yang digunakan dalam penelitian ini dengan analisis regresi linier, uji hipotesis yaitu koefisien determinan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa earnings per share memiliki hubungan negatif terhadap return saham yang ditunjukkan nilai koefisien regresi yang bertanda negatif. Hipotesis penelitian tidak terbukti artinya H0 diterima sehingga variabel earnings per

share tidak berpengaruh terhadap return saham.

Kata-kata kunci: Return on assets, net profit margin, earning per share, price earning ratio, dan return saham

(3)

viii

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI ... iii

KATA PENGANTAR ... iv

ABSTRACT ... vi

ABSTRAK ... vii

DAFTAR ISI ... viii

DAFTAR GAMBAR ... xi

DAFTAR TABEL ... xii

DAFTAR LAMPIRAN ... xiii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 4

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ... 4

1.4 Kegunaan Penelitian ... 4

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN ... 6

2.1 Kajian Pustaka ... 6

2.1.1 Pasar Modal ... 6

2.1.2 Definisi Saham ... 10

(4)

2.1.4 Definisi EPS ... 19

2.1.5 Definisi Return Saham ... 22

2.2 Kerangka Pemikiran ... 24

BAB III METODE PENELITIAN ... 32

3.1 Jenis Penelitian... 32

3.2 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 32

3.3 Definisi Operasional Variabel ... 34

3.4 Jenis dan Sumber Data ... 35

3.5 Teknik Pengumpulan Data ... 35

3.6 Uji Asumsi Klasik ... 36

3.6.1 Uji Normalitas ... 36

3.6.2 Uji Heteroskedastisitas ... 37

3.6.3 Uji Autokorelasi ... 37

3.7 Metode Analisis Data ... 38

3.7.1 Analisis Regresi Linear ... 38

3.7.2 Koefisien Determinasi ... 39

3.7.3 Pengujian Hipotesis ... 39

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN ... 41

4.1 Hasil Penelitian ... 41

4.1.1 Deskripsi Variabel Penelitian ... 42

4.1.2 Uji Asumsi Klasik ... 44

(5)

Universitas Kristen Maranatha

4.1.2.2 Uji Heteroskedastisitas ... 45

4.1.2.3 Uji Autokorelasi ... 46

4.1.3 Metode Analisis Data ... 48

4.1.3.1 Analisis Regresi Linier ... 48

4.1.3.2 Uji Hipotesis Penelitian ... 49

4.1.3.3 Koefisien Determinasi ... 50

4.2 Pembahasan ... 51

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 52

5.1 Simpulan ... 52

5.2 Keterbatasan ... 52

5.3 Saran ... 53

DAFTAR PUSTAKA ... 54

LAMPIRAN ... 56

(6)

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 46

(7)

xii

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ... 27

Tabel 3.1 Sampel Penelitian Perusahaan Perbankan ... 33

Tabel 3.2 Operasional Variabel Penelitian ... 34

Tabel 4.1 Data Variabel Penelitian ... 42

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ... 43

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ... 45

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 47

Tabel 4.5 Hasil Analisis Regresi Linier ... 48

(8)

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran A Statistik Deskriptif ... 56

Lampiran B Uji Asumsi Klasik Normalitas ... 56

Lampiran C Uji Heteroskedastisitas ... 57

Lampiran D Uji Autokorelasi ... 57

(9)

Universitas Kristen Maranatha

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Pasar Modal merupakan tulang pungung moneter sebuah Negara. Pasar Modal merupakan tempat jual beli instrumen keuangan jangka panjang, baik berbentuk obligasi, saham, instrumen derivarif, reksa dana, maupun instrumen lainnya, baik yang dikeluarkan oleh pemerintah, atau perusahaan swasta. Pasar modal berperan sebagai penghubung kepentingan antara investor, emiten, dan pemerintah. Dana yang diterima dari pasar modal dapat digunakan untuk pengembangan usaha, ekspansi, atau penambahan modal kerja. Pasar modal juga menjadi sarana bagi investor untuk berinvestasi pada instrume keuangan seperti obligasi, saham, instrumen derivatif, reksa dana, maupun instrumen lainnya. Dengan demikian investor dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai dengan risiko dan keuntungan yang didapat dari pasar modal.

Fungsi dan peran Pasar Modal sangat mempengaruhi kondisi perekonomian suatu negara. Pasar Modal Indonesia perlahan namun pasti mengalami peningkatan volume perdagangan saham. Sejalan dengan peningkatan volume perdagangan saham, maka diperlukan pula kualitas informasi yang lebih relevan dan reliabel untuk menunjang pengambilan keputusan berinvestasi.

Investasi yang dilakukan oleh investor pada dasarnya adalah keinginan untuk mendapatkan kekayaan. Salah satu instrumen untuk menilai kekayaan sebuah emiten

(10)

BAB I PENDAHULUAN 2

adalah melalui Laporan Keuangan. Dari sebuah laporan keuangan, dapat diketahui, rasio-rasio keuangan, dan return saham.

Return saham dapat digunakan sebagai tolok ukur keberhasilan sebuah perusahaan. Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi, return dapat berupa return realisasi yang sudah terjadi atau return ekspektasi yang belum terjadi tetapi diharapkan akan terjadi masa mendatang (Jogiyanto, 2008).

Salah satu instrumen pasar modal yang banyak dikenal oleh masyarakat adalah saham. Saham merupakan bukti penyertaan modal di suatu perusahaan, atau bukti kepemilikan atas suatu perusahaan (Fakhruddin, 2008). Perusahaan terbuka (go public) adalah perusahaan yang telah menerbitkan sahamnya di pasar modal. Perusahaan-perusahaan go public terdiri dari berbagai jenis perusahaan yang dikelompokkan berdasarkan bidang usahanya masing- masing kedalam berbagai sektor. Masing-masing sektor perusahan yang listing di BEI mempunyai harga saham yang berbeda-beda, sehingga tingkat returnnya juga berbeda.

Salah satu faktor yang sangat diperhatikan oleh investor pada saat memilih saham adalah kinerja keuangan perusahaan. Dengan demikian, dari kacamata investor, kinerja keuangan yang baik pada suatu perusahaan akan menawarkan return yang lebih tinggi.

Return adalah hasil yang diperoleh dari kegiatan investasi (Jogiyanto, 2008). Dari pengertian yang dikemukakan oleh Jogiyanto diatas dapat disimpulkan bahwa

return saham adalah tingkat keuntungan yang didapatkan oleh para investor atas hasil dari investasi saham yang dilakukannya.

Beberapa faktor yang mempengaruhi tingkat return terbagi menjadi dua, yaitu faktor yang bersifat makro seperti tingkat pertumbuhan ekonomi, suku bunga,

(11)

BAB I PENDAHULUAN 3

Universitas Kristen Maranatha inflasi, dan faktor-faktor non ekonomi seperti kondisi sosial dan politik, keamanan, dan faktor lainnya. Faktor kedua adalah faktor fundamental, yaitu factor yang berkaitan langsung dengan kinerja emiten itu sendiri. Semakin baik kinerja suatu emiten, maka semakin besar pengaruhnya terhadap kenaikan harga saham, keadaan emiten akan menjadi tolak ukur seberapa besar risiko yang akan ditanggung oleh investor (Arifin, 2002).

Alat ukur lain dalam menganalisis data keuangan adalah analisis rasio. Salah satu teknik yang paling sering digunakan adalah Earning Per Share. Earning Per Share adalah perbandingan antara laba bersih setelah pajak, dengan banyaknya lembar saham sebuah perusahaan. Semakin tinggi nilai Earning Per Share, maka semakin besar laba yang diterima oleh pemegang saham.

Indonesia belum lama ini mengalami transisi kepemimpinan, tidak dapat dipungkiri, faktor presiden dan wakil presiden baru Jokowi-JK mendorong gairah berinvestasi masyarakat Indonesia. Dengan iklim investasi yang kondusif, yang sedang dialami oleh masyarakat Indonesia, maka kepedulian terhadap perlindungan stakeholder seharusnya semakin meningkat, agar dapat terus mendorong iklim investasi tersebut. Isu terakhir saat tugas akhir ini dibuat adalah wacana peningkatan harga BBM (Bahan Bakar Minyak), dengan banyaknya perubahan yang terjadi dalam beberapa bulan belakangan ini, maka sudah wajar dan sepantasnya terjadi perubahan dalam pasar modal Indonesia.

Isu lainnya adalah, sebagai Negara yang sedang menjadi primadona investasi, maka sudah wajar jika keperluan akan properti meningkat. Karenanya perusahaan properti seharusnya sedang mengalami masa-masa yang menyenangkan.

(12)

BAB I PENDAHULUAN 4

Fokus penulis terutama terletak pada perlindungan kepentingan stakeholder. Salah satu cara untuk melindungi kepentingan stakeholder tersebut dengan menggunakan alat ukur kinerja perusahaan, seperti return saham, dan earning per share.

Berdasarkan uraian latar belakang tersebut mendorong peneliti melakukan penelitian tentang pengaruh Earning Per Share terhadap return realisasi saham pada perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45.

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang yang dikemukakan di atas, maka permasalahan yang menjadi pusat perhatian dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut: “Apakah Earning Per Share mempengaruhi Return Saham”

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian

Adapun yang ingin dicapai dalam penulisan skripsi ini adalah: “Untuk mengetahui hubungan antara Earning Per Share dengan Return Saham”

1.4 Kegunaan Penelitian

Manfaat yang diperoleh dari penelitian ini adalah:

1. Bagi investor, hasil penelitian ini diharapkan dapat berguna dalam pengambilan keputusan investasi.

2. Bagi perusahaan, hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dalam bidang keuangan.

(13)

BAB I PENDAHULUAN 5

Universitas Kristen Maranatha 3. Bagi akademisi, hasil penelitian ini diharapkan mampu memberikan tambahan

wawasan dalam bidang akuntansi keuangan.

4. Bagi penulis, hasil penelitian diharapkan dapat bermanfaat untuk menambah wawasan dan memperdalam pengetahuan penulis tentang Earning Per Share dan Return Saham.

(14)

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

Berdasarkan hasil penelitian yang telah diuraikan pada bab sebelumnya tentang pengaruh earnings per share terhadap return saham pada perusahaan perbankan yang tergabung dalam indeks LQ 45, penulis menyimpulkan bahwa

earnings per share tidak berpengaruh terhadap return saham. Hal ini ditunjukkan oleh nilai signifikansi variabel earnings per share sebesar 0,318 dan koefisien determinasi yang hampir mendekati nol atau hanya sebesar 3,6%.

5.2 Keterbatasan

Keterbatasan yang ditemui dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Rasio keuangan yang digunakan dalam memprediksi return saham pada penelitian ini masih kurang lengkap dan hanya memakai 1 variabel saja yaitu EPS. Sehingga tidak diketahui variabel yang mampu mempengaruhi tingkat return saham secara signifikan.

2. Periode pengamatan yang ditentukan oleh peneliti terhadap laporan keuangan perusahaan masih kurang, hanya dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2014, sedangkan tahun-tahun sebelum juga penting untuk diamati, dalam menganalisa tingkat return saham.

(15)

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 53

Universitas Kristen Maranatha 3. Penelitian ini hanya berdasarkan pada rasio-rasio dari laporan keuangan

perusahaan saja, sehingga data-data di luar fundamental perusahaan dianggap tidak mampu mempengaruhi tingkat return saham perusahaan.

5.3 Saran

Beberapa saran yang dapat diberikan sehubungan dengan hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Untuk penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan return saham, diharapkan dapat menambah variabel penelitiannya seperti DER, Price Earning Ratio (PER),

Economic Value Added dan lain-lain. Dengan penambahan rasio-rasio ini maka tingkat return saham suatu perusahaan diharapkan akan lebih mudah diprediksi. 2. Periode pengamatan atas laporan keuangan perusahaan sebaiknya diperpanjang,

Dengan demikian, penelitian selanjutnya akan memberikan hasil yang lebih akurat. 3. Diharapkan kepada peneliti selanjutnya untuk menambahkan variabel penelitian selain data-data fundamental perusahaan yang berasal dari laporan keuangan , tetapi juga faktor eksternal perusahaan seperti perubahan tingkat suku bunga, laju inflasi dan kebijakan pemerintah lainnya yang bisa memprediksi tingkat return

(16)

DAFTAR PUSTAKA

Aji Hermawan, Dedi. (2012). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham. Jurnal Universitas Negeri Semarang, Semarang.

Anwar, Jusuf. (2008). Pasar Modal Sebagai Sarana Pembiayaan dan Investasi. Edisi Pertama. Bandung: PT. Alumni 2008.

Arifin, Ali. (2002). Membaca Saham. Edisi Pertama. Yogyakarta: Andi.

Asshodiqi, Ahmad. (2015). Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pelantikan Presiden Tahun 2014 (Event Study Pada Saham LQ45, JII, dan SMINFRA18).

Jurnal Universitas Brawijawa, Malang.

Budi IS, dan Nurhatmini E.. (2003). Pengaruh Hari Perdagangan dan Exchange Rate Terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen dan Bisnis. Vol. 5, No. 1, Januari, Hal: 47-62

Darmadji, Tjiptono dan Fakruddin, Hendi M.. (2011). Pasar Modal Indonesia Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

Hartono, Jogiyanto. (2013). Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi Kelima, Edisi Pertama, Yogyakarta: BPFE.

Husnan, Suad dan Pudjiastuti, Enny. (2005). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.

Irawan, Ridwan. (1996). IPO Sebagai Alternatif Sumber Pendanaan Bagi Perusahaan. Usahawan No. 4 Tahun XXV.

Jogiyanto. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kelima. Yogyakarta: BPFE.

Martono dan Harjito, D. Agus. (2010). Manajemen Keuangan. Yogyakarta, Ekonisia.

Patriawan, Dwiatama. (2011). Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Wholesale dan Retail Trade Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2006-2008. Skripsi Universitas Diponegoro, Semarang.

Putri, Anggun Amelia Bahar. (2012). Analisis Pengaruh ROA, EPS, NPM, DER, dan PBV Terhadap Return Saham (Studi kasus pada industry Real Estate dan

(17)

DAFTAR PUSTAKA 55

Universitas Kristen Maranatha

Property yang terdaftar di Bursa Efek. Skripsi Universitas Diponegoro, Semarang.

Riyanto, Bambang. (2008). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: Gajah Mada.

Safitri, Dyah Ayu. (2012). Analisis Pengaruh ROA, NPM, EPS, dan PER Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverages Periode 2007-2010). Skripsi Universitas Diponegoro, Semarang. Santoso, Eko Prasetyo. (2004). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan

Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEJ). Skripsi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang.

Standar Akuntansi Keuangan, Per Juni 2012.

Sugiartiningsih. (2004). Analisis Pengaruh Antara Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public di BEJ). Skripsi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang.

Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Edisi Keempat. Bandung: Alfabeta.

Suliyanto. (2006). Metode Riset Bisnis. Edisi Kedua. Yogyakarta: Andi Offset.

Sunariyah. (2004). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YPKN.

Sunjoyo, dkk. (2013). Aplikasi SPSS Untuk Smart Riset. Edisi Kedua. Bandung: Alfabeta.

Susilowati, Yeye dan Turyanto, Tri. (2011). Reaksi Signal Profitabilitas dan Solvabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan. Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol. 3, No. 1, Mei 2011 : 17-37.

Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi.

Yogyakarta: Kanisius.

Widodo, Saniman. (2007). Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, dan Rasio Pasar Terhadap Return Saham Syariah Dalam Kelompok Jakarta Islamic Index (JII) Tahun 2003-2005. Tesis Universitas Diponegoro, Semarang.

Sumber dari Internet: Situs IDX www.idx.co.id

(1)

BAB I PENDAHULUAN 4

Berdasarkan uraian latar belakang tersebut mendorong peneliti melakukan penelitian tentang pengaruh Earning Per Share terhadap return realisasi saham pada perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45.

1.2 Rumusan Masalah

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian

Adapun yang ingin dicapai dalam penulisan skripsi ini adalah: “Untuk mengetahui hubungan antara Earning Per Share dengan Return Saham”

1.4 Kegunaan Penelitian

Manfaat yang diperoleh dari penelitian ini adalah:

1. Bagi investor, hasil penelitian ini diharapkan dapat berguna dalam pengambilan keputusan investasi.

2. Bagi perusahaan, hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dalam bidang keuangan.

(2)

BAB I PENDAHULUAN 5

Universitas Kristen Maranatha

3. Bagi akademisi, hasil penelitian ini diharapkan mampu memberikan tambahan wawasan dalam bidang akuntansi keuangan.

4. Bagi penulis, hasil penelitian diharapkan dapat bermanfaat untuk menambah wawasan dan memperdalam pengetahuan penulis tentang Earning Per Share dan Return Saham.

(3)

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

5.2 Keterbatasan

Keterbatasan yang ditemui dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

(4)

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 53

Universitas Kristen Maranatha

3. Penelitian ini hanya berdasarkan pada rasio-rasio dari laporan keuangan perusahaan saja, sehingga data-data di luar fundamental perusahaan dianggap tidak mampu mempengaruhi tingkat return saham perusahaan.