1.4 Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi manfaat sebagai berikut: a.
Bagi peneliti Hasil penelitian ini dapat menambah wawasan dan pengetahuan peneliti
khususnya dalam memprediksi kondisi
IJ KLK MJ L
N O
J P QR SP P
suatu perusahaan manufaktur yang ada di BEI. Serta peneliti dapat mengetahui rasio keuangan
yang paling tepat dalam memprediksi
I J
KLK MJ
L N
O JP Q
R SPP
perusahaan. b.
Bagi pembaca dan peneliti lain Sebagai bahan informasi tambahan atau referensi bagi pembaca yang ingin
mengetahui lebih banyak mengenai kondisi
I J
KLK MJ
L N
O J
PQR SP P
perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI serta mengetahui rasio keuangan yang tepat
dalam memprediksi
IJ KLK M
J L
N O
J P Q R
SP P
. c.
Bagi akademisi Penelitian ini diharapkan menambah perbendaharaan referensi bagi
mahasiswa Fakultas Ekonomi sehingga dapat digunakan sebagai bahan bacaan dan bahan masukan bagi pembaca.
7
T UT VW
X
INJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.1
Y Z
[\ ]Z _ `aZb Z
Y Z
[\ ]Z c
` a Zb Z
d `] a
[ Z
c Z
c \
d ef Z
gf h
Z ]
f h
Z i
Z c
`aZb Z g
aZ i
a [`]a
g Z
j ZZ
y
Z b d
` bbZ de
Z ]
c Z
c `
d Z
k aZ [ `
] a g
Z j
ZZ h
Z hfe
aZ i
g `
lZ ] Z
[ `] f
\ hf
c m
n h
Z e
` e
`] Z [
Z [` b`
] if
Z o
Z [
\ ]Z
c `aZb Z
hf Z
i Z]Z
y
Z g
` e
Zb Z
f e
` ]
f c a
i p
q` a ] a
i r
n r
200
s p
27, laporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca,
laporan laba rugi, laporan perubahan posisi keuangan yang dapat disajikan dalam berbagai cara seperti misalnya sebagai laporan arus kas atau laporan arus dana,
catatan-cacatan dan bagian integral dari laporan keuangan. Menurut Hery 2009:6, laporan keuangan adalah hasil dari proses akuntansi
yang dapat digunakan sebagai alat untuk mengkomunikasikan data keuangan atau aktivitas perusahaan kepada pihak-pihak yang berkepentingan. Laporan keuangan
merupakan
tuvw uv
dan hasil akhir dari proses akuntansi. Laporan keuangan inilah yang menjadi bahan informasi bagi para pemakainya sebagai salah satu bahan dalam
proses pengambilan keputusan. Selain itu, laporan keuangan juga sebagai pertanggungjawaban atau
t xx
y u
z v
t {| }|
v
y. Sekaligus menggambarkan indikator kesuksesan suatu perusahaan dalam mencapai tujuannya Harahap,2007:201.
Kasmir 2010:6 menyatakan bahwa dalam praktiknya laporan keuangan oleh perusahaan tidak dibuat serampangan, tetapi harus dibuat dan disusun sesuai dengan
aturan atau standar yang berlaku. Hal ini perlu dilakukan agar laporan keuangan mudah dibaca dan dimengerti. Laporan keuangan yang disajikan perusahaan sangat
penting bagi manajemen dan pemilik perusahaan. Di samping itu, banyak pihak yang memerlukan dan berkepentingan terhadap laporan keuangan yang dibuat perusahaan,
seperti pemerintah, kreditor, investor maupun
~ u
w w
}|
. Dalam pengertian yang sederhana, laporan keuangan adalah laporan yang menunjukkan kondisi keuangan
perusahaan pada saat ini atau dalam periode tertentu.
y
y
y
.
,
y
y
y
2.1.2
1
¡
200
¢
y
-
£ ¤ ¥
w
¦§¨£ ©ª«
-
y
y
y
.
y
.
y
y
y
y
¬
2007:132. Secara umum laporan keuangan bertujuan untuk memberikan informasi keuangan suatu
perusahaan, baik pada saat tertentu maupun pada periode tertentu. Laporan keuangan mampu memberikan informasi keuangan kepada pihak dalam dan luar perusahaan
yang memiliki kepentingan terhadap perusahaan Kasmir, 2010:10
2.1.3 Analisis Laporan Keuangan Analisis laporan keuangan merupakan suatu proses yang penuh pertimbangan
dalam rangka membantu mengevaluasi posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan pada masa sekarang dan masa lalu, dengan tujuan untuk menentukan estimasi dan
®¯°±²³ ±
y
´µ ¶
´· ± µ
¶ ¸ ¹
µ¶ ² ±
µ ¸¯µ ¶
¯ µ´ ±
²ºµ°± ³± °
´µ ² ±µ
¯®»´
¯® ¹³ ´¼´ ´
µ
´° ´
¸´ ³ ´
¸¯µ ° ´
½ ´µ ¶
¾ ¿ ±
° ´µ
À ¹
· ± ´
½
y , 200
Á Â
52. Analisis laporan keuangan mencakup pengaplikasian berbagai alat dan tehnik
analisis pada laporan dan data keuangan dalam rangka untuk memperoleh ukuran- ukuran dan hubungan-hubungan yang berarti dan berguna dalam proses pengambilan
keputusan Dwi dan Julianty, 2008 :52.
2.1.4 Analisis ratio Analisis
à ÄÅÆ Ç
adalah suatu cara untuk menganalisis laporan keuangan yang mengungkapkan hubungan matematik antara suatu jumlah dengan yang lainnya atau
perbandingan antara satu pos dengan pos lainnya. Berikut ini akan dibahas lebih lanjut mengenai analisis ratio, karena penelitian
ini akan menggunakan analisis ratio dalam menganalisis laporan kauangannya, guna memprediksi kondisi keuangan perusahaan yang tidak sehat. Analisis rasio
à ÄÅ
Æ Ç
Ä È Ä
É
y
ÊÆ Ê
merupakan suatu alat analisis keuangan yang sangat popular dan banyak digunakan. Namun perannya sering disalah pahami dan sebagai konsekuensinya,
kepentingan sering dilebih-lebihkan. Rasio merupakan suatu alat untuk menyatakan pandangan terhadap kondisi
yang mendasari, dalam hal ini adalah kondisi
Ë Æ È Ä
ÈÌ Æ
Ä É
perusahaan. Rasio merupakan titik awal, bukan titik akhir. Rasio yang diinterpretasikan dengan tepat
mengidentifikasikan area yang memerlukan investigasi lebih lanjut. Analisis rasio dapat mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam
menemukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari masing- masing komponen yang membentuk rasio Wild
Í Å
Ä É
Î
, 2005:. Beberapa studi telah menguji penggunaan informasi analisis keuangan dengan
menggunakan rasio keuangan yang dihitung dari informasi yang terdapat dalam laporan keuangan untuk menggambarkan keeratan hubungan antara rasio keuangan
dengan fenomena ekonomi. Pada umumnya analisis terhadap rasio merupakan langkah awal dalam analisis keuangan guna menilai prestasi dan kondisi keuangan
ÏÐÑÒÐ ÓÔ
ÕÐ ÏÑÖ Ñ Ñ ×Ø
Ù Ú Ð ÕÑ
×
y
Ñ × Û
ÜÝ Û Ð ×Ñ Ú
Ñ × ÑÜÑÞÑ
Ö ÕÑÏÝ ß
y
Ñ × Û à Ô×
Ð × áÐ ÚÚÑ×
ÖÐâÐ ×Û Ñ ×
Ñ ×Ò ÑÕ
Ñ ÜÐ Ñ
ÜÑÒÑ ÚÔ
Ð Ñ × Û Ñ
×Ø ã
Ô â Ô
ÕÑ Ó Ñ
Õ Ñ ÏÝß
ÚÔ ÐÑ× Û
Ñ × Ü Ñ Ó
ÑÒ ÜÝ ÚÔÞ
ßà Ó ß ÚÚ
Ñ ×
à Ô×á ÑÜÝ
äÑ å Öæ
ß Ô
Üç
,1
èèé ÜÑ Þ
Ñà êÝ ÜÝ Ú
ëìííî ï
Ñ
.
ð Ñ ÏÝß
ñ Ý Ú
ÐÝÜÝ ÒÑ Ï
,
à Ô× Ð
× áÐ ÚÚ
Ñ× Ú
Ô à Ñ
à Ó
Ð Ñ ×
Ó Ô ÕÐ Ï
ÑÖÑ Ñ × ÜÑÞ Ñà
à Ô
à Ô × ÐÖÝ
ÚÔ òÑ á
Ý âÑ × óô õ
ö õ ÷
ô öø áÑ × Û
Ú Ñ
ÓÔ× Ü ÔÚØ
ð Ñ Ï
Ý ß Ý ×
Ý ÜÝ
Ò Ð ×á
Ð ÚÚ Ñ ×
Ó ÑÜÑ
â ÔÏ ÑÕ ÚÔ åÝ Þ ×
y
Ñ Ñ ÚÒ
Ý ù
Ñ ÞÑ×å
Ñ Õ
. 1
ú ûü üýõþ ÿö þ
ô à
Ô ÕÐ Ó
ÑÚ Ñ × ÓÔ
Õâ Ñ× ÜÝ
× Û
Ñ × Ñ ×Ò
ÑÕ Ñ Ñ ÚÒÝ
ù Ñ
Þ Ñ ×å
ÑÕ Ü
Ô× Û Ñ ×
Ö Ð Ò Ñ
×Û Þ
Ñ ×å Ñ
Õ
. 2 Qu
ick
ÿö þ
i
ÜÝÖÝ ÒÐ × Û Ü Ô ×Û
Ñ × à
Ô× Û ÐÕ Ñ × Û
Ú Ñ×
Ó Ô
Õ Ï Ô
ÜÝ Ñ Ñ ×
Ü ÑÕÝ ÑÚÒÝ
ù Ñ
Þ Ñ ×åÑ Õ
,
ÚÔ àÐÜÝÑ ×
à Ô àâÑ
Û Ý
ÏÝ ÏÑ ×
y
Ñ Ü
Ô× Û Ñ ×
Ö Ð ÒÑ×
Û Þ Ñ ×
å Ñ Õ
.
â Ø ð
Ñ ÏÝß ê
Ô ×ÏÝ ÒÝ
ù Ý ÒÑÏ
,
à Ô×
Ð ×áÐ Ú Ú
Ñ × Ó
Õß Ó ß
Õ ÏÝ ÓÔ× ÛÛ
Ð ×
ÑÑ× ÖÐ ÒÑ× Û
Û Ð×Ñ
à Ô
àâ Ý Ñ
y
ÑÝ Ý
× ù
ÔÏ Ò Ñ ÏÝ
ÓÔ Õ
ÖÝ Ò
Ð ×Û Ñ××
y
Ñ ÑÜÑ
ÜÐÑ å
ÑÕ Ñ
,
ÓÔ Õ Ò
ÑàÑ à
Ô à
ÓÔ ÕÖÑÒÝ Ú
Ñ × ÜÑÒÑ
y
Ñ× Û
ÑÜÑ ÜÝ
×Ô ÕÑ å
Ñ Û
Ð × Ñ
à Ô
× Ý
Þ Ñ Ý
ÏÔ â Ô
Õ Ñ ÓÑ
â Ô Ï ÑÕ
ÜÑ×Ñ Ó
Ý ×á
ÑàÑ × ÜÝ Û
Ð ×Ñ Ú Ñ×
Ü Ñ ÞÑ
à ÓÔ
Õ Ð ÏÑÖÑÑ ×
ÚÔ ÜÐÑ
,
à Ô ×Û
Ð Ú ÐÕ
Õ ÔÏÝ Ú ß
ÖÐ Ò Ñ ×Û
ÜÑ ÕÝ
ÞÑ Ó ßÕÑ ×
ÞÑâ Ñ
ÕÐ Û
Ý Ð ×Ò
Ð Ú à
Ô ×
Ý Þ
ÑÝ ÏÔ
â Ô Õ
Ñ Ó Ñ
â ÔÏÑ
Õ â Ô
âÑ × Ò Ô
ÒÑÓ ÖÐ Ò
Ñ × Û âÐ × Û
Ñ Ü
Ý Ò
ÑàâÑÖ Ó
ß Ú ß Ú
Ó Ý
×á ÑàÑ ×
ÜÑ Ó ÑÒ
ÜÝ Ò Ð ÒÐ Ó
ß Þ Ô Ö
ÞÑ âÑ
ß ÓÔ
Õ Ñ ÏÝ
.
ð Ñ ÏÝß
Ï Ô ×
ÏÝ Ò Ý
ù Ý Ò
Ñ Ï Ý ×
Ý Ñ ×Ò
ÑÕÑ ÞÑÝ ×
ï
1 o
ta l d
eb t to
to ta
l a ssets
à Ô×
Û Ð Ú
ÐÕ ÓÕ ÔÏÔ×Ò
Ñ Ï Ô
ÓÔ× ÛÛ Ð ×
ÑÑ × Ü Ñ ×
Ñ ÜÑ Õ Ý
Ú ÕÔ
ÜÝ ÒÐÕ
y
Ñ × Û ÜÝ ÖÝ Ò
Ð ×Û Ü Ô×
Û Ñ ×
å ÑÕ Ñ
à Ô
à â Ñ Û
Ý Òß ÒÑÞ
ÖÐ ÒÑ× Û Ü
Ô× Û Ñ×
Ò ß ÒÑ Þ
Ñ Ú ÒÝ
ù Ñ
. 2
ý
b t eq
u ity ra
tio ,
ÓÔ Õâ
Ñ ×ÜÝ ×Û Ñ ×
Ñ × ÒÑÕ
Ñ Ò
ß ÒÑÞ Ð Ò
Ñ × Û Ü Ô
×Û Ñ ×
àßÜÑÞ
. 3
im e in
terest ea r
n ed
,
ÜÝÖÝ Ò Ð ×Û
Ü Ô × Û
Ñ × à
Ô àâÑ
Û Ý
Þ ÑâÑ
Ï Ô â Ô
ÞÐà âÐ×Û
Ñ Ü
Ñ ×
Ó ÑáÑÚ
ã Ü
Ô× Û Ñ ×
â ÔâÑ×
âÐ × Û Ñ
.
ð Ñ Ï
Ý ß Ý ×
Ý à
Ô × Û
Ð Ú ÐÕ
ÏÔ â ÔÕ
Ñ Ó Ñ
á ÑÐÖ
ÞÑâ Ñ âÝ ÏÑ
â Ô Õ Ú
ÐÕ Ñ × Û
ÒÑ×ÓÑ à
Ô ×
y
ÐÞÝ Ò Ú Ñ×
Ó Ô
ÕÐ Ï Ñ ÖÑÑ ×
Ü Ñ ÞÑà à Ô
à Ô× ÐÖ
Ý ÚÔ
òÑ á Ý âÑ×
à Ô àâÑ
y
Ñ Õ âÐ × Û
Ñ ÒÑÖÐ ×
Ñ ×Ø å
.
ð Ñ ÏÝß
Ó ÕßÜÐ ÚÒ
Ý ù
Ý Ò
Ñ Ï
,
à Ô×Û Ð Ú
Ð Õ ÏÔ
â Ô
Õ Ñ ÓÑ
Ô æ Ô
ÚÒ Ýæ ÓÔ
Õ Ð ÏÑÖ ÑÑ×
à Ô× ÛÛ
Ð× ÑÚ Ñ ×
ÏÐàâ Ô Õ
-
Ï Ðà âÔ
Õ Ü Ñ
y
Ñ Ï
ÔâÑÛ ÑÝà Ñ ×
Ñ ÜÝ
Û ÑÕ
Ý ÏÚ
Ñ × ß Þ
Ô Ö
ÚÔ âÝ áÑÚÏÑ ×ÑÑ×
Ó Ô ÕÐ Ï
Ñ ÖÑÑ × Ø
ð Ñ ÏÝß
Ý × Ý
à Ô
×
y
Ñ × Û Ú
Ð Ò ÓÔ
ÕâÑ × Ü
Ý ×Û
Ñ× Ñ ×Ò
ÑÕÑ ÓÔ
×áÐÑ ÞÑ × Ü Ô×Û
Ñ× Ñ Ú
ÒÝ ù
Ñ Ó
Ô× ÜÐ Ú
Ð × Û
Ò Ô Õ á
ÑÜÝ ×
y
Ñ ÓÔ×
áÐÑÞÑ × Ñ Õ Ò
Ý ×
y
Ñ Õ Ñ Ï
Ý ß Ý
× Ý
à Ô
×Û Ñ × ÛÛ
Ñ Ó âÑÖ
ò Ñ ÏÐÑ Ò
Ð ÓÔ
Õ â Ñ ×
Ü Ý ×Û Ñ ×
y
Ñ ×
Û Þ
Ñ
y
ÑÚ
harus ada antara penjualan dan berbagai aktiva misalnya :
, -
y x
v .
+ ,
,
, +
+ -
- -
1
.
o fit m
a rg
in o
n sa
les ,
- ,
, -
2
1
tu rn
o n
to ta
l a ssets
,
, ,
- ,
. 3
1
tu rn
o n
n et w
o rth
,
, ,
-
. .
,
-
y
-
g o
p u
b lic
- -
. 1
.
ice ea rn
in g
ra tio
,
- -
, ,
-
. Jika rasio ini lebih rendah dari pada rasio industri sejenis, bisa merupakan indikasi bahwa investasi pada saham perusahaan ini lebih
beresiko dari pada rata-rata industri. 2
2
a rket to
b o
o k va
lu e
, perbandingan antara nilai pasar saham dengan nilai buku saham, juga merupakan indikasi bahwa para investor menghargai
perusahaan.
2.1.5 Prediksi
3
n a
n cia
l d istre
ss Salah satu aspek pentingnya analisis terhadap laporan keuangan dari sebuah
perusahaan adalah kegunaannya untuk meramal kontinuitas atau kelangsungan hidup perusahaan. Prediksi kelangsungan hidup perusahaan sangat penting bagi manajemen
dan pemilik perusahaan untuk mengantisipasi kemungkinan adanya potensi kebangkrutan.
456768579 :5; =
; ; ?
ABCD E D
F EG F
HIJ I HI? DFD
E BDFK DF
CAB J
D LD DF
H D
M D ?
E D H D DF
N IH D
E J
LD N
D N
DB EAIJ IJ
.
456768 5 79
:5 ;
= ; ;
N A
O D
HI J
P MB
? E
P DF
K E AB
N D
F Q
R P
DFK EAB
N DF
J F
HI A I
P I
D J
DF
y
D HI D
A N
I EDF J
P DKD
I J
BD N
B E D
HDDF D
N D
B J I
N B D
J I HI?
D FD
C AB
J DL
D DF K DKD
M D
N DB
N IH D
E ? D
? CB MDK
I ?
? FBL I
E S
D O
I P
DF
-
E S
D O
I P
DF H
P I
N B
A E D
AFD CA B
J DLD DF ?
F KDM
D ? I
E E B
A DFK
DF H
DF E
N I H D
E TB
E BCD F
H D FD
BF N
B E
? F O
DM DF E DF
D N
DB ? MDF
O B
N E D
F B
J DLDF
y
D J
L I
FKKD N
B O
BDF EG F
G ? I
y
DFK I
F K
I F
HI T
DC D I
G ML C
AB J
DLD D F
HDCD N
HI TD CD
I
y
D I
N B
C AG
U I
N
,
J P
D P
H FKD F
MD P
D
y
D FK HI C
A G M
L C
AB J
DL D DF
H DC D
N HI KBFDE D
F BF
N B
E ?
F K
? P
DMIE D F C
I F O
D ? DF
V P
IJ D
? ?
P I
D
y
DI G C
A D JI
C AB
J DL
D DF H DF
E S
D O
I P
D F
-
E S
D OP
DF
y
DF K LD
A B J
H I
C FBL
I P
I J D
H I
N B
N BC
HF KDF
M D P
D D
N DB
D E
N I
W D
y
DFK HI? I MIEI
.
X GH M
Y 5 67
68579 :5
; =
; ;
C A MB
BF N
B E
HIE ?
P DFKEDF
V E DA
FD H F
K DF ? FK
N DL
B I
EG F H I JI
Y 56768579
:5; = ; ;
C A BJ
D LDDF
J O
D E
H I
F I
HI L D A D
CE DF HDC D
N HI M D
E B E DF
N I F
H D E D
F
-
N I FH D
E D F
BF N
B E
? FK D
F N
IJ I CD JI
y
D FK
? F K
D A
D L E CD
HD E
P DFK
EA B N
DF Q
Z A
HI EJI Y
5 676 85 7
9 :
5 ;
= ;;
C A B
J D
LDDF I F
I ? F
O D
HI C
A LD N
I DF P
DF
y
DE C
I LD
E Q
Z I LD
E
-
C I
L D
E
y
D FK ? FKK B
FD E DF
? GH M
N A
J P
B N
? MI CB
N I
[
1.
Z ?
P AI
C I
F O
D ? DF
Q Z
F MI
N I DF
P AE D
I N
DF H FKDF
C A
HIEJ I Y
56768 5 79
:5 ;
= ;
; ?
? CBF
y
D I
A M
W DF
J I N
A LD H D
C I
F J
N I
N B
J I C
? P
AI C
I F
O D
? DF V
P D
I E HDM D
? ?
? B N
B J E DF
DC D
E DL DE D
F ?
? P
A I E D
F J BD
N B
C I
F O
D ? DF
H DF ? FF
N B
E D F
E P
I O
D EDF
BF N
B E
? FKD S
D J I
C I F
O D
? D
F
y
D FK N
MDL H I
P AIE DF
Q
2.
\ F
W J
N GA
.
X GH M
C A
HI EJI Y
56768579 :5; =
; ; H DCD
N ?
? P
DF N
B I
F W
J N
GA E
N IE D
D E DF
? F I MD
I E
? BF K
EI FDF ?
D J
DMDL J
BD N
B C
AB J
DLD D F
H DMD ?
? MD E B
E D F
C ?
P D
y
DA DF E
? P
DMI C
GEG E
H DF P
B F KD
. 3.
Z ?
P BD
N C
A D N
B A D
F Q
] ?
P D
KD A KBM D
N GA
? ? CBF
y
D I
N DF
K KBFK
O D
S D
P ? FK D
S D
JI E
J DFKK
BCDF ?
? P
D
y
DA LB
N D
F K
H D F
? F
J N
D P
I ME D F C
A B J
DLD D F
I F
HI W
IH B Q
DM I F
I ? F
y
P D
P E D
F C
A MBF
y
D J BD
N B
?GH M
y
D FK D
CMIE D N
I U BF
N B
E ? F
K N
DL B
I E
J DFKK
BCDF C
A B J
D L DDF
? ?
P D
y
DA LB
N D
FK H
DF ? F
I M D I
J N
D P
I M
I N
D J
C A B
J DLD D
F Q
4.
Z ?
AI F
N DL
Q Z
A HIEJ I
Y 56768
5 79 :5
; =
; ; O
B KD
C F
N I
F K
P D
K I
C ?
AI F N
D L H DF
7 6 5=
_ ;
= ` _
9 75 a
6
.
5. Auditor. Model prediksi
b cdedfceg h cij kl ii
dapat menjadi alat yang berguna bagi auditor dalam membuat penilaian
mn cd
m f
n dfl kd
suatu perusahaan. 6.
Manajemen. Apabila perusahaan mengalami kebangkrutan maka perusahaan akan menanggung biaya langsung
bll
akuntan dan pengacara dan biaya tidak langsung kerugian penjualan atau kerugian paksa akibat ketetapan pengadilan.
Sehingga dengan adanya model prediksi
b cdedfceg
h cij kl ii
diharapkan perusahaan dapat menghindari kebangkrutan dan otomatis juga dapat
menghindari biya langsung dan tidak langsung dari kebangkrutan.
o p o
q
e
r
e
s t
t
tu r
v
erdahulu
Berbagai penelitian telah dilakukan untuk mengkaji manfaat yang bisa dipetik dari analisis rasio keuangan. Penelitian yang dilakukan oleh Altman 1968
merupakan penelitian awal yang mengkaji pemanfaatan analisis rasio keuangan sebagai alat untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan. Fungsi diskriminan yang
dikembangkan oleh Altman adalah sebagai berikut :
w d
h l
x i
x l
y e
d m x
k z
j ed {
|}~
W
|}
|
w
|
V
|
Altman menyatakan bahwa jika perusahaan memiliki indeks kebangkrutan 2,29 atau lebih maka perusahaan tidak termasuk perusahaan yang dikategorikan akan
mengalami kebangkrutan. Sedangkan perusahaan yang memiliki indeks kebangkrutan 1,81 atau kurang maka perusahaan termasuk kategori bangkrut. Dia menemukan ada
lima rasio keuangan yang dapat digunakan untuk mendeteksi kebangkrutan perusahaan dua tahun sebelum perusahaan tersebut bangkrut. Kelima rasio tersebut
terdiri dari : ca sh
flo w
to to
ta l d
eb t
|
n et in
co m
e to to
ta l a
ssets
|
to ta
l d e
b t
to to
ta l
a ssets
|
w o
rkin g
ca p
ita l to
to ta
l a ssets
|
d a
n cu
rren t ra
tio . Model Altman ini dikenal
dengan Z-sco re
yaitu score yang ditentukan dari hitungan standar kali nisbah-nisbah keuangan yang menunjukkan tingkat kemungkinan kebangkrutan perusahaan. Salah
satu kelemahan Z-sco re
Model Altman ini adalah terletak pada penggunaan rasio EBIT. Pengungkapan dan pelaporan keuangan antara perusahaan yang satu dengan
y
y
.
y
y
y
y
¡ ¢ £
¤
¥ ¦
y
§
¡¢ ¤
¨©ª « ¬ «
®¯°± ª ¯
² ©³
,
§
y
§
y
¡ ¢ £ ¤ ´
µ
¶ ¦
·
1
¸¸¹ §
º
§¶
¦
§ §
§
§
y
.
»
§
¼
¦
y
§ §
¦
,
§¶
§ §
§
,
§
§
¶
§
§
´
y
¦
½ ¼
2002
§
y
¦
§
§
,
§
º
§ §
´ ½ §
y
¦
° ©
¬ ¾
y
25 bank yang dikategorikan
°© ¬
¾
dan 35 bank yang sehat atau
¿À ª
v
¬
v
¯
. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa : a.
Variabel perilaku risiko memiliki tanda sesuai dengan prediksi namun hanya memberikan sedikit dukungan terhadap hipotesis yang dinyatakan dalam
penelitian ini. Hasil ini sejalan dengan teori agency
Á ± ¿
 ± °
à ¯
Ä Â
yang menyatakan bahwa perusahaan dengan tingkat hutang yang tinggi akan
menyebabkan manager atau pemilik bank berperilaku lebih resiko atas beban
à ¯
Ä Â
Å ±
¾ Ã
¯ ª
atau para deposan. Dengan kata lain, pemilik akan berupaya meningkatkan nilai opsi
Á ©
¾¾
dari saham yang mereka miliki. b.
Variabel proksi kepemilikan institusi juga memiliki tanda sesuai prediksi namun hanya memberikan sedikit dukungan terhadap hipotesis yang dinyatakan
dalam penelitian ini. c.
Dua variabel kinerja yang digunakan yaitu NITA dan FUTL, keduanya memberikan dukungan terhadap hipotesis yang dinyatakan dalam penelitian ini.
Sidik 2003 menguji pengaruh rasio keuangan terhadap kualitas laba perusahaan dengan menggunakan 33 rasio keuangan sebagai variabel independennya
yang bersumber pada penelitian Machfoedz 1994. Sedangkan variabel laba yang digunakan adalah laba operasi, laba sebelum pajak dan laba setelah pajak. Ditemukan
Æ ÇÈÉÇ
Ê ËÌ Í ÇÎ
ÇÊ ÎË
Ï Ð Ç
Ì Ñ È
y
Ç Ï Ð Ò Ó Ð
Ï Ó
Ô Ó Õ
Ç Ï Ç Ï
ÊÇ ÌÇ Ö
Ç Ì ÓÇ ÆË
× Ì
Ç Ò Ó Ø
ÕË Ñ Ç Ï Ð
Ç Ï Í ËÏ
Ð Ç Ï
ÕË ÊÓ Ð
Ç Ö ÇÌ
ÓÇ Æ Ë× ×
Ç Æ Ç
.
Ù ËÍÇ ÏÐ
ÕÇÏ ÖÇ Ì
Ó Ç Æ
Ë× ×ÇÆ
Ç
y
Ç ÏÐ ÎÇ ×
Ó ÏÐ
ÍÓ Î ËÏ Ð Ç Ì
ÑÈÓ Ø × Ë
È Ì
Ç Ò ÓØ
-
Ì Ç
Ò ÓØ ÕË
ÑÇ Ï Ð ÇÏ
Ê Ë
Ì Ò
ËÆ ÑÊ
Ç ÍÇ × ÇÈ
ÎË Ì
Ñ ÆÇÈ Ç Ï
×ÇÆÇ Ò
Ë Ê
Ë ×
ÇÈ Î
ÇÚÇ Õ Û
Ü Ç × Ó Ï
Ó ÍÇ Î
ÇÊ ÍÓ
× Ó È
ÇÊ ÍÇÌ
Ó Ï
Ó ×Ç Ó
Ý ÍÇ Ï
Þßàáâ ãäß å
æç áÞèä
Ò ËÆË ÒÇ Ì
éêëìí î
ÍÇÏ éíë
ï
y
Ç Ï Ð ÆËÌ
Ç Ì ÊÓ
Æ ÇÈ É
Ç ÎËÌ
Ñ Æ ÇÈÇÏ
× Ç Æ
Ç Ò
Ë Ê Ë×
ÇÈ Î
Ç Ú ÇÕ
ÍÓ ÎËÏ Ð Ç
Ì ÑÈÓ
Ø ×ËÈ ÖÇÌ
ÓÇ ÆË×
-
ÖÇ Ì Ó Ç Æ Ë
× Ì
ÇÒÓ Ø
ÕË ÑÇ Ï Ð
ÇÏ Ò
Ë ÈÓ
ÏÐ Ð
Ç ×ÇÆ Ç
Ê ËÌ
Ò ËÆ
ÑÊ ÆËÌÕ
ÑÇ × Ó ÊÇÒ
.
ð Ó Ò
Ç ñ
Î Ó ÏÐ
ÓÊ Ñ ë
ÇÍ Ç
4
Ì ÇÒ ÓØ
Õ Ë
ÑÇ ÏÐ
ÇÏ
y
Ç Ï Ð Ò Ó Ð
Ï Ó Ô
Ó Õ Ç Ï
Í ËÏ Ð
ÇÏ ÎË
Ì Ñ ÆÇÈÇÏ
×Ç ÆÇ Ò
Ë Ê
Ë ×Ç
È ÎÇ
Ú Ç Õ ë
y
Ç ÓÊ Ñ ò
æ ó ôõ
æ ö
ó ôõ ÷ ø ó ù ó ô
ú ô û
û ü
ó ô
.
ý ËÏË ×ÓÊ ÓÇ Ï
y
ÇÏ Ð ÆËÌÕÇ
Ó ÊÇ Ï
Í ËÏ Ð
Ç Ï ÎÌ Ë
ÍÓ Õ
Ò Ó ÕË
Æ Ç
ÏÐ ÕÌ
ÑÊ ÇÏ Æ
Ç ÏÕ ÍÓ
þ Ï
Í Ø Ï Ë
Ò ÓÇ ÍÓ ×ÇÕ
Ñ Õ Ç Ï
Ø ×Ë È
ÿ Ó ×
Ø Î Ø
2001.
ÇÌ Ó Ç ÆË×
y
Ç Ï Ð ÍÓ Ð
Ñ Ï Ç ÕÇ Ï
Í Ç × Ç
ñ ÎËÏ
Ë×ÓÊÓ Ç Ï
Ó Ï Ó
ÑÏ Ê Ñ Õ
ñ Ë
ñ ÎÌË
ÍÓ Õ
ÒÓ Õ
ÇÏ Ì
ÇÒÓ Ø ÕËÑ
Ç ÏÐ Ç Ï
ñ ØÍ Ë
×
13
Ì ÇÒÓ Ø
,
ÆË Ò ÇÌ
Ç Ï
size
Æ Ç ÏÕ
y
Ç Ï Ð ÍÓÑ Õ
Ñ Ì Í ËÏÐ
ÇÏ ×
Ø Ð
a sset
ÍÇÏ ÖÇ Ì
Ó ÇÆ Ë×
d u
m m
y
Õ ÌË ÍÓ Ê
× Ç Ï
Ç Ì
ÍÇÏ ñ
Ç Ï ÇÚ
Ë ñ
ËÏ
.
Ü ÇÒÓ ×
ÎËÏ Ë×ÓÊÓ Ç Ï
ñ Ë
Ï Ñ Ï
ÚÑ ÕÕ Ç Ï
Æ ÇÈ É
Ç Ò
Ë Ç ÌÇ
ÕË Ò Ë×
Ñ Ì ÑÈ Ç
Ï Ê Ó ÏÐ
Õ Ç
Ê Î
ÌË ÍÓ Õ
Ò Ó ÖÇÌ
Ó ÇÆ Ë×
-
ÖÇ Ì Ó Ç Æ Ë
×
y
Ç Ï Ð
ÍÓ Ð
Ñ ÏÇ Õ Ç Ï
ÍÇ × Ç
ñ ÎËÏË×
ÓÊ ÓÇ Ï Ó
Ï Ó
ÊÓ ÏÐ Ð
Ó
.
Ë Ê Ç Î
Ó ÚÓ
Õ Ç
ÍÓ × Ó ÈÇ
Ê ÍÇ Ì
Ó Ê Ó ÎË
ÕË Ò Ç×ÇÈ
Ç Ï
y
Ç Ï Ð
Ê Ë
Ì ÚÇÍÓ
Ê Ç ñ
Î ÇÕ
Æ ÇÈ
É Ç
ÕË Õ
Ñ ÇÊÇ Ï ÎÌË
ÍÓ Õ Ò Ó
Ñ Ï ÊÑ Õ
Æ ÇÏÕ
y
Ç Ï Ð ÍÓ
× Ó Õ
ÑÓ Í ÇÒ Ó
Õ Ç Ì Ë
Ï Ç
ÍÇ Ì Ó
ÒÇ ñ
ÎË× Æ
Ç ÏÕ
y
Ç Ï Ð
Í Ó ×
Ó Õ
ÑÓÍÇÒÓ
,
Ò Ë ñ
ÑÇ Ï
y
Ç ÍÓ
ÎÌË ÍÓ Õ
Ò Ó Õ Ç Ï
ÊÓ Í Ç Õ
ÍÓ ×Ó Õ ÑÓÍÇÒ Ó
.
ð ËÏÐ
ÇÏ Í Ë
ñ Ó Õ
Ó ÇÏ ÈÇ
Ò Ó × ÎËÏË
×ÓÊÓ Ç Ï
Ó Ï Ó
ÊÓ ÍÇÕ ñ
ËÏ ÍÑÕ
Ñ ÏÐ ÈÓ
Î Ø
Ê Ë
ÒÓ Ò
y
ÇÏ Ð Í
Ó ÇÚÑ ÕÇ Ï Æ
Ç È É Ç
Ì ÇÒ ÓØ
ÕË Ñ
Ç Ï Ð Ç Ï
ñ ØÍ Ë
×
,
ÆË Ò
Ç Ì Ç
Ï
size
Æ ÇÏ Õ
Ò ËÌ
Ê Ç ÕËÎ
ÇÊÑÈ Ç Ï Ê ËÌ
È ÇÍÇ Î Æ
Ç ÏÕ þ
Ï ÍØ Ï Ë
Ò ÓÇ
dapat digunakan untuk memprediksi kegagalan bank di Indonesia. Kesimpulan ini diambil didasarkan atas tipe kesalahan yang terjadi, khusus kasus di
Indonesia ternyata rasio CAMEL serta variabel-variabel lain yang digunakan dalam penelitian ini belum dapat memprediksikan kegagalan bank. Dengan demikian perlu
eksplorasi lebih lanjut terhadap variabel lain di luar rasio keuangan agar diperoleh model yang lebih tepat untuk memprediksikan kegagalan bank.
Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Luciana dan Kristijadi 2003, penelitian ini membentuk 12 persamaan dari 20 rasio keuangan. Penelitian ini
memberikan bukti bahwa dari keduabelas persamaan regresi yang dibentuk menunjukkan bahwa rasio-rasio keuangan dapat digunakan untuk memprediksikan
fin a
n cia
l d istress
suatu perusahaan. Karena itu hipotesis dalam penelitian tersebut
, -
y
+ ,
y NIS, rasio
v
,
yaitu hutang lancar dibagi dengan total aktiva CLTA, rasio likuiditas yaitu aktiva lancar dibagi dengan
hutang lancar CACL, rasio pertumbuhan yaitu rasio pertumbuhan laba bersih dibagi dengan total aktiva GROWTH NITA.
Platt dan Platt 2002 melakukan penelitian terhadap 24 perusahaan yang mengalami
dan 62 perusahaan yang tidak mengalami , dengan menggunakan model logit mereka berusaha untuk menemukan rasio
keuangan yang paling dominan untuk memprediksi adanya .
Temuan dari penelitian adalah : a.
Variabel EBITDA
- .
cu rren
t lia b
ilities dan ca
sh flo
w g
ro w
h ra
te memiliki hubungan negatif terhadap kemungkinan perusahaan akan
mengalami fin a
n cia
l d istress
. Semakin besar rasio ini maka semakin kecil kemungkinan perusahaan mengalami fin
a n
cia l d
istress .
b. Variabel n
et fixed a
ssets to
ta l a
ssets
-
lo n
g term
d eb
t eq
u ity d
a n
n o
tes p
a ya
b le
to ta
l a ssets
memiliki hubungan positif terhadap kemungkinan perusahaan akan mengalami fin
a n
cia l d
istress . Semakin besar rasio ini akan
semakin besar kemungkinan perusahaan mengalami fin a
n cia
l d istress
1
2 34
Kerangka Konseptual
Kerangka konseptual adalah suatu model yang menerangkan bagaimana hubungan suatu teori dengan faktor-faktor yang penting yang telah diketahui dalam
suatu masalah tertentu. Kerangka konseptual akan menghubungkan secara teoritis antara variabel-variabel penelitian yaitu varibel bebas dengan varibel terikat.
5
n a
n cia
l d istress
merupakan salah satu tanda-tanda awal kebangkrutan suatu perusahaan, semakin awal tanda-tanda tersebut diprediksi maka akan semakin baik
6 789
:7 ;= 7 6
7:7? 9 9
: 7;7A
B 9 C 987
9 D7 6
E 67 :
A :
7 6 7:
; 9 8F7 67:G
H =7 6 6
89 AE8
7: ; =76
; 9
9 C 7:
C B 7 =7
FB 7 9
D7 6 E 67
: ;
98B 7; 7:
E: A E 6
9 :
C 7 A
7B F 9
8 F 7
C 7
69 E: C
6 :7
:
y
7: C
FE 8E 6
G I
7: 7
-
A7: 7
6 9 F7
: C
68E A 7:
7D7 = 7D
: D =7 A
9 :
C 7:
9 : CC
E: 76 7:
7A 7
-
7 A 7
7 6
E:A7 :B
.
J 7;K 8
7: 69
E 7: C
7 :
7 7 D 7 =
8: C 6
7 B
7: 78
B E7AE ;8 KB 9
B ; 9
:L 7 A7A 7:M
9 8E;
7 6
7: 8: C
6 7
B 7:
78 A8 7
:B 7 6 B
-
A 87:
B 7 6 B
69 E 7:
C 7
:
y
7 :
C A9
8 ?7 B 9
D 7 7
A 7=E:
FE 6 E
y
7: C
F 9 8
B 7: C
6 E A7
: M
y
7: C
FE7A KD
9 =
7 :7 ?9 9
: 9
: C
7: A
E ?E
7: E:AE 6
9 ;9
8 A 7:
CC E:
C ?7
N 7F 67
: AE C
7B
-
AE C
7 B
y
7 : C
F 9F7:6 7:
69 ;
7 7:
y
7 KD 9
= ;
7 87
; 9
D 6 ; 9
8 EB 7=
7 7: 7:
? E
C 7
C E:
7 6 7:
E: A E 6
9 9
:E= A
E ?E7 :
-
A E ?
E7: D 7
::
y
7
y
7 A
E B 9
F7 C 7
D7;K87 :
69 ; 7
7 ; =
7 6
-
; =7 6 D E7
8 ; 98E
B 7=7 7 :G
O 7 C
B 9
A7; ;
9 8
EB 7 =
7 7:
; 9 :
y
E B E: 7:
D7;K87 :
69 E 7:
C 7:
98 E; 7 6
7: =7D
; 9 : A:
C
,
D7;K87 : 69
E7: C
7: B
9 :
8 9
8 E ;7 6
7: =7D
E AD7 6 F7 C
; 9
8E B7= 77
:
y
7 : C
PQR STUVW X
.
Y 9
D7D E
D7;K 87:
69 E 7:
C 7
: 7 ;7A
D=7 A 6
: 9 8 ?
7 69
E 7: C
7 :
; 9
8 EB 7 =7
7:
y
7 :
C 9
D ;E A ;KB B
69 E
7: C 7:
7: =
7B D
-
=7B D
y
7 :
C A9
D 7 =
L 7; 7
KD 9 =
; 9 8E
B 7=77
:
y
7 :
C F
9 8B7:
C 6
E A7 :G J
7;K8 7 :
69 E 7:
C 7
: F B7
; 7 6
7 E: A
E 6 9
;8 9 6
B 69
F7 : C 6
8 E A7
: ;9
8EB 7=7
7: 9
: C
7 :
9 :
C C
E:7 6 7
: 87B K
69 E7:
C 7:
G Z
7B K 9
:CC 7F78 6
7: B
E7AE =EFE: C
7: 7A 7E
; 98 F7: C
7 :
7 : A7 8
7 B E 7 A
E ?
E D7= A9
8 A9 : A
E 9
: C
7: ?
ED 7 =
y
7: C D7: M
7 :
9 :
C 7
: 9: CC
E:767: 7D7 A
7: 7 D B 7
F 9
8E;7 87
B K 7 6
7 :
7 ;7 A
9 F
9 8 6
7: C
7 F7
8 7: 6 9
;7 7
;9 :
C 7:7
D B 7 A9
: A 7:
C F7
6 7A7 E
FE8 E 6
:
y
7 69
7 7 7:
A9 : A
7: C
;KB B 69
E7: C
7 :
B E7 A E
; 9 8
EB 7= 77
: A 9
8E A 77
7; 7FD7 F
7: : C
67: 9
:C 7:
7: C
6 7 87B K
; 9 F
7 :
: C
y
7 : C
C E: 7 6
7 :
B 9
F7 C 7
B A
7: 7 8
.
Gambar 2.1 . Kerangka Konseptual Keterangan :
: Pengaruh secara parsial
[ \]
eru
_
us
` a
b c
potesis
2.4. 1 Pengaruh Likuiditas terhadap Kondisi
de fgf he g
i j
e k lm n k k
Rasio likuiditas adalah rasio-rasio yang dimaksudkan untuk mengukur likuiditas perusahaan. Likuiditas perusahaan menunjukkan kemampuan perusahaan
mendanai operasional perusahaan dalam memenuhi kewajiban utang jangka pendek Sawir, 2005:56. Likuiditas perusahaan diasumsikan dalam penelitian ini mampu
menjadi alat prediksi kondisi
o e fgf
he g i
j e k lm n
k k
suatu perusahaan dan diukur dengan
hpmm nfl
m gle q r
yaitu aktiva lancar dibagi hutang lancar CACL.
s pmm nfl
m gle q
mengukur kemampuan perusahaan memenuhi hutang jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancarnya
.
Semakin besar rasio likuiditas maka semakin kecil kemungkinan perusahaan mengalami
o e fgf
he g i
j ek
l m
n kk
. Kondisi
de fgf h
e g
i t
ek lm n
k k
Likuiditas
s pm m
n fl
ukk n l
k v
s
u rren
t
w
ia b
ilities
x
Profitabilitas
y
et
z
n co
m e
v {
o ta
l
uk
sets
de
n a
n cia
l levera g
e
| t
n
b t
}~ pe
ty
gl
io
x
Arus Kas Operasi
|u m
u s ka
s b
ersih d
a ri
a ktivita
s o
p era
si
x
1
¡
y
¢
£
y
.
¤
y
£
¥
¦
§ ¨ ¨ ¨
.
©
¥
¦
§ ¨
¨ ¨
ª «
£
¬
2003
¥
¦
§ ¨ ¨¨
.
y
¢
£
£
® ¤
¯ ® «
,
°
¥
¦ §
¨ ¨ ¨
ª
±
£
¥
¦
§
¨ ¨ ¨
.
°
¥
¦ §
¨ ¨ ¨
.
²
y
¥
¦
§ ¨ ¨¨
ª
²
y
³ ²´
³ «
¥
¦
§ ¨ ¨ ¨
ª
2.4. 2
°
¬
µ
¦ §
¨ ¨¨
°
¶
y
ª
°
¤
, 2005. Perusahaan yang memiliki profitabilitas tinggi berarti memiliki laba yang
besar. Ini berarti perusahaan tersebut semakin kecil kemungkinan untuk mengalami
¥
¦
§
¨ ¨ ¨
. Menurut Prihadi 2008:51, tingkat profitabilitas yang konsisten menjadi tolak ukur bagaimana perusahaan tersebut mampu bertahan dalam bisnisnya
· ¸¹º»
¹ ¼¸¼ ½
¸ ¾
¿À¸Á Â
ÃÄÅÂ Æ
y
»¹ º
¼ ¸¼ »· » Ç
·ÇÈ» ¹ · Ç
¹ º É »
¹ ¾ÇÊ ÇÉ
¿¹
y
» ʸÁ Ç
¹ ºº»
Ê ¸¼ »
É Ç ¹
Ë Ç¹ ºº
Ç À »È»
¹
y
» ¼
» É »
½ ¸
¾ Ì
Ê » Á »
» ¹
Ë Ç ·»
É »
É »
¹ ¼¸¹
º »
À »
¼ Ç É¸ Ê
Ì À
Ç Ë
» Ê
ɸ Ì
» ¹
º »
¹ Í
θ¹¸ À
Ç Ë
Ç» ¹
y
» ¹
º ·Ç
À » É
Ì É »
¹ Ï
Ì ÐÇ
» ¹ »
2003
¼ ¸¼ ½¾
¿É ÊÇÉ » ¹
É¿¹ ·ÇÊ Ç Ñ
Ò ÆÓÆÔ Ò Ó
Õ Ö
Ò ×
Ä Â Ã
× × Ê¸È»º»Ç
É¿ ¹ ·Ç ÊÇ
½ ¸ ¾
Ì Ê»
Á » »
¹
y
» ¹
º Ë
¸ À
» Á
Ö ÃÕÒ
× Ä
à Ö
.
Ø ¸¼
Ì »
¹ ·
»¾Ç ½
¸ ¹¸ À
Ç Ë
Ç» ¹
ǹ Ç »·»
À »
Á Ù Ú Û
Ü Ã Ä
ÅÂ Æ
Ý Æ
Þ × ×
ÃÄ
,
· »½»
Ë ·Çº
Ì ¹ »
É »
¹ Ì
¹ Ë Ì
É ¼¸¼ ½¾
¸ ·Ç É Ê Ç
½ ¾
¿ßÇ Ë
»ÈÇ À
Ç Ë
»Ê ½
¸ ¾ Ì
Ê » Á» »
¹
y
» ¹
º ¼¸¹
º» À »
¼ Ç Ö
ÃÕ Ò ×
Ä Ã
Ö
.
à ¸¼
» É Ç¹
ȸ Ê»¾ ¹ ÇÀ »Ç
¾» Ê Ç
¿ ½ ¾
¿ß Ç Ë
»È ÇÀ
Ç Ë
»Ê Ù Ú
Û Ê
Ì »
Ë Ì ½
¸ ¾ Ì
Ê » Á »
» ¹
¼ »
É » »
É » ¹
ʸ¼ » É Ç
¹ È
¸Ê »¾ ½
¸¾ Ì
Ê »
Á»» ¹
¼ ¸ ¹
º »
À » ¼ Ç
É¿¹ ·ÇÊ Ç Ñ Ò ÆÓÆÔ
Ò Ó Õ
Ö Ò
× Ä
Â Ã × ×
.
θ¹¸ À
Ç Ë
Ç» ¹
Ï Ì
ÐÇ» ¹ »
2003
¼¸¹ Ì
¹ á Ì
ÉÉ » ¹
È» Á
â »
¾» Ê Ç
¿ ½ ¾¿
ß Ç Ë
»ÈÇ À Ç
Ë »Ê
¼¸¼ ½
Ì ¹
y
»Ç ½¸¹
º »¾
Ì Á
y
» ¹ º ÊÇ
º ¹ Ç
ß Ç É »
¹ Ë
¸ ¾ Á
»·»½ É
¿ ¹·Ç ÊÇ
ÑÒ ÆÓÆ
Ô Ò
Ó Õ
Ö Ò
× Ä
 à ××
½ ¸¾
Ì Ê »
Á » » ¹
Í à
¸ È» À
Ç É¹
y
» ·
» À
» ¼
½ ¸¹¸
À Ç
Ë Ç»
¹ Û ¾
ǹ Ç
2010
½¾ ¿ßÇ
Ë »ÈÇ
À Ç
Ë »Ê
È ¸ ¾½
¸¹ º»¾ Ì
Á ¹¸
º »
Ë Ç
ß ·»
¹ Ê Çº
¹ Ç ß Ç
É » ¹
Ë ¸¾
Á »·»
½ É¿¹·Ç ÊÇ
Ñ Ò ÆÓÆÔ Ò
Ó Õ
Ö Ò
× ÄÂÃ
×× ½
¸ ¾ Ì
Ê » Á» »
¹ »¾
Ë Ç
¹
y
» ʸ ¼ »
É Ç ¹
È ¸ Ê »¾
½¾ ¿
ß Ç Ë
»È ÇÀ Ç
Ë »Ê
Ê Ì
» Ë Ì
½ ¸ ¾
Ì Ê »
Á » »
¹ ʸ¼ »
É Ç ¹
¼¸¹ º
Ì ¾
» ¹
º Ç
É¿¹ · Ç Ê Ç
ÑÒ ÆÓ
ÆÔ Ò Ó
Õ Ö
Ò ×
ÄÂÃ × ×
½ ¸ ¾
Ì Ê »
Á» » ¹
Ë ¸ ¾
Ê ¸ È ÌË
·» ¹
¾»Ê Ç ¿
y
» ¹
º ½»
À ǹ º
· ¿ ¼
Ç ¹ »
¹ ·»
À » ¼
¼ ¸ ¼
½¾ ¸ ·ÇÉ Ê Ç
É¿¹ ·ÇÊ Ç ÑÒ
ÆÓÆ Ô
Ò Ó
Õ Ö
Ò ×
ÄÂÃ × ×
»·» À
» Á
¾ »Ê Ç
¿ ½¾
¿ßÇ Ë
»ÈÇ À
Ç Ë
»Ê
.
ã ¸ ¾·»Ê »¾
É » ¹
Ì ¾»
Ç »
¹ ·Ç»
Ë »Ê
¼ »
É » Á Ç ½
¿ Ë
¸Ê Ç Ê É¸ ·
Ì »
· »
À »
¼ ½¸
¹¸À Ç Ë
Ç » ¹
ǹ Ç »·
» À
» Á
ʸȻ º»Ç È
¸ ¾ ÇÉ
ÌË ä
åæ ä
Î ¾ ¿ßÇ
Ë »ÈÇ
À Ç Ë
»Ê È
¸¾½ ¸
¹ º
»¾ Ì
Á Ë
¸ ¾ Á »
·»½ É¿¹·Ç ÊÇ
ÑÒ ÆÓ
ÆÔÒ Ó
Õ Ö
Ò ×
Ä Â Ã
×× ½
¸ ¾ Ì
Ê» Á »»
¹ Í
2.4.3
θ¹ º » ¾
Ì Á
ç Ò
ÆÓÆÔ Ò
Ó Õ
è Ã
v
ÃÂ Ó
é Ã
Ë ¸
¾ Á»·»½
ê ¿¹ · ÇÊ Ç
ç Ò
ÆÓ ÆÔ
Ò Ó Õ
Ö Ò
× Ä
 à ××
ç Ò
ÆÓ ÆÔ
Ò Ó Õ
Õ Ã
v
ÃÂ Ó é
à ¼¸¹
Ì ¹
áÌ ÉÉ »
¹ ɸ
¼ »
¼ ½ Ì
» ¹
½ ¸¾
Ì Ê »
Á » » ¹
Ì ¹
Ë Ì É
¼¸¼¸¹ Ì
Á Ç É¸
â »
á Ç È
» ¹
È » ÇÉ
Ì ¹
ËÌ É
á »
¹ º
É » ½
¸¹· ¸ É
¼ » Ì
½ Ì
¹ á
» ¹
º É »
½» ¹
á »
¹ º
.
Û¹ » À
ÇÊ ÇÊ Ë
¸ ¾
Á »
·»½ ¾
»Ê Ç ¿
Ç ¹ Ç
· Ç ½
¸¾ À
Ì É »
¹ Ì
¹ ËÌ
É ¼ ¸¹ º
Ì É
Ì ¾
É ¸¼ » ¼ ½
Ì »
¹ ½¸
¾ Ì
Ê » Á »»
¹ ·»
À »
¼ ¼¸¼ È»
y
» ¾ Á
ÌË »
¹ º
á »
¹ º É
» ½
¸ ¹ ·¸É
·» ¹
á »
¹ º
É » ½»
¹ á
» ¹
º »½»ÈÇ
À » ½»
· »
Ê Ì
» Ë
Ì Ê » »
Ë ½
¸¾ Ì
Ê» Á
»» ¹
·ÇÀ Ç É
Ì Ç ·
»Ê Ç »
Ë »
Ì ·Ç È
Ì È»¾
É » ¹
à Ǻ
Ç Ë
, 200
ë
.
ì ¹ ·
ÇÉ » Ë
¿ ¾
y
» ¹
º ·
Ǻ Ì
¹ » É
» ¹
Ì ¹
Ë Ì É
¼ ¸ ¹ º
Ì É
Ì ¾
Ë Ç¹ º
É» Ë
ç Ò ÆÓÆÔ
Ò Ó Õ
è Ã
v
ÃÂ Ó é
à ½
¸ ¾ Ì
Ê» Á »
» ¹
· » À »
¼ ½¸¹¸À Ç
Ë Ç»
¹ Ç
¹ Ç »
·» À »
Á Ë
¿ Ë
» À
Á ÌË
» ¹
º · Ç È
»º Ç
Ë ¿
Ë »
À ¼¿ ·»
À í Ãî Ä
Äï ðñ
ÅÒ Ä
y
Ü Ó
ÄÒ ï
.
à Ì »
ËÌ ½
¸ ¾ Ì
Ê » Á
» »
¹
y
» ¹
º ¼ ¸¼ ÇÀ ÇÉ Ç
ÕÃ
v
à Â
Ó é
Ã É ¸
Ì »
¹ º» ¹
y
»¹ º
Ë Ç
¹ ºº Ç
È ¸ ¾ »
¾ Ë
Ç ¼¸¼
Ç À ÇÉ Ç
È »
¹
y
» É
ÌË »
¹ º
½» ·»
½ÇÁ » É
À Ì
»¾
.
ì ¹ Ç
ȸ ¾
»¾ Ë
Ç ½
¸ ¾
Ì Ê »
Á »» ¹
Ë ¸
¾ ʸ È
Ì Ë ¼¸¼ ÇÀ Ç
É Ç ¾ÇÊ Ç
ɿ ɸ
Ì »
¹ º» ¹
y
»¹ º
Ë Ç
¹ ºº Ç
É » ¾
¸¹» ¼ ¸
¹ º»
À »¼ Ç
ɸ Ê Ì
À Ç Ë
» ¹
É ¸
Ì »
¹ º »
¹ Ñ Ò ÆÓÆÔ
Ò Ó Õ
Ö Ò
× Ä
Â Ã × ×
.
ò¸¹ Ì
¾ ÌË
Yuvita 2010, risiko keuangan yang tinggi mengindikasikan
ó ôõöô
÷ø ù úûôõô ôü
ý ø ü
þ ôÿ
ôý ø
ûúÿ ôü
ø úôü
þ ô
ü
.
ø û úÿ
ôü ø
ú ôü
þ ôü
ý øù
ú ÷ ô ôü
óø ù ô
ó ú ù
ú
y
ô ü þ
ô ôü ý
øý÷ø ü
þ ôù
úõ ü
û ÷ ø
ùúû ô õôôü
ý ôû
y
ô ù
ô ô
.
ø ü ø
ÿ ôü
Gailego 1997 menggunakan model logit dan probit dalam
memprediksikan kondisi perusahaan dengan menggunakan sampel
64 perusahaan yang dikategorikan sehat dan 64 perusahaan yang dikategorikan sepanjang periode 1990-1996. Hasil mengidentifikasikan efisiensi model ini
dua tahun sebelum krisis, dan dalam penelitian ini rasio v
merupakan rasio yang dapat digunakan untuk memprediksi kondisi
perusahaan. Karena semakin besar rasio ini akan semakin kecil kemungkinan perusahaan
mengalami Penelitian Luciana dan Kristijadi 2003 yang bertujuan untuk membuktikan
manfaat laporan keuangan dalam memprediksi kinerja perusahaan seperti , penelitian ini membuat 12 persamaan regresi untuk menunjukkan bahwa
rasio keuangan dapat digunakan untuk memprediksi . Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa rasio-rasio keuangan disebutkan bahwa rasio v
yaitu variabel total hutang dibagi dengan total modal DER dapat digunakan untuk memprediksikan
suatu perusahaan. Karena semakin besar rasio
v akan semakin besar kemungkinan perusahaan
mengalami Koefisien dalam variabel ini bertanda positif, artinya
variabel DER memiliki pengaruh positif terhadap suatu perusahaan.
Hipotesis yang ketiga dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H3:
v berpengaruh terhadap kondisi
perusahaan.
2.4. 4 Pengaruh Arus Kas Operasi terhadap Kondisi Laporan arus kas merupakan campuran antara laporan laba-rugi dengan
neraca Subramanyam, 2010. Laporan arus kas dapat mengekspresikan laba bersih perusahaan yang berkaitan dengan nilai perusahaan sehingga jika arus kas meningkat,
+, - ,.
1 - 1
23243, 1 0 -
1 -5+ ,
2 1
y
-6 ,3 7 3 8
- 9 3 -
9 - 6 3 -
3, 1 2
- : -
3 -6
3 7 .
, - .
9 . 3,
. ; -
: . 9 .
3, 1 +: 3
9 3,9 3 -
9 . :
3 -6-
23 -6 0 7
1 5 1
1 -
9 , - 1
: 03 61
9 - +
3, 1
.
3 61 9 -
+ 3,
1 + - 7
. -9 . 0 3 ,.
; - :
6 -6
9 3 , : 1 ,1
:, 1 2
3 2 4
3 7 1
4 , -6
: 6- 6 -
= 23 -
. 7 4
, -6 : 6
-6- 9 3 ,
3 4
. 9 3,
9 0 361
9 - 7
1 -
y
- 6
9 3 ,0 1 9
:3 - 6 -
3 24 3
7 1 -
: -
3 - . 7
- 4
, -6
.
? -
9 .0 3,.
; -
,
0 3 61 9 -
+ 3,
1 +-7 -9
, 7 1
- :7
; 2
3 -
. 7
0 3 : 3
7 - 6 6--
y .
A B
B
y
B
y .
C A
B A
B B
B D
EFG HIJ K
L H
MIJ
v
J IJFN
y y
O
y
A B
y y
B
y ,
P
y y
C B
y
A B
y
Q B
Q
y
A A
.
R
200
S
,
B
, y
TJ KHK
M J
H U
V JN
IGFN N
.
W B
y
B P
B A
B B
A B
A B
X B
T J K
HK MJ H
U V
JN IGFNN
Y
Z[Z\] Z
_` [ ab
[ c [
d \ e
ab f g b
f h
_abg b ij klk
mj l n
o j pq rs pp
g ]
[ d
] \
e] g
[ t[[
_u vb\ h
d g bg
f Z\ [
d
y
[ _
w ab
f Z
x [
_ w
f[ _
x e
a [ g
[ ef[
_ ]
e[ b [
_ ab
[ d [
g [
a [c[t g
x [
w [
b x
eb f] d
y vz
y { e
] g
f[ g
h \ e[
g b x
e \
_ w
[e ]t
d et [ a[
\ fh
_abg b ij klk
m j
l n
oj pq rs p p \e]
g [t[[_ u
24
| } |
3.
~
}
3.1
n
t
y
y
u
y
¡
¡
¢
£¤¥¦§¨©ª «ª ¬ ©ª §«®
¯
.
°
¡
±
y
¡
u
²
²
y
y
.
3.2
³
n
s
´ µ
u
¶ ·
r
¸
¹
º
.
»
º
¼
¢
¼
¯
.
»
º
,
¼
º
¢
¯
º
º
¢
½
¾
¿
1999:170
¯
.
»
-
º
º
±
À
Á±
½
º
Â
à  ÂÄ
Å
.
¼ Ä
,
Æ Ç¦
© ª « È
É È¥ «§ È Ê
Ë È ÌÍ
© § Î «Ì© Ï § ¦Ì¤
¢ ½
Ð Ñ»¯
ÒÓ
Ó Ô
-2010.
º
.
3.3
o p
u
Õ ´
µ ¶
p
½
¾
¢
1999
¯
,
¡
¿
º
º
Ä
±
º
±
À
Á±
½
2006-2010.
Ö
º
¥× Ì
¥ ¦ª «Ø ©
ªÈÙ¥ Ê«®
,
º
º
.
Ú Û ÜÝÞßÞ
Ýà á â
ã ÝäÝ åæç å
èé ê ëì é íî åï ê
ðñ Ú â
à ò
Ýà ó ß
ô ß Ýà
ß àó
ßÞ õ â
à ÚÝöÝó Þ Ýà
áÝ õ ö âÜ
y
Ýà ò
äâ ö äâá â
àóÝó Û ÷
ø âä
ÚÝ áÝ ä ÞÝ à
Þä Û ó âä
Û Ý
y
Ýà ò
Ú Û ó â
àó ßÞ
Ýà ù
ú â
à â àó
ß Ý
à Þä
Û ó âä Û Ý
áÝõö â Ü
Ú Ûó
â àó
ßÞ Ýà
ß à
ó ßÞ
õ â à òû
Ûà Ú Ý ä
Û ó Û õ
ø ß
Üà
y
Ý Þâ
áÝ ÜÝû
Ýà Ú
Ý Ü Ý õ
õâ à â
àó ßÞÝà áÝõö â
Ü ö â
àâÜÛóÛ Ýà ü
y
Ý à ò
á â ÜÝ
àô ß
ó à
y
Ý ÝÞ
Ýà ø
âä ö â
à ò
Ýäßû ó âä û
Ý Ú Ýö
û Ý áÛ Ü
Ý àÝ Ü
Û á
Û á
.
ý Ú Ýö ß
à Þä
Ûó â
ä ÛÝ
-
Þä Ûó
â ä
ÛÝ
y
Ý à ò
Ú Û öÛ ÜÛ û
Ú ÝÜÝ õ
ö â à
â à ó
ß Ý
à áÝ õ
ö âÜ Ý Ú
ÝÜÝû þ
Ý
.
ú âäß
áÝ û Ý
Ýà õ
Ýà ß ÷
Ý Þ ó ßä
y
Ý à ò
ó âäÚ
Ý ÷
ó Ý ä
Ú Û
ÿ ßäá Ý
÷ â
Þ à Ú
à âáÛÝ ÿ
áâ ô ÝÞ
ó Ýûß à
-2010
á â ã Ýä
Ý ó
âä ßá
-
õâ à â ä
ßá
.
ø ù
ú âäß
áÝ û Ý
Ýà õ
â à
y
Ý õ öÝÛ Þ Ý
à ÜÝö
ä Ýà
Þ â
ß Ýà
ò Ý
à
31
âá â õ
ø â
ä á
â ã
Ý ä
Ý äß
óÛ à áâ ÜÝõÝ
5
óÝ ûß à
á âá ß ÝÛ
Úâ à ò
Ý à
ö âä
Û Úâ
ö â àâÜÛóÛ Ý
à Ýà
ò Ú
Û ö â äÜßÞ
Ýà ß
àó ßÞ ö â
ä Û
Úâ
2006, 2007, 2008, 2009, 2010
Ü Ýö
ä Ý
à Þâß
Ý à
ò Ýà
ö âä
31
â á âõ
ø â ä
õâä ß
ö Ý Þ Ýà
ÜÝ ö
ä Ý
à ÞâßÝà
ò Ýà
Ýà ò
ó âÜ
Ý û Ú
ÛÝ ßÚ Ûó
.
ã
.
ú âäß
áÝ û Ý
Ýà óÛ
Ú ÝÞ
õâÜ Ý Þ ßÞ
Ý à
îì çñ ìç Ú
Ýà Ý Þß
Û áÛ áÛ
.
ý Ü
Ý á Ýà
öâäßá Ýû ÝÝà
ó Û Ú Ý Þ
õ â ÜÝÞßÞ
Ýà î ìçñì ç
Ú Ýà
Ý Þß Û áÛ áÛ
Þ Ýäâ
à Ý
öÝ áã Ý î ì
ç ñì ç
Ú Ýà
Ý Þß Û áÛ áÛ
Þ àÚ
Û á
Û Ú
Ýà ö
áÛ áÛ Þ
âß Ýà ò
Ýà ö âäß
á Ý ûÝÝ à
õâ à
ò ÝÜÝ õ
Û ö â
äß ø
ÝûÝ à Ú
Ýà û
Ý Ü ÛàÛ
ó âä ã âä
õÛà Ú
Ý Ü Ý õ
ÜÝ ö
ä Ý
à Þâ
ß Ýà
ò Ýà
ö âä ßáÝ
û Ý
Ýà Ý à
ò õâÜ
Ý ÞßÞ Ý
à îì
çñìç Ú
Ýà Ý Þß
Û á Û áÛ
,
Ú ÝõöÝ
Þ à
Ý ö â
àÝ ÷
áÛ ä Ý
à ö Ý Ú
Ý Ü
Ýö ä
Ý à
Þâß Ýà
ò Ýà
õâ àô Ý Ú
Û ó Û Ú
Ý Þ áÛ
ò àÛ
÷ Û
Þ Ý
à ù
Ú ù
ú âäß
áÝ û Ý
Ýà õâõ
ö ß à
Ý Û
Ü Ý ø
Ý ø
â äáÛ û
ð ì êð
èî ì à
â ò
ÝóÛ ÷
á â ÜÝõÝ
Úß Ý
ó Ýûß à
ÝóÝ ß Ü â
ø Û
û á â
ãÝäÝ ø
â ä ó ßäß
ó
-
ó ßä ß ó
.
ä Û ó âä
Û Ý ÛàÛ
õ â à ß
àô ß ÞÞ Ýà
Þ à Ú
Û á
Û ê
ðíðêí ï ê
é çìé é
Þ Ý ä
â àÝ
Ú â à
ò Ýà
Ý Ú Ýà
Ý Ü Ý
ø Ý
ø âäá
Û û
ð ì
ê ðè îì
à âò
Ýó Û ÷
áâÜÝõÝ ÚßÝ
ó Ýûß à
ÝóÝ ß Ü â
ø Û
û á â
ã Ý äÝ
ø â ä
ó ßäß ó
-
ó ßä ß ó
ø âä
Ý ä óÛ
ö â äßáÝû Ý Ýà
õ â
à ò ÝÜÝõÛ
ö â à ß
äß à Ýà
Þ à Ú
Û á
Û Þâß
Ý à
ò Ýà
ÝóÝ ß Þ
âäß ò Û Ýà
ù â
.
ú âäß
áÝ û Ý
Ýà Ý
à ò
Ú ÛöÝ ÞÝ
Û á â
ø Ýò
ÝÛ Ý Ü
Û Ú Ý áÛ
õ ÚâÜ
ÝÚ Ý Ü
Ý û ö âäßá
Ý ûÝÝ à
Ý à ò
ã â àÚâäß
à ò
óÛ Ú Ý Þ
õâ à
ò Ý Ü
Ý õ
Û êðí
ð ê í ï
êé
çì é é
Ú ÛóÝ
à Ú ÝÛ
Úâ à
ò Ýà
óÛ Ú Ý Þ
ó âä ôÝ
Ú Ûà
Ý ÜÝ
ø Ý
ø â äáÛ û
ð ì ê
ðè î
ì à â ò
ÝóÛ ÷
áâÜÝõÝ Úß
Ý óÝ û ß
à Ýó
Ý ß Ü â
ø Û
û á âãÝäÝ
ø â
äó ßäß ó
-
ó ßä
ß ó
.
3.4 n