PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2015)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
MAHARANI TRI SULISTYANI
B 200 130 065
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
MOTTO
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang
lain dan hanya kepada Tuhanmu lah hendaknya kamu berharap”
(Q.S Al-Insyirah: 6-8)
"Barangsiapa yang menginginkan dunia maka hendaklah dengan ilmu.
Barangsiapa yang menginginkan akhirat maka hendaklah dengan ilmu. Dan
barangsiapa yang menginginkan keduanya maka hendaklah dengan ilmu."
(Imam Syafi'i)
“Jadilah kamu manusia yang pada kelahiranmu semua orang tertawa bahagia,
tetapi hanya kamu sendiri yang menangis dan pada kematianmu semua orang
menangis sedih, tetapi hanya kamu sendiri yang tersenyum.”
(Mahatma Gandhi)
“Ketulusan dalam berusaha akan selalu membawa kebaikan sekalipun ada sakit
yang dirasakan di awal.”
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah, atas rahmat dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini dengan baik. Karya ini akan penulis persembahkan untuk:
Allah SWT yang memberikan berkah-Nya sehingga karya ini selesai dan
semoga dapat bermanfaat kedepannya. Amin
Nabi Muhammad SAW yang menuntun dari jaman jahilliyah menuju
jaman yang terang benderang bercahayakan iman dan islam.
Bapak dan Ibu yang selalu menyelipkan namaku dalam setiap hembus doa,
serta senantiasa mengiringi langkahku agar tidak terjatuh kedalam ke siasiaan.
Mas, Mbak, dan Adik-adikku yang menjadi penyemangat dalam setiap
kesempatan.
Keluarga Bapak Sutaryo yang telah memberikan kepercayaan dan
kesempatan.
Sahabat-sahabatku yang selalu mendukungku.
Almamater UMS.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan judul:
“PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 20122015)”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam
rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi telah banyak menerima bantuan dari berbagai
pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang telah memberikan iman dan ilmu.
2. Nabi Muhammad SAW yang telah membawa kami dari jaman jahil (bodoh)
menuju jaman yang terang benderang bercahayakan iman dan islam.
3. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta .
4. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
5. Bapak Drs. Eko Sugiyanto, M.Si., selaku pembimbing yang berkenan dengan
ikhlas dan sabar membimbing dan mengarahkan dalam menyelesaikan skripsi
ini dan terima kasih atas waktu yang diberikan untuk berkonsultasi.
6. Bapak Banu Witono, SE., M.Si., selaku Pembimbing Akademik serta Ibu Rita
dan Ibu Erma Setiawati selaku pembimbing pengganti yang telah memberikan
bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Bapak
dan
Ibu
Dosen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada
penulis selama belajar.
8. Bapak Sakiyo dan Ibu Darni tercinta yang telah memberikan bantuan baik
materil, dukungan serta doa yang tiada terputus kepada-Nya sehingga penulis
dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi ini.
9. Mbak Winarsih dan Mas Sunardi, serta Mas Santoso dan Mbak Mei yang
selalu memberikan motivasi untuk penulis.
10. Bayu, Keisya, dan Luthfi, kalian adalah keceriaan dalam kelelahan.
11. Eyang Ti, Bapak Suko dan Ibu Maria, 4K (Kanya, Kayla, Khael, Kiann), Pak
Nanto dan Bu Maya, inspirasi tak bertepi.
12. Rohati, Windi, Riana, Lusy, Bintang, Dila, Kiki, Mbak Rima, terima kasih
atas waktu yang telah kalian berikan untuk mendengarkan penulis berkeluhkesah.
13. Maya, Novia, dan Tiwi, persahabatan tak terdefinisi, terima kasih.
viii
14. Novia D dan April, terima kasih. Persahabatan bukan hanya tentang kuantitas,
tapi kualitas.
15. Etika, Amal, Aulia, Nisya, dan Ping Ping, terima kasih atas semangatnya.
16. Teman-temanku kelas B, Winda, Shinta, Widia, Khusnul, Claudya, Wilis,
Reza, Vany, Luciana, Tashia, Wening, Nanda, Dian, Ummul, Susi, Maryatun,
Erika, Ida, Kholinda, Annisa, Fasa, Dimas, Faizal, Obrian, Bayu, Ardi, Dhica,
Febri, Fergiawan, Kiky, Guntur, Rian, dan Dugi. Empat tahun bukan waktu
yang singkat untuk melukis kenangan. Kalian adalah salah satu lembaran yang
mengagumkan. Terima kasih.
17. Teman-temanku satu bimbingan, terima kasih atas kerja samanya, kesabaran
kalian luar biasa.
18. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan dan
jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, 12 April 2017
Penulis
( Maharani Tri Sulistyani )
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...............................................................................
HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...........................
HALAMAN MOTTO .............................................................................
HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................
KATA PENGANTAR ............................................................................
DAFTAR ISI ...........................................................................................
DAFTAR TABEL ...................................................................................
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
ABSTRAKSI ..........................................................................................
ABSTRACT ..............................................................................................
i
ii
iii
iv
v
vi
vii
x
xii
xiii
xiv
xv
xvi
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ..............................................................
B. Rumusan Masalah .......................................................................
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
E. Sistematika Penulisan..................................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.............................................................
1
4
4
5
6
8
A. Teori Keagenan ...........................................................................
B. Nilai Perusahaan..........................................................................
C. Kepemilikan Manajerial ..............................................................
D. Kepemilikan Institusional ...........................................................
E. Keputusan Pendanaan .................................................................
F. Kebijakan Dividen ......................................................................
G. Penelitian Terdahulu ...................................................................
H. Pengembangan Hipotesis ............................................................
I. Kerangka Pemikiran Teoritis ......................................................
BAB III METODE PENELITIAN..........................................................
8
10
11
12
13
15
17
21
24
25
A.
B.
C.
D.
E.
F.
Desain Penelitian .........................................................................
Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
Data dan Sumber Data ................................................................
Metode Pegumpulan Data ...........................................................
Pengukuran dan Definisi Operasional Variabel ..........................
Metode Analisis Data ..................................................................
x
25
25
26
26
26
28
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ..........................................
35
A. Perumusan Sampel ......................................................................
B. Statistik Deskriptif ......................................................................
C. Uji Asumsi Klasik .......................................................................
D. Uji Ketepatan Model ..................................................................
E. Analisis Regresi Linier Berganda ...............................................
F. Uji Hipotesis (Uji t).....................................................................
G. Pembahasan ................................................................................
BAB V PENUTUP ..................................................................................
35
36
37
41
42
44
46
51
A. Simpulan .....................................................................................
B. Keterbatasan Penelitian ...............................................................
C. Saran ............................................................................................
DAFTAR PUSTAKA
51
52
52
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Sampel Data Penelitian .......................................................
Tabel IV.2 Statistik Deskriptif ..............................................................
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data...................................................
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolonieritas .................................................
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..............................................
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................
Tabel IV.7 Hasil Uji Runs Test .............................................................
Tabel IV.8 Hasil Uji F ...........................................................................
Tabel IV.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi .........................................
Tabel IV.10 Hasil Uji Regresi Linier Berganda......................................
Tabel IV.11 Hasil Uji t ............................................................................
xii
34
35
37
38
39
39
40
40
41
42
44
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1. Kerangka Pemikiran Teoritis ............................................
xiii
24
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Tahun 2012-2015
Lampiran 2 Tabulasi Data Tahun 2012-2015
Lampiran 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif
Lampiran 4 Hasil Uji Normalitas
Lampiran 5 Hasil Uji Multikolinieritas
Lampiran 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 7 Hasil Uji Autokorelasi
Lampiran 8 Hasil Uji F
Lampiran 9 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Lampiran 10 Hasil Uji Regresi Linier Berganda dan Uji t
Lampiran 11 Surat Keterangan Validasi Data Skripsi
xiv
ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh dari
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, keputusan pendanaan, dan
kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015. Teknik pengambilan sampel yang
digunakan adalah purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 45
perusahaan. Analisis data menggunakan regresi linier berganda. Model regresi
telah lulus uji asumsi klasik.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh
terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, dan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, keputusan
pendanaan, kebijakan dividen, nilai perusahaan
xv
ABSTRACT
The aim of this research was to analyzed the effect of managerial
ownership, institutional ownership, financing decisions, and dividend policy on
the firm value.
Population of this research was all of manufacturing firms listed on the
Indonesia Stock Exchange the period 2012-2015. The sampling method used in
this research was purposive sampling with the total sample as much as 45
companies. Data analysis used by multiple regression analysis. Meanwhile the
regression model has been examined by a classical assumption of regression
analysis.
The result show that financing decisions affect the firm value while
managerial ownership, institutional ownership, and dividend policy not affect the
firm value.
Keywords: managerial ownership, institutional ownership, financing decisions,
dividend policy, firm value
xvi
INSTITUSIONAL, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2015)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
MAHARANI TRI SULISTYANI
B 200 130 065
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
MOTTO
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang
lain dan hanya kepada Tuhanmu lah hendaknya kamu berharap”
(Q.S Al-Insyirah: 6-8)
"Barangsiapa yang menginginkan dunia maka hendaklah dengan ilmu.
Barangsiapa yang menginginkan akhirat maka hendaklah dengan ilmu. Dan
barangsiapa yang menginginkan keduanya maka hendaklah dengan ilmu."
(Imam Syafi'i)
“Jadilah kamu manusia yang pada kelahiranmu semua orang tertawa bahagia,
tetapi hanya kamu sendiri yang menangis dan pada kematianmu semua orang
menangis sedih, tetapi hanya kamu sendiri yang tersenyum.”
(Mahatma Gandhi)
“Ketulusan dalam berusaha akan selalu membawa kebaikan sekalipun ada sakit
yang dirasakan di awal.”
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah, atas rahmat dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini dengan baik. Karya ini akan penulis persembahkan untuk:
Allah SWT yang memberikan berkah-Nya sehingga karya ini selesai dan
semoga dapat bermanfaat kedepannya. Amin
Nabi Muhammad SAW yang menuntun dari jaman jahilliyah menuju
jaman yang terang benderang bercahayakan iman dan islam.
Bapak dan Ibu yang selalu menyelipkan namaku dalam setiap hembus doa,
serta senantiasa mengiringi langkahku agar tidak terjatuh kedalam ke siasiaan.
Mas, Mbak, dan Adik-adikku yang menjadi penyemangat dalam setiap
kesempatan.
Keluarga Bapak Sutaryo yang telah memberikan kepercayaan dan
kesempatan.
Sahabat-sahabatku yang selalu mendukungku.
Almamater UMS.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan judul:
“PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 20122015)”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam
rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi telah banyak menerima bantuan dari berbagai
pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang telah memberikan iman dan ilmu.
2. Nabi Muhammad SAW yang telah membawa kami dari jaman jahil (bodoh)
menuju jaman yang terang benderang bercahayakan iman dan islam.
3. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta .
4. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
5. Bapak Drs. Eko Sugiyanto, M.Si., selaku pembimbing yang berkenan dengan
ikhlas dan sabar membimbing dan mengarahkan dalam menyelesaikan skripsi
ini dan terima kasih atas waktu yang diberikan untuk berkonsultasi.
6. Bapak Banu Witono, SE., M.Si., selaku Pembimbing Akademik serta Ibu Rita
dan Ibu Erma Setiawati selaku pembimbing pengganti yang telah memberikan
bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Bapak
dan
Ibu
Dosen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada
penulis selama belajar.
8. Bapak Sakiyo dan Ibu Darni tercinta yang telah memberikan bantuan baik
materil, dukungan serta doa yang tiada terputus kepada-Nya sehingga penulis
dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi ini.
9. Mbak Winarsih dan Mas Sunardi, serta Mas Santoso dan Mbak Mei yang
selalu memberikan motivasi untuk penulis.
10. Bayu, Keisya, dan Luthfi, kalian adalah keceriaan dalam kelelahan.
11. Eyang Ti, Bapak Suko dan Ibu Maria, 4K (Kanya, Kayla, Khael, Kiann), Pak
Nanto dan Bu Maya, inspirasi tak bertepi.
12. Rohati, Windi, Riana, Lusy, Bintang, Dila, Kiki, Mbak Rima, terima kasih
atas waktu yang telah kalian berikan untuk mendengarkan penulis berkeluhkesah.
13. Maya, Novia, dan Tiwi, persahabatan tak terdefinisi, terima kasih.
viii
14. Novia D dan April, terima kasih. Persahabatan bukan hanya tentang kuantitas,
tapi kualitas.
15. Etika, Amal, Aulia, Nisya, dan Ping Ping, terima kasih atas semangatnya.
16. Teman-temanku kelas B, Winda, Shinta, Widia, Khusnul, Claudya, Wilis,
Reza, Vany, Luciana, Tashia, Wening, Nanda, Dian, Ummul, Susi, Maryatun,
Erika, Ida, Kholinda, Annisa, Fasa, Dimas, Faizal, Obrian, Bayu, Ardi, Dhica,
Febri, Fergiawan, Kiky, Guntur, Rian, dan Dugi. Empat tahun bukan waktu
yang singkat untuk melukis kenangan. Kalian adalah salah satu lembaran yang
mengagumkan. Terima kasih.
17. Teman-temanku satu bimbingan, terima kasih atas kerja samanya, kesabaran
kalian luar biasa.
18. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan dan
jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, 12 April 2017
Penulis
( Maharani Tri Sulistyani )
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...............................................................................
HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...........................
HALAMAN MOTTO .............................................................................
HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................
KATA PENGANTAR ............................................................................
DAFTAR ISI ...........................................................................................
DAFTAR TABEL ...................................................................................
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
ABSTRAKSI ..........................................................................................
ABSTRACT ..............................................................................................
i
ii
iii
iv
v
vi
vii
x
xii
xiii
xiv
xv
xvi
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ..............................................................
B. Rumusan Masalah .......................................................................
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
E. Sistematika Penulisan..................................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.............................................................
1
4
4
5
6
8
A. Teori Keagenan ...........................................................................
B. Nilai Perusahaan..........................................................................
C. Kepemilikan Manajerial ..............................................................
D. Kepemilikan Institusional ...........................................................
E. Keputusan Pendanaan .................................................................
F. Kebijakan Dividen ......................................................................
G. Penelitian Terdahulu ...................................................................
H. Pengembangan Hipotesis ............................................................
I. Kerangka Pemikiran Teoritis ......................................................
BAB III METODE PENELITIAN..........................................................
8
10
11
12
13
15
17
21
24
25
A.
B.
C.
D.
E.
F.
Desain Penelitian .........................................................................
Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
Data dan Sumber Data ................................................................
Metode Pegumpulan Data ...........................................................
Pengukuran dan Definisi Operasional Variabel ..........................
Metode Analisis Data ..................................................................
x
25
25
26
26
26
28
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ..........................................
35
A. Perumusan Sampel ......................................................................
B. Statistik Deskriptif ......................................................................
C. Uji Asumsi Klasik .......................................................................
D. Uji Ketepatan Model ..................................................................
E. Analisis Regresi Linier Berganda ...............................................
F. Uji Hipotesis (Uji t).....................................................................
G. Pembahasan ................................................................................
BAB V PENUTUP ..................................................................................
35
36
37
41
42
44
46
51
A. Simpulan .....................................................................................
B. Keterbatasan Penelitian ...............................................................
C. Saran ............................................................................................
DAFTAR PUSTAKA
51
52
52
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Sampel Data Penelitian .......................................................
Tabel IV.2 Statistik Deskriptif ..............................................................
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data...................................................
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolonieritas .................................................
Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..............................................
Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................
Tabel IV.7 Hasil Uji Runs Test .............................................................
Tabel IV.8 Hasil Uji F ...........................................................................
Tabel IV.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi .........................................
Tabel IV.10 Hasil Uji Regresi Linier Berganda......................................
Tabel IV.11 Hasil Uji t ............................................................................
xii
34
35
37
38
39
39
40
40
41
42
44
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1. Kerangka Pemikiran Teoritis ............................................
xiii
24
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Tahun 2012-2015
Lampiran 2 Tabulasi Data Tahun 2012-2015
Lampiran 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif
Lampiran 4 Hasil Uji Normalitas
Lampiran 5 Hasil Uji Multikolinieritas
Lampiran 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 7 Hasil Uji Autokorelasi
Lampiran 8 Hasil Uji F
Lampiran 9 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Lampiran 10 Hasil Uji Regresi Linier Berganda dan Uji t
Lampiran 11 Surat Keterangan Validasi Data Skripsi
xiv
ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh dari
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, keputusan pendanaan, dan
kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2012-2015. Teknik pengambilan sampel yang
digunakan adalah purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 45
perusahaan. Analisis data menggunakan regresi linier berganda. Model regresi
telah lulus uji asumsi klasik.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh
terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, dan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, keputusan
pendanaan, kebijakan dividen, nilai perusahaan
xv
ABSTRACT
The aim of this research was to analyzed the effect of managerial
ownership, institutional ownership, financing decisions, and dividend policy on
the firm value.
Population of this research was all of manufacturing firms listed on the
Indonesia Stock Exchange the period 2012-2015. The sampling method used in
this research was purposive sampling with the total sample as much as 45
companies. Data analysis used by multiple regression analysis. Meanwhile the
regression model has been examined by a classical assumption of regression
analysis.
The result show that financing decisions affect the firm value while
managerial ownership, institutional ownership, and dividend policy not affect the
firm value.
Keywords: managerial ownership, institutional ownership, financing decisions,
dividend policy, firm value
xvi