PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP
RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh
FERI WIDI WIBOWO
B100110138
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
MOTTO
“Kalau tanganku patah, akan ku tendang dengan kakiku ini. Kalau kakiku patah, akan ku gigit dengan gigiku ini.
Kalau gigiku dihancurkan juga, akan ku lihat dengan dengan tatapan penuh kebencian.
Dan kalau mataku dihancurkan juga, akan ku gunakan kutukan untuk melawannya, aku pasti akan mengembalikan
Sasuke” (Uzumaki Naruto)
Kutipan di atas dapat kita ambil kesimpulan janganlah mudah menyerah dalam berusaha untuk mewujudkan citacita dan tujuan hidup sekalipun itu sangatlah sulit dan susah untuk mendapatkannya.
Tetap berusaha, pantang menyerah dan bedoa, maka cita-cita dan tujuan kita pasti akan tercapai suatu
saat nanti.
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur skripsi ini penulis persembahkan sebagai wujud bukti
dan terimakasih kepada:
1. Allah SWT, yang telah memberikan kesehatan, kelancaran, serta
kemudahan dalam mengerjakan skripsi ini.
2. Dra. Wuryaningsih Dwi Lestari, M.M selaku dosen pembimbing yang
telah bersedia meluangkan waktu dan pikiran untuk bimbingan dan
memberi petunjuk hingga terselesainya skripsi ini.
3. Seluruh dosen yang telah memberikan ilmu pengetahuan dan pendidikan
selama penulis menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta Program Studi Manajemen.
4. Bapak dan Ibu yang selalu memberikan semangat, dukungan, dan
memberikan banyak doa, baik moril dan materiil selama masa studi dan
penyusunan skripsi.
5. Sahabat-sahabat yang telah menemani saya selama kuliah di FEB UMS
Kriteng, Mbahe, Safee, Dodok, Galang, Copril, Feri Gedhe, Apele, Arda
dan juga yang lainnya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Walaupun
otak kalian sedikit GESER, tapi kalian memang KEREN.
6. Jemy Kriteng, Fahrudin (Safee), dan teman-teman yang telah bersedia
menampung saya di kost selama ini, Mbahe yang selalu ikut menemani
saat saya konsul skripsi.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Puji syukur kepada Allah SWA, atas segala anugerah, hikmat dan
karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN
SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA” dengan baik.
Penulis menyadari Bahwa skripsi ini jauh dari sempurna karena
keterbatasan waktu dan pengalaman yang penulis miliki, namun penulis berharap
skripsi ini berguna bagi pembaca dalam memperluas wawasan dan pengetahuan
yang ada. Penulisan skripsi ini juga melengkapai syarat kelulusan guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen di Fakultas
Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam penulisan skripsi ini tidak sedikit kesulitan yang ditemui oleh
penulis dalam menyelesaikan skripsi ini, banyak pihak yang telah membantu
dalam kelancaran penulisan skripsi ini. Sehingga penulis ingin mengucapkan
terimakasih kepada:
1. Dr. Triyono, SE., MSi., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universita
Muhammadiyah Surakarta.
2. Dr. Anton Agus Setyawan,SE.,MSi, selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
3. Dra. Wuryaningsih Dwi Lestari, M.M, selaku Pembimbing Utama yang
senantiasa dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, arahan, dan
nasihat kepada penulis selama penyusunan skripsi ini.
4. Para Dosen dan Staf pengajar di Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta, terima kasih atas materi yang selama
iini diberikan kepada penulis.
5. Karyawan dan Staff
Tata Usaha di Program Studi Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta, Mas Inung dan Mbak Yani
terima kasih atas pelayanan, kemudahan adsminitrasi, dan informasi yang
telah diberikan kepada penulis.
6. Bapak dan Ibu yang selalu memberikan semangat, dukungan, doa, serta
dukungan baik moril dan materiil selama masa studi dan penyusunan skripsi.
7. Teman-teman dan sahabat-sahabatku Progdi Manajemen FE UMS angkatan
2011 yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu.
8. Universitas Muhammadiyah Surakarta, semoga dari sini saya menjadi orang
sukses dan berguna bagi orang lain.
9. Sahabat-sahabat yang telah menemani saya selama kuliah di FEB UMS
Kriteng, Mbahe, Safee, Dodok, Galang, Copril, Feri Gedhe, Apele, Arda dan
juga yang lainnya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Walaupun otak
kalian sedikit GESER, tapi kalian memang KEREN.
10. Jemy Kriteng, Fahrudin (Safee) yang telah bersedia menampung saya di kost
selama ini, Mbahe yang selalu ikut menemani saat saya konsultasi skripsi, dan
dan teman-teman yang telah banyak membantu saya selama ini.
vii
Semoga Allah S.W.T senantiasa melimpahkan rahmat dan anugerahNya sebagai balasan atas bantuan dan amal baik Bapak/Ibu/Saudara semua.
Akhirnya penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini masih
banyak kekurangan baik disengaja maupun tidak disengaja serta jauh dari kata
sempurna, maka penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari
semua pihak untuk menyempurnakan penulisan-penulisan dikemudian hari.
Wassalamu’alaikum, Wr.Wb
Surakarta,
Juni 2015
Penulis
FERI WIDI WIBOWO
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................... iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .........................................................................
v
KATA PENGANTAR ........................................................................................ vi
DAFTAR ISI ..................................................................................................... ix
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xiii
ABSTRAKSI ..................................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ................................................................................
1
B. Perumusan Masalah ......................................................................................
5
C. Pembatasan Masalah .....................................................................................
6
D. Tujuan Penelitian ..........................................................................................
6
E. Manfaat Penelitian ........................................................................................
7
F. Sistematika Penulisan Skripsi .......................................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.........................................................................
9
A. Landasan Teori ............................................................................................
9
1. Return Saham ..........................................................................................
9
2. Signaling Theory ..................................................................................... 11
ix
3. Rational Expectation Theory................................................................... 12
4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham ................................. 13
5. Kinerja Keuangan.................................................................................... 14
a. Current Ratio ..................................................................................... 15
b. Debt to Equity Ratio.......................................................................... 16
c. Return On Asset ................................................................................ 17
d. Return On Equity .............................................................................. 18
B. Penelitian Terdahulu ..................................................................................... 19
C. Pengembangan Hipotesis .............................................................................. 21
1. Pengaruh Current Ratio terhadap Return Saham .................................... 21
2. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham ......................... 22
3. Pengaruh Return On Asset terhadap Return Saham ............................... 23
4. Pengaruh Return On Equity terhadap Return Saham .............................. 23
D. Kerangka Pemikiran Teoritis ........................................................................ 24
E. Hipotesis ......... ....... ..................................................................................... 25
BAB III METODOLOGI PENELITIAN............................................................ 26
A. Variabel Penelitian san Definisi Operasional Variabel ................................. 26
1. Variabel Terikat (Dependent Variabel) ................................................... 26
2. Variabel Bebas (Independent Variabel) .................................................. 27
B. Populasi dan Sampel ..................................................................................... 29
C. Jenis dan Sumber Data .................................................................................. 29
D. Metode Pengumpulan Data ........................................................................... 29
E. Metode Analisis ............................................................................................ 29
x
1. Uji Asumsi Klasik ................................................................................... 30
2. Analisis Regresi Berganda ...................................................................... 33
3. Pengujian Hipotesis ................................................................................. 34
a. Uji Statistik t ..................................................................................... 34
b. Uji Statistik F .................................................................................... 35
c. Koefisien Determinasi (R2) ............................................................... 37
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .......................................... 38
A. Deskripsi Objek Penelitian ............................................................................ 38
1. Sampel Penelitian .................................................................................... 38
2. Statistik Deskripif.................................................................................... 39
B. Analisis Data......... ........................................................................................ 40
1. Hasil Uji Asumsi Klasik.......................................................................... 40
2. Hasil Regresi Berganda ........................................................................... 45
3. Hasil Uji Statistik t .................................................................................. 47
4. Hasil Uji Statistik F ................................................................................. 52
5. Hasil Koefisien Determinasi (R2)............................................................ 53
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .............................................................. 54
A. Kesimpulan .................................................................................................. 54
B. Keterbatasan Penulisan ................................................................................. 56
C. Saran ............................................................................................................ 56
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 57
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis .......................................................
24
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas ....................................................................
41
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Hasil Uji Statisik Deskripsi ..............................................................
39
Tabel 4.2 Hasil Uji Multikolonearitas ..............................................................
42
Tabel 4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...........................................................
43
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi .....................................................................
44
Tabel 4.5 Hasil Analisis Regresi Berganda .....................................................
45
Tabel 4.6 Hasil Uji Statistik t ...........................................................................
47
Tabel 4.7 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ...........................................
52
Tabel 4.8 Hasil Koefisien Determinasi ............................................................
53
xiii
ABSTRACT
This study was conducted to analyze the effect of the financial
performance on stock returns on companies listed in the Indonesia Stock
Exchange (BEI) 2011-2013. Measurement of financial performance used in this
research is by using financial ratio is Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio
(DER), Return on Assets (ROA) and Return On Equity (ROE) to predict stock
returns on companies listed in the Indonesia Stock Exchange (BEI) 2011-2013.
This study population used is manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange in 2011-2013. The sample used in this study is done by
using purposive sampling method based on specific criteria include: companies
listed on the Stock Exchange in 2011-2013, the company provides a complete
financial statement data from the years 2011-2013, and the company has the
necessary financial reporting data on this research. The data used in the capture
of publication ICMD 2014 and the official website of the Stock Exchange
(www.idx.co.id). The samples used in this study as many as 50 companies and
using regression analysis techniques.
Results of the research that has been done by using multiple
regression analysis showed that partially shows the Current Ratio (CR) and Debt
to Equity Ratio (DER) had no significant effect on stock returns, while the Return
on Assets (ROA) and Return On Equity (ROE) have a significant influence on
stock return of manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange
(BEI) 2011-2013. The results together (simultaneously) which consists of
financial ratios Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Assets
(ROA) and Return On Equity (ROE) have a significant influence on stock returns
listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) 2011-2013.
Keywords: Stock Return, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return
on Assets (ROA), Return on Equity (ROE).
xiv
ABSTRAKSI
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menganalisis pengaruh
kinerja keuangan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013. Pengukuran kinerja
keuangan yang digunakan pada penelitian ini yaitu dengan menggunakan rasio
keuangan yaitu Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On
Asset (ROA), dan Return On Equity (ROE) untuk memprediksi return
sahamperusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
tahun 2011-2013.
Pada penelitian ini populasi yang digunakan adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2013.
Sampel yang digunakan pada penelitian ini dilakukan dengan menggunakan
metode purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu meliputi: perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013, perusahaan menyediakan
data laporan keuangan yang lengkap dari tahun 2011-2013, dan perusahaan
mempunyai data laporan keuangan yang dibutuhkan pada penelitian ini. Data
yang digunakan di ambil dari publikasi ICMD 2014 dan situs resmi dari BEI
(www.idx.co.id). Jumlah sampel yang digunakan pada penelitian ini sebanyak
50 perusahaan dan menggunakan teknik analisis regresi berganda.
Hasil dari penelitian yang telah dilakukan dengan menggunakan
analisis regresi berganda menunjukkan bahwa secara parsial menunjukkan
Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap return saham perusahaan, sedangkan Return
On Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE) mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013. Hasil penelitian secara bersamasama (simultan) rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio (CR), Debt to
Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA), dan Return On Equity (ROE)
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013.
Kata Kunci : Return Saham, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),
Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE).
xv
RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh
FERI WIDI WIBOWO
B100110138
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
MOTTO
“Kalau tanganku patah, akan ku tendang dengan kakiku ini. Kalau kakiku patah, akan ku gigit dengan gigiku ini.
Kalau gigiku dihancurkan juga, akan ku lihat dengan dengan tatapan penuh kebencian.
Dan kalau mataku dihancurkan juga, akan ku gunakan kutukan untuk melawannya, aku pasti akan mengembalikan
Sasuke” (Uzumaki Naruto)
Kutipan di atas dapat kita ambil kesimpulan janganlah mudah menyerah dalam berusaha untuk mewujudkan citacita dan tujuan hidup sekalipun itu sangatlah sulit dan susah untuk mendapatkannya.
Tetap berusaha, pantang menyerah dan bedoa, maka cita-cita dan tujuan kita pasti akan tercapai suatu
saat nanti.
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur skripsi ini penulis persembahkan sebagai wujud bukti
dan terimakasih kepada:
1. Allah SWT, yang telah memberikan kesehatan, kelancaran, serta
kemudahan dalam mengerjakan skripsi ini.
2. Dra. Wuryaningsih Dwi Lestari, M.M selaku dosen pembimbing yang
telah bersedia meluangkan waktu dan pikiran untuk bimbingan dan
memberi petunjuk hingga terselesainya skripsi ini.
3. Seluruh dosen yang telah memberikan ilmu pengetahuan dan pendidikan
selama penulis menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta Program Studi Manajemen.
4. Bapak dan Ibu yang selalu memberikan semangat, dukungan, dan
memberikan banyak doa, baik moril dan materiil selama masa studi dan
penyusunan skripsi.
5. Sahabat-sahabat yang telah menemani saya selama kuliah di FEB UMS
Kriteng, Mbahe, Safee, Dodok, Galang, Copril, Feri Gedhe, Apele, Arda
dan juga yang lainnya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Walaupun
otak kalian sedikit GESER, tapi kalian memang KEREN.
6. Jemy Kriteng, Fahrudin (Safee), dan teman-teman yang telah bersedia
menampung saya di kost selama ini, Mbahe yang selalu ikut menemani
saat saya konsul skripsi.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Puji syukur kepada Allah SWA, atas segala anugerah, hikmat dan
karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN
SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA” dengan baik.
Penulis menyadari Bahwa skripsi ini jauh dari sempurna karena
keterbatasan waktu dan pengalaman yang penulis miliki, namun penulis berharap
skripsi ini berguna bagi pembaca dalam memperluas wawasan dan pengetahuan
yang ada. Penulisan skripsi ini juga melengkapai syarat kelulusan guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen di Fakultas
Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam penulisan skripsi ini tidak sedikit kesulitan yang ditemui oleh
penulis dalam menyelesaikan skripsi ini, banyak pihak yang telah membantu
dalam kelancaran penulisan skripsi ini. Sehingga penulis ingin mengucapkan
terimakasih kepada:
1. Dr. Triyono, SE., MSi., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universita
Muhammadiyah Surakarta.
2. Dr. Anton Agus Setyawan,SE.,MSi, selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
3. Dra. Wuryaningsih Dwi Lestari, M.M, selaku Pembimbing Utama yang
senantiasa dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, arahan, dan
nasihat kepada penulis selama penyusunan skripsi ini.
4. Para Dosen dan Staf pengajar di Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta, terima kasih atas materi yang selama
iini diberikan kepada penulis.
5. Karyawan dan Staff
Tata Usaha di Program Studi Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta, Mas Inung dan Mbak Yani
terima kasih atas pelayanan, kemudahan adsminitrasi, dan informasi yang
telah diberikan kepada penulis.
6. Bapak dan Ibu yang selalu memberikan semangat, dukungan, doa, serta
dukungan baik moril dan materiil selama masa studi dan penyusunan skripsi.
7. Teman-teman dan sahabat-sahabatku Progdi Manajemen FE UMS angkatan
2011 yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu.
8. Universitas Muhammadiyah Surakarta, semoga dari sini saya menjadi orang
sukses dan berguna bagi orang lain.
9. Sahabat-sahabat yang telah menemani saya selama kuliah di FEB UMS
Kriteng, Mbahe, Safee, Dodok, Galang, Copril, Feri Gedhe, Apele, Arda dan
juga yang lainnya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Walaupun otak
kalian sedikit GESER, tapi kalian memang KEREN.
10. Jemy Kriteng, Fahrudin (Safee) yang telah bersedia menampung saya di kost
selama ini, Mbahe yang selalu ikut menemani saat saya konsultasi skripsi, dan
dan teman-teman yang telah banyak membantu saya selama ini.
vii
Semoga Allah S.W.T senantiasa melimpahkan rahmat dan anugerahNya sebagai balasan atas bantuan dan amal baik Bapak/Ibu/Saudara semua.
Akhirnya penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini masih
banyak kekurangan baik disengaja maupun tidak disengaja serta jauh dari kata
sempurna, maka penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari
semua pihak untuk menyempurnakan penulisan-penulisan dikemudian hari.
Wassalamu’alaikum, Wr.Wb
Surakarta,
Juni 2015
Penulis
FERI WIDI WIBOWO
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................... iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .........................................................................
v
KATA PENGANTAR ........................................................................................ vi
DAFTAR ISI ..................................................................................................... ix
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xiii
ABSTRAKSI ..................................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ................................................................................
1
B. Perumusan Masalah ......................................................................................
5
C. Pembatasan Masalah .....................................................................................
6
D. Tujuan Penelitian ..........................................................................................
6
E. Manfaat Penelitian ........................................................................................
7
F. Sistematika Penulisan Skripsi .......................................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.........................................................................
9
A. Landasan Teori ............................................................................................
9
1. Return Saham ..........................................................................................
9
2. Signaling Theory ..................................................................................... 11
ix
3. Rational Expectation Theory................................................................... 12
4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham ................................. 13
5. Kinerja Keuangan.................................................................................... 14
a. Current Ratio ..................................................................................... 15
b. Debt to Equity Ratio.......................................................................... 16
c. Return On Asset ................................................................................ 17
d. Return On Equity .............................................................................. 18
B. Penelitian Terdahulu ..................................................................................... 19
C. Pengembangan Hipotesis .............................................................................. 21
1. Pengaruh Current Ratio terhadap Return Saham .................................... 21
2. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham ......................... 22
3. Pengaruh Return On Asset terhadap Return Saham ............................... 23
4. Pengaruh Return On Equity terhadap Return Saham .............................. 23
D. Kerangka Pemikiran Teoritis ........................................................................ 24
E. Hipotesis ......... ....... ..................................................................................... 25
BAB III METODOLOGI PENELITIAN............................................................ 26
A. Variabel Penelitian san Definisi Operasional Variabel ................................. 26
1. Variabel Terikat (Dependent Variabel) ................................................... 26
2. Variabel Bebas (Independent Variabel) .................................................. 27
B. Populasi dan Sampel ..................................................................................... 29
C. Jenis dan Sumber Data .................................................................................. 29
D. Metode Pengumpulan Data ........................................................................... 29
E. Metode Analisis ............................................................................................ 29
x
1. Uji Asumsi Klasik ................................................................................... 30
2. Analisis Regresi Berganda ...................................................................... 33
3. Pengujian Hipotesis ................................................................................. 34
a. Uji Statistik t ..................................................................................... 34
b. Uji Statistik F .................................................................................... 35
c. Koefisien Determinasi (R2) ............................................................... 37
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .......................................... 38
A. Deskripsi Objek Penelitian ............................................................................ 38
1. Sampel Penelitian .................................................................................... 38
2. Statistik Deskripif.................................................................................... 39
B. Analisis Data......... ........................................................................................ 40
1. Hasil Uji Asumsi Klasik.......................................................................... 40
2. Hasil Regresi Berganda ........................................................................... 45
3. Hasil Uji Statistik t .................................................................................. 47
4. Hasil Uji Statistik F ................................................................................. 52
5. Hasil Koefisien Determinasi (R2)............................................................ 53
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .............................................................. 54
A. Kesimpulan .................................................................................................. 54
B. Keterbatasan Penulisan ................................................................................. 56
C. Saran ............................................................................................................ 56
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 57
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis .......................................................
24
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas ....................................................................
41
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Hasil Uji Statisik Deskripsi ..............................................................
39
Tabel 4.2 Hasil Uji Multikolonearitas ..............................................................
42
Tabel 4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...........................................................
43
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi .....................................................................
44
Tabel 4.5 Hasil Analisis Regresi Berganda .....................................................
45
Tabel 4.6 Hasil Uji Statistik t ...........................................................................
47
Tabel 4.7 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ...........................................
52
Tabel 4.8 Hasil Koefisien Determinasi ............................................................
53
xiii
ABSTRACT
This study was conducted to analyze the effect of the financial
performance on stock returns on companies listed in the Indonesia Stock
Exchange (BEI) 2011-2013. Measurement of financial performance used in this
research is by using financial ratio is Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio
(DER), Return on Assets (ROA) and Return On Equity (ROE) to predict stock
returns on companies listed in the Indonesia Stock Exchange (BEI) 2011-2013.
This study population used is manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange in 2011-2013. The sample used in this study is done by
using purposive sampling method based on specific criteria include: companies
listed on the Stock Exchange in 2011-2013, the company provides a complete
financial statement data from the years 2011-2013, and the company has the
necessary financial reporting data on this research. The data used in the capture
of publication ICMD 2014 and the official website of the Stock Exchange
(www.idx.co.id). The samples used in this study as many as 50 companies and
using regression analysis techniques.
Results of the research that has been done by using multiple
regression analysis showed that partially shows the Current Ratio (CR) and Debt
to Equity Ratio (DER) had no significant effect on stock returns, while the Return
on Assets (ROA) and Return On Equity (ROE) have a significant influence on
stock return of manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange
(BEI) 2011-2013. The results together (simultaneously) which consists of
financial ratios Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Assets
(ROA) and Return On Equity (ROE) have a significant influence on stock returns
listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) 2011-2013.
Keywords: Stock Return, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return
on Assets (ROA), Return on Equity (ROE).
xiv
ABSTRAKSI
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menganalisis pengaruh
kinerja keuangan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013. Pengukuran kinerja
keuangan yang digunakan pada penelitian ini yaitu dengan menggunakan rasio
keuangan yaitu Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On
Asset (ROA), dan Return On Equity (ROE) untuk memprediksi return
sahamperusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
tahun 2011-2013.
Pada penelitian ini populasi yang digunakan adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2013.
Sampel yang digunakan pada penelitian ini dilakukan dengan menggunakan
metode purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu meliputi: perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013, perusahaan menyediakan
data laporan keuangan yang lengkap dari tahun 2011-2013, dan perusahaan
mempunyai data laporan keuangan yang dibutuhkan pada penelitian ini. Data
yang digunakan di ambil dari publikasi ICMD 2014 dan situs resmi dari BEI
(www.idx.co.id). Jumlah sampel yang digunakan pada penelitian ini sebanyak
50 perusahaan dan menggunakan teknik analisis regresi berganda.
Hasil dari penelitian yang telah dilakukan dengan menggunakan
analisis regresi berganda menunjukkan bahwa secara parsial menunjukkan
Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap return saham perusahaan, sedangkan Return
On Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE) mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013. Hasil penelitian secara bersamasama (simultan) rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio (CR), Debt to
Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA), dan Return On Equity (ROE)
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013.
Kata Kunci : Return Saham, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),
Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE).
xv