ANALISIS PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2008 - 2011
ANALISIS PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP
KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
SEKTOR KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI
TAHUN 2008 - 2011 TESIS OLEH : SANTY MAYDA BATUBARA 107019041 SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
ANALISIS PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP
KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
SEKTOR KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI
TAHUN 2008 - 2011 TESIS Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Ilmu Manajemen pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara OLEH : SANTY MAYDA BATUBARA 107019041/IM SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013Telah diuji pada Tanggal :
31 Januari 2013
PANITIA PENGUJI TESIS Ketua : Dr. Muslich Lufti, MBA Anggota : 1. Dr. Yeni Absah, SE, M.Si
2. Dr. Khaira Amalia F, MBA, Ak
3. Dr. Arlina Nurbaity Lubis, MBA
4. Dr. Joni Manurung, MS
ANALISIS PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP
KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
SEKTOR KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI
TAHUN 2008 - 2011
ABSTRAK
Intellectual capital atau adalah suatu istilah yang memiliki berbagai definisi
dalam teori-teori intangibles) dalam ekonomi dan asumsiHasil penelitian ini membuktikan bahwa jika ditinjau dari uji serempak memperlihatkan ada pengaruh positif dan signifikan antara Intelectual Capital, yang terdiri dari
VACA, VAHU dan STVA terhadap Kinerja Keuangan, yang terdiri dari ROA, ROE dan NP. Berdasarkan hasil koefisien determinasi munujukkan kaitan antar variabel Intelectual Capital terhadap Kinerja Keuangan adalah tidak erat.
Sementara berdasarkan uji pengaruh parsial menujukkan bahwa variabel
Intelectual Capital yang memiliki pengaruh positif dan negatif terhadap Kinerja
Keuangan, yang terdiri dari ROA, ROE dan NP, hanya Physical Capital (VACA) saja. Variabel human capital (VAHU), dan struktural capital (STVA) terhadap Kinerja Keuangan yang terdiri dari ROA, ROE dan NP tidak berpengaruh positif dan signifikan pada perusahaan manufaktur sektor konsumsi untuk periode tahun 2008 sampai dengn 2011.
Kata kunci: Intelectual Capital, Ratio on Asset, Return on Equity dan Nilai Pasar. i
THE ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF INTELLECTUAL CAPITAL
ON THE FINANCIAL PERFORMANCE OF THE CONSUMPTIONSECTOR MANUFACTURING COMPANY REGISTERED
IN THE BEI FROM 2008 – 2011
ABSTRACTIntellectual capital is a term which has various definition in different economic theories; therefore, it is the only definition which is the most neutral about ”abstract assets” (intangibles) in economy and modal assumption which creates intellectual property. The result of the research showed that if it was viewed from simultaneous test, it indicated that there was a positive and significant influence of Intellectual capital which comprised VACA, VAHU, and STVA on financial performance which comprised ROA, ROE and NP. Partial influence test showed that the variabel of performance which comprised ROA, ROE and NP was only Physical Capital (STVA) which influenced financial performance which comprised ROA, ROE, and NP did not have any positive and significant influence on the consumption sector of Manufacture Company for the period of 2008 – 2011.
Keywords: Intelectual Capital, Ratio on Asset, Return on Equity and Market Value. ii
KATA PENGANTAR
Penulis mengucapkan puji dn syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan berkah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan penlisan tesis ini.
Selama melakukan penelitian dan penulisan tesis ini, Penulis banyak memperoleh bantuan moril dan materil dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terimakasih yang tulus kepaada: 1.
Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, m.Sc, (CTM), Sp. A(K), selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE., selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Prof. Dr. Paham Ginting, MS., selaku Ketua Program Studi Magister Ilmu Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA., selaku Ketua Komisi Pembimbing yang telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam penulisan tesis ini.
5. Ibu Dr. Yenni Absah, M.Si., selaku Anggota Komisi Pembimbing yang telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan tesis ini.
6. Ibu Dr. Khaira Amalia F, MBA, Ak., Ibu Dr Arlina Nurbaity Lubis, MBA., dan Bapak Dr. Joni Manurung MS selaku Komsi Pembanding atas saran dan kritik yang diberikan.
7. Ibu Nismah Rangkuti, ibunda tercinta yang selalu menemani dalam suka maupun duka.
8. Kak Juli, Bang Galih, dan seluruh staf Sekolah Pascasarjana Ilmu Manajemen Universitas Sumatera Utara.
9. Teman dan rekan-rekan Politeknik LP3I Medan yang banyak memberikan motivasi dalam penyelsaian tesis ini.
Penulis menyadari tesis ini masih banayk memiliki kekurangan dan jauh dari sempurna. Namun harapan penulis semoga tesis ini bermanfaat kepada seluruh pembaca. Semoga kiranya Tuhan Yang Maha Esa memberkati kita semua. Amin.
Medan, 16 Januari 2013 Penulis, Santy Mayda Batubara iii
RIWAYAT HIDUP RIWAYAT HIDUP
Santy Mayda Batubara, lahir di Medan pada tanggal 05 Mei 1981, anak pertama dari pasangan Ayahanda Syahrul Anwar Batubara, SH (almarhum) dan Ibunda Nismah Rangkuti.
Pendidikan dimulai dari Sekolah Dasar di SD Negeri 060849, tamat dan lulus tahun 1993. Melanjutkan pendidikan Sekolah Menengah Pertama di SMP Negeri 6 Medan, tamat dan lulus pada tahun 1996. Selanjutnya meneruskan pendidikan ke Sekolah
Menengah Atas di SMA Negeri 11 Medan dan lulus pada tahun 1999. Kemudian pada
tahun 2000, melanjutkan pendidikan Diploma III, Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatera Utara dan lulus tahun 2004. Pada tahun 2008 melanjutkan pendidikan Strata I (S1) di Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatera Utara. Pada tahun 2010 melanjutkanpendidikan Strata-2 (S2) di Program Studi Magister Ilmu Manajemen Sekolah Pasca
Sarjana Universitas Sumatera Utara.Medan, Januari 2013 Peneliti,
Santy Mayda Batubara iv
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK ......................................................................................................... i ABSTRACT
........................................................................................................ ii KATA PENGANTAR ....................................................................................... iii RIWAYAT HIDUP ........................................................................................... iv DAFTAR ISI ...................................................................................................... v DAFTAR TABEL .............................................................................................. vii DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... x
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1
1.1. Latar Belakang ............................................................................ 1
1.2. Perumusan Masalah .................................................................... 10
1.3. Tujuan Penelitian ......................................................................... 11
1.4. Manfaat Penelitian ...................................................................... 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 13
2.1. Peneliti Terdahulu ....................................................................... 13
2.2. Landasan Teori ............................................................................ 16
2.2.1. Definisi Intelectual Capital .............................................. 16
2.2.2. Definisi Kinerja Keuangan Perusahaan ............................ 19
2.2.3. Pengaruh antar Inteletual Capital dengan Kinerja Keuangan ........................................................................... 24
2.3. Kerangka Konseptual ................................................................... 25
2.4. Hipotesis ....................................................................................... 26
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................. 30
3.1. Jenis dan Sifat Penelitian ............................................................. 30
3.2. Lokasi Dan Waktu Penelitian....................................................... 30
3.3. Populasi dan Sampel .................................................................... 30
3.4. Tekhnik Pengumpulan Data ......................................................... 33
3.5. Jenis dan Sumber Data ............................................................... 33
3.6. Identifikasi dan Operasional Variabel .......................................... 34
3.7. Metode Analisis Data .................................................................. 39
3.8. Pengujian Asumsi Klasik ............................................................. 41
3.9. Pengujian Hipotesis ...................................................................... 43
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................... 45
4.1. Hasil Penelitian ............................................................................ 45
4.1.1. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................ 45
4.1.2. Deskriptif Objek Penelitian ............................................... 91
4.1.3. Analisis Variabel Penelitian..............................................104
4.1.3.1. Uji Asumsi Klasik ..............................................106
4.1.3.2. Analisis Regresi Berganda .................................113 v
4.1.3.3. Uji Hipotesis........................................................117
4.2. Pembahasan .................................................................................134
BAB IV KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................144
5.1. Kesimpulan .................................................................................144
5.2. Saran ...........................................................................................145
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................146 LAMPIRAN
vi
DAFTAR TABEL
No. Judul Halaman1.1 Nilai Value Added pada Perusahaan Manufaktur untuk Sektor Barang Konsumsi di BEI, Periode Tahun 2008 sampai dengan 2011…………………………..…………………………………………. 5
1.2 Harga Saham pada Perusahaan-perusahaan Manufaktur untuk Sektor Kosumsi di BEI, Periode Tahun 2008 sampai dengan 2011 ...........………………………………….…………………………. 7
1.3 Nilai Pasar pada Perusahaan-perusahaan Manufaktur untuk Sektor Kosumsi di BEI, Periode Tahun 2008 sampai dengan 2011 ...........………………………………….…………………………. 7
1.4 Nilai Profitabilitas (ROA) pada Perusahaan-perusahaan Manufaktur untuk Sektor Barang Kosumsi di BEI, Periode Tahun 2008 sampai dengan 2011 ………..………….…………………. 8
1.5 Nilai Profitabilitas (ROE) pada Perusahaan-perusahaan Manufaktur untuk Sektor Barang Kosumsi di BEI, Periode Tahun 2008 sampai dengan 2011 ……………………………………. 8
2.1. Penelitian-penelitian Empiris tentang Pengaruh Kemampuan Intelektual pada Kinerja Perusahaan ……….…….…………………… 15
3.1. Daftar Perusahaan Manufaktur yang Diteliti ……....………………… 32
3.2. Definisi Operasional Variabel …….……………....…………………... 38
4.1. Rata-rata Nilai Intelectual Capital dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur, Periode Tahun 2008 – 2012 …………………92 4.2.
4.3. Rata-rata Nilai Intelectual Capital dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Makanan dan Minuman …….…………………………………………………………93
4.4. Rata-rata Nilai Intelectual Capital dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Peralatan Rumah Tangga ……….……………………………………………....…………95 vii
4.5. Rata-rata Nilai Intelectual Capital dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Kosmetik dan Barang Keperluan ………………………………………………………………96
4.6. Rata-rata Nilai Intelectual Capital dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Farmasi …………………97
4.7. Rata-rata Nilai Intelectual Capital dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Rokok ..…………………99
4.8. Nilai VAIC™ pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Makanan dan Minuman ……………………………………………...100
4.9. Nilai VAIC™ pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Peralatan Rumah Tangga……………………………………………...101 4.10.
Nilai VAIC™ pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Kosmetik dan Barang Keperluan……………………………………...102 4.11.
Nilai VAIC™ pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Farmasi .…………………..…………………………………………...103 4.12.
Nilai VAIC™ pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi: Rokok …….......…………..…………………………………………...104 4.13.
Nilai Statistik pada Intelectual Capital dan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur, Sektor Konsumsi, Periode Tahun 2008 -2011 .......…………..…………………………………………...105
4.14. Hasil Analisis Uji Normalitas pada LROA ……………....…………...107 4.15.
Hasil Analisis Uji Normalitas pada LROE ……………....…………...108 4.16. Hasil Analisis Uji Normalitas pada LNP …………….......…………...110 4.17. Hasil Analisis Instrumen Multikolinearitas pada LROA ...…………...111 4.18. Hasil Analisis Instrumen Multikolinearitas pada LROE ...…………...111 4.19. Hasil Analisis Instrumen Multikolinearitas pada LNP …..…………...111 4.20. Hasil Analisis Uji Glejser pada LROA …………………..…………...113 viii
4.21. Hasil Analisis Uji Glejser pada LROE …………………..…………...114 4.22.
Hasil Analisis Uji Glejser pada LNP ……………...……..…………...115 4.23. Hasil Autokorelasi pada LROA .……………………..…..…………...116 4.24. Hasil Autokorelasi pada LROE .……………………..…..…………...116 4.25. Hasil Autokorelasi pada LNP ………………………..…..…………...117 4.26. Hasil Instrumen Analisis Regresi Berganda pada LROA..…………...118 4.27. Hasil Instrumen Analisis Regresi Berganda pada LROE..…….……...118 4.28. Hasil Instrumen Analisis Regresi Berganda pada LNP…..…………...119 4.29. Hasil Instrumen Uji F pada LROA ……………………....…………...122 4.30. Hasil Instrumen Uji F pada LROE .……………………....…………...122 4.31. Hasil Instrumen Uji F pada LNP ….…………………....……………..123 4.32. Tabel Hubungan Antar Variabel ………………………....…………...124 4.33. Hasil Instrumen Koefisien Determinasi pada LROA …....…………...124 4.34. Hasil Instrumen Koefisien Determinasi pada LROE …....….………...125 4.35. Hasil Instrumen Koefisien Determinasi pada LNP ……....…………...126 4.36. Hasil Instrumen Koefisien Uji t (Uji Pengaruh Parsial) pada LROA ...128 4.37. Hasil Instrumen Koefisien Uji t (Uji Pengaruh Parsial) pada LROE ...130 4.38. Hasil Instrumen Koefisien Uji t (Uji Pengaruh Parsial) pada LNP …..132 ix
DAFTAR GAMBAR
No. Judul Halaman1.1. Indeks Harga Saham Perusahaan Manufaktur, Periode Tahun 2011 sampai dengan 2012 ……………………………………………. 6
1.2. Indeks Harga Saham Perusahaan Manufaktur, Periode Tahun 2011 sampai dengan 2012 ……………………………………………. 8
2.1. Model Kerangka Konseptual Pemikiran Penelitian ………………..…. 24
4.1. Struktur Pasar Modal ……..………………………………………..…. 47
4.2. Grafik Distribusi Normal pada LROA ……...……………………..….106
4.3. Grafik Distribusi Normal pada LROE ……...……………………..….108
4.4. Grafik Distribusi Normal pada LNP ………...……………………..….109
4.5. Scatterplot Dependent Variable pada LROA ....…………………..….112
4.6. Scatterplot Dependent Variable pada LROE ....…………………...….113
4.7. Scatterplot Dependent Variable pada LNP .......…………….……..….114 x