Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas terhadap Harga Saham pada Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Pasar modal sebagai salah satu sarana penghimpun dana dari masyarakat
sangat berperan di dalam meningkatkan perekonomian dimana dana-dana yang
terhimpun digunakan sebagai sumber pembiayaan bagi perusahaan-perusahaan
sehingga terjadi alokasi dana yang efisien sekaligus mempertinggi terciptanya
kesempatan kerja. Perusahaan dapat menambah keuangan sebagai sumber dana di
dalam pasar modal yang digunakan dalam rangka mempertahankan kelangsungan
hidup perusahaan serta untuk keperluan pengembangan dan ekspansi.
Sebelum melakukan keputusan investasi, investor dihadapkan pada keinginan
untuk mendapatkan hasil pengembalian yang maksimal dari nilai investasi dan
tingkat risiko yang dihadapi. Karena aktivitas investasi di dalam pasar modal
merupakan aktifitas yang dihadapkan dengan berbagai macam risiko dan
ketidakpastian yang sangat sulit untuk diprediksi, maka untuk mengurangi
kemungkinan daripada tingkat risiko ketidakpastian yang akan terjadi, investor
atau pemodal membutuhkan berbagai macam informasi sebagai pendukung yang
dapat dijadikan pedoman dalam menentukan keputusan sebelum melakukan
investasi. Kurang efisiennya perekonomian dan rentannya sektor keuangan
menyebabkan para pelaku bisnis harus mempertimbangkan dan menilai secara
hati-hati risiko perusahaan sebelum mereka mengambil keputusan. Oleh karena
itu, pelaku bisnis memerlukan analisis yang cermat guna mengevaluasi apakah
1
Universitas Sumatera Utara
investasi tersebut dapat menghasilkan keuntungan yang diharapkan atau tidak.
Pelaku bisnis dalam hal ini investor harus menilai kinerja perusahaan dengan
melihat laporan keuangan perusahaan. Laporan keuangan yang diterbitkan
perusahaan harus menyediakan informasi keuangan yang dapat digunakan untuk
pelaku bisnis dalam keputusan ekonomi. Di dalam menganalisis prospek
perkembangan dan profitabilitas perusahaan, investor harus memahami dan
mengerti informasi mengenai rasio keuangan. Investasi yang baik, sebaiknya
dilakukan pada industri yang tumbuh sesuai dengan pertumbuhan ekonomi
nasional dan industri tersebut berada dalam tahap pengembangan. Industri yang
mampu tumbuh lebih baik dari pertumbuhan ekonomi harus diperhatikan oleh
pemodal karena perusahaan-perusahaan yang berpotensi di dalam industri ini
memiliki peluang besar untuk memperoleh profitabilitas yang tinggi.
Setiap investor yang melakukan investasi di pasar modal mengharapkan
keuntungan dari dana yang ditanamkan. Ada investor yang memiliki tujuan untuk
memperoleh deviden dan ada pula yang berharap memperoleh capital gain yaitu
selisih antara harga investasi sekarang dengan harga periode yang lalu. Kekuatan
analisis ini akan memberikan informasi kepada investor tentang waktu yang tepat
membeli saham tertentu dan kapan menjual saham atau keluar dari pasar.
Ditinjau dari sudut pandang investor, salah satu indikator penting untuk
menilai prospek perusahaan dimasa datang adalah dengan melihat sejauh mana
pertumbuhan profitabilitas perusahaan. Indikator ini sangat penting diperhatikan
untuk mengetahui sejauh mana investasi yang akan dilakukan investor di suatu
perusahaan mampu memberikan return yang sesuai dengan tingkat yang
2
Universitas Sumatera Utara
diisyaratkan investor. Dua rasio yang digunakan pada penelitian ini adalah rasio
profitabilitas dan rasio solvabilitas, karena kedua rasio ini dianggap paling mampu
dalam menggambarkan kondisi keuangan yang sebenarnya. Namun demikian, ada
beberapa faktor lain yang mempengaruhi perubahan harga saham, yitu kondisi
makro ekonomi seperti keadaan ekonomi dan bisnis internasional, tingkat inflasi
dan suku bunga, serta kebijakan keuangan dan fiscal, maupun situasi politik.
Rasio profitabilitas mampu mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan
dan memberikan gambaran tentang efektivitas pengelolaan perusahaan. Hal ini
ditujukan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi.
Penggunaan
rasio
profitabilitas
dapat
dilakukan
dengan
menggunakan
perbandingan antara berbagai komponen yang ada di laporan keuangan, terutama
laporan keuangan neraca dan laporan laba rugi. Tujuannya adalah agar terlihat
perkembangan perusahaan dalam rentang waktu tertentu, baik penurunan atau
kenaikan, sekaligus mencari penyebab perubahan tersebut.
Rasio solvabilitas mampu mengukur kemampuan perusahaan untuk
membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang
apabila perusahaan dibubarkan (dilikuidasi). Dalam praktiknya, apabila dari hasil
perhitungan, perusahaan ternyata memiliki rasio solvabilitas yang tinggi, hal ini
akan berdampak timbulnya risiko kerugian lebih besar, tetapi juga ada kesempatan
mendapat laba besar. Sebaliknya perusahaan memiliki rasio solvabilitas lebih
rendah tentu memiliki risiko kerugian lebih kecil pula, terutama pada saat
perekonomian menurun. Dampak ini juga mengakibatkan rendahnya tingkat hasil
pengembalian (return) pada saat perkenomian tinggi.
3
Universitas Sumatera Utara
Mengenai pemilihan industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, peneliti memiliki alasan tertentu karena industri makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia merupakan industri yang
memiliki tingkat likuiditas yang cukup tinggi dibandingkan dengan perusahaan
lainnya dan perputarannya cepat karena produk yang dijual merupakan produk
yang jangka waktunya lebih singkat dibandingkan dengan produk yang lain.
Berdasarkan uraian yang telah dikemukakan di atas, maka peneliti ingin
meneliti lebih lanjut mengenai pengaruh signifikan rasio profitabilitas dan rasio
solvabilitas dengan judul Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas
terhadap Harga Saham pada Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang masalah di atas, maka perumusan masalah
dalam penelitian ini adalah :
1. Apakah profitabilitas yang diproksikan dengan ROI (Return On Investment)
dan ROE (Return On Equity) secara parsial dan simultan berpengaruh
terhadap harga saham pada perusahaan industri makanan dan minuman
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah solvabilitas yang diproksikan dengan DER (Debt to Equity Ratio)
dan LTDtER (Long Term Debt to Equity Ratio) secara parsial dan simultan
berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan industri makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
4
Universitas Sumatera Utara
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas yang diproksikan dengan ROI
dan ROE secara parsial dan simultan berpengaruh terhadap harga saham
pada perusahaan industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2010-2012.
2. Untuk mengetahui pengaruh solvabilitas yang diproksikan dengan DER
dan LTDtER secara parsial dan simultan berpengaruh terhadap harga
saham pada perusahaan industri makanan dan minuman yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010-2012.
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat dari penelitian ini antara lain:
1. Bagi peneliti, sebagai bahan masukan apabila dimintai pendapat mengenai
pengaruh rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas terhadap harga saham pada
industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagi investor, sebagai bahan masukan dalam memprediksi perubahan harga
saham.
3. Bagi peneliti lain, sebagai bahan masukan dalam menyempurnakan penelitanpenelitian sejenis di masa yang akan datang.
5
Universitas Sumatera Utara
1.5 Batasan Penelitian
Peneliti membuat batasan masalah dalam penulisan proposal penelitian ini
yaitu:
Pada penelitian ini data diperoleh berdasarkan data sekunder yaitu berupa laporan
keuangan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode tahun
2010 sampai dengan tahun 2012. Peneliti melakukan pengamatan terhadap harga
saham hanya dari segi fundamental perusahaan dengan mengabaikan kondisi
makro ekonomi yang juga berpengaruh pada harga saham seperti keadaan
ekonomi dan bisnis internasional, tingkat inflasi dan suku bunga, kebijakan
keuangan dan fiskal, situasi politik, dan lain-lain.
6
Universitas Sumatera Utara
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Pasar modal sebagai salah satu sarana penghimpun dana dari masyarakat
sangat berperan di dalam meningkatkan perekonomian dimana dana-dana yang
terhimpun digunakan sebagai sumber pembiayaan bagi perusahaan-perusahaan
sehingga terjadi alokasi dana yang efisien sekaligus mempertinggi terciptanya
kesempatan kerja. Perusahaan dapat menambah keuangan sebagai sumber dana di
dalam pasar modal yang digunakan dalam rangka mempertahankan kelangsungan
hidup perusahaan serta untuk keperluan pengembangan dan ekspansi.
Sebelum melakukan keputusan investasi, investor dihadapkan pada keinginan
untuk mendapatkan hasil pengembalian yang maksimal dari nilai investasi dan
tingkat risiko yang dihadapi. Karena aktivitas investasi di dalam pasar modal
merupakan aktifitas yang dihadapkan dengan berbagai macam risiko dan
ketidakpastian yang sangat sulit untuk diprediksi, maka untuk mengurangi
kemungkinan daripada tingkat risiko ketidakpastian yang akan terjadi, investor
atau pemodal membutuhkan berbagai macam informasi sebagai pendukung yang
dapat dijadikan pedoman dalam menentukan keputusan sebelum melakukan
investasi. Kurang efisiennya perekonomian dan rentannya sektor keuangan
menyebabkan para pelaku bisnis harus mempertimbangkan dan menilai secara
hati-hati risiko perusahaan sebelum mereka mengambil keputusan. Oleh karena
itu, pelaku bisnis memerlukan analisis yang cermat guna mengevaluasi apakah
1
Universitas Sumatera Utara
investasi tersebut dapat menghasilkan keuntungan yang diharapkan atau tidak.
Pelaku bisnis dalam hal ini investor harus menilai kinerja perusahaan dengan
melihat laporan keuangan perusahaan. Laporan keuangan yang diterbitkan
perusahaan harus menyediakan informasi keuangan yang dapat digunakan untuk
pelaku bisnis dalam keputusan ekonomi. Di dalam menganalisis prospek
perkembangan dan profitabilitas perusahaan, investor harus memahami dan
mengerti informasi mengenai rasio keuangan. Investasi yang baik, sebaiknya
dilakukan pada industri yang tumbuh sesuai dengan pertumbuhan ekonomi
nasional dan industri tersebut berada dalam tahap pengembangan. Industri yang
mampu tumbuh lebih baik dari pertumbuhan ekonomi harus diperhatikan oleh
pemodal karena perusahaan-perusahaan yang berpotensi di dalam industri ini
memiliki peluang besar untuk memperoleh profitabilitas yang tinggi.
Setiap investor yang melakukan investasi di pasar modal mengharapkan
keuntungan dari dana yang ditanamkan. Ada investor yang memiliki tujuan untuk
memperoleh deviden dan ada pula yang berharap memperoleh capital gain yaitu
selisih antara harga investasi sekarang dengan harga periode yang lalu. Kekuatan
analisis ini akan memberikan informasi kepada investor tentang waktu yang tepat
membeli saham tertentu dan kapan menjual saham atau keluar dari pasar.
Ditinjau dari sudut pandang investor, salah satu indikator penting untuk
menilai prospek perusahaan dimasa datang adalah dengan melihat sejauh mana
pertumbuhan profitabilitas perusahaan. Indikator ini sangat penting diperhatikan
untuk mengetahui sejauh mana investasi yang akan dilakukan investor di suatu
perusahaan mampu memberikan return yang sesuai dengan tingkat yang
2
Universitas Sumatera Utara
diisyaratkan investor. Dua rasio yang digunakan pada penelitian ini adalah rasio
profitabilitas dan rasio solvabilitas, karena kedua rasio ini dianggap paling mampu
dalam menggambarkan kondisi keuangan yang sebenarnya. Namun demikian, ada
beberapa faktor lain yang mempengaruhi perubahan harga saham, yitu kondisi
makro ekonomi seperti keadaan ekonomi dan bisnis internasional, tingkat inflasi
dan suku bunga, serta kebijakan keuangan dan fiscal, maupun situasi politik.
Rasio profitabilitas mampu mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan
dan memberikan gambaran tentang efektivitas pengelolaan perusahaan. Hal ini
ditujukan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi.
Penggunaan
rasio
profitabilitas
dapat
dilakukan
dengan
menggunakan
perbandingan antara berbagai komponen yang ada di laporan keuangan, terutama
laporan keuangan neraca dan laporan laba rugi. Tujuannya adalah agar terlihat
perkembangan perusahaan dalam rentang waktu tertentu, baik penurunan atau
kenaikan, sekaligus mencari penyebab perubahan tersebut.
Rasio solvabilitas mampu mengukur kemampuan perusahaan untuk
membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang
apabila perusahaan dibubarkan (dilikuidasi). Dalam praktiknya, apabila dari hasil
perhitungan, perusahaan ternyata memiliki rasio solvabilitas yang tinggi, hal ini
akan berdampak timbulnya risiko kerugian lebih besar, tetapi juga ada kesempatan
mendapat laba besar. Sebaliknya perusahaan memiliki rasio solvabilitas lebih
rendah tentu memiliki risiko kerugian lebih kecil pula, terutama pada saat
perekonomian menurun. Dampak ini juga mengakibatkan rendahnya tingkat hasil
pengembalian (return) pada saat perkenomian tinggi.
3
Universitas Sumatera Utara
Mengenai pemilihan industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, peneliti memiliki alasan tertentu karena industri makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia merupakan industri yang
memiliki tingkat likuiditas yang cukup tinggi dibandingkan dengan perusahaan
lainnya dan perputarannya cepat karena produk yang dijual merupakan produk
yang jangka waktunya lebih singkat dibandingkan dengan produk yang lain.
Berdasarkan uraian yang telah dikemukakan di atas, maka peneliti ingin
meneliti lebih lanjut mengenai pengaruh signifikan rasio profitabilitas dan rasio
solvabilitas dengan judul Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas
terhadap Harga Saham pada Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang masalah di atas, maka perumusan masalah
dalam penelitian ini adalah :
1. Apakah profitabilitas yang diproksikan dengan ROI (Return On Investment)
dan ROE (Return On Equity) secara parsial dan simultan berpengaruh
terhadap harga saham pada perusahaan industri makanan dan minuman
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah solvabilitas yang diproksikan dengan DER (Debt to Equity Ratio)
dan LTDtER (Long Term Debt to Equity Ratio) secara parsial dan simultan
berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan industri makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
4
Universitas Sumatera Utara
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas yang diproksikan dengan ROI
dan ROE secara parsial dan simultan berpengaruh terhadap harga saham
pada perusahaan industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2010-2012.
2. Untuk mengetahui pengaruh solvabilitas yang diproksikan dengan DER
dan LTDtER secara parsial dan simultan berpengaruh terhadap harga
saham pada perusahaan industri makanan dan minuman yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010-2012.
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat dari penelitian ini antara lain:
1. Bagi peneliti, sebagai bahan masukan apabila dimintai pendapat mengenai
pengaruh rasio profitabilitas dan rasio solvabilitas terhadap harga saham pada
industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagi investor, sebagai bahan masukan dalam memprediksi perubahan harga
saham.
3. Bagi peneliti lain, sebagai bahan masukan dalam menyempurnakan penelitanpenelitian sejenis di masa yang akan datang.
5
Universitas Sumatera Utara
1.5 Batasan Penelitian
Peneliti membuat batasan masalah dalam penulisan proposal penelitian ini
yaitu:
Pada penelitian ini data diperoleh berdasarkan data sekunder yaitu berupa laporan
keuangan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode tahun
2010 sampai dengan tahun 2012. Peneliti melakukan pengamatan terhadap harga
saham hanya dari segi fundamental perusahaan dengan mengabaikan kondisi
makro ekonomi yang juga berpengaruh pada harga saham seperti keadaan
ekonomi dan bisnis internasional, tingkat inflasi dan suku bunga, kebijakan
keuangan dan fiskal, situasi politik, dan lain-lain.
6
Universitas Sumatera Utara