Pengaruh Indikator Mekanisme Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan (Studi pada Perusahaan Rokok yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) Periode 2005-2014.

ABSTRACT
This study aims to determine the effect of the indicator mechanism of corporate
governance on company’s performance; the effect of the amount of the board of
directors, proportion of the independent board commissioner and debt to equity
on the company's performance. The population in this research are manufacturing
companies listed in Indonesia Stock Exchange (BEI) started from year 1990-2014
in the sector of consumer goods industry and the sample is a company engaged in
the tobacco industry, with a total sample of 30 samples. The method used is
multiple regression analysis. Simultaneous regression analysis in this study shows
that there is no significant influence of indicators of corporate governance
mechanism that consists of a amount of the boards directors, proportion of the
independent board commissioners and debt to equity on the company's
performance. Based on these conditions, the company must conduct internal and
external control of management on corporate performance report, thus a more
effective corporate governance contributes to the company's performance in the
future.
Keywords: The number of boards of directors, the proportion of independent
board, debt to equity, the company's performance, regression

viii

Universitas Kristen Maranatha

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh indikator mekanisme
corporate governance terhadap kinerja perusahaan; pengaruh jumlah dewan
direktur, proporsi dewan komisaris independen dan debt to equity terhadap kinerja
perusahaan. Populasi dalam penelitian adalah perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 1990-2014 dalam sektor
industri barang konsumsi dan sampelnya adalah perusahaan yang bergerak di
industri rokok, dengan jumlah sampel sebanyak 30 sampel. Metode penelitian
yang digunakan adalah metode analisis regresi berganda. Hasil uji regresi secara
simultan pada penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang
signifikan dari indikator mekanisme corporate governance yang terdiri dari
jumlah dewan direktur, proporsi dewan komisaris dan debt to equity terhadap
kinerja perusahaan. Berdasarkan hal tersebut maka perusahaan melakukan
pengendalian secara internal dan eksternal dari manajemen terhadap pelaporan
kinerja perusahaan, sehingga corporate governance lebih efektif berperan
terhadap kinerja perusahaan di masa depan.
Kata kunci: Jumlah dewan direktur, proposi dewan komisaris independen, debt to
equity, kinerja perusahaan, regresi berganda

ix

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL............................................................................................... i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................ ii
SURAT PERNYATAAN SUMBER DATA SKRIPSI ........................................ iii
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI................................................. iv
KATA PENGANTAR .............................................................................................v
ABSTRACT .......................................................................................................... viii
ABSTRAK ............................................................................................................ xi
DAFTAR ISI ........................................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiii
DAFTAR TABEL ................................................................................................ xiv
DAFTAR LAMPIRAN ..........................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian ........................................................................... 1

1.2 Identifikasi Masalah .................................................................................... 8
1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................................ 8
1.4 Kegunaan Penelitian.................................................................................... 9
BAB II LANDASAN TEORI
2.1 Kajian Pustaka ........................................................................................... 10
2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) .................................................... 10
2.1.2 Tata Kelola Perusahaan (Corporate Governance) ........................... 12
2.1.3 Mekanisme Tata Kelola Perusahaan ................................................ 15
2.1.4 Kinerja Perusahaan........................................................................... 19
2.1.5 Rasio Keuangan ............................................................................... 20
2.2 Penelitian Terdahulu ................................................................................. 23
2.3 Rerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis .................................. 40
2.3.1 Hubungan Jumlah Dewan Direktur terhadap Kinerja Perusahaan ... 40
2.3.2 Hubungan Dewan Komisaris Independen terhadap Kinerja
Perusahaan ....................................................................................... 41
2.3.3 Hubungan Debt To Equity terhadap Kinerja Perusahaan ................. 41
2.4 Model Penelitian ....................................................................................... 43
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian .......................................................................................... 44
3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ................................................................ 44

3.3 Definisi Operasional Variabel ................................................................... 45
3.3.1 Variabel Independen ........................................................................ 45
3.3.2 Variabel Dependen ........................................................................... 46
3.4 Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 46
3.5 Teknik Analisis Data ................................................................................. 47
3.6 Metode Instrumen dan Pengujian Data ..................................................... 49
3.6.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................ 49
3.6.2 Uji Hipotesis..................................................................................... 50
x

Universitas Kristen Maranatha

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Data dan Hasil Penelitian .......................................................................... 54
4.2 Pembahasan ............................................................................................... 75
BAB V PENUTUP
5.1 Kesimpulan ............................................................................................... 77
5.2 Saran...........................................................................................................78
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................79
LAMPIRAN .......................................................................................................... 81

DAFTAR RIWAYAT HIDUP PENULIS .............................................................96

xi

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Model Penelitian ............................................................................... 84

xii

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ............................................................................. 24
Tabel 4.1 Jumlah Dewan Direktur ....................................................................... 85
Tabel 4.2 Proporsi Dewan Komisaris ................................................................... 85
Tabel 4.3 Debt To Equity ...................................................................................... 86

Tabel 4.4 Market Value Of Assets ......................................................................... 86
Tabel 4.5 Tobin’s Q .............................................................................................. 87
Tabel 4.6 Uji Normalitas Sebelum Coochrane Orcutt .......................................... 87
Tabel 4.7 Uji Multikolinearitas Sebelum Coochrae Orcutt .................................. 87
Tabel 4.8 Uji Heteroskedastisitas Sebelum Coochrane Orcutt ............................. 88
Tabel 4.9 Uji Autokorelasi Sebelum Coochrane Orcutt ....................................... 88
Tabel 4.10 Durbin-Watson Sebelum Coochrane Orcutt ....................................... 88
Tabel 4.11 Koefisien Rho ..................................................................................... 88
Tabel 4.12 Durbin-Watson Sesudah Coochrane Orcutt ........................................ 89
Tabel 4.13 Uji Normalitas Sesudah Coochrane Orcutt ......................................... 89
Tabel 4.14 Uji Multikolinearitas Sesudah Coochrane Orcutt ............................... 89
Tabel 4.15 Uji Heteroskedastisitas Sesudah Coochrane Orcutt ............................ 89
Tabel 4.16 Uji Autokorelasi Sesudah Coochrane Orcutt ...................................... 90
Tabel 4.17 Uji Simultan (Uji F) Sesudah Coochrane Orcutt ................................ 90

xiii

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran A Data Proporsi Dewan Komisaris .................................................... 91
Lampiran B Data Debt to Equity........................................................................... 92
Lampiran C Data Market Value of Assets ............................................................. 93
Lampiran D Data Tobin’s Q ................................................................................. 95

xiv

Universitas Kristen Maranatha

BAB I
PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang
Corporate governance saat ini merupakan kebutuhan vital bagi seluruh
pelaku bisnis dan menjadi tuntutan bagi masyarakat dengan adanya
corporate governance ini diharapkan ada regulasi serta aturan mengenai
penerapan corporate governance yang sesuai, sehat dan baik bagi
lingkungan bisnis di Indonesia. Perkembangan perspektif corporate
governance berawal dari adanya agency model atau agency theory. Agency

theory mengidentifikasi potensi konflik kepentingan antara pihak-pihak
(prinsipal dan agen) dalam perusahaan yang mempengaruhi perilaku
perusahaan dalam berbagai cara yang berbeda (Sulistyanto dan Prapti,
2003). The Cadbury Committee (1992) dalam Husnan (2000) menyatakan
bahwa adanya perbedaan kepentingan dalam perusahaan menimbulkan
corporate governance yang dinyatakan sebagai sistem pengelolaan dan
pengendalian perusahaan. Sistem corporate governance terdiri dari (1)
berbagai peraturan yang menjelaskan hubungan antara pemegang saham,
manajer, kreditor, pemerintah dan stakeholders yang lain; dan (2) berbagai
mekanisme yang secara langsung ataupun tidak langsung menegakkan
aturan tersebut atau disebut dengan mekanisme corporate governance
internal dan eksternal.

1

Universitas Kristen Maranatha

2

Di Indonesia perkembangan corporate governance bermula pada tahun

1997, ketika krisis ekonomi terjadi di Indonesia. Berbagai akibat buruk dari
krisis ekonomi tidak dapat dihindari, salah satunya ialah banyaknya
perusahaan yang terpuruk dan tidak mampu bertahan dan lemahnya
pertumbuhan ekonomi nasional. Iskander dan Chamlou (2000) dalam
Hidayah (2008) menyampaikan krisis ekonomi yang terjadi di kawasan asia
tenggara dan negara lain bukan hanya akibat faktor ekonomi makro namun
lemahnya Good Corporate Governance di negara-negara tersebut sebagai
salah satu penyebab krisis ekonomi, yang efeknya masih dapat dirasakan
hingga saat ini. Pemerintah sebagai pihak yang memiliki kewenangan
tertinggi di Indonesia, menyadari kondisi dan situasi perekonomian menjadi
sangat kacau dengan demikian, pemerintah melalui Kementerian Negara
BUMN memperkenalkan Good Corporate Governance di lingkungan
BUMN. Melalui Surat Keputusan Menteri BUMN No. Kep-117/MMBU/2002 tanggal 1 Agustus 2002 tentang Penerapan Praktek Good
Corporate Governance pada Badan Usaha Milik Negara, dan telah
disempurnakan dengan Peraturan Menteri Negara BUMN Nomor: PER —
01 /MBU/2011 tentang Penerapan Tata Kelola Perusahaan Yang Baik (Good
Corporate Governance) Pada Badan Usaha Milik Negara menekankan
kewajiban bagi BUMN untuk menerapkan GCG secara konsisten dan atau
menjadikan prinsip-prinsip GCG sebagai landasan operasionalnya, yang
pada dasarnya bertujuan untuk meningkatkan keberhasilan usaha dan

akuntabilitas perusahaan guna mewujudkan nilai pemegang saham dalam
jangka panjang dengan tetap memperhatikan kepentingan stakeholders

Universitas Kristen Maranatha

3

lainnya, dan berlandaskan peraturan perundang-undangan dan nilai-nilai
etika. Prinsip-prinsip good corporate governance yang sejalan dengan
prinsip- prinsip yang dirumuskan oleh OECD (Organization for Economic
Corporation and Development), yaitu Transparancy, accountability,
responsibility, independence, fairness. Transparancy, dalam hal ini
perusahaan menyediakan informasi yang material dan relevan dengan cara
yang mudah

diakses

dan

dipahami

oleh

pemangku

kepentingan.

Accountability berarti perusahaan mempertanggung jawabkan kinerjanya
secara transparan dan wajar. Perusahaan yang di kelola dengan benar,
terukur dan sesuai

dengan kepentingan perusahaan dengan tetap

memperhitungkan kepentingan pemegang saham dan pemangku kepentingan
lainnya, diharapkan akan mencapai kinerja yang berkesinambungan
(Hidayah, 2008).

Menurut Black (2001) pengaruh praktik corporate governance terhadap
nilai perusahaan akan lebih kuat dinegara berkembang dibandingkan dengan
negara maju. Hal ini terjadi disebabkan oleh bervariasinya praktik corporate
governance di negara berkembang dibandingkan di negara maju. Lalu
Klapper dan Love (2002) menyatakan bahwa corporate governance yang
baik mempunyai hubungan yang tinggi dengan kinerja operasi dan penilaian
pasar dalam Hidayah (2008).

Pada tahun ini keadaan perekenomian di Indonesia kembali mengalami
perlemahan, Indonesia menjadi korban dari gejolak ekonomi karena

Universitas Kristen Maranatha

4

ketidakpastian suku bunga Bank Sentral Amerika Serikat dan keputusan
Tiongkok melemahkan mata uang atau devaluasi Yuan menjadi masalah
bagi Indonesia. Fenomena super dolar AS menjadikan mata uang berbagai
negara didunia ikut melemah drastis, dan rupiah terkena dampak dari
meningkatnya nilai tukar dolar AS hal ini menjadi tidak mudah sekaligus
tantangan bagi Indonesia untuk menghadapinya. Penelitian yang dilakukan
oleh Asian Development Bank (ADB 2000) dalam Hidayah (2008)
menyimpulkan negara-negara Asia, termasuk Indonesia, kondisi yang sering
terjadi adalah (a) tidak berfungsinya mekanisme pengawasan dewan
komisaris untuk melindungi kepentingan pemegang saham dan (b) belum
dilakukannya pengelolaan perusahaan secara profesional, yang kita ketahui
sebagai negara berkembang Indonesia masih bergantung pada Investasi
asing.

Setiap negara selalu berusaha

meningkatkan pembangunan,

kesejahteraan dan kemakmuran rakyatnya. Usaha tersebut dilakukan dengan
berbagai cara yang berbeda antara satu negara dengan negara lainnya. Salah
satu usaha yang selalu dilakukan oleh negara adalah menarik sebanyak
mungkin investasi asing masuk ke negaranya. Modal asing yang dibawa oleh
investor merupakan hal yang sangat penting sebagai alat untuk
mengintegrasikan ekonomi global. Selain itu, kegiatan investasi akan
memberikan dampak positif bagi negara penerima modal, seperti mendorong
pertumbuhan bisnis, adanya supply teknologi dari investor baik dalam
bentuk proses produksi maupun teknologi permesinan, dan menciptakan
lapangan kerja.

Universitas Kristen Maranatha

5

Perusahaan di Indonesia cenderung bergantung pada modal dari
pihak eksternal atau investor untuk membiayai kegiatan operasionalnya,
sehingga perusahaan perlu meyakinkan pihak penyandang dana eksternal
bahwa investasi mereka digunakan secara tepat dan efisien. Manajemen juga
memastikan bahwa manajemen bertindak (melakukan yang terbaik) untuk
kepentingan perusahaan. Kepastian seperti itu diberikan oleh sistem tata
kelola perusahaan (corporate governance). Sistem corporate governance
yang baik memberikan perlindungan efektif kepada pemegang saham dan
kreditor sehingga mereka yakin akan memperoleh kembali investasinya
dengan wajar dan bernilai tinggi.

Corporate governance merupakan

pedoman bagi manajer untuk mengelola perusahaan secara best practice.
Manajer akan membuat keputusan keuangan yang dapat menguntungkan
semua pihak (stakeholder). Manajer bekerja secara efektif dan efisien
sehingga dapat menurunkan biaya modal dan mampu meminimalkan risiko.
Usaha tersebut diharapkan menghasilkan profitabilitas yang tinggi. Investor
akan memperoleh pendapatan (return) sesuai dengan harapan. Laba per
saham meningkat sehingga saham perusahaan banyak diminati oleh investor.
Menurut penelitian McKinsey dikutip oleh Luhukay (2002) Investor di
negara maju bersedia memberi premium yang tinggi mencapai sekitar 28%
kepada perusahaan yang menerapkan prinsip corporate governance dengan
konsisten. Perusahaan tersebut menikmati valuasi pasar sampai dengan 10%12%, sejalan dengan penelitian tersebut, survei yang dilakukan pada enam
emerging market menunjukkan kaitan yang erat antara penerapan corporate
governance dengan harga saham perusahaan-perusahaan publik tersebut

Universitas Kristen Maranatha

6

(Luhukay, 2002). Ini terjadi karena 75% investor dipasar menganggap
keterbukaan dan informasi mengenai penerapan corporate governance sama
pentingnya

dengan

informasi

keuangan

yang

dipublikasikan

oleh

perusahaan. Penelitian ini akan meniliti pada sub sektor industri rokok di
Indonesia, dapat dilihat dari perkembangan PT HM Sampoerna Tbk. (Sampoerna)
yang mengumumkan pencapaian dan kinerja bisnisnya selama tahun 2014 dalam
Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPS) dan Paparan Publik Tahunan,
menyoroti kinerja perusahaan serta komitmennya terhadap Indonesia melalui
berbagai inisiatif untuk praktik yang berkelanjutan. “2014 adalah tahun yang
menantang, ditandai oleh kompetisi yang semakin ketat serta preferensi konsumen
yang berubah dengan cepat, terutama dalam segmen Sigaret Kretek Tangan (SKT).
Sampoerna mengalami penurunan volume penjualan segmen SKT sebesar 22,9%
pada tahun 2014 dibandingkan dengan tahun 2013. Meskipun dibandingkan
dengan volume penjualan SKT Sampoerna yang sangat lemah pada kuartal
pertama 2014, volume penjualan SKT pada kuartal pertama 2015 tetap
menunjukkan tren penurunan sebesar 7,1% dibandingkan dengan periode yang
sama di tahun tahun sebelumnya. Namun, portofolio Sigaret Kretek Mesin (SKM)
tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan dengan peningkatan volume sebesar
9% di tahun 2014.” Di tahun 2014 Sampoerna mampu bertahan dari tekanan pasar
dan ekonomi makro dengan mempertahankan posisi sebagai pemimpin dan
menghasilkan volume penjualan tahunan sebesar 109,7 miliar batang dan
pendapatan bersih sebesar Rp10,2 triliun. Sampoerna dan Philip Morris Indonesia
juga mempertahankan peranannya sebagai salah satu kontributor pajak terbesar bagi
Pemerintah Indonesia. Pada tahun 2014, Sampoerna dan Philip Morris Indonesia
membayar pajak dengan total lebih dari Rp52 triliun, yang terdiri dari cukai, pajak
pertambahan nilai, pajak penghasilan perusahaan, dan pajak daerah. "Penurunan

Universitas Kristen Maranatha

7

yang berkelanjutan dalam segmen SKT, kenaikan pajak cukai, dan perubahan
ketentuan pembayaran cukai akan menjadi tantangan tambahan di tahun 2015.
Meskipun ada tekanan dari segi ekonomi makro serta lingkungan regulasi dan
fiskal yang menantang bagi industri tembakau, Sampoerna tetap yakin pada
kemampuan para karyawan berbakatnya dan portofolio merek yang terdepan."
Selama kuartal pertama tahun 2015, Sampoerna melaporkan kenaikan pendapatan
dan laba bersih yang lebih tinggi dibandingkan dengan kinerja yang lemah di
kuartal pertama tahun 2014. Sampoerna menghasilkan penjualan bersih sebesar
Rp21,6 triliun pada kuartal pertama tahun 2015, mengalami kenaikan sebesar
17,7% dari Rp18,3 triliun pada kuartal pertama tahun 2014. Laba bersih tumbuh
menjadi Rp2,9 triliun dari Rp2,8 triliun pada periode yang sama di tahun 2014.
Dalam RUPS, Sampoerna juga telah menyetujui pembagian dividen sebesar
Rp4.273.425.000.000 atau Rp975 per lembar saham (www.sampoerna.com)

Dengan

demikian,

diharapkan

dari

pelaksanaan

corporate

governance yang baik dan sesuai dengan peraturan yang berlaku membuat
investor memberikan respon secara positif terhadap kinerja perusahaan dapat
meningkatkan nilai pasar perusahaan dan membantu investor serta pihakpihak yang berkepentingan diperusahaan dalam mengambil keputusan
terbaik dan tepat sasaran.

Berdasarkan latar belakang dan uraian tersebut peneliti ingin
mengangkat topik tersebut sebagai topik skripsi dengan judul “Pengaruh
Indikator

Mekanisme

Corporate

Governance

Terhadap

Kinerja

Universitas Kristen Maranatha

8

Perusahaan Manufaktur Indonesia (Studi pada Perusahaan Rokok
Yang Terdaftar di BEI) tahun 2005– 2014”.
1.2 Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka masalah
yang timbul adalah:
1. Bagaimana pengaruh indikator mekanisme corporate governance
terhadap kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia (Perusahaan
Rokok yang terdaftar di BEI) tahun 2005-2014 secara simultan?
2. Bagaimana pengaruh indikator mekanisme corporate governance
terhadap kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia (Perusahaan
Rokok yang terdaftar di BEI) tahun 2005-2014 secara parsial?

1.3 Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis:
1. Terdapat pengaruh indikator mekanisme corporate governance
terhadap kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia (Perusahaan
Rokok yang terdaftar di BEI) tahun 2005-2014 secara simultan.
2. Terdapat pengaruh indikator mekanisme corporate governance
terhadap kinerja perusahaan manufaktur di Indonesia (Perusahaan
Rokok yang terdaftar di BEI) tahun 2005-2014 secara parsial.

Universitas Kristen Maranatha

9

1.4 Kegunaan Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat berguna dan bermanfaat bagi:
a) Akademisi
Penelitian ini untuk membantu peneliti yang ingin melakukan
penelitian lebih lanjut mengenai pengaruh Indikator mekanisme
corporate governance terhadap kinerja perusahaan manufaktur di
Indonesia.
b) Investor dan Pihak-pihak berkepentingan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat membantu serta membuat
investor dan pihak- pihak berkepentingan mengambil keputusan
terbaik dan tepat sasaran memberikan respon positif terhadap kinerja
perusahaan dan meningkatkan nilai pasar perusahaan.
c) Masyarakat
Sebagai referensi dan menambah wawasan mengenai kondisi dan
situasi perekonomian di Indonesia dan memberikan peluang
mengetahui kinerja perusahaan, sehingga masyarakat yang berminat
untuk berinvestasi pada sebuah perusahaan dapat mengatur,
menerapkan rencana strategis sebelum melakukan investasi.
d) Perusahaan
Penelitian ini dapat memperjelas kinerja perusahaan tersebut atau
perusahaaan yang dipimpin sehingga dapat mengatur strategi dan
kebijakan yang di perlukan bagi perusahaan.

Universitas Kristen Maranatha

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh mekanisme corporate
governance terhadap kinerja perusahaan. Sampel yang digunakan sebanyak
30 sampel dari hasil pooled data laporan keuangan perusahaan tahun 20052014.
1. Pengujian Simultan
Hasil penelitian secara simultan menunjukkan bahwa variabel
independen yaitu mekanisme corporate governance yang terdiri dari
jumlah dewan direktur, proporsi dewan komisaris dan debt to equity
tidak memberikan atau memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
kinerja perusahaan, dan hasil pengujian regresi juga menyatakan bahwa
variabel

mekanisme corporate governance yang terdiri dari jumlah

dewan direktur, proporsi dewan komisaris dan debt to equity dalam
penelitian tidak memiliki pengaruh terhadap kinerja perusahaan. Dengan
demikian, hipotesis yang menyatakan bahwa mekanisme corporate
governance mempengaruhi kinerja perusahaan tidak didukung. Hasil
penelitian ini konsisten dengan penelitian Darmawati, dkk., (2005)
dalam Nuswandari (2009) yang disebabkan respon pasar terhadap
implementasi corporate governance membutuhkan jangka waktu yang
panjang karena terkait dengan kepercayaan dari pihak investor dan
didukung oleh penelitian Komite Hampel (1997) dalam Short et al,.

76

Universitas Kristen Maranatha

77

(1999) yang menunjukkan bahwa tidak terdapat bukti yang kuat
mengenai

hubungan

antara

corporate

governance

dan

kinerja

perusahaan dan bukan sesuatu yang universal dapat diterima.

2. Pengujian Parsial
Dalam penelitian ini tidak dilakukan uji secara parsial, berdasarkan hasil
penelitian simultan tidak terdapat variabel independen yang memiliki
pengaruh secara bersamaan, disimpulkan bahwa secara simultan tidak
terdapat variabel independen yang memiliki pengaruh, tidak perlu
dilakukan uji secara parsial.

5.2 Saran
1. Perusahaan
Mengupayakan untuk meningkatkan corporate governance sehingga
hasilnya lebih efektif dan dapat meningkatkan kinerja perusahaan
dimasa depan dan melakukan pengendalian secara internal dan eksternal
dari pihak manajemen dalam pelaporan kinerja perusahaan.
2. Peneliti
Diharapkan untuk meneliti faktor lain dari corporate governance yang
dapat meningkatkan atau memperlihatkan hubungan erat dengan kinerja
perusahaan dan dapat meningkatkan nilai perusahaan, dan penggunaan
data yang lebih banyak, dan menggunakan seluruh perusahaan
manufaktur atau non manufaktur sebagai sampel dalam penelitian
sehingga hasilnya lebih akurat (menunjukkan pengaruh yang signifikan)

Universitas Kristen Maranatha

78

pengaruh corporate governance terhadap kinerja perusahaan sehingga
dapat di terapkan atau menjadi acuan dan bermanfaat bagi perusahaan.

Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR PUSTAKA

Afifa, Nabila., dan Daljono. (2013). Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris
Independen, Komite Audit, dan Reputasi Auditor Terhadap Manajemen
Laba. Diponegoro Journal Of Accounting. Vol. 2 No. 1. hal. 1-10.

Amelia, C.S. (2015). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap
Kinerja Perusahaan Pada Sektor Consumer Goods Industry Di BEI Periode
2009-2013. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, 4 (2).

Amin, Aminul, (2007). Pendeteksian Earnings Management, Underpricing dan
Pengukuran Kinerja Perusahaan yang Melakukan Kebijakan Initial Public
Offering (IPO) di Indonesia, Kumpulan Makalah SNA X.

Anindhita, I.S. (2010). Pengaruh Corporate Governance Dan Struktur
Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan. Ekonomi. Universitas
Diponegoro Semarang.

Arief Nour Rachman, dkk. (2015). Pengaruh Good Corporate Governance Dan
Financial Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Dan Nilai Perusahaan
(Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks Sri Kehati Selama
Periode 2011-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 27 No. 1
Bambang, S., dan Elen, P. (2010). Tobin’s Q Dalam Altman Z-Score Sebagai
Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Kajian Akuntansi, 2 (1) hal. 9.

Bambang, S., dan Jati, S. (2010). Analisis Pengatuh Dana Pihak Ketiga BOPO,
CAR, dan LDR Terhadap Kinerja Keuangan Pada Sektor Perbankan Yang
Go Public Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2007.

Beiner, S., W, Drobetz, F. Shicmid dan H. Zimmermann (2003). Is Board Size An
Independent
Corporate
Governance
Mechanism.
http://www.wwz.unibas.ch/cofi/publications/papers/2003/06.03.pdf.

Berle, A, dan G. Means. (1932). The Modern Corporation And Private Property.
New York: Macmillan

79

Universitas Kristen Maranatha

80

Black, Bernard S. (2001). The corporate governance behavior and market value of
Russian Firms. Emerging Market Review, (2) : 98 -108.

Cadburry Committe. (1992). Report Of The Committe On The Financial Aspect
Of Corporate Governance. London: Gee

Cahyani, N. (2009). Pengaruh Corporate Governance Perception Index Terhadap
Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Jakarta. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 16 (2), hal. 70-84.

Cooper, D. R., dan Schindler, P. S. (2011). Metode Riset Bisnis. Terjemahan, PT.
Media Global Edukasi. Jakarta.

Ela Puspita Sari, dkk. (2015). Analisis Pengaruh Mekanisme Good Corporate
Governance Dan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Study Empiris
Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2007-2013. Undergraduated thesis, Universitas Bengkulu,
Bengkulu (tidak dipublikasikan).

Erna, Hidayah. (2008). Pengaruh Kualitas Pengungkapan Informasi Terhadap
Hubungan Antara penerapan Corporate Governance Dengan Kinerja
Perusahaan Di Bursa Efek Jakarta. JAAI, 12 (1), hal. 53-64.

F. Antonius Alijoyo. (2003). Rasio Keuangan Dan Praktek Corporate
Governance. http://www.fcgi.or.id.g/rasio/keuangan14-08-2002.

Fama, E., dan M. Jensen. (1983). Separation Ownership and Control. Journal Of
Law and Economics 26. hal. 301-325.

Ghozali, Imam. (2005). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,
Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hardikasari, Eka. (2011). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance
Terhadap Kinerja Keuangan Pada Industri Perbankan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2008. Ekonomi. Universitas
Diponegoro.Semarang.

Universitas Kristen Maranatha

81

Hartono, J. (2013). Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi ke-5. BPFE- Yogyakarta.
Yogyakarta.

Haryono, Slamet. 2005. Struktur Kepemilikan dalam Bingkai Teori Keagenan.
Jurnal Akuntansi dan Bisnis. Vol. 5-1: 63-71.

Hermalin, B. & Weisbach,M. (1991). The Effects Of Board Composition And
Direct Incentives On Firm Performance. Financial Management, 20; 101112.

Ika, P, dan Retno, N. (2014). Pengaruh Implementasi GCG terhadap Permodalan
dan Kinerja Perbankan di Indonesia: Manajemen Risiko Sebagai Variabel
Intervening. Jurnal Ekonomi Kuantitatif Terapan, Vol.7, No.1 , hal. 52-59.

Jensen, Michael C. dan W. H. Meckling, (1976). Theory of the Firm: Managerial
Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial
Economics, Vol. 3, No. 4, pp. 305-360.

Kasmir, M. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Penerbit Kencana Prenada
Group. Jakarta.

Khaira, A.F. (2011). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan
Agency Cost Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan
Keuangan, Vol.13, No.1, hal. 37- 46.

Klapper, Leora. F dan I. Love. (2002). Corporate Governance, Investor Protection
and Performance in Emerging Market. Working Paper.
http://www.ssrn.com.

Luhukay, Jos. (2002). Tata Pamong dan Nilai Perusahaaan. Warta Ekonomi No.
21, Tahun XIV, pp. 62-63

Mardiyah, Aida Ainul. (2005). Pengaruh Earnings Management terhadap Kinerja.
Kinerja, Vol. 9. No. 1, hal. 9-25.

Ndaruning, W. (2006). Pengaruh Indikator Mekanisme Corporate Governance
Terhadap Kinerja Perusahaan Publik Di Indonesia. Fokus Ekonomi, Vol. 1,
No. 2, hal. 120-136.

Universitas Kristen Maranatha

Nur, Indriantoro dan dan Bambang Supomo. (2002). Penelitian Bisnis untuk
Akuntansi & Manajemen. BPFE-Yogyakarta. Yogyakarta.

Nur, S. (2007). Pengaruh Kualitas Corporate Governance Terhadap Kinerja
Perusahaan Publik (Studi Kasus Peringkat 10 Besar Tahun 2003, 2004,
2005. JAAI, Vol.11, No.1, hal. 1-19.

R. Moch. Abadi. (2004) Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur
Modal Perusahaan pada Industri Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Tesis
S2 Magister Sains Akuntansi

Riyanto, S, dan Ayu Gusti, R. (2013) Pengaruh Pengungkapan Corporate Social
Responsibility (CSR) Terhadap Cost Of Capital (COC) Dengan
Kepemilikan Institusional Sebagai Variebel Pemoderasi. Jurnal Ilmiah
Akuntansi dan Humanika, Vol.2, No. 2.

Suad Husnan. (2000) Corporate Governance di Indonesia: Pengamatan terhadap
Sektor Corporate dan Keuangan. Program Magister Hukum. UGM
Yogyakarta.
Suad Husnan. (2001). Corporate Governance dan Keputusan Pendanaan:
Perbandingan Kinerja Perusahaan Dengan Pemegang Saham Pengendali
Perusahaan Multinasional dan Bukan Multinasional. Jurnal Riset
Akuntansi. Manajemen, Ekonomi, Vol. 1 No.1

Short, H., & Keaswy, K. (1999). Managerial ownership and the performance of
firm; Evidence from the U.K. Journal of Corporate Finance, 5;79-101.

Sugiarto. (2009). Struktur Modal, Struktur Kepemilikan Perusahaan,
Permasalahan Keagenan Dan Informasi Asimetri. Edisi Pertama, Penerbit
Graha Ilmu, Yogyakarta.

Sugiyono. (2012). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan kombinasi (mixed
methods. Edisi. Ke- 2. Alfabeta, CV. Bandung.

Sulistyanto, H. S. dan Prapti M. S. (2003). Good Corporate Governance: Could it
Increase Social Trust?. Ekonomi & Bisnis-Ekobis, 4(1).

82

Universitas Kristen Maranatha

The Bussiness Roundtable. (1997). Statement On Corporate Governance.
http//:www.businessroundtable.org/pdf/11.pdf.

Theresia, D, H. (2005). Hubungan Antara GCG Dan Struktur Kepemilikan
Dengan Kinerja Keuangan (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Listing Di
Bursa Efek Jakarta. Makalah SNA VIII.

Thomas S, K. (2006). Good Corporate Governance dan Penerapannya di
Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, Vol.8, No. 1, hal. 1-9

Totok, D. (2010) Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap
Kinerja Perbankan Nasional Studi Pada Perusahaan Perbankan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2008. Fokus Ekonomi, 5
(2), hal 104-123

Vito J,K, dan Shiddiq, N,R. (2014) Pengaruh Antara Tata Kelola Perusahaan
(Corporate Governance) Dengan Struktur Modal Perusahaan. Diponegoro
Journal Of Accounting, Vol. 3, No. 3, hal. 1-9.

Weir, Charlie, David Laing, dan Philip J. McKnigt. (2000). An Empirical
Analysis Of The Impact Of Corporate Governance Mechanism On The
Performance
Of
UK
Firm.
http://papers.ssrn.com/sol3/papers/cfm?abstract_id=286440

Widarjono, Agus. (2013). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya Disertai
Panduan Eviews. Edisi Empat. UPP STIM YKPN. Yogyakarta.

Yusriati, N.F., Yuli, P., dan Eliada, H., (2010). Pengaruh Penerapan Corporate
Governance Terhadap Timbulnya Earnings Management Dalam Menilai
Kinerja pada Perusahaan Perbankan Indonesia. Jurnal Bisnis dan
Akuntasnsi, 12 (2), hal. 69-80.

Yuli Orniati. (2009). Laporan Keuangan sebagai Alat untuk Menilai Kinerja
Keuangan. Jurnal Ekonomi Bisnis, 14 (3), hal. 206- 213.
http://www.idx.co.id/
Kapitlisasi pasar saham www.sahamok.com
www.sampoerna.com

Universitas Kristen Maranatha