Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Kesehatan Keuangan Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi pada Perusahaan Perkebunan di Bursa Efek Indonesia
PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS FAKTOR
- – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KESEHATAN KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
TESIS PUTRI WAHYUNI 117017036/AKT SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
ANALISIS FAKTOR
- – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KESEHATAN KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara
Oleh PUTRI WAHYUNI 117017036/AKT SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
- – Judul Tesis : ANALISIS FAKTOR FAKTOR YANG
MEMPENGARUHI KESEHATAN KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA Nama Mahasiswa : Putri Wahyuni Nomor Pokok : 117017036 Program Studi : Ilmu Akuntansi
Menyetujui,
Komisi Pembimbing(Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,CA) (Drs. Arifin Akhmad, M.Si,Ak) Ketua Anggota
Ketua Program Studi, Direktur,
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA) (Prof. Dr. Erman Munir, MSc)
Tanggal Lulus : 17 Juli 2013
Telah diuji pada Tanggal : 17 Juli 2013 PANITIA PENGUJI TESIS: Ketua : Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,CA Anggota : 1. Drs. Arifin Akhmad, M.Si,Ak
2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA
3. Dr. HB Tarmizi, SU
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak
PERNYATAAN
Judul Tesis
“ANALISIS FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KESEHATAN KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA”
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat utnuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.
Adapun pengutipan
- –pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.
Medan, 17 Juli 2013 Penulis, Putri Wahyuni ANALISIS FAKTOR
- – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KESEHATAN KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE
SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
GOVERNANCE
PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor
- – faktor keuangan (Firm Size, Investment Performance, Operating Margin, Price Earning
Ratio, Surplus Growth, dan Liquidity) secara simultan dan parsial terhadap
kesehatan keuangan perusahaan perkebunan, serta Good Corporate Governance sebagai variabel pemoderasi memperkuat atau memperlemah hubungan antara faktor
- – faktor keuangan (Firm Size, Investment Performance, Operating Margin,
Price Earning Ratio, Surplus Growth, dan Liquidity) dengan kesehatan keuangan
perusahaan perkebunan. Populasi penelitian ini sebanyak 13 perusahaan perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2008- 2012. Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling berjumlah 6 perusahaan dengan 30 unit analisis. Data diolah menggunakan uji regresi linier berganda untuk hipotesis pertama dan uji residual untuk hipotesis kedua dengan menggunakan SPSS. Hasil penelitian ini membuktikan hipotesis pertama bahwa secara simultan faktor
- – faktor keuangan (Firm Size, Investment Performance,
Operating Margin, Price Earning Ratio, Surplus Growth, dan Liquidity) secara
simultan berpengaruh terhadap kesehatan keuangan perusahaan perkebunan, dan secara parsial hanya Investment Performance dan Price Earning Ratio yang berpengaruh signifikan terhadap kesehatan keuangan perusahaan perkebunan. Hasil penelitian hipotesis kedua menyatakan Good Corporate Governance merupakan variabel pemoderasi tetapi tidak signifikan memperkuat atau memperlemah hubungan antara faktor
- – faktor keuangan (Firm Size, Investment
Performance, Operating Margin, Price Earning Ratio, Surplus Growth, dan Liquidity ) dengan kesehatan keuangan perusahaan perkebunan.
Kata Kunci : Firm Size, Investment Performance, Operating Margin, Price
Earning Ratio, Surplus Growth, Liquidity, Good Corporate Governance , Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan
Manajerial dan Kesehatan Keuangan Perusahaan.
THE ANALYSIS OF THE FACTORS INFLUENCING THE COMPANY’S
FINANCIAL HEALTH WITH GOOD CORPORATE GOVERNMENT
AS MODERATING VARIABLE OF THE PLANTATION COMPANY
IN THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE
ABSTRACT The purpose of this study was to simultaneously and partially analyze the influence of financial factors (Firm Size, Investment Performance, OperatingMargin, Price Earning Ratio, Surplus Growth, and Liquidity) on the financial health of plantation company and to analyze whether Good Corporate Governance as moderating variable strengthen or weaken the relationship between financial factors (Firm Size, Investment Performance, Operating Margin, Price Earning Ratio, Surplus Growth, and Liquidity) and the financial health of plantation company. The population of this study was 13 plantation companies registered in the Indonesia Stock Exchange from 2008 to 2012 and 6 (six) companies with 30 analysis units were selected to be the samples for this study through purposive sampling technique. The first hypothesis of the data obtained were processed through multiple linear regression tests and the second hypothesis were processed through residual test by busing SPSS program. The result of the first hypothesis proved that simultaneously the financial factors (Firm Size, Investment Performance, Operating Margin, Price Earning Ratio, Surplus Growth, and Liquidity) had influence on the financial health of plantation company, and partially, only Investment Performance and Price Earning Ratio that had a significant influence on the financial health of plantation company. The result of the second hypothesis showed that Good Corporate Governance was the moderating variable but it did not significantly strengthen or weaken the relationship between the financial factors (Firm Size, Investment Performance, Operating Margin, Price Earning Ratio, Surplus Growth, and Liquidity) and the financial health of plantation company. Keywords: Firm Size, Investment Performance, Operating Margin, Price Earning Ratio, Surplus Growth, Liquidity, Independent Commissioner Board,
Managerial Ownership, Company’s Financial Health
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan ke hadirat Allah SWT atas berkah, rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang berjudul “Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Kesehatan Keuangan Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi pada Perusahaan Perkebunan di Bursa Efek Indonesia” dapat selesai sebagai salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
Selama penulisan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak baik yang terlibat secara langsung maupun tidak langsung. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, MSc (CTM), Sp.A(K), selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Erman Munir, M.Sc selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA, selaku Ketua Program Studi Magister Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara, sekaligus selaku Komisi Pembanding.
4. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,CA, selaku Ketua Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
5. Bapak Drs. Arifin Akhmad, M.Si,Ak, selaku Komisi Pembimbing yang telah membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada penulis dalam penulisan tesis ini.
6. Bapak Dr. HB Tarmizi, SU, selaku Komisi Pembanding yang telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini.
7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak, selaku Komisi Pembanding yang telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini.
8. Kedua Orang Tua Penulis Bapak Mudiarto dan Ibu Ilviani Nuria yang telah banyak memberikan motivasi, dukungan baik secara moril maupun materil.
Abang penulis Ali Putra Rahmadhan SE dan adik Penulis Syafriani Putri serta Keluarga Besar Penulis.
9. Seluruh karyawan PT. Pratama Sakti Mandala, PT. Anugrah Mitra Andalan
PT. Betami Group, PT. Bahari Dwikencana Lestari dan Sahabat-sahabat penulis yang selalu memberikan motivasi dan dukungan Kak Tuty, Retno, Victor, Lias, Dudu, Fyan, Enda, Kak Lia, Nanchy, Kiki, Devi, Dinda, Marini, Arif, Nansha, Bang Erwin.
10. Rekan-rekan mahasiswa Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara yang tidak dapat disebutkan namanya satu per satu yang telah memberikan semangat, dukungan dan motivasi.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan tesis ini masih terdapat banyak kekurangan dan masih jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan tesis ini.
Akhir kata penulis mengharapkan semoga Allah SWT melimpahkan rizki dan karunia-Nya sehingga tesis ini bermanfaat dan dapat menambah pengetahuan pembaca dan penulis.
Medan, Juli 2013 Penulis Putri Wahyuni
RIWAYAT HIDUP 1.
Nama : Putri Wahyuni 2.
Tempat, tanggal lahir : Medan, 18 Juli 1987 3. Jenis Kelamin
: Perempuan 4. Agama
: Islam 5. Orangtua a.
Ayah : Mudiarto b.
Ibu : Ilviani Nuria 6.
Anak : ke 2 dari 3 bersaudara 7.
Alamat : Jl. Lukah Gg. Keluarga No. 37 L Amplas Medan 8.
Pendidikan a.
Tahun1992-1993 : lulus dari TK Arafah, Medan b. Tahun1993-1999 : lulus dari SD Kesatria, Medan c. Tahun1999-2002 : lulus dari SMP Negeri 23, Medan d. Tahun2002-2005 : lulus dari SMK Negeri 7, Medan e. Tahun2005-2008 : lulus dari Politeknik Negeri Medan, Medan f. Tahun2008-2011 : lulus dari Universitas Sumatera Utara, Medan 9. Pekerjaan a.
Tahun 2009 : Staff Accounting dan Finance PT. Betami dan PT.
Bahari Dwikencana Lestari b. Tahun 2011
: Head Accounting PT. Pratama Sakti Mandala, Chinergy Day Spa dan PT. Megah Chitra Intan Lestari.
DAFTAR ISI
Halaman ABSTRAK ................................................................................................. i ABSTRACT................................................................................................ ii KATA PENGANTAR ............................................................................... iii RIWAYAT HIDUP ................................................................................... v DAFTAR ISI .............................................................................................. vi DAFTAR TABEL ..................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ................................................................................. ix DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................. x BAB I PENDAHULUAN .....................................................................
1 1.1 Latar Belakang ............................................................................
1 1.2 Rumusan Masalah ......................................................................
11 1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................
12 1.4 Manfaat Penelitian ......................................................................
12 1.5 Originalitas .................................................................................
13 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
15 2.1 Landasan Teori ...........................................................................
15 2.1.1 Kesehatan Keuangan Perusahaan ...................................
15 2.1.2 Analisis Laporan Keuangan ............................................
19
2.1.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kesehatan Keuangan Perusahaan .....................................................
21 2.1.3.1 Firm Size...........................................................
21 2.1.3.2 Investment Performance ...................................
22 2.1.3.3 Operating Margin .............................................
23 2.1.3.4 Premium Growth ..............................................
23 2.1.3.5 Surplus Growth .................................................
24 2.1.3.6 Liquidity ...........................................................
25 2.1.4 Good Corporate Governance ..........................................
26 2.1.4.1 Dewan Komisaris Independen ..........................
28 2.1.4.2 Kepemilikan Manajerial ...................................
29 2.2 Review Penelitian Terdahulu .....................................................
30 BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS ...........................
36 2.3 Kerangka Konsep .......................................................................
36 2.4 Hipotesis Penelitian ....................................................................
40 BAB IV METODE PENELITIAN ........................................................
41 4.1 Jenis Penelitian ...........................................................................
41 4.2 Lokasi dan Waktu Penelitian ......................................................
41 4.3 Populasi dan Sampel ...................................................................
42 4.4 Metode Pengumpulan data .........................................................
43 4.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .........................
44 4.6 Metode Analisis Data .................................................................
49
4.6.1 Pengujian Asumsi Klasik ................................................
72 5.3.4 Uji Autokorelasi Hipotesis Kedua ..................................
95 DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
94 6.3 Saran ........................................................................................
94 6.2 Keterbatasan Penelitian ..............................................................
94 6.1 Kesimpulan .................................................................................
85 BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN .................................................
81 5.6 Pembahasan Hasil Penelitian ......................................................
79 5.5 Pengujian Hipotesis Kedua .........................................................
76 5.4.4 Analisis Regresi Linier Berganda ...................................
75 5.4.3 Uji Parsial (Uji-t) ............................................................
75 5.4.2 Uji Simultan (Uji-F) .......................................................
2 ) ......................
5.4.1 Uji Koefisien Determinasi ( R
75
74 5.4 Pengujian Hipotesis Pertama ......................................................
71 5.3.3 Uji Heteroskedastisitas Hipotesis Kedua ........................
50 4.6.1.1 Uji Normalitas ..................................................
68 5.3.2 Uji Multikolonieritas Hipotesis Kedua ...........................
68 5.3.1 Uji Normalitas Hipotesis Kedua .....................................
67 5.3 Uji Asumsi Klasik Hipotesis Kedua ..........................................
64 5.2.4 Uji Autokorelasi Hipotesis Pertama ...............................
63 5.2.3 Uji Heteroskedastisitas Hipotesis Pertama .....................
59 5.2.2 Uji Multikolonieritas Hipotesis Pertama ........................
59 5.2.1 Uji Normalitas Hipotesis Pertama ..................................
55 5.2 Uji Asumsi Klasik Hipotesis Pertama .......................................
55 5.1 Statistik Deskriptif ......................................................................
53 BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................
53 4.6.2 Pengujian Hipotesis Penelitian .......................................
52 4.6.1.4 Uji Autokorelasi ...............................................
52 4.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas .....................................
51 4.6.1.2 Uji Multikolonieritas ........................................
97 LAMPIRAN ............................................................................................... 103
DAFTAR TABEL
Nomor Judul Halaman70
82 5.21 Hasil Analisis Uji Residual Variabel Pemoderasi ......................
82 5.20 Hasil Analisis Regresi Hipotesis Kedua .....................................
79 5.19 Hasil Uji-F Hipotesis Kedua.......................................................
77 5.18 Hasil Analisis Regresi Hipotesis Pertama ..................................
76 5.17 Hasil Uji-t ...................................................................................
75 5.16 Hasil Uji-F Hipotesis Pertama ....................................................
74 5.15 Hasil Koefisien Determinasi .......................................................
73 5.14 Hasil Uji Autokorelasi Hipotesis Kedua ....................................
71 5.13 Hasil Uji Koefisien korelasi spearman Hipotesis Kedua ...........
70 5.12 Hasil Uji Multikolonieritas Hipotesis Kedua .............................
5.11 Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Hipotesis Kedua Seluruh Variabel .............................................
5.10 Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Hipotesis Kedua Per Variabel.....................................................
2.1 Review Penelitian Terdahulu .....................................................
67
66 5.9 Hasil Uji Autokorelasi Hipotesis Pertama ..................................
64 5.8 Hasil Uji Koefisien korelasi spearman Hipotesis Pertama ........
63 5.7 Hasil Uji Multikolonieritas Hipotesis Pertama ...........................
5.6 Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Hipotesis Pertama Seluruh Variabel ...........................................
62
5.5 Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Hipotesis Pertama Per Variabel ..................................................
56
48 5.4 Statistik Deskriptif ......................................................................
43 4.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .........................
33 4.2 Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Perkebunan ................
85
DAFTAR GAMBAR
Nomor Judul Halaman3.1 Kerangka Konsep .......................................................................
36 5.2 Normal P-Plot Hipotesis Pertama ...............................................
60 5.3 Grafik Histogram Hipotesis Pertama ..........................................
61 5.4 Grafik Scatterplot Heteroskedastisitas Hipotesis Pertama .........
65 5.5 Normal P-Plot Hipotesis Kedua .................................................
68 5.6 Grafik Histogram Hipotesis Kedua ............................................
69 5.7 Grafik Scatterplot Heteroskedastisitas Hipotesis Kedua ............
72