PENGARUH PEMILIHAN PRESIDEN RI TAHUN 2014 TERHADAP ABNORMAL RETURN DAN VOLUME PERDAGANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA (STUDY KASUS PADA KELOMPOK SAHAM LQ-45).

PENGARUH PEMILIHAN PRESIDEN RI TAHUN 2014 TERHADAP
ABNORMAL RETURN DAN VOLUME PERDAGANGAN
DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Kasus
Pada Kelompok Saham LQ-45)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian
Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

OLEH :
PARIANI
NIM. 7113220032

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2015

KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, segala puji dan syukur penulis panjatkan atas kehadirat
Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan hidayah-Nya yang begitu luar

biasa sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul
“Pengaruh Pemilihan Presiden RI Tahun 2014 Terhadap Abnormal Return
Dan Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus Pada
Kelompok Saham Lq-45)”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Negeri Medan. Penyusunan
skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan dari berbagai pihak. Dalam
penyusunan skripsi ini, penulis telah banyak menerima bimbingan dan bantuan
serta dukungan dari berbagai pihak, maka dengan segala kerendahan hati penulis
mengucapkan hormat dan terima kasih kepada:
1.

Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, selaku Rektor Universitas Negeri Medan.

2.

Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.

3.

Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.

4.

Bapak Muhammad Ishak, SE, M.Si, Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan dan juga sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.

vi

5.

Ibu Yulita Triadiarti, SE, M.Si, Ak, selaku Dosen Pembimbing Akademik
dan juga Dosen Pembimbing Skripsi penulis yang telah memberikan
bimbingan, arahan dan saran kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini.

6.

Bapak Dr. Nasirwan, SE, M.Si, selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan.

7.

Bapak Drs. La Ane, M.Si, selaku Dosen Penguji yang telah memberikan
kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.

8.

Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, CA, selaku Dosen Penguji yang
telah memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.

9.

Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi yang telah membimbing saya selama masa
perkuliahan, terima kasih atas ilmu yang telah diberikan selama ini.

10. Seluruh staf dan pegawai Fakultas Ekonomi khususnya Bang Ricky yang
telah banyak membantu penulis.

11. Teristimewa dan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima kasih
yang sebesar-besarnya kepada Ayahanda Sugiono dan Ibunda Tuminem yang
telah banyak berkorban baik moril maupun materil, serta senantiasa
memberikan semangat yang tiada habisnya.
12. Kakanda Mujiarti beserta suami, Selamet beserta istri, Sri Mulyani beserta
suami, Pariono beserta istri, Fitriani beserta suami, dan Sri Ariyanti beserta
suami, terima kasih atas nasihat dan dukungan selama ini. Adinda Sartina,
Pramuja, Mistriani, Sugiarto, Bagus Januar serta seluruh sanak saudara.

vii

13. Teristimewa buat Isfadhilla Kh, Setia Ekawati, Ferri A, Ramayana/Ramayani
Ritonga dan Eva Ginting, atas doa, motivasi, perhatian serta dukungan luar
biasa.
14. Sahabat seperjuangan Marisah, Lamria, Rehmalem, Dilla, Setia, Ana/Ani,
dan Eva.
15. Sahabat Kost Rela No 73A Setia, Mila, Dilla, Sekar, Ukhti, Ana dan Ani.
16. Seluruh teman-teman Ak B 2011 Rince, Nurdel, Marisah, Lamria, Meirin,
Ismi, Fakar, Rehmalem, Rifky, Joko, Suci, Yossi, Yayi, Mae, Winni, Helen,
Dhanton, Wahyu, Fikar, Iman, Lidya, Rizqa, Laily, Indri, Faldi, Eko, Anggi,

Aurel, Reisa, dan Fatih yang telah menemani hari-hari penulis.
17. Dan seluruh pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah
membantu, memberikan doa, dan semangat kepada penulis selama
penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini jauh dari sempurna, oleh
sebab itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang sifatnya membangun dari
pembaca demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata penulis mengucapkan terima
kasih semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.

Medan,

Maret 2015

Penulis,

Pariani
NIM 7113220032

viii

ABSTRAK

Pariani, NIM 7113220032, Pengaruh Pemilihan Presiden RI Tahun 2014
Terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan Di Bursa Efek
Indonesia (Study Kasus pada Kelompok Saham LQ-45). Skripsi, Program
Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2015.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Peristiwa Pemilihan Presiden
berpengaruh terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan di Bursa
Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada
perbedaan Abnormal Return dan Volume Perdagangan sebelum dan sesudah
Pemilu Presiden 2014.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang termasuk dalam Indeks
LQ-45 tahun 2014. Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
diperoleh dari situs resmi www.idx.co.id, SahamOk dan YahooFinance.
Pengujian hipotesis ini dilakukan dengan bantuan SPSS 20.
Hasil penelitian yang diperoleh dengan taraf signifikan α = 5% menunjukkan
bahwa terdapat perbedaan secara signifikan sebelum dan sesudah Peristiwa
Pemilihan Presiden RI tahun 2014. Hal ini menunjukkan bahwa peristiwa
pemilihan presiden menimbulkan reaksi pasar dan digunakan oleh investor
sebagai dasar pengambilan keputusan untuk membeli atau menjual saham.

Kata kunci : Teori Pasar Efisien, Studi Peristiwa, Abnormal Return, Volume
Perdagangan

iv

ABSTRACT

Pariani, NIM 7113220032 The Efek 2014 Presidential Election Against
Abnormal Return and Trading Volume in the Indonesia Stock Exchange
(Stock Group Case Study on the LQ-45). Thesis, Accounting Major,
Faculty of Economy, State University of Medan, 2015.
Problems in this study is whether the effect on the Presidential Election
Event Abnormal Return and Trading Volume in the Indonesia Stock
Exchange. This study aims to determine whether there are differences
Abnormal Return and Volume of Trade before and after the 2014
Presidential Election.
The population in this study is a company that is included in the LQ-45 in
2014. The source of data in this research is secondary data obtained from
the official website www.idx.co.id, SahamOk and yahoofinance.
Hypothesis testing is performed with SPSS 20.

The results obtained with significance level α = 5% indicates that there is
a significant difference before and after the Presidential election events in
2014. This suggests that the events of the presidential election raises the
market reaction and is used by investors as a basis for a decision to buy or
sell shares .
Keywords: Efficient Market Theory, Event Study, Abnormal Return,
Trading Volume Activit.

v

DAFTAR ISI

LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN .......................................ii
SURAT PERNYATAAN ................................................................................iii
ABSTRAK........................................................................................................iv
ABSTRACT .....................................................................................................v
KATA PENGANTAR ......................................................................................vi
DAFTAR ISI ....................................................................................................ix
DAFTAR TABEL ............................................................................................xii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................xiii
LAMPIRAN .....................................................................................................xiv
BAB I PENDAHULUAN .................................................................................1
1.1 Latar Belakang .................................................................................1
1.2 Identifikasi Masalah..........................................................................6
1.3 Batasan Masalah ...............................................................................7
1.4 Rumusan Masalah.............................................................................7
1.5 Tujuan Masalah ................................................................................7
1.6 Manfaat Penelitian ............................................................................8
BAB II KAJIAN PUSTAKA ...........................................................................9
2.1 Teori Investasi ..................................................................................9

ix

2.2 Teori Efisiensi Pasar .........................................................................10
2.2.1 Efisien dalam Bentuk Lemah (Weak Form) ........................11
2.2.2 Efisien dalam Bentuk Setengah Kuat (Semi Strong Form) ..12
2.2.3 Efisien dalam Bentuk Kuat (Strong Form ...........................13
2.3 Political Risk ....................................................................................14
2.3.1 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Political Risk ...............14

2.3.1.1 Bentuk Konstitusi suatu Negara............................15
2.3.1.2 Partai Politik ........................................................15
2.3.1.3 Kualitas Pemerintah .............................................16
2.3.1.4 Struktur Sosial Masyarakat di suatu Negara ..........16
2.3.1.5 Struktur Demografi di suatu Negara .....................17
2.3.1.6 Perbedaan Etnis dan Kepercayaan ........................17
2.3.1.7 Korupsi ................................................................17
2.3.1.8 Konflik .................................................................18
2.3.1.9 Tindakan Diskriminasi .........................................18
2.4 Pasar Modal ......................................................................................19
2.5 Event Study .......................................................................................22
2.6 Abnormal Return ..............................................................................24
2.6.1 Return yang Diharapkan (Expected Return) ..........................25
2.6.2 Window Period dan Estimation Period..................................25
2.7 Aktivitas Volume Perdagangan (Trading Volume Activity) ...............27

x

2.8 Penelitian Terdahulu .........................................................................28
2.9 Kerangka Berfikir .............................................................................31

2.10 Hipotesis .........................................................................................33
BAB III METODOLOGI PENELITIAN .......................................................34
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian.............................................................34
3.2 Populasi dan Sampel .........................................................................34
3.3 Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional ...................................36
3.3.1 Variabel Penelitian .............................................................36
3.3.2 Defenisi Operasional ..........................................................36
3.4 Teknik Pengumpulan Data ................................................................39
3.5 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ..................................39
3.5.1 Uji Statistik Deskriptif ........................................................39
3.5.2 Uji Normalitas ....................................................................40
3.5.3 Uji Hipotesis ......................................................................40
3.5.3.1 Paired Sample T-Test ...........................................41
3.5.3.2 Wilcoxon Signed Ranks Test. ................................41
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN...........................................................42
4.1 Deskripsi Objek Penelitian ................................................................42
4.2 Analisis Deskriptif ............................................................................43
4.2.1 Abnormal Return ................................................................43
4.2.2 Volume Perdagangan ..........................................................45

xi

4.3 Pengujian Hipotesis ..........................................................................46
4.3.1 Hipotesis 1 .........................................................................46
4.3.2 Hipotesis 2 .........................................................................50
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................................53
BAB V PENUTUP ...........................................................................................55
5.1 Kesimpulan ......................................................................................55
5.2 Saran ................................................................................................56
5.3 Keterbatasan Penelitian .....................................................................56
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................58

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1................................................................................................................29
Tabel 3.1................................................................................................................34
Tabel 4.1................................................................................................................43
Tabel 4.2................................................................................................................45
Tabel 4.3................................................................................................................47
Tabel 4.4................................................................................................................48
Tabel 4.5................................................................................................................50
Tabel 4.6................................................................................................................52

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1.........................................................................................................26
Gambar 2.2.........................................................................................................32

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN A

Tabulasi Data Sampel

LAMPIRAN B

Hasil Output SPSS

LAMPIRAN C

Berkas Administrasi

xv

BAB I
PENDAHULUAN
1.1

Latar Belakang
Seiring dengan perkembangan dunia bisnis, pasar modal mempunyai

peranan penting dalam kehidupan ekonomi yang dijadikan sebagai alternatif
sumber pendanaan. Untuk memperoleh sumber pendanaan melalui pasar modal,
perusahaan tidak perlu memberikan jaminan tetapi cukup menunjukkan langkahlangkah kinerja yang baik. Pasar

modal menyediakan fasilitas untuk

memindahkan dana dari pihak yang mempunyai kelebihan dana ke pihak yang
memerlukan dana (Fitriasti, 2011). Keputusan investasi oleh investor ditentukan
oleh harapan mereka untuk memperoleh keuntungan dan kesuksesan suatu usaha
di masa yang akan datang. Mereka bersedia menanamkan dana jika mereka
menganggap prospek ke depannya suatu investasi akan menguntungkan. Pasar
modal sebagai salah satu aktivitas ekonomi tidak lepas dari berbagai pengaruh
lingkungan. Makin pentingnya peran bursa saham dalam kegiatan ekonomi,
membuat bursa semakin sensitif terhadap berbagai peristiwa disekitarnya, baik
berkaitan atau tidak berkaitan secara langsung dengan isu ekonomi (Pronayuda,
2006). Para ahli ekonomi mengatakan bahwa pasar modal yang efisien adalah
pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya telah mencerminkan semua informasi
yang relevan. Semakin cepat informasi baru tercermin pada harga sekuritas,
semakin efisien pasar modal tersebut. Dengan demikian akan sangat sulit (atau
bahkan hampir tidak mungkin) bagi para pemodal untuk memperoleh tingkat

1

2

keuntungan di atas normal secara konsisten dengan melakukan transaksi
perdagangan di bursa saham (Suad, 2001).
Menurut Trisnawati (2009) harga dan volume merupakan dua hal yang
harus diperhatikan dalam menganalisa saham, permintaan dan penawaran atas
saham akan merubah pola harga saham dan volume perdagangan saham. Data dari
volume perdagangan saham digunakan untuk mengukur kondisi umum dalam
pasar dan membantu menaksir kecenderungannya. Kenaikan atau penurunan
harga saham biasanya sangat berhubungan dengan kenaikan dan penurunan dalam
volume perdagangan.
Seperti yang kita ketahui bahwa pasar modal sangat dipengaruhi oleh
munculnya informasi-informasi, baik itu informasi yang benar maupun informasi
yang tidak benar (isu). Oleh karena itu, sering terlihat bahwa harga saham akan
mengalami kenaikan dan penurunan akibat beredarnya informasi yang dapat
dipertanggungjawabkan maupun yang hanya bersifat rumor.
Peristiwa-peristiwa politik yang ada, seperti pemilihan presiden (pilpres),
pemilihan legislatif (pileg), pergantian pemerintahan, pengumuman kabinet
menteri,

kerusuhan

politik,

peperangan

dan

peristiwa

lainnya

sangat

mempengaruhi harga dan volume perdagangan di bursa efek karena peristiwaperistiwa politik berkaitan erat dengan kestabilan perekonomian negara. Selain itu
peristiwa politik juga menyebabkan tingkat kepercayaan yang negatif dari para
investor, sehingga adanya peristiwa politik yang mengancam stabilitas negara
cenderung mendapat respon negatif dari pelaku pasar (Luhur,2010).
Salah satu peristiwa politik yang hendak diuji kandungan informasinya

3

terhadap aktivitas bursa efek adalah peristiwa pemilihan umum Presiden RI
tanggal 09 Juli 2014, alasan peneliti memilih peristiwa tersebut adalah karena
peristiwa pemilihan presiden merupakan peristiwa berskala nasional yang
berdampak luas dan berpengaruh terhadap keadaan investasi di pasar modal.
Menurut Ananto (2014) dalam peristiwa pemilu legislatif pada 9 April
2014 bahwa pemilu tahun ini diperkirakan akan menjadi bahan bakar utama
penggerak Indeks Harga Saham Gabungan. Di topang oleh kondisi makro
ekonomi yang membaik. Hal ini juga menarik minat investor asing untuk
menanamkan modalnya di pasar modal Indonesia. Sejak awal tahun ini, aliran
dana asing yang masuk ke bursa saham mencapai Rp. 24,6 trilyun. IHSG juga
terus bergerak naik, pada penutupan tanggal 3 maret 2014 misalnya IHSG ditutup
di 4.891,32 jika dihitung sejak akhir tahun 2013, pertumbuhan IHSG mencapai
14,4%. Disetiap tahun pemilu IHSG selalu menjulang naik, pada tahun 1999
IHSG melonjak sekitar 70 %, dan tahun 2004 IHSG naik 44.56%, serta pada
tahun 2009 IHSG meningkat tajam 86,98%.
Pertumbuhan IHSG ini tak lepas dari peranan dana investor asing yang
terus mengalir masuk ke lantai bursa. Pemilu legislatif 9 April 2014 akan
mengakibatkan pasar merespon secara cepat informasi yang membuat bursa
saham akan semakin peka terhadap peristiwa disekitarnya seperti peristiwa
pemilihan presiden pada 9 Juli 2014. Peristiwa politik memang tidak
menggambarkan bursa secara langsung , namun peristiwa ini merupakan salah
satu informasi yang diserap oleh para pelaku pasar modal dan digunakan sebagai
memperoleh keuntungan dimasa mendatang. Informasi tersebut mempengaruhi

4

pengambilan keputusan bagi para investor dan pada akhirnya pasar akan bereaksi
terhadap informasi tersebut untuk mencapai keseimbangan baru, sehingga dapat
dikatakan bahwa peristiwa politik secara tidak langsung mempengaruhi aktivitas
bursa efek (Ananto, 2014).
Penelitian yang mengenai pengaruh suatu peristiwa terhadap aktivitas
perdagangan dilakukan melalui studi peristiwa (event study). Menurut Jogiyanto
(2009) studi peristiwa (event study) merupakan studi yang mempelajari reaksi
pasar terhadap suatu peristiwa (event) yang informasinya dipublikasikan sebagai
suatu pengumuman. Studi peristiwa merupakan salah satu bentuk pengujian
efisiensi pasar bentuk semi kuat. Suatu pasar dikatakan bentuk semi kuat karena
dalam proses pengambilan keputusan jual beli saham investor menggunakan data
harga masa lalu, volume masa lalu dan semua informasi yang dipublikasikan
seperti laporan keuangan, laporan tahunan, pengumuman bursa, informasi
keuangan internasional, peraturan perundangan pemerintah, peristiwa politik,
peristiwa hukum, peristiwa sosial dan lain sebagainya yang dapat mempengaruhi
perekonomian nasional.
Pengujian kandungan informasi dilakukan untuk melihat reaksi dari
sebuah peristiwa yang terjadi. Apabila peristiwa tersebut mengandung informasi
maka diharapkan pasar akan bereaksi pada harga saham yang bersangkutan.
Reaksi tersebut dapat terlihat dari abnormal return yang diterima investor,
sedangkan peristiwa yang tidak mengandung informasi tidak akan memberikan
abnormal retrun.

5

Penelitian tentang study event peristiwa politik sudah banyak dilakukan,
seperti Syafitri, Tiswiyanti dan Mansur (2012) telah melakukan penelitian untuk
melihat reaksi pasar pada Peristiwa Pergantian Menteri Keuangan RI 2010
menyimpulkan bahwa terdapat perbedaan antara rata-rata abnormal return
sebelum dan sesudah peristiwa pergantian menteri 2010. Dengan kata lain pasar
bereaksi terhadap peristiwa pergantian menteri. Terjadinya reaksi pasar
menandakan bahwa peristiwa pergantian menteri 2010 dipergunakan para investor
dalam membuat keputusan investasi saham.
Berdasarkan uraian di atas, menunjukkan bahwa peristiwa pergantian
menteri berkemungkinan mempengaruhi pasar modal dan kondisi pasar modal
Indonesia mengindikasikan efisien dalam bentuk setengah kuat.
Penelitian lain mengenai abnormal return juga dilakukan oleh Krisdumar
Kabela dan Taufik Hidayat (2009) dalam peristiwa Pemilihan Presiden dan Wakil
Presiden 8 Juli 2009, diperoleh hasil bahwa peristiwa tersebut memiliki perbedaan
secara signifikan pada nilai abnormal return pada periode sebelum dan sesudah
peristiwa. Hal tersebut menunjukkan bahwa prediksi serta informasi yang diterima
pelaku pasar modal relatif sama.
Informasi merupakan suatu perubahan ekspektasian tentang hasil suatu
peristiwa. Sebuah peristiwa atau sebuah kondisi yang tercipta dapat dikatakan
sebagai sebuah informasi jika mampu merubah atau menjadi bahan pertimbangan
bagi pelaku pasar. Dalam konsep hipotesis pasar efisien, suatu pasar dapat
dikatakan efisien jika harga saham secara cepat menggambarkan sepenuhnya
seluruh informasi baru dan relevan, dengan kata lain efisiensi atau tidaknya

6

sebuah pasar dapat dilihat dari kecepatan pelaku pasar dalam merespon semua
informasi.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Diany Ayudana
Anggarani yang menganalisis pengaruh kondisi politik dalam negeri terhadap
variabel abnormal return pada indeks LQ-45 tahun 1999, 2001, 2004, dan 2009.
Yang membedakan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah penelitian
ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh pemilihan presiden terhadap abnormal
return dan volume perdagangan pada indeks LQ-45 tahun 2014. Penelitian
menggunakan tahun ini untuk menguji ulang penelitian terdahulu guna
mendapatkan informasi yang terbaru bagi pihak yang berkepentingan.
Berdasarkan alasan-alasan tersebut, maka peneliti mengajukan judul:
“Pengaruh Pemilihan Presiden RI Tahun 2014 Terhadap Abnormal Return
dan Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia (Study Kasus pada
Kelompok Saham LQ-45)”
1.2

Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah tersebut, maka identifikasi masalah

dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah peristiwa pemilihan presiden berpengaruh terhadap abnormal
return?
2. Apakah peristiwa pemilihan presiden berpengaruh terhadap volume
perdagangan?

7

1.3

Batasan Masalah
Adapun batasan masalah pada penelitian ini adalah peneliti akan

menganalisis abnormal return dan volume perdagangan sebelum dan sesudah
pemilihan presiden RI pada tanggal 9 Juli 2014 pada populasi kelompok saham di
LQ-45.
1.4

Rumusan Masalah
Berdasarkan deskripsi yang telah diuraikan pada latar belakang, maka

permasalahan dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
1. Apakah ada perbedaan rata-rata abnormal return yang diperoleh para investor
sebelum dan sesudah peristiwa pemilihan Presiden RI tanggal 9 Juli 2014?
2. Apakah ada perbedaan rata-rata volume perdagangan sebelum dan sesudah
peristiwa pemilihan Presiden RI tanggal 9 Juli 2014?
1.5

Tujuan Penelitian
Berdasarkan latar belakang masalah dan perumusan masalah yang telah

dikemukakan di atas, maka penelitian ini bertujuan untuk:
1. Menguji ada atau tidaknya perbedaan rata-rata abnormal return yang
diperoleh para investor sebelum dan sesudah peristiwa pemilihan Presiden RI
tanggal 9 Juli 2014.
2. Menguji ada atau tidaknya perbedaan rata-rata volume perdagangan sebelum
dan sesudah peristiwa pemilihan Presiden RI tanggal 9 Juli 2014.

8

1.6

Manfaat Penelitian
Manfaat yang dapat diambil dari penelitian ini adalah:

1. Bagi praktisi, emiten, investor, sebagai bahan pertimbangan dan masukan
dalam pengambilan keputusan pada saat melakukan pembelian atau penjualan
saham ketika terjadi peristiwa politik atau non ekonomi.
2. Bagi akademisi, sebagai bahan referensi bagi penelitian selanjutnya mengenai
event study yang diimplementasikan untuk mengetahui reaksi pasar modal
terhadap peristiwa politik atau non ekonomi.
3. Bagi penulis, sebagai penambah wawasan dan ilmu pengetahuan tentang
masalah yang diteliti yaitu mengenai pengaruh peristiwa pemilu presiden
terhadap abnormal return dan volume perdagangan saham sebelum dan
setelah pemilu presiden.

BAB V
PENUTUP
5.1

Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan yang telah dilakukan pada bab-bab sebelumnya

maka kesimpulan dari penelitian ini:
1. Berdasarkan hasil uji Paired Sample T-Test terhadap rata-rata abnormal
return saham selama periode peristiwa, menunjukkan bahwa terdapat
perbedaan rata-rata abnormal return yang signifikan sebelum dan sesudah
peristiwa Pemilu Presiden 2014.
2. Berdasarkan hasil uji Paired Sample T-Test terhadap rata-rata volume
perdagangan saham selama periode peristiwa, menunjukkan bahwa
terdapat perbedaan yang signifikan terhadap rata-rata volume perdagangan
saham sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu Presiden 2014.
Kesimpulan dari penelitian ini menunjukkan bahwa peristiwa Pemilu
Presiden 2014 mempengaruhi perubahan-perubahan di Bursa Efek Indonesia.
Dengan kata lain bahwa pasar modal Indonesia bereaksi terhadap peristiwa
Pemilu Presiden 2014 yang terlihat dari adanya perbedaan rata-rata abnormal
return dan aktivitas volume perdagangan sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu
Presiden 2014.

55

56

5.2

Saran
Berdasarkan penelitian ini, maka saran yang dapat peneliti berikan untuk

penelitian-penelitian selanjutnya adalah sebagai berikut:
1. Penelitian ini menggunakan sampel 45 perusahaan yang masuk dalam
indeks LQ-45, untuk penelitian selanjutnya mungkin dapat di tambahkan
sampel yang lebih banyak, atau penelitiannya menggunakan sampel pada
indeks saham lain yang lebih banyak jumlah sampelnya, sehingga hasil
penelitiannya akan lebih bervariasi.
2. Untuk penelitian selanjutnya dapat ditambahkan variabel lain selain
abnormal return dan volume perdagangan. Serta dapat pula dipergunakan
uji statistik yang lain.
3. Penelitian ini menggunakan metode studi peristiwa politik yaitu peristiwa
pemilu presiden, untuk penelitian selanjutnya dapat menggunakan
peristiwa-peristiwa lain yang lebih luas pengaruhnya terhadap aktivitas
pasar modal. Misalnya peristiwa regional maupun peristiwa internasional.
Karena selain faktor domestik, pasar modal juga dipengaruhi oleh faktor
regional dan internasional.
5.3

Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini tentu saja tidak terlepas dari keterbatasan-keterbatasan.

Adapun keterbatasan yang terdapat dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Perhitungan abnormal return menggunakan mean adjusted model (Model
disesuaikan rata-rata), dalam mencari expected return pada periode

57

pengamatan adalah sama dengan return harian pada saat periode
pengamatan.
2. Keterbatasan pada ukuran sampel relatif kecil, selain itu dalam penelitian
ini tidak membahas faktor-faktor fundamental ekonomi yang juga
berpengaruh terhadap peristiwa pemilu presiden.

DAFTAR PUSTAKA

Ananto, Dedy. 2014. Pengaruh Pemilu Legislatif Terhadap Abnormal Return dan
Trading Volume Activity Saham di Jakarta Islamic Indeks (Study Kasus Pada
Peristiwa Pemilu Legislatif 9 April 2014). Ringkasan Skripsi. Yogyakarta.
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga. h. 4-8.
Anggarani, Diany Ayudana. 2012. Analisis pengaruh Kondisi Politik dalam
Negeri Terhadap Abnormal return Indeks LQ-45 (Studi kasus Pergantian
Kepemimpinan di Indonesia tahun 1999, 2001, 2004, dan 2009). Tesis
Manajemen Keuangan. Jakarta: Universitas Indonesia. h.7-20, 28-29.
Emilia, Sulaiman, Lucky dan Sembel, Roy. 2008. Faktor – faktor yang
Mempengaruhi Initial Return 1 Hari, Return 1 Bulan, dan Pengaruh
Terhadap Return 1 Tahun Setelah IPO. Journal of Applied Finance and
Accounting .Vol. 1 No.1. Hal.(116-140).
Fitriasti, Maybina Puspa. 2011. Analisa Abnormal Return Dan Trading Volume
Activity Pada Peristiwa Pergantian Menteri Keuangan Kabinet Indonesia
Bersatu II (Study Pada Saham LQ-45 Di Bursa Efek Indonesia). Ringkasan
Skripsi. Jawa Timur: Universitas Pembangunan Nasional VETERAN.
Ghozali, Imam, 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,
Edisi Ketiga, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Hariyani, Iswi dan Serfianto, R. 2010. Buku Pintar Hukum Bisnis Pasar Modal.
Jember: Transmedia Pustaka.
Hartawan, Made Widi, Adeputra, Made Pradana, dan Darmawan, Nyoman
Arisurya. 2015. Analisis Perubahan Volume Perdagangan Saham dan
Abnormal Return Sebelum Dan Sesudah Pemilu Legislatif 9 April 2014.
Logat: Jurnal Akuntansi, Singaraja: Universitas Pendidikan Ganesha. Vol.3,
No.1, h.3
Hartono, Jogiyanto, 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:
BPFE.
Kabela, Krisdumar dan Hidayat, Taufik. 2009. Pengaruh Peristiwa Pemilihan
Umum Presiden dan Wakil Presiden 8 Juli 2009 di Indonesia Terhadap
Abnormal Return Di Bursa Efek Indonesia. Logat: Jurnal P3M, Semarang:
STIE Bank BPD Jateng Semarang. Vol.5, No.2. h.(57-66).

58

Luhur, Suryo. 2010. Reaksi Pasar Modal Indonesia Seputar Pemilihan Umum 8
Juli 2009 Pada Saham LQ-45. Logat: Jurnal Keuangan dan Perbankan,
Yogyakarta: UPN Veteran. Vol.14, No 2. h.2.
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta:
Penerbit Erlangga.
Nugroho, Muhammad Aji. 2010. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan
Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi. Skripsi. Semarang.
Universitas Diponegoro. H.69-70.
Nurhaeni, Nunung. 2009. Dampak Pemilihan Umum Legislatif Indonesia Tahun
2009 Terhadap Abnormal Return dan Aktivitas Volume Perdagangan Saham
di BEI. Ringkasan Tesis. Semarang: Universitas Diponegoro.
Pronayuda, Teddi. 2006. Analisis Reaksi Pasar Terhadap Peristiwa Pengumuman
Kabinet Indonesia Bersatu. Ringkasan Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam
Indonesia. h.2.
Suad, Husnan. 2001, Dasar-dasar Teori Portfolio dan Analisis Sekuritas.
Yogyakarta. Penerbit: UPP AMP YKPN.
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portfolio.
Jogjakarta. Penerbit: BPFE Jogjakarta. h.3, 112-113
Trisnawati, Fenny. 2009. Pengaruh Peristiwa Politik Terhadap Perubahan
Volume Perdagangan Saham dan Harga Saham. Ringkasan Tesis. Bandung:
Universitas Padjadjaran. h. (3-5).
www.idx.co.id/6 Januari 2015/22.15.30.
www.SahamOk.com
Yahoo!Finance
Yuwono, Andri. 2013. Reaksi Pasar Modal Di Bursa Efek Indonesia Terhadap
Pengumuman Peristiwa Bencana Banjir Yang Melanda Daerah Khusus Ibu
Kota Jakarta Tahun 2013. Logat: Jurnal Nominal, Yogyakarta: Universitas
Negeri Yogyakarta. Vol.II, No.II.

59