Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 - 2011

  

SKRIPSI

FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR GO PUBLIC YANG TERDAFTAR

PADA BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008 - 2011

  

OLEH

FACHRUR ROZI

110522168

  

PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI

DEPARTEMEN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

MEDAN

2013

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN

  

PERSETUJUAN ADMINISTRASI AKADEMIK

NAMA MAHASISWA : FACHRUR ROZI NIM : 110522168 PROGRAM STUDI : S-1 AKUNTANSI

JUDUL SKRIPSI :FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN

  MANUFAKTUR GO PUBLIC YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008 – 2011 Tanggal :…………… Ketua Departemen S-1 Akuntansi (Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak) Tanggal :……………. Dekan Fakultas Ekonomi (Prof. Dr. Azhar Maksum, S.E., M.Ec., Ak)

  UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN PENANGGUNGJAWAB SKRIPSI NAMA MAHASISWA : FACHRUR ROZI NIM : 110522168 PROGRAM STUDI : S-1 AKUNTANSI

JUDUL SKRIPSI :FAKTOR –FAKTOR YANG

MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR GO PUBLIC YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK

  INDONESIA TAHUN 2008 - 2011 Medan, Oktober 2013 Menyetujui Pembimbing Drs. M. Utama Nasution, M.M., Ak NIP.195308271981031003

  UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN Telah diuji pada Tanggal PANITIA PENGUJI SKRIPSI Ketua : Drs. Firman Syarif, M.Si, AK Pembimbing : Drs. M. Utama Nasution, M.M., Ak Pembaca Penilai : Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak

  

PERNYATAAN

  Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul:

  “FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR GO PUBLIC YANG TERDAFTAR

PADA BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008 - 2011”.

  Adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akhir untuk memperoleh gelar sarjana ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  Segala sumber dan kutipan yang terdapat dalam skripsi saya ini telah saya tampilkan sebagaimana mestinya. Apabila ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

  Medan, Oktober 2013 Fachrur Rozi

  110522168

  

ABSTRAK

  Salah satu keputusan penting yang dihadapi oleh manajer keuangan dalam kaitannya dengan kelangsungan operasi perusahaan adalah keputusan pendanaan atau keputusan struktur modal. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan aktiva, dan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur go public di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2011 baik secara simultan maupun parsial.

  Jenis data yang digunakan adalah data sekunder dalam bentuk laporan keuangan yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory periode tahun 2008-2011. Teknik pengambilan sampel menggunakan cluster propotional random

  

sampling atau sampel kelompok. Metode ini digunakan karena emiten manufaktur

  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia heterogen, pengambilan sampel agar dapat mewakili masing-masing unsur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berdasarkan jenis usaha, sehingga didapat 25 perusahaan dalam penelitian ini. Variabel dalam penelitian ini ada dua yaitu; variabel bebas meliputi ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan aktiva, dan profitabilitas. Sedangkan untuk variabel terikatnya adalah struktur modal pada perusahaan manufaktur. Penelitian ini dianalisis dengan menggunakan regresi berganda.

  Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa selama periode penelitian secara parsial ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh positif dan signifikan dan profitabilitas (NPM) berpengaruh negatif dan signifikan. Sedangkan risiko bisnis (DOL) dan pertumbuhan aktiva (GROW) tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Besarnya pengaruh tersebut adalah 0,354 atau 35,4 %. Sedangkan sisanya sebesar 64,6 % dipengaruhi faktor lain di luar penelitian atau di luar persamaan regresi.

  Kata kunci : ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan aktiva, dan struktur modal.

  

ABSTRACT

A decision on a capital structure (ratio between share and loan capitals) done by

a financial manager is an important decision. This is due to its influence upon risks

undergone and profits expected by shareholders. These analyses are used to solve

the problem which is whether the size of the firm, the business risks, the growth of

assets, the profitability and the ownership structure influence the capital strusture or

not?

  

The population in this research is the go public manufacturing sector in the

Bursa Efek Indonesia for years 2008 until 2011. The sample is defined by

cluster propotional random sampling to get a representative sample on each sector.

There are 25 go public manufacturing companies selected as sample for this

research. There are two variables in this research, the independent variable and

dependent variable. The independent variable comprises firm size, business risk,

growth of assets, and profitability; and for the dependent variable is the capital

structure of go public manufacturing companies in the BEI. This research was

analyzed using multiple regressions.

  This research found the empirical results that partially, SIZE influences

positive significant and NPM influences negative significant to the capital structure

of go public manufacturing companies in the Bursa Efek Indonesia. While the result

of partial test for DOL and GROW showed that partially they didn’t influence

significantly to the capital structure. The result for the simultaneous test showed that

there is influence between SIZE, DOL, GROW, and NPM with the capital strusture of

go public manufacturing companies in the Bursa Efek Indonesia. The influence is 0,197 or 19,7%. The other 80.3% influenced by another factors outside the research or the regression model.

  Keywords : Size, business risk, growth of assets, profitability, and capital structure

KATA PENGANTAR

  Alhamdulillah, puji dan syukur penulis ucapkan kepada Allah SWT karena atas kebesaran dan limpahan rahmat serta karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “FAKTOR – FAKTOR YANG

  

MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR GO PUBLIC YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008 - 2011”.

  Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan pendidikan S1 Program Studi Ekonomi, Jurusan Akuntansi Universitas Sumatera Utara.

  Skripsi ini tidak dapat terselesaikan dengan baik tanpa dukungan dan bantuan dari berbagai pihak karena itu penulis ingin menyampaikan terima kasih atas dukungan dan bantuan sehingga terselesaikannya skripsi ini, kepada: 1.

  Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak. Selaku ketua Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, MM, Ak.

  Selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Sumatera Utara.

  3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. Selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Universitas Sumatera Utara dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak.

  Selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  4. Bapak Drs. M. Utama Nasution, M.M., Ak selaku pembimbing yang telah bersedia meluangkan waktu, pikiran dan tenaga untuk membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  5. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku dosen pembaca yang telah bersedia meluangkan waktu, pikiran dan tenaga untuk memberikan koreski sifanya membangun. Dengan segala kerendahan hati penulis menerima saran dan kritik yang sifatnya membangun. Akhir kata, penulis berharap laporan tugas akhir ini dapat bermanfaat bagi pembaca, khususnya mahasiswa program studi akuntansi, Semoga Allah SWT membalas segala kebaikan kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan dan penyelesaian laporan ini.

  Medan, Oktober 2013 Penulis

  DAFTAR ISI

  Halaman

  PERNYATAAN .................................................................................................... i ABSTRAK ........................................................................................................... ii ABSTRACT ........................................................................................................ iii KATA PENGANTAR ........................................................................................ iv DAFTAR ISI ....................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................................ viii DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... x DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xi BAB I PENDAHULUAN

  1.1 Latar Belakang ........................................................................................... 1

  1.2 Rumusan Masalah ...................................................................................... 6

  1.3 Tujuan Penelitian ....................................................................................... 7

  1.4 Manfaat Penelitian ..................................................................................... 4

  1.5 Sistematika ................................................................................................. 8

  BAB II TINJAUAN PUSTAKA

  2.1 Landasan Teoritis ..................................................................................... 10

  2.1.1 Teori Struktur Modal ...................................................................... 10

  2.1.1.1 Agency Theory .................................................................... 11

  2.1.1.2 Pecking Order Theory ........................................................ 16

  2.1.2 Struktur Modal ................................................................................ 19

  2.1.2.1 Pengertian Struktur Modal ................................................. 19

  2.4.4 Hubungan Profitabilitas Dengan Struktur Modal ............................ 46

  3.5.3 Uji Asumsi Klasik ........................................................................... 54

  3.5.2 Analisis Regresi Berganda .............................................................. 53

  3.5.1 Statistik Deskriptif .......................................................................... 53

  3.5 Metode Analisis ....................................................................................... 53

  3.4 Metode Pengumpulan Data ...................................................................... 52

  3.3 Jenis dan Sumber Data ............................................................................. 52

  3.2 Populasi dan Simple Penelitian ................................................................ 50

  3.1.2 Variabel Independen ....................................................................... 49

  3.1.1 Variabel Dependen .......................................................................... 48

  3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional .......................................... 48

  BAB III METODE PENELITIAN

  2.4.3 Hubungan Pertumbuhan Aktiva Dengan Struktur Modal ............... 45

  2.1.2.2 Komponen Struktur Modal ................................................ 20

  2.4.2 Hubungan Risiko Bisnis Dengan Struktur Modal ........................... 44

  2.4.1 Hubungan Ukuran Perusahaan Dengan Struktur Modal ................. 43

  2.4 Hipotesis .................................................................................................. 43

  2.3 Kerangka Pemikiran ................................................................................ 41

  2.2 Penelitian Terdahulu ................................................................................ 36

  2.1.3.4 Profitabilitas ........................................................................ 35

  2.1.3.3 Pertumbuhan Aktiva ........................................................... 34

  2.1.3.2 Risiko Bisnis ....................................................................... 31

  2.1.3.1 Ukuran Perusahaan ............................................................. 30

  2.1.3 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ....................... 29

  2.1.2.3 Arti Penting Struktur Modal .............................................. 24

  3.5.4 Pengujian Hipotesis ......................................................................... 57

  BAB IV ANALISIS HASIL PENELETIAN DAN PEMBAHSAN

  4.1 Deskriptif Data ........................................................................................ 60

  4.2 Hasil Analisis .......................................................................................... 63

  4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif .......................................................... 63

  4.2.2 Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 65

  4.2.3 Uji Hipotesis ................................................................................. 70

  4.3 Pembahasan ............................................................................................. 72

  4.3.1 Pengaruh Ukuran Perusahaan (SIZE) Terhadap Struktur Modal .. 73

  4.3.2 Pengaruh Risiko Bisni (DOL) Terhadap Struktur Modal ............. 74

  4.3.3 Pengaruh Pertumbuhan Aktiva (GROW) Terhadap Struktur Modal ............................................................................... 76

  4.3.4 Pengaruh Profitabilitas (NPM) Terhadap Struktur Modal ............ 77

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

   5.1 Kesimpulan ............................................................................................ 79

  5.2 Keterbatasan ........................................................................................... 81

  5.3 Saran ....................................................................................................... 81

  DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 82 LAMPIRAN ........................................................................................................ 86

  DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman

Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ………………………39Tabel 3.1 Tabel Autokorelasi ………………………56Tabel 4.1 Daftar Nama Sampel Perusahaann Manufaktur

  Go Publik Tahun 20008-2011 yang Diambil ………61

Tabel 4.2 Hasil Statistik Deskriptif ………………………63Tabel 4.3 Hasil Uji K-S ........................………………………67Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ………………………68Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ………………………68Tabel 4.6 Hasil Uji Simultan ............………………………71Tabel 4.7 Hasil Uji Parsial ........................………………72

  DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman