Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Perusahaan Non-Keuangan Di Bursa Efek Indonesia

  

SKRIPSI

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN

NON-KEUANGAN DI BURSA EFEK

  

INDONESIA

OLEH

MITHA PRIHANTINI

120521026

  

PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN EKSTENSI

DEPARTEMEN MANAJEMEN

  

ABSTRAK

  ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN NON-KEUANGAN DI

  BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel-variabel ukuran perusahaan, underwriter, leverage, return on equity (ROE) secara bersama-sama maupun secara individu terhadap underpricing pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif dan jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif. Data yang digunakan diperoleh dari hasil publikasi pada Bursa Efek Indonesia mengenai data perusahaan yang telah diaudit selama periode penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan dengan studi pustaka. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi liniear berganda. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan non-keuangan di Bursa Efek Indonesia yang melakukan IPO (Initial Public Offering) pada periode 2010-2013, yang berjumlah 100 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 47 perusahaan, penarikan sampel menggunakan metode purposive sampling. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan, ukuran perusahaan, underwriter, leverage, dan return on equity (ROE) secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap underpricing. Secara parsial, ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap underpricing, underwriter dan return on

  

equity (ROE) memiliki pengaruh negatif tidak signifikan terhadap underpricing,

  sedangkan leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap underpricing pada perusahaan non-keuangan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia. Kata kunci: Underpricing, ukuran perusahaan, underwriter, leverage, return on equity (ROE).

  

ABSTRACT

  ANALYSIS OF THE FACTORS THAT AFFECT UNDERPRICING SHARE ON NON FINANCIAL COMPANY IN THE INDONESIA STOCK EXCHANGE This research aims to test the influence of variables size, underwriter, leverage, return on equity (ROE) collectively and individually towards underpricing at non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This research is associative research and the type of data is quantitative. Those are obtained from data pulished by Indonesia Stock Exchange which has audited for research period. Method of data collection used study literature. The analysis methods used is descriptive statistics and multiple linear regression. The population of this research is a non-financial company in Indonesia Stock Exchange that do an IPO (Initial Public Offering) in the period 2010-2013, which amounts to 100 companies. The sample of this research are 47 companies, which was done by using purposive sampling method. The results of this research show that simultaneously, size, underwriter, leverage, and return on equity (ROE) are jointly contributing positively and significantly to the underpricing. Partially, the size has a significant negative effect to underpricing, underwriter and return on equity (ROE) have a not significant and negative effect to underpricing, while leverage has a significant postive effect to underpricing at non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Keywords: Underpricing, size, underwriter, leverage, return on equity (ROE).

KATA PENGANTAR

  Bismillahirrahmanirrahim

  Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah dan karunia-Nya berupa pengetahuan, pengalaman, serta shalawat beriring salam kepada Nabi Muhammad SAW sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.

  Penyelesaian skripsi ini juga tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak yang turut berpartisipasi secara moril, materil dan spiritual. Ungkapan terima kasih kepada kedua orang tuaku tercinta Ayahanda Farid Fadhil dan Ibunda

  

Rosmiati Rn, Abang Farid Faisal, Adik Khairul Imam dan Kakak Asri Pratiwi

yang selalu memberikan doa, semangat, motivasi yang tiada henti kepada penulis.

  Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:

  1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, S.E., M.Ec., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, M.E.dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si.,selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  4. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan saran, bimbingan serta motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  5. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembaca Penilai yang juga telah saran, dan bimbingan serta motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

  6. Seluruh dosen dan staf pengajar yang telah mendidik penulis dan memberikan ilmu selama masa perkuliahan, serta seluruh pegawai dan staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

7. Kepada teman-teman dan sahabat penulis, khususnya sahabat seperjuangan di

  Ekstensi (Ai, Seri, Tarida, Kenola, dan Hesty) yang bersedia membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini danteman-teman S1 Manajemen Ekstensi stambuk 2012-gelombang 1 yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah memberikan semangat selama ini.

  8. Kepada teman-teman “attackers” (Dimi, Hazu, Iqbal dan Windy) yang selalu memberikan semangat dan bersedia meluangkan waktu mendengarkan cerita perjalanan skripsi ini.

  9. Semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini, yang tidak dapat penulis sebutkan

  Penulis menyadari masih banyak kekurangan dalam penyusunan skripsi ini, penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua pihak. Akhir kata, penulis mengharapkan penulisan skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkannya dalam mendapatkan ilmu, khususnya bagi penulis sendiri. Amin.

  Medan, April 2015 Penulis, Mitha Prihantini NIM 120520126

  

DAFTAR ISI

Halaman ABSTRAK ................................................................................................... i ABSTRACT ................................................................................................ ii KATA PENGANTAR ............................................................................... iii DAFTAR ISI ................................................................................................ vi DAFTAR TABEL .................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ................................................................................. ix DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... x

  BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah .................................................... 1 1.2. Rumusan Masalah ............................................................. 7 1.3. Tujuan Penelitian .............................................................. 8 1.4. Manfaat Penelitian ............................................................ 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA

  2.1. Pasar Modal ...................................................................... 9

  2.2. Initial Public Offering (IPO) ........................................... 10

  2.3. Underpricing ..................................................................... 13

  2.4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Underpricing ........... 15

  2.4.1. Ukuran Perusahaan .............................................. 15

  2.4.2. Underwriter ............................................................ 17

  2.4.3. Leverage ................................................................. 19

  2.4.4. Return on Equity ................................................... 19

  2.5. Penelitian Terdahulu ........................................................ 20

  2.6. Kerangka Konseptual ...................................................... 23

  2.7. Hipotesis .......................................................................... 25

  BAB III METODEPENELITIAN

  3.1. Jenis Penelitian ................................................................ 26

  3.2. Tempat dan Waktu Penelitian ......................................... 26

  3.2.1. Tempat Penelitian ................................................. 26

  3.2.2. Waktu Penelitian .................................................. 26

  3.3. Batasan Operasional ........................................................ 26

  3.4. Definisi Operasional Variabel ......................................... 27

  3.4.1. Ukuran Perusahaan ................................................ 27

  3.8.1. Analisis Deskripsi ................................................. 32

  3.8.2. Regresi Linier Berganda ...................................... 33

  3.9. Uji Asumsi Klasik ........................................................... 33

  3.10. Pengujian Hipotesis ......................................................... 37

  BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

  4.1. Gambaran Umum Perusahaan ......................................... 39

  4.2. Analisis Hasil Penelitian ................................................. 64

  4.2.1. Statistik Deskriptif ............................................... 64

  4.2.2. Uji Asumsi Klasik ................................................ 66

  1. Uji Normalitas ................................................. 66

  2. Uji Heterokedastisitas ..................................... 68

  3. Uji Multikolinearitas ....................................... 70

  4. Uji Autokolerasi .............................................. 72

  4.2.3 Analisis Regresi .................................................... 73

  4.2.4 Pengujian Hipotesis ............................................... 75

  1. Uji Signifikansi Simultan (F-test) ................... 75 2, Uji Parsial ( t-test) .......................................... 77

  4.3. Pembahasan Hasil Penelitian .......................................... 79

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

  5.1. Kesimpulan ..................................................................... 82

  5.2. Saran ................................................................................ 82

  

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................ 84

LAMPIRAN ............................................................................................... 87

  

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

  1.1 Data Underwriter, Ukuran Perusahaan, Leverage,

  Return on Equity dan Underpricing Saham ................................. 5

  2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu .................................................. 20

  3.1 Variabel dan Definisi Operasional ............................................ 29

  3.2 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Penarikan Sampel .......... 30

  4.1 Statistik Deskriptif Penelitian ................................................... 64

  4.2 Pengujian Normalitas ................................................................ 68

  4.3 Pengujian Heterokedastisitas .................................................... 70

  4.4 Pengujian Multikolinearitas ...................................................... 71

  4.5 Pengambilan Keputusan Durbin Watson ...................................... 72

  4.6 Pengujian Autokolerasi ............................................................. 73

  4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .................................... 74

  4.8 Hasil Uji-F .................................................................................. 76

  4.9 Hasil Uji-t ................................................................................... 77

  

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

  2.1 Proses Penawaran Umum Perdana ............................................. 12

  2.2 Pengujian Underpricing pada Saat IPO .................................... 14

  2.3 Kerangka Konseptual ................................................................ 25

  4.1 Hasil Uji Normalitas dengan Histogram ................................... 66

  4.2 Hasil Uji Normalitas dengan P-P Plot ........................................ 67

  4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Scatterplot ....................... 69