Institutional Repository | Satya Wacana Christian University: Perilaku Keputusan Investasi Saham Berdasarkan Informasi Keuangan, Citra Perusahaan dan Rekomendasi Penasihat Keuangan T2 912013015 BAB V

BAB V
KESIMPULAN DAN IMPLIKASI

5.1. Kesimpulan
Berdasarkan

hasil

penelitian

yang

telah

diuraikan sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan
bahwa terdapat perbedaan perilaku investasi individu
(reaksi afektif dan besaran investasi) pada setiap tahap
eksperimen (informasi keuangan, citra perusahaan dan
rekomendasi

penasihat

keuangan).

Tetapi,

tidak

terdapat perbedaan pada aspek besaran investasi
berdasarkan informasi keuangan untuk perusahaan
yang keduanya mempunyai kinerja keuangan tidak
baik. Hal ini dikarenakan, adanya kesamaan kinerja
perusahaan diantara keduanya dimana harga saham
menurun

dan

Dibandingkan

perusahaan
dengan

mengalami

informasi

kerugian.

keuangan,

citra

perusahaan lebih mempengaruhi keputusan investasi
individu. Terbukti dari adanya peningkatan nilai mean
reaksi afektif dan besaran investasi pada perusahaan
dengan citra positif, meskipun informasi keuangannya
tidak baik, dan sebaliknya.
Mengingat karakteristik partisipan yang sebagian
besar

tidak

rekomendasi

mempunyai

pengalaman

investasi,

penasihat

keuangan

mampu

mempengaruhi individu saat mengambil keputusan

51

investasi. Terlihat dari adanya peningkatan besaran

investasi pada saat rekomendasi beli, dan sebaliknya.
Akan tetapi, rekomendasi penasihat keuangan tidak
menjadi

yang

utama

dalam

membuat

keputusan

investasi. Tampak dari adanya perbedaan besaran
investasi pada perusahaan yang keduanya mempunyai
kesamaan

rekomendasi

baik

beli/jual,

dimana

perusahaan dengan citra positif mendapatkan alokasi
dana yang lebih tinggi. Dengan demikian, diindikasikan
bahwa citra perusahaan menjadi perhatian utama bagi
partisipan dalam membuat keputusan investasi.

5.2. Implikasi
5.2.1. Implikasi Teoritis
Penelitian

Ackert

menemukan

bahwa

mempengaruhi

keputusan

dan

Church

citra

(2006)

perusahaan

investasi

seseorang

dengan merancang pilihan investasi berdasarkan

informasi keuangan dan citra perusahaan. Terdapat
variabel lain yang ditambahkan dalam penelitian ini,
yaitu rekomendasi penasihat keuangan. Akan tetapi,
penelitian

ini

mengindikasikan

bahwa

baik

informasi keuangan, citra perusahaan maupun
rekomendasi

penasihat

keuangan

mampu

mempengaruhi reaksi afektif dan besaran investasi
individu. Meskipun demikian, citra perusahaan

52

tetap terlihat sebagai hal yang diutamakan dalam
mengambil keputusan investasi.
Selain

itu,

hasil

penelitian

menunjukkan

bahwa terdapat perbedaan aspek prioritas dalam

membuat keputusan investasi berdasarkan tingkat
pendidikan. Mahasiswa S1 lebih memprioritaskan
informasi keuangan dalam membuat keputusan
investasi,

sedangkan

mengutamakan

aspek

mahasiswa
lainnya,

S2

lebih

yaitu

citra

perusahaan.

5.2.2. Implikasi Terapan
Implikasi terapan yang dapat dikembangkan
berdasarkan

kesimpulan

dan

implikasi

teoritis

penelitian, maka diharapkan penelitian ini dapat
bermanfaat bagi pihak-pihak tertentu, antara lain:
1. Bagi

perusahaan-perusahaan

go

public,

sebaiknya tidak hanya berfokus pada
keuangan

perusahaan.

Akan

kinerja

tetapi,

juga

memberi perhatiannya untuk menciptakan dan
memelihara

citra

perusahaan.

dikarenakan,

temuan

menunjukkan

bahwa

Hal

penelitian
“investor”

ini
ini
akan

berinvestasi lebih banyak pada perusahaan
dengan

citra

yang

baik,

meskipun

keuangan perusahaan tidak baik.

53

kinerja

2. Bagi

investor

fundamental
investasi,
informasi

yang

mengandalkan

dalam

mengambil

hendaknya
keuangan,

tidak
citra

analisis

keputusan

menggunakan

perusahaan

dan

rekomendasi penasihat keuangan secara partial.
Alangkah

lebih

baik,

ketiga

hal

tersebut

dipandang secara holistic. Mengingat, saat ini
perusahaan dapat melakukan window dressing
terhadap

laporan

keuangannya

serta

menggambarkan citra perusahaan yang tidak
sesuai dengan keadaan sebenarnya.

5.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian
Mendatang
Dalam simulasi eksperimen ini, peneliti tidak
memberikan reward dan finalty sehingga partisipan
tidak merasakan situasi investasi saham di pasar
modal yang sesungguhnya. Selain itu, pilihan investasi
dalam

penelitian

ini

dirancang

dengan

memilih

perusahaan dari tiga industri yang berbeda untuk
mengamati perilaku investasi individu. Dengan kata
lain, peneliti tidak melihat aspek lain dalam merancang
pilihan

investasi

seperti

ukuran

dan

familiarity

perusahaan.
Berdasarkan keterbatasan tersebut, diharapkan
penelitian

mendatang

dapat

54

melakukan

penelitian

serupa dengan memberikan reward dan finalty dalam
simulasi eksperimen agar situasi pasar modal yang
sesungguhnya dapat lebih dirasakan oleh partisipan.
Dengan demikian, hasil penelitian dimungkinkan lebih
mendekati keadaan pasar modal yang sesungguhnya.
Selanjutnya, diharapkan penelitian mendatang dapat
merancang

pilihan

investasi

yang

memperhatikan

aspek lain seperti ukuran dan familiarity perusahaan.
Dengan

mempertimbangkan

kedua

hal

tersebut,

dimungkinkan dapat diketahui ada tidaknya bias
perilaku investasi individu.
Sebagai

analisis

menunjukkan

bahwa

prioritas

dalam

tambahan,
terdapat

mengambil

hasil

penelitian

perbedaan

keputusan

aspek

investasi

berdasarkan tingkat pendidikan. Penelitian mendatang
juga diharapkan dapat menggali lebih dalam mengenai
persoalan perbedaan aspek prioritas dalam mengambil
keputusan
partisipan

investasi
seperti

berdasarkan

aspek

kepribadian.

55

demografi

karakteristik
atau

tipe