9fa4768b59a5bbe52d14be3097b05a47

PT

M

ANDOM

INDO

N

ES

Jl. Yos Sudarso By Pass Jakarta

P.O. Box 1072, Jakarta 14010, Indonesia

Telp. (021) 6510061 - Fax. (021) 6510069

www.mandom.co.id

Laporan Tahunan 2011

Annual Report

mandom / Human & Freedom

Laporan Tahunan

Annual Report

Tahun Pertama |

MID-3

| First Year

Towards Asia Global Company

Based in Indonesia

Alamat Perseroan Kantor Pusat dan Pabrik Utama Jl. Yos Sudarso, By Pass PO BOX 1072 Jakarta 14010, Indonesia Telepon: (021) 651-0061 Faksimili: (021) 651-0069 E-mail: corporatesecretary@mandom.co.id Website: www.mandom.co.id Pabrik & Pusat Logistik Cibitung Jl. Jawa Blok J-9 MM2100, Kawasan Industri Cibitung Bekasi 17520, Indonesia Telepon: (021) 899-82270 Faksimili: (021) 899-82271 Perwakilan Marketing Surabaya Jl. Opak No. 6 Surabaya 60241, Indonesia Telepon: (031) 567-8789 Faksimili: (031) 568-4459 Bandung Jl. Parakan Indah I/6, Komp. Parakan Bandung 40266, Indonesia Telepon: (022) 753-1393 Faksimili: (022) 756-2679 Medan Jl. Putri Hijau, Komp. Graha Niaga No. 20 Blok 7 – 8 C Medan– Sumatera Utara 20115, Indonesia Telepon: (061) 456-0660 Faksimili: (061) 455-8612 Alamat Lembaga/Profesi Penunjang Pasar Modal

Akuntan Publik Osman Bing Satrio & Rekan Wisma Antara, Lantai 5 Jl. Medan Merdeka Selatan No. 17 Jakarta 10110, Indonesia Telepon: (021) 231-2879, 231-2955 Faksimili: (021) 384-0387, 231-3325 Biro Administrasi Efek PT Sirca Datapro Perdana Wisma Sirca Jl. Johar No. 18, Menteng Jakarta 10340, Indonesia Telepon: (021) 390-0645, 390-5920 Faksimili: (021) 390-0652, 390-0671

Address of The Company Head Office and Main Factory Jl. Yos Sudarso, By Pass PO BOX 1072

Jakarta 14010, Indonesia Telephone: (021) 651-0061 Facsimile: (021) 651-0069

E-mail: corporatesecretary@mandom.co.id Website: www.mandom.co.id

Cibitung Factory & Logistic Center Jl. Jawa Blok J-9

MM2100, Kawasan Industri Cibitung Bekasi 17520, Indonesia

Telephone: (021) 899-82270 Facsimile: (021) 899-82271 Marketing Representatives Surabaya

Jl. Opak No. 6

Surabaya 60241, Indonesia Telephone: (031) 567-8789 Facsimile: (031) 568-4459 Bandung

Jl. Parakan Indah I/6, Komp. Parakan Bandung 40266, Indonesia Telephone: (022) 753-1393 Facsimile: (022) 756-2679 Medan

Jl. Putri Hijau, Komp. Graha Niaga No. 20 Blok 7 – 8 C Medan– Sumatera Utara 20115, Indonesia

Telepon: (061) 456-0660 Faksimili: (061) 455-8612

Address of The Institution and Profession Supporting Capital Market

Public Accountant Osman Bing Satrio & Rekan Wisma Antara, Lantai 5

Jl. Medan Merdeka Selatan No. 17 Jakarta 10110, Indonesia

Telephone: (021) 231-2879, 231-2955 Facsimile: (021) 384-0387, 231-3325 Share Registrar

PT Sirca Datapro Perdana Wisma Sirca

Jl. Johar No. 18, Menteng Jakarta 10340, Indonesia

Telephone: (021) 390-0645, 390-5920 Facsimile: (021) 390-0652, 390-0671

Misi & Nilai-Nilai

Mission & Values

Misi

“Menghadirkan kehidupan yang lebih menyenangkan, indah, dan sehat.”

Nilai-Nilai

1. Menciptakan gaya hidup yang lebih bernilai, bersama dengan konsumen dan untuk konsumen

Dengan kata kunci “Sehat”, “Bersih”, dan “Nikmat” untuk usaha, kami akan mewujudkan “kebutuhan/keinginan” yang bertolak dari konsumen, dalam bentuk produk/pelayanan yang menarik, menjadikannya sebagai “Nilai” yang akan kembali pada konsumen. Kami berusaha sekuat tenaga untuk menyajikannya kepada sebanyak mungkin konsumen di dunia.

2. Partisipasi aktif dari karyawan

Dalam iklim Perseroan yang menghargai manusia dan kebebasan/keluhuran sebagaimana tertanam dalam nama perusa -haan Mandom, maka kami akan berusaha membentuk komunitas manusia yang kaya kreativitas, sehingga mendukung perkem -bangan yang berkesinambungan bagi perseorangan maupun organisasi agar dapat meningkatkan nilai Perseroan.

3. Tanggung jawab sosial dan sustainability

Mengusahakan komunikasi dua arah dengan stakeholder, merespon tanggung jawab ekonomi sosial yang dituntutnya dengan lurus hari dan tindakan cepat. Berusaha mempertahankan dan meningkatkan hubungan yang baik berdasarkan kepercayaan satu sama lain sebagai sesama “warga perusahaan yang baik”, berusaha menjalin keharmonisan dan solidaritas dengan masyarakat sebagai bentuk kontribusi bagi kemakmurannya.

Mission

“Aiming to provide a comfortable lifestyle supported by health and beauty.”

Values

1. Creating lifestyle value with consumers, for consumers The words “beauty”, “health”, “cleanliness”, and “fun” summarize our business. We will do our best to listen to our consumers’ needs and wants and turn them into attractive products and services, and to bring those “values” to as many consumers as possible.

2. Active employee participation

The corporate name “Mandom”, deriving from “Human” and “Freedom”, represents the respect for human dignity and a liberal atmosphere. At the core of the Mandom Group is an environment where employees can freely demonstrate their creativity through open and lively discussions. The continuous growth of both the individuals and the entire organization will enhance our value. 3. Social responsibility and sustainability

We will try to establish mutual communication with our stakehold-ers in order to build and sustain favorable relationships with them. We aim to respond quickly to their demands on our economic and social responsibilities. We will also be “a good corporate citizen” and dedicate ourselves to society’s development.

Daftar Isi

4

Contents

Perseroan Secara Singkat

5

The Company In Brief

Riwayat Singkat Perseroan

6

Brief Hsitory of The Company

Penghargaan 7

Awards

Kronologis Pencatatan Saham di Bursa Efek

10

Indonesia

Chronology of Share Listing on Indonesia

Stock Exchange

Daftar Kepemilikan Saham

11

Share Ownership

Indikator Pertumbuhan Keuangan Penting

12

Growth Indicators of Financial Highlights

Ikhtisar Data Keuangan Penting

13

Financial Highlights

Laporan Dewan Komisaris

15

Report of The Board of Commissioners

Laporan Direksi

18

Report of The Board of Directors

Analisa & Pembahasan Manajemen

23

Analysis and Discussion By The Management

Sumber Daya Manusia

36

Human Resources

Daftar Isi

Contents

Tanggung Jawab Sosial Perusahaan

38

Corporate Social Responsibillity

Tata Kelola Perusahaan

39

Corporate Governance

Laporan Komite Audit

43

Report of The Audit Committee

Riwayat Hidup Dewan Komisaris Dan Direksi

45

Personal History of The Board of

Commissioners and The Board of Directors

Struktur Organisasi

48

Organization Structure

Laporan Keuangan

50

Financial Statements

Kegiatan Iklan Dan Promosi

53

Advertising and Promotion Activities

Tanggung Jawab Laporan Tahunan

55

Responsibility of the Annual Report

Nama

PT Mandom indonesia Tbk

Bidang Kegiatan Usaha

Bergerak di bidang Industri Kosmetika, Wangi-wangian, Perbekalan Kesehatan Rumah Tangga, Toiletries, dan Kemasan Plastik.

Manajemen Perseroan

Dewan Komisaris

Presiden Komisaris Masayoshi Momota

Komisaris Motonobu Nishimura

Komisaris Lie Harjono

Komisaris Independen Humala Panggabean

Komisaris Independen Djasman

Direksi

Presiden Direktur / CEO Takeshi Hibi

Wakil Presiden Direktur Tidak Terafiliasi Sastra Widjaya

Direktur Senior Tidak Terafiliasi Muhammad Makmun Arsyad

Direktur Senior Tidak Terafiliasi Herman Saleh

Direktur Senior Koichi Watanabe

Direktur Senior Katsutoshi Shigemura

Direktur Tidak Terafiliasi Tugiyono

Direktur Tidak Terafiliasi Joko Santoso Wigianto

Direktur Hiroaki Yagi

Direktur Tidak Terafiliasi Sanyata Adi Saputra

Direktur Tidak Terafiliasi Tiurma Rondang Sari

Direktur/Chairman Yoshihiro Tsuchitani

Direktur Yoshitaka Nishihira

(Mengundurkan diri 3 Mei 2011)

Name

PT Mandom Indonesia Tbk

Business Lines

Dealing with Cosmetics, Perfumery, Household Health Supply, Toiletries, and Plastic Packaging Industries.

Management of the Company

Board of Commissioners

President Commissioner Masayoshi Momota

Commissioner Motonobu Nishimura

Commissioner Lie Harjono

Independent Commissioner Humala Panggabean

Independent Commissioner Djasman

Board of Directors

President Director / CEO Takeshi Hibi

Vice President Director Not Affiliated Sastra Widjaya

Senior Director Not Affiliated Muhammad Makmun Arsyad

Senior Director Not Affiliated Herman Saleh

Senior Director Koichi Watanabe

Senior Director Katsutoshi Shigemura

Director Not Affiliated Tugiyono

Director Not Affiliated Joko Santoso Wigianto

Director Hiroaki Yagi

Director Not Affiliated Sanyata Adi Saputra

Director Not Affiliated Tiurma Rondang Sari

Director/Chairman Yoshihiro Tsuchitani

Director Yoshitaka Nishihira

(Resigned May 3, 2011)

Perseroan Secara Ringkas

The Company in Brief

Nopember 1969 Berdiri dengan nama PT Tancho Indonesia Co. Ltd.

April 1971 Mulai produksi komersial di pabrik Sunter, Jakarta.

Januari 1990 Berubah nama menjadi PT Tancho Indonesia.

September 1993 Mencatatkan seluruh saham di Bursa Efek Jakarta.

Mei 1995 Meresmikan bangunan baru di Sunter yang digunakan untuk Pabrik Kosmetik dan Kantor Pusat Perseroan.

Mei 1997 Berubah nama menjadi PT Tancho Indonesia Tbk.

Juni 2000 Rights Issue I untuk membiayai pembelian lahan di kawasan MM 2100, Kota Industri Cibitung, Bekasi, Jawa Barat yang digunakan untuk pabrik kemasan plastik.

Januari 2001 Berubah nama menjadi PT Mandom Indonesia Tbk dan diikuti dengan pergantian logo Perseroan.

Maret 2001 Meresmikan pabrik baru kemasan plastik di Cibitung.

Februari 2006 Rights Issue II untuk membiayai pembangunan pabrik dan pusat logistik di Cibitung.

Maret 2007 Menutup rangkaian peringatan HUT 35 Perseroan dan Meresmikan Pabrik dan Pusat Logistik Cibitung.

Desember 2007 Menutup periode Rencana Manajemen Jangka Menengah 3-Tahun yang ke-1 (MID-1) dengan pencapaian target penjualan Rp 1 triliun.

Juni 2008 Rights Issue III untuk membiayai pembelian lahan baru di Cibitung.

Desember 2010 Menutup periode Rencana Manajemen Jangka Menengah 3-Tahun yang ke-2 (MID-2) dengan pencapaian target penjualan Rp 1,5 triliun.

November 1969 The Company is incorporated bearing the name PT Tancho Indonesia Co. Ltd.

April 1971 The commercial production of the Company’s factory in Sunter, Jakarta started.

January 1990 The name of the Company changed into PT Tancho Indonesia.

September 1993 The Company listed all of its shares on the Jakarta Stock Exchange.

May 1995 Inauguration of new building in Sunter used as a Cosmetic Factory and the Company’s Head Office.

May 1997 The name of the Company changed into PT Tancho Indonesia Tbk.

June 2000 Rights Issue I to finance the purchase of land in MM 2100, Cibitung Industrial Estate, Bekasi, West Java, used as a plastic packaging factory.

January 2001 Name of the Company changed into PT Mandom Indonesia Tbk with a new logo.

March 2001 Inauguration of a new plastic packaging factory in MM 2100, Cibitung Industrial Estate, Bekasi, West Java.

February 2006 Rights Issue II to finance construction of a factory and a logistic center in Cibitung.

March 2007 Complete the series of activities held in commemorating the Company’s 35th anniversary and official ceremony of Cibitung Factory and Logistic Center.

December 2007 Complete the period of First Stage of the 3-Year Middle Range Management Planning (MID-1) by achieving Rp 1 trillion sales target.

June 2008 Rights Issue III to finance the land purchase in Cibitung.

December 2010 Complete the period of Second Stage of the 3-Year Middle Range Management Planning (MID-2) by achieving Rp 1.5 trillion sales target.

Riwayat Singkat Perseroan

Brief History of The Company

Penghargaan

Awards

Pucelle - Best of Best Indonesia Best Packaging Pucelle - The Most Attractive

Pixy - Face Powder Gatsby - Hair Gel

Gatsby - Splash Cologne

Tancho - Hair Dye

1

2

2

2

2 1

1 Indonesia Best Packaging Award (Majalah Mix)

Indonesia Best Packaging Award (Mix Magazine)

2 Top Brand Award (dari Majalah Frontier dan Majalah Marketing)

Top Brand Award (from Frontier Magazine and Marketing Magazine)

Pixy - Lipstick

4

Gatsby - Hair Gel

Pucelle - Body Cologne

Pixy - Lipstick

Pixy - Deodorant

4

Pixy - Foundation

4

Pixy - Compact Powder

5

Gatsby - Body Cologne

3

3

3

3

3 Top Brand for Teens (dari Majalah Frontier dan Majalah Marketing)

Top Brand for Teens (from Frontier Magazine and Marketing Magazine)

4 Indonesia’s Women Brand Champion 2011 (dari Marketeers dan MarkPlus Insight)

Indonesia’s Women Brand Champion 2011 (from Marketeers and MarkPlus Insight)

5 Indonesia’s Most Favourite Women Brand 2011 (dari Marketeers dan MarkPlus Insight)

Indonesia’s Most Favorite Women Brand 2011 (from Marketeers and MarkPlus Insight)

Kronologis Pencatatan

Saham di Bursa Efek

Indonesia

Chronology of Share Listing on Indonesia

Stock Exchange

September 1993 Perseroan mencatatkan seluruh sahamnya pada Bursa Efek Indonesia. Harga Penawaran Rp 7.350 dan Nilai Nominal Rp 1.000 per saham

Modal Dasar : Rp 25.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp 13.000.000.000 Jumlah Saham : 13.000.000 saham

Oktober 1995 Saham bonus (1:1)

Modal Dasar : Rp 100.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp 26.000.000.000 Jumlah Saham : 26.000.000 saham

September 1997 Stock Split Rp 1.000 menjadi Rp 500 per saham Modal Dasar : Rp 100.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp 26.000.000.000 Jumlah Saham : 52.000.000 saham

September 1997 Saham Bonus (2:1)

Modal Dasar : Rp 156.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp 39.000.000.000 Jumlah Saham : 78.000.000 saham

Juni 2000 Rights Issue I (1:1)

Modal Dasar : Rp 312.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp 78.000.000.000 Jumlah Saham : 156.000.000 saham Harga saham sebelum Rights Issue I : Rp 1.775

Februari 2006 Rights Issue II (25:4)

Modal Dasar : Rp 361.920.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp 90.480.000.000 Jumlah Saham : 180.960.000 saham Harga saham sebelum Rights Issue II : Rp 3.700

Juni 2008 Rights Issue III (9:1)

Modal Dasar : Rp 402.133.334.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp100.533.333.500 Jumlah Saham : 201.066.667 saham Harga saham sebelum Rights Issue III : Rp 7.000

September 1993 The Company listed all of its shares on the Indonesia Stock Exchange. Offering price is Rp 7,350 and each share having a nominal value of Rp 1,000 per share

Authorized Capital : Rp 25,000,000,000 Subscribed and Fully Paid Up Capital : Rp 13,000,000,000

Total Shares : 13,000,000 shares

October 1995 Bonus shares (1:1)

Authorized Capital : Rp 100,000,000,000 Subscribed and Fully Paid Up Capital : Rp 26,000,000,000

Total Shares : 26,000,000 shares

September 1997 Stock Split Rp 1,000 into Rp 500 per share Authorized Capital : Rp 100,000,000,000 Subscribed and Fully Paid Up Capital : Rp 26,000,000,000

Total Shares : 52,000,000 shares

September 1997 Bonus Shares (2:1)

Authorized Capital : Rp 156,000,000,000 Subscribed and Fully Paid Up Capital : Rp 39,000,000,000

Total Shares : 78,000,000 shares

June 2000 Right Issue I (1:1)

Authorized Capital : Rp 312,000,000,000 Subscribed and Fully Paid Up Capital : Rp 78,000,000,000

Total Shares : 156,000,000 shares

Share price before Rights Issue I : Rp 1,775

February 2006 Right Issue II (25:4)

Authorized Capital : Rp 361,920,000,000 Subscribed and Fully Paid Up Capital : Rp 90,480,000,000 Total Shares : 180,960,000 shares Share price before Rights Issue II : Rp 3,700

June 2008 Right Issue III (9:1)

Authorized Capital : Rp 402,133,334,000 Subscribed and Fully Paid Up Capital : Rp 100,533,333,500 Total Shares : 201,066,667 shares Share price before Rights Issue II : Rp 7,000

Daftar Kepemilikan Saham

Share Ownership

1. Daftar Kepemilikan Saham PT Mandom Indonesia Tbk per 31 Desember 2011

Share Ownership of PT Mandom Indonesia Tbk as of December 31, 2011

Keterangan Note

Kepemilikan 5% atau Lebih Ownership by 5% or more

Individu Individual

Perseroan Terbatas Limited Company

Perusahaan Asing Foreign Company

Kepemilikan di bawah 5% Ownership by less than 5%

Dana Pensiun Pension Fund

Perseroan Terbatas Limited Company

Individu (Lokal) Individual (Local)

Reksadana Mutual Fund

Perusahaan Asing Foreign Company

Individu (Asing) Individual (Foreign)

Total

10,137,262 22,754,894 122,319,485

30,000 7,094,464 19,216,576 2,553,066 14,550,522

2,410,398

%

5.04 11.32 60.84

0.01 3.53 9.56 1.27 7.24 1.20 A

B No

2. Daftar Kepemilikan Saham Dewan Komisaris & Direksi pada tanggal 31 Desember 2011

Share Ownership of the Board of Commissioners & the Board of Directors in December 31, 2011

Nama Name

Lie Harjono Sastra Widjaya YoshihiroTsuchitani

Jumlah Kepemilikan Saham Number of Shares

253,004

19,333

12,888 1

2

3

No Jabatan

Position

Komisaris

Commissioner

Wakil President Direktur Tidak Terafiliasi

Vice President Director Not Affiliated

Direktur/Chairman Director/Chairman

Indikator Pertumbuhan

Keuangan Penting

Growth Indicators of Financial Highlights

Penjualan Bersih (dalam jutaan Rupiah)

Net Sales (in million Rupiah)

Laba Bersih (dalam jutaan Rupiah)

Net Income (in million Rupiah)

2009 12,53%

2007 15,34%

12,61%

2010 12,55%

2011 12,38% 2008

Laba Bersih / Jumlah Aset (%)

Net Income / Total Assets (%)

2007 2008 2009 2010 2011

110.000 120.000 130.000 140.000 150.000

111.232 114.854

124.612

131.445

140.039

Jumlah Aset (dalam jutaan Rupiah)

Total Assets (in million Rupiah)

2007 2008 2009 2010 2011

200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000

725.197

910.790 994.620

1.047.238 1.130.865

2007 2008 2009 2010 2011

1.000.000 1.200.000 1.400.000 1.600.000 1.800.000

1.239.775

1.388.725

1.466.939

1.654.671

1.018.334

Ekuitas (dalam jutaan Rupiah)

Equity (in million Rupiah)

2007 2008 2009 2010 2011

200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000

816.166 880.797

948.480 1.020.413

673.640

Laba Bersih / Ekuitas (%)

Net Income / Equity (%)

2009 2007 16,51%

14,07%

2010 13,86%

2011 13,72% 2008

14,15%

Dividen Kas / Laba Bersih (%)

Cash Dividend / Net Income (%)

2009 51,48% 52,52%

2010 52,01% 2008 2007

2011 53,12%

Ikhtisar Data Keuangan

Penting

Financial Highlights

Laporan Laba Rugi

Statements of Income

Penjualan Bersih Net Sales

Laba Kotor Gross Proit

Laba Usaha Income from Operations

Laba Bersih Net Income

Laba Bersih Komprehensif Comprehensive Income

Laporan Posisi Keuangan

Statements of Financial Position

Aset Lancar

Current Assets

Aset Tidak Lancar

Non-Current Assets

Jumlah Aset

Total Assets

Liabilitas Jangka Pendek

Current Liabilities

Liabilitas Jangka Panjang

Non Current Liabilities

Ekuitas

Equity

Jumlah Liabilitas & Ekuitas

Total Liabilities & Equity

Modal Kerja Bersih

Net Working Capital

Jumlah Saham Beredar (dalam jumlah saham)

Issued Shares (in number of shares)

Laporan Arus Kas

Statements of Cash Flows

Belanja Modal Capital Expenditure 2009 1.388.725 508.557 184.917 124.612 124.951 562.971 431.649 994.620 77.511 36.312 880.797 994.620 485.460 201.066.667 70.533 2008 1.239.775 453.583 175.319 114.854 114.854 497.212 413.578 910.790 61.401 33.223 816.166 910.790 435.811 201.066.667 128.962 2010 1.466.939 543.904 173.866 131.445 132.024 610.789 436.449 1.047.238 57.166 41.592 948.480 1.047.238 553.623 201.066.667 63.517 2011 1.654.671 601.326 193.065 140.039 140.295 671.882 458.983 1.130.865 57.216 53.236 1.020.413 1.130.865 614.666 201.066.667 81.276

Dalam jutaan Rupiah 31 Desember in millions of Rupiah December 31

2007 1.018.334 403.093 151.586 111.232 111.232 396.330 328.867 725.197 22.507 29.050 673.640 725.197 373.823 180.960.000 62.439

Solvabilitas

Solvency

Aset Lancar / Liabilitas Jangka Pendek

Current Assets / Current Liabilities

Liabilitas Jangka Pendek / Jumlah Aset

Current Liabilities / Total Assets

Jumlah Liabilitas / Jumlah Aset

Total Liabilities / Total Assets

Ekuitas / Jumlah Aset

Equity / Total Assets

Jumlah Liabilitas / Ekuitas

Total Liabilities / Equity

Profitabilitas

Profitabilities

Laba Bersih / Penjualan Bersih

Net Income / Net Sales

Laba Bersih per Saham (dalam Rupiah)

Earnings per Share (In Rupiah)

Rasio Kenaikan Penjualan

Sales Increase Ratio

Rasio Kenaikan Laba Bersih

Net Income Increase Ratio

Efisiensi Operasi

Operational Efficiency

Penjualan Bersih / Jumlah Aset

Net Sales / Total Assets

Laba Bersih / Jumlah Aset

Net Income / Total Assets

Laba Bersih / Ekuitas

Net Income / Equity

Dividen Kas / Laba Bersih

Cash Dividend / Net Income

*Disajikan kembali As Restated

2011 1.174,29% 5,06% 9,77% 90,23% 10,82% 8,46% 696 112,80% 106,54% 1.46 12,38% 13,72% 53,12%

Dalam jutaan Rupiah 31 Desember in millions of Rupiah December 31

2010 1.068,45% 5,46% 9,43% 90,57% 10,41% 8,96% 654 105,63% 105,48% 1.40 12,55% 13,86% 52,01% 2009 726,31% 7,79% 11,44% 88,56% 12,92% 8,97% 620 112,01% 108,50% 1.40 12,53% 14,15% 51,48% 2008 809,78% 6,74% 10,39% 89,61% 11,59% 9,26% 590 121,75% 103,26% 1.36 12,61% 14,07% 52,52% 2007 1.760,93% 3,10% 7,11% 92,89% 7,65% 10,92% 591* 107,01% 111,10% 1.40 15,34% 16,51% 45,45%

L

_{aporan Dewan Komisaris}

REPORT OF THE BOARD OF

COMMISSIONERS

Para Pemegang Saham yang terhormat,

Perekonomian Indonesia paada tahun 2011 dapat tumbuh 6,5% dibanding tahun 2010 meskipun dibayangi oleh perlambatan pemulihan perekonomian dunia, terutama pemulihan ekonomi dan keuangan di Eropa dan Amerika Serikat. Pencapaian pertumbuhan ekonomi Indonesia tersebut didukung oleh permintaan domestik yang masih kuat dan juga ekspor yang masih terjaga.

Di sektor keuangan dan investasi, kurs nilai tukar Rupiah di akhir tahun 2011 tercatat sebesar Rp 9.068/US$, serta Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia pada akhir perdagangan tanggal 30 Desember 2011 ditutup pada posisi 3.821,99 atau menguat sebesar 3,2% dibandingkan posisi penutupan pada hari perdagangan terakhir tahun 2010 yaitu 3.703,51.

Penilaian Kinerja

Secara umum dapat disampaikan bahwa manajemen telah mengelola

Dear Respected Shareholders,

The Indonesian economy in 2011 grew by 6.5% compared to 2010 even though the deceleration of global economic recovery still overshadowed the growth, particularly the economic and financial recovery in Europe and United States of America. The achievement of Indonesian economic growth was also supported by strong domestic demand as well as manageable exports.

In the financial and investment sectors, Rupiah exchange rate at the end of 2011 was recorded at Rp 9,068/US$, and the Jakarta Composite Index (IHSG) at the Indonesia Stock Exchange on the last day of trading at December 30, 2011 was closed at 3,821.99 or grew by 3.2% compared to the closing at the end of 2010 which was 3,703.51.

Business Performance Assessment

In general, it can be said that the Management had agreeably managed

Masayoshi Momota

Presiden Komisaris

President Commissioner

Masayoshi Momota

Presiden Komisaris President Commissioner

Lie Harjono

Komisaris Commissioner

Djasman

Komisaris Independen Independent Commissioner

Motonobu Nishimura

Komisaris Commissioner

Humala Panggabean

Komisaris Independen Independent Commissioner

Perseroan dengan baik dengan mencapai penjualan pada tahun 2011 sebesar Rp 1,65 triliun atau tumbuh 12,8% dibandingkan dengan tahun 2010. Laba bersih tercatat sebesar Rp 140,04 miliar atau tumbuh 6,5% dibandingkan tahun 2010.

Pencapaian ini sangat penting karena pada tahun 2011 merupakan tahun pertama dari Rencana Manajemen Jangka Menengah 3 Tahun yang ke-3 atau MID-3. Pencapaian Perseroan di tahun pertama dari MID-3 merupakan batu loncatan untuk dapat mencapai target-target yang ditetapkan untuk melangkah lebih lanjut dalam MID-3 dimana Perseroan mengusung visi “Menuju Asia Global Company yang berbasis di Indonesia”. Pada kesempatan ini, Dewan Komisaris menyampaikan penghargaan atas prestasi Direksi dan seluruh karyawan atas usahanya mencapai target tahun 2011.

Dewan Komisaris tetap mengharapkan manajemen untuk terus berusaha memperbaiki dan meningkatkan kinerjanya secara berkelanjutan melalui target-target yang telah ditetapkan dalam MID-3.

Penerapan Tata Kelola Perusahaan

Dalam menjalankan pengawasan, Dewan Komisaris baik bersama-sama maupun masing-masing secara rutin menghadiri rapat Direksi dan rapat lainnya yang diselenggarakan oleh Direksi. Hal tersebut dilakukan agar prinsip dari tata kelola perusahaan yang baik dapat berjalan dengan semestinya.

Dewan Komisaris telah menerima dengan baik laporan keuangan Perseroan yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2011 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Osman Bing Satrio & Rekan (member of Deloitte Touche Tohmatsu) dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan Laporan Tahunan Direksi yang akan disampaikan oleh Direksi untuk memperoleh persetujuan pada Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan Perseroan tanggal 24 April 2012.

the Company by achieving sales of Rp 1.65 trillion in 2011 or grew by 12.8% compared to 2010. Net income was recorded at Rp 140.04 billion or grew by 6.5% compared to 2010.

This achievement is very important since 2011 was the first year of the Third Stage of the 3-Year Middle Range Management Planning or abbreviated to MID-3. The Company’s achievement in the first year of MID-3 was considered as a stepping stone to accomplish the targets that have been established in order to move forward in MID-3 whereas the Company holds on to the vission of “Towards Asia Global Company Based in Indonesia”. Taking this opportunity, the Board of Commissioners would like to confer our highest appreciation for the Board of Directors and all the employees for their efforts in achieving the targets in 2011.

The Board of Commissioners continues to expect the Management to constantly improve and enhance their performance through the targets determined in MID-3.

The Implementation of Corporate Governance

In performing the supervisory function, the Board of Commissioners at once or respectively joined the Board of Directors meeting and other meetings conducted by the Board of Directors on a regular basis. Accordingly, the principals of good corporate governance can be maintained properly.

The Board of Commissioners has dully accepted the Company’s financial report ended December 31, 2011 audited by the Registered Public Accountant Osman Bing Satrio & Rekan (member of Deloitte Touche Tohmatsu) with unqualified opinion and the Board of Directors’ Report which will be presented by the Board of Directors to be approved on the Annual General Meeting of Shareholders in April 24, 2012.

Komite di bawah Pengawasan Dewan Komisaris

Dewan Komisaris dalam melakukan fungsi dan tugas pengawasan dibantu oleh Komite Audit. Tugas pengawasan tersebut berpedoman pada prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang baik untuk memastikan kepatuhan Perseroan terhadap ketentuan Anggaran Dasar Perseroan dan peraturan perundang-undangan yang berlaku dibidang pasar modal dan peraturan perundang-undangan lainnya yang berhubungan dengan kegiatan usaha Perseroan.

Perwujudan Komitmen Perusahaan

Tahun 2011 merupakan tahun ulang tahun ke-40 Perseroan. Selama 40 tahun, Perseroan berkarya untuk masyarakat Indonesia. Dan kami yakin, bahwa keberhasilan kami adalah berkat dukungan dan kontribusi dari masyarakat, konsumen dan juga pihak-pihak yang terkait. Komitmen kami adalah terus berusaha dan berkarya sesuai dengan misi Perseroan yaitu menghadirkan kehidupan yang lebih menyenangkan, indah dan sehat.

Kendala-kendala dan Prospek Usaha

Perseroan berusaha mengantisipasi kendala-kendala usaha yang dapat mempengaruhi bisnis Perseroan seperti meningkatnya harga bahan baku. Oleh karena itu, sangat penting bagi Perseroan untuk dapat terus memberikan yang terbaik bagi konsumen tanpa mengorbankan mutu dari produk-produk Perseroan.

Dalam hal itu, Perseroan terus mempelajari dan mengamati perilaku konsumen dengan maksud dapat berinovasi pada produk-produk agar dapat lebih diterima oleh masyarakat. Selain itu, Perseroan juga melakukan peningkatan distribusi di pasar modern untuk memastikan ketersediaan produk-produk Perseroan bagi para konsumen.

Dewan Komisaris optimis akan pencapaian dan prospek usaha Perseroan di tahun 2012. Optimisme tersebut didasarkan bahwa Perseroan telah mempersiapkan kebijakan-kebijakan dan strategi melalui MID-3 untuk memperkuat usaha Perseroan dalam menghadapi tantangan-tantangan yang ada di tahun kedua MID-3.

Akhirnya Dewan Komisaris menyampaikan ucapan terima kasih kepada para pemegang saham dan pihak-pihak terkait atas dukungan dan kepercayaan yang diberikan selama ini. Dan kami berharap dukungan dan kepercayaan dapat terus diberikan agar kami tetap dapat membuat kehidupan yang lebih menyenangkan, indah dan sehat ditengah-tengah masyarakat Indonesia.

Jakarta, 12 Maret 2012 Untuk dan atas nama Direksi PT Mandom Indonesia Tbk

Masayoshi Momota

Presiden Komisaris

The Committee Under Supervisory of Board of Commissioners In performing the supervisory function and responsibility, the Board of Commissioners is supported by the Audit Committee. The supervisory responsibility is guided by the principles of good corporate governance to ensure the Company’s compliance towards the Company’s Article of Association and other existing laws and regulations in the field of capital market and those related to the Company’s business activities.

The Realization of the Company’s Commitment

The year 2011 was the year of the Company’s 40th anniversary. During the 40 years, the Company had been serving the people on Indonesia. We believe that our success is supported and contributed by the public, consumer, and other related parties. Our commitment is to continue strive and work in accordance with the Company’s mission is aiming to provide a comfortable lifestyle supported by health and beauty.

Business Challenges and Opportunities

The Company tried to anticipate business challenges that may affect the Company’s business such as the uprising prices of raw material. Therefore, it is important for the Company to be able to constantly provide the best for the consumer without compromising the quality of the Company’s products.

In this matter, the Company always study and observe consumer behavior in order to be able to provide product innovations which are suitable for the public. Furthermore, the Company also enhances the distribution in modern market to ensure the availability of the Company’s products for the consumer.

The Board of Commissioners has confident on the Company’s achievement and business prospect in 2012. The optimism derived from the fact that the Company has properly organized the policies and strategies for MID-3 which aim to strengthen the Company’s business in facing challenges in this second year of MID-3.

In the end, the Board of Commissioners would like to convey our gratitude to the respected shareholders and other related parties for their support and trust rendered to the Company. We truly hope that the support and trust can be continuously presented to us that we can constantly provide a comfortable lifestyle supported by health and beauty among the people in Indonesia.

Jakarta, March 12, 2012

For and on behalf of the Board of Commissioners PT Mandom Indonesia Tbk

Masayoshi Momota President Commissioner

Para Pemegang Saham yang terhormat,

Mengawali laporan ini, saya mewakili Direksi mengucapkan terima kasih atas bantuan dan dukungan yang senantiasa diberikan kepada Perseroan.

Mulai tahun 2011, Perseroan telah memasuki periode Rencana Manajemen Jangka Menengah 3-Tahun yang ke-3 (MID-3) dengan mengusung visi “Menuju Asia Global Company yang berbasis di Indonesia”. Dalam tahun pertama MID-3 ini, kami telah mempelajari kembali kekuatan dan kelemahan Perseroan dan kemudian kami mengambil keputusan untuk memperkuat bidang usaha kosmetika wanita dan bisnis ekspor dimana keduanya merupakan bidang usaha yang menjadi kekuatan Perseroan. Melihat perkembangan pasar, di pertengahan tahun 2011 kami memutuskan untuk meningkatkan target penjualan. Berkat dukungan semua pihak, target tahunan berhasil dicapai, baik untuk penjualan maupun laba bersih.

Penjualan tumbuh 12,8% dari Rp 1,47 triliun di tahun 2010 menjadi Rp 1,65 triliun. Target penjualan domestik maupun ekspor telah tercapai. Khususnya untuk penjualan domestik, dukungan dari kategori kosmetika wanita yang tumbuh secara signifikan serta kontribusi produk Gatsby sebagai merek fokus kosmetika pria, telah meningkatkan penjualan secara keseluruhan. Sementara untuk bisnis di luar negeri, ekspor ke India tumbuh secara signifikan. Sementara itu laba bersih juga tumbuh 6,5% dari Rp 131,45 miliar di 2010 menjadi Rp 140,04 miliar. Satu hal yang masih menjadi kekhawatiran bagi kami adalah biaya produksi yang terus meningkat dari tahun ke tahun. Namun kini pertumbuhan ekonomi Indonesia menunjukkan kestabilan yang jarang terlihat pada tahun-tahun sebelumnya. Hal ini diperkuat oleh meningkatnya konsumsi dalam negeri yang mencakup 60% dari total produksi domestik bruto (PDB). Selain itu juga didukung oleh khususnya peningkatan daya beli masyarakat kelas menengah yang sangat menonjol.

Dalam hal distribusi, kontribusi pasar modern semakin meningkat ditandai oleh semakin gencarnya penanaman modal asing yang masuk ke Indonesia. Oleh karena itu, sangat penting bagi Perseroan untuk merespon perubahan perilaku belanja dari konsumen dan menyesuaikan diri dengan ekspansi pasar modern.

Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan 2011 telah menyetujui perubahan anggota Direksi yang bertugas sampai dengan ditutupnya Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan 2012, dengan susunan sebagai berikut:

Dear Respected Shareholders,

To begin this report, on behalf of the Board of Directors of the Company, I would like to express our gratitude for the assistance and support which have been continuously rendered to the Company.

Starting the year 2011, the Company began to enter the period of the Third Stage of the 3-Year Middle Range Management Planning or abbreviated to MID-3 with the vission of “Towards Asia Global Company Based in Indonesia”. During the first year of MID-3, we re-examined the strength and weakness of the Company and decided to reinforce ladies cosmetics and export business whereas both constitute the strong points of the Company. Based on the market growth, in the first half of 2011 we decided to increase the sales target. Gratefully, thanks to the support from all parties, we can achieved the annual target, both for sales and net income.

Sales grew by 12.8% from Rp 1.47 trillion in 2010 to Rp 1.65 trillion. We managed to achieve both domestic and export sales target. Specifically for domestic sales, the overall sales grew, supported by significant sales growth of ladies cosmetics products and also contribution of Gatsby as a focus brand for male cosmetics category. As for export business, export sales to India grew extensively. Net income grew by 6.5% from Rp 131.45 billion in 2010 to Rp 140.04 billion. However, we also had one concern toward uprising cost of production.

Nevertheless, the economy of Indonesia has been showing a stability that is rarely seen in the previous years. The situation was strengthen by the growth of domestic consumption that contributed around 60% to total gross domestic products (GDP). Besides also particularly supported by the prominent increase of middle class consumer’s purchasing power.

In terms of distribution, the contribution of modern market has been continuously increasing indicated by the vigorous foreign investment to Indonesia. Therefore, it is important for the Company to respond the changing consumer spending behaviour and adjust with the expansion of modern market.

The 2011 Annual General Meeting of Shareholders had approved the changes in the composition of Board of Directors who will be on duty until the closing of the 2012 Annual General Meeting of Shareholders:

Laporan Direksi

Direksi

Presiden Direktur / CEO Takeshi Hibi Wakil Presiden Direktur

Tidak Terafiliasi Sastra Widjaya

Direktur Senior Tidak Terafiliasi Muhammad Makmun Arsyad Direktur Senior Tidak Terafiliasi Herman Saleh

Direktur Senior Koichi Watanabe

Direktur Senior Katsutoshi Shigemura

Direktur Tidak Terafiliasi Tugiyono

Direktur Tidak Terafiliasi Joko Santoso Wigianto

Direktur Hiroaki Yagi

Direktur Tidak Terafiliasi Sanyata Adi Saputra Direktur Tidak Terafiliasi Tiurma Rondang Sari Direktur/Chairman Yoshihiro Tsuchitani

Direktur Yoshitaka Nishihira

Susunan manajemen diperbaharui dengan menambah jumlah Direktur lokal dan mengangkat seorang Direktur wanita yang merupakan pertama kalinya dalam sejarah Perseroan. Peningkatan rasio jumlah Direktur lokal memungkinkan kami untuk mewujudkan manajemen yang semakin melekat dengan masyarakat Indonesia.

Perlu kami sampaikan bahwa Bapak Yoshitaka Nishihira mengundurkan diri secara formal pada tanggal 3 Mei 2011. Mewakili Direksi, saya ingin menyampaikan terima kasih kepada Beliau atas kontribusi yang selama ini telah diberikan terhadap Perseroan.

Manajemen terus menjalankan tata kelola perusahaan yang baik yang memungkinkan Perseroan untuk menjaga kepercayaan dari seluruhstakeholders. Sejak tahun 2008, Perseroan telah menerapkan

Board of Directors

President Director / CEO Takeshi Hibi Vice President Director

Not Affiliated Sastra Widjaya

Senior Director Not Affiliated Muhammad Makmun Arsyad Senior Director Not Affiliated Herman Saleh

Senior Director Koichi Watanabe Senior Director Katsutoshi Shigemura Director Not Affiliated Tugiyono

Director Not Affiliated Joko Santoso Wigianto

Director Hiroaki Yagi

Director Not Affiliated Sanyata Adi Saputra Director Not Affiliated Tiurma Rondang Sari Director/Chairman Yoshihiro Tsuchitani

Director Yoshitaka Nishihira

The composition of Management was renewed by adding the number of local Directors and a female Director was appointed which was the first in the Company’s history. The increased ratio of local Directors enabled us to realize a management that is attached to the people of Indonesia.

As a particular note, Mr. Yoshitaka Nishihira had formally resigned from the Company as of May 3, 2011. On behalf of the Board of Directors, I would like to thank him for his contribution to the Company.

The Management continuously performs good corporate governance which enables the Company to incessantly maintain stakeholders’ confidence. Since 2008, the Company has implemented an internal

Takeshi Hibi

Presiden Direktur / CEO

President Director / CEO

sistem pengendalian internal sesuai dengan ketentuan J-SOX (Japan

Sarbanes-Oxley) yang tercantum dalam “Financial Instrument and

Exchange Law”. Ketentuan yang mengatur tentang penilaian terhadap efektifitas sistem pengendalian internal ini diwajibkan bagi perusahaan yang tercatat di pasar modal Jepang termasuk Mandom Corporation, Jepang yang tercatat di Bursa Efek Tokyo, dan juga berlaku untuk anak perusahaannya.

Tahun 2011 merupakan tahun ke-40 sejak dimulainya produksi

komersial Perseroan. Untuk itu, kami menganggap tahun ini sebagai tahun dimana kami harus meninjau kembali apa yang telah dilakukan selama ini dan apa yang harus dilakukan untuk memperkuat kembali fondasi bisnis Perseroan untuk dapat mengejar pertumbuhan yang

lebih tinggi di masa depan. Dengan demikian, hal-hal yang harus

kami benahi untuk mencapai tujuan itu menjadi lebih jelas dan memungkinkan kami untuk mengambil tindakan secara pasti. Sebagai salah satu kebijakan, di tahun 2012 Perseroan masih akan melanjutkan usaha untuk memperkuat kategori kosmetika wanita selain juga meningkatkan kontribusi penjualan pasar modern. Perseroan bertekad untuk mencapai target penjualan Rp 2 Triliun di

akhir tahun 2013 sebagai akhir tahun MID-3.

Perseroan merupakan institusi publik yang tujuan operasinya adalah untuk memenuhi kebutuhan masyarakat. Jika tidak lagi dibutuhkan oleh masyarakat, Perseroan akan kehilangan inti sari keberadaannya. Oleh karena itu, Perseroan akan berusaha sekuat tenaga untuk dapat memberikan yang terbaik kepada masyarakat sesuai dengan nilai yang dianut oleh Perseroan yaitu “menciptakan gaya hidup yang lebih bernilai, bersama dengan konsumen dan untuk konsumen”.

Kepada yang terhormat para pemegang saham, investor dan seluruh pihak terkait, kami mohon dukungan dan bantuan yang berkelanjutan.

Jakarta, 12 Maret 2012 Untuk dan atas nama Direksi PT Mandom Indonesia Tbk

Takeshi Hibi Presiden Direktur/CEO

control system based on J-SOX (Japan Sarbanes-Oxley) regulations

stated in ”Financial Instrument and Exchange Law”. The regulation which governs the assessment on the subject of the effectiveness of internal control system is obligatory for companies listed in Japan Stock Exchange including Mandom Corporation, Japan who is listed in Tokyo Stock Exchange, and also applied to its subsidiaries.

The year 2011 was the year of the Company’s 40th anniversary

eversince its commercial production. Therefore, we consider 2011 as

the year where we had to re-observe what we had done so far and

what we have to do in the future in order to reinforce the Company’s business foundation in regards to pursue higher growth in the future. Thus, all the matters that we need to manage became more clear and allowed us to take actions with certainty.

As one of the policy, in 2012, the Company will continue to strengthen the ladies cosmetics category as well as increase the contribution of modern market. The Company aims to achieve sales target of Rp 2

trillion by the end of 2013 as the final year of MID-3.

The Company is a public institution which its operational goal is to fulfill the needs of the public. The Company will lose its essence of existence if the public no longer need the Company. Therefore, the Company will exert every effort to provide the best for the public in accordance with the values embraced by the Company that is “creating lifestyle value with consumers, for consumers”.

We sincerely would like to ask for further assistance and support from respected shareholders, investors, and all related parties.

Jakarta, March 12, 2012

For and on behalf of the Board of Directors PT Mandom Indonesia Tbk

Takeshi Hibi

Tugiyono

Direktur Tidak Terafiliasi Director Not Affiliated

M. Makmun Arsyad

DIrektur Senior Tidak Terafiliasi Senior Director Not Affiliated

Joko Santoso Wigianto

Direktur Tidak Terafiliasi Director Not Affiliated

Herman Saleh

Direktur Senior Tidak Terafiliasi Senior Director Not Affiliated

Takeshi Hibi

Presiden Direktur / CEO President Director / CEO

Sastra Widjaya

Wakil Presiden Direktur Tidak Terafiliasi Vice President Director Not Affiliated

Hiroaki Yagi

Direktur Director

Sanyata Adi Saputra

Direktur Tidak Terafiliasi Director Not Affiliated

Katsutoshi Shigemura

Direktur Senior Senior Director

Koichi Watanabe

Direktur Senior Senior Director

Tiurma Rondang Sari

Direktur Tidak Terafiliasi Director Not Affiliated

Yoshihiro Tsuchitani

Direktur Director

Ekonomi Dunia

Ekonomi dunia di tahun 2011 menghadapi krisis yang hampir masuk dalam kategori kritis dikarenakan berlanjutnya tekanan inflasi sebagai akibat meningkatnya harga komoditas sumber daya alam serta krisis keuangan negara-negara di Eropa. Namun demikian, situasi terburuk dapat dihindari dan pertumbuhan yang moderat dapat dipertahankan. Di Amerika Serikat, perlambatan pemulihan ekonomi masih terasa karena adanya masalah struktural seperti tingginya tingkat pengangguran dan pertumbuhan tingkat upah yang rendah sehingga menyebabkan rendahnya permintaan konsumsi dalam negeri. Sementara itu, ekonomi Eropa saat ini masih belum dapat dikatakan kondusif. Diawali dengan dibahasnya kembali masalah hutang Yunani yang kemudian menimbulkan gejolak politik sehubungan dengan pro-kontra mengenai upaya untuk mengurangi hutang negara tersebut. Dalam hal ekonomi riil, kecenderungan menurunnya kecepatan pertumbuhan ekonomi semakin nyata sebagai akibat mengecilnya nilai perdagangan di dalam Uni Eropa, memburuknya psikologi tiap rumah tangga dan perusahaan, serta tekanan terhadap aset bank-bank Eropa.

Pertumbuhan ekonomi negara-negara NIES (Newly Industrializing Economies), terutama di Asia, tetap baik berkat konsumsi domestik yang stabil. Namun, meningkatnya inflasi dan adanya pengaruh dari melambatnya pertumbuhan ekonomi Eropa dan Amerika Serikat di semester II tahun 2011 menyebabkan ekspor ke Eropa dan Amerika Serikat juga menurun. Hal ini menyebabkan kecepatan pertumbuhan ekonomi Asia juga mulai menurun.

Walaupun pemulihan ekonomi dunia masih cenderung didukung oleh pertumbuhan ekonomi negara-negara NIES, ekonomi dunia yang tadinya mulai tampak memulih dari stagnasi akibat krisis keuangan, kembali memperlihatkan tanda-tanda krisis dan situasi yang semakin riskan karena masalah hutang negara-negara Eropa yang terus memburuk. Ekonomi dunia kini mulai memperlihatkan kembali tanda-tanda penurunan kecepatan pertumbuhan.

Ekonomi Indonesia

Selama tahun 2011, ekonomi Indonesia tumbuh dengan baik didukung oleh konsumsi pribadi yang kuat dan adanya investasi penanaman modal baik dari dalam maupun luar negeri. Ditengah-tengah

The Global Economy

The global economy in 2011 faced crisis which was nearly categorized as critical due to the continuation of inflation pressure as a result of the increasing commodity price of natural resources as well as financial crisis in European countries. Nevertheless, the worst situation could be avoided and moderate development could be maintained.

In the United States of America, the deceleration of economic recovery was still perceptible due to structural problems, such as the high rate of unemployment and low rate of wage increase, which resulted in low domestic consumption demands. Meanwhile, today’s European economy still cannot be considered as conducive. It began with the re-negotiations of Greek’s debts which subsequently resulted in political turmoil related to the pro-contra regarding the efforts to reduce the aforementioned state’s debts. In terms of real economy, the tendency of economic growth deceleration has been increasingly apparent as a result of the decreasing trade value in the European Union, the deterioration of the psychological condition of every household and company as well as the pressure on European banks’ assets.

The economic growth of NIES (Newly Industrializing Economies), particularly in Asia, was constantly good due to the stable domestic consumption. However, the increasing inflation and the effect of the economic growth deceleration in Europe and the United States of America in the second semester of 2011 resulted in the decreasing exports to Europe and the United States of America as well. It also led to a slowdown in Asian economic growth.

Even though the world economic recovery still tended to be supported by the economic growth of NIES countries, the global economy which had previously started to be recovering from stagnation due to financial crisis, once again indicated the signs of crisis and increasingly risky situation due to the increasingly worsening issues of European countries’ debts. At present, the global economy has started to indicate the signs of growth deceleration.

Indonesian Economy

Throughout 2011, Indonesian economy grew well with the support of strong personal consumption and good investment, both domestic and foreign. Amidst economic growth deceleration in other Asian NIES

Analisa & Pembahasan

Manajemen

Analysis and Discussion by The Management

melambatnya pertumbuhan ekonomi negara-negara NIES Asia lainnya, ekonomi Indonesia tumbuh signifikan dengan fondasi yang stabil. Hal ini didukung oleh tumbuhnya masyarakat kelas menengah sejalan dengan meningkatnya penghasilan disertai dengan berkembangnya kredit konsumen dan menurunnya tingkat suku bunga karena terkendalinya inflasi. Oleh sebab itu, konsumsi pribadi dapat tumbuh secara stabil.

Harga barang konsumsi kini telah menjadi stabil. Hal ini didukung oleh rendahnya kenaikan harga bahan pangan berkat panen yang baik serta stabilitas ekonomi dan politik yang dapat meredakan kenaikan biaya rumah tangga seperti listrik, bahan bakar, dll. Untuk merespons keadaan ini, Bank Indonesia telah menurunkan BI Rate sehingga pada akhir Desember 2011 menjadi 6,00%.

Perusahaan-perusahaan pemeringkat interna-sional meningkatkan rating kelayakan kredit Indonesia, salah satunya Fitch Ratings yang telah menaikkan rating Indonesia ke level investasi yaitu BBB-. Nilai tukar Rupiah yang tercatat Rp 8.991/US$ di awal tahun terus menguat menjadi sekitar Rp 8.500/US$ di bulan Agustus tahun 2011. Namun sebagai dampak dari krisis hutang Eropa yang semakin serius, kurs Rupiah menurun menjadi Rp 9.068/US$ di akhir tahun 2011.

Sebagai refleksi pertumbuhan konsumsi pribadi yang semakin kuat, pasar kosmetika secara keseluruhan tetap tumbuh secara stabil. Penjualan Perseroan tercatat sebesar Rp 1,65 triliun dengan laba bersih sebesar Rp 140,04 miliar.

Analisa Kinerja Manajemen Penjualan

Sebagaimana telah dijelaskan diatas, penjualan Perseroan di tahun 2011 tercatat sebesar Rp 1,65 triliun atau tumbuh 12,8% dibanding tahun sebelumnya.

Penjualan domestik sebesar Rp 1,22 triliun atau tumbuh 11,1 % dibanding tahun sebelumnya. Sedangkan penjualan ekspor tercatat sebesar Rp 437,72 miliar atau tumbuh 17,7% dibanding tahun sebelumnya didukung oleh pesatnya pertumbuhan pasar India dan lancarnya penjualan ekspor ke Dubai sebagai pilar bisnis ekspor Perseroan. Dengan demikian perbandingan penjualan domestik dan ekspor menjadi 73,5% : 26,5%.

Selama dua tahun terakhir Perseroan melakukan kenaikan harga dengan detail sebagai berikut:

- Tahun 2010: kenaikan harga 4,2% - 11,1% untuk 57 item produk - Tahun 2011: kenaikan harga 3,9% - 16,7% untuk 216 item produk,

dilakukan pada akhir tahun.

Beban Pokok Penjualan

Pada tahun 2011, Perseroan berusaha secara aktif menurunkan beban pokok penjualan (COGs) antara lain dengan meningkatkan produktivitas dan meninjau kembali spesifikasi produk. Namun, adanya kenaikan harga komoditas seperti minyak mentah, minyak

countries, Indonesian economy was significantly growing on a stable foundation. It was supported by the growing number of middle-class community which was in line with the increase of income as well as the growth of consumer loans and the decrease of interest rate due to controlled inflation. Therefore, personal consumption could grow stably.

To date, the prices of consumer goods have become stable. This is supported by the low increase of food prices due to good harvests as well as the political and economic stability which can minimize the increase of household expenses such as electricity, fuel, etc. In order to respond to this condition, Bank Indonesia has lowered the BI rate so that at the end of December 2011 the interest rate was 6.00%.

International rating companies have increased the rating of Indonesian creditworthiness. One of them is Fitch Ratings which has increased Indonesian rating to investment grade level, namely BBB- on December 2011. Rupiah exchange rate, which recorded at Rp 8,991/US$ at the beginning of the year, continued to appreciate to approximately Rp 8,500/US$ in August 2011. However, as an impact of the increasingly serious debt crisis in Europe, Rupiah exchange rate decreased to Rp 9,068/US$ at the end of 2011.

As a reflection of the increasingly stronger growth of personal consumption, the cosmetics market has been growing stably. The Company’s sales were recorded at Rp 1.65 trillion with net income of Rp 140.04 billion.

Management Performance Analysis Sales

As explained above, the Company’s sales in 2011 were recorded at Rp 1.65 trillion or grew by 12.8% compared to the previous year.

Domestic sales were Rp 1.22 trillion or grew by 11.1% compared to the previous year. Meanwhile, export sales were recorded at Rp 437.72 billion or grew by 17.7% compared to the previous year, with the support of the rapid growth of the Indian market and the smooth export sales to Dubai as a pillar of the Company’s export business. Accordingly, the ratio of domestic to export sales was 73.5% : 26.5%.

For the last two years, the Company has increased the price with the following details:

- 2010: price increase of 4.2% - 11.1% for 57 product items - 2011: price increase of 3.9% - 16.7% for 216 product items,

conducted at the end of year.

Cost of Goods Sold

In 2011, the Company actively attempted to decrease the cost of goods sold (COGs), among other things by increasing productivity and reviewing product specifications. However, the increase of commodity prices, such as crude oil, palm oil and so on, led to the increase of

kelapa sawit, dan lain-lain membuat COGs meningkat. Kenaikan ini juga dipengaruhi oleh nilai tukar Rupiah yang menurun terhadap mata uang Yen Jepang walau di semester I sempat menguat terhadap dolar AS. Akibatnya rasio COGs di tahun 2011 naik menjadi 63,7% dibanding dengan 62,9% di tahun 2010.

Iklan dan Promosi

Pada tahun 2011, kegiatan iklan dan promosi diprioritaskan untuk menunjang merek fokus untuk pria dan wanita, yaitu GATSBY dan PIXY. Untuk merek GATSBY, di semester I Perseroan menayangkan iklan TV untuk produk Gatsby Water Gloss sebagai upaya untuk mengingatkan kembali dan mempertahankan konsumen GATSBY Water Gloss yang merupakan produk utama dari kategori hair styling. Selain itu, iklan TV untuk GATSBY Body Shower Gel juga ditayangkan dalam rangka mendukung promosi peluncuran total renewal produk GATSBY Body Shower Gel. Saat ini produk GATSBY Body Shower Gel telah berhasil meraih posisi yang kuat dalam kategori Body Care.

Kemudian di semester II Perseroan meluncurkan total renewal GATSBY Face Wash Series dari kategori skin care yang diharapkan mampu bersaing dengan produk sejenis dari para kompetitor yang sangat gencar berpromosi. Perseroan juga menayangkan iklan TV untuk GATSBY Face Wash Series yang sampai saat ini masih tayang di TV. Bersamaan dengan penayangan iklan TV, Perseroan memasang Point of Purchase (POP) di area toko seperti hanger dan line tray untuk mengintegrasikan antara kegiatan iklan dan kegiatan promosi di area toko.

Untuk merek PIXY, Perseroan menetapkan kategori skin care sebagai kategori yang menjadi fokus di sepanjang tahun 2011. Perseroan menayangkan 2 iklan TV yaitu PIXY Cleansing Express di semester I dan PIXY Facial Foam di semester II. Selain itu, Perseroan juga mengusahakan display produk-produk PIXY menjadi produk regular terutama di

modern market. Dan untuk mengintegrasikan iklan TV dan image produk di area toko, Perseroan juga memasang POP di area toko. Sementara itu, untuk meningkatkan loyalitas konsumen, PIXY memperkuat program member yaitu PIXY Beauty Community (PBC) yang telah dimulai sejak tahun 2009. Sampai dengan Desember 2011, jumlah anggota PBC mencapai lebih dari 50.000 orang. Selama tahun 2011, telah dilaksanakan berbagai acara untuk anggota PBC seperti

member gathering sekaligus kunjungan pabrik dan lain sebagainya untuk memperkuat komunikasi tatap muka dengan para anggota PBC. Pada tahun 2011 kembali dilaksanakan GATSBY Styling Dance Contest

untuk ke-4 kalinya sebagai ajang kompetisi regional yang ditujukan untuk konsumen GATSBY di seluruh kawasan Asia. Di tahun 2011, kontes ini diselenggarakan di 14 kota di seluruh Indonesia dengan jumlah peserta yang meningkat tinggi dibanding tahun lalu yaitu dari 154 kelompok menjadi lebih dari 400 kelompok. Grand Final kontes ini disiarkan di stasiun TV TRANS-7 pada bulan Februari 2012. Pemenang dari Grand Final dikirim ke Jepang untuk mewakili Indonesia dalam

Gatsby Dance Competition dan bertanding melawan wakil-wakil dari Jepang, Hong Kong, Korea Selatan, Malaysia, Singapura, Thailand, dan Taiwan.

COGs. The increase was also affected by depreciation of Rupiah against Japanese Yen currency, even though in the first semester, Rupiah appreciated against US dollar. As a result, the COGs ratio in 2011 increased to 63.7% compared to 62.9% in 2010.

Advertising and Promotion

In 2011, advertising and promotion (A&P) activities were prioritized to support the focus brands for men and women, namely GATSBY and PIXY.

For GATSBY brand, in semester I, the Company broadcasted TV commercials for Gatsby Water Gloss as an effort to remind and retain the consumers of GATSBY Water Gloss which has been a leading product of hair styling category. In addition to that, TV commercial for GATSBY Body Shower Gel was also broadcasted in order to support the promotion of the launch of total renewal GATSBY Body Shower Gel. Now, GATSBY Body Shower Gel has successfully achieved a strong position in Body Care category.

Furthermore, in semester II, the Company launched total renewal of GATSBY Face Wash Series from skin care category which was expected to be able to compete with similar products of competitors, who have been promoting intensively. The Company also broadcasted TV commercials for GATSBY Face Wash Series which are still broadcasted up to date on TV. Along with the broadcast of TV commercial, the Company has displayed Points of Purchase (POP) in stores, such as hangers and line trays in order to integrate the advertisement and promotion activities in stores.

For PIXY brand, the Company has selected skin care category as the focus category throughout 2011. The Company broadcasted 2 TV commercials, namely Cleansing Express in semester I and Facial Foam in semester II. In addition to that, the Company also made some endeavors to make PIXY products display to become regular products, particularly in modern market. In order to integrate TV commercials and product image in stores, the Company also put POP in stores.

Meanwhile, in order to improve consumer loyalty, PIXY strengthened the membership program, namely PIXY Beauty Community (PBC) which has been commenced since 2009. Up to December 2011, the number of PBC members reached more than 50,000 persons. Throughout 2011, various events had been conducted for PBC members, such as member gathering as well as factory visits and so on in order to strengthen face-to-face communication with the members of PBC.

In 2011, GATSBY Styling Dance Contest was held for the 4th time as a regional competition event addressed to GATSBY consumers throughout Asia. In 2011, this contest was held in 14 cities throughout Indonesia with significantly increased number of participants compared to the previous year, namely from 154 groups to more than 400 groups. The Grand Final of this contest is broadcasted on TRANS-7 TV in February 2012. The winner of the Grand Final was sent to Japan to represent Indonesia in Gatsby Dance Competition and compete against the representatives from Japan, Hong Kong, South Korea, Malaysia, Singapore, Thailand, and Taiwan.

- 55 - f. Sehubungan dengan perjanjian distribusi antara

Perusahaan dengan PT Asia Paramita Indah, Perusahaan mencatat beban insentif untuk distributor utama sebesar Rp 3.372.324.636 dan Rp 2.982.983.651 masing-masing pada tahun 2011 dan 2010. Pada tanggal pelaporan jumlah terhutang atas insentif ini disajikan sebagai bagian dari biaya yang masih harus dibayar.

f. In connection with distributorship agreements between the Company and PT Asia Paramita Indah, the Company recorded incentive expenses for main distributor amounting to Rp 3,372,324,636 and Rp 2,982,983,651 in 2011 and 2010, respectively. At reporting dates, the outstanding payables relating to this incentive were presented as accrued expense.

29. INFORMASI SEGMEN 29. SEGMENT INFORMATION

Efektif tanggal 1 Januari 2011, standar baru mewajibkan segmen operasi diidentifikasi berdasarkan informasi yang dikaji ulang oleh pengambil keputusan operasional yang digunakan untuk tujuan alokasi sumber daya dan menilai kinerja segmen tersebut.

Effective January 1, 2011, new standar requires that operating segments be identified based on the information reviewed by the chief operating decision maker, which is used for the purpose of resources allocation and assessment of their operating segments performance.

Perusahaan melaporkan segmen-segmen berdasarkan PSAK 5 (revisi 2009) berdasarkan divisi-divisi operasi, sama dengan segmen operasi pada standar sebelumnya.

The Company’s reportable segments under PSAK 5 (Revised 2009) are based on their operating divisions; which is similar to the business and geographical segments under the previous standard.

Penjualan Produk Kosmetik Cosmetic Products Sales

Perusahaan hanya memiliki satu segmen usaha yaitu kosmetika. Informasi mengenai produk kosmetika yang digunakan untuk tujuan pelaporan manajemen adalah sebagai berikut:

The Company has only one business segment, which is cosmetics. Information about the cosmetic products used for management reporting purposes is as follows:

2011 2010

Rp Rp

Perawatan rambut 615.695.034.761 522.039.117.796 Hair care

Perawatan kulit dan rias 598.371.367.462 495.511.893.063 Skin care and make-up

Wangi-wangian 424.221.854.573 437.061.929.249 Fragrance

Lain-lain 16.382.841.562 12.325.771.743 Others

Penjualan bersih 1.654.671.098.358 1.466.938.711.851 Net sales

Pasar Geografis Geographical Market

Penjualan Perusahaan di pasar domestik (Indonesia) sebesar 74% dan 75% pada tahun 2011 dan 2010 dari penjualan bersih, masing-masing. Penjualan lainnya berasal dari penjualan ekspor ke beberapa negara, terutama ke Uni Emirat Arab, Jepang, Malaysia, Filipina, Thailand, Singapura, Korea, Cina, Taiwan dan India.

The Company’s sales in the domestic market (Indonesia) amounted to 74% and 75% in 2011 and 2010 of the net sales, respectively. The remaining sales were from exports to several countries, mainly to the United Arab Emirates, Japan, Malaysia, Philippines, Thailand, Singapore, Korea, China, Taiwan and India.

Wilayah Geografis Geographical Area

Seluruh aset tidak lancar Perusahaan berada di

- 56 -

30. IKATAN 30. COMMITMENTS

a. Perusahaan mempunyai ikatan kontrak barang modal dengan berbagai pemasok pihak ketiga, sehubungan dengan pembelian peralatan pabrik sejumlah Rp 28.516.794.535 pada tanggal 31 Desember 2011 dan Rp 11.589.116.445 pada tanggal 31 Desember 2010.

a. The Company had capital commitments with various third party suppliers, relating to the purchase of factory equipment amounting to Rp 28,516,794,535 at December 31, 2011 and Rp 11,589,116,445 at December 31, 2010.

b. Perusahaan mengadakan perjanjian royalti dengan Mandom Corporation, Jepang, pihak berelasi (Catatan 28e), dan J.O. Cosmetics Co., Ltd. serta Kusdianto Soewarno (pemilik merek Johnny Andrean), pihak ketiga, sehubungan dengan penjualan atas produk-produk tertentu. Berdasarkan perjanjian pemakaian merek, kompensasi atas penggunaan merek Johnny Andrean akan dibayarkan kepada PT Harmoni Mitrajaya. Royalti ditentukan sebesar 1% sampai dengan 6% dari penjualan bersih sesuai dengan perjanjian.

b. The Company entered into royalty agreements with Mandom Corporation, Japan, a related party (Note 28e), and J.O. Cosmetics Co., Ltd. and Kusdianto Soewarno (Johnny Andrean trademark holder), third parties, in relation to the sales of certain products. Based on royalty agreement, compensation on the rights granted for Johnny Andrean trademark will be paid to PT Harmoni Mitrajaya. The royalty fees are computed at 1% to 6% of net sales as defined in the agreements.

Perjanjian ini berlaku untuk 1 (satu) hingga 10 (sepuluh) tahun dan dapat diperpanjang secara otomatis, kecuali jika kedua belah pihak memutuskan untuk mengakhiri perjanjian dengan pemberitahuan yang disyaratkan.

The agreements are valid for a period 1 (one) to 10 (ten) years and can be extended automatically, unless either party gives the required notice of termination.

Royalti atas pemberian hak yang diberikan J.O. Cosmetics Co., Ltd. dan Kusdianto Soewarno masing-masing sejumlah Rp 10.515.404.890 pada tahun 2011 dan Rp 8.407.126.626 pada tahun 2010 dibebankan sebagai beban pokok penjualan.

Royalty for the rights granted by J.O. Cosmetics Co., Ltd. and Kusdianto Soewarno, which amounted to Rp 10,515,404,890 in 2011 and Rp 8,407,126,626 in 2010, were charged to cost of goods sold.

c. Pada tanggal 31 Desember 2011 dan 2010, Perusahaan mempunyai beberapa fasilitas kredit dan L/C yang belum digunakan dari Bank Sumitomo Mitsui Indonesia, Bank Resona Perdania, Bank Mizuho Indonesia, dan The Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd., dengan total fasilitas sebesar Rp 100 milyar dan US$ 9,14 juta.

c. As of December 31, 2011 and 2010, the Company also had unused credit facilities and L/C, from Bank Sumitomo Mitsui Indonesia, Bank Resona Perdania, Bank Mizuho Indonesia and The Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd., with total facilities amounting to Rp 100 billion and US$ 9.14 million.

d. Perusahaan mengadakan perjanjian distribusi dengan PT Asia Paramita Indah, pihak berelasi, serta dengan Gem Plaza L.L.C., pihak ketiga, sehubungan dengan pendistribusian produk-produk Perusahaan di wilayah tertentu sesuai dengan syarat dan kondisi yang ditetapkan dalam perjanjian. Perjanjian ini berlaku 1 (satu) dan 2 (dua) tahun dan dapat diperpanjang secara otomatis, kecuali jika dihentikan sesuai dengan persetujuan kedua belah pihak.

d. The Company entered into distributorship agreements with PT Asia Paramita Indah, related party, and Gem Plaza L.L.C., third parties, in relation to the distribution of the Company’s products in certain territories under terms and conditions stated in the agreements. The agreements are valid for a period 1 (one) and 2 (two) years and will be extended automatically, unless terminated by approval of both parties.

- 57 - e. Perusahaan mengadakan perjanjian kerjasama

dengan PT Tanesia untuk menyediakan jasa manajemen dan menyewakan bangunan dan kendaraan. Perjanjian ini berlaku 1 (satu) tahun dan dapat diperpanjang secara otomatis, kecuali jika kedua belah pihak memutuskan untuk mengakhiri perjanjian dengan pemberitahuan yang disyaratkan.

e. The Company entered into cooperation agreements with PT Tanesia for the provision of management assistance and rents out its buildings and vehicles. The agreements are valid for a period 1 (one) year and can be extended automatically, unless either party gives the required notice of termination.

31. ASET DAN LIABILITAS MONETER DALAM MATA

UANG ASING 31. MONETARY DENOMINATED IN FOREIGN CURRENCIES ASSETS AND LIABILITIES Pada tanggal 31 Desember 2011 dan 2010,

Perusahan memiliki aset dan liabilitas moneter dalam mata uang asing sebagai berikut:

As of December 31, 2011 and 2010, the Company had monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies as follows:

2011 2010

Mata uang asing/ Rupiah/ Mata uang asing/ Rupiah/ Foreign currencies Rupiah Foreign currencies Rupiah

Aset Assets

Kas dan setara kas US$ 29.540 267.870.081 1.511.297 13.588.071.147 Cash and cash

JPY 2.895.265 338.176.216 1.017.077 112.168.642 equivalents

Investasi US$ 221.696 2.010.340.870 220.997 1.986.982.049 Investments

Piutang usaha US$ 1.404.819 12.738.894.612 1.174.259 10.577.766.715 Trade accounts JPY 37.013.980 4.323.351.308 51.482.332 5.677.744.428 receivable

Uang jaminan US$ 220.226 1.997.009.368 214.876 1.931.950.116 Guarantee deposits

Jumlah Aset 21.675.642.455 33.874.683.097 Total Assets

Kewajiban Liabilities

Utang usaha US$ 804.180 7.292.302.785 537.572 4.833.307.155 Trade accounts payable JPY 10.960.840 1.280.261.186 16.492.135 1.818.840.056

EUR 223 2.618.852 3.763 44.990.232

Utang lain-lain US$ 54.788 496.818.037 8.080 72.645.841 Other accounts payable JPY 354.279 41.380.922 112.958 12.457.607

Sin$ - - 480 3.350.693

Jaminan pelanggan US$ 221.696 2.010.340.870 220.997 1.986.982.049 Customer deposits

Jumlah Kewajiban 11.123.722.652 8.772.573.633 Total Liabilities

Aset Bersih 10.551.919.803 25.102.109.464 Net Assets

Kurs konversi yang digunakan Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2011 dan 2010, serta kurs konversi pada tanggal 2 Maret 2012 adalah sebagai berikut:

The conversion rates used by the Company on December 31, 2011 and 2010, and the exchange rates on March 2, 2012, are as follows:

2 Maret/ 31 Desember/ 31 Desember/

March 2, 2012 December 31, 2011 December 31, 2010 Currency

Rp Rp Rp

1 US$ 9.108 9.068 8.991 US$ 1

1 JPY 112,1745 116,8032 110,2853 JPY 1

1 Euro 12.134 11.739 11.955 Euro 1

1 Sin$ 7.300 6.974 6.980 Sin$ 1

- 58 - 32. INSTRUMEN KEUANGAN, MANAJEMEN RISIKO

KEUANGAN DAN RISIKO MODAL 32. FINANCIAL INSTRUMENTS, FINANCIAL RISK AND CAPITAL RISK MANAGEMENT

a. Manajemen Resiko Modal a. Capital Risk Management

Perusahaan mengelola risiko modal untuk memastikan bahwa mereka akan mampu untuk melanjutkan keberlangsungan hidup, selain memaksimalkan keuntungan para pemegang saham melalui optimalisasi saldo utang dan ekuitas. Struktur modal Perusahaan terdiri dari kas dan setara kas (Catatan 5), deposito berjangka (Catatan 5), modal yang ditempatkan (Catatan 19), tambahan modal disetor (Catatan 20) dan saldo laba.

The Company manages capital risk to ensure that they will be able to continue as going concern, in addition to maximizing the profits of the shareholders through the optimization of the balance of debt and equity. The Company's capital structure consists of cash and cash equivalents (Note 5), time deposits (Note 5), capital stock (Note 19), additional paid-in capital (Note 20) and retained earnings.

Dewan Direksi Perusahaan secara berkala melakukan review struktur permodalan Perusahaan. Sebagai bagian dari review ini, Dewan Direksi mempertimbangkan biaya permodalan dan risiko yang berhubungan.

The Board of Directors of the Company periodically reviews the Company's capital structure. As part of this review, the Board of Directors considers the cost of capital and related risk.

b. Tujuan dan kebijakan manajemen risiko

keuangan b. Financial risk management objectives and policies Tujuan dan kebijakan manajemen risiko

keuangan Perusahaan adalah untuk memastikan bahwa sumber daya keuangan yang memadai tersedia untuk operasi dan pengembangan bisnis, serta untuk mengelola risiko mata uang asing, tingkat bunga, kredit dan risiko likuiditas. Perusahaan beroperasi dengan pedoman yang telah ditentukan oleh Dewan Direksi.

The Company’s overall financial risk management and policies seek to ensure that adequate financial resources are available for operation and development of their business, while managing their exposure to foreign exchange risk, interest rate risk, credit and liquidity risks. The Company operates within defined guidelines that are approved by the Board of Directors.

i. Manajemen risiko mata uang asing i. Foreign currency risk management Perusahaan terekspos terhadap pengaruh

fluktuasi nilai tukar mata uang asing terutama dikarenakan transaksi yang didenominasi dalam mata uang asing seperti penjualan ekspor dan pembelian barang yang didenominasi dalam mata uang asing.

The Company is exposed to the effect of foreign currency exchange rate fluctuation mainly because of foreign currency denominated transactions such as export sales and purchases of goods denominated in foreign currency.

Perusahaan mengelola eksposur terhadap mata uang asing dengan mencocokkan, sebisa mungkin, penerimaan dan pembayaran dalam masing-masing individu mata uang. Jumlah eksposur mata uang asing bersih Perusahaan pada tanggal pelaporan diungkapkan dalam Catatan 31.

The Company manages the foreign currency exposure by matching, as far as possible, receipts and payments in each individual currency. The Company’s net open foreign currency exposure as at reporting dates is disclosed in Note 31.

- 59 -

ii. Manajemen risiko tingkat bunga ii. Interest rate risk management Perusahaan terekspos terhadap risiko

tingkat bunga nilai wajar karena, deposito bank, dan piutang lain-lain memiliki tingkat bunga tetap.

The Company is exposed to fair value interest rate risk because the time deposits and other receivable have fixed rates. Perusahaan mengelola eksposur terhadap

tingkat bunga dengan menempatkan saldo bank dan deposito pada bank-bank terpercaya yang memberikan bunga yang kompetitif.

The Company manages the interest rate exposure by placing its cash in bank and deposits in reputable banks, which give competitive interest rate.

Instrumen keuangan lainnya milik Perusahaan merupakan akun-akun tanpa bunga.

The Company’s other financial instruments are non-interest bearing accounts.

iii. Manajemen risiko kredit iii. Credit risk management Risiko kredit mengacu pada risiko rekanan

gagal dalam memenuhi kewajiban kontraktualnya yang mengakibatkan kerugian bagi Perusahaan.

Credit risk refers to the risk that a counterparty will default on its contractual obligation resulting in a loss to the Company.

Risiko kredit Perusahaan terutama melekat pada rekening bank dan piutang usaha. Perusahaan menempatkan saldo bank pada institusi keuangan yang layak serta terpercaya. Piutang usaha dilakukan dengan pihak ketiga terpercaya dan pihak berelasi. Eksposur Perusahaan dan rekanan dimonitor secara terus menerus dan nilai agregat transaksi terkait tersebar di antara rekanan yang telah disetujui. Eksposur kredit dikendalikan oleh batasan (limit) rekanan yang direview dan disetujui oleh rekanan manajemen secara tahunan.

The Company credit risk is primarily attributable to its cash in bank and trade accounts receivable. The Company places its bank balances with credit worthy financial institutions. Trade accounts receivable are entered with respected and credit worthy third parties and related party companies. The Company’s exposure and its counterparties are continuously monitored and the aggregate value of transactions concluded is spread amongst approved counterparties. Credit exposure is controlled by counterparty limits that are reviewed and approved by management annually.

Nilai tercatat aset keuangan pada laporan keuangan setelah dikurangi dengan penyisihan untuk kerugian mencerminkan eksposur Perusahaan terhadap risiko kredit.

The carrying amount of financial assets recorded in the financial statements, net of any allowance for losses represents the Company exposure to credit risk.

- 60 -

iv. Manajemen risiko likuiditas iv. Liquidity risk management Tanggung jawab utama manajemen risiko

likuiditas terletak pada dewan direksi, yang telah membangun kerangka manajemen risiko likuiditas yang sesuai untuk persyaratan manajemen likuiditas dan pendanaan jangka pendek, menengah dan jangka panjang Perusahaan. Perusahaan mengelola risiko likuiditas dengan menjaga kecukupan simpanan, fasilitas bank dan fasilitas simpan pinjam dengan terus menerus memonitor perkiraan dan arus kas aktual dan mencocokkan profil jatuh tempo aset dan liabilitas keuangan.

Ultimate responsibility for liquidity risk management rests with the board of directors, which has built an appropriate liquidity risk management framework for the management of the Company short, medium and long-term funding and liquidity management requirements. The Company manages liquidity risk by maintaining adequate reserves, banking facilities and reserve borrowing facilities by continuously monitoring forecast and actual cash flows and matching the maturity profiles of financial assets and liabilities.

Perusahaan memelihara kecukupan dana untuk membiayai kebutuhan modal kerja yang berkelangsungan.

The Company maintains sufficient funds to finance its ongoing working capital requirements.

c. Nilai wajar instrumen keuangan c. Fair value of financial instruments Karena sifat jangka pendek dari transaksi , nilai

wajar dari kas dan setara kas, piutang usaha, piutang lainnya jangka pendek, perdagangan dan utang lain, biaya yg masih harus dibayar dan jaminan pelanggan yang mendekati nilai tercatatnya pada tanggal pelaporan.

Due to the short-term nature of the transactions, the fair value of cash and cash equivalents, trade accounts receivables, short-term other accounts receivables, trade and other accounts payable, accrued expenses and customer deposits approximate its carrying amount as of reporting date.

Nilai wajar dari piutang lainnya jangka panjang mendekati nilai tercatat sebagai suku bunga yang mereka bawa mendekati suku bunga yang sebanding dengan instrumen di pasar.

The fair value of long-term other receivables approximates the carrying value as the interest rates they carry approximate the interest rate on comparable instruments in the market.

Uang jaminan merupakan uang keanggotaan seumur hidup dan uang jaminan yang dapat dikembalikan ketika Perusahaan memutuskan untuk menghentikan jasa terkait. Nilai wajar uang jaminan mendekati nilai tercatatnya karena saat jatuh tempo uang jaminan tidak dapat ditentukan.

Guarantee deposits pertain to lifetime membership deposits and refundable security deposits which are to be refunded when the Company decides to terminate the related services. Since the maturities of the guarantee deposits cannot be determined, the fair values of such approximate its carrying values.

Aset keuangan AFS dicatat pada nilai wajarnya yang ditentukan berdasarkan harga pasar efek tersebut.

AFS financial assets is recorded at its fair value which is determined based on quoted market prices.

33. TANGGUNG JAWAB MANAJEMEN DAN

PERSETUJUAN ATAS LAPORAN KEUANGAN 33. MANAGEMENT RESPONSIBILITY AND APPROVAL OF FINANCIAL STATEMENTS Penyusunan dan penyajian wajar laporan keuangan

dari halaman 2 sampai 60 merupakan tanggung jawab manajemen, dan telah disetujui oleh Direktur untuk diterbitkan pada tanggal Maret 2, 2012.

The preparation and fair presentation of the financial statements on pages 2 to 60 were the responsibilities of management, and were approved by the Directors and authorized for issue on March 2, 2012.