ANALISIS CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP UNDERPRICING PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN NON KEUANGAN (Studi pada Perusahaan yang Melakukan IPO tahun 2004 â 2012).
ANALISIS CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP UNDERPRICING
PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
(Studi pada Perusahaan yang Melakukan IPO tahun 2004 – 2012)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan
guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Oleh :
Lutfi Sheilla Annisa B.M
F0210079
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
i
ABSTRAK
“ANALISIS CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP UNDERPRICING
PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
(Studi Pada Perusahaan yang Melakukan IPO tahun 2004 – 2012)”
LUTFI SHEILLA ANNISA B.M
NIM. F0210079
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh corporate goverrnance
terhadap underpricing yang diukur dengan board size, board independence,
institutional ownership, managerial ownership, underwriter reputation, firm size,
dan firm age.
Penelitian ini menggunakan data sekunder pada periode pengamatan
tahun 2004-2012. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini mencakup
seluruh perusahaan keuangan dan non keuangan yang melakukan IPO dan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode yang digunakan adalah purposive
sampling diperoleh 95 perusahaan untuk model parametrik. Peneliti
menggunakan regresi linier sederhana dengan bantuan software SPSS 16.0 for
Windows.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa board size, board independence,
times effect, dan underwriter reputation berpengaruh signifikan dan negatif
terhadap underpricing. Institutional ownership, managerial ownership dan BUMN
effect berpengaruh tidak sigifikan terhadap underpricing.
Penelitian ini diharapkan memiliki implikasi bagi perusahan, bagi investor
dan calon investor, bagi regulator, dan bagi akademisi. Bagi perusahaan dapat
dijadikan gambaran mengenai performa perusahaan. Para investor dan calon
investor untuk mengetahui sinyal yang diberikan oleh perusahaan mengenai
kinerjanya. Regulator dapat menggunakan hasil penelitian ini sebagai masukan
untuk menetapkan kebijakan mengenai corporate governance di Indonesia agar
pelaksanaan corporate governance di Indonesia dapat berjalan dengan baik.
Bagi akademisi, hasil penelitian ini dapat memberikan tambahan informasi
mengenai pengaruh corporate givernance terhadap tingkat underpricing
perusahaan.
Kata kuci: underpricing, board size, board independence, institutional ownership,
managerial ownership, times effect, BUMN effect dan underwriter reputation.
ABSTRACT
ii
“ANALYSIS OF CORPORATE GOVERNANCE OF THE UNDERPRICING
IN FINANCIAL AND NON−FINANCIAL CORPORATIONS
(Study on the companies who are doing an IPO in 2004 – 2012) "
LUTFI SHEILLA ANNISA B. M
NIM. F0210079
This research aims to test the influence of corporate goverrnance of
underpricing, which is measured by the board size, board independence,
institutional ownership, production management, ownership, underwriter
reputation, firm size and firm age.
This study uses secondary data on observation period 2004-2012. The
population used in this study covers all financial and non-financial corporations
that do an IPO and listed on the Indonesia stock exchange. The method used is
the purposive sampling retrieved 95 company to parametric models. Researchers
are using simple linear regression with the help of software SPSS 16.0 for
Windows.
The results showed that size board, board independence times effect and
unerwriter reputation influence significantly and negatively to underpricing.
Institutional ownership, managerial ownership and BUMN effect not sigifikan of
underpricing.
This research is expected to have implications for the company, to
investors and potential investors, for regulators, and for academics. For the
company could be made an idea of the performance of the company. Investors
and prospective investors to know the signals given by the company about its
performance. Regulators can use the results of this study as input for setting
policy regarding corporate governance in Indonesia for the implementation of
corporate governance in Indonesia can run well. For academics, the results of
this research can provide additional information on the influence of givernance on
the level of underpricing of corporate companies.
Keys words: underpricing, board size, board independence, institutional
ownership, managerial ownership, times effect, BUMN effect and underwriter
reputation.
iii
iv
v
vi
MOTO
Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu kaum kecuali kaum itu
yang mengubah apa-apa yang pada diri mereka “
(QS 13 : 11 Ar-Rad)
“Sukses terkait erat dengan aksi nyata. Orang-orang sukses adalah mereka yang
terus bergerak. Mereka membuat kesalahan, tapi tak pernah berhenti.”
CONRAD HILTON (1887–1979), Pengusaha asal Amerika
“Seberat apapun harimu, jangan pernah biarkan seseorang
membuatmu merasa bahwa kamu tidak pantas mendapat apa yang kamu
inginkan” (MarioTeguh)
“Learn from the mistakes in the past, try by using a different way,
and always hope for a successful future”
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan untuk :
Papa Jeferson B.M dan Mama Dwi Haryanti
Keluarga Besar Abdul Karim dan Boang Manalu
Serta :
Sahabat – sahabatku :
Ita P, Nilam N.S, Prysta H, Pristin P, Taqwin P
Agus S, Nandi A, Okky N
The Pondoks Family :
Diska N, Kurnia O, Nurul B, Pepy A, Sevanny D, Ambar K, Amel
Teman satu bimbingan :
Maxy M, Panji G
Mene C
The Palmtress Consulting Company
Manajemen UNS 2010
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT yang telah
menganugerahkan
rahmat
dan
hidayah-Nya,
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “ANALISIS CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP
UNDERPRICING
PADA
PERUSAHAAN
KEUANGAN
DAN
KEUANGAN (Studi pada Perusahaan Yang Melakukan IPO Tahun 2004 - 2012)”.
Skripsi ini disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen,
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari penyusunan skripsi ini dapat diselesaikan dengan
bantuan berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan terima kasih
kepada:
1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta sekaligus sebagai
pembimbing akademik penulis.
3. Bapak Reza Rahardian, S.E., M.Si., selaku Sekertaris Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Drs. Sunarjanto, M.M., selaku pembimbing skripsi yang senantiasa
membimbing dan memberikan ilmunya hingga terselesaikannya penyusunan
skripsi ini.
ix
5. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terima kasih atas
ilmu dan bimbingan yang diberikan.
6. Seluruh Staf Karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas
Maret Surakarta, terima kasih atas bantuan dan juga kerjasamanya.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh
karena itu, kritik dan saran yang membangun sangat penulis harapkan dalam
rangka menyempurnakan skripsi ini.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, 1 Juni 2014
Penulis
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ................................................................................... i
ABSTRAK ................................................................................................... ii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................ iv
HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ................................................ vi
MOTTO ...................................................................................................... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... viii
KATA PENGANTAR ................................................................................... ix
DAFTAR ISI ................................................................................................ xi
DAFTAR TABEL ......................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ................................................................................ 1
B. Rumusan Masalah .......................................................................... 4
C. Tujuan Penelitian ............................................................................ 5
D. Manfaat ........................................................................................... 5
BAB II LANDASAN TEORI
A. Tinjauan Pustaka
1. Go Public .................................................................................. 7
2. Initial Public Offering.................................................................. 8
3. Underpring ................................................................................ 10
4. Corporate Governance .............................................................. 13
5. Underwriter Reputation.............................................................. 20
6. Asimetri Informasi ...................................................................... 22
B. Penelitian Terdahulu ....................................................................... 23
C. Hipotesis ......................................................................................... 27
D. Kerangka Penelitian ........................................................................ 32
BAB III METODE PENELITIAN
xi
A. Variabel Penelitian .......................................................................... 33
B. Definisi Operasional ........................................................................ 33
C. Populasi dan Sampel Penelitian ...................................................... 36
D. Metode Analisis ............................................................................... 37
E. Pengujian Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas ............................................................................ 39
2. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 38
3. Uji Autokorelasi ......................................................................... 38
4. Uji Multikolinieritas ..................................................................... 38
F. Pengujian Hipotesis
1. Uji F........................................................................................... 39
2. Uji T ........................................................................................... 40
3. Goodness of Fit Test (Uji Determinasi
) ................................. 40
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Distribusi Sampel ............................................................................ 41
B. Analisis Data dan Pembahasan
1. Statistik Deskriptif ...................................................................... 42
C. Uji Asumsi Klasik
1
Uji Normalitas ............................................................................ 44
2. Uji Multikolinieritas ..................................................................... 46
3. Uji Autokorelasi ......................................................................... 48
4. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 48
D. Uji Hipotesis
a. Pengujian Ketepatan Goodness of Fit (
) .......................... 51
b. Uji F ..................................................................................... 51
c. Uji T ..................................................................................... 52
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ..................................................................................... 64
B. Implikasi .......................................................................................... 66
C. Keterbatasan Penelitian .................................................................. 67
D. Saran .............................................................................................. 68
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... 69
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel II.1 Penelitian Terdahulu ................................................................... 25
Tabel IV.1 Daftar Perusahaan Sampel........................................................ 42
Tabel IV.2 Nilai Statistik Deskriptif .............................................................. 43
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 44
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas ......................................................... 47
Tabel IV.5 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................... 48
Tabel IV.6 Hasil Uji Regresi ...................................................................... 50
Tabel IV.7 Uji R2 Variabel-variabel Independen .......................................... 51
Tabel IV.8 Hasil Uji Koefisien Regresi secara Simultan (Uji F) .................... 51
Tabel IV.9 Hasil Uji Koefisien Regresi secara Parsial (Uji t) ........................ 52
Tabel IV.10 Hasil Penelitian ........................................................................ 62
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran ................................................................ 32
Grafik IV.1 Hasil Uji Normalitas ................................................................. 45
Grafik IV.2 Hasil Uji Normalitas ................................................................. 46
Grafik IV.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..................................................... 49
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan ..................................................................... 75
Lampiran 2 Data Variabel Dependen dan Independen ............................... 78
Lampiran 3 Data Variabel Kontrol (Firm Age dan Firm Size) ....................... 81
Lampiran 4 Data Peringkat Underwriter ...................................................... 84
Lampiran 5 Deskripsi Data.......................................................................... 86
Lampiran 6 Output Analisis Regresi ............................................................ 87
xv
PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
(Studi pada Perusahaan yang Melakukan IPO tahun 2004 – 2012)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan
guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Oleh :
Lutfi Sheilla Annisa B.M
F0210079
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
i
ABSTRAK
“ANALISIS CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP UNDERPRICING
PADA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
(Studi Pada Perusahaan yang Melakukan IPO tahun 2004 – 2012)”
LUTFI SHEILLA ANNISA B.M
NIM. F0210079
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh corporate goverrnance
terhadap underpricing yang diukur dengan board size, board independence,
institutional ownership, managerial ownership, underwriter reputation, firm size,
dan firm age.
Penelitian ini menggunakan data sekunder pada periode pengamatan
tahun 2004-2012. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini mencakup
seluruh perusahaan keuangan dan non keuangan yang melakukan IPO dan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode yang digunakan adalah purposive
sampling diperoleh 95 perusahaan untuk model parametrik. Peneliti
menggunakan regresi linier sederhana dengan bantuan software SPSS 16.0 for
Windows.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa board size, board independence,
times effect, dan underwriter reputation berpengaruh signifikan dan negatif
terhadap underpricing. Institutional ownership, managerial ownership dan BUMN
effect berpengaruh tidak sigifikan terhadap underpricing.
Penelitian ini diharapkan memiliki implikasi bagi perusahan, bagi investor
dan calon investor, bagi regulator, dan bagi akademisi. Bagi perusahaan dapat
dijadikan gambaran mengenai performa perusahaan. Para investor dan calon
investor untuk mengetahui sinyal yang diberikan oleh perusahaan mengenai
kinerjanya. Regulator dapat menggunakan hasil penelitian ini sebagai masukan
untuk menetapkan kebijakan mengenai corporate governance di Indonesia agar
pelaksanaan corporate governance di Indonesia dapat berjalan dengan baik.
Bagi akademisi, hasil penelitian ini dapat memberikan tambahan informasi
mengenai pengaruh corporate givernance terhadap tingkat underpricing
perusahaan.
Kata kuci: underpricing, board size, board independence, institutional ownership,
managerial ownership, times effect, BUMN effect dan underwriter reputation.
ABSTRACT
ii
“ANALYSIS OF CORPORATE GOVERNANCE OF THE UNDERPRICING
IN FINANCIAL AND NON−FINANCIAL CORPORATIONS
(Study on the companies who are doing an IPO in 2004 – 2012) "
LUTFI SHEILLA ANNISA B. M
NIM. F0210079
This research aims to test the influence of corporate goverrnance of
underpricing, which is measured by the board size, board independence,
institutional ownership, production management, ownership, underwriter
reputation, firm size and firm age.
This study uses secondary data on observation period 2004-2012. The
population used in this study covers all financial and non-financial corporations
that do an IPO and listed on the Indonesia stock exchange. The method used is
the purposive sampling retrieved 95 company to parametric models. Researchers
are using simple linear regression with the help of software SPSS 16.0 for
Windows.
The results showed that size board, board independence times effect and
unerwriter reputation influence significantly and negatively to underpricing.
Institutional ownership, managerial ownership and BUMN effect not sigifikan of
underpricing.
This research is expected to have implications for the company, to
investors and potential investors, for regulators, and for academics. For the
company could be made an idea of the performance of the company. Investors
and prospective investors to know the signals given by the company about its
performance. Regulators can use the results of this study as input for setting
policy regarding corporate governance in Indonesia for the implementation of
corporate governance in Indonesia can run well. For academics, the results of
this research can provide additional information on the influence of givernance on
the level of underpricing of corporate companies.
Keys words: underpricing, board size, board independence, institutional
ownership, managerial ownership, times effect, BUMN effect and underwriter
reputation.
iii
iv
v
vi
MOTO
Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu kaum kecuali kaum itu
yang mengubah apa-apa yang pada diri mereka “
(QS 13 : 11 Ar-Rad)
“Sukses terkait erat dengan aksi nyata. Orang-orang sukses adalah mereka yang
terus bergerak. Mereka membuat kesalahan, tapi tak pernah berhenti.”
CONRAD HILTON (1887–1979), Pengusaha asal Amerika
“Seberat apapun harimu, jangan pernah biarkan seseorang
membuatmu merasa bahwa kamu tidak pantas mendapat apa yang kamu
inginkan” (MarioTeguh)
“Learn from the mistakes in the past, try by using a different way,
and always hope for a successful future”
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan untuk :
Papa Jeferson B.M dan Mama Dwi Haryanti
Keluarga Besar Abdul Karim dan Boang Manalu
Serta :
Sahabat – sahabatku :
Ita P, Nilam N.S, Prysta H, Pristin P, Taqwin P
Agus S, Nandi A, Okky N
The Pondoks Family :
Diska N, Kurnia O, Nurul B, Pepy A, Sevanny D, Ambar K, Amel
Teman satu bimbingan :
Maxy M, Panji G
Mene C
The Palmtress Consulting Company
Manajemen UNS 2010
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT yang telah
menganugerahkan
rahmat
dan
hidayah-Nya,
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “ANALISIS CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP
UNDERPRICING
PADA
PERUSAHAAN
KEUANGAN
DAN
KEUANGAN (Studi pada Perusahaan Yang Melakukan IPO Tahun 2004 - 2012)”.
Skripsi ini disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen,
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari penyusunan skripsi ini dapat diselesaikan dengan
bantuan berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan terima kasih
kepada:
1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta sekaligus sebagai
pembimbing akademik penulis.
3. Bapak Reza Rahardian, S.E., M.Si., selaku Sekertaris Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Drs. Sunarjanto, M.M., selaku pembimbing skripsi yang senantiasa
membimbing dan memberikan ilmunya hingga terselesaikannya penyusunan
skripsi ini.
ix
5. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terima kasih atas
ilmu dan bimbingan yang diberikan.
6. Seluruh Staf Karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas
Maret Surakarta, terima kasih atas bantuan dan juga kerjasamanya.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh
karena itu, kritik dan saran yang membangun sangat penulis harapkan dalam
rangka menyempurnakan skripsi ini.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, 1 Juni 2014
Penulis
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ................................................................................... i
ABSTRAK ................................................................................................... ii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................ iv
HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ................................................ vi
MOTTO ...................................................................................................... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... viii
KATA PENGANTAR ................................................................................... ix
DAFTAR ISI ................................................................................................ xi
DAFTAR TABEL ......................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ................................................................................ 1
B. Rumusan Masalah .......................................................................... 4
C. Tujuan Penelitian ............................................................................ 5
D. Manfaat ........................................................................................... 5
BAB II LANDASAN TEORI
A. Tinjauan Pustaka
1. Go Public .................................................................................. 7
2. Initial Public Offering.................................................................. 8
3. Underpring ................................................................................ 10
4. Corporate Governance .............................................................. 13
5. Underwriter Reputation.............................................................. 20
6. Asimetri Informasi ...................................................................... 22
B. Penelitian Terdahulu ....................................................................... 23
C. Hipotesis ......................................................................................... 27
D. Kerangka Penelitian ........................................................................ 32
BAB III METODE PENELITIAN
xi
A. Variabel Penelitian .......................................................................... 33
B. Definisi Operasional ........................................................................ 33
C. Populasi dan Sampel Penelitian ...................................................... 36
D. Metode Analisis ............................................................................... 37
E. Pengujian Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas ............................................................................ 39
2. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 38
3. Uji Autokorelasi ......................................................................... 38
4. Uji Multikolinieritas ..................................................................... 38
F. Pengujian Hipotesis
1. Uji F........................................................................................... 39
2. Uji T ........................................................................................... 40
3. Goodness of Fit Test (Uji Determinasi
) ................................. 40
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Distribusi Sampel ............................................................................ 41
B. Analisis Data dan Pembahasan
1. Statistik Deskriptif ...................................................................... 42
C. Uji Asumsi Klasik
1
Uji Normalitas ............................................................................ 44
2. Uji Multikolinieritas ..................................................................... 46
3. Uji Autokorelasi ......................................................................... 48
4. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 48
D. Uji Hipotesis
a. Pengujian Ketepatan Goodness of Fit (
) .......................... 51
b. Uji F ..................................................................................... 51
c. Uji T ..................................................................................... 52
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ..................................................................................... 64
B. Implikasi .......................................................................................... 66
C. Keterbatasan Penelitian .................................................................. 67
D. Saran .............................................................................................. 68
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... 69
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel II.1 Penelitian Terdahulu ................................................................... 25
Tabel IV.1 Daftar Perusahaan Sampel........................................................ 42
Tabel IV.2 Nilai Statistik Deskriptif .............................................................. 43
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 44
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas ......................................................... 47
Tabel IV.5 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................... 48
Tabel IV.6 Hasil Uji Regresi ...................................................................... 50
Tabel IV.7 Uji R2 Variabel-variabel Independen .......................................... 51
Tabel IV.8 Hasil Uji Koefisien Regresi secara Simultan (Uji F) .................... 51
Tabel IV.9 Hasil Uji Koefisien Regresi secara Parsial (Uji t) ........................ 52
Tabel IV.10 Hasil Penelitian ........................................................................ 62
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran ................................................................ 32
Grafik IV.1 Hasil Uji Normalitas ................................................................. 45
Grafik IV.2 Hasil Uji Normalitas ................................................................. 46
Grafik IV.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..................................................... 49
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan ..................................................................... 75
Lampiran 2 Data Variabel Dependen dan Independen ............................... 78
Lampiran 3 Data Variabel Kontrol (Firm Age dan Firm Size) ....................... 81
Lampiran 4 Data Peringkat Underwriter ...................................................... 84
Lampiran 5 Deskripsi Data.......................................................................... 86
Lampiran 6 Output Analisis Regresi ............................................................ 87
xv