PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA).
PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH
TERHADAP HARGA SAHAM
PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR
DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)
SKRIPSI
Diajukan Oleh :
CITRA SHINTA ANGGRAINI
0913010060/FE/EA
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN”
J AWA TIMUR
2013
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
SKRIPSI
PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN
YANG TERDAFTAR DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)
Disusun Oleh :
Citra Shinta Anggraini
0913010060/FE/AK
Telah dipertahankan dihadapan dan diterima oleh
Tim Penguji Skripsi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” J awa Timur
pada tanggal 31 Mei 2013
Pembimbing :
Tim Penguji :
Pembimbing Utama
Ketua
Dr s. Ec. R. Sjarief Hidajat, M.Si
NIP. 19600614 198803 1001
Dr s. Ec. Saiful Anwar, Msi
NIP. 19580325 198803 1001
Sekretaris
Dra. Ec. Anik Yuliati, M.aks
NIP. 19610831 199203 2001
Anggota
Dr s. Ec. R. Sjarief Hidajat, M.Si
NIP. 19600614 198803 1001
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Univer sitas Pembangunan Nasional “Veteran” J awa Timur
Dekan Fakultas Ekonomi
Dr. H. Dhani Ichsanuddin Nur, MM.
NIP. 196 309 241 989 031 001
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
KATA PENGANTAR
Dengan mengucap puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan
hidayahNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul :
“PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH TERHADAP
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)”
Penyususun skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian
persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini tidak terselesaikan
tanpa adanya bantuan, bimbingan serta saran – saran dari berbagai pihak, oleh
karena itu dengan segala kerendahan hati penulis menyampaikan ucapan terima
kasih yang tak terhingga kepada yang terhormat :
1.
Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Soedarto MP, selaku Rektor Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
2.
Bapak Dr. Dhani Ichsanudin Nur, SE, MM selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
3.
Bapak Drs.Ec. Saiful Anwar, MSi selaku Wakil Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
4.
Bapak Dr. Hero Priono, M.Si, Ak selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Universitas Pembangunan Nasional “veteran” Jawa Timur.
i
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
5.
Bapak Drs. Ec. R. Sjarief Hidajat, M.Si selaku dosen pembimbing
yang dengan kesabaran, ketelatenan, dan kerelaan telah membimbing
dan memberi petunjuk sampai terselesainya skripsi ini.
6.
Bapak dan Ibu Dosen beserta Staff Fakultas Ekonomi Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa timur, khususnya program
studi Akuntansi yang telah memberikan ilmu pengetahuan yang
bermanfaat selama ini.
7.
Bapak dan ibu, kakak-kakak, keponakan saya dan seluruh keluarga
besar yang telah memberikan doa dan dukungan baik secara moril
maupun materiil selama ini.
8.
Dimas Fatchurrohman Rijali Wicaksono selaku orang terdekat saya
yang telah memberikan dukungan selama ini.
9.
Seluruh pihak atau pribadi yang telah membantu dalam penyusunan
skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam penulisan
skripsi ini, oleh karenanya penulis senantiasa mengharapkan kritik dan saran bagi
perbaikan di masa mendatang. Besasr harapan, semoga skripsi ini memberikan
manfaat bagi pembaca.
Surabaya, Mei 2013
Penulis
ii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR ..................................................................................................... i
DAFTAR ISI .................................................................................................................... iii
DAFTAR TABEL ............................................................................................................ vii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................................ viii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................... ix
ABSTRAKSI .................................................................................................................... x
BAB I
PENDAHULUAN .......................................................................................... 1
1.1. Latar Belakang Masalah ......................................................................... 1
1.2. Perumusan Masalah ............................................................................... 8
1.3. Tujuan Penelitian ................................................................................... 8
1.4. Manfaat Penelitian ................................................................................. 8
BAB II
TINJ AUAN PUSTAKA ................................................................................ 10
2.1. Hasil Penelitian Terdahulu ..................................................................... 10
2.2. Landasan Teori ...................................................................................... 12
2.2.1. Laporan Keuangan ...................................................................... 12
2.2.1.1. Pengertian Laporan Keuangan ....................................... 12
2.2.1.2. Tujuan Laporan Keuangan ............................................ 14
2.2.1.3. Sifat dan Keterbatasan Laporan Keuangan ..................... 15
2.2.1.4 Jenis-Jenis Laporan Keuangan ...................................... 16
2.2.2 Laba . .. . ..................................................................................... 18
2.2.2.1. Pengertian Laba ............................................................. 18
2.2.2.2 Jenis – Jenis Laba .......................................................... 19
2.2.2.3 Laba Bersih.................................................................... 20
iii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2.2.3. Arus Kas .................................................................................... 21
2.2.3.1. Pengertian Arus Kas ...................................................... 21
2.2.3.2. Laporan Arus Kas .......................................................... 22
2.2.4. Klasifikasi Komponen Laporan Arus Kas .................................... 24
2.2.4.1. Arus Kas dari Aktivitas Operasi .................................... 25
2.2.4.2 Arus Kas dari Aktivitas Investasi ................................... 25
2.2.4.3 Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan ................................ 26
2.2.5. Harga Saham .............................................................................. 27
2.2.5.1. Pengertian Saham .......................................................... 27
2.2.5.2. Jenis-jenis Saham.......................................................... 28
2.2.5.3. Harga Saham ................................................................. 28
2.2.5.4. Faktor–Faktor yang Mempengaruhi harga saham ........... 29
2.2.5.5. Analisis Pendekatan Harga Saham ................................. 30
2.3. Kerangka Pikir ........................................................................................ 31
2.3.1 Pengaruh Arus Kas Aktivitas Operasi Terhadap Harga Saham..... 31
2.3.2 Pengaruh Arus Kas Aktivitas Investasi Terhadap Harga Saham ... 33
2.3.3 Pengaruh Arus Kas Aktivitas Pendanaan Terhadap Harga
Saham ....................................................................................... 34
2.3.4 Pengaruh Laba Bersih Terhadap Harga Saham ............................ 35
2.4
BAB III
Hipotesis ................................................................................................. 37
METODE PENELITIAN ............................................................................. 38
3.1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................... 38
3.2. Teknik Penentuan Sampel ...................................................................... 40
3.2.1. Populasi ...................................................................................... 40
3.2.2. Sampel ....................................................................................... 42
iv
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3.3. Teknik Pengumpulan Data ..................................................................... 43
3.3.1. Jenis Data ................................................................................... 43
3.3.2. Sumber Data ............................................................................... 44
3.3.3. Pengumpulan Data ...................................................................... 44
3.4. Uji Kualitas Data ................................................................................... 45
3.4.1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 45
3.4.2 Uji Normalitas ............................................................................. 47
3.5. Teknik Analisis dan Uji Hipotesis .......................................................... 48
3.5.1. Teknik Analisis .......................................................................... 48
3.5.2. Uji Hipotesis .............................................................................. 49
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................................. 51
4.1. Deskripsi Objek Penelitian ...................................................................... 51
4.1.1. Sejarah PT. Bursa Efek Indonesia (BEI) ...................................... 51
4.1.2. Sejarah PT. Aneka Tambang, Tbk ............................................... 55
4.1.3. Sejarah PT. Cita Mineral Investindo, Tbk .................................... 56
4.1.4. Sejarah PT. Bayan Resources, Tbk ............................................. 56
4.1.5. Sejarah PT. Bukit Asam (Persero), Tbk ...................................... 57
4.1.6. Sejarah PT. Citatah, Tbk .............................................................. 58
4.1.7. Sejarah PT. Mitra Investindo, Tbk ............................................... 60
4.1.8. Sejarah PT. Radiant Utama Interinsco, Tbk ................................. 61
4.1.9. Sejarah PT. Timah (Persero), Tbk ................................................ 63
4.2. Deskripsi Hasil Penelitian ....................................................................... 65
4.2.1. Variabel Arus Kas Dari Aktivitas Operasi (X1) ............................ 65
4.2.2. Variabel Arus Kas Dari Aktivitas Investasi (X2) .......................... 67
4.2.3. Variabel Arus Kas Dari Aktivitas Pendanaan (X3) ....................... 69
v
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4.2.4. Variabel Laba Bersih (X4) ........................................................... 71
4.2.5 Variabel Harga Saham (Y)........................................................... 73
4.3. Uji Asumsi Klasik ................................................................................... 75
4.3.1. Uji Multikolinearitas ................................................................... 75
4.3.2. Uji Autokorelasi .......................................................................... 76
4.3.3. Uji Heterokedastisitas .................................................................. 76
4.3.4. Uji Normalitas ............................................................................. 77
4.4. Analisis Regresi Linear Berganda ........................................................... 78
4.4.1. Analisis Regresi Linear Berganda ................................................ 78
4.4.2. Uji F ........................................................................................... 80
4.4.3. Koefisien Determinasi (R-Square) ............................................... 81
4.4.4. Uji t ............................................................................................. 81
4.5. Pembahasan .............................................................................................. 82
4.5.1. Pengaruh Arus Kas Aktivitas Operasi Terhadap Harga Saham ..... 82
4.5.2. Pengaruh Arus Kas Aktivitas Investasi Terhadap Harga Saham ... 84
4.5.3. Pengaruh Arus Kas Aktivitas Investasi Terhadap Harga Saham ... 84
4.5.4. Pengaruh Laba Bersih Terhadap Harga Saham ............................ 86
4.5.5. Implikasi Hasil Penelitian .............................................................. 87
4.6. Perbedaan Penelitian Sekarang Dengan Penelitian Terdahulu .................. 89
4.7. Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 90
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................................... 91
5.1. Kesimpulan............................................................................................. 91
5.2. Saran ..................................................................................................... 92
DAFTAR PUSTAKA
vi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR TABEL
Tabel
2.1.
Bagan Kerangka Pikir ........................................................................... 37
4.1.
Data Arus Kas Dari Aktivitas Operasi Tahun 2008-2011 ...................... 66
4.2.
Data Arus Kas Dari Aktivitas Investasi Tahun 2008-2011 .................... 68
4.3.
Data Arus Kas Dari Aktivitas Pendanaan Tahun 2008-2011 ................. 70
4.4.
Data Laba Bersih Tahun 2008-2011............................... ...................... 72
4.5
Data Harga Saham Tahun 2008-2011 ............................ ...................... 74
4.6.
Hasil Uji Multikolinearitas ............ ............................... ...................... 75
4.7.
Hasil Uji Autokorelasi ................... ............................... ...................... 76
4.8.
Hasil Uji Heteroskedastisitas ......... ............................... ...................... 77
4.9.
Hasil Uji Normalitas ...................... ............................... ...................... 78
4.10.
Persamaan Regresi Berganda ......... ...................................................... 79
4.11.
Hasil Uji F ..................................... ...................................................... 80
4.12
Nilai Adj R2 ................................... ...................................................... 81
4.13
Hasil Uji t ...................................... ...................................................... 82
4.14
Perbedaan Penelitian Sekarang Dengan Penelitian Terdahulu ............... 90
vii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1.
Grafik BUMI selama periode 2008 – 2011 ................................... 7
Gambar 2.1. Bagan Kerangka Pikir ................................................................... 37
viii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
:
Rekapitulasi Data Penelitian
Lampiran 2
:
Input Regresi Linier Berganda
Lampiran 3
:
Output Regresi Linier Berganda
ix
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH TERHADAP
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)
Oleh:
Citra Shinta Anggraini
Abstraksi
Pasar modal mempunyai peranan penting bagi banyak pihak, khususnya
bagi badan usaha dan investor. Indikator penting dalam mempelajari tingkah laku
pasar bagi investor adalah dengan melihat perkembangan harga saham, harga
saham merupakan indikator keberhasilan pengelola perusahaan dimana kekuatan
pasar ditunjukkan dengan transaksi perdagangan pada hasil pengamatan para
investor terhadap prestasi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Harga
saham suatu perusahaan selalu mengalami pergerakan naik atau turun. Pergerakan
pada harga saham inilah yang dapat memberikan keuntungan bagi para investor.
Oleh karena itu, para investor sangat membutuhkan informasi mengenai faktorfaktor yang dapat mempengaruhi harga saham baik secara langsung maupun tidak.
Variabel penelitian adalah Arus kas dari aktivitas operasi (X1), Arus kas
dari aktivitas Investasi (X2), Arus kas dari aktivitas pendanaan (X3), Laba Bersih
(X4), Harga Saham (Y). Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah
perusahaan pertambangan yang telah terdaftar pada PT. Bursa Efek Indonesia
pada periode 2008-2011 sebanyak 34 perusahaan pertambangan. Jumlah sampel
sebanyak 8 perusahaan pertambangan dengan metode purposive sampling. Data
yang digunakan adalah data kuantitatif. Dan teknik pengolahan data yang
diperoleh dalam penelitian ini menggunakan regresi linier berganda serta untuk
mengetahui pengaruhnya digunakan uji F dan uji t.
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda dapat disimpulkan bahwa
hipotesis penelitian ini “Terdapat pengaruh kandungan informasi arus kas operasi,
arus kas investasi, arus kas pendanaan dan laba bersih terhadap harga saham
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)” tidak
terbukti kebenarannya.
Keyword: Arus kas dari aktivitas operasi, Arus kas dari aktivitas Investasi,
Arus kas dari aktivitas pendanaan , Laba Bersih, Harga Saham
x
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB I
PENDAHULUAN
1.1.
Latar Belakang Masalah
Pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan
dana
dengan
pihak
yang
membutuhkan
dana
dengan
cara
memperjualbelikan sekuritas. Dengan demikian, pasar modal juga bisa
diartikan sebagai pasar untuk memperjualbelikan sekuritas yang umumnya
memiliki umur lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi. Pasar
modal dapat mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien, karena
dengan adanya pasar modal maka pihak yang kelebihan dana (investor)
dapat memilih alternatif investasi yang memberikan return yang paling
optimal. Dana yang didapatkan perusahaan melalui penjualan sekuritas
(saham) merupakan hasil perdagangan saham-saham perusahaan yang
dilakukan di pasar perdana (Tandelilin, 2001 : 13)
Pasar modal mempunyai peranan penting bagi banyak pihak,
khususnya bagi badan usaha dan investor. Indikator penting dalam
mempelajari tingkah laku pasar bagi investor adalah dengan melihat
perkembangan harga saham, harga saham merupakan indikator keberhasilan
pengelola perusahaan dimana kekuatan pasar ditunjukkan dengan transaksi
perdagangan pada hasil pengamatan para investor terhadap prestasi
perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
1
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2
Harga saham penting bagi perusahaan karena hal tersebut merupakan
salah satu alasan utama bagi para investor utnuk membeli saham sebagai
bentuk investasinya pada perusahaan. Investasi tersebut tentunya sangat
diperlukan oleh perusahaan, sebab dalam menjalankan usahanya dibutuhkan
dana yang tidak sedikit. Cara untuk memperoleh dana salah satunya adalah
dengan menerbitkan dan menjual saham melalui Pasar Modal atau Bursa Efek
sebagai perantara. Investasi saham (stock investment) adalah investasi pada
modal saham perusahaan ( Simamora, 2000 : 445)
Harga saham suatu perusahaan selalu mengalami pergerakan naik
atau turun. Pergerakan pada harga saham inilah yang dapat memberikan
keuntungan bagi para investor. Oleh karena itu, para investor sangat
membutuhkan informasi mengenai faktor-faktor yang dapat mempengaruhi
harga saham baik secara langsung maupun tidak. Menurut Sawidji (1996 :
81) : “Faktor-faktor yang utama yang menyebabkan harga saham adalah
persepsi yang berbeda dari masing-masing investor sesuai informasi yang
didapat”.
Sebagai surat berharga yang ditransaksikan di pasar modal, harga
saham selalu mengalami fluktuasi, naik turun dari waktu ke waktu yang lain.
Dalam jangka pendek pergerakan saham tidak dapat diramal secara pasti,
fluktuasi harga saham tergantung kepada kekuatan penawaran dan
permintaan. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, harga
akan cenderung naik. Sebaliknya, kalau terjadi kelebihan penawaran, harga
akan cenderung turun. Nilai pasar saham di pasar modal dipengaruhi oleh
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3
berbagai faktor, baik internal maupun eksternal perusahaan. Pada umumnya
fluktuasi nilai pasar saham disebabkan oleh perubahanpendapatan/laba
perusahaan yang tercermin dalam kinerja perusahaan. Hal ini menyebabkan
nilai perusahaan menjadi ukuran yang sangat penting bagi investor dalam
mengambil keputusan pembelian suatu saham.
Dengan Pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi
meningkat dan menampakkan perannya dalam menumbuh kembangkan
perekonomian nasional, sehingga harga sekuritas akan menjadi lebih fair
dan menarik, serta meningkatkan professionalisme dan kinerjanya (Rusdin
2006 : 56).
Perkembangan harga saham di pasar modal merupakan indikasi
penting unuk mempelajari tingkah laku pasar yaitu investor. Dalam
menentukan apakah investor akan melakukan transaksi di pasar modal,
biasanya ia akan mendasarkan keputusannya pada berbagai informasi yang
dimilikinya, baik informasi yang tersedia di publik maupun informasi
pribadi. Salah satu informasi yang tersedia di publik adalah laporan
keuangan tahunan perusahaan emiten yang telah di audit, yang komponenya
meliputi : (1) neraca, (2) laba rugi, (3) perubahan ekuitas, (4) arus kas, (5)
catatan atas laporan keuangan.
Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi yang
paling murah dan mudah didapat dibandingkan informasi lainnya. Informasi
laporan keuangan sudah cukup menggambarkan perkembangan perusahaan
dan berbagai hal yang telah dicapainya (Tandelilin, 2001 : 233). Tujuan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4
utama Laporan Keuangan adalah menyediakan informasi yang relevan bagi
investor, kreditor, dan pengguna lainnya. Laba dalam Laporan Keuangan
merupakan salah satu parameter kinerja perusahaan yang mendapat
perhatian utama dari investor. Investor juga menggunakan informasi laporan
arus kas sebagai ukuran kinerja perusahaan. Kedua ukuran kinerja, yaitu
laba dan informasi arus kas, harus dapat menyakinkan investor serta menjadi
fokus perhatian investor dalam mengambil keputusan.
Beberapa laporan keuangan yang penting bagi calon investor dapat
mengetahui bagaimana kondisi perusahaan, laporan keuangan yang penting
bagi calon investor diantaranya adalah laporan keuangan laba rugi dan
laporan arus kas dari aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas
pendanaan. Laporan laba rugi calon investor memperoleh gambaran
mengenai kemampuan perusahaan dalam memberikan pengembalian atas
investasi yang dilakukan oleh investor sejak jumlah dana yang sudah
digunakannya (Swardjono, 2005:459).
Laporan arus kas juga menyediakan informasi mengenai penerimaan
dan pembayaran selama periode tertentu. Untuk mengetahui informasi
tersebut laporan arus kas melaporkan : (1) kas yang mempengaruh operasi
selama satu periode, (2) transaksi investasi perusahaan , (3) transaksi
pembiayaan dan (4) kenaikan atau penurunan bersih dalam kas selama satu
periode. Laporan arus kas menyajikan informasi tentang sumber dan
penggunaan kas bersih dari aktivitas- aktivitas operasi, arus kas dari
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
5
aktivitas investasi, dan arus kas dari aktivitas pendanaan. (Weygant, 1995 :
237).
Efek bersih dari arus kas dan setara kas tersebut dalam suatu periode
dapat dilaporkan sehingga saldo awal dan akhir kas dan setara kas dapat
direkonsiliasi.
Aktivitas
operasi
berkaitan
dengan
pengolahan
(manufacturing) dan penjualan barang atau menyediakan jasa-jasa tidak
untuk fungsi-fungsi investasi dan pendanaan. Aktivitas investasi termasuk
melakukan dan penagihan pinjaman, pembelian dan penjualan aktiva tetap
serta pembelian utang dan saham perusahaan lain. Aktiva pendanaan
meliputi penerimaan dana-dana ekuiti dan memberikan pengembalian
(return) kepada pemilik atas investasinya, pendanaan dari pinjaman dan
penyelesaian utang serta menentukan
dan membayar
untuk sumber-
sumber lain yang diperoleh dari kreditur atas yang tidak lancar.
Dalam hal ini khususnya informasi mengenai arus kas merupakan
salah satu informasi yang dapat dipakai sebagai pengambilan keputusan
investasi. Bagi para investor untuk menanamkan modalnya pada suatu
perusahaan. Komponen laporan keuangan merupakan informasi penting
yang tersedia dan di publikasikan di bursa efek. Informasi yang dibutuhkan
oleh investor tersedia dan harga sekuritas berubah secara penuh, karena
adanya informasi yang berkaitan melalui publikasi laporan keuangan di
bursa efek. Informasi tentang arus kas sebuah perusahaan bermanfaat bagi
para investor sebagai landasan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
6
mengahasilkan kas dan setara kas serta menilai kebutuhan perusahaan untuk
menggunakan arus kas tersebut (Simamora, 2002 : 179).
Simamora (2002 : 180) Laporan arus kas memuat informasi yang lebih
rinci tentang bagaimana aktiva, kewajiban, dan ekuitas pemilik berubah
akibat penerimaan kas dan pengeluaran kas yang berasal dari aktivitas –
aktivitas operasi perusahaan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
7
Berikut ini adalah grafik data untuk nilai harga saham salah satu
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2011.
Gambar 1.1.
Grafik BUMI selama periode 2008 – 2011
Bedasarkan data grafik perusahaan PT.BUMI RESOURCES Tbk di
atas dapat kita simpulkan bahwa saham mengalami penurunan yang cukup
signifikan pada akhir tahun 2008 dan akhirnya pada tahun 2011 saham
cenderung stabil.
Berdasarkan latar belakang harga saham yang mengalami fluktuasi
cukup signifikan di atas, maka peneliti melakukan suatu penelitian yang
berjudul ”Pengaruh Komponen Arus Kas dan Laba Bersih Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek
Indonesia.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
8
1.2.
Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian diatas, maka permasalahan yang akan diteliti
dalam penelitian ini adalah :
”Apakah kandungan informasi arus kas operasi, arus kas investasi, arus
kas pendanaan dan laba bersih berpengaruh secara positif terhadap harga
saham pada perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) ?”
1.3.
Tujuan Penelitian
Berdasarkan dari latar belakang dan perumusan masalah yang telah
diuraikan sebelumnya, maka tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian
ini, yaitu untuk menguji dan membuktikan apakah pengaruh kandungan
informasi arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan dan laba
bersih berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan Pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.4.
Manfaat Penelitian
Peneliti ini diharapkan akan dapat memberikan manfaat dan
sumbangan kepada perusahaan yang bersangkutan, dunia keilmuan dan
pengetahuan maupun informasi bagi individu sebagai berikut :
1. Bagi Perusahaan
Sebagai bahan perusahaan untuk lebih memperhatikan komponen arus
kas dan laba bersih dalam menduga harga saham terhadap perusahaan
yang terdapat pada perusahaan pertambangan di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagi Peneliti
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
9
Melatih berfikir
secara ilmiah dan kreatif dengan mencoba
menganalisa data yang diperoleh guna memecahkan masalah yang
berkaitan dengan factor-faktor fundamentalis dan harga saham yang
nantinya berguna apabila diperlukan dalam pekerjaan di bidang
akuntansi.
3. Bagi Universitas
Hasil penelitian ini dapat dipergunakan sebagai referensi dalam
melakukan penelitian yang berkaitan dengan topik tentang pengaruh
komponen arus kas dan laba bersih dalam menduga harga saham pada
perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB II
TINJ AUAN PUSTAKA
2.1.
Hasil Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu yang pernah dilakukan oleh pihak lain
yang dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan yang berkaitan dengan
masalah penelitian, antara lain :
a. Heny Martiningsih (2011)
Melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Arus Kas Operasi
dan Laba Bersih Terhadap Likuiditas Saham Pada Perusahaan Wholesale
And Retail Trade yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia”. Penelitian
ini mengambil sampel perusahaan yang terdaftar di BEI. Sampel dalam
penelitian ini berjumlah 35 data arus kas operasi, laba bersih dan
likuiditas perusahaan tersebut dari tahun 2005 sampai dengan tahun
2009. Dalam penelitian ini teknik pengambilan sampel dengan
menggunakan metode purposive sampling. Hasil analisis menun jukan
bahwa model regresi yang digunakan sesuai untuk mengetahui pengaruh
arus kas operasi dan laba bersih terhadap likuiditas saham. Secara parsial
dapat diketahui bahwa variabel yang berpengaruh terhadap likuiditas
saham adalah laba bersih. Sedangkan arus kas operasi tidak berpengaruh.
Sehingga hipotesis yang menyatakan bahwa arus kas operasi
berpengaruh paling dominan terhadap likuiditas saham tidak teruji
kebenarannya.
10
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
11
b. Meythi (2006)
Melakukan penelitian dengan judul”Pengaruh Arus Kas Operasi
terhadap Harga Saham dengan Presistensi Laba sebagai Variabel
Intervening”. Rumusan Masalah pada penelitian ini ” Apakah Arus Kas
Operasi berpengaruh terhadap Harga Saham dengan Presistensi Laba
Variabel Intervening?”. Hipotesis yang diperoleh adalah ”Arus kas
operasi berpengaruh positif terhadap harga saham dengan presistensi
laba sebagai variabel intervening”. Dengan menggunakan model regresi
berganda (multiple regression), dengan tujuan untuk mengetahui
pengaruh arus kas operasi terhadap harga saham dengan presistensi laba
variabel intervening. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1999 sampai 2002 serta
menerbitkan laporan keuangan per 31 Desember untuk tahun 1999
sampai 2002. Dalam penelitian ini teknik pengambilan sampel dengan
menggunakan metode purposive sampling. Hasil dari penelitian yang
dilakukan, didapatkan hasil bahwa tidak terdapatnya pengaruh antara
interaksi arus kas operasional yang berpengaruh terhadap harga saham.
c. Suwito (2008)
Melakukan penelitian dengan judul ”Pengaruh Kandungan
Informasi Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Otomotif Yang Go Publik Di BEI”. Penelitian ini
menggunakan sampel perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI periode
2000-2005. Model analisis ini menggunakan analisis regresi linier, Uji F
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
12
dan Uji t. Penelitian ini berkesimpulan bahwa variabel yang
mempengaruhi harga saham pada perusahaan otomotif hanya arus kas
investasi dan laba akuntansi karena kedua variabel tersebut lebih
mencerminkan besarnya pengeluaran perusahaan untuk kepentingan
investasi baik jangka pendek maupun jangka panjang, serta nilai laba
akuntansi yang merupakan laba sebelum pajak lebih menunjukan baik
tidaknya pertumbuhan perusahaan dimasa yang akan datang khususnya
perusahaan otomotif.
2.2.
Landasan Teori
2.2.1.
Laporan Keuangan
2.2.1.1. Pengertian Laporan Keuangan
Menurut Zaki Baridwan dalam buku ”Intermediate Accounting” (
2000 : 17) menyatakan bahwa :
“Laporan Keuangan
merupakan ringkasan dari suatu proses
pencatatan, merupakan suatu ringkasan dari transaksi-transaksi
keuangan yang terjadi selama setahun buku yang bersangkutan.”
Sedangkan menurut Munawir (2002 : 19), Hasil akhir dari proses
akuntansi adalah seperangkat laporan yang dinamakan laporan keuangan
(financial statement). Laporan keuangan bersifat historis, menyeluruh dan
merupakan suatu progress report, yang merupakan hasil kombinasi antara
fakta yang tercatat, prinsip-prinsip dan anggaran serta konvensi atau
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
13
kebiasaan-kebiasaan dalam akuntansi, dan pendapat pribadi (personal
jugement).
Menurut Sofyan Syafri Harahap dalam buku Analisa Kritis Atas
Laporan Keuangan (2009: 105)
“Laporan keuangan menggambar kan kondisi keuangan dan hasil usaha
suatu perusahaan pada waktu tertentu atau jangka waktu tertentu”.
Laporan ini memiliki maksud untuk memberikan pengertian
mengenai beberapa aspek financial dari suatu perusahaan dalam suatu
periode tertentu, seperti yang terdapat dalam neraca.
Sedangkan pengertian laporan keuangan menurut Ikatan Akuntansi
Indonesia (IAI) adalah :
”Laporan
keuangan
merupakan
bagian
dari proses pelaporan
keuangan. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca,
laporan laba rugi, laporan perubahan ekuitas, laporan perubahan
posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara misalnya,
sebagai laporan arus kas/laporan arus dana), catatan dan laporan lain
serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan
keuangan”.
Berdasarkan beberapa definisi diatas, dapat disimpulkan bahwa
laporan keuangan merupakan hasil akhir dari proses akuntansi yang berupa
data keuangan dan aktivitas dari suatu perusahaan yang bertujuan untuk
memberi gambaran mengenai kondisi keuangan, hasil usaha, serta kinerja
perusahaan pada saat tertentu.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
14
2.2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan
Seperti diketahui laporan keuangan yang dibuat sudah pasti memiliki
tujuan tertentu. Dalam praktiknya terdapat beberapa tujuan yang hendak
dicapai, terutama bagi pemilik usaha dan manajemen perusahaan.
Disamping itu, tujuan laporan keuangan disusun guna memenuhi
kepentingan berbagai pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan.
Menurut Munawir ( 2002 : 20 ), Tujuan utamanya adalah
memberikan informasi yang relevan pada pihak-pihak di luar perusahaan.
Secara garis besar tujuan utama laporan keuangan harus memberikan
informasi untuk membantu pemakai laporan keuangan dalam mengakses
jumlah, waktu dan ketidak pastian penerimaan kas dari deviden atau bunga
dan penerimaan dari penjualan atau penarikan kembali surat berharga atau
pinjaman.
Sedangkan tujuan laporan keuangan Menurut SAK (5) yang dikutip
Sofyan S. Harahap dalam buku Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan (
2009 : 134) adalah:
” Tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang
menyangkut posisi keuangan, kinerja serta per ubahan posisi keuangan
suatu perusahaan yang ber manfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam
pengambilan keputusan ekonomi.
Dapat disimpulkan tujuan dari laporan keuangan adalah untuk
memberikan informasi keuangan pada pihak yang terkait dengan perusahaan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
15
yang dapat bermanfaat sebagai bahan pengambilan keputusan ekonomi,
menggambarkan keuangan dari tahun sebelumnya.
2.2.1.3. Sifat dan Keterbatasan Laporan Keuangan
Dalam Standar Akuntansi Indonesia (Ikatan Akuntansi Indonesia,
2004 : 14) secara terpisah menjelaskan tentang sifat dan keterbatasan
laporan keuangan sebagai berikut :
a. Laporan keuangan bersifat sejarah, yang tidak lain merupakan kejadiankejadian yang telah lewat, maka terdapat keterbatasan dalam
kegunaannya.
b. Laporan keuangan bersifat umum bukan untuk memenuhi kebutuhan
tiap-tipa pemakai.
c. Laporan keuangan itu sebagai hasil dari pemakaian stelsel timbulnya hak
dan kewajiban dalam akuntansi. Dalam proses penyusunannya tidak
lepas dari penaksiran-penaksiran dan pertimbangan-pertimbangannya.
d. Laporan
keuangan
ketidakpastian,
bersifat
konderfatif
peristiwa-peristiwa
tidak
dalam
menghadapi
menguntungkan
segera
diperhitungkan kerugiannya : harta, kekayaan bersih dan pendapatan
bersih yang selalu dihitung dalam nilainya yang paling rendah.
e. Laporan keuangan lebih menekankan bagaimana keadaan sebenarnya
peristiwa-peristiwa dilihat dari sudut ekonomis dari pada berpegang
pada formilnya.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
16
f. Adanya berbagai alternatif metode akuntansi yang dapat digunakan
menimbulkan variasi dalam pengukuran sumber-sumber ekonomis dan
tingkat kesuksesan antar perusahaan.
g. Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dapat
dikuantifikasikan umumnya diabaikan (Harahap, 2007 : 248).
Laporan
keuangan
yang
dihasilkan
mempunyai
beberapa
keterbatasan seperti cukup berarti (materiality), konservatif, dan sifat-sifat
khusus dari suatu industri (Zaki Baridwan, 2000 : 13).
2.2.1.4. J enis-J enis Laporan Keuangan
Kasmir (2008 : 28 ) Laporan keuangan yang dibuat oleh perusahaan
terdiri dari beberapa jenis, tergantung dari maksud dan tujuan pembuatan
laporan keuangan tersebut. Dalam praktiknya, secara umum ada lima macam
jenis laporan keuangan yang biasa disusun, yaitu :
1. Neraca (Balance sheet)
Neraca adalah laporan yang menunjukan posisi keuangan perusahaan
pada tanggal tertentu. Arti dari posisi keuangan dimaksudkan adalah
posisi jumlah dan jenis aktiva (harta) dan pasiva (kewajiban dan
ekuitas) suatu perusahaan.
2. Laporan laba-rugi
Laporan laba-rugi adalah laporan keuangan yang menggambarkan
hasil usaha perusahaan dalam suatu periode tertentu. Dalam laporan
laba rugi ini tergambar jumlah pendapatan dan sumber-sumber
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
17
pendapatan yang diperoleh. Kemudian juga tergambar jumlah biaya
dan jenis-jenis biaya yang dikeluarkan selama periode tertentu
3. Laporan perubahan modal
Laporan perubahan modal adalah laporan yang berisi jumlah dan jenis
modal yang dimiliki pada saat ini. Kemudian, laporan ini juga
menjelaskan perubahan modal dan sebab-sebab terjadinya perubahan
modal diperusahaan.
4. Laporan arus kas
Laporan arus kas adalah laporan yang menunjukkan semua aspek yang
berkaitan dengan kegiatan perusahaan, baik yang berpengaruh
langsung atau tidak langsung terhadap kas. Laporan arus kas disusun
berdasarkan konsep kas selama periode laporan. Laporan kas terdiri
arus kas masuk dan arus kas keluar.
5. Catatan atas laporan keuangan
Catatan atas laporan keuangan merupakan laporan yang memberikan
informasi apabila ada laporan keuangan yang memerlukan penjelasan
tertentu. Artinya terkadang ada komponen atau nilai dalam laporan
keuangan yang perlu diberi penjelasan terlebih dulu sehingga jelas. Hal
ini perlu dilakukan agar pihak-pihak yang berkepentingan tidak salah
dan menafsirkan.
Oleh karena itu dengan memperoleh laporan keuangan suatu
perusahaan, akan dapat diketahui kondisi keuangan perusahaan secara
menyeluruh. Kemudin laporan keuangan tidak hanya sekedar cukup dibaca
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
18
saja, tetapi juga harus dimengerti dan dipahami tentang posisi keuangan
perusahaan saat ini sehingga investor yang ingin menanamkan modalnya
dapat menyeleksi perusahaan mana yang cukup baik dalam hal kondisi
keuangannya.
2.2.2.
Laba
2.2.2.1. Pengertian Laba
Laba sebagai pendapatan dikurangi biaya merupakan pendefinisian
secara struktural atau sintaktik karena laba tidak didefinisi secara terpisah
dari pengertian pendapatan dan biaya. Pendapatan dan biaya masuk dalam
definisi laba sehingga orang harus mendefinisi pendapatan dan biaya untuk
memaknai laba. Jadi, laba merupakan hasil penerapan prosedur bukan
sesuatu yang bermakna semantik (Suwardjono, 2006 : 455).
Menurut Baridwan (2000 : 31), laba adalah kenaikan modal (aktiva
bersih) yang berasal dari transaksi sampingan atau transaksi yang jarang
terjadi dari suatu badan usaha dan dari semua transasksi atau kejadian lain
yang mempengaruhi badan usaha selama satu periode kecuali yang timbul
dari pendapatan (revenue) atau investasi olehpemilik. Contohnya adalah laba
yang timbul dari penjualan aktiva tetap.
Sedangkan menurut Soemarso (2002 : 227) mendefinisikan ”Laba
adalah selisih anatara laba bruto dengan beban usaha, laba yang
diperoleh semata-mata dari kegiatan utama per usahaan”.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
19
Berdasarkan pengertian – pengertian diatas maka dapat disimpulkan
bahwa laba merupakan salah satu informasi yang aktual untuk menilai
kemampuan perusahaan yang digambarkan secara umum dengan salah satu
selisih diantara pendapatan dan beban, apabila pendapatan lebih besar
daripada beban maka perusahaan akan mendapatkan laba apabila terjadi
sebaliknya maka perusahaan akan mendapatkan rugi.
2.2.2.2. J enis-J enis Laba
Jenis laba menurut Soemarso (2002 : 74) menyatakan bahwa laba
terdiri dari :
a.
Laba bersih (Net Income)
Adalah selisih lebih pendapatan atas beban-beban dan merupakan
kenaikan bersih atas modal yang berasal dari kegiatan usaha.
b.
Laba Bruto
Adalah selisih antara penjualan bersih dengan harga pokok penjualan,
disebut bruto karena jumlah ini masih kurang dengan beban-beban
usaha.
c.
Laba usaha
Adalah selisih antara laba bruto dengan beban-beban usaha disebut
laba usaha atau laba operasi. Laba usaha adalah laba yang diperoleh
semata-mata dari kegiatan utama perusahaan.
d.
Laba ditahan
Adalah jumlah akumulasi laba bersih dari sebuah perseroan terbatas
dikurangi distribusi laba yang dilakukan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
20
2.2.2.3. Laba Bersih
a.
Pengertian Laba Bersih
Laba bersih (Net Income) merupakan hasil pengurangan antara laba
sebelum pajak penghasilan dengan beban pajak penghasilan dan disesuaikan
dengan pos-pos luar biasa, Pos – pos luar biasa adalah penghasilan atau
beban yang timbul dari kejadian atau transaksi secara jelas berbeda dari
aktivitas normal perusahaan dan karenanya tidak diharapkan untuk sering
kali terjadi secara teratur.
Menurut Soemarso (2004 : 252) dalam buku Akuntansi Suatu
Pengantar ”Laba ber sih (net income) adalah Selisih lebih semua
pendapatan dan keuntungan terhadap semua biaya dan kerugian”.
b.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Laba Bersih
Pada uraian sebelumnya yang telah dibahas aspek teoritis dan laba
bersih, dibawah ini adalah faktor-faktor yang mempengaruhi laba bersih
yaitu :
1. Tingkat penjualan
Perusahaan dengan penjulan yang relatif stabil berarti memiliki
aliran kas yang relatif stabil pula.
2. Pengaruh Fluktuasi suku bunga
Aspek yang lain dari penggunaan hutang adalah dampak suku
bunga umum berfluktuasi. Apabila perusahan menggunakan suku
bunga umum yang cenderung berfluktuasi, naik turunnya suku
bunga akhir – akhir ini, baik peminjam maupun pemberi pinjaman
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
21
sepakat untuk
menggunakan hutang
yang
bersuku bunga
mengambang.
3. Variabel laba dan perlindungan pajak
Variabel ini sangat erat kaitannya dengan stabilitas penjualan. Jika
variabilitaslaba perusahaan kecil maka perusahaan mempunyai
resiko yang besar untuk menanggung beban dari penggunaan
hutang. Tetapi ada kecenderungan bahwa pengunaan hutang akan
memberi manfaat berupa perlindungan pajak.
4. Sikap manajemen
Sikap manajemen yang paling berpengaruh dalam memilih cara
pembiayaan adalah sikapnya terhadap pengendalian perusahaan
dan resiko. Pemilik sekaligus manajer dari suatu perusahaan kecil
mungkin lebih konservatif dari pada manajer sebuah perusahaan
besar, jika aktiva bersih perusahaan tersebut tidak terlalu besar dan
perusahaan itu miliknya sendiri, mungkin memutuskan untuk
membatasi penggunaan hutang karena hal ini akan meningkatkan
resiko hilangnya sebagian kekayaannya.
2.2.3.
Arus Kas
2.2.3.1. Pengertian Arus Kas
Sedangkan menurut Harahap dalam buku teori akuntansi (2004 :
242), mengemukakan bahwa arus kas adalah suatu hal yang dipakai dalam
setiap kegiatan ekonomi.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
22
Dari definisi di atas, maka dapat disimpulkan bahwa definisi arus kas
adalah komponen yang terdiri atas sejumlah kas atau setara kas yang keluar
dan yang masuk sebagai akibat dari aktivitas perusahaan dalam suatu
periode.
2.2.3.2 Laporan Arus Kas
a.
Pengertian Laporan Arus Kas
Laporan arus kas (cash flow statement) adalah laporan keuangan yang
memperlihatkan pengaruh dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan
perusahaan terhadap arus kas selama periode akuntansi tertentu dalam suatu
cara yang merekonsiliasikan saldo awal dan akhir kas (Simamora, 2000:
488)
b.
Tujuan dan Manfaat Laporan Arus Kas
Tujuan laporan arus kas adalah menyediakan informasi yang relevan
mengenai penerimaan dan pembayaran kas sebuah perusahaan selama satu
periode (Keiso, Weygandts, Warfield, 2007 : 212).
Menurut Simamora (2000:488) tujuan utama laporan arus kas adalah
menyediakan informasi tentang penerimaan-penerimaan kas (cash receipts)
dan pembayaran-pembayaran (cash payments) dari suatu entitas selama
suatu periode tertentu. Selain tujuan utama, (Simamora, 2000 : 488) juga
menyatakan bahwa laporan arus kas bertujuan untuk memaparkan informasi
tentang kegiatan-kegiatan operasi, investasi, dan pendanaan dari suatu
entitas selama periode tertentu.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
23
Laporan arus kas bermanfaat bagi dua pihak. Pertama, pihak internal
yaitu bagi manajemen. Kedua, pihak eksternal yaitu bagi para pemodal dan
kreditor. (Simamora, 2000 : 488).
Menurut Simamora (2000 : 489 ) Informasi tentang arus kas sebuah
perusahaan bermanfaat bagi para pemakai laporan keuangan sebagai dasar
untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara
kas dan menilai kebutuhan perusahaan untuk menggunakan arus kas
tersebut. Informasi dalam laporan arus kas akan membantu para pemodal,
kreditor, dan pihak-pihak lainnya dalam menilai bermacam-macam aspek
dari posisi keuangan perusahaan:
1. Kemampuan entitas untuk menghasilkan ar us kas di masa
depan. Walaupun laporan arus kas melapor kan arus kas masa
lalu, laporan-laporan ini akan ber faedah untuk menilai arus kas
perusahaan di masa mendatang.
2. Kemampuan entitas untuk membagikan deviden dan memenuhi
kewajibannya.
3. Sebab-sebab perbedaan antara pendapatan bersih dan kas
ber sih yang disediakan (dipakai oleh kegiatan-kegiatan operasi).
Laba bersih penting karena memapar kan informasi tentang
keberhasilan atau kegagalan sebuah perusahaan.
4. Transaksi pendanaan dan investasi kas selama periode tertentu.
Beberapa literatur menganggap bahwa data arus kas merupakan
indikator keuangan yang lebih baik dibandingkan dengan laba akuntansi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
24
karena laporan arus kas relatif lebih mudah diintrepretasikan dan relatif lebih
sulit untuk dimanipulasi (Meythi, 2006).
c.
Bentuk Laporan Arus Kas
Sofyan S. Harahap dalam buku Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan
( 2009 : 263 – 264), Untuk menyajikan laporan arus kas ini dapat digunakan
dua metode yaitu :
1. Metode Langsung (direct method)
Dalam metode ini, pelaporan arus kas dilakukan dengan cara
melaporkan kelompok-kelompok penerimaan kas dan pengeluaran kas
dari kegiatan operasi secara lengkap (gross), tanpa melihat laporan
laba/rugi dan dilanjutkan dengan kegiatan investasi dan pembiayaan.
2. Metode tidak Langsung (indirect method)
Dalam metode ini, penyajiannya dimulai dari laba rugi bersih dan
selanjutnya
disesuaikan
dengan
menambah
atau
TERHADAP HARGA SAHAM
PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR
DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)
SKRIPSI
Diajukan Oleh :
CITRA SHINTA ANGGRAINI
0913010060/FE/EA
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN”
J AWA TIMUR
2013
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
SKRIPSI
PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN
YANG TERDAFTAR DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)
Disusun Oleh :
Citra Shinta Anggraini
0913010060/FE/AK
Telah dipertahankan dihadapan dan diterima oleh
Tim Penguji Skripsi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” J awa Timur
pada tanggal 31 Mei 2013
Pembimbing :
Tim Penguji :
Pembimbing Utama
Ketua
Dr s. Ec. R. Sjarief Hidajat, M.Si
NIP. 19600614 198803 1001
Dr s. Ec. Saiful Anwar, Msi
NIP. 19580325 198803 1001
Sekretaris
Dra. Ec. Anik Yuliati, M.aks
NIP. 19610831 199203 2001
Anggota
Dr s. Ec. R. Sjarief Hidajat, M.Si
NIP. 19600614 198803 1001
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Univer sitas Pembangunan Nasional “Veteran” J awa Timur
Dekan Fakultas Ekonomi
Dr. H. Dhani Ichsanuddin Nur, MM.
NIP. 196 309 241 989 031 001
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
KATA PENGANTAR
Dengan mengucap puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan
hidayahNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul :
“PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH TERHADAP
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)”
Penyususun skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian
persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini tidak terselesaikan
tanpa adanya bantuan, bimbingan serta saran – saran dari berbagai pihak, oleh
karena itu dengan segala kerendahan hati penulis menyampaikan ucapan terima
kasih yang tak terhingga kepada yang terhormat :
1.
Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Soedarto MP, selaku Rektor Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
2.
Bapak Dr. Dhani Ichsanudin Nur, SE, MM selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
3.
Bapak Drs.Ec. Saiful Anwar, MSi selaku Wakil Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
4.
Bapak Dr. Hero Priono, M.Si, Ak selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Universitas Pembangunan Nasional “veteran” Jawa Timur.
i
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
5.
Bapak Drs. Ec. R. Sjarief Hidajat, M.Si selaku dosen pembimbing
yang dengan kesabaran, ketelatenan, dan kerelaan telah membimbing
dan memberi petunjuk sampai terselesainya skripsi ini.
6.
Bapak dan Ibu Dosen beserta Staff Fakultas Ekonomi Universitas
Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa timur, khususnya program
studi Akuntansi yang telah memberikan ilmu pengetahuan yang
bermanfaat selama ini.
7.
Bapak dan ibu, kakak-kakak, keponakan saya dan seluruh keluarga
besar yang telah memberikan doa dan dukungan baik secara moril
maupun materiil selama ini.
8.
Dimas Fatchurrohman Rijali Wicaksono selaku orang terdekat saya
yang telah memberikan dukungan selama ini.
9.
Seluruh pihak atau pribadi yang telah membantu dalam penyusunan
skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam penulisan
skripsi ini, oleh karenanya penulis senantiasa mengharapkan kritik dan saran bagi
perbaikan di masa mendatang. Besasr harapan, semoga skripsi ini memberikan
manfaat bagi pembaca.
Surabaya, Mei 2013
Penulis
ii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR ..................................................................................................... i
DAFTAR ISI .................................................................................................................... iii
DAFTAR TABEL ............................................................................................................ vii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................................ viii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................... ix
ABSTRAKSI .................................................................................................................... x
BAB I
PENDAHULUAN .......................................................................................... 1
1.1. Latar Belakang Masalah ......................................................................... 1
1.2. Perumusan Masalah ............................................................................... 8
1.3. Tujuan Penelitian ................................................................................... 8
1.4. Manfaat Penelitian ................................................................................. 8
BAB II
TINJ AUAN PUSTAKA ................................................................................ 10
2.1. Hasil Penelitian Terdahulu ..................................................................... 10
2.2. Landasan Teori ...................................................................................... 12
2.2.1. Laporan Keuangan ...................................................................... 12
2.2.1.1. Pengertian Laporan Keuangan ....................................... 12
2.2.1.2. Tujuan Laporan Keuangan ............................................ 14
2.2.1.3. Sifat dan Keterbatasan Laporan Keuangan ..................... 15
2.2.1.4 Jenis-Jenis Laporan Keuangan ...................................... 16
2.2.2 Laba . .. . ..................................................................................... 18
2.2.2.1. Pengertian Laba ............................................................. 18
2.2.2.2 Jenis – Jenis Laba .......................................................... 19
2.2.2.3 Laba Bersih.................................................................... 20
iii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2.2.3. Arus Kas .................................................................................... 21
2.2.3.1. Pengertian Arus Kas ...................................................... 21
2.2.3.2. Laporan Arus Kas .......................................................... 22
2.2.4. Klasifikasi Komponen Laporan Arus Kas .................................... 24
2.2.4.1. Arus Kas dari Aktivitas Operasi .................................... 25
2.2.4.2 Arus Kas dari Aktivitas Investasi ................................... 25
2.2.4.3 Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan ................................ 26
2.2.5. Harga Saham .............................................................................. 27
2.2.5.1. Pengertian Saham .......................................................... 27
2.2.5.2. Jenis-jenis Saham.......................................................... 28
2.2.5.3. Harga Saham ................................................................. 28
2.2.5.4. Faktor–Faktor yang Mempengaruhi harga saham ........... 29
2.2.5.5. Analisis Pendekatan Harga Saham ................................. 30
2.3. Kerangka Pikir ........................................................................................ 31
2.3.1 Pengaruh Arus Kas Aktivitas Operasi Terhadap Harga Saham..... 31
2.3.2 Pengaruh Arus Kas Aktivitas Investasi Terhadap Harga Saham ... 33
2.3.3 Pengaruh Arus Kas Aktivitas Pendanaan Terhadap Harga
Saham ....................................................................................... 34
2.3.4 Pengaruh Laba Bersih Terhadap Harga Saham ............................ 35
2.4
BAB III
Hipotesis ................................................................................................. 37
METODE PENELITIAN ............................................................................. 38
3.1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................... 38
3.2. Teknik Penentuan Sampel ...................................................................... 40
3.2.1. Populasi ...................................................................................... 40
3.2.2. Sampel ....................................................................................... 42
iv
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3.3. Teknik Pengumpulan Data ..................................................................... 43
3.3.1. Jenis Data ................................................................................... 43
3.3.2. Sumber Data ............................................................................... 44
3.3.3. Pengumpulan Data ...................................................................... 44
3.4. Uji Kualitas Data ................................................................................... 45
3.4.1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 45
3.4.2 Uji Normalitas ............................................................................. 47
3.5. Teknik Analisis dan Uji Hipotesis .......................................................... 48
3.5.1. Teknik Analisis .......................................................................... 48
3.5.2. Uji Hipotesis .............................................................................. 49
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................................. 51
4.1. Deskripsi Objek Penelitian ...................................................................... 51
4.1.1. Sejarah PT. Bursa Efek Indonesia (BEI) ...................................... 51
4.1.2. Sejarah PT. Aneka Tambang, Tbk ............................................... 55
4.1.3. Sejarah PT. Cita Mineral Investindo, Tbk .................................... 56
4.1.4. Sejarah PT. Bayan Resources, Tbk ............................................. 56
4.1.5. Sejarah PT. Bukit Asam (Persero), Tbk ...................................... 57
4.1.6. Sejarah PT. Citatah, Tbk .............................................................. 58
4.1.7. Sejarah PT. Mitra Investindo, Tbk ............................................... 60
4.1.8. Sejarah PT. Radiant Utama Interinsco, Tbk ................................. 61
4.1.9. Sejarah PT. Timah (Persero), Tbk ................................................ 63
4.2. Deskripsi Hasil Penelitian ....................................................................... 65
4.2.1. Variabel Arus Kas Dari Aktivitas Operasi (X1) ............................ 65
4.2.2. Variabel Arus Kas Dari Aktivitas Investasi (X2) .......................... 67
4.2.3. Variabel Arus Kas Dari Aktivitas Pendanaan (X3) ....................... 69
v
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4.2.4. Variabel Laba Bersih (X4) ........................................................... 71
4.2.5 Variabel Harga Saham (Y)........................................................... 73
4.3. Uji Asumsi Klasik ................................................................................... 75
4.3.1. Uji Multikolinearitas ................................................................... 75
4.3.2. Uji Autokorelasi .......................................................................... 76
4.3.3. Uji Heterokedastisitas .................................................................. 76
4.3.4. Uji Normalitas ............................................................................. 77
4.4. Analisis Regresi Linear Berganda ........................................................... 78
4.4.1. Analisis Regresi Linear Berganda ................................................ 78
4.4.2. Uji F ........................................................................................... 80
4.4.3. Koefisien Determinasi (R-Square) ............................................... 81
4.4.4. Uji t ............................................................................................. 81
4.5. Pembahasan .............................................................................................. 82
4.5.1. Pengaruh Arus Kas Aktivitas Operasi Terhadap Harga Saham ..... 82
4.5.2. Pengaruh Arus Kas Aktivitas Investasi Terhadap Harga Saham ... 84
4.5.3. Pengaruh Arus Kas Aktivitas Investasi Terhadap Harga Saham ... 84
4.5.4. Pengaruh Laba Bersih Terhadap Harga Saham ............................ 86
4.5.5. Implikasi Hasil Penelitian .............................................................. 87
4.6. Perbedaan Penelitian Sekarang Dengan Penelitian Terdahulu .................. 89
4.7. Keterbatasan Penelitian ........................................................................... 90
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................................... 91
5.1. Kesimpulan............................................................................................. 91
5.2. Saran ..................................................................................................... 92
DAFTAR PUSTAKA
vi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR TABEL
Tabel
2.1.
Bagan Kerangka Pikir ........................................................................... 37
4.1.
Data Arus Kas Dari Aktivitas Operasi Tahun 2008-2011 ...................... 66
4.2.
Data Arus Kas Dari Aktivitas Investasi Tahun 2008-2011 .................... 68
4.3.
Data Arus Kas Dari Aktivitas Pendanaan Tahun 2008-2011 ................. 70
4.4.
Data Laba Bersih Tahun 2008-2011............................... ...................... 72
4.5
Data Harga Saham Tahun 2008-2011 ............................ ...................... 74
4.6.
Hasil Uji Multikolinearitas ............ ............................... ...................... 75
4.7.
Hasil Uji Autokorelasi ................... ............................... ...................... 76
4.8.
Hasil Uji Heteroskedastisitas ......... ............................... ...................... 77
4.9.
Hasil Uji Normalitas ...................... ............................... ...................... 78
4.10.
Persamaan Regresi Berganda ......... ...................................................... 79
4.11.
Hasil Uji F ..................................... ...................................................... 80
4.12
Nilai Adj R2 ................................... ...................................................... 81
4.13
Hasil Uji t ...................................... ...................................................... 82
4.14
Perbedaan Penelitian Sekarang Dengan Penelitian Terdahulu ............... 90
vii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1.
Grafik BUMI selama periode 2008 – 2011 ................................... 7
Gambar 2.1. Bagan Kerangka Pikir ................................................................... 37
viii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
:
Rekapitulasi Data Penelitian
Lampiran 2
:
Input Regresi Linier Berganda
Lampiran 3
:
Output Regresi Linier Berganda
ix
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN LABA BERSIH TERHADAP
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BEI (BURSA EFEK INDONESIA)
Oleh:
Citra Shinta Anggraini
Abstraksi
Pasar modal mempunyai peranan penting bagi banyak pihak, khususnya
bagi badan usaha dan investor. Indikator penting dalam mempelajari tingkah laku
pasar bagi investor adalah dengan melihat perkembangan harga saham, harga
saham merupakan indikator keberhasilan pengelola perusahaan dimana kekuatan
pasar ditunjukkan dengan transaksi perdagangan pada hasil pengamatan para
investor terhadap prestasi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Harga
saham suatu perusahaan selalu mengalami pergerakan naik atau turun. Pergerakan
pada harga saham inilah yang dapat memberikan keuntungan bagi para investor.
Oleh karena itu, para investor sangat membutuhkan informasi mengenai faktorfaktor yang dapat mempengaruhi harga saham baik secara langsung maupun tidak.
Variabel penelitian adalah Arus kas dari aktivitas operasi (X1), Arus kas
dari aktivitas Investasi (X2), Arus kas dari aktivitas pendanaan (X3), Laba Bersih
(X4), Harga Saham (Y). Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah
perusahaan pertambangan yang telah terdaftar pada PT. Bursa Efek Indonesia
pada periode 2008-2011 sebanyak 34 perusahaan pertambangan. Jumlah sampel
sebanyak 8 perusahaan pertambangan dengan metode purposive sampling. Data
yang digunakan adalah data kuantitatif. Dan teknik pengolahan data yang
diperoleh dalam penelitian ini menggunakan regresi linier berganda serta untuk
mengetahui pengaruhnya digunakan uji F dan uji t.
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda dapat disimpulkan bahwa
hipotesis penelitian ini “Terdapat pengaruh kandungan informasi arus kas operasi,
arus kas investasi, arus kas pendanaan dan laba bersih terhadap harga saham
perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)” tidak
terbukti kebenarannya.
Keyword: Arus kas dari aktivitas operasi, Arus kas dari aktivitas Investasi,
Arus kas dari aktivitas pendanaan , Laba Bersih, Harga Saham
x
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB I
PENDAHULUAN
1.1.
Latar Belakang Masalah
Pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan
dana
dengan
pihak
yang
membutuhkan
dana
dengan
cara
memperjualbelikan sekuritas. Dengan demikian, pasar modal juga bisa
diartikan sebagai pasar untuk memperjualbelikan sekuritas yang umumnya
memiliki umur lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi. Pasar
modal dapat mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien, karena
dengan adanya pasar modal maka pihak yang kelebihan dana (investor)
dapat memilih alternatif investasi yang memberikan return yang paling
optimal. Dana yang didapatkan perusahaan melalui penjualan sekuritas
(saham) merupakan hasil perdagangan saham-saham perusahaan yang
dilakukan di pasar perdana (Tandelilin, 2001 : 13)
Pasar modal mempunyai peranan penting bagi banyak pihak,
khususnya bagi badan usaha dan investor. Indikator penting dalam
mempelajari tingkah laku pasar bagi investor adalah dengan melihat
perkembangan harga saham, harga saham merupakan indikator keberhasilan
pengelola perusahaan dimana kekuatan pasar ditunjukkan dengan transaksi
perdagangan pada hasil pengamatan para investor terhadap prestasi
perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
1
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2
Harga saham penting bagi perusahaan karena hal tersebut merupakan
salah satu alasan utama bagi para investor utnuk membeli saham sebagai
bentuk investasinya pada perusahaan. Investasi tersebut tentunya sangat
diperlukan oleh perusahaan, sebab dalam menjalankan usahanya dibutuhkan
dana yang tidak sedikit. Cara untuk memperoleh dana salah satunya adalah
dengan menerbitkan dan menjual saham melalui Pasar Modal atau Bursa Efek
sebagai perantara. Investasi saham (stock investment) adalah investasi pada
modal saham perusahaan ( Simamora, 2000 : 445)
Harga saham suatu perusahaan selalu mengalami pergerakan naik
atau turun. Pergerakan pada harga saham inilah yang dapat memberikan
keuntungan bagi para investor. Oleh karena itu, para investor sangat
membutuhkan informasi mengenai faktor-faktor yang dapat mempengaruhi
harga saham baik secara langsung maupun tidak. Menurut Sawidji (1996 :
81) : “Faktor-faktor yang utama yang menyebabkan harga saham adalah
persepsi yang berbeda dari masing-masing investor sesuai informasi yang
didapat”.
Sebagai surat berharga yang ditransaksikan di pasar modal, harga
saham selalu mengalami fluktuasi, naik turun dari waktu ke waktu yang lain.
Dalam jangka pendek pergerakan saham tidak dapat diramal secara pasti,
fluktuasi harga saham tergantung kepada kekuatan penawaran dan
permintaan. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, harga
akan cenderung naik. Sebaliknya, kalau terjadi kelebihan penawaran, harga
akan cenderung turun. Nilai pasar saham di pasar modal dipengaruhi oleh
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3
berbagai faktor, baik internal maupun eksternal perusahaan. Pada umumnya
fluktuasi nilai pasar saham disebabkan oleh perubahanpendapatan/laba
perusahaan yang tercermin dalam kinerja perusahaan. Hal ini menyebabkan
nilai perusahaan menjadi ukuran yang sangat penting bagi investor dalam
mengambil keputusan pembelian suatu saham.
Dengan Pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi
meningkat dan menampakkan perannya dalam menumbuh kembangkan
perekonomian nasional, sehingga harga sekuritas akan menjadi lebih fair
dan menarik, serta meningkatkan professionalisme dan kinerjanya (Rusdin
2006 : 56).
Perkembangan harga saham di pasar modal merupakan indikasi
penting unuk mempelajari tingkah laku pasar yaitu investor. Dalam
menentukan apakah investor akan melakukan transaksi di pasar modal,
biasanya ia akan mendasarkan keputusannya pada berbagai informasi yang
dimilikinya, baik informasi yang tersedia di publik maupun informasi
pribadi. Salah satu informasi yang tersedia di publik adalah laporan
keuangan tahunan perusahaan emiten yang telah di audit, yang komponenya
meliputi : (1) neraca, (2) laba rugi, (3) perubahan ekuitas, (4) arus kas, (5)
catatan atas laporan keuangan.
Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi yang
paling murah dan mudah didapat dibandingkan informasi lainnya. Informasi
laporan keuangan sudah cukup menggambarkan perkembangan perusahaan
dan berbagai hal yang telah dicapainya (Tandelilin, 2001 : 233). Tujuan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4
utama Laporan Keuangan adalah menyediakan informasi yang relevan bagi
investor, kreditor, dan pengguna lainnya. Laba dalam Laporan Keuangan
merupakan salah satu parameter kinerja perusahaan yang mendapat
perhatian utama dari investor. Investor juga menggunakan informasi laporan
arus kas sebagai ukuran kinerja perusahaan. Kedua ukuran kinerja, yaitu
laba dan informasi arus kas, harus dapat menyakinkan investor serta menjadi
fokus perhatian investor dalam mengambil keputusan.
Beberapa laporan keuangan yang penting bagi calon investor dapat
mengetahui bagaimana kondisi perusahaan, laporan keuangan yang penting
bagi calon investor diantaranya adalah laporan keuangan laba rugi dan
laporan arus kas dari aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas
pendanaan. Laporan laba rugi calon investor memperoleh gambaran
mengenai kemampuan perusahaan dalam memberikan pengembalian atas
investasi yang dilakukan oleh investor sejak jumlah dana yang sudah
digunakannya (Swardjono, 2005:459).
Laporan arus kas juga menyediakan informasi mengenai penerimaan
dan pembayaran selama periode tertentu. Untuk mengetahui informasi
tersebut laporan arus kas melaporkan : (1) kas yang mempengaruh operasi
selama satu periode, (2) transaksi investasi perusahaan , (3) transaksi
pembiayaan dan (4) kenaikan atau penurunan bersih dalam kas selama satu
periode. Laporan arus kas menyajikan informasi tentang sumber dan
penggunaan kas bersih dari aktivitas- aktivitas operasi, arus kas dari
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
5
aktivitas investasi, dan arus kas dari aktivitas pendanaan. (Weygant, 1995 :
237).
Efek bersih dari arus kas dan setara kas tersebut dalam suatu periode
dapat dilaporkan sehingga saldo awal dan akhir kas dan setara kas dapat
direkonsiliasi.
Aktivitas
operasi
berkaitan
dengan
pengolahan
(manufacturing) dan penjualan barang atau menyediakan jasa-jasa tidak
untuk fungsi-fungsi investasi dan pendanaan. Aktivitas investasi termasuk
melakukan dan penagihan pinjaman, pembelian dan penjualan aktiva tetap
serta pembelian utang dan saham perusahaan lain. Aktiva pendanaan
meliputi penerimaan dana-dana ekuiti dan memberikan pengembalian
(return) kepada pemilik atas investasinya, pendanaan dari pinjaman dan
penyelesaian utang serta menentukan
dan membayar
untuk sumber-
sumber lain yang diperoleh dari kreditur atas yang tidak lancar.
Dalam hal ini khususnya informasi mengenai arus kas merupakan
salah satu informasi yang dapat dipakai sebagai pengambilan keputusan
investasi. Bagi para investor untuk menanamkan modalnya pada suatu
perusahaan. Komponen laporan keuangan merupakan informasi penting
yang tersedia dan di publikasikan di bursa efek. Informasi yang dibutuhkan
oleh investor tersedia dan harga sekuritas berubah secara penuh, karena
adanya informasi yang berkaitan melalui publikasi laporan keuangan di
bursa efek. Informasi tentang arus kas sebuah perusahaan bermanfaat bagi
para investor sebagai landasan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
6
mengahasilkan kas dan setara kas serta menilai kebutuhan perusahaan untuk
menggunakan arus kas tersebut (Simamora, 2002 : 179).
Simamora (2002 : 180) Laporan arus kas memuat informasi yang lebih
rinci tentang bagaimana aktiva, kewajiban, dan ekuitas pemilik berubah
akibat penerimaan kas dan pengeluaran kas yang berasal dari aktivitas –
aktivitas operasi perusahaan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
7
Berikut ini adalah grafik data untuk nilai harga saham salah satu
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2011.
Gambar 1.1.
Grafik BUMI selama periode 2008 – 2011
Bedasarkan data grafik perusahaan PT.BUMI RESOURCES Tbk di
atas dapat kita simpulkan bahwa saham mengalami penurunan yang cukup
signifikan pada akhir tahun 2008 dan akhirnya pada tahun 2011 saham
cenderung stabil.
Berdasarkan latar belakang harga saham yang mengalami fluktuasi
cukup signifikan di atas, maka peneliti melakukan suatu penelitian yang
berjudul ”Pengaruh Komponen Arus Kas dan Laba Bersih Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek
Indonesia.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
8
1.2.
Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian diatas, maka permasalahan yang akan diteliti
dalam penelitian ini adalah :
”Apakah kandungan informasi arus kas operasi, arus kas investasi, arus
kas pendanaan dan laba bersih berpengaruh secara positif terhadap harga
saham pada perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) ?”
1.3.
Tujuan Penelitian
Berdasarkan dari latar belakang dan perumusan masalah yang telah
diuraikan sebelumnya, maka tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian
ini, yaitu untuk menguji dan membuktikan apakah pengaruh kandungan
informasi arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan dan laba
bersih berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan Pertambangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.4.
Manfaat Penelitian
Peneliti ini diharapkan akan dapat memberikan manfaat dan
sumbangan kepada perusahaan yang bersangkutan, dunia keilmuan dan
pengetahuan maupun informasi bagi individu sebagai berikut :
1. Bagi Perusahaan
Sebagai bahan perusahaan untuk lebih memperhatikan komponen arus
kas dan laba bersih dalam menduga harga saham terhadap perusahaan
yang terdapat pada perusahaan pertambangan di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagi Peneliti
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
9
Melatih berfikir
secara ilmiah dan kreatif dengan mencoba
menganalisa data yang diperoleh guna memecahkan masalah yang
berkaitan dengan factor-faktor fundamentalis dan harga saham yang
nantinya berguna apabila diperlukan dalam pekerjaan di bidang
akuntansi.
3. Bagi Universitas
Hasil penelitian ini dapat dipergunakan sebagai referensi dalam
melakukan penelitian yang berkaitan dengan topik tentang pengaruh
komponen arus kas dan laba bersih dalam menduga harga saham pada
perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB II
TINJ AUAN PUSTAKA
2.1.
Hasil Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu yang pernah dilakukan oleh pihak lain
yang dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan yang berkaitan dengan
masalah penelitian, antara lain :
a. Heny Martiningsih (2011)
Melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Arus Kas Operasi
dan Laba Bersih Terhadap Likuiditas Saham Pada Perusahaan Wholesale
And Retail Trade yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia”. Penelitian
ini mengambil sampel perusahaan yang terdaftar di BEI. Sampel dalam
penelitian ini berjumlah 35 data arus kas operasi, laba bersih dan
likuiditas perusahaan tersebut dari tahun 2005 sampai dengan tahun
2009. Dalam penelitian ini teknik pengambilan sampel dengan
menggunakan metode purposive sampling. Hasil analisis menun jukan
bahwa model regresi yang digunakan sesuai untuk mengetahui pengaruh
arus kas operasi dan laba bersih terhadap likuiditas saham. Secara parsial
dapat diketahui bahwa variabel yang berpengaruh terhadap likuiditas
saham adalah laba bersih. Sedangkan arus kas operasi tidak berpengaruh.
Sehingga hipotesis yang menyatakan bahwa arus kas operasi
berpengaruh paling dominan terhadap likuiditas saham tidak teruji
kebenarannya.
10
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
11
b. Meythi (2006)
Melakukan penelitian dengan judul”Pengaruh Arus Kas Operasi
terhadap Harga Saham dengan Presistensi Laba sebagai Variabel
Intervening”. Rumusan Masalah pada penelitian ini ” Apakah Arus Kas
Operasi berpengaruh terhadap Harga Saham dengan Presistensi Laba
Variabel Intervening?”. Hipotesis yang diperoleh adalah ”Arus kas
operasi berpengaruh positif terhadap harga saham dengan presistensi
laba sebagai variabel intervening”. Dengan menggunakan model regresi
berganda (multiple regression), dengan tujuan untuk mengetahui
pengaruh arus kas operasi terhadap harga saham dengan presistensi laba
variabel intervening. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1999 sampai 2002 serta
menerbitkan laporan keuangan per 31 Desember untuk tahun 1999
sampai 2002. Dalam penelitian ini teknik pengambilan sampel dengan
menggunakan metode purposive sampling. Hasil dari penelitian yang
dilakukan, didapatkan hasil bahwa tidak terdapatnya pengaruh antara
interaksi arus kas operasional yang berpengaruh terhadap harga saham.
c. Suwito (2008)
Melakukan penelitian dengan judul ”Pengaruh Kandungan
Informasi Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Otomotif Yang Go Publik Di BEI”. Penelitian ini
menggunakan sampel perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI periode
2000-2005. Model analisis ini menggunakan analisis regresi linier, Uji F
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
12
dan Uji t. Penelitian ini berkesimpulan bahwa variabel yang
mempengaruhi harga saham pada perusahaan otomotif hanya arus kas
investasi dan laba akuntansi karena kedua variabel tersebut lebih
mencerminkan besarnya pengeluaran perusahaan untuk kepentingan
investasi baik jangka pendek maupun jangka panjang, serta nilai laba
akuntansi yang merupakan laba sebelum pajak lebih menunjukan baik
tidaknya pertumbuhan perusahaan dimasa yang akan datang khususnya
perusahaan otomotif.
2.2.
Landasan Teori
2.2.1.
Laporan Keuangan
2.2.1.1. Pengertian Laporan Keuangan
Menurut Zaki Baridwan dalam buku ”Intermediate Accounting” (
2000 : 17) menyatakan bahwa :
“Laporan Keuangan
merupakan ringkasan dari suatu proses
pencatatan, merupakan suatu ringkasan dari transaksi-transaksi
keuangan yang terjadi selama setahun buku yang bersangkutan.”
Sedangkan menurut Munawir (2002 : 19), Hasil akhir dari proses
akuntansi adalah seperangkat laporan yang dinamakan laporan keuangan
(financial statement). Laporan keuangan bersifat historis, menyeluruh dan
merupakan suatu progress report, yang merupakan hasil kombinasi antara
fakta yang tercatat, prinsip-prinsip dan anggaran serta konvensi atau
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
13
kebiasaan-kebiasaan dalam akuntansi, dan pendapat pribadi (personal
jugement).
Menurut Sofyan Syafri Harahap dalam buku Analisa Kritis Atas
Laporan Keuangan (2009: 105)
“Laporan keuangan menggambar kan kondisi keuangan dan hasil usaha
suatu perusahaan pada waktu tertentu atau jangka waktu tertentu”.
Laporan ini memiliki maksud untuk memberikan pengertian
mengenai beberapa aspek financial dari suatu perusahaan dalam suatu
periode tertentu, seperti yang terdapat dalam neraca.
Sedangkan pengertian laporan keuangan menurut Ikatan Akuntansi
Indonesia (IAI) adalah :
”Laporan
keuangan
merupakan
bagian
dari proses pelaporan
keuangan. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca,
laporan laba rugi, laporan perubahan ekuitas, laporan perubahan
posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara misalnya,
sebagai laporan arus kas/laporan arus dana), catatan dan laporan lain
serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan
keuangan”.
Berdasarkan beberapa definisi diatas, dapat disimpulkan bahwa
laporan keuangan merupakan hasil akhir dari proses akuntansi yang berupa
data keuangan dan aktivitas dari suatu perusahaan yang bertujuan untuk
memberi gambaran mengenai kondisi keuangan, hasil usaha, serta kinerja
perusahaan pada saat tertentu.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
14
2.2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan
Seperti diketahui laporan keuangan yang dibuat sudah pasti memiliki
tujuan tertentu. Dalam praktiknya terdapat beberapa tujuan yang hendak
dicapai, terutama bagi pemilik usaha dan manajemen perusahaan.
Disamping itu, tujuan laporan keuangan disusun guna memenuhi
kepentingan berbagai pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan.
Menurut Munawir ( 2002 : 20 ), Tujuan utamanya adalah
memberikan informasi yang relevan pada pihak-pihak di luar perusahaan.
Secara garis besar tujuan utama laporan keuangan harus memberikan
informasi untuk membantu pemakai laporan keuangan dalam mengakses
jumlah, waktu dan ketidak pastian penerimaan kas dari deviden atau bunga
dan penerimaan dari penjualan atau penarikan kembali surat berharga atau
pinjaman.
Sedangkan tujuan laporan keuangan Menurut SAK (5) yang dikutip
Sofyan S. Harahap dalam buku Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan (
2009 : 134) adalah:
” Tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang
menyangkut posisi keuangan, kinerja serta per ubahan posisi keuangan
suatu perusahaan yang ber manfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam
pengambilan keputusan ekonomi.
Dapat disimpulkan tujuan dari laporan keuangan adalah untuk
memberikan informasi keuangan pada pihak yang terkait dengan perusahaan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
15
yang dapat bermanfaat sebagai bahan pengambilan keputusan ekonomi,
menggambarkan keuangan dari tahun sebelumnya.
2.2.1.3. Sifat dan Keterbatasan Laporan Keuangan
Dalam Standar Akuntansi Indonesia (Ikatan Akuntansi Indonesia,
2004 : 14) secara terpisah menjelaskan tentang sifat dan keterbatasan
laporan keuangan sebagai berikut :
a. Laporan keuangan bersifat sejarah, yang tidak lain merupakan kejadiankejadian yang telah lewat, maka terdapat keterbatasan dalam
kegunaannya.
b. Laporan keuangan bersifat umum bukan untuk memenuhi kebutuhan
tiap-tipa pemakai.
c. Laporan keuangan itu sebagai hasil dari pemakaian stelsel timbulnya hak
dan kewajiban dalam akuntansi. Dalam proses penyusunannya tidak
lepas dari penaksiran-penaksiran dan pertimbangan-pertimbangannya.
d. Laporan
keuangan
ketidakpastian,
bersifat
konderfatif
peristiwa-peristiwa
tidak
dalam
menghadapi
menguntungkan
segera
diperhitungkan kerugiannya : harta, kekayaan bersih dan pendapatan
bersih yang selalu dihitung dalam nilainya yang paling rendah.
e. Laporan keuangan lebih menekankan bagaimana keadaan sebenarnya
peristiwa-peristiwa dilihat dari sudut ekonomis dari pada berpegang
pada formilnya.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
16
f. Adanya berbagai alternatif metode akuntansi yang dapat digunakan
menimbulkan variasi dalam pengukuran sumber-sumber ekonomis dan
tingkat kesuksesan antar perusahaan.
g. Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dapat
dikuantifikasikan umumnya diabaikan (Harahap, 2007 : 248).
Laporan
keuangan
yang
dihasilkan
mempunyai
beberapa
keterbatasan seperti cukup berarti (materiality), konservatif, dan sifat-sifat
khusus dari suatu industri (Zaki Baridwan, 2000 : 13).
2.2.1.4. J enis-J enis Laporan Keuangan
Kasmir (2008 : 28 ) Laporan keuangan yang dibuat oleh perusahaan
terdiri dari beberapa jenis, tergantung dari maksud dan tujuan pembuatan
laporan keuangan tersebut. Dalam praktiknya, secara umum ada lima macam
jenis laporan keuangan yang biasa disusun, yaitu :
1. Neraca (Balance sheet)
Neraca adalah laporan yang menunjukan posisi keuangan perusahaan
pada tanggal tertentu. Arti dari posisi keuangan dimaksudkan adalah
posisi jumlah dan jenis aktiva (harta) dan pasiva (kewajiban dan
ekuitas) suatu perusahaan.
2. Laporan laba-rugi
Laporan laba-rugi adalah laporan keuangan yang menggambarkan
hasil usaha perusahaan dalam suatu periode tertentu. Dalam laporan
laba rugi ini tergambar jumlah pendapatan dan sumber-sumber
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
17
pendapatan yang diperoleh. Kemudian juga tergambar jumlah biaya
dan jenis-jenis biaya yang dikeluarkan selama periode tertentu
3. Laporan perubahan modal
Laporan perubahan modal adalah laporan yang berisi jumlah dan jenis
modal yang dimiliki pada saat ini. Kemudian, laporan ini juga
menjelaskan perubahan modal dan sebab-sebab terjadinya perubahan
modal diperusahaan.
4. Laporan arus kas
Laporan arus kas adalah laporan yang menunjukkan semua aspek yang
berkaitan dengan kegiatan perusahaan, baik yang berpengaruh
langsung atau tidak langsung terhadap kas. Laporan arus kas disusun
berdasarkan konsep kas selama periode laporan. Laporan kas terdiri
arus kas masuk dan arus kas keluar.
5. Catatan atas laporan keuangan
Catatan atas laporan keuangan merupakan laporan yang memberikan
informasi apabila ada laporan keuangan yang memerlukan penjelasan
tertentu. Artinya terkadang ada komponen atau nilai dalam laporan
keuangan yang perlu diberi penjelasan terlebih dulu sehingga jelas. Hal
ini perlu dilakukan agar pihak-pihak yang berkepentingan tidak salah
dan menafsirkan.
Oleh karena itu dengan memperoleh laporan keuangan suatu
perusahaan, akan dapat diketahui kondisi keuangan perusahaan secara
menyeluruh. Kemudin laporan keuangan tidak hanya sekedar cukup dibaca
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
18
saja, tetapi juga harus dimengerti dan dipahami tentang posisi keuangan
perusahaan saat ini sehingga investor yang ingin menanamkan modalnya
dapat menyeleksi perusahaan mana yang cukup baik dalam hal kondisi
keuangannya.
2.2.2.
Laba
2.2.2.1. Pengertian Laba
Laba sebagai pendapatan dikurangi biaya merupakan pendefinisian
secara struktural atau sintaktik karena laba tidak didefinisi secara terpisah
dari pengertian pendapatan dan biaya. Pendapatan dan biaya masuk dalam
definisi laba sehingga orang harus mendefinisi pendapatan dan biaya untuk
memaknai laba. Jadi, laba merupakan hasil penerapan prosedur bukan
sesuatu yang bermakna semantik (Suwardjono, 2006 : 455).
Menurut Baridwan (2000 : 31), laba adalah kenaikan modal (aktiva
bersih) yang berasal dari transaksi sampingan atau transaksi yang jarang
terjadi dari suatu badan usaha dan dari semua transasksi atau kejadian lain
yang mempengaruhi badan usaha selama satu periode kecuali yang timbul
dari pendapatan (revenue) atau investasi olehpemilik. Contohnya adalah laba
yang timbul dari penjualan aktiva tetap.
Sedangkan menurut Soemarso (2002 : 227) mendefinisikan ”Laba
adalah selisih anatara laba bruto dengan beban usaha, laba yang
diperoleh semata-mata dari kegiatan utama per usahaan”.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
19
Berdasarkan pengertian – pengertian diatas maka dapat disimpulkan
bahwa laba merupakan salah satu informasi yang aktual untuk menilai
kemampuan perusahaan yang digambarkan secara umum dengan salah satu
selisih diantara pendapatan dan beban, apabila pendapatan lebih besar
daripada beban maka perusahaan akan mendapatkan laba apabila terjadi
sebaliknya maka perusahaan akan mendapatkan rugi.
2.2.2.2. J enis-J enis Laba
Jenis laba menurut Soemarso (2002 : 74) menyatakan bahwa laba
terdiri dari :
a.
Laba bersih (Net Income)
Adalah selisih lebih pendapatan atas beban-beban dan merupakan
kenaikan bersih atas modal yang berasal dari kegiatan usaha.
b.
Laba Bruto
Adalah selisih antara penjualan bersih dengan harga pokok penjualan,
disebut bruto karena jumlah ini masih kurang dengan beban-beban
usaha.
c.
Laba usaha
Adalah selisih antara laba bruto dengan beban-beban usaha disebut
laba usaha atau laba operasi. Laba usaha adalah laba yang diperoleh
semata-mata dari kegiatan utama perusahaan.
d.
Laba ditahan
Adalah jumlah akumulasi laba bersih dari sebuah perseroan terbatas
dikurangi distribusi laba yang dilakukan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
20
2.2.2.3. Laba Bersih
a.
Pengertian Laba Bersih
Laba bersih (Net Income) merupakan hasil pengurangan antara laba
sebelum pajak penghasilan dengan beban pajak penghasilan dan disesuaikan
dengan pos-pos luar biasa, Pos – pos luar biasa adalah penghasilan atau
beban yang timbul dari kejadian atau transaksi secara jelas berbeda dari
aktivitas normal perusahaan dan karenanya tidak diharapkan untuk sering
kali terjadi secara teratur.
Menurut Soemarso (2004 : 252) dalam buku Akuntansi Suatu
Pengantar ”Laba ber sih (net income) adalah Selisih lebih semua
pendapatan dan keuntungan terhadap semua biaya dan kerugian”.
b.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Laba Bersih
Pada uraian sebelumnya yang telah dibahas aspek teoritis dan laba
bersih, dibawah ini adalah faktor-faktor yang mempengaruhi laba bersih
yaitu :
1. Tingkat penjualan
Perusahaan dengan penjulan yang relatif stabil berarti memiliki
aliran kas yang relatif stabil pula.
2. Pengaruh Fluktuasi suku bunga
Aspek yang lain dari penggunaan hutang adalah dampak suku
bunga umum berfluktuasi. Apabila perusahan menggunakan suku
bunga umum yang cenderung berfluktuasi, naik turunnya suku
bunga akhir – akhir ini, baik peminjam maupun pemberi pinjaman
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
21
sepakat untuk
menggunakan hutang
yang
bersuku bunga
mengambang.
3. Variabel laba dan perlindungan pajak
Variabel ini sangat erat kaitannya dengan stabilitas penjualan. Jika
variabilitaslaba perusahaan kecil maka perusahaan mempunyai
resiko yang besar untuk menanggung beban dari penggunaan
hutang. Tetapi ada kecenderungan bahwa pengunaan hutang akan
memberi manfaat berupa perlindungan pajak.
4. Sikap manajemen
Sikap manajemen yang paling berpengaruh dalam memilih cara
pembiayaan adalah sikapnya terhadap pengendalian perusahaan
dan resiko. Pemilik sekaligus manajer dari suatu perusahaan kecil
mungkin lebih konservatif dari pada manajer sebuah perusahaan
besar, jika aktiva bersih perusahaan tersebut tidak terlalu besar dan
perusahaan itu miliknya sendiri, mungkin memutuskan untuk
membatasi penggunaan hutang karena hal ini akan meningkatkan
resiko hilangnya sebagian kekayaannya.
2.2.3.
Arus Kas
2.2.3.1. Pengertian Arus Kas
Sedangkan menurut Harahap dalam buku teori akuntansi (2004 :
242), mengemukakan bahwa arus kas adalah suatu hal yang dipakai dalam
setiap kegiatan ekonomi.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
22
Dari definisi di atas, maka dapat disimpulkan bahwa definisi arus kas
adalah komponen yang terdiri atas sejumlah kas atau setara kas yang keluar
dan yang masuk sebagai akibat dari aktivitas perusahaan dalam suatu
periode.
2.2.3.2 Laporan Arus Kas
a.
Pengertian Laporan Arus Kas
Laporan arus kas (cash flow statement) adalah laporan keuangan yang
memperlihatkan pengaruh dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan
perusahaan terhadap arus kas selama periode akuntansi tertentu dalam suatu
cara yang merekonsiliasikan saldo awal dan akhir kas (Simamora, 2000:
488)
b.
Tujuan dan Manfaat Laporan Arus Kas
Tujuan laporan arus kas adalah menyediakan informasi yang relevan
mengenai penerimaan dan pembayaran kas sebuah perusahaan selama satu
periode (Keiso, Weygandts, Warfield, 2007 : 212).
Menurut Simamora (2000:488) tujuan utama laporan arus kas adalah
menyediakan informasi tentang penerimaan-penerimaan kas (cash receipts)
dan pembayaran-pembayaran (cash payments) dari suatu entitas selama
suatu periode tertentu. Selain tujuan utama, (Simamora, 2000 : 488) juga
menyatakan bahwa laporan arus kas bertujuan untuk memaparkan informasi
tentang kegiatan-kegiatan operasi, investasi, dan pendanaan dari suatu
entitas selama periode tertentu.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
23
Laporan arus kas bermanfaat bagi dua pihak. Pertama, pihak internal
yaitu bagi manajemen. Kedua, pihak eksternal yaitu bagi para pemodal dan
kreditor. (Simamora, 2000 : 488).
Menurut Simamora (2000 : 489 ) Informasi tentang arus kas sebuah
perusahaan bermanfaat bagi para pemakai laporan keuangan sebagai dasar
untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara
kas dan menilai kebutuhan perusahaan untuk menggunakan arus kas
tersebut. Informasi dalam laporan arus kas akan membantu para pemodal,
kreditor, dan pihak-pihak lainnya dalam menilai bermacam-macam aspek
dari posisi keuangan perusahaan:
1. Kemampuan entitas untuk menghasilkan ar us kas di masa
depan. Walaupun laporan arus kas melapor kan arus kas masa
lalu, laporan-laporan ini akan ber faedah untuk menilai arus kas
perusahaan di masa mendatang.
2. Kemampuan entitas untuk membagikan deviden dan memenuhi
kewajibannya.
3. Sebab-sebab perbedaan antara pendapatan bersih dan kas
ber sih yang disediakan (dipakai oleh kegiatan-kegiatan operasi).
Laba bersih penting karena memapar kan informasi tentang
keberhasilan atau kegagalan sebuah perusahaan.
4. Transaksi pendanaan dan investasi kas selama periode tertentu.
Beberapa literatur menganggap bahwa data arus kas merupakan
indikator keuangan yang lebih baik dibandingkan dengan laba akuntansi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
24
karena laporan arus kas relatif lebih mudah diintrepretasikan dan relatif lebih
sulit untuk dimanipulasi (Meythi, 2006).
c.
Bentuk Laporan Arus Kas
Sofyan S. Harahap dalam buku Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan
( 2009 : 263 – 264), Untuk menyajikan laporan arus kas ini dapat digunakan
dua metode yaitu :
1. Metode Langsung (direct method)
Dalam metode ini, pelaporan arus kas dilakukan dengan cara
melaporkan kelompok-kelompok penerimaan kas dan pengeluaran kas
dari kegiatan operasi secara lengkap (gross), tanpa melihat laporan
laba/rugi dan dilanjutkan dengan kegiatan investasi dan pembiayaan.
2. Metode tidak Langsung (indirect method)
Dalam metode ini, penyajiannya dimulai dari laba rugi bersih dan
selanjutnya
disesuaikan
dengan
menambah
atau