Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Makro Ekonomi dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI DAN
KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2010-2014
OLEH
SETIA LESTARI PANE
120502096
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI DAN
KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2010-2014
Tujuan penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh makro ekonomi
dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Sampel penelitian ini terdiri dari
19 perusahaan dengan jumlah data 95 data. Data yang digunakan adalah data
sekunder. Makro ekonomi diproksikan dengan menggunakan inflasi, suku bunga,
nilai tukar dan kinerja keuangan diproksikan dengan Return On Equity (ROE) dan
Debt To Equity Ratio (DER) dan nilai perusahaan diukur dengan Price Earning
Ratio (PER). Penelitian ini menggunakan data laporan keuangan tahunan pada
Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2010-2014. Penelitian ini juga menggunakan data inflasi, suku
bunga, nilai tukar yang diperoleh dari Bank Indonesia tahun 2010-2014. Metode
pengumpulan data menggunakan studi dokumentasi. Teknik analisis data yang
digunakan adalah regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa
inflasi berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap PER, suku bunga
berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap PER, nilai tukar berpengaruh
positif dan signifikan terhadap PER, ROE berpengaruh positif dan signifikan
terhadap PER dan DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap PER.
Kemampuan prediksi dari kelima variabel tersebut terhadap nilai perusahaan
dalam penelitian ini sebesar 24,5%, sedangkan sisanya 75,5% dipengaruhi oleh
faktor lain yang tidak dimasukkan ke dalam model penelitian.
Kata Kunci:
Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar, Return On Equity (ROE),
Debt To Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER)
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF MACROECONOMIC FACTORS AND
FINANCIAL PERFORMANCE ON FIRM VALUE
CONSUMER GOOD INDUSTRY SECTOR
IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
DURING 2010-2014
The purpose of this study was conducted the influence of macroeconomic
factors and financial performance on firm value. This research samples using a
data sample of 19 company by N of data as much as 95 data. The data used are
secondary data. In this observation macroeconomic factors corrected by inflation,
interest rate, exchange rate and financial performance is corrected by Return On
Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER) and Firm Value corrected by Price
Earning Ratio (PER). This research used data on annual financial statements of
consumer goods industry sector in Indonesia Stock Exchange (IDX) during 20102014. This research also used data inflatiom, interest rate, exchange rate from
Indonesian Bank during 2010-2014. The method of data collection using the
documentation. Data analysis technique used is multiple linear regression. These
result indicate that Inflation has negative and unsignificant effect on PER, Interest
rate has positif and unsignificant effect on PER, Exchange Rate has positif and
significant effect on PER, ROE has positif and significant effect on PER, DER has
negative and significant effect on PER. Predictive ability of fix variables on firm
value in this study of 24,5%, while the remaining 75,5% be affected by other
factors not included in the research model.
Keywords: Inflation, Interest rate, Exchange Rate, Return On Equity (ROE),
Debt To Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER).
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa sang Pemilik Kehidupan
kita atas anugerah dan berkatnya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
yang berjudul “Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Makro Ekonomi dan Kinerja
Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014” ini sebagai salah satu syarat
untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Penulis menyadari bahwa skrispsi ini telah banyak mendapat dukungan
dari berbagai pihak. Terimakasih yang kepada orang tua penulis, Ayahanda
Panahatan Pane, S.Pd dan Ibunda Murnia Gultom, S.Pd yang senantiasa
mendoakan dan tidak pernah berhenti memberi semangat, motivasi, serta selalu
siap mencukupi segala kebutuhan dana maupun materil yang mendukung dalam
penyelesaian skripsi ini. Penulis juga ingin mengucapkan terimakasih yang
setulusnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia,S.E, M.E selaku Ketua Departemen Manajemen dan
Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen..
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si selaku ketua Program Studi dan
Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku dosen pembimbing yang selalu
meluangkan waktu, memberikan saran dan pengarahan hingga skripsi ini
dapat diselesaikan.
5. Ibu Beby Kendida, S.E, M.Si selaku dosen pembaca nilai yang selalu
meluangkan waktu memberikan masukan, saran dan perbaikan dalam
pengerjaan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai Manajemen Fakultas Ekonomi dan bisnis
yang telah banyak mendidik mahasiswa-mahasiswa dengan penuh dedikasi
serta seluruh staf dan pegawai yang telah banyak membantu selama proses
penilai skripsi ini.
7. Abangda Tulus Fery B. Pane, S.Pd yang telah memberikan banyak
bantuan baik berupa motivasi, semangat bahkan dana selama proses
perkuliahan hingga penyelesaian skripsi ini.
8. Kakak Hariati Susanti Pane, S.E, Abang Ipar Gandhi Simanjuntak, dan
keponakan Arjuna Timothy Simanjutak yang turut serta memberikan
motivasi dan dukungan doa maupun dana selama masa perkuliahan hingga
penyelesaian skripsi ini.
9. The Bangkers (Dewi Madalena, S.E, Diky Asyfariyal, Freddy Sitorus S.E,
Fretty Sitohang, Juwita Sinaga, S.E, Netty Manullang, Samuel Putra, S.E
dan Willy Apriadi) yang selalu memberikan waktu, tenaga, canda tawa,
kerjasama bahkan doa selama masa perkuliahan hingga penyelesaian
skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
10. Kelompok KTB Endunamos (Fitri Tobing, Riani Sihombing, Vera
Samosir) dan PKK Penulis Kak Annie Maria, S.E yang telah setia menjadi
tempat untuk mendengarkan segala keluh kesah dan selalu mendoakan
penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
11. Teman-teman seperjuangan, Juhana, Bram, SamGer, Grace Stella, Irvan,
Gita, Maria, Endang, Agustini, Amantha, Putri Ayu dan semua temanteman Manajemen 2012 untuk suka duka yang kita hadapi bersama masa
perkuliahan selama kurang lebih 4 tahun.
12. Kedua Sahabat (Conny Rumahorbo dan Icha Simanjuntak) yang selalu
mau menjadi pendengar yang baik dan selalu memberikan semangat dan
tawa dalam penyelesaian skripsi ini.
13. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
membantu dan mendukung dalam penyelesaian skripsi ini.
Medan, 2016
Penulis
Setia Lestari Pane
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK .................................................................................................
i
ABSTRACT ...............................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ...............................................................................
iii
DAFTAR ISI ..............................................................................................
vi
DAFTAR TABEL .....................................................................................
ix
DAFTAR GAMBAR .................................................................................
x
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................
xi
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................
1.1 Latar Belakang .....................................................................
1.2 Perumusan Masalah .............................................................
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................
1
1
10
10
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..............................................................
2.1 Tinjauan Teoritis ..................................................................
2.1.1 Tujuan Perusahaan ....................................................
2.2 Makro Ekonomi ...................................................................
2.2.1 Inflasi .........................................................................
2.2.1.1 Pengertian Inflasi ..........................................
2.2.1.2 Tiga Ketegangan Inflasi ................................
2.2.1.3 Sumber dan Sebab Awal Inflasi ....................
2.2.1.4 Indeks Harga Konsumen ...............................
2.2.2 Suku Bunga ...............................................................
2.2.2.1 Pengertian Suku Bunga ................................
2.2.2.2 Fungsi Suku Bunga .......................................
2.2.2.3 Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) ........
2.2.3 Nilai Tukar ................................................................
2.2.3.1 Pengertian Nilai Tukar ..................................
2.2.3.2 Jenis-jenis Nilai Tukar ..................................
2.2.3.3 Sistem Nilai Tukar ........................................
2.3 Kinerja Keuangan ................................................................
2.3.1 Pengertian Kinerja .....................................................
2.3.2 Tujuan Pengukuran Kinerja Perusahaan ...................
2.3.3 Analisis Rasio Keuangan ...........................................
2.3.4 Jenis-Jenis Rasio Keuangan ......................................
2.3.5 Return On Equity (ROE) ...........................................
2.3.6 (Debt To Equity Ratio (DER) ....................................
2.4 Nilai Perusahaan ..................................................................
2.4.1 (Price Earning Ratio-PER) .......................................
2.5 Penelitian Terdahulu ............................................................
2.6 Kerangka Konseptual ...........................................................
2.7 Hipotesis Penelitian .............................................................
12
12
12
13
14
14
14
15
16
16
16
17
18
18
18
19
19
20
20
21
21
23
25
26
27
27
28
33
36
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN ..........................................................
3.1 Jenis Penelitian ....................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ..............................................
3.3 Batasan Operasional.............................................................
3.4 Definisi Operasional ............................................................
3.4.1 Variabel Dependen ....................................................
3.4.1.1 Nilai Perusahaan (Y) .....................................
3.4.2 Variabel Independen .................................................
3.4.2.1 Inflasi (X1).....................................................
3.4.2.2 Suku Bunga (X2) ..........................................
3.4.2.3 Nilai Tukar (X3) ............................................
3.4.2.4 Return On Equity (ROE) ...............................
3.4.2.5 Debt To Equity Ratio (DER) .........................
3.5 Operasionalisasi Variabel ....................................................
3.6 Populasi dan Sampel Penelitian ...........................................
3.7 Jenis Data .............................................................................
3.8 Metode Pengumpulan Data ..................................................
3.9 Uji Asumsi Klasik ................................................................
3.9.1 Uji Normalitas ...........................................................
3.9.2 Uji Heterokedastisitas ................................................
3.9.3 Uji Autokorelasi ........................................................
3.9.4 Uji Multikoliniearitas ................................................
3.10 Teknik Analisis Data...........................................................
3.10.1 Analisis Deskriptif ....................................................
3.10.2 Analisis Regresi Berganda .......................................
3.11 Uji Hipotesis .......................................................................
3.11.1 Uji F (Uji Simultan).................................................
3.11.2 Uji t (Uji Parsial) .....................................................
3.11.3 Uji Determinasi Koefisien (R2) ...............................
37
37
37
37
38
38
38
39
39
39
39
40
40
40
42
45
45
45
46
47
47
48
49
49
49
50
50
51
52
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.........................
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian .....................................
4.1.1 PT Akasha Wira International, Tbk (ADES) ..........
4.1.2 PT Tiga Pilar Sejahtera, Tbk (ADES) .....................
4.1.3 PT Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk (CEKA)...........
4.1.4 PT Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk(ICBP) .....
4.1.5 PT Indofood Sukses Makmur, Tbk(INDF) .............
4.1.6 PT Multi Bintang Indonesia, Tbk(MLBI) ...............
4.1.7 PT Mayora Indah, Tbk(MYOR) ..............................
4.1.8 PT Nippon Indosari Corpindo, Tbk(ROTI) .............
4.1.9 PT Sekar Laut, Tbk(SKLT) .....................................
4.1.10 PT Siantar Top, Tbk(STTP) ....................................
4.1.11 PT Ultra Jaya Milk, Tbk(ULTJ) ..............................
4.1.12 PT Darya Varia Laboratoria, Tbk(DVLA) ..............
4.1.13 PT Kalbe Farma, Tbk(KLBF) .................................
4.1.14 PT Kimia Farma (Persero), Tbk(KAEF) .................
53
53
53
54
54
55
56
57
57
58
59
59
60
61
61
62
Universitas Sumatera Utara
4.1.15 PT Pyridam Farma, Tbk(PYFA) .............................
4.1.16 PT Gudang Garam, Tbk(GGRM) ............................
4.1.17 PT HM Sampoerna, Tbk(HMSP) ............................
4.1.18 PT Unilever Indonesia, Tbk(UNVR) ......................
4.1.19 PT Kedawung Setia Industrial, Tbk(KDSI) ............
Hasil Penelitian ....................................................................
4.2.1 Statistik Deskriptif ......................................................
Uji Asumsi Klasik ................................................................
4.3.1 Uji Normalitas .............................................................
4.3.2 Uji Heterokedastisitas .................................................
4.3.3 Uji Autokorelasi ..........................................................
4.3.4 Uji Multikolinearitas ...................................................
Analisis Regresi Berganda ...................................................
Pengujian Hipotesis .............................................................
4.5.1 Uji F (Uji Simultan) ....................................................
4.5.2 Uji t (Secara Parsial) ...................................................
4.5.3 Koefisien Determinasi (R2) .........................................
Pembahasan ..........................................................................
4.6.1 Pengaruh Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan
(PER) ............................................................................
4.6.2 Pengaruh Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan
(PER) ............................................................................
4.6.3 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Nilai Perusahaan
(PER) ...........................................................................
4.6.4 Pengaruh Return On Equity Terhadap
Nilai Perusahaan (PER) ................................................
4.6.5 Pengaruh Debt To Equity Ratio Inflasi Terhadap
Nilai Perusahaan (PER) ...............................................
63
64
64
65
66
66
66
68
68
71
73
74
75
77
77
78
80
81
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................
5.1 Kesimpulan ..........................................................................
5.2 Saran ....................................................................................
87
87
88
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
89
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
81
82
83
84
85
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
1.1
2.1
3.1
3.2
3.3
3.4
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
Judul
Halaman
Rata-rata pertumbuhan Perusahaan Manufaktur
Tahun 2009-2011 ....................................................................
Indikator Faktor Makro Ekonomi Indonesia dan
Price Earning Ratio(PER) Industri Barang Konsumsi
Tahun 2011-2014 ....................................................................
ROE, DER, dan PER Beberapa Perusahaan Pada
Industri Barang Konsumsi Tahun 2011-2014 .........................
Penelitian Terdahulu ...............................................................
Operasionalisasi Variabel Penelitian ......................................
Daftar Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi
Yang Menjadi Populasi Dari Penelitian ..................................
Kriteria Pengambilan Sampel .................................................
Daftar Perusahaan Manufaktur Industri Barang Konsumsi
Yang Menjadi Sampel Dari Penelitian ...................................
Deskriptif Variabel Penelitian Perusahaan Sektor Industri
Barang Konsumsi ....................................................................
Pendekatan Kolmogrov-Smirnov ............................................
Hasil Uji Glejser .....................................................................
Autokorelasi ............................................................................
Hasil Uji Multikolinearitas .....................................................
Hasil Analisis Regresi .............................................................
Uji Statistik F (Simultan) ........................................................
Uji Statistik t (Parsial) .............................................................
Hasil Koefisien Determinasi (R2) ...........................................
2
4
7
31
41
42
44
44
67
71
73
73
75
76
78
79
80
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
1.1
2.1
4.1
4.2
4.3
Judul
Halaman
Grafik Perkembangan PER Industri Barang Konsumsi .......
Kerangka Konseptual ...........................................................
Histogram .............................................................................
Normal P-P Plot....................................................................
Scatterplot .............................................................................
3
36
69
70
72
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1.
2.
3.
4.
Judul
Halaman
Faktor-Faktor Makro Ekonomi ...........................................
Lampiran Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Industri
Barang Konsumsi Tahun 2011-2014 ..................................
Hasil Uji Regresi Linear Berganda (Outpus SPSS) ............
Hasil Uji Glejser .................................................................
94
96
101
106
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI DAN
KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2010-2014
OLEH
SETIA LESTARI PANE
120502096
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR MAKRO EKONOMI DAN
KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2010-2014
Tujuan penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh makro ekonomi
dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Sampel penelitian ini terdiri dari
19 perusahaan dengan jumlah data 95 data. Data yang digunakan adalah data
sekunder. Makro ekonomi diproksikan dengan menggunakan inflasi, suku bunga,
nilai tukar dan kinerja keuangan diproksikan dengan Return On Equity (ROE) dan
Debt To Equity Ratio (DER) dan nilai perusahaan diukur dengan Price Earning
Ratio (PER). Penelitian ini menggunakan data laporan keuangan tahunan pada
Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2010-2014. Penelitian ini juga menggunakan data inflasi, suku
bunga, nilai tukar yang diperoleh dari Bank Indonesia tahun 2010-2014. Metode
pengumpulan data menggunakan studi dokumentasi. Teknik analisis data yang
digunakan adalah regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa
inflasi berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap PER, suku bunga
berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap PER, nilai tukar berpengaruh
positif dan signifikan terhadap PER, ROE berpengaruh positif dan signifikan
terhadap PER dan DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap PER.
Kemampuan prediksi dari kelima variabel tersebut terhadap nilai perusahaan
dalam penelitian ini sebesar 24,5%, sedangkan sisanya 75,5% dipengaruhi oleh
faktor lain yang tidak dimasukkan ke dalam model penelitian.
Kata Kunci:
Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar, Return On Equity (ROE),
Debt To Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER)
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF MACROECONOMIC FACTORS AND
FINANCIAL PERFORMANCE ON FIRM VALUE
CONSUMER GOOD INDUSTRY SECTOR
IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
DURING 2010-2014
The purpose of this study was conducted the influence of macroeconomic
factors and financial performance on firm value. This research samples using a
data sample of 19 company by N of data as much as 95 data. The data used are
secondary data. In this observation macroeconomic factors corrected by inflation,
interest rate, exchange rate and financial performance is corrected by Return On
Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER) and Firm Value corrected by Price
Earning Ratio (PER). This research used data on annual financial statements of
consumer goods industry sector in Indonesia Stock Exchange (IDX) during 20102014. This research also used data inflatiom, interest rate, exchange rate from
Indonesian Bank during 2010-2014. The method of data collection using the
documentation. Data analysis technique used is multiple linear regression. These
result indicate that Inflation has negative and unsignificant effect on PER, Interest
rate has positif and unsignificant effect on PER, Exchange Rate has positif and
significant effect on PER, ROE has positif and significant effect on PER, DER has
negative and significant effect on PER. Predictive ability of fix variables on firm
value in this study of 24,5%, while the remaining 75,5% be affected by other
factors not included in the research model.
Keywords: Inflation, Interest rate, Exchange Rate, Return On Equity (ROE),
Debt To Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER).
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa sang Pemilik Kehidupan
kita atas anugerah dan berkatnya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
yang berjudul “Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Makro Ekonomi dan Kinerja
Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014” ini sebagai salah satu syarat
untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Penulis menyadari bahwa skrispsi ini telah banyak mendapat dukungan
dari berbagai pihak. Terimakasih yang kepada orang tua penulis, Ayahanda
Panahatan Pane, S.Pd dan Ibunda Murnia Gultom, S.Pd yang senantiasa
mendoakan dan tidak pernah berhenti memberi semangat, motivasi, serta selalu
siap mencukupi segala kebutuhan dana maupun materil yang mendukung dalam
penyelesaian skripsi ini. Penulis juga ingin mengucapkan terimakasih yang
setulusnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia,S.E, M.E selaku Ketua Departemen Manajemen dan
Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen..
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si selaku ketua Program Studi dan
Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku dosen pembimbing yang selalu
meluangkan waktu, memberikan saran dan pengarahan hingga skripsi ini
dapat diselesaikan.
5. Ibu Beby Kendida, S.E, M.Si selaku dosen pembaca nilai yang selalu
meluangkan waktu memberikan masukan, saran dan perbaikan dalam
pengerjaan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai Manajemen Fakultas Ekonomi dan bisnis
yang telah banyak mendidik mahasiswa-mahasiswa dengan penuh dedikasi
serta seluruh staf dan pegawai yang telah banyak membantu selama proses
penilai skripsi ini.
7. Abangda Tulus Fery B. Pane, S.Pd yang telah memberikan banyak
bantuan baik berupa motivasi, semangat bahkan dana selama proses
perkuliahan hingga penyelesaian skripsi ini.
8. Kakak Hariati Susanti Pane, S.E, Abang Ipar Gandhi Simanjuntak, dan
keponakan Arjuna Timothy Simanjutak yang turut serta memberikan
motivasi dan dukungan doa maupun dana selama masa perkuliahan hingga
penyelesaian skripsi ini.
9. The Bangkers (Dewi Madalena, S.E, Diky Asyfariyal, Freddy Sitorus S.E,
Fretty Sitohang, Juwita Sinaga, S.E, Netty Manullang, Samuel Putra, S.E
dan Willy Apriadi) yang selalu memberikan waktu, tenaga, canda tawa,
kerjasama bahkan doa selama masa perkuliahan hingga penyelesaian
skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
10. Kelompok KTB Endunamos (Fitri Tobing, Riani Sihombing, Vera
Samosir) dan PKK Penulis Kak Annie Maria, S.E yang telah setia menjadi
tempat untuk mendengarkan segala keluh kesah dan selalu mendoakan
penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
11. Teman-teman seperjuangan, Juhana, Bram, SamGer, Grace Stella, Irvan,
Gita, Maria, Endang, Agustini, Amantha, Putri Ayu dan semua temanteman Manajemen 2012 untuk suka duka yang kita hadapi bersama masa
perkuliahan selama kurang lebih 4 tahun.
12. Kedua Sahabat (Conny Rumahorbo dan Icha Simanjuntak) yang selalu
mau menjadi pendengar yang baik dan selalu memberikan semangat dan
tawa dalam penyelesaian skripsi ini.
13. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
membantu dan mendukung dalam penyelesaian skripsi ini.
Medan, 2016
Penulis
Setia Lestari Pane
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK .................................................................................................
i
ABSTRACT ...............................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ...............................................................................
iii
DAFTAR ISI ..............................................................................................
vi
DAFTAR TABEL .....................................................................................
ix
DAFTAR GAMBAR .................................................................................
x
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................
xi
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................
1.1 Latar Belakang .....................................................................
1.2 Perumusan Masalah .............................................................
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................
1
1
10
10
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..............................................................
2.1 Tinjauan Teoritis ..................................................................
2.1.1 Tujuan Perusahaan ....................................................
2.2 Makro Ekonomi ...................................................................
2.2.1 Inflasi .........................................................................
2.2.1.1 Pengertian Inflasi ..........................................
2.2.1.2 Tiga Ketegangan Inflasi ................................
2.2.1.3 Sumber dan Sebab Awal Inflasi ....................
2.2.1.4 Indeks Harga Konsumen ...............................
2.2.2 Suku Bunga ...............................................................
2.2.2.1 Pengertian Suku Bunga ................................
2.2.2.2 Fungsi Suku Bunga .......................................
2.2.2.3 Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) ........
2.2.3 Nilai Tukar ................................................................
2.2.3.1 Pengertian Nilai Tukar ..................................
2.2.3.2 Jenis-jenis Nilai Tukar ..................................
2.2.3.3 Sistem Nilai Tukar ........................................
2.3 Kinerja Keuangan ................................................................
2.3.1 Pengertian Kinerja .....................................................
2.3.2 Tujuan Pengukuran Kinerja Perusahaan ...................
2.3.3 Analisis Rasio Keuangan ...........................................
2.3.4 Jenis-Jenis Rasio Keuangan ......................................
2.3.5 Return On Equity (ROE) ...........................................
2.3.6 (Debt To Equity Ratio (DER) ....................................
2.4 Nilai Perusahaan ..................................................................
2.4.1 (Price Earning Ratio-PER) .......................................
2.5 Penelitian Terdahulu ............................................................
2.6 Kerangka Konseptual ...........................................................
2.7 Hipotesis Penelitian .............................................................
12
12
12
13
14
14
14
15
16
16
16
17
18
18
18
19
19
20
20
21
21
23
25
26
27
27
28
33
36
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN ..........................................................
3.1 Jenis Penelitian ....................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ..............................................
3.3 Batasan Operasional.............................................................
3.4 Definisi Operasional ............................................................
3.4.1 Variabel Dependen ....................................................
3.4.1.1 Nilai Perusahaan (Y) .....................................
3.4.2 Variabel Independen .................................................
3.4.2.1 Inflasi (X1).....................................................
3.4.2.2 Suku Bunga (X2) ..........................................
3.4.2.3 Nilai Tukar (X3) ............................................
3.4.2.4 Return On Equity (ROE) ...............................
3.4.2.5 Debt To Equity Ratio (DER) .........................
3.5 Operasionalisasi Variabel ....................................................
3.6 Populasi dan Sampel Penelitian ...........................................
3.7 Jenis Data .............................................................................
3.8 Metode Pengumpulan Data ..................................................
3.9 Uji Asumsi Klasik ................................................................
3.9.1 Uji Normalitas ...........................................................
3.9.2 Uji Heterokedastisitas ................................................
3.9.3 Uji Autokorelasi ........................................................
3.9.4 Uji Multikoliniearitas ................................................
3.10 Teknik Analisis Data...........................................................
3.10.1 Analisis Deskriptif ....................................................
3.10.2 Analisis Regresi Berganda .......................................
3.11 Uji Hipotesis .......................................................................
3.11.1 Uji F (Uji Simultan).................................................
3.11.2 Uji t (Uji Parsial) .....................................................
3.11.3 Uji Determinasi Koefisien (R2) ...............................
37
37
37
37
38
38
38
39
39
39
39
40
40
40
42
45
45
45
46
47
47
48
49
49
49
50
50
51
52
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.........................
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian .....................................
4.1.1 PT Akasha Wira International, Tbk (ADES) ..........
4.1.2 PT Tiga Pilar Sejahtera, Tbk (ADES) .....................
4.1.3 PT Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk (CEKA)...........
4.1.4 PT Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk(ICBP) .....
4.1.5 PT Indofood Sukses Makmur, Tbk(INDF) .............
4.1.6 PT Multi Bintang Indonesia, Tbk(MLBI) ...............
4.1.7 PT Mayora Indah, Tbk(MYOR) ..............................
4.1.8 PT Nippon Indosari Corpindo, Tbk(ROTI) .............
4.1.9 PT Sekar Laut, Tbk(SKLT) .....................................
4.1.10 PT Siantar Top, Tbk(STTP) ....................................
4.1.11 PT Ultra Jaya Milk, Tbk(ULTJ) ..............................
4.1.12 PT Darya Varia Laboratoria, Tbk(DVLA) ..............
4.1.13 PT Kalbe Farma, Tbk(KLBF) .................................
4.1.14 PT Kimia Farma (Persero), Tbk(KAEF) .................
53
53
53
54
54
55
56
57
57
58
59
59
60
61
61
62
Universitas Sumatera Utara
4.1.15 PT Pyridam Farma, Tbk(PYFA) .............................
4.1.16 PT Gudang Garam, Tbk(GGRM) ............................
4.1.17 PT HM Sampoerna, Tbk(HMSP) ............................
4.1.18 PT Unilever Indonesia, Tbk(UNVR) ......................
4.1.19 PT Kedawung Setia Industrial, Tbk(KDSI) ............
Hasil Penelitian ....................................................................
4.2.1 Statistik Deskriptif ......................................................
Uji Asumsi Klasik ................................................................
4.3.1 Uji Normalitas .............................................................
4.3.2 Uji Heterokedastisitas .................................................
4.3.3 Uji Autokorelasi ..........................................................
4.3.4 Uji Multikolinearitas ...................................................
Analisis Regresi Berganda ...................................................
Pengujian Hipotesis .............................................................
4.5.1 Uji F (Uji Simultan) ....................................................
4.5.2 Uji t (Secara Parsial) ...................................................
4.5.3 Koefisien Determinasi (R2) .........................................
Pembahasan ..........................................................................
4.6.1 Pengaruh Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan
(PER) ............................................................................
4.6.2 Pengaruh Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan
(PER) ............................................................................
4.6.3 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Nilai Perusahaan
(PER) ...........................................................................
4.6.4 Pengaruh Return On Equity Terhadap
Nilai Perusahaan (PER) ................................................
4.6.5 Pengaruh Debt To Equity Ratio Inflasi Terhadap
Nilai Perusahaan (PER) ...............................................
63
64
64
65
66
66
66
68
68
71
73
74
75
77
77
78
80
81
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................
5.1 Kesimpulan ..........................................................................
5.2 Saran ....................................................................................
87
87
88
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
89
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
81
82
83
84
85
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
1.1
2.1
3.1
3.2
3.3
3.4
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
Judul
Halaman
Rata-rata pertumbuhan Perusahaan Manufaktur
Tahun 2009-2011 ....................................................................
Indikator Faktor Makro Ekonomi Indonesia dan
Price Earning Ratio(PER) Industri Barang Konsumsi
Tahun 2011-2014 ....................................................................
ROE, DER, dan PER Beberapa Perusahaan Pada
Industri Barang Konsumsi Tahun 2011-2014 .........................
Penelitian Terdahulu ...............................................................
Operasionalisasi Variabel Penelitian ......................................
Daftar Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi
Yang Menjadi Populasi Dari Penelitian ..................................
Kriteria Pengambilan Sampel .................................................
Daftar Perusahaan Manufaktur Industri Barang Konsumsi
Yang Menjadi Sampel Dari Penelitian ...................................
Deskriptif Variabel Penelitian Perusahaan Sektor Industri
Barang Konsumsi ....................................................................
Pendekatan Kolmogrov-Smirnov ............................................
Hasil Uji Glejser .....................................................................
Autokorelasi ............................................................................
Hasil Uji Multikolinearitas .....................................................
Hasil Analisis Regresi .............................................................
Uji Statistik F (Simultan) ........................................................
Uji Statistik t (Parsial) .............................................................
Hasil Koefisien Determinasi (R2) ...........................................
2
4
7
31
41
42
44
44
67
71
73
73
75
76
78
79
80
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
1.1
2.1
4.1
4.2
4.3
Judul
Halaman
Grafik Perkembangan PER Industri Barang Konsumsi .......
Kerangka Konseptual ...........................................................
Histogram .............................................................................
Normal P-P Plot....................................................................
Scatterplot .............................................................................
3
36
69
70
72
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1.
2.
3.
4.
Judul
Halaman
Faktor-Faktor Makro Ekonomi ...........................................
Lampiran Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Industri
Barang Konsumsi Tahun 2011-2014 ..................................
Hasil Uji Regresi Linear Berganda (Outpus SPSS) ............
Hasil Uji Glejser .................................................................
94
96
101
106
Universitas Sumatera Utara