Analisis Pengaruh Debt to Eqiuty Ratio (DER), Current Ratio (CR), Dividen per Share (DPS), dan Return On Assets (ROA) terhadap Harga Saham Perusahaan Finansial Indeks KOMPAS 100
BAB I
PENDAHULUAN
1.1.
Latar Belakang
Bagi perekonomian suatu negara, pasar modal memiliki peranan yang besar.
Pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, fungsi ekonomi dan fungsi keuangan.
Kinerja pasar modal merupakan salah satu indikator dari kondisi ekonomi suatu
negara. Hal ini dikarenakan hampir semua industri di suatu negara terwakili oleh
pasar modal. Dengan adanya pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi
lebih baik.
Perkembangan pasar modal Indonesia sendiri juga mengalami pasang dan
surut sejak awal dikembangkannya. Pada tahun 2008 terjadi krisis subprime
mortgage di Amerika Serikat. Dampaknya, harga saham perbankan di seluruh dunia
jatuh. Hal ini menyebabkan kekhawatiran para pelaku pasar, karena bermasalahnya
bank akan berdampak pada melemahnya kegiatan perekonomian. Adapun dampak
krisis tersebut bagi perekonomian Indonesia, ditandai dengan adanya penarikan dana
dalam bentuk valuta asing khususnya dolar AS oleh lembaga-lembaga keuangan
kreditor dan investor di AS.
Dampak bagi perbankan Indonesia dengan adanya penarikan dana oleh
investor luar negeri di berbagai perusahaan Indonesia mengakibatkan bank
mengalami krisis likuiditas, penurunan nilai aktiva produktif ( earning assets ) dalam
bentuk kredit dan surat berharga yang dibeli bank, penurunan kecukupan modal
Universitas Sumatera Utara
(CAR) terutama karena kerugian berasal dari pencadangan atas penurunan kualitas
aktiva produktif dan gagal bayar bunga kredit. Kondisi ini menciptakan perilaku
menghindar (risk aversion ) karena krisis kepercayaan diantara pelaku pasar finansial.
Saat itu, perusahaan perbankan banyak memiliki utang melebihi asetnya,
sehingga ekuitas perusahaan menjadi negatif. Keadaan ini dapat mengakibatkan
investor tidak mendapatkan apa-apa. Untuk itu, analisis dalam investasi pasar modal
amatlah penting, sebab pasar modal adalah pasar abstrak sehingga untuk mengambil
keputusan, investor harus mampu menganalisis informasi yang disajikan dalam
prospektus atau laporan keuangan. Pemahaman mengenai laporan keuangan ini hanya
salah satu teknik analisis di pasar modal yang disebut analisis fundamental.
Adapun target analisis fundamental ini adalah memberikan jawaban atas
pertanyaan, apakah perusahaan dalam kondisi sehat atau tidak. Jika sehat, maka
perusahaan tersebut layak dijadikan tempat investasi. Ukuran yang biasa digunakan
sebuah perusahaan untuk dapat dinyatakan sehat dengan menggunakan rasio-rasio
keuangan sesuai dengan standar yang berlaku. Rasio keuangan tersebut dihitung dari
angka-angka yang didapat dari laporan keuangan. Dalam analisa fundamental akan
mendapatkan gambaran yang lebih terhadap kemampuan perusahaan untuk tumbuh
dan berkembang di masa yang akan datang.
Debt to Equity Ratio (DER) adalah perbandingan antara utang terhadap
ekuitas, rasio ini sering digunakan para investor sebagai informasi untuk mengetahui
sejauh mana perusahaan dibiayai dengan utang. Rasio ini menunjukkan risiko
Universitas Sumatera Utara
perusahaan, semakin rendah DER mencerminkan semakin besar kemampuan
perusahaan dalam menjamin utangnya dengan ekuitas yang dimilikinya.
Current Ratio (CR) atau ratio lancar merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang
segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa
banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang
segera jatuh tempo.
Dividen Per Share (DPS) merupakan total semua dividen tunai yang
dibagikan dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar kepada para pemegang
saham sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya. Kebijakan dividen perusahaan
tergambar pada dividen per share -nya yaitu besar dividen yang diberikan kepada para
investor.
Return On Assets (ROA) merupakan pengukuran kemampuan perusahaan
secara keseluruhan dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan
aktiva yang tersedia di dalam perusahaan. Semakin tinggi rasio ini, semakin baik
keadaan suatu perusahaan.
Berdasarkan uraian dan fenomena yang terjadi maka penulis tertarik untuk
melakukan penelitian replikasi dari beberapa penelitian terdahulu. Objek penelitian
penulis adalah perusahaan-perusahaan yang bergerak di sektor finansial yang
perhitungan sahamnya tergabung dalam Indeks KOMPAS 100.
Universitas Sumatera Utara
Alasan penulis memilih Indeks KOMPAS 100 sebagai obyek penelitian
adalah karena saham-saham yang terpilih untuk dimasukkan dalam indeks
Kompas100 ini selain memiliki likuiditas yang tinggi, serta nilai kapitalisasi pasar
yang besar, juga merupakan saham-saham yang memiliki fundamental dan kinerja
yang baik.
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya maka
penulis tertarik untuk melakukan penelitian kembali dalam bentuk skripsi dengan
judul “Analisis pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Dividen
Per Share (DPS), dan Return On Assets (ROA) terhadap harga saham perusahaan
sektor finansial Indeks KOεPAS 100”.
1.2.
Perumusan masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan diatas, maka
perumusan masalah yang dapat dijadikan sebagai dasar kajian dalam penelitian ini
adalah :
1. Apakah Debt to Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
2. Apakah Current Ratio (CR) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
3. Apakah Dividen Per Share (DPS), memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
Universitas Sumatera Utara
4. Apakah Return On Assets (ROA), memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
1.3.
Tujuan Penelitian
Berdasarkan pokok permasalahan yang telah dirumuskan sebelumnya maka
tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh debt to equity ratio (DER),
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
2. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh current ratio (CR) terhadap
harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
3. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Dividen Per Share (DPS)
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
4. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return On Assets (ROA)
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
1.4
Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi:
1. Bagi Penulis
Penelitian ini bermanfaat untuk pengembangan ilmu pengetahuan dan
wawasan penulis mengenai
harga saham dan faktor-faktor yang
mempengaruhinya.pengaruh debt to equity ratio, current ratio, dividen per
share, dan return on assets terhadap harga saham dan faktor-faktor lain
yang mempengaruhinya.
Universitas Sumatera Utara
2. Bagi Perusahaan
Penelitian ini dapat dijadikan pertimbangan atau gambaran kepada
manajemen perusahaan untuk meningkatkan kinerja keuangan serta
membantu manajemen perusahaan dalam mengambil keputusan dalam
menetapkan berapa harga saham berdasarkan faktor-faktor yang diteliti.
3. Bagi Investor
Penelitian ini diharapkan bermanfaat sebagai bahan pertimbangan investor
dalam pengambilan keputusan di pasar modal. Faktor-faktor yang diteliti
diharapkan dapat memberikan gambaran serta informasi kepada investor
dalam menganalisis pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham.
4. Bagi Akademisi
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai sumber informasi
dan referensi bagi peneliti yang akan melakukan penelitian lanjutan
mengenai rasio-rasio keuangan dan pengaruhnya terhadap harga saham.
Universitas Sumatera Utara
PENDAHULUAN
1.1.
Latar Belakang
Bagi perekonomian suatu negara, pasar modal memiliki peranan yang besar.
Pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, fungsi ekonomi dan fungsi keuangan.
Kinerja pasar modal merupakan salah satu indikator dari kondisi ekonomi suatu
negara. Hal ini dikarenakan hampir semua industri di suatu negara terwakili oleh
pasar modal. Dengan adanya pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi
lebih baik.
Perkembangan pasar modal Indonesia sendiri juga mengalami pasang dan
surut sejak awal dikembangkannya. Pada tahun 2008 terjadi krisis subprime
mortgage di Amerika Serikat. Dampaknya, harga saham perbankan di seluruh dunia
jatuh. Hal ini menyebabkan kekhawatiran para pelaku pasar, karena bermasalahnya
bank akan berdampak pada melemahnya kegiatan perekonomian. Adapun dampak
krisis tersebut bagi perekonomian Indonesia, ditandai dengan adanya penarikan dana
dalam bentuk valuta asing khususnya dolar AS oleh lembaga-lembaga keuangan
kreditor dan investor di AS.
Dampak bagi perbankan Indonesia dengan adanya penarikan dana oleh
investor luar negeri di berbagai perusahaan Indonesia mengakibatkan bank
mengalami krisis likuiditas, penurunan nilai aktiva produktif ( earning assets ) dalam
bentuk kredit dan surat berharga yang dibeli bank, penurunan kecukupan modal
Universitas Sumatera Utara
(CAR) terutama karena kerugian berasal dari pencadangan atas penurunan kualitas
aktiva produktif dan gagal bayar bunga kredit. Kondisi ini menciptakan perilaku
menghindar (risk aversion ) karena krisis kepercayaan diantara pelaku pasar finansial.
Saat itu, perusahaan perbankan banyak memiliki utang melebihi asetnya,
sehingga ekuitas perusahaan menjadi negatif. Keadaan ini dapat mengakibatkan
investor tidak mendapatkan apa-apa. Untuk itu, analisis dalam investasi pasar modal
amatlah penting, sebab pasar modal adalah pasar abstrak sehingga untuk mengambil
keputusan, investor harus mampu menganalisis informasi yang disajikan dalam
prospektus atau laporan keuangan. Pemahaman mengenai laporan keuangan ini hanya
salah satu teknik analisis di pasar modal yang disebut analisis fundamental.
Adapun target analisis fundamental ini adalah memberikan jawaban atas
pertanyaan, apakah perusahaan dalam kondisi sehat atau tidak. Jika sehat, maka
perusahaan tersebut layak dijadikan tempat investasi. Ukuran yang biasa digunakan
sebuah perusahaan untuk dapat dinyatakan sehat dengan menggunakan rasio-rasio
keuangan sesuai dengan standar yang berlaku. Rasio keuangan tersebut dihitung dari
angka-angka yang didapat dari laporan keuangan. Dalam analisa fundamental akan
mendapatkan gambaran yang lebih terhadap kemampuan perusahaan untuk tumbuh
dan berkembang di masa yang akan datang.
Debt to Equity Ratio (DER) adalah perbandingan antara utang terhadap
ekuitas, rasio ini sering digunakan para investor sebagai informasi untuk mengetahui
sejauh mana perusahaan dibiayai dengan utang. Rasio ini menunjukkan risiko
Universitas Sumatera Utara
perusahaan, semakin rendah DER mencerminkan semakin besar kemampuan
perusahaan dalam menjamin utangnya dengan ekuitas yang dimilikinya.
Current Ratio (CR) atau ratio lancar merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang
segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa
banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang
segera jatuh tempo.
Dividen Per Share (DPS) merupakan total semua dividen tunai yang
dibagikan dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar kepada para pemegang
saham sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya. Kebijakan dividen perusahaan
tergambar pada dividen per share -nya yaitu besar dividen yang diberikan kepada para
investor.
Return On Assets (ROA) merupakan pengukuran kemampuan perusahaan
secara keseluruhan dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan
aktiva yang tersedia di dalam perusahaan. Semakin tinggi rasio ini, semakin baik
keadaan suatu perusahaan.
Berdasarkan uraian dan fenomena yang terjadi maka penulis tertarik untuk
melakukan penelitian replikasi dari beberapa penelitian terdahulu. Objek penelitian
penulis adalah perusahaan-perusahaan yang bergerak di sektor finansial yang
perhitungan sahamnya tergabung dalam Indeks KOMPAS 100.
Universitas Sumatera Utara
Alasan penulis memilih Indeks KOMPAS 100 sebagai obyek penelitian
adalah karena saham-saham yang terpilih untuk dimasukkan dalam indeks
Kompas100 ini selain memiliki likuiditas yang tinggi, serta nilai kapitalisasi pasar
yang besar, juga merupakan saham-saham yang memiliki fundamental dan kinerja
yang baik.
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya maka
penulis tertarik untuk melakukan penelitian kembali dalam bentuk skripsi dengan
judul “Analisis pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Dividen
Per Share (DPS), dan Return On Assets (ROA) terhadap harga saham perusahaan
sektor finansial Indeks KOεPAS 100”.
1.2.
Perumusan masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan diatas, maka
perumusan masalah yang dapat dijadikan sebagai dasar kajian dalam penelitian ini
adalah :
1. Apakah Debt to Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
2. Apakah Current Ratio (CR) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
3. Apakah Dividen Per Share (DPS), memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
Universitas Sumatera Utara
4. Apakah Return On Assets (ROA), memiliki pengaruh yang signifikan
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100?
1.3.
Tujuan Penelitian
Berdasarkan pokok permasalahan yang telah dirumuskan sebelumnya maka
tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh debt to equity ratio (DER),
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
2. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh current ratio (CR) terhadap
harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
3. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Dividen Per Share (DPS)
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
4. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return On Assets (ROA)
terhadap harga saham perusahaan finansial di Indeks KOMPAS 100.
1.4
Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi:
1. Bagi Penulis
Penelitian ini bermanfaat untuk pengembangan ilmu pengetahuan dan
wawasan penulis mengenai
harga saham dan faktor-faktor yang
mempengaruhinya.pengaruh debt to equity ratio, current ratio, dividen per
share, dan return on assets terhadap harga saham dan faktor-faktor lain
yang mempengaruhinya.
Universitas Sumatera Utara
2. Bagi Perusahaan
Penelitian ini dapat dijadikan pertimbangan atau gambaran kepada
manajemen perusahaan untuk meningkatkan kinerja keuangan serta
membantu manajemen perusahaan dalam mengambil keputusan dalam
menetapkan berapa harga saham berdasarkan faktor-faktor yang diteliti.
3. Bagi Investor
Penelitian ini diharapkan bermanfaat sebagai bahan pertimbangan investor
dalam pengambilan keputusan di pasar modal. Faktor-faktor yang diteliti
diharapkan dapat memberikan gambaran serta informasi kepada investor
dalam menganalisis pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham.
4. Bagi Akademisi
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai sumber informasi
dan referensi bagi peneliti yang akan melakukan penelitian lanjutan
mengenai rasio-rasio keuangan dan pengaruhnya terhadap harga saham.
Universitas Sumatera Utara