PENGARUH FAKTOR EKONOMI MAKRO DAN FUNDAMENTAL PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN BUMN PERKEBUNAN PTPN I – VII (Persero) TESIS

  PENGARUH FAKTOR EKONOMI MAKRO DAN FUNDAMENTAL PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN BUMN PERKEBUNAN PTPN I – VII (Persero) TESIS Oleh ADI YUSFAN 127019014/IM MAGISTER ILMU MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014

  PENGARUH FAKTOR EKONOMI MAKRO DAN FUNDAMENTAL PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN BUMN PERKEBUNAN PTPN I – VII (Persero) TESIS Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara Oleh ADI YUSFAN 127019014/IM MAGISTER ILMU MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014

  Judul Tesis : Pengaruh Faktor Ekonomi Makro dan Fundamental Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan BUMN Perkebunan PTPN I – VII (Persero) Nama Mahasiswa : Adi Yusfan Nomor Pokok : 127019014 Program Studi : Magister Ilmu Manajemen Menyetujui Komisi Pembimbing ( Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME) (Dr. Khaira Amalia Fachruddin, MBA, Ak ) Ketua Anggota Ketua Program Studi, Dekan, (Prof. Dr. Paham Ginting, SE, MS) (Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA ) Tanggal lulus : 02 Juli 2014

  Telah diuji pada Tanggal : 02 Juli 2014 PANITIA PENGUJI TESIS : Ketua : Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME Anggota : 1. Dr. Khaira Amalia Fachruddin, MBA, Ak

  2. Prof. Dr. Paham Ginting, MS

  3. Dr. Elisabeth Siahaan, M.Ec

  4. Dr. Muslich Lufti, MBA

  

PERNYATAAN

PENGARUH FAKTOR EKONOMI MAKRO DAN

FUNDAMENTAL PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN

BUMN PERKEBUNAN PTPN I-VII (PERSERO)

  Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.

  Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.

  Apabila dikemudian hari ternyata ditemukan seluruh bagian atau sebagian tesis ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundang- undangan yang berlaku.

  Medan, Juli 2014 Penulis Adi Yusfan

  

PENGARUH FAKTOR EKONOMI MAKRO DAN FUNDAMENTAL

PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN

BUMN PERKEBUNAN PTPN I – VII (Persero)

ABSTRAK

  Tujuan penelitian adalah menganalisis pengaruh faktor ekonomi makro dan fundamental perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan (NPM, ROI, dan ROE) BUMN perkebunan PTPN I-VII (Persero). Metode analisis data yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan menggunakan software SPSS. Hasil penelitian menunjukkan secara simultan menunjukkan faktor ekonomi makro dan faktor fundamental perusahaan secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap NPM. Hasil uji parsial nilai tukar rupiah berpengaruh negatif dan tidak signifikan, suku bunga SBI berpengaruh negatif dan tidak signifikan, inflasi berpengaruh positif dan signifikan, struktur modal berpengaruh negatif tetapi signifikan, arus kas tahun berjalan berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif tetapi signifikan, harga komoditi karet berpengaruh negatif tetapi signifikan, harga komoditi sawit berpengaruh positif dan signifikan, Luas Areal TM Tanaman Karet berpengaruh positif dan signifikan, Luas Areal TM Sawit berpengaruh positif dan signifikan. Produktivitas Produksi Karet berpengaruh positif dan signifikan dan Produktivitas Produksi sawit berpengaruh positif dan signifikan terhadap NPM. Pengaruh faktor ekonomi makro dan fundamental perusahaan secara bersama- sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROI. Hasil uji parsial menunjukkan nilai tukar rupiah berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, suku bunga SBI berpengaruh negatif dan tidak signifikan, inflasi berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, struktur modal berpengaruh positif dan signifikan, arus kas tahun berjalan berpengaruh negatif dan tidak signifikan, pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan signifikan, harga komoditi karet berpengaruh positif dan signifikan, harga komoditi sawit berpengaruh negatif dan tidak signifikan, Luas Areal TM Karet berpengaruh negatif dan tidak signifikan, Luas Areal TM Sawit berpengaruh negatif dan tidak signifikan, Produktivitas Produksi Karet berpengaruh negatif tetapi signifikan dan Produktivitas Produksi sawit berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap ROI. Pengaruh faktor ekonomi makro dan fundamental perusahaan, hasil uji simultan/uji F menunjukkan bahwa faktor ekonomi makro dan fundamental perusahaan secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROE. Hasil uji parsial menunjukkan nilai tukar rupiah berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, suku bunga SBI berpengaruh positif dan signifikan, inflasi berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, struktur modal berpengaruh positif dan signifikan, arus kas tahun berjalan tidak berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif dan signifikan, harga komoditi karet berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, harga komoditi sawit berpengaruh negatif dan tidak signifikan, Luas Areal TM Karet berpengaruh positif tetapi tidak signifikan, Luas Areal TM Sawit berpengaruh positif dan signifikan, Produktivitas Produksi Karet berpengaruh positif dan signifikan dan Produktivitas Produksi sawit berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap ROE.

  Kata kunci : Ekonomi Makro, Fundamental Perusahaan dan Kinerja Keuangan

  

THE INFLUENCE OF MACRO ECONOMY AND COMPANY’S

FUNDAMENTAL ON FINANCIAL PERFORMANCE OF

BUMN PERKEBUNAN PTPN I – VII (PERSERO)

  

ABSTRACT

The objective of the research was to analyze the influence of the factors of macro

economy and company’s fundamental on a company’s financial performance

(NPM, ROI, and ROE) of BUMN Perkebunan PTPN I-VIII (Persero). The data

were analyzed by using multiple linear regression analysis and an SPSS software

program. The result of the research showed that, simultaneously, the factors of

macro economy and company’s fundamental had positive and significant

influence on NPM. The result of partial test, rupiah exchange rate had negative

and insignificant influence, SBI interest rate had negative and insignificant

influence, inflation had positive and significant influence, capital structure had

negative but significant influence, cash flow of the current year had positive but

insignificant influence, company’s growth had negative but significant influence,

the price of rubber commodity had negative but significant influence, the price of oil palm commodity had positive and significant influence, the area of rubber TM

rubber plantation had positive and significant influence, the area of oil palm

plantation had positive and significant influence, the productivity of rubber

production had positive and significant, the productivity of oil palm production

had positive and significant influence on NPM. Simultaneously, the factors of

macro economy and company’s fundamental had positive and significant

influence on ROI. The result of partial test showed that rupiah exchange rate had

positive but insignificant influence, SBI interest rate had negative and

insignificant influence, inflation had positive but insignificant influence, capital

structure had positive and significant influence, cash flow of the current year had

negative and insignificant influence, company’s growth had positive and

significant influence, the price of rubber commodity had positive and significant

influence, the price of oil palm commodity had negative and insignificant

influence, the area of rubber plantation had negative and insignificant influence,

the area of oil palm plantation had negative and insignificant influence, the

productivity of rubber production had negative but significant influence, the

productivity of oil palm production had negative and insignificant influence on

ROI. The result of simultaneous/F-test showed that the factors of macro economy and company’s fundamental simultaneously had positive and significant influence

on ROE. The result of partial test showed that rupiah exchange rate had positive

but insignificant influence, SBI interest rate had positive and significant influence,

inflation had positive but insignificant influence, capital structure had positive

and significant influence, cash flow of the current year had negative and

insignificant influence, company’s growth had positive and significant influence,

the price of rubber commodity had positive but insignificant influence, the price of

oil palm commodity had negative and insignificant influence, the area of rubber

plantation had positive but insignificant influence, the area of oil palm plantation

had positive and significant influence, the productivity of rubber production

positive and significant influence, and the productivity of oil palm production had negative and insignificant influence on ROE.

  Keywords: Macro Economy, Company’s Fundamental, Financial Performance

RIWAYAT HIDUP

  Adi Yusfan, lahir di Langsa tanggal 28 Februari 1978. Anak pertama dari 6 bersaudara, dari pasangan Ayahanda H. M. Yusuf AR dan Ibu Hj. Fauziah AK.

  Menikah di Langsa dengan istri tercinta Maswita, SKM pada tanggal 02 Januari 2001 dan dikaruniai 3 (tiga) orang anak laki-laki yang bernama M. Bahrain Iskandar, M. Furqon Hafidz dan M. Andra Fauzi.

  Pendidikan dimulai dari Sekolah Dasar (SD) Negeri 1 Peurelak Aceh Timur, tamat dan lulus tahun 1989. Melanjutkan pendidikan ke Sekolah Menengah Pertama (SMP) Negeri 1 Peurelak Aceh Timur, tamat dan lulus tahun 1992. Selanjutnya meneruskan pendidikan ke Sekolah Menengah Atas di SMA Negeri 1 Langsa, tamat dan lulus tahun 1995. Kemudian melanjutkan ke jenjang pendidikan Strata 1 (S1) Fakultas Ekonomi Program Studi Ekonomi Manajemen Universitas Gadjah Mada Yogyakarta, tamat dan lulus tahun 2000. Pada semester ganjil tahun 2012 melanjutkan pendidikan Strata 2 (S2) program studi Magister Ilmu Manajemen di Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara Medan.

  Mulai bekerja di PT. LG Electronik Display Devices Indonesia (LGEDI) sejak tanggal 08 Mei 2000 hingga 14 April 2001 sebagai Purchasing Supervisor, lalu pindah ke PTPN VIII (Persero) pada 01 Mei 2001 sampai 30 Nopember 2003 ditempatkan sebagai Asisten Sinder TUK, lalu tanggal 01 Desember 2003 dipindah tugaskan ke Bagian Akuntansi PTPN VIII (Persero) sampai tanggal 28 Februari 2006.

  Pada tanggal 01 Maret 2006 dipindah tugaskan ke PTPN I (Persero) sebagai Asisten Urusan Akuntansi Keuangan hingga 30 September 2008, lalu tanggal 01 Oktober 2008 sampai 30 Nopember 2011 bertugas sebagai Asisten Tata Usaha & Umum Kebun Baru PTPN I (Persero). Tanggal 01 Desember 2011 sampai 30 April 2012 dipindah tugaskan sebagai Plt. Kepala Urusan Manajemen Risiko Sekretariat Perusahaan di Kantor Pusat PTPN I (Persero), dan dari tanggal

  01 Mei 2012 sampai dengan saat ini di tempatkan sebagai Kepala Urusan Humas, Protokoler & Portal BUMN Sekretariat Perusahaan PTPN I (Persero).

KATA PENGANTAR

  Peneliti mengucapkan syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat serta hidayah-Nya kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan penelitian tesis ini. “...Maka sesungguhnya bersama dengan

  

kesulitan itu ada kemudahan. Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada

kemudahan ...” (QS.Al-Insyirah : 5-6).

  Penelitian ini merupakan tugas akhir pada Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Judul penelitian yang dilakukan peneliti adalah “Pengaruh Faktor Ekonomi Makro dan Fundamental Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan BUMN Perkebunan PTPN I – VII (Persero)”.

  Peneliti banyak memperoleh bantuan moril dan materil dari berbagai pihak, dan pada kesempatan ini pula peneliti menyampaikan terima kasih, terutama kepada: 1.

  Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  2. Bapak Prof. Dr. Paham Ginting, MS., selaku Ketua Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  3. Ibu Dr. Arlina Nurbaity Lubis, MBA., selaku Sekretaris Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  4. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME., selaku Ketua Komisi Pembimbing yang telah membimbing dan mengarahkan peneliti dalam menyelesaikan penelitian tesis ini.

  5. Ibu Dr. Khaira Amalia Fachrudin, MBA, Ak., selaku Anggota Komisi Pembimbing yang telah membimbing dan memberikan masukan hingga selesainya penelitian tesis ini.

  6. Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA., selaku Komisi Pembanding atas saran dan kritik yang diberikan untuk perbaikan tesis ini.

  7. Ibu Dr. Elisabeth Siahaan, M.Ec., selaku komisi pembanding atas saran dan kritikan membangun yang diberikan untuk perbaikan tesis ini.

  8. Bapak dan Ibu Dosen serta pegawai pada Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  9. Pimpinan dan rekan-rekan peneliti di Kantor Pusat PT Perkebunan Nusantara I (Persero) Langsa - Aceh, atas bantuan dan dukungannya selama peneliti menempuh studi dan penelitian tesis ini.

  10. Seluruh bapak-bapak dan rekan-rekan sejawat yang berada di kantor Kementerian BUMN RI, kantor pusat PTPN II - VII (Persero) atas bantuan dan dukungan datanya selama peneliti melakukan penelitian tesis ini.

  11. Terima kasih yang tulus dan tidak terhingga kepada orang tua peneliti tercinta Ayahanda H.M. Yusuf AR dan Ibunda Hj. Fauziah AK dan adik-adik peneliti tersayang.

  12. Istriku tercinta Maswita, SKM yang telah memberikan motivasi, semangat dan do’anya kepada peneliti dalam penyelesaian tesis ini.

  13. Anak-anak ku tercinta M. Bahrain Iskandar, M. Furqon Hafidz dan M. Andra Fauzi, yang telah menjadi penyemangat bagi peneliti.

  14. Rekan-rekan peneliti mahasiswa/i di Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara : Ketua M. Syafei Murad Daulay, Abah Hilma, Rifky Budi Setiawan, Afriza Amir, Nur Ahmadi, Sayid Lutfi, Kak Narjah Dalimunthe, Suri Amalia dan yang tidak dapat disebutkan satu persatu atas bantuan, dukungan dan kerja samanya selama peneliti menempuh studi dan penelitian tesis ini.

  15. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu.

  Peneliti menyadari tesis ini masih banyak memiliki kekurangan dan jauh dari sempurna. Namun harapan peneliti semoga tesis ini bermanfaat bagi seluruh pembaca dan semoga kiranya Allah SWT memberikan rahmat dan karunianya kepada kita semua. Amin..Ya Rabbal Alamin.

  Medan, Juli 2014 Peneliti Adi Yusfan

  DAFTAR ISI

  ABSTRAK .......................................................................................................... i

  ABSTRACT ......................................................................................................... ii

  RIWAYAT HIDUP ............................................................................................ iii KATA PENGANTAR ........................................................................................ v DAFTAR ISI ...................................................................................................... viii DAFTAR TABEL .............................................................................................. xi DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiii DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xiv BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................

  1 1.1.

  1 Latar Belakang Masalah ..................................................................

  1.2.

  7 Perumusan Masalah .........................................................................

  1.3.

  8 Tujuan Penelitian .............................................................................

  1.4.

  9 Manfaat Penelitian ...........................................................................

  BAB II KAJIAN PUSTAKA ..............................................................................

  11 2.1.

  11 Penelitian Terdahulu ........................................................................

  2.2.

  20 Kinerja Keuangan Perusahaan .........................................................

  2.2.1 Pengertian Kinerja ..................................................................

  20 2.2.2 Tujuan Pengukuran Kinerja Keuangan ...................................

  20 2.3. Analisis Rasio Keuangan .................................................................

  21 2.3.1 Pengertian Analisis Rasio Keuangan ......................................

  21 2.3.2 Jenis-Jenis Analisis Rasio Keuangan ......................................

  24 2.3.3 Manfaat Analisis Rasio Keuangan ..........................................

  27 2.3.4 Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan ..................................

  28 2.4. Faktor Ekonomi Makro ....................................................................

  29 2.4.1 Nilai Tukar Rupiah .................................................................

  29 2.4.2 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) .........................

  31 2.4.3 Inflasi ......................................................................................

  33 2.5. Faktor Fundamental Perusahaan ......................................................

  35

  2.5.1 Struktur Modal ........................................................................

  35 2.5.2 Arus Kas Perusahaan ..............................................................

  38 2.5.3 Potensi Pertumbuhan Perusahaan ...........................................

  39 2.5.4 Harga Komoditas ....................................................................

  41 2.5.5 Luas Areal dan Produksi Tanaman .........................................

  44 2.6. Kerangka Konseptual .......................................................................

  47 2.7. Hipotesis Penelitian .........................................................................

  53 BAB III METODE PENELITIAN .....................................................................

  55 3.1.

  55 Lokasi dan Waktu Penelitian ...........................................................

  3.2.

  55 Jenis Penelitian ................................................................................

  3.3.

  56 Populasi dan Sampel ........................................................................

  3.4.

  56 Jenis dan Sumber Data .....................................................................

  3.5.

  56 Definisi Variabel Operasional Penelitian ........................................

  3.6.

  58 Teknik Analisis Data .......................................................................

  3.6.1 Analisis Deskriptif ..................................................................

  59 3.6.2 Analisis Regresi Linear Berganda .........................................

  59 3.6.3. Uji Asumsi Klasik ..................................................................

  61 3.6.3.1 Uji Normalitas ............................................................

  61 3.6.3.2 Uji Heteroskedastisitas ...............................................

  61 3.6.3.3 Uji Multikolinieritas ...................................................

  62 3.6.3.4 Uji Autokorelasi .........................................................

  62 3.6.4 Pengujian Hipotesis ................................................................

  63

  2 3.6.4.1 Uji Koefisien Determinasi (Uji R ) ............................

  64 3.6.4.2 Uji Simultan (Uji F) ...................................................

  64 3.6.4.3 Uji Parsial (Uji t) ........................................................

  64 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ....................................

  66 4.1.

  66 Hasil Penelitian ...............................................................................

  4.1.1. Gambaran Umum Perusahaan BUMN Perkebunan PTPN I-VII ............................................................................

  66 4.1.2. Deskriptif Statistik Variabel Penelitian .................................

  70

  4.1.3. Pengujian Asumsi Klasik ......................................................

  77 4.1.3.1. Uji Normalitas .........................................................

  77 4.1.3.2. Uji Multikolinieritas ..................................................

  79 4.1.3.3. Uji Heteroskedastisitas .............................................

  81 4.1.3.4. Uji Autokorelasi ......................................................

  85 4.1.4. Pengujian Hipotesis I ............................................................

  86

  4.1.4.1. Analisis Persamaan Regresi Linear Berganda Hipotesis I ................................................................

  86 4.1.4.2. Koefisien Determinasi Hipotesis I ...........................

  94 4.1.4.3. Uji Simultan Hipotesis I ...........................................

  95 4.1.5. Pengujian Hipotesis II ..........................................................

  96

  4.1.5.1. Analisis Persamaan Regresi Linear Berganda Hipotesis II .............................................................

  96

  4.1.5.2. Koefisien Determinasi Hipotesis II .......................... 103

  4.1.5.3. Uji Simultan Hipotesis II ......................................... 104

  4.1.6. Pengujian Hipotesis III ......................................................... 105

  4.1.6.1. Analisis Persamaan Regresi Linear Berganda Hipotesis III ............................................................ 106

  4.1.6.2. Koefisien Determinasi Hipotesis III ......................... 113

  4.1.6.3. Uji Simultan Hipotesis III ........................................ 114 4.2.

  115 Pembahasan ....................................................................................

  4.2.1. Pengaruh Faktor Ekonomi Makro dan Fundamental Perusahaan Terhadap Kinerja NPM .................................... 116 4.2.2. Pengaruh Faktor Ekonomi Makro dan Fundamental

  Perusahaan Terhadap Kinerja ROI ..................................... 123 4.2.3. Pengaruh Faktor Ekonomi Makro dan Fundamental

  Perusahaan Terhadap Kinerja ROE .................................... 130

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................. 137 5.1.

  137 Kesimpulan .....................................................................................

  5.2.

  140 Saran ...............................................................................................