5 Keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kebijakan deviden
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Faktor eksternal tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan
6. Wahyudi dan Pawestri 2006 Keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Keputusan investasi
dan kebijakan deviden tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
KERANGKA KONSEPTUAL HIPOTESIS
H
1
: Keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
H
2
: Keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
H
3
: Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
METODE PENELITIAN Variabel Penelitian
Variabel penelitian terdiri dari variabel independen yaitu :
1. Keputusan Investasi X
1
Keputusan investasi adalah keputusan tentang bagaimana dana institusi sebaiknya didistribusikan terhadap kelompok-kelompok aktiva utama yang ada. Fabozzi,
2004:61. Keputusan Investasi X
1
diukur melalui Return on Equity ROE Kasmir, 2009:196.
2. Keputusan Pendanaan X
2
Keputusan pendanaan adalah keputusan tentang penggunaan hutang ataukah modal sendiri yang akan memberi dampak yang sama bagi kemakmuran pemilik
perusahaan Husnan, 2004:154.
Keputusan Pendanaan X
2
diukur melalui Debt to Equity Ratio DER Wijaya, Bandi dan Wibawa, 2010.
3. Kebijakan Dividen X
3
6 Kebijakan dividen dividend policy merupakan keputusan apakah laba yang
diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagi kepada pemegang saham dalam bentuk dividen atau akan ditahan untuk menambah modal guna pembiayaan
investasi di masa yang akan datang Harjito, 2003:83. Kebijakan Dividen X
3
diukur melalui Dividend Payout Ratio DPR Wijaya, Bandi dan Wibawa, 2010.
Variabel dependen dalam terdiri dari :
4. Nilai Perusahaan Y
Nilai perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan itu dijual Wahyudi, 2004:22.
Nilai Perusahaan Y, diukur melalui Price to Book Value PBV Wijaya, Bandi dan Wibawa, 2010.
Penentuan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI yang menerbitkan laporan tahunan selama tahun 2009-2013.
Sampel dalam penelitian ini adalah 17 perusahaan sampel terdaftar di BEI dalam kelompok industri manufaktur otomotif yang menerbitkan laporan tahunan selama
periode pengamatan 2009-2013. Teknik sampling yang digunakan pada penelitian ini adalah metode purposive sampling.
Jenis Data dan Sumber Data
Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder adalah sumber data yang diperoleh dari luar data primer yang mendukung dalam penelitian.
Data sekunder pada penelitian ini diperoleh dari buku-buku literatur-literatur atau dari sumber lain yang mempunyai hubungan yang erat dengan masalah penelitian. Data yang
diperoleh berupa data mengenai rasio keuangan maupun nilai perusahaan-perusahaan sampel yang terdaftar di BEI Umar,2013:42.
Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan cara membuat suatu daftar checklist perusahaan. Selain itu juga dengan melakukan
studi dokumentasi atau dengan cara menelusuri yang dilakukan dengan mengumpulkan data sekunder yaitu data laporan tahunan perusahaan periode tahun 2009-2013. Data
yang digunakan merupakan data yang dapat diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory dan annual report yang didapat dari website www.idx.co.id.
Metode Analisis Metode analisis data yang digunakan adalah Regresi Berganda
Regresi berganda digunakan untuk mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel atau lebih, juga menunjukkan arah hubungan antara variabel dependen dengan
variabel independen Ghozali,2009:86. Rumus Ghozali,2009:89
Y = b
+ b
1
X
1
+ b
2
X
2
+ b
3
X
3
+ e Keterangan
Y :
Nilai perusahaan
7
Coefficients
a
Model Unstandardized
Coefficients Standardized
Coefficients t
Sig. Correlations
Collinearity Statistics B
Std. Error Beta
Zero-order Partial
Part Tolerance
VIF 1
Constant .670
.267 2.511
.015 ROE
.050 .012
.453 4.345
.000 .485
.486 .437
.933 1.072
DER -.216
.165 -.137
-1.308 .196
-.123 -.165
-.132 .927
1.079 DPR
.029 .009
.336 3.213
.002 .435
.380 .323
.927 1.079
a. Dependent Variable: PBV
b :
Konstanta b
1,
b
2
, dan b
3
: Koefisien Regresi
X
1
: ROA
X
2
: DER
X
3
: DPR
e :
error
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil Regresi Regresi Berganda
Sumber : Data Primer Yang Diolah 2015 Berdasarkan hasil regresi yang didapat maka dibuat persamaan regresi linear
berganda sebagai berikut : Y = 0,670 + 0,050X
1
- 0,216X
2
+ 0,029X
3
Persamaan regresi linear berganda di atas mempunyai arti sebagai berikut : a. a nilai konstanta sebesar 0,670 mempunyai arti jika variabel bebas tidak
diperhitungkan maka nilai PBV perusahaan sampel adalah 0,670 kali.. b. b
1
nilai koefisien regresi ROE sebesar 0,050 mempunyai arti jika ROE meningkat 1, sedangkan variabel yang lain adalah tetap konstan, maka PBV
akan meningkat sebesar 0,050 kali. c. b
2
nilai koefisien regresi DER sebesar -0,216 mempunyai arti jika DER meningkat 1 kali, sedangkan variabel yang lain adalah tetap konstan, maka
PBV akan menurun 0,216 kali. d. b
3
nilai koefisien regresi DPR sebesar 0,029 mempunyai arti jika DPR meningkat 1, sedangkan variabel yang lain adalah tetap konstan, maka PBV
akan meningkat 0,029 kali.
8
ANOVA
a
Model Sum of Squares
df Mean Square
F Sig.
1 Regression
28.295 3
9.432 12.597
.000
b
Residual 45.671
61 .749
Total 73.966
64 a. Dependent Variable: PBV
b. Predictors: Constant, DPR, ROE, DER
Model Summary
b
Model R
R Square Adjusted R
Square Std. Error of
the Estimate Change Statistics
Durbin-Watson R Square
Change F
Change df1
df2 Sig. F
Change 1
.619
a
.383 .352
.86527 .383
12.597 3
61 .000
1.796 a. Predictors: Constant, DPR, ROE, DER
b. Dependent Variable: PBV
Uji – t
Berdasarkan hasil uji – t dapat dilakukan analisa sebagai berikut :
1. Berdasarkan hasil perhitungan yang telah dilakukan, maka diperoleh nilai t hitung untuk ROE adalah 4,345 dengan hasil signifikansi sebesar 0,000 0,05. Hal ini
menunjukkan ROE berpengaruh positif terhadap PBV. Sehingga dapat dikatakan hipotesis yang menyatakan keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan dapat diterima.
2. Berdasarkan hasil perhitungan yang telah dilakukan, maka diperoleh nilai t hitung untuk DER adalah -1,308 dengan hasil signifikansi sebesar 0,196 0,05. Hal ini
menunjukkan terdapat DER tidak berpengaruh terhadap PBV. Sehingga dapat dikatakan hipotesis yang menyatakan keputusan pendanaan berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan ditolak.
3. Berdasarkan hasil perhitungan yang telah dilakukan, maka diperoleh nilai t hitung untuk DPR adalah 3,213 dengan hasil signifikansi sebesar 0,002 0,05. Hal ini
menunjukkan DPR berpengaruh positif terhadap PBV. Sehingga dapat dikatakan hipotesis yang menyatakan kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan diterima.
Uji
– F
Hasil uji F menunjukkan bahwa hasil perhitungan yang telah dilakukan
diperoleh nilai F hitung sebesar 12,597 dengan hasil signifikasinya sebesar 0,000 0,05 yang menunjukkan bahwa ROE, DER, dan DPR secara simultan berpengaruh signifikan
terhadap PBV atau model regresi dapat dipergunakan untuk memprediksi nilai perusahaan
Koefisien Determinasi
Nilai koefisien determinasi ditunjukkan oleh nilai Adjusted R Square yaitu
sebesar 0,352, hal ini berarti bahwa variasi PBV mampu dijelaskan oleh variabel
9 independen sebesar 35,2. Sedangkan sisanya dapat dijelaskan oleh variabel lain yang
tidak diteliti dalam penelitian ini. Pembahasan
1. Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan
