PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2010-2012)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
Noor Fa’iz Aji Arizky
B 200110264
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi
Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2010-2012)
Yang ditulis oleh:
Nama
: Noor Fa’iz Aji Arizky
NIM
: B200110264
Fakultas/Program Studi
: Ekonomi dan Bisnis/Akuntansi
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Maret 2015.
Pembimbing Utama
(Dra. Nursiam, M.H., Ak., CA)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(DR. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
NIM
Jurusan
Judul Skripsi
:
:
:
:
NOOR FA’IZ AJI ARIZKY
B200110264
AKUNTANSI
PENGARUH
KEPUTUSAN
INVESTASI,
KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode
2010-2012)
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta, Maret 2015
Yang Membuat Pernyataan
(NOOR FA’IZ AJI ARIZKY)
iii
MOTTO
“Dan mintalah pertolongan (kepada Allah) dengan sabar dan sholat.
Dan sesungguhnya yang demikian itu sungguh berat, kecuali orang orang
yang khusyuk”.
(QS. Al-Baqarah: 45)
”Awali semua pekerjaan dengan niat dan bacaan basmallah niscaya kamu akan
memperoleh kemudahan dalam mengerjakannya”.
(Al-Hadits)
“Majulah tanpa menyingkirkan orang lain, Naiklah tinggi tanpa menjatuhkan
orang lain, dan Berbahagialah tanpa menyakiti orang lain”.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan penuh rasa syukur dan rendah hati, kupersembahkan karya ini untuk:
Allah SWT beserta Rasul-Nya yang selalu melimpahkan rahmat dan
hidayah-Nya, sehingga skripsi ini terselesaikan.
Kedua orang tuaku yang selalu mengiringi langkahku dengan doa dan
restu yang mengantarkanku untuk meraih cita-cita.
Adikku tersayang, terima kasih atas semangat serta doanya.
Keluarga besar yang ada di Kudus.
Sahabat dan teman-teman yang kumiliki.
Almamater FEB UMS.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT, yang
telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya, sehingga atas karunia-Nya penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGARUH KEPUTUSAN
INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 20102012)”. Tak lupa shalawat serta salam juga senantiasa tercurah kepada Rasulullah
SAW, nabi akhir zaman pembawa kebenaran islam yang hakiki.
Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
Strata 1 (S-1) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penelitian ini masih jauh
dari sempurna karena kesempurnaan hanya milik Allah SWT. Penulis juga
menyadari bahwa selesainya penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan dan
dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati
serta ucapan terima kasih penulis sampaikan kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, S.E, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
3. Ibu Dra. Nursiam, M.H., Ak., CA selaku Dosen Pembimbing Utama dan
Pembimbing Akademik yang telah menyediakan waktu, tenaga dan pikiran
untuk memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam
penyusunan skripsi dan senantiasa memberikan bimbingannya selama penulis
menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
4. Seluruh Dosen dan Staf Karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammdiyah Surakarta, terima kasih atas segala bentuk bantuannya.
5. Papah dan Mamah tercinta, Bapak Noor Fu’ad dan Ibu Iswati, yang telah
memberikan kasih sayang, cinta, pengorbanan, dukungan dan kebahagiaan
yang begitu indah dalam hidupku, semoga mendapat balasan dari Allah SWT.
6. Adikku Muhammad Irfan Maulana yang selalu memberikan motivasi yang
senantiasa membangkitkan semangatku.
7. Buat segenap keluarga besar di Kudus, terima kasih atas segala doa dan
dukungannya.
8. Sahabatku Lazu, Zaka, Faris, Mas Fikri, Ginanjar, Slamet, Prima, Andri,
Ikhwan, Fajar, Rohmad, Lilik, Putra, Dhoni, Maya, Nina, Mbak Anis, Emi,
Wamuznia, Tyas, Atik, Tari, Devi, Nita, Putri, Mutya, Fatika, Kartika, Ayak,
Dwi, dan Ayuk, terima kasih atas semangat, motivasi dan doanya.
9. Teman-teman kelas G angkatan 2011 yang selalu kompak, terima kasih atas
kebersamaan selama ini.
vii
10. Teman-teman lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, terima
kasih atas doa, dukungan dan kasih sayangnya. Semoga Allah SWT membalas
semua kebaikan yang telah kalian berikan.
11. Dan semua pihak yang telah memberikan bantuan yang berguna bagi
penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan baik dari segi
penulisan maupun penyajiannya. Untuk itu, segala saran dan kritik yang
membangun semoga dapat berguna untuk perbaikan karya selanjutnya. Penulis
berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca serta bagi teman-teman
yang masih menyelesaikan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta serta
tugas akhir ini semoga bisa menjadi awal kesuksesan bagi penulis pada langkah
selanjutnya. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Maret 2015.
Penulis
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................................
iii
HALAMAN MOTTO ............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................
v
KATA PENGANTAR ...........................................................................
vi
DAFTAR ISI ..........................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ..................................................................................
xii
DAFTAR GAMBAR .............................................................................
xiii
DAFTAR LAMPIRAN ..........................................................................
xiv
ABSTRAKSI .........................................................................................
xv
BAB I. PENDAHULUAN .....................................................................
1
A. Latar Belakang ......................................................................
1
B. Perumusan Masalah .............................................................
6
C. Tujuan Penelitian .................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ...............................................................
7
E. Sistematika Penulisan ..........................................................
8
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
10
A. Keputusan Investasi .............................................................
10
1. Devinisi Investasi .............................................................
10
2. Tujuan Investasi ................................................................
10
ix
3. Proses Investasi .................................................................
11
4. Dasar Keputusan Investasi ................................................
12
5. Proses Keputusan Investasi ...............................................
13
6. Tipe-Tipe Investasi Keuangan ..........................................
15
B. Keputusan Pendanaan ...........................................................
18
1. Pengertian Keputusan Pendanaan ...................................
18
2. Teori Struktur Modal ......................................................
19
C. Kebijakan Dividen ...............................................................
26
1. Pengertian Dividen .........................................................
26
2. Pengertian Kebijakan Dividen .......................................
26
3. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen .
27
4. Jenis-Jenis Kebijakan Dividen .......................................
30
D. Nilai Perusahaan ...................................................................
30
E. Tinjauan Penelitian Sebelumnya ..........................................
33
F. Kerangka Pemikiran .............................................................
34
G. Hipotesis ...............................................................................
35
BAB III METODE PENELITIAN .........................................................
39
A. Desain Penelitian ..................................................................
39
B. Populasi, Sampel dan Tehnik Pemilihan Sampel .................
39
C. Data dan Sumber Data .........................................................
40
D. Metode Pengumpulan Data ..................................................
40
E. Variabel Penelitian dan Pengukurannya ..............................
41
F. Metode Analisis Data ...........................................................
44
x
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .............................
51
A. Hasil Pengumpulan Data ......................................................
51
B. Statistik Diskriptif ................................................................
52
C. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ................................
54
1. Uji Asumsi Klasik ..........................................................
54
a. Uji Normalitas ..........................................................
54
b. Uji Multikolinearitas ................................................
55
c. Uji Autokorelasi .......................................................
55
d. Uji Heteroskedastisitas .............................................
57
2. Pengujian Hipotesis ........................................................
57
a. Analisis Regresi Linier Berganda ............................
58
b. Uji F .........................................................................
59
c. Uji t ..........................................................................
60
d. Uji Koefisiensi Determinasi (R2) ..............................
62
D. Pembahasan ..........................................................................
62
BAB V PENUTUP .................................................................................
65
A. Simpulan ..............................................................................
65
B. Keterbatasan Penelitian ........................................................
66
C. Saran .....................................................................................
66
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel III.1 Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ...........................
48
Tabel IV.1 Data Sampel Penelitian ........................................................
51
Tabel IV.2 Descriptive Statistics ............................................................
52
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas ............................................................
55
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................................
55
Tabel IV.5 Hasil Uji Autokorelasi ..........................................................
56
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................
57
Tabel IV.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ...............................
58
Tabel IV.8 Hasil Uji F ............................................................................
60
Tabel IV.9 Hasil Uji t .............................................................................
61
Tabel IV.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................
62
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II. 1 Kerangka Pemikiran .........................................................
xiii
35
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Daftar Perusahaan Sampel Tahun 2010.
Lampiran 2: Data Perusahaan Sampel Tahun 2010.
Lampiran 3: Daftar Perusahaan Sampel Tahun 2011.
Lampiran 4: Data Perusahaan Sampel Tahun 2011.
Lampiran 5: Daftar Perusahaan Sampel Tahun 2012
Lampiran 6: Data Perusahaan Sampel Tahun 2012.
Lampiran 7: Hasil Uji Statistik Diskriptif.
Lampiran 8: Hasil Uji Normalitas.
Lampiran 9: Hasil Uji Multikolinearitas.
Lampiran 10: Hasil Uji Autokorelasi.
Lampiran 11: Hasil Uji Heteroskedastisitas.
Lampiran 12: Hasil Analisis Regresi Berganda.
Titik Presentase Distribusi F untuk Probabilita = 0,05.
Titik Presentase Distribusi t (df = 81-120)
Tabel Durbin-Watson (DW), α = 5%
xiv
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan membuktikan pengaruh
keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia
(BEI) periode 2010-2012.
Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive
sampling. Berdasarkan metode purposive sampling tersebut, jumlah perusahaan
yang dijadikan sampel sebanyak 103 perusahaan. Data yang digunakan dalam
penelitian ini adalah keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen
dan nilai perusahaan. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
analisis regresi linier berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan, serta keputusan investasi dan keputusan
pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen,
Nilai Perusahaan.
xv
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2010-2012)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
Noor Fa’iz Aji Arizky
B 200110264
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN
DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi
Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2010-2012)
Yang ditulis oleh:
Nama
: Noor Fa’iz Aji Arizky
NIM
: B200110264
Fakultas/Program Studi
: Ekonomi dan Bisnis/Akuntansi
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Maret 2015.
Pembimbing Utama
(Dra. Nursiam, M.H., Ak., CA)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(DR. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
NIM
Jurusan
Judul Skripsi
:
:
:
:
NOOR FA’IZ AJI ARIZKY
B200110264
AKUNTANSI
PENGARUH
KEPUTUSAN
INVESTASI,
KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode
2010-2012)
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah
yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta, Maret 2015
Yang Membuat Pernyataan
(NOOR FA’IZ AJI ARIZKY)
iii
MOTTO
“Dan mintalah pertolongan (kepada Allah) dengan sabar dan sholat.
Dan sesungguhnya yang demikian itu sungguh berat, kecuali orang orang
yang khusyuk”.
(QS. Al-Baqarah: 45)
”Awali semua pekerjaan dengan niat dan bacaan basmallah niscaya kamu akan
memperoleh kemudahan dalam mengerjakannya”.
(Al-Hadits)
“Majulah tanpa menyingkirkan orang lain, Naiklah tinggi tanpa menjatuhkan
orang lain, dan Berbahagialah tanpa menyakiti orang lain”.
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan penuh rasa syukur dan rendah hati, kupersembahkan karya ini untuk:
Allah SWT beserta Rasul-Nya yang selalu melimpahkan rahmat dan
hidayah-Nya, sehingga skripsi ini terselesaikan.
Kedua orang tuaku yang selalu mengiringi langkahku dengan doa dan
restu yang mengantarkanku untuk meraih cita-cita.
Adikku tersayang, terima kasih atas semangat serta doanya.
Keluarga besar yang ada di Kudus.
Sahabat dan teman-teman yang kumiliki.
Almamater FEB UMS.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT, yang
telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya, sehingga atas karunia-Nya penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGARUH KEPUTUSAN
INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 20102012)”. Tak lupa shalawat serta salam juga senantiasa tercurah kepada Rasulullah
SAW, nabi akhir zaman pembawa kebenaran islam yang hakiki.
Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
Strata 1 (S-1) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penelitian ini masih jauh
dari sempurna karena kesempurnaan hanya milik Allah SWT. Penulis juga
menyadari bahwa selesainya penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan dan
dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati
serta ucapan terima kasih penulis sampaikan kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, S.E, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
3. Ibu Dra. Nursiam, M.H., Ak., CA selaku Dosen Pembimbing Utama dan
Pembimbing Akademik yang telah menyediakan waktu, tenaga dan pikiran
untuk memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam
penyusunan skripsi dan senantiasa memberikan bimbingannya selama penulis
menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
4. Seluruh Dosen dan Staf Karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammdiyah Surakarta, terima kasih atas segala bentuk bantuannya.
5. Papah dan Mamah tercinta, Bapak Noor Fu’ad dan Ibu Iswati, yang telah
memberikan kasih sayang, cinta, pengorbanan, dukungan dan kebahagiaan
yang begitu indah dalam hidupku, semoga mendapat balasan dari Allah SWT.
6. Adikku Muhammad Irfan Maulana yang selalu memberikan motivasi yang
senantiasa membangkitkan semangatku.
7. Buat segenap keluarga besar di Kudus, terima kasih atas segala doa dan
dukungannya.
8. Sahabatku Lazu, Zaka, Faris, Mas Fikri, Ginanjar, Slamet, Prima, Andri,
Ikhwan, Fajar, Rohmad, Lilik, Putra, Dhoni, Maya, Nina, Mbak Anis, Emi,
Wamuznia, Tyas, Atik, Tari, Devi, Nita, Putri, Mutya, Fatika, Kartika, Ayak,
Dwi, dan Ayuk, terima kasih atas semangat, motivasi dan doanya.
9. Teman-teman kelas G angkatan 2011 yang selalu kompak, terima kasih atas
kebersamaan selama ini.
vii
10. Teman-teman lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, terima
kasih atas doa, dukungan dan kasih sayangnya. Semoga Allah SWT membalas
semua kebaikan yang telah kalian berikan.
11. Dan semua pihak yang telah memberikan bantuan yang berguna bagi
penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan baik dari segi
penulisan maupun penyajiannya. Untuk itu, segala saran dan kritik yang
membangun semoga dapat berguna untuk perbaikan karya selanjutnya. Penulis
berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca serta bagi teman-teman
yang masih menyelesaikan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta serta
tugas akhir ini semoga bisa menjadi awal kesuksesan bagi penulis pada langkah
selanjutnya. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Maret 2015.
Penulis
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................................
iii
HALAMAN MOTTO ............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................
v
KATA PENGANTAR ...........................................................................
vi
DAFTAR ISI ..........................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ..................................................................................
xii
DAFTAR GAMBAR .............................................................................
xiii
DAFTAR LAMPIRAN ..........................................................................
xiv
ABSTRAKSI .........................................................................................
xv
BAB I. PENDAHULUAN .....................................................................
1
A. Latar Belakang ......................................................................
1
B. Perumusan Masalah .............................................................
6
C. Tujuan Penelitian .................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ...............................................................
7
E. Sistematika Penulisan ..........................................................
8
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
10
A. Keputusan Investasi .............................................................
10
1. Devinisi Investasi .............................................................
10
2. Tujuan Investasi ................................................................
10
ix
3. Proses Investasi .................................................................
11
4. Dasar Keputusan Investasi ................................................
12
5. Proses Keputusan Investasi ...............................................
13
6. Tipe-Tipe Investasi Keuangan ..........................................
15
B. Keputusan Pendanaan ...........................................................
18
1. Pengertian Keputusan Pendanaan ...................................
18
2. Teori Struktur Modal ......................................................
19
C. Kebijakan Dividen ...............................................................
26
1. Pengertian Dividen .........................................................
26
2. Pengertian Kebijakan Dividen .......................................
26
3. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen .
27
4. Jenis-Jenis Kebijakan Dividen .......................................
30
D. Nilai Perusahaan ...................................................................
30
E. Tinjauan Penelitian Sebelumnya ..........................................
33
F. Kerangka Pemikiran .............................................................
34
G. Hipotesis ...............................................................................
35
BAB III METODE PENELITIAN .........................................................
39
A. Desain Penelitian ..................................................................
39
B. Populasi, Sampel dan Tehnik Pemilihan Sampel .................
39
C. Data dan Sumber Data .........................................................
40
D. Metode Pengumpulan Data ..................................................
40
E. Variabel Penelitian dan Pengukurannya ..............................
41
F. Metode Analisis Data ...........................................................
44
x
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .............................
51
A. Hasil Pengumpulan Data ......................................................
51
B. Statistik Diskriptif ................................................................
52
C. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ................................
54
1. Uji Asumsi Klasik ..........................................................
54
a. Uji Normalitas ..........................................................
54
b. Uji Multikolinearitas ................................................
55
c. Uji Autokorelasi .......................................................
55
d. Uji Heteroskedastisitas .............................................
57
2. Pengujian Hipotesis ........................................................
57
a. Analisis Regresi Linier Berganda ............................
58
b. Uji F .........................................................................
59
c. Uji t ..........................................................................
60
d. Uji Koefisiensi Determinasi (R2) ..............................
62
D. Pembahasan ..........................................................................
62
BAB V PENUTUP .................................................................................
65
A. Simpulan ..............................................................................
65
B. Keterbatasan Penelitian ........................................................
66
C. Saran .....................................................................................
66
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel III.1 Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ...........................
48
Tabel IV.1 Data Sampel Penelitian ........................................................
51
Tabel IV.2 Descriptive Statistics ............................................................
52
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas ............................................................
55
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................................
55
Tabel IV.5 Hasil Uji Autokorelasi ..........................................................
56
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................
57
Tabel IV.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ...............................
58
Tabel IV.8 Hasil Uji F ............................................................................
60
Tabel IV.9 Hasil Uji t .............................................................................
61
Tabel IV.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................
62
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II. 1 Kerangka Pemikiran .........................................................
xiii
35
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Daftar Perusahaan Sampel Tahun 2010.
Lampiran 2: Data Perusahaan Sampel Tahun 2010.
Lampiran 3: Daftar Perusahaan Sampel Tahun 2011.
Lampiran 4: Data Perusahaan Sampel Tahun 2011.
Lampiran 5: Daftar Perusahaan Sampel Tahun 2012
Lampiran 6: Data Perusahaan Sampel Tahun 2012.
Lampiran 7: Hasil Uji Statistik Diskriptif.
Lampiran 8: Hasil Uji Normalitas.
Lampiran 9: Hasil Uji Multikolinearitas.
Lampiran 10: Hasil Uji Autokorelasi.
Lampiran 11: Hasil Uji Heteroskedastisitas.
Lampiran 12: Hasil Analisis Regresi Berganda.
Titik Presentase Distribusi F untuk Probabilita = 0,05.
Titik Presentase Distribusi t (df = 81-120)
Tabel Durbin-Watson (DW), α = 5%
xiv
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan membuktikan pengaruh
keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia
(BEI) periode 2010-2012.
Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive
sampling. Berdasarkan metode purposive sampling tersebut, jumlah perusahaan
yang dijadikan sampel sebanyak 103 perusahaan. Data yang digunakan dalam
penelitian ini adalah keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen
dan nilai perusahaan. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
analisis regresi linier berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan, serta keputusan investasi dan keputusan
pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen,
Nilai Perusahaan.
xv