ANALISIS ABNORMAL RETURN SAHAM, LIKUIDITAS SAHAM, DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM Analisis Abnormal Return Saham, Likuiditas Saham, dan Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Sesudah Pemecahan Saham (Stock Split)(Pada Perusahaan Go Publik yang Terdaftar di Bu
ANALISIS ABNORMAL RETURN SAHAM, LIKUIDITAS
SAHAM, DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN
SAHAM ( STOCK SPLIT )
(Pada Perusahaan Go Publikyang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2011-2015)
SKRIPSI
Disusun dan Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Salah Satu Syarat
Menyelesaikan Studi pada Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
LIA AMELIA
B 200130149
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
ي آَء بِك ا تك ِ با
ِ ف بأ
“Maka nikmat Tuhan kamu, yang manakah yang
kamu dustakan” (Q.S Ar-Rahman)
“Bukanlah orang-orang yang paling baik dari pada kamu
siapa yang meninggalkan dunianya karena akhirat, dan
tidak pula meninggalkan akhiratnya karena dunianya,
sehingga ia dapat kedua-duanya semua. Karena di dunia itu
penyampaian akhirat. Dan jangankah kamu jadi
memberatkan atas sesama manusia” ( H.R Muslim )
“Cobalah tidak untuk menjadi seseorang yang sukses, tetapi
menjadi seseorang yang berguna”
(Albert Einstein)
“ Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orangorang tidak menyadari betapa dekatnya mereka dengan
keberhasilan saat mereka menyerah”
( Thomas Alfa Edison )
“Sebuah tantangan akan selalu menjadi beban, Jika itu
hanya dipikirkan. Sebuah cita-cita juga adalah beban, jika
itu hanya angan-angan” (Lia Amelia )
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
بِس ِْم ه
ّحي ِْم
ِ ِّ الرّحْ َم ِن الر
Alhamdulillah atas kemudahan, kekuatan dan nikmat
yang telah Allah SWT berikan dalam menempuh S1 akuntansi,
dan mampu menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu tugas
akhir dari proses perkuliahan. Selama proses perkuliahan yang
telah saya lalui, saya berterima kasih atasdukungan dari berbagai
pihak yang tak bisa saya sebutkan satu- persatu. Serta
pengalaman yang telah diberikan, yang tak akan mungkin bisa
saya lupakan. Hasil karya ilmiah yang masih sederhana ini, saya
persembahkan untuk orang-orang yang sayang dan peduli kepada
saya.
Teruntuk orang terkasih dalam hidup saya, yang slalu
memberikan dukungan baik secara moral, materi serta limpahan
kasih sayang, dan doa yang slalu terpanjatkan untuk saya yaitu
kedua orang tua serta kakak saya.Terimakasih untuk bapak
tercinta yang telah mensupport segala hal yang saya inginkan,
dan untuk ibu tercinta saya sangat bersyukur karna disetiap
kesusahan yang saya lalui slalu ada kemudahan yang terjadi, dan
saya yakin itu pasti karna doa yang slalu kau panjatkan untuk
anakmu ini. Untuk kakakku tercinta terima kasih banyak telah
mewujudkan cita-cita saya, terimakasih selalu mensupport dan
memenuhi semua kebutuhan saya. Dan untuk adik tersayang,
terima kasih utnuk kasih sayang yang kau berikan, kadang
kebawelanmu juga memberikan pelajaran yang berharga untukku.
Dan juga keluarga besar saya, baik dari keluarga yang di
demak, terima kasih banyak atas dukungan, nasihat dan doa
kalian. Serta sahabat, teman, serta seluruh civitas akademi
khususnya di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammdiyah Surakarta.
vi
KATA PENGANTAR
سا ع ْيك ْ و ْح ة ه وب كاته
ّ ال
Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat,
hidayah dan inayah-Nya kepada penulis sehingga mampu menyelesaikan
skripsi dengan judul “ANALISIS ABNORMAL RETURN SAHAM,
LIKUIDITAS SAHAM, DAN
VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN SAHAM ( STOCK SPLIT
)(Pada Perusahaan Go Publik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011-2015)”
Maksud skripsi ini disusun dan diajukan adalah untuk memenuhi
tugas akhir perkuliahan serta sebagai salah satu syarat dalam menyelesaikan
studi
Program Sarjana (S1) Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammdiyah Surakarta. Ibaratkan tiada gading yang tak retak
penulis juga sangat menyadari akan ketidaksempurnaan dalam penyusunan
skripsi ini. Dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapakan terimas kasih
atas bimbingan, saran, dukungan dan dorongan dari semua pihak yang
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Dengan rasa hormat
penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, S.E, M.si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zukfikar, S.E, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi.
vii
3. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.si selaku Sekretaris Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, S.E, M.Si selaku Pembimbing Akademik.
5. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, M.si selaku Pembimbing Skripsi yang
telah memberikan arahan dan bimbingan dari awal penyusunan sampai
terselesaikannya skripsi ini.
6. Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Akuntansi pada khususmya dan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta pada
umumnya, yang telah berbagi ilmu dan motivasi yang bermanfaat.
7. Seluruh Civitas Akademik yang turut membantu dalam menjaga
keamanan, kebersihan serta ketertiban administrasi di Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Keluargaku tercinta bapak Robi’an, Ibu Khafidhoh, adek Firlina, adek
Nurul Izzah, dan adek Nuzulam Indy yang selalu memberikan dukungan,
kasih sayang yang tulus dan doa yang slalu dipanjatkansetiap waktu
untukku. Aku sangat sayang kalian bapak, ibu, dan adik tercinta. Semoga
aku bisa selalu menjadi kebanggaan kalian.
9. Teruntuk kakakku tercinta Dhiya Uddin, terimakasih telah mewujudkan
salah satu cita-cita saya, terimakasih selalu memenuhi semua kebutuhan
saya ketika menuntut ilmu, terimakasih selalu ada untuk saya, meskipun
terpisah oleh jarak tapi selalu mendukung dan memberikan motivasi
untukku. Semoga aku bisa menjadi salah satu kebanggan kamu.
viii
10. Teruntukkeluarga besarku yang di Demakterima kasih atas dukungan dan
doa yang slalu dipanjatkan untukku.
11. Sahabat-sahabat ToVaricsh yang slalu menyiapkan waktu untuk kumpul,
saling memberikan dukungan, motivasi, meskipun kita berada di kota yang
berbeda dalam kesibukan kuliah maupun kerja, semoga kekeluargaan ini
sampai kelak.
12. Untuk teman-teman seperjuanganku angkatan 2013 dan khususnya temanteman kelas D yaitu ayu, diah, shofi, ifni, rina, lila, vina, agung, dewi,
alyza, winingsih, fery, kholifah, juda, lina, novia, mugi, susi, syeliana,
rizky, yuniar dan yang lainnya yang belum aku sebutkan.
13. Serta soulmate-soulmate d’ngengen yang telah berbagi kisah, pengalaman
dan canda tawa yang sangat berkesan untukku ku sebutkan nama kalian
dalam sebutan sayangku untuk kalian yaitu : depul (depi), kemul (risma),
ucik (putri), deul (dea), mak’e (desi s), bune (desi n), manyul (retno), dan
jijul (azizah).
14. Kawan Gladi 24 Metala pengalaman gladi yang luar biasa yang tak kan
pernah bisa ku lupakan.
15. Terimakasih buat Yuni Wuryantini, Wiwid W, Orizha P, dan Irma yang
selalu memberikan dorongan semangat dan dukungan.
16. Seluruh anggota kos wisma ratih 2 (wulan, demong, amiroh, dan salwa)
yang telah memberikan kenangan dan pembelajaran selama menjadi anak
kos yang tak bisa saya sebutkan satu persatu.
ix
17. Serta seluruh pihak yang ikut serta terlibat dalam penulisan skripsi ini
yang tak bisa penulis sebutkan satu persatu, semoga kebaikan kalian
dibalas lebih baik lagi oleh Allah SWT.
Akhirnya skripsi ini dapat terselesaikan dengan bantuan berbagai
pihak. Penulis sadar akan keterbatasan ilmu yang dimiliki dalam
penyusunan skripsi ini, untuk itu penulis menampung saran dan kritik
yang membangun dari para membaca. Semoga skripsi ini bermanfaat
untuk para pembaca dan ilmu yang didapatkan menjadi berkah.
سا ع ْيك ْ و ْح ة ه وب كاته
ّ و ال
Surakarta, 05 Januari 2017
Penulis
Lia Amelia
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL.........................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN..........................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN...........................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.....................
iv
HALAMAN MOTTO........................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN........................................................
vi
KATA PENGANTAR.......................................................................
vii
DAFTAR ISI.....................................................................................
xi
DAFTAR TABEL.............................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR........................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN.....................................................................
xvi
ABSTRAK.........................................................................................
xvii
ABSTRACT........................................................................................
xviii
BAB I PENDAHULUAN.................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah.....................................................
1
B. Rumusan Masalah...............................................................
5
C. Tujuan Penelitian................................................................
6
D. Manfaat Penelitian..............................................................
6
E. Sistematika Penulisan.........................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA......................................................
A. Signalling Theory................................................................
xi
9
9
B. Trading Range Theory........................................................
10
C. Pemecahan Saham ( Stock Split ).......................................
10
D. Abnormal Return Saham....................................................
12
E. Likuiditas Saham...............................................................
13
F. Volume Perdagangan Saham...............................................
13
G. Penelitian Terdahulu..........................................................
14
H. Model Penelitian................................................................
19
I.
Pengembangan Hipotesis.................................................
19
BAB III METODE PENELITIAN...................................................
23
A. Jenis dan Sumber Data.........................................................
23
B. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel.........................
24
C. Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran Variabel..
24
D. Metode Analisis Data........................................................
26
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN.......................
31
A. Deskripsi Objek Penelitian dan Deskripsi Statistik...............
31
1. Deskripsi Objek Penelitian.............................................
31
2. Deskripsi Statistik......................................................
31
B. Analisis Data...................................................................
34
1. Pengujian Normalitas Data.......................................
35
1.1 Pengujian Normalitas Data Variabel Abnormal
Return Saham .....................................................
36
1.2 Pengujian Normalitas Data Variabel Likuiditas
Saham...................................................................
xii
36
1.3 Pengujian Normalitas Data Variabel Volume
Perdagangan Saham.............................................
37
C. Pengujian Hipotesis.........................................................
37
1.
HipotesisPertama....................................................
38
2.
Hipotesis Kedua.......................................................
39
3.
Hipotesis Ketiga.......................................................
40
D. Pembahasan.....................................................................
41
1. Hipotesis Pertama.................................................... .
41
2. Hipotesis Kedua........................................................
42
3. Hipotesis Ketiga........................................................
43
BAB V PENUTUP...........................................................................
45
A. Kesimpulan........................................................................
45
B. Keterbatasan.....................................................................
47
C. Saran..................................................................................
47
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 : Kriteria Pemilihan Sampel Penelitian...............................
31
Tabel 4.2 : Statistik Deskriptif............................................................
32
Tabel 4.3 :Tabel Rata-Rata Variabel AAR, TVA, dan likuiditas pada
periode pengamatan........................................................
34
Tabel 4.4 :Uji Normaliats Data Variabel Abnormal ReturnSebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham................
36
Tabel 4.5 :Uji Normaliats Data Variabel Likuiditas Saham Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham..................
36
Tabel 4.6 :Uji Normaliats Data Variabel Volume Perdagangan
Sebelum dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham....
37
Tabel 4.7 :Hasil Uji Statistik Rata Rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham.................... 38
Tabel 4.8 : Hasil Uji Statistik Rata Rata Likuiditas Saham Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham...................39
Tabel 4.9 : Hasil Uji Statistik Rata Rata Volume Perdagangan Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham....................40
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 :Model Penelitian..........................................................
xv
19
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran.1 : Daftar Sampel Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Lampiran 2 : Daftar Harga Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Lampiran 3:Daftar Saham yang Diperdagangkan ( Volume )
Lampiran 4 : Daftar Indeks Harga Saham Gabungan ( IHSG ) Harian
Lmapiran 5 : Daftar Saham yang Diperdagangkan ( IHSG )
Lampiran 6 :Daftar Jumlah Saham yang Beredar ( Listed Share )
Lampiran 7: Perhitungan Abnormal ReturnSaham
Lampiran 8 : Perhitungan Likuiditas Saham
Lampiran 9 : Perhitungan Volume Perdagangan Saham
Lampiran 10: Rata Rata Abnormal Return Saham, Likuiditas Saham, dan
Volume Perdagangan Saham
Lampiran 11 : Output Hasil Analisis
xvi
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menentukan dan menganalisis sejauh mana
peristiwa stock split dapat mempengaruhi masyarakat atau pemegang saham
(investor) dalam perdagangan saham dengan mengukur perbedaan variabel dalam
abnormal return, likuiditas, dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah
stock split di sebuah perusahaan go publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2011-2015. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder berupa tanggal pengumuman stock split yang digunakan sebagai event
date ( ), harga saham, Index Harga Saham Gabungan ( IHSG ) harian, jumlah
saham yang diperdagangkan, dan jumlah saham yang beredar atau listed share.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan go publik dan perusahaan
yang melakukan stock split yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 20112015. Metode penentuan sampel yang digunakan yaitu purposive sampling,
jumlah sampel berdasarkan kriteria yang telah ditentukan adalah 35 sampel
perusahaan yang melakukan stock split. Metode analisis yang digunakan adalah
uji normalitas data menggunakan one sample kolmogorov smirnov, dan uji beda
dua rata-rata (paired sample t-test) untuk menguji hipotesis.
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, hipotesis pertama menyatakan
banwa tidak ada perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah stock split.
Sementara hipotesis kedua dan ketiga menunjukkan bahwa ada perbedaan dalam
likuiditas dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split.
Kata kunci : stock split, abnormal return, likuiditas saham, volume perdagangan
saham
xvii
ABSTRACT
This study aims to determine and analyze the extent to which the stock
split event can influence the public or the owners of the funds (investors) in
trading stocks with a variable measuring the difference in abnormal returns,
liquidity and trading volume of the stock before and after the stock split at a go
public company listed on the Stock Exchange Office Indonesia period 2011-2015.
The data used in research were taken from secondary data in terms of
announcement date of stock split applied as event date (
), daily closing price,
indeks daily closing of the companies applying stock split within observation
period ( IHSG ), the amount of daily traded share and the amount of listed share.
The population in this study were go publik company and companies
which implemented stock split listed on the Stock Exchange Office Indonesia
period 2011-2015. The sampling method used is purposive sampling number of
samples based on predetermined criteria is 35 samples companies which
implemented stock split.The analytical method used is the test for normality of
data using one sample kolmogorov smirnov test and hypothesis testing used
different test analysis model (Paired Sample T-test).
Based on the result of hypotheses testing, the firsthypothesis states that
there are no differences in abnormal return before and after the stock split. While
the second and third hypothesis shows that there are differences in the liquidity
and stock trading volume of shares before and after stock split.
Keyword : Stock Split, Abnormal Return, Liquidity of the stock, Trading Volume
xviii
SAHAM, DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN
SAHAM ( STOCK SPLIT )
(Pada Perusahaan Go Publikyang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2011-2015)
SKRIPSI
Disusun dan Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Salah Satu Syarat
Menyelesaikan Studi pada Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
LIA AMELIA
B 200130149
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
i
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
ي آَء بِك ا تك ِ با
ِ ف بأ
“Maka nikmat Tuhan kamu, yang manakah yang
kamu dustakan” (Q.S Ar-Rahman)
“Bukanlah orang-orang yang paling baik dari pada kamu
siapa yang meninggalkan dunianya karena akhirat, dan
tidak pula meninggalkan akhiratnya karena dunianya,
sehingga ia dapat kedua-duanya semua. Karena di dunia itu
penyampaian akhirat. Dan jangankah kamu jadi
memberatkan atas sesama manusia” ( H.R Muslim )
“Cobalah tidak untuk menjadi seseorang yang sukses, tetapi
menjadi seseorang yang berguna”
(Albert Einstein)
“ Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orangorang tidak menyadari betapa dekatnya mereka dengan
keberhasilan saat mereka menyerah”
( Thomas Alfa Edison )
“Sebuah tantangan akan selalu menjadi beban, Jika itu
hanya dipikirkan. Sebuah cita-cita juga adalah beban, jika
itu hanya angan-angan” (Lia Amelia )
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
بِس ِْم ه
ّحي ِْم
ِ ِّ الرّحْ َم ِن الر
Alhamdulillah atas kemudahan, kekuatan dan nikmat
yang telah Allah SWT berikan dalam menempuh S1 akuntansi,
dan mampu menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu tugas
akhir dari proses perkuliahan. Selama proses perkuliahan yang
telah saya lalui, saya berterima kasih atasdukungan dari berbagai
pihak yang tak bisa saya sebutkan satu- persatu. Serta
pengalaman yang telah diberikan, yang tak akan mungkin bisa
saya lupakan. Hasil karya ilmiah yang masih sederhana ini, saya
persembahkan untuk orang-orang yang sayang dan peduli kepada
saya.
Teruntuk orang terkasih dalam hidup saya, yang slalu
memberikan dukungan baik secara moral, materi serta limpahan
kasih sayang, dan doa yang slalu terpanjatkan untuk saya yaitu
kedua orang tua serta kakak saya.Terimakasih untuk bapak
tercinta yang telah mensupport segala hal yang saya inginkan,
dan untuk ibu tercinta saya sangat bersyukur karna disetiap
kesusahan yang saya lalui slalu ada kemudahan yang terjadi, dan
saya yakin itu pasti karna doa yang slalu kau panjatkan untuk
anakmu ini. Untuk kakakku tercinta terima kasih banyak telah
mewujudkan cita-cita saya, terimakasih selalu mensupport dan
memenuhi semua kebutuhan saya. Dan untuk adik tersayang,
terima kasih utnuk kasih sayang yang kau berikan, kadang
kebawelanmu juga memberikan pelajaran yang berharga untukku.
Dan juga keluarga besar saya, baik dari keluarga yang di
demak, terima kasih banyak atas dukungan, nasihat dan doa
kalian. Serta sahabat, teman, serta seluruh civitas akademi
khususnya di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammdiyah Surakarta.
vi
KATA PENGANTAR
سا ع ْيك ْ و ْح ة ه وب كاته
ّ ال
Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat,
hidayah dan inayah-Nya kepada penulis sehingga mampu menyelesaikan
skripsi dengan judul “ANALISIS ABNORMAL RETURN SAHAM,
LIKUIDITAS SAHAM, DAN
VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN SAHAM ( STOCK SPLIT
)(Pada Perusahaan Go Publik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011-2015)”
Maksud skripsi ini disusun dan diajukan adalah untuk memenuhi
tugas akhir perkuliahan serta sebagai salah satu syarat dalam menyelesaikan
studi
Program Sarjana (S1) Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammdiyah Surakarta. Ibaratkan tiada gading yang tak retak
penulis juga sangat menyadari akan ketidaksempurnaan dalam penyusunan
skripsi ini. Dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapakan terimas kasih
atas bimbingan, saran, dukungan dan dorongan dari semua pihak yang
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Dengan rasa hormat
penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, S.E, M.si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zukfikar, S.E, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi.
vii
3. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.si selaku Sekretaris Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, S.E, M.Si selaku Pembimbing Akademik.
5. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, M.si selaku Pembimbing Skripsi yang
telah memberikan arahan dan bimbingan dari awal penyusunan sampai
terselesaikannya skripsi ini.
6. Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Akuntansi pada khususmya dan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta pada
umumnya, yang telah berbagi ilmu dan motivasi yang bermanfaat.
7. Seluruh Civitas Akademik yang turut membantu dalam menjaga
keamanan, kebersihan serta ketertiban administrasi di Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Keluargaku tercinta bapak Robi’an, Ibu Khafidhoh, adek Firlina, adek
Nurul Izzah, dan adek Nuzulam Indy yang selalu memberikan dukungan,
kasih sayang yang tulus dan doa yang slalu dipanjatkansetiap waktu
untukku. Aku sangat sayang kalian bapak, ibu, dan adik tercinta. Semoga
aku bisa selalu menjadi kebanggaan kalian.
9. Teruntuk kakakku tercinta Dhiya Uddin, terimakasih telah mewujudkan
salah satu cita-cita saya, terimakasih selalu memenuhi semua kebutuhan
saya ketika menuntut ilmu, terimakasih selalu ada untuk saya, meskipun
terpisah oleh jarak tapi selalu mendukung dan memberikan motivasi
untukku. Semoga aku bisa menjadi salah satu kebanggan kamu.
viii
10. Teruntukkeluarga besarku yang di Demakterima kasih atas dukungan dan
doa yang slalu dipanjatkan untukku.
11. Sahabat-sahabat ToVaricsh yang slalu menyiapkan waktu untuk kumpul,
saling memberikan dukungan, motivasi, meskipun kita berada di kota yang
berbeda dalam kesibukan kuliah maupun kerja, semoga kekeluargaan ini
sampai kelak.
12. Untuk teman-teman seperjuanganku angkatan 2013 dan khususnya temanteman kelas D yaitu ayu, diah, shofi, ifni, rina, lila, vina, agung, dewi,
alyza, winingsih, fery, kholifah, juda, lina, novia, mugi, susi, syeliana,
rizky, yuniar dan yang lainnya yang belum aku sebutkan.
13. Serta soulmate-soulmate d’ngengen yang telah berbagi kisah, pengalaman
dan canda tawa yang sangat berkesan untukku ku sebutkan nama kalian
dalam sebutan sayangku untuk kalian yaitu : depul (depi), kemul (risma),
ucik (putri), deul (dea), mak’e (desi s), bune (desi n), manyul (retno), dan
jijul (azizah).
14. Kawan Gladi 24 Metala pengalaman gladi yang luar biasa yang tak kan
pernah bisa ku lupakan.
15. Terimakasih buat Yuni Wuryantini, Wiwid W, Orizha P, dan Irma yang
selalu memberikan dorongan semangat dan dukungan.
16. Seluruh anggota kos wisma ratih 2 (wulan, demong, amiroh, dan salwa)
yang telah memberikan kenangan dan pembelajaran selama menjadi anak
kos yang tak bisa saya sebutkan satu persatu.
ix
17. Serta seluruh pihak yang ikut serta terlibat dalam penulisan skripsi ini
yang tak bisa penulis sebutkan satu persatu, semoga kebaikan kalian
dibalas lebih baik lagi oleh Allah SWT.
Akhirnya skripsi ini dapat terselesaikan dengan bantuan berbagai
pihak. Penulis sadar akan keterbatasan ilmu yang dimiliki dalam
penyusunan skripsi ini, untuk itu penulis menampung saran dan kritik
yang membangun dari para membaca. Semoga skripsi ini bermanfaat
untuk para pembaca dan ilmu yang didapatkan menjadi berkah.
سا ع ْيك ْ و ْح ة ه وب كاته
ّ و ال
Surakarta, 05 Januari 2017
Penulis
Lia Amelia
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL.........................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN..........................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN...........................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.....................
iv
HALAMAN MOTTO........................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN........................................................
vi
KATA PENGANTAR.......................................................................
vii
DAFTAR ISI.....................................................................................
xi
DAFTAR TABEL.............................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR........................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN.....................................................................
xvi
ABSTRAK.........................................................................................
xvii
ABSTRACT........................................................................................
xviii
BAB I PENDAHULUAN.................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah.....................................................
1
B. Rumusan Masalah...............................................................
5
C. Tujuan Penelitian................................................................
6
D. Manfaat Penelitian..............................................................
6
E. Sistematika Penulisan.........................................................
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA......................................................
A. Signalling Theory................................................................
xi
9
9
B. Trading Range Theory........................................................
10
C. Pemecahan Saham ( Stock Split ).......................................
10
D. Abnormal Return Saham....................................................
12
E. Likuiditas Saham...............................................................
13
F. Volume Perdagangan Saham...............................................
13
G. Penelitian Terdahulu..........................................................
14
H. Model Penelitian................................................................
19
I.
Pengembangan Hipotesis.................................................
19
BAB III METODE PENELITIAN...................................................
23
A. Jenis dan Sumber Data.........................................................
23
B. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel.........................
24
C. Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran Variabel..
24
D. Metode Analisis Data........................................................
26
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN.......................
31
A. Deskripsi Objek Penelitian dan Deskripsi Statistik...............
31
1. Deskripsi Objek Penelitian.............................................
31
2. Deskripsi Statistik......................................................
31
B. Analisis Data...................................................................
34
1. Pengujian Normalitas Data.......................................
35
1.1 Pengujian Normalitas Data Variabel Abnormal
Return Saham .....................................................
36
1.2 Pengujian Normalitas Data Variabel Likuiditas
Saham...................................................................
xii
36
1.3 Pengujian Normalitas Data Variabel Volume
Perdagangan Saham.............................................
37
C. Pengujian Hipotesis.........................................................
37
1.
HipotesisPertama....................................................
38
2.
Hipotesis Kedua.......................................................
39
3.
Hipotesis Ketiga.......................................................
40
D. Pembahasan.....................................................................
41
1. Hipotesis Pertama.................................................... .
41
2. Hipotesis Kedua........................................................
42
3. Hipotesis Ketiga........................................................
43
BAB V PENUTUP...........................................................................
45
A. Kesimpulan........................................................................
45
B. Keterbatasan.....................................................................
47
C. Saran..................................................................................
47
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 : Kriteria Pemilihan Sampel Penelitian...............................
31
Tabel 4.2 : Statistik Deskriptif............................................................
32
Tabel 4.3 :Tabel Rata-Rata Variabel AAR, TVA, dan likuiditas pada
periode pengamatan........................................................
34
Tabel 4.4 :Uji Normaliats Data Variabel Abnormal ReturnSebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham................
36
Tabel 4.5 :Uji Normaliats Data Variabel Likuiditas Saham Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham..................
36
Tabel 4.6 :Uji Normaliats Data Variabel Volume Perdagangan
Sebelum dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham....
37
Tabel 4.7 :Hasil Uji Statistik Rata Rata Abnormal Return Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham.................... 38
Tabel 4.8 : Hasil Uji Statistik Rata Rata Likuiditas Saham Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham...................39
Tabel 4.9 : Hasil Uji Statistik Rata Rata Volume Perdagangan Sebelum
dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham....................40
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 :Model Penelitian..........................................................
xv
19
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran.1 : Daftar Sampel Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Lampiran 2 : Daftar Harga Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Lampiran 3:Daftar Saham yang Diperdagangkan ( Volume )
Lampiran 4 : Daftar Indeks Harga Saham Gabungan ( IHSG ) Harian
Lmapiran 5 : Daftar Saham yang Diperdagangkan ( IHSG )
Lampiran 6 :Daftar Jumlah Saham yang Beredar ( Listed Share )
Lampiran 7: Perhitungan Abnormal ReturnSaham
Lampiran 8 : Perhitungan Likuiditas Saham
Lampiran 9 : Perhitungan Volume Perdagangan Saham
Lampiran 10: Rata Rata Abnormal Return Saham, Likuiditas Saham, dan
Volume Perdagangan Saham
Lampiran 11 : Output Hasil Analisis
xvi
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menentukan dan menganalisis sejauh mana
peristiwa stock split dapat mempengaruhi masyarakat atau pemegang saham
(investor) dalam perdagangan saham dengan mengukur perbedaan variabel dalam
abnormal return, likuiditas, dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah
stock split di sebuah perusahaan go publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2011-2015. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder berupa tanggal pengumuman stock split yang digunakan sebagai event
date ( ), harga saham, Index Harga Saham Gabungan ( IHSG ) harian, jumlah
saham yang diperdagangkan, dan jumlah saham yang beredar atau listed share.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan go publik dan perusahaan
yang melakukan stock split yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 20112015. Metode penentuan sampel yang digunakan yaitu purposive sampling,
jumlah sampel berdasarkan kriteria yang telah ditentukan adalah 35 sampel
perusahaan yang melakukan stock split. Metode analisis yang digunakan adalah
uji normalitas data menggunakan one sample kolmogorov smirnov, dan uji beda
dua rata-rata (paired sample t-test) untuk menguji hipotesis.
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, hipotesis pertama menyatakan
banwa tidak ada perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah stock split.
Sementara hipotesis kedua dan ketiga menunjukkan bahwa ada perbedaan dalam
likuiditas dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split.
Kata kunci : stock split, abnormal return, likuiditas saham, volume perdagangan
saham
xvii
ABSTRACT
This study aims to determine and analyze the extent to which the stock
split event can influence the public or the owners of the funds (investors) in
trading stocks with a variable measuring the difference in abnormal returns,
liquidity and trading volume of the stock before and after the stock split at a go
public company listed on the Stock Exchange Office Indonesia period 2011-2015.
The data used in research were taken from secondary data in terms of
announcement date of stock split applied as event date (
), daily closing price,
indeks daily closing of the companies applying stock split within observation
period ( IHSG ), the amount of daily traded share and the amount of listed share.
The population in this study were go publik company and companies
which implemented stock split listed on the Stock Exchange Office Indonesia
period 2011-2015. The sampling method used is purposive sampling number of
samples based on predetermined criteria is 35 samples companies which
implemented stock split.The analytical method used is the test for normality of
data using one sample kolmogorov smirnov test and hypothesis testing used
different test analysis model (Paired Sample T-test).
Based on the result of hypotheses testing, the firsthypothesis states that
there are no differences in abnormal return before and after the stock split. While
the second and third hypothesis shows that there are differences in the liquidity
and stock trading volume of shares before and after stock split.
Keyword : Stock Split, Abnormal Return, Liquidity of the stock, Trading Volume
xviii