CURVA sud di stadion IS LM
ITESM
CAMPUS MONTERREY
DINORAH RIVERA A01136676
GPO. 13 30 LU-MI
LIC. EDWIN ABÁN CANDIA
MODELO IS-LM
19 -04 -2010
INDICE
Po tada…………………………………………………………………………………………………..…
A st a t…………………………………………………………………………………………………..…3
I t odu ió ……………………………………………………………………………………………...4
La curva IS……………………………………………………………………………………………. , ,
La curva LM…………………………………………………………………………..………. , ,
,11
Modelo IS-LM……………………………………………………………………………12,13,14,15
Co lusio es………………………………………………………………………………………….
Bi liog afía……………………………………………………………………………………………17
ABSTRACT
El Banco Central, la demanda por dinero y la oferta monetaria están relacionados
en muchas maneras, ya que debido a que el dinero juega un papel importante en el
mundo, la contracción o la expansión del mismo podría provocar un efecto dominó
creciente, o decreciente. Existen métodos para vigilar que esto no ocurra. De acuerdo con
Dornbush y Fischer, las tasas de interés son un importante determinante del gasto
agregado. El modelo IS LM constata que el equilibrio de producción en una economía es
determinado por la demanda agregada, argumento del cual, se deben de derivar todos
los factores que afectan la demanda agregada.
Tanto la curva IS como la curva LM constan de partes importantes, ya que según
Do
ush y Fis he , La u a I“ dete
i a la o
i a ió de tasas de i te és y los i eles
de ingreso, y la curva LM demuestra que la demanda por dinero depende de la tasa de
i te és y el i el de i g eso ue se tie e
[Do
ush, Fischer, 92]. Existe una evidente
relación entre la tasa de interés y el nivel de ingreso como determinantes de la demanda
agregada, pero es necesario determinar que el gasto agregado forma parte esencial de
todo el modelo. Según Case y Fair, a medida de que el gobierno aumenta su gasto, se
genera una tasa de interés más alta y la inversión y demanda agregada caen. Existen
muchas variables que afectan el ingreso de equilibrio, y se retomaran en éste trabajo.
INTRODUCCIÓN
Existe un efectivo modo de determinar el ingreso agregado y la tasa de interés en
el mercado de una economía. El modelo IS-LM es un diagrama que muestra como las
compras gubernamentales y la oferta de dinero afecta los valores de equilibrio del ingreso
agregado y la tasa de interés. Los efectos que se describirán conllevarán a un
entendimiento más amplio de la economía. Según Hicks, Keynes desea enfatizar la
relación entre factores monetarios y la tasa de interés con el modelo IS-LM, ya que como
se mencionó con anterioridad, IS significa Inversión = Ahorro, y LM , significa Oferta de
dinero=Demanda de dinero.
Según Dornbush y Fisher, Cuanta más alta sea la tasa de interés, más bajo será el
gasto agregado, y aseguran también que si lo que se quiere lograr es una política fiscal
restrictiva, implementando ésta medida, será la mejor manera de lograrlo. Como ya se ha
estudiado en modelos pasados, el consumo y la inversión también dependen de la tasa de
interés que se implemente, y lo más curioso por notar, es que un cambio en una variable
económica, conlleva a un cambio aun mayor en toda la economía en su conjunto. Un
efe to do i ó , o o se
e io ó e
lase, o u e o el a
io e u a de las
variables, mas es importante que se tenga un equilibrio entre dichos cambios, ya que una
variación g a de de u o de los o eptos del do i ó pod ía lle a a u efe to egati o
en la economía cuando la manera en la que afecta dicha variación es para mal.
LA CURVA IS
Según Case y Fair, las siglas IS significan Inversión= Ahorro respectivamente, por lo
que un aumento en el ahorro dará lugar a un aumento en la Inversión, por lo que al llegar
al punto de equilibrio se tiene que el mercado está funcionando balanceadamente al
consumir una parte del ingreso, y ahorrar la otra, y por otro lado a prestar lo que se
ahorró, para que exista más inversión.
En el mercado existe un equilibrio del ingreso agregado en cada valor de la tasa de
interés, ya que cada que aumenta dicha tasa existen nuevos niveles de ingreso agregado
de equilibrio. Es importante tomar en cuenta que cada punto de la curva IS muestra un
equilibrio diferente, y las variables que afectan éste movimiento de equilibrio son tanto
externas como internas. Es realmente impresionante, en mi opinión, el cambio tan brusco
que tiene una variable en una economía, es interesante darse cuenta de todo lo que
puede afectar una mala decisión, en una economía.
En la curva IS básicamente se toma en cuenta el gasto por inversión y la tasa de
interés. Para llegar a entender la relación principal de la curva IS, se debe incluir el ingreso
de equilibrio y la tasa de interés. Según Case y Fair, El ingreso de equilibrio disminuye
cuando la tasa de interés aumenta, y cuando la tasa de interés disminuye el ingreso de
equilibrio aumenta, esto quiere decir que hay una relación inversa, o bien, negativa en
éstos dos términos, lo cual conlleva a otras relaciones. “egú Hi ks, […] the amount of
investment (looked at as demand for capital) depends upon the rate of i te est [Hi ks, ].
Una manera fácil de entender dicha relación es:
-
Se necesita inversión para formar capital, por lo que un aumento en la tasa de
Interés disminuye la Inversión, y por lo tanto disminuye la formación de capital,
debido a que los bancos ahora cobran más dinero por prestar, lo cual no parece
rentable para un negocio.
i
500
300
Demanda por inversión 2
Demanda por inversión 1
Ingreso
La curva IS tiene pendiente negativa, ya que a niveles altos de gasto por inversión,
existe una tasa de interés creciente, lo que hace que la demanda agregada baje, y reduce
el ingreso de equilibrio. Según Case y Fisher, la curva IS, será más plana si la inversión es
muy sensible a los niveles de interés, lo que correspondería a lo inverso, lo cual es, entre
más baja sea la sensibilidad de la inversión hacia la tasa de interés, más inclinada será su
curva IS. Un aumento en el consumo autónomo podría responder a la posición de la curva
IS, ya que el cambio en el ingreso es un resultado, casi siempre, del cambio en el consumo
autónomo, debido a que un cambio en la demanda agregada afecta al consumo. Existen
desequilibrios en el ingreso, debido a que siempre tiene que existir un cierto nivel de
desigualdad.
Según Dornbush y Fisher, cuando exista una relación del ingreso y la demanda
agregada en la que dicha demanda es mayor a la oferta de bienes producidos en un cierto
periodo, existe un exceso de demanda por bienes, el cual sucede cuando la tasa de interés
es baja en exceso, y como recordamos, todo en exceso es malo, así que dicho bien que le
traería este descenso a la inversión, le trae consecuencias un tanto malas a la demanda
agregada, la cual excede a la oferta agregada que se tiene.
Es necesario enfatizar que también cuando las compras gubernamentales
aumentan, la tasa de interés por consecuente también lo hace, como se puede observar
en la gráfica anterior.
Con toda la explicación dada anteriormente, podemos también asumir que si la
tasa de interés baja, ocurrirá un efecto dominó reversible, ya que el ingreso agregado de
equilibrio será más alto, y la demanda agregada crecerá. Éste movimiento también tendrá
lugar en el desplazamiento de la curva de demanda agregada lo cual incentivará al
aumento en el Nivel de Precios, el cual resultará en un aumento en la inflación.
Aumenta el gasto del gobierno.
Cuando el gasto gubernamental
aumenta, la tasa de interés también lo
hace, y la curva IS se desplaza a la
derecha.
Tomada de: P i ipios de Ma oe o o ía , Karl Case y Ray Fair.
LA CURVA LM
En ésta parte de la ecuación se observa el comportamiento de los activos de
mercado :
-
Oferta de dinero
-
Demanda de dinero
Una cantidad enorme de intercambios monetarios ocurren todos los días, y es
necesario observar las relaciones un tanto inversas de la demanda y oferta monetarias.
Según Blanchard, la sensibilidad de la tasa de interés con la demanda agregada afirmara
que tan efectiva es la política monetaria. Si la demanda de dinero excede la oferta, existe
más proporción de población con dinero para gastar. En consecuencia hay dos maneras de
explicar la tasa de interés de equilibrio, la tasa que iguala la oferta y la demanda de bonos
públicos del gobierno. La tasa de interés de equilibrio puede ser vista como la equidad
entre la demanda de dinero y la oferta de dinero. Equilibrio en un mercado implica el
equilibrio en otro. Así la tasa de interés que equilibra un mercado debe equilibrar el otro.
En todo mercado existe un valor, y en el mercado monetario, la tasa de interés
tiene un valor de equilibrio para cada valor de ingreso agregado, el cual se determina por
el supuesto de que la cantidad que se demanda por dinero es igual a la cantidad que se
ofrece del mismo. Como la curva IS, la curva LM también muestra relaciones inversas de
sus variables, la demanda de dinero varia inversamente con la tasa de interés. Según
Froyen, esto se debe a la especulación de la demanda por dinero, ya que la cantidad de
transacciones que se hacen día con día no se harían con la misma cantidad que si se tiene
una tasa de interés mayor, el número de transacciones bancarias disminuiría en términos
de demanda, pasa algo totalmente diferente con la oferta. Se necesita llegar a un
equilibrio entre la oferta y demanda de dinero, por lo que los activos de mercado tienen
que responder a si se quiere una baja en la cantidad monetaria, o bien, aumentarla.
Es importante tomar en cuenta que los activos de mercado se refieren a bonos de
gobierno, acciones, casas de bolsa, básicamente todo lo que maneje dinero en forma de
contraerlo o expandirlo. Éstos activos afectan directamente al ingreso real, por lo que es
necesario saber el papel que juegan en el mercado monetario. Una de las formas más
comunes de activo de mercado son los bonos gubernamentales. Los bonos, por la
información vista en clase, se sabe que son, por así decirlo, una deuda que tiene el
gobierno para con sus compradores, los cuales acceden a comprar dicho bono en cambio
de una tasa de interés de ganancia. Se dijo en clase que los bonos funcionan como
restrictivos de oferta monetaria, en caso de que lo que se quiera lograr es una política
monetaria restrictiva, o bien lo contrario, oferta monetaria expansiva. El prestamista
vende un bono a cambio de un interés, y ese prestamista, a su vez, tuvo que pagarle al
gobierno el dinero del valor de los bonos. El prestamista vende el bono, y el que compró
dicho bono también gana una tasa de interés. The
o e o ds she holds, the
oe
interest she recieves on her total financial wealth. The more money she holds, the less
likely she is ot to ha e
o ey a aila le he she a ts to
ake a pu hase [
Dornbush, Fischer,104]
Todo el dinero que una persona tanto millonaria como de clase media, se tiene
que poner en función de ganancia, por lo que cuando compran bonos, provocan que su
ganancia se incremente, y la reserva del Banco Central crezca. Según Fischer, una de las
demandas de dinero más comunes es la demanda por dólares, resultando en una
demanda menor en pesos mexicanos. Cuando existe especulación de que la moneda
mexicana se va a depreciar, por ejemplo, de $5 a $10, la gente pensará que su dinero
mexicano valdrá más en el momento en el que suba a 10 pesos, por lo que habrá una
demanda excesiva de dólares y una oferta limitada de dichos bienes. La relación inversa
de la que se hablaba previamente puede notarse en éste ejemplo, ya que en el momento
en el que el Banco Central anuncie que el peso ahora valdrá de $10 a $5, todos los
inversionistas extranjeros sacarán su dinero de cualquier acción o bono que hayan
comprado en nuestro país, lo que causará una fuga tremenda de capitales, provocando
con esto el nuevo ascenso del dólar, y todo el ciclo vuelve a repetirse. Cuando existe una
demanda equilibrada con su oferta, se hace alusión a la curva LM.
Se puede inferir, de lo aprendido que la tasa de interés depende de la demanda
por dinero, ya que cuando existe una oferta monetaria perfectamente inelástica sin
movimiento, que solamente incrementa, o se desplaza cuando hay exceso de emisión de
billetes, o bien contracción, se da una alza en la tasa de interés si la demanda monetaria
aumenta, como se puede apreciar en la gráfica siguiente tomada del libro de Richard T
Froyen. Cuando existe un equilibrio entre el ingreso real y la tasa de interés dependientes
de la demanda y oferta por dinero, no hay problema, pero en el momento en el que
aumenta la demanda por dinero, la tasa de interés aumenta, o viceversa.
Tomada de: Macroeconomics: Theories and policies, Richard T. Froyen.
Según Froyen, combinando la tasa de interés con
el ingreso real, lo que es determinado por el mercado
monetario. […]at higher levels of income, higher interest
ates a e e ui ed fo Mo ey
a ket e uili iu […] [
Froyen, 145]. Esto explica que en la curva IS los niveles de
interés determinaban el ingreso real, y ahora en la curva
LM, es la inversa, ya que los niveles de ingreso real,
determinados por el dinero en circulación en una economía hacen o a su vez indican a
donde se moverá la tasa de interés.
La elasticidad de la curva LM, según Froyen,
es más baja cuando existe una demanda baja por dinero,
lo que es consecuencia de que la tasa de interés no
cambie el nivel de demanda por dinero en grandes
cantidades, y es más elástica cuando hay más demanda
por el mismo, resultado de una tasa de interés, ya sea
moderada o baja.
Existe el caso en el que la demanda de dinero es,
por así decirlo, independiente de la tasa de interés, lo cual
hace que la curva LM sea perfectamente inelástica.
Tomadas de: Ma oe o o i s: Theo ies a d poli ies , F oye .
Se puede inferir, de todo éste análisis, que la curva LM también combina el nivel de
ingreso para que tanto el mercado de dinero, como cualquier otro mercado monetario
estén en equilibrio. El nivel de demanda que tenga el mercado monetario real, forma un
balance entre éste y el nivel de ingreso de un individuo, lo cual, cualquiera que sea ése
ingreso, se llegará a un equilibrio contrayendo o expandiendo la OM.
EL MODELO IS-LM
Como ya se había comentado antes, se necesita llegar a un equilibrio, entre la tasa
de interés y el nivel de ingreso real que se tiene, el cual está determinado, por el modelo
IS-LM. Como ya aprendimos, la curva IS, muestra que la inversión debe ser igual al ahorro,
y la curva LM muestra que la oferta de dinero debe ser igual a la demanda por dinero.
TOMADA DE: Ma oe o o i s , Do
us h y Fis he .
Las condiciones presentadas en la gráfica se deben de dar a medida de que se va
buscando el equilibrio. Para obtener éste equilibrio, Según Dornbusch y Fischer, para
llegar a dicho equilibrio, las tasas de interés y de ingreso tienen que ser iguales, dado a un
equilibrio entre el mercado de bienes y del dinero. Según éste autor, éste equilibrio se
puede dar tanto con variables exógenas como de política monetaria y fiscal, ya se
aumentando la oferta (en el caso de LM) o aumentando el gasto (curva IS). La curva LM
también incluye la demanda y oferta de bonos gubernamentales, ya que, como se vio
anteriormente, dicha demanda puede hacer variar la cantidad de consumo, o bien
demanda agregada de una economía. Como sabemos, cuando se mueve o desplaza
cualquiera de estas curvas, cambia el nivel de equilibrio real y la tasa de interés. Es
necesario saber que tanto afecta un movimiento a dichas tasas para así poder determinar
algún plan para mejorar dicho movimiento y que no resulte ser negativo para la economía
de un país.
TOMADA DE: Ma oe o o i s , Do
us h
y Fischer
Con el cambio de cualquiera
de las variables que afecten la
demanda agregada, cambiará
la curva IS, como por
ejemplo, según Dornbusch y
Fischer, cuando el consumo
autónomo incrementa, la
curva IS se desplaza hacia la derecha, promoviendo una tasa de interés más alta, con un
nivel de ingreso de equilibrio mayor. Un movimiento parecido sucede si el incrementa el
i g eso e
e os a tidad ue el o su o autó o o, […], the i
smaller tha the i
ease i auto o ous spe di g, ∆C ti es the
ease i i o e is
ultiplie α .[…], if the
LM curve were horizontal, there would be no difference between the extent of the
horizontal shift of the IS curve a d the ha ge of i o e . [Dornbusch, Fischer 112]. El
autor también menciona un dato que me pareció un tanto interesante, ya que menciona
que el exceso de dinero implica un exceso de oferta de bonos gubernamentales, ya que se
intenta satisfacer la demanda de dinero, también menciona que en el acto de satisfacer la
demanda monetaria el precio de los bonos caería por el exceso de venta de bonos, lo cual
ha e ue la tasa de i te és ez a. Es u efe to do i o de asiado i te esa te, ue
espero estar entendiendo bien.
TOMADA DE: Ma oe o o i s ,
Dornbusch y Fischer
La política monetaria
influye mucho en el
movimiento del
equilibrio, ya que por
ejemplo, un efecto de
incrementar la
cantidad real de dinero
y su nivel de equilibrio.
The lo e the
responsiveness of
Money demand to the interest rate, and the larger the responsiveness of agregate
de a d to the i te est ate, the la ge
ill e the ha ge i i o e [ Do
us h, Fis he ,
119]. Se ha mencionado mucho sobre la venta de bonos gubernamentales como
respuesta, pero ahora nos adentramos a las acciones, otra parte de los activos del
mercado de dinero. La demanda de dinero tiende a fluctuar, y su demanda a veces es
demasiada, o escasa, lo que si es necesario abordar es la elasticidad con la cual ésta
cambia con respecto a las acciones. Según Dornbusch y Fischer, si la demanda monetaria
es muy sensible a la tasa de interés un cambio en acciones puede formar parte importante
de los activos de mercado. Por otro lado, si la demanda de dinero no es sensible a la tasa
de interés, es decir, es inelástica, un cambio en la oferta monetaria causará un cambio en
la tasa de interés y se tendrá una repercusión en la cantidad de demanda por inversión. El
crecimiento en la demanda de dinero, con el equilibrio que se tiene en cada punto,
cuando es alto, trata de ajustarse para llegar a un equilibrio normal; en caso de que exista
una demanda excesiva, comprando acciones, es una medida un tanto parecida a la que se
toma si se quiere comprar bonos. Esto hace que las empresas tengan más liquidez y
puedan tener más i e sió e
apital o gasto e sala io et …
TOMADA DE: Ma oe o o i s , Do
us h
y Fischer
El gasto gubernamental
también afecta éste modelo,
debido a que como ya se sabe,
cuando el gasto se
incrementa, se incrementa
consigo el empleo, lo cual
incrementa la demanda
agregada, cosa que hace que
la curva IS se desplace a la derecha. Según Froyen, para llegar a un nivel de equilibrio se
requiere una tasa de interés baja y un ingreso real alto. Cuando se incrementa el gasto de
gobierno, como se puede apreciar en la gráfica, debido al multiplicador, se desplaza la
curva IS a la derecha, llegando a un punto nuevo de equilibrio y a una tasa de interés
mayor, debido al incremento en la demanda agregada, la demanda monetaria, y el
consumo autónomo. Los efectos de la política fiscal se puede inferir que la medida que
tomaría el gobierno en éste caso sería una política fiscal restrictiva, la cual implica
aumentar impuestos para que la demanda agregada disminuya, y con ello, la tasa de
interés, para que así la demanda por inversión aumente y se llegue a un equilibrio
deseado tanto para el equilibrio de la curva IS como de la curva LM.
CONCLUSIÓN
La curva IS tiene relación con la tasa de interés y el nivel de ingreso, tanto como la
curva LM, llegar a un equilibrio entre las dos es vital, ya que esto determina el nivel de
equilibrio en la economía en conjunto. En lo personal, me parece increíble como un
aspecto de la economía de un país puede cambiar debido a varios factores, por ejemplo,
cuando hay inflación se debe llegar a una política monetaria restrictiva, la cual hace que la
oferta de dinero se contraiga y la demanda agregada baje, junto con la i fla ió , et …
Froyen asegura que el modelo IS-LM representa un simplificado modelo de la economía
que yace en estrés de los gobernantes que la manejen, ya que para llegar a un equilibrio
eficiente se necesitan tomar medidas de políticas tanto monetaria como fiscal. Los bancos
también buscarán lo mismo que busca el gobierno, liquidez, con ello se venden bonos, y
las empresas, por su parte, venden acciones. Es evidente que todos los mercados quieren
llegar a obtener menos perdidas, o bien, mejores ingresos.
BIBLIOGRAFÍA
Dornbusch, Rudgier, and Stanley Fischer. Macroeconomics. United States of
America: Mc-Graw Hill, 1978.
Froyen, Richard. Macroeconomics; Theories and Policies. London: Collier
Macmillian Publishers, 1986.
Case, Karl, and Ray Fair. Principios de Macroeconomía. Nueva York: Prentice-Hall
Hispanoamericana S.A, 1997.
Hicks, J.R. "Mr. Keynes and the "Classics"; A Suggested Interpretation".
Econométrica Abril 1937: 147-159.
CAMPUS MONTERREY
DINORAH RIVERA A01136676
GPO. 13 30 LU-MI
LIC. EDWIN ABÁN CANDIA
MODELO IS-LM
19 -04 -2010
INDICE
Po tada…………………………………………………………………………………………………..…
A st a t…………………………………………………………………………………………………..…3
I t odu ió ……………………………………………………………………………………………...4
La curva IS……………………………………………………………………………………………. , ,
La curva LM…………………………………………………………………………..………. , ,
,11
Modelo IS-LM……………………………………………………………………………12,13,14,15
Co lusio es………………………………………………………………………………………….
Bi liog afía……………………………………………………………………………………………17
ABSTRACT
El Banco Central, la demanda por dinero y la oferta monetaria están relacionados
en muchas maneras, ya que debido a que el dinero juega un papel importante en el
mundo, la contracción o la expansión del mismo podría provocar un efecto dominó
creciente, o decreciente. Existen métodos para vigilar que esto no ocurra. De acuerdo con
Dornbush y Fischer, las tasas de interés son un importante determinante del gasto
agregado. El modelo IS LM constata que el equilibrio de producción en una economía es
determinado por la demanda agregada, argumento del cual, se deben de derivar todos
los factores que afectan la demanda agregada.
Tanto la curva IS como la curva LM constan de partes importantes, ya que según
Do
ush y Fis he , La u a I“ dete
i a la o
i a ió de tasas de i te és y los i eles
de ingreso, y la curva LM demuestra que la demanda por dinero depende de la tasa de
i te és y el i el de i g eso ue se tie e
[Do
ush, Fischer, 92]. Existe una evidente
relación entre la tasa de interés y el nivel de ingreso como determinantes de la demanda
agregada, pero es necesario determinar que el gasto agregado forma parte esencial de
todo el modelo. Según Case y Fair, a medida de que el gobierno aumenta su gasto, se
genera una tasa de interés más alta y la inversión y demanda agregada caen. Existen
muchas variables que afectan el ingreso de equilibrio, y se retomaran en éste trabajo.
INTRODUCCIÓN
Existe un efectivo modo de determinar el ingreso agregado y la tasa de interés en
el mercado de una economía. El modelo IS-LM es un diagrama que muestra como las
compras gubernamentales y la oferta de dinero afecta los valores de equilibrio del ingreso
agregado y la tasa de interés. Los efectos que se describirán conllevarán a un
entendimiento más amplio de la economía. Según Hicks, Keynes desea enfatizar la
relación entre factores monetarios y la tasa de interés con el modelo IS-LM, ya que como
se mencionó con anterioridad, IS significa Inversión = Ahorro, y LM , significa Oferta de
dinero=Demanda de dinero.
Según Dornbush y Fisher, Cuanta más alta sea la tasa de interés, más bajo será el
gasto agregado, y aseguran también que si lo que se quiere lograr es una política fiscal
restrictiva, implementando ésta medida, será la mejor manera de lograrlo. Como ya se ha
estudiado en modelos pasados, el consumo y la inversión también dependen de la tasa de
interés que se implemente, y lo más curioso por notar, es que un cambio en una variable
económica, conlleva a un cambio aun mayor en toda la economía en su conjunto. Un
efe to do i ó , o o se
e io ó e
lase, o u e o el a
io e u a de las
variables, mas es importante que se tenga un equilibrio entre dichos cambios, ya que una
variación g a de de u o de los o eptos del do i ó pod ía lle a a u efe to egati o
en la economía cuando la manera en la que afecta dicha variación es para mal.
LA CURVA IS
Según Case y Fair, las siglas IS significan Inversión= Ahorro respectivamente, por lo
que un aumento en el ahorro dará lugar a un aumento en la Inversión, por lo que al llegar
al punto de equilibrio se tiene que el mercado está funcionando balanceadamente al
consumir una parte del ingreso, y ahorrar la otra, y por otro lado a prestar lo que se
ahorró, para que exista más inversión.
En el mercado existe un equilibrio del ingreso agregado en cada valor de la tasa de
interés, ya que cada que aumenta dicha tasa existen nuevos niveles de ingreso agregado
de equilibrio. Es importante tomar en cuenta que cada punto de la curva IS muestra un
equilibrio diferente, y las variables que afectan éste movimiento de equilibrio son tanto
externas como internas. Es realmente impresionante, en mi opinión, el cambio tan brusco
que tiene una variable en una economía, es interesante darse cuenta de todo lo que
puede afectar una mala decisión, en una economía.
En la curva IS básicamente se toma en cuenta el gasto por inversión y la tasa de
interés. Para llegar a entender la relación principal de la curva IS, se debe incluir el ingreso
de equilibrio y la tasa de interés. Según Case y Fair, El ingreso de equilibrio disminuye
cuando la tasa de interés aumenta, y cuando la tasa de interés disminuye el ingreso de
equilibrio aumenta, esto quiere decir que hay una relación inversa, o bien, negativa en
éstos dos términos, lo cual conlleva a otras relaciones. “egú Hi ks, […] the amount of
investment (looked at as demand for capital) depends upon the rate of i te est [Hi ks, ].
Una manera fácil de entender dicha relación es:
-
Se necesita inversión para formar capital, por lo que un aumento en la tasa de
Interés disminuye la Inversión, y por lo tanto disminuye la formación de capital,
debido a que los bancos ahora cobran más dinero por prestar, lo cual no parece
rentable para un negocio.
i
500
300
Demanda por inversión 2
Demanda por inversión 1
Ingreso
La curva IS tiene pendiente negativa, ya que a niveles altos de gasto por inversión,
existe una tasa de interés creciente, lo que hace que la demanda agregada baje, y reduce
el ingreso de equilibrio. Según Case y Fisher, la curva IS, será más plana si la inversión es
muy sensible a los niveles de interés, lo que correspondería a lo inverso, lo cual es, entre
más baja sea la sensibilidad de la inversión hacia la tasa de interés, más inclinada será su
curva IS. Un aumento en el consumo autónomo podría responder a la posición de la curva
IS, ya que el cambio en el ingreso es un resultado, casi siempre, del cambio en el consumo
autónomo, debido a que un cambio en la demanda agregada afecta al consumo. Existen
desequilibrios en el ingreso, debido a que siempre tiene que existir un cierto nivel de
desigualdad.
Según Dornbush y Fisher, cuando exista una relación del ingreso y la demanda
agregada en la que dicha demanda es mayor a la oferta de bienes producidos en un cierto
periodo, existe un exceso de demanda por bienes, el cual sucede cuando la tasa de interés
es baja en exceso, y como recordamos, todo en exceso es malo, así que dicho bien que le
traería este descenso a la inversión, le trae consecuencias un tanto malas a la demanda
agregada, la cual excede a la oferta agregada que se tiene.
Es necesario enfatizar que también cuando las compras gubernamentales
aumentan, la tasa de interés por consecuente también lo hace, como se puede observar
en la gráfica anterior.
Con toda la explicación dada anteriormente, podemos también asumir que si la
tasa de interés baja, ocurrirá un efecto dominó reversible, ya que el ingreso agregado de
equilibrio será más alto, y la demanda agregada crecerá. Éste movimiento también tendrá
lugar en el desplazamiento de la curva de demanda agregada lo cual incentivará al
aumento en el Nivel de Precios, el cual resultará en un aumento en la inflación.
Aumenta el gasto del gobierno.
Cuando el gasto gubernamental
aumenta, la tasa de interés también lo
hace, y la curva IS se desplaza a la
derecha.
Tomada de: P i ipios de Ma oe o o ía , Karl Case y Ray Fair.
LA CURVA LM
En ésta parte de la ecuación se observa el comportamiento de los activos de
mercado :
-
Oferta de dinero
-
Demanda de dinero
Una cantidad enorme de intercambios monetarios ocurren todos los días, y es
necesario observar las relaciones un tanto inversas de la demanda y oferta monetarias.
Según Blanchard, la sensibilidad de la tasa de interés con la demanda agregada afirmara
que tan efectiva es la política monetaria. Si la demanda de dinero excede la oferta, existe
más proporción de población con dinero para gastar. En consecuencia hay dos maneras de
explicar la tasa de interés de equilibrio, la tasa que iguala la oferta y la demanda de bonos
públicos del gobierno. La tasa de interés de equilibrio puede ser vista como la equidad
entre la demanda de dinero y la oferta de dinero. Equilibrio en un mercado implica el
equilibrio en otro. Así la tasa de interés que equilibra un mercado debe equilibrar el otro.
En todo mercado existe un valor, y en el mercado monetario, la tasa de interés
tiene un valor de equilibrio para cada valor de ingreso agregado, el cual se determina por
el supuesto de que la cantidad que se demanda por dinero es igual a la cantidad que se
ofrece del mismo. Como la curva IS, la curva LM también muestra relaciones inversas de
sus variables, la demanda de dinero varia inversamente con la tasa de interés. Según
Froyen, esto se debe a la especulación de la demanda por dinero, ya que la cantidad de
transacciones que se hacen día con día no se harían con la misma cantidad que si se tiene
una tasa de interés mayor, el número de transacciones bancarias disminuiría en términos
de demanda, pasa algo totalmente diferente con la oferta. Se necesita llegar a un
equilibrio entre la oferta y demanda de dinero, por lo que los activos de mercado tienen
que responder a si se quiere una baja en la cantidad monetaria, o bien, aumentarla.
Es importante tomar en cuenta que los activos de mercado se refieren a bonos de
gobierno, acciones, casas de bolsa, básicamente todo lo que maneje dinero en forma de
contraerlo o expandirlo. Éstos activos afectan directamente al ingreso real, por lo que es
necesario saber el papel que juegan en el mercado monetario. Una de las formas más
comunes de activo de mercado son los bonos gubernamentales. Los bonos, por la
información vista en clase, se sabe que son, por así decirlo, una deuda que tiene el
gobierno para con sus compradores, los cuales acceden a comprar dicho bono en cambio
de una tasa de interés de ganancia. Se dijo en clase que los bonos funcionan como
restrictivos de oferta monetaria, en caso de que lo que se quiera lograr es una política
monetaria restrictiva, o bien lo contrario, oferta monetaria expansiva. El prestamista
vende un bono a cambio de un interés, y ese prestamista, a su vez, tuvo que pagarle al
gobierno el dinero del valor de los bonos. El prestamista vende el bono, y el que compró
dicho bono también gana una tasa de interés. The
o e o ds she holds, the
oe
interest she recieves on her total financial wealth. The more money she holds, the less
likely she is ot to ha e
o ey a aila le he she a ts to
ake a pu hase [
Dornbush, Fischer,104]
Todo el dinero que una persona tanto millonaria como de clase media, se tiene
que poner en función de ganancia, por lo que cuando compran bonos, provocan que su
ganancia se incremente, y la reserva del Banco Central crezca. Según Fischer, una de las
demandas de dinero más comunes es la demanda por dólares, resultando en una
demanda menor en pesos mexicanos. Cuando existe especulación de que la moneda
mexicana se va a depreciar, por ejemplo, de $5 a $10, la gente pensará que su dinero
mexicano valdrá más en el momento en el que suba a 10 pesos, por lo que habrá una
demanda excesiva de dólares y una oferta limitada de dichos bienes. La relación inversa
de la que se hablaba previamente puede notarse en éste ejemplo, ya que en el momento
en el que el Banco Central anuncie que el peso ahora valdrá de $10 a $5, todos los
inversionistas extranjeros sacarán su dinero de cualquier acción o bono que hayan
comprado en nuestro país, lo que causará una fuga tremenda de capitales, provocando
con esto el nuevo ascenso del dólar, y todo el ciclo vuelve a repetirse. Cuando existe una
demanda equilibrada con su oferta, se hace alusión a la curva LM.
Se puede inferir, de lo aprendido que la tasa de interés depende de la demanda
por dinero, ya que cuando existe una oferta monetaria perfectamente inelástica sin
movimiento, que solamente incrementa, o se desplaza cuando hay exceso de emisión de
billetes, o bien contracción, se da una alza en la tasa de interés si la demanda monetaria
aumenta, como se puede apreciar en la gráfica siguiente tomada del libro de Richard T
Froyen. Cuando existe un equilibrio entre el ingreso real y la tasa de interés dependientes
de la demanda y oferta por dinero, no hay problema, pero en el momento en el que
aumenta la demanda por dinero, la tasa de interés aumenta, o viceversa.
Tomada de: Macroeconomics: Theories and policies, Richard T. Froyen.
Según Froyen, combinando la tasa de interés con
el ingreso real, lo que es determinado por el mercado
monetario. […]at higher levels of income, higher interest
ates a e e ui ed fo Mo ey
a ket e uili iu […] [
Froyen, 145]. Esto explica que en la curva IS los niveles de
interés determinaban el ingreso real, y ahora en la curva
LM, es la inversa, ya que los niveles de ingreso real,
determinados por el dinero en circulación en una economía hacen o a su vez indican a
donde se moverá la tasa de interés.
La elasticidad de la curva LM, según Froyen,
es más baja cuando existe una demanda baja por dinero,
lo que es consecuencia de que la tasa de interés no
cambie el nivel de demanda por dinero en grandes
cantidades, y es más elástica cuando hay más demanda
por el mismo, resultado de una tasa de interés, ya sea
moderada o baja.
Existe el caso en el que la demanda de dinero es,
por así decirlo, independiente de la tasa de interés, lo cual
hace que la curva LM sea perfectamente inelástica.
Tomadas de: Ma oe o o i s: Theo ies a d poli ies , F oye .
Se puede inferir, de todo éste análisis, que la curva LM también combina el nivel de
ingreso para que tanto el mercado de dinero, como cualquier otro mercado monetario
estén en equilibrio. El nivel de demanda que tenga el mercado monetario real, forma un
balance entre éste y el nivel de ingreso de un individuo, lo cual, cualquiera que sea ése
ingreso, se llegará a un equilibrio contrayendo o expandiendo la OM.
EL MODELO IS-LM
Como ya se había comentado antes, se necesita llegar a un equilibrio, entre la tasa
de interés y el nivel de ingreso real que se tiene, el cual está determinado, por el modelo
IS-LM. Como ya aprendimos, la curva IS, muestra que la inversión debe ser igual al ahorro,
y la curva LM muestra que la oferta de dinero debe ser igual a la demanda por dinero.
TOMADA DE: Ma oe o o i s , Do
us h y Fis he .
Las condiciones presentadas en la gráfica se deben de dar a medida de que se va
buscando el equilibrio. Para obtener éste equilibrio, Según Dornbusch y Fischer, para
llegar a dicho equilibrio, las tasas de interés y de ingreso tienen que ser iguales, dado a un
equilibrio entre el mercado de bienes y del dinero. Según éste autor, éste equilibrio se
puede dar tanto con variables exógenas como de política monetaria y fiscal, ya se
aumentando la oferta (en el caso de LM) o aumentando el gasto (curva IS). La curva LM
también incluye la demanda y oferta de bonos gubernamentales, ya que, como se vio
anteriormente, dicha demanda puede hacer variar la cantidad de consumo, o bien
demanda agregada de una economía. Como sabemos, cuando se mueve o desplaza
cualquiera de estas curvas, cambia el nivel de equilibrio real y la tasa de interés. Es
necesario saber que tanto afecta un movimiento a dichas tasas para así poder determinar
algún plan para mejorar dicho movimiento y que no resulte ser negativo para la economía
de un país.
TOMADA DE: Ma oe o o i s , Do
us h
y Fischer
Con el cambio de cualquiera
de las variables que afecten la
demanda agregada, cambiará
la curva IS, como por
ejemplo, según Dornbusch y
Fischer, cuando el consumo
autónomo incrementa, la
curva IS se desplaza hacia la derecha, promoviendo una tasa de interés más alta, con un
nivel de ingreso de equilibrio mayor. Un movimiento parecido sucede si el incrementa el
i g eso e
e os a tidad ue el o su o autó o o, […], the i
smaller tha the i
ease i auto o ous spe di g, ∆C ti es the
ease i i o e is
ultiplie α .[…], if the
LM curve were horizontal, there would be no difference between the extent of the
horizontal shift of the IS curve a d the ha ge of i o e . [Dornbusch, Fischer 112]. El
autor también menciona un dato que me pareció un tanto interesante, ya que menciona
que el exceso de dinero implica un exceso de oferta de bonos gubernamentales, ya que se
intenta satisfacer la demanda de dinero, también menciona que en el acto de satisfacer la
demanda monetaria el precio de los bonos caería por el exceso de venta de bonos, lo cual
ha e ue la tasa de i te és ez a. Es u efe to do i o de asiado i te esa te, ue
espero estar entendiendo bien.
TOMADA DE: Ma oe o o i s ,
Dornbusch y Fischer
La política monetaria
influye mucho en el
movimiento del
equilibrio, ya que por
ejemplo, un efecto de
incrementar la
cantidad real de dinero
y su nivel de equilibrio.
The lo e the
responsiveness of
Money demand to the interest rate, and the larger the responsiveness of agregate
de a d to the i te est ate, the la ge
ill e the ha ge i i o e [ Do
us h, Fis he ,
119]. Se ha mencionado mucho sobre la venta de bonos gubernamentales como
respuesta, pero ahora nos adentramos a las acciones, otra parte de los activos del
mercado de dinero. La demanda de dinero tiende a fluctuar, y su demanda a veces es
demasiada, o escasa, lo que si es necesario abordar es la elasticidad con la cual ésta
cambia con respecto a las acciones. Según Dornbusch y Fischer, si la demanda monetaria
es muy sensible a la tasa de interés un cambio en acciones puede formar parte importante
de los activos de mercado. Por otro lado, si la demanda de dinero no es sensible a la tasa
de interés, es decir, es inelástica, un cambio en la oferta monetaria causará un cambio en
la tasa de interés y se tendrá una repercusión en la cantidad de demanda por inversión. El
crecimiento en la demanda de dinero, con el equilibrio que se tiene en cada punto,
cuando es alto, trata de ajustarse para llegar a un equilibrio normal; en caso de que exista
una demanda excesiva, comprando acciones, es una medida un tanto parecida a la que se
toma si se quiere comprar bonos. Esto hace que las empresas tengan más liquidez y
puedan tener más i e sió e
apital o gasto e sala io et …
TOMADA DE: Ma oe o o i s , Do
us h
y Fischer
El gasto gubernamental
también afecta éste modelo,
debido a que como ya se sabe,
cuando el gasto se
incrementa, se incrementa
consigo el empleo, lo cual
incrementa la demanda
agregada, cosa que hace que
la curva IS se desplace a la derecha. Según Froyen, para llegar a un nivel de equilibrio se
requiere una tasa de interés baja y un ingreso real alto. Cuando se incrementa el gasto de
gobierno, como se puede apreciar en la gráfica, debido al multiplicador, se desplaza la
curva IS a la derecha, llegando a un punto nuevo de equilibrio y a una tasa de interés
mayor, debido al incremento en la demanda agregada, la demanda monetaria, y el
consumo autónomo. Los efectos de la política fiscal se puede inferir que la medida que
tomaría el gobierno en éste caso sería una política fiscal restrictiva, la cual implica
aumentar impuestos para que la demanda agregada disminuya, y con ello, la tasa de
interés, para que así la demanda por inversión aumente y se llegue a un equilibrio
deseado tanto para el equilibrio de la curva IS como de la curva LM.
CONCLUSIÓN
La curva IS tiene relación con la tasa de interés y el nivel de ingreso, tanto como la
curva LM, llegar a un equilibrio entre las dos es vital, ya que esto determina el nivel de
equilibrio en la economía en conjunto. En lo personal, me parece increíble como un
aspecto de la economía de un país puede cambiar debido a varios factores, por ejemplo,
cuando hay inflación se debe llegar a una política monetaria restrictiva, la cual hace que la
oferta de dinero se contraiga y la demanda agregada baje, junto con la i fla ió , et …
Froyen asegura que el modelo IS-LM representa un simplificado modelo de la economía
que yace en estrés de los gobernantes que la manejen, ya que para llegar a un equilibrio
eficiente se necesitan tomar medidas de políticas tanto monetaria como fiscal. Los bancos
también buscarán lo mismo que busca el gobierno, liquidez, con ello se venden bonos, y
las empresas, por su parte, venden acciones. Es evidente que todos los mercados quieren
llegar a obtener menos perdidas, o bien, mejores ingresos.
BIBLIOGRAFÍA
Dornbusch, Rudgier, and Stanley Fischer. Macroeconomics. United States of
America: Mc-Graw Hill, 1978.
Froyen, Richard. Macroeconomics; Theories and Policies. London: Collier
Macmillian Publishers, 1986.
Case, Karl, and Ray Fair. Principios de Macroeconomía. Nueva York: Prentice-Hall
Hispanoamericana S.A, 1997.
Hicks, J.R. "Mr. Keynes and the "Classics"; A Suggested Interpretation".
Econométrica Abril 1937: 147-159.