ANALISIS KEBIJAKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK (BBM) OLEH PEMERINTAH TERHADAP HARGA SAHAM,ABNORMAL RETURN DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM (Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015).
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ANALISIS KEBIJAKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK (BBM) OLEH
PEMERINTAH TERHADAP HARGA SAHAM, ABNORMAL RETURN
DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan
Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Oleh :
DENI ARDIAWAN
NIM. F1212015
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret
Surakarta
2015
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAKSI
Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh Pemerintah
Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
DENI ARDIAWAN
F1212015
Pasar modal merupakan salah satu instrumen ekonomi yang saat ini
mengalami perkembangan pesat, dijadikan indikator dan penunjang kemajuan
perekonomian suatu negara. Peristiwa politik berkaitan erat dengan kinerja
perekonomian suatu negara seperti kudeta, pergantian presiden, dan kebijakankebijakan lainnya. Tidak stabilnya harga minyak bumi seringkali memaksa
pemerintah untuk merancang rencana-rencana strategis baru yang diiringi
dengan implementasi konsep yang jelas.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kebijakan harga
bahan bakar minyak (BBM) oleh pemerintah terhadap abnormal return dan
volume perdagangan saham pada Bursa Efek Indonesia. Dalam hal ini terdapat
3 peristiwa yaitu kenaikan harga BBM, penurunan harga BBM, penurunan harga
BBM.
Penelitian ini merupakan penelitian studi kasus. Populasi penelitian ini
adalah semua perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Sampel
dalam penelitian ini adalah 35 perusahaan pada sektor perbankan dan 39
perusahaan pada sektor aneka industri tahun 2014-2015 dengan menggunakan
teknik purposive sampling. Aplikasi Microsoft office excel dan SPSS 21 yang
digunakan sebagai alat analisis pada penelitian ini.
Hasil penelitian menunjukan bahwa tidak adanya perbedaan yang
signifikan antara abnormal return sebelum dan setelah adanya kebijakan harga
BBM oleh pemerintah pada sektor perbankan dan sektor aneka industri dan
terdapat perbedaan yang signifikan pada trading volume activity sebelum dan
setelah kenaikan harga BBM tanggal 17 November 2014 pada sektor perbankan,
namun pada sektor aneka industri tidak terdapat perbedaan yang signifikan.
Pada peritiwa penurunan harga BBM tanggal 1 Januari 2015 dan 21 Januari
2015 pada sektor perbankan dan sektor aneka industri tidak terdapat perbedaan
yang signifikan.
Kata Kunci : event study, abnormal return dan trading volume activity
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
Policy Analysis Prices Fuel By Government On The Stock Market,
Abnormal Return and Trading Volume Activity
(Case Study on various Industry Sector and Banking Sector Listed in
Indonesia Stock Exchange Year 2014-2015)
DENI ARDIAWAN
F1212015
The capital market is one economic instrument which is currently
experiencing rapid development, made progress indicators and supporting the
economy of a country. Political events closely related to the economic
performance of a country such as coups, presidential succession, and other
policies. Unstable oil prices often force the government to devise a new strategic
plans are accompanied by the implementation of a clear concept.
The purpose of this study was to determine the effect of the pricing policy
of fuel oil (BBM) by the government against the abnormal return and trading
volume on the Indonesia Stock Exchange. In this case there are three events,
namely the increase in fuel prices, the decline in fuel prices, the decline in fuel
prices.
This research is a case study. The study population was all companies
listed on the Indonesia Stock Exchange. The sample in this study were 35
companies in the banking sector and 39 companies in various sectors of the
industry in 2014-2015 by using purposive sampling technique. Applications
Microsoft Office Excel and SPSS 21 is used as a tool of analysis in this study.
The results showed that no significant difference between the abnormal
return before and after the fuel price policies by the government in the banking
sector and various sectors of the industry and there are significant differences in
trading volume activity before and after the increase in fuel prices on 17
November 2014 at the banking sector , but in various industry sectors there are
significant differences. At peritiwa decline in fuel prices dated January 1, 2015
and January 21, 2015 in the banking sector and various sectors of the industry is
not a significant difference.
Keywords: event study, stock price, abnormal return and trading volume
activity
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi dengan judul
Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh Pemerintah
Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
Ditulis oleh mahasiswa : Deni Ardiawan (F1212015)
Telah diterima dan disetujui dengan baik oleh Dosen Pembimbing
Surakarta, April 2015
Disetujui dan diterima oleh
Pembimbing
Drs. Harmadi, MM
NIP. 19580513 198403 1 001
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
LEMBAR PENGESAHAN
Skripsi dengan judul :
Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh Pemerintah
Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
Atas nama mahasiswa : Deni Ardiawan
Telah diterima dengan baik oleh Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan
memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Manajemen.
Surakarta, 11 Mei 2015
Tim Penguji Skripsi
1.
Drs. Sunarjanto
NIP. 1956 0327198503 1 004
Ketua
(
)
2.
Drs. Harmadi, MM
NIP. 19580513 198403 1 001
Pembimbing (
)
3.
Deny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc.
NIP. 19831210 200812 1 002
Anggota
(
)
Disahkan oleh
Ketua Jurusan Manajemen
Dr. Hunik Sri Runing S.M.Si
NIP. 19590403 198601 2 001
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO
MENGEJAR SEBUAH IMPIAN DENGAN TIADA HENTI ADALAH RAHASIA
KEBERHASILAN
JANGAN SELALU KATAKAN “MASIH ADA WAKTU” ATAU “NANTI SAJA”.
LAKUKAN SEGERA DAN GUNAKAN WAKTUMU DENGAN BIJAK
KEBAHAGIAAN ADALAH MILIK MEREKA YANG MEMILIKI IMPIAN DAN
PUNYA KEBERANIAN UNTUK MEMUJUDKANNYA MENJADI KENYATAAN
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PERSEMBAHAN
1. Bapak
dan
ibu
tercinta,
yang
telah
memberikan kasih sayang dan dukungan
serta doa di setiap langkahku.
2. Kekasihku Elisabet Kusumastuti yang selalu
memberikan semangat, dukungan, saran,
bantuan, dan motivasi.
3. Adikku Aditya Widya Hermawan terimakasih
dukungannya.
4. Teman-temanku Manajemen Transfer 2012.
5. Almamaterku.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji Syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmat-Nya yang
dilimpahkan pada kita semua sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian
ini dengan judul “Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh
Pemerintah Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume
Perdagangan Saham (Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor
Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)”.
Tujuan dari penulisan penelitian ini adalah untuk melengkapi dan memenuhi
persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surkarta.
Penyusunan penelitian ini tidak akan berhasil dengan baik tanpa adanya
bantuan, dorongan, dan bimbingan dari berbagai pihak. Dalam kesempatan ini,
dengan segala kerendahan hati penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih
yang tak terhingga kepada pihak-pihak yang telah membantu secara langsung
maupun tidak langsung yang telah mengarahkan, dan memberikan motivasi bagi
penulis sehingga tersusunnya penelitian ini, khususnya kepada :
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Drs. Wiyono, MM selaku sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4. Drs. Harmadi, MM selaku Dosen Pembimbing dan pembimbing akademik
yang
telah
berkenan
memberikan
waktu
dan
bimbingannya
dalam
menyelesaikan penelitian ini.
5. Seluruh Dosen Pengajar dan Pengelola Program Sarjana Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberikan ilmu
yang bermanfaat dan memberikan bantuan selama penulis mengikuti
perkuliahan.
6. Bapak dan ibuku tercinta yang telah memberikan dukungan, semangat, doa,
dan kasih sayang.
7. Kekasihku Elisabet Kusumastuti yang memberikan doa, semangat, dukungan,
waktu dan semuanya.
8. Adikku Aditya Widya Hermawan yang selalu memberikan semangat.
9. Seluruh teman-teman Manajemen Transfer 2012.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan penelitian ini masih jauh dari
sempurna. Oleh karena itu, kritik dan saran sangat diharapkan dari berbagai
pihak demi kesempurnaan penulisan penelitian ini.
Surakarta, April 2015
Penulis
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN ABSTRAKSI ..............................................................................
ii
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................
v
SURAT PERNYATAAN ...............................................................................
vi
HALAMAN MOTO ........................................................................................
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................................
viii
HALAMAN KATA PENGANTAR ..................................................................
ix
HALAMAN DAFTAR ISI ...............................................................................
xi
HALAMAN DAFTAR TABEL ........................................................................
xiv
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ....................................................................
xviii
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN .................................................................
xix
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ...............................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................
6
C. Tujuan Penelitian ...........................................................
7
D. Manfaat Penelitian .........................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori ...............................................................
10
1.
Pasar Modal .............................................................
10
2.
Event Study...............................................................
11
3.
Abnormal Return.......................................................
14
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
BAB III
BAB IV
digilib.uns.ac.id
4.
Trading Volume Activity (TVA) .................................
16
5.
Indeks Saham ..........................................................
17
B. Hipotesis ........................................................................
19
C. Penelitian Terdahulu ......................................................
21
D. Kerangka Penelitian ........................................................
23
METODELOGI PENELITIAN
A. Desain Penelitian ...........................................................
25
B. Populasi, Sampel dan Sampling ....................................
27
1. Populasi ....................................................................
27
2. Sampel.......................................................................
27
C. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya .........
28
D. Sumber Data dan Metode Pengumpulan Data.................
32
E. Metode Analisis Data .......................................................
33
1. Analisis Deskriptif ......................................................
33
2. Uji Normalitas ............................................................
33
3. Uji Hipotesis ..............................................................
34
ANALISIS DATADAN PEMBAHASAN
A. AnalisisDeskriptif.............................................................
36
1. Pengumuman Kenaikan Harga BBM tanggal 17 November
2014...........................................................................
37
2. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 1 Januari
2015...........................................................................
44
3. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 21 Januari
2015...........................................................................
commit to user
51
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
B. Pengujian Normalitas.......................................................
57
1. Pengumuman Kenaikan Harga BBM tanggal 17 November
2014...........................................................................
58
2. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 1 Januari
2015...........................................................................
59
3. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 1 Januari
BAB V
2015...........................................................................
61
C. Pengujian Hipotesis ........................................................
62
PENUTUP
A. Kesimpulan ....................................................................
92
B. Keterbatasan ..................................................................
93
C. Saran ...............................................................................
94
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel II.1
Penelitian Terdahulu .............................................................
21
Tabel III.1
Jumlah Total Perusahaan Populasi dan Sampel ...................
28
Tabel IV.1
Jumlah Perusahaan Sampel Penelitian .................................
37
Tabel IV.2
Hasil Uji Deskriptif Staistik 35 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Perbankan .................................................................
Tabel IV.3
Hasil Uji Deskriptif Statistik 39 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Aneka Industri ............................................................
Tabel IV.4
58
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.11
58
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Aneka Industri .......................................................................
Tabel IV.10
54
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.9
51
Hasil Uji Deskriptif Statistik 39 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Aneka Industri ............................................................
Tabel IV.8
47
Hasil Uji Deskriptif Staistik 35 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Perbankan .................................................................
Tabel IV.7
44
Hasil Uji Deskriptif Statistik 39 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Aneka Industri ............................................................
Tabel IV.6
40
Hasil Uji Deskriptif Staistik 35 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Perbankan .................................................................
Tabel IV.5
37
59
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Aneka Industri .......................................................................
commit to user
60
perpustakaan.uns.ac.id
Tabel IV.12
digilib.uns.ac.id
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.13
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Aneka Industri........................................................................
Tabel IV.14
61
61
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar Kenaikan
Harga BBM Pada Tanggal 17 November 2014 Dalam Sektor
Perbankan ...........................................................................
Tabel IV.15
63
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar Kenaikan
Harga BBM Tanggal 17 November 2014 Dalam Sektor Aneka
Industri ..................................................................................
Tabel IV.16
64
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar Kenaikan
Harga BBM Pada Tanggal 1 Januari 2015 Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.17
66
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar
Penurunan Harga BBM Pada Tanggal 1 Januari 2015 Dalam
Sektor Aneka Industri.............................................................
Tabel IV.18
67
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar
Penurunan Harga BBM Pada Tanggal 21 Januari 2015 Dalam
Sektor Perbankan ..................................................................
Tabel IV.19
69
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar
Penurunan Harga BBM Pada Tanggal 21 Januari 2015 Dalam
Sektor Aneka Industri.............................................................
Tabel IV.20
70
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Kenaikan Harga BBM
Dalam Sektor Perbankan ......................................................
commit to user
72
perpustakaan.uns.ac.id
Tabel IV.21
digilib.uns.ac.id
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Kenaikan Harga BBM
Dalam Sektor Aneka Industri .................................................
Tabel IV.22
73
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Perbankan ......................................................
Tabel IV.23
74
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Aneka Industri .................................................
Tabel IV.24
75
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Perbankan ......................................................
Tabel IV.25
76
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Aneka Industri .................................................
Tabel IV.26
77
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Kenaikan
Harga BBM Dalam Sektor Perbankan ...................................
Tabel IV.27
78
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Kenaikan
Harga BBM Dalam Sektor Aneka Industri .............................
Tabel IV.28
80
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Perbankan ...................................
commit to user
82
perpustakaan.uns.ac.id
Tabel IV.29
digilib.uns.ac.id
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Aneka Industri .............................
Tabel IV.30
84
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Perbankan ...................................
Tabel IV.31
87
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Aneka Industri .............................
Tabel IV.32
88
Hasil Pengujian Cumulative Return dan Average Return Pada
Saat Adanya Kebijakan Harga BBM Oleh Pemerintah Dalam
Sektor Perbankan dan Sektor Aneka Industri ........................
commit to user
90
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1
Kerangka Penelitian ..............................................................
24
Gambar III.1 Perode Pengamatan Sampel ...............................................
27
Gambar VI.1 Grafik Pergerakan AAR Sektor Perbankan, Sektor Aneka Industri,
dan IHSG Pada Peristiwa Kenaikan Harga BBM Tanggal 17
November 2014 ....................................................................
43
Gambar VI.2 Grafik Pergerakan AAR Sektor Perbankan, Sektor Aneka Industri,
dan IHSG Pada Peristiwa Kenaikan Harga BBM Tanggal 1 Januari
2015 ......................................................................................
50
Gambar VI.3 Grafik Pergerakan AAR Sektor Perbankan, Sektor Aneka Industri,
dan IHSG Pada Peristiwa Kenaikan Harga BBM Tanggal 21
Januari 2015 .........................................................................
57
Gambar VI.4 Grafik Pergerakan TVA Sektor Perbankan, Pada Peristiwa
Kenaikan Harga BBM Tanggal 17 November 2014 ...............
79
Gambar VI.5 Grafik Pergerakan TVA Sektor Aneka Industri Pada Peristiwa
Kenaikan Harga BBM Tanggal 17 November 2014 ...............
81
Gambar VI.6 Grafik Pergerakan TVA Sektor Perbankan Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 1 Januari 2015 ...................
83
Gambar VI.7 Grafik Pergerakan TVA Sektor Aneka Industri Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 1 Januari 2015....................
85
Gambar VI.8 Grafik Pergerakan TVA Sektor Perbankan Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 21 Januari 2015 .................
87
Gambar VI.9 Grafik Pergerakan TVA Sektor Aneka Industri Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 21 Januari 2015 ..................
commit to user
8
digilib.uns.ac.id
ANALISIS KEBIJAKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK (BBM) OLEH
PEMERINTAH TERHADAP HARGA SAHAM, ABNORMAL RETURN
DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan
Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Oleh :
DENI ARDIAWAN
NIM. F1212015
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret
Surakarta
2015
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAKSI
Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh Pemerintah
Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
DENI ARDIAWAN
F1212015
Pasar modal merupakan salah satu instrumen ekonomi yang saat ini
mengalami perkembangan pesat, dijadikan indikator dan penunjang kemajuan
perekonomian suatu negara. Peristiwa politik berkaitan erat dengan kinerja
perekonomian suatu negara seperti kudeta, pergantian presiden, dan kebijakankebijakan lainnya. Tidak stabilnya harga minyak bumi seringkali memaksa
pemerintah untuk merancang rencana-rencana strategis baru yang diiringi
dengan implementasi konsep yang jelas.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kebijakan harga
bahan bakar minyak (BBM) oleh pemerintah terhadap abnormal return dan
volume perdagangan saham pada Bursa Efek Indonesia. Dalam hal ini terdapat
3 peristiwa yaitu kenaikan harga BBM, penurunan harga BBM, penurunan harga
BBM.
Penelitian ini merupakan penelitian studi kasus. Populasi penelitian ini
adalah semua perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Sampel
dalam penelitian ini adalah 35 perusahaan pada sektor perbankan dan 39
perusahaan pada sektor aneka industri tahun 2014-2015 dengan menggunakan
teknik purposive sampling. Aplikasi Microsoft office excel dan SPSS 21 yang
digunakan sebagai alat analisis pada penelitian ini.
Hasil penelitian menunjukan bahwa tidak adanya perbedaan yang
signifikan antara abnormal return sebelum dan setelah adanya kebijakan harga
BBM oleh pemerintah pada sektor perbankan dan sektor aneka industri dan
terdapat perbedaan yang signifikan pada trading volume activity sebelum dan
setelah kenaikan harga BBM tanggal 17 November 2014 pada sektor perbankan,
namun pada sektor aneka industri tidak terdapat perbedaan yang signifikan.
Pada peritiwa penurunan harga BBM tanggal 1 Januari 2015 dan 21 Januari
2015 pada sektor perbankan dan sektor aneka industri tidak terdapat perbedaan
yang signifikan.
Kata Kunci : event study, abnormal return dan trading volume activity
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
Policy Analysis Prices Fuel By Government On The Stock Market,
Abnormal Return and Trading Volume Activity
(Case Study on various Industry Sector and Banking Sector Listed in
Indonesia Stock Exchange Year 2014-2015)
DENI ARDIAWAN
F1212015
The capital market is one economic instrument which is currently
experiencing rapid development, made progress indicators and supporting the
economy of a country. Political events closely related to the economic
performance of a country such as coups, presidential succession, and other
policies. Unstable oil prices often force the government to devise a new strategic
plans are accompanied by the implementation of a clear concept.
The purpose of this study was to determine the effect of the pricing policy
of fuel oil (BBM) by the government against the abnormal return and trading
volume on the Indonesia Stock Exchange. In this case there are three events,
namely the increase in fuel prices, the decline in fuel prices, the decline in fuel
prices.
This research is a case study. The study population was all companies
listed on the Indonesia Stock Exchange. The sample in this study were 35
companies in the banking sector and 39 companies in various sectors of the
industry in 2014-2015 by using purposive sampling technique. Applications
Microsoft Office Excel and SPSS 21 is used as a tool of analysis in this study.
The results showed that no significant difference between the abnormal
return before and after the fuel price policies by the government in the banking
sector and various sectors of the industry and there are significant differences in
trading volume activity before and after the increase in fuel prices on 17
November 2014 at the banking sector , but in various industry sectors there are
significant differences. At peritiwa decline in fuel prices dated January 1, 2015
and January 21, 2015 in the banking sector and various sectors of the industry is
not a significant difference.
Keywords: event study, stock price, abnormal return and trading volume
activity
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi dengan judul
Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh Pemerintah
Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
Ditulis oleh mahasiswa : Deni Ardiawan (F1212015)
Telah diterima dan disetujui dengan baik oleh Dosen Pembimbing
Surakarta, April 2015
Disetujui dan diterima oleh
Pembimbing
Drs. Harmadi, MM
NIP. 19580513 198403 1 001
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
LEMBAR PENGESAHAN
Skripsi dengan judul :
Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh Pemerintah
Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham
(Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor Perbankan yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)
Atas nama mahasiswa : Deni Ardiawan
Telah diterima dengan baik oleh Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan
memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Manajemen.
Surakarta, 11 Mei 2015
Tim Penguji Skripsi
1.
Drs. Sunarjanto
NIP. 1956 0327198503 1 004
Ketua
(
)
2.
Drs. Harmadi, MM
NIP. 19580513 198403 1 001
Pembimbing (
)
3.
Deny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc.
NIP. 19831210 200812 1 002
Anggota
(
)
Disahkan oleh
Ketua Jurusan Manajemen
Dr. Hunik Sri Runing S.M.Si
NIP. 19590403 198601 2 001
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO
MENGEJAR SEBUAH IMPIAN DENGAN TIADA HENTI ADALAH RAHASIA
KEBERHASILAN
JANGAN SELALU KATAKAN “MASIH ADA WAKTU” ATAU “NANTI SAJA”.
LAKUKAN SEGERA DAN GUNAKAN WAKTUMU DENGAN BIJAK
KEBAHAGIAAN ADALAH MILIK MEREKA YANG MEMILIKI IMPIAN DAN
PUNYA KEBERANIAN UNTUK MEMUJUDKANNYA MENJADI KENYATAAN
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PERSEMBAHAN
1. Bapak
dan
ibu
tercinta,
yang
telah
memberikan kasih sayang dan dukungan
serta doa di setiap langkahku.
2. Kekasihku Elisabet Kusumastuti yang selalu
memberikan semangat, dukungan, saran,
bantuan, dan motivasi.
3. Adikku Aditya Widya Hermawan terimakasih
dukungannya.
4. Teman-temanku Manajemen Transfer 2012.
5. Almamaterku.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji Syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmat-Nya yang
dilimpahkan pada kita semua sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian
ini dengan judul “Analisis Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak (BBM) Oleh
Pemerintah Terhadap Harga Saham, Abnormal Return dan Volume
Perdagangan Saham (Studi Kasus pada Sektor Aneka Industri dan Sektor
Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2015)”.
Tujuan dari penulisan penelitian ini adalah untuk melengkapi dan memenuhi
persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surkarta.
Penyusunan penelitian ini tidak akan berhasil dengan baik tanpa adanya
bantuan, dorongan, dan bimbingan dari berbagai pihak. Dalam kesempatan ini,
dengan segala kerendahan hati penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih
yang tak terhingga kepada pihak-pihak yang telah membantu secara langsung
maupun tidak langsung yang telah mengarahkan, dan memberikan motivasi bagi
penulis sehingga tersusunnya penelitian ini, khususnya kepada :
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Drs. Wiyono, MM selaku sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4. Drs. Harmadi, MM selaku Dosen Pembimbing dan pembimbing akademik
yang
telah
berkenan
memberikan
waktu
dan
bimbingannya
dalam
menyelesaikan penelitian ini.
5. Seluruh Dosen Pengajar dan Pengelola Program Sarjana Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberikan ilmu
yang bermanfaat dan memberikan bantuan selama penulis mengikuti
perkuliahan.
6. Bapak dan ibuku tercinta yang telah memberikan dukungan, semangat, doa,
dan kasih sayang.
7. Kekasihku Elisabet Kusumastuti yang memberikan doa, semangat, dukungan,
waktu dan semuanya.
8. Adikku Aditya Widya Hermawan yang selalu memberikan semangat.
9. Seluruh teman-teman Manajemen Transfer 2012.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan penelitian ini masih jauh dari
sempurna. Oleh karena itu, kritik dan saran sangat diharapkan dari berbagai
pihak demi kesempurnaan penulisan penelitian ini.
Surakarta, April 2015
Penulis
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN ABSTRAKSI ..............................................................................
ii
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................
v
SURAT PERNYATAAN ...............................................................................
vi
HALAMAN MOTO ........................................................................................
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................................
viii
HALAMAN KATA PENGANTAR ..................................................................
ix
HALAMAN DAFTAR ISI ...............................................................................
xi
HALAMAN DAFTAR TABEL ........................................................................
xiv
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ....................................................................
xviii
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN .................................................................
xix
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ...............................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................
6
C. Tujuan Penelitian ...........................................................
7
D. Manfaat Penelitian .........................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori ...............................................................
10
1.
Pasar Modal .............................................................
10
2.
Event Study...............................................................
11
3.
Abnormal Return.......................................................
14
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
BAB III
BAB IV
digilib.uns.ac.id
4.
Trading Volume Activity (TVA) .................................
16
5.
Indeks Saham ..........................................................
17
B. Hipotesis ........................................................................
19
C. Penelitian Terdahulu ......................................................
21
D. Kerangka Penelitian ........................................................
23
METODELOGI PENELITIAN
A. Desain Penelitian ...........................................................
25
B. Populasi, Sampel dan Sampling ....................................
27
1. Populasi ....................................................................
27
2. Sampel.......................................................................
27
C. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya .........
28
D. Sumber Data dan Metode Pengumpulan Data.................
32
E. Metode Analisis Data .......................................................
33
1. Analisis Deskriptif ......................................................
33
2. Uji Normalitas ............................................................
33
3. Uji Hipotesis ..............................................................
34
ANALISIS DATADAN PEMBAHASAN
A. AnalisisDeskriptif.............................................................
36
1. Pengumuman Kenaikan Harga BBM tanggal 17 November
2014...........................................................................
37
2. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 1 Januari
2015...........................................................................
44
3. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 21 Januari
2015...........................................................................
commit to user
51
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
B. Pengujian Normalitas.......................................................
57
1. Pengumuman Kenaikan Harga BBM tanggal 17 November
2014...........................................................................
58
2. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 1 Januari
2015...........................................................................
59
3. Pengumuman Penurunan Harga BBM tanggal 1 Januari
BAB V
2015...........................................................................
61
C. Pengujian Hipotesis ........................................................
62
PENUTUP
A. Kesimpulan ....................................................................
92
B. Keterbatasan ..................................................................
93
C. Saran ...............................................................................
94
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel II.1
Penelitian Terdahulu .............................................................
21
Tabel III.1
Jumlah Total Perusahaan Populasi dan Sampel ...................
28
Tabel IV.1
Jumlah Perusahaan Sampel Penelitian .................................
37
Tabel IV.2
Hasil Uji Deskriptif Staistik 35 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Perbankan .................................................................
Tabel IV.3
Hasil Uji Deskriptif Statistik 39 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Aneka Industri ............................................................
Tabel IV.4
58
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.11
58
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Aneka Industri .......................................................................
Tabel IV.10
54
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.9
51
Hasil Uji Deskriptif Statistik 39 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Aneka Industri ............................................................
Tabel IV.8
47
Hasil Uji Deskriptif Staistik 35 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Perbankan .................................................................
Tabel IV.7
44
Hasil Uji Deskriptif Statistik 39 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Aneka Industri ............................................................
Tabel IV.6
40
Hasil Uji Deskriptif Staistik 35 Perusahaan yang Masuk Dalam
Sektor Perbankan .................................................................
Tabel IV.5
37
59
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Aneka Industri .......................................................................
commit to user
60
perpustakaan.uns.ac.id
Tabel IV.12
digilib.uns.ac.id
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.13
Uji Normalitas Data Perusahaan yang Masuk Dalam Sektor
Aneka Industri........................................................................
Tabel IV.14
61
61
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar Kenaikan
Harga BBM Pada Tanggal 17 November 2014 Dalam Sektor
Perbankan ...........................................................................
Tabel IV.15
63
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar Kenaikan
Harga BBM Tanggal 17 November 2014 Dalam Sektor Aneka
Industri ..................................................................................
Tabel IV.16
64
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar Kenaikan
Harga BBM Pada Tanggal 1 Januari 2015 Dalam Sektor
Perbankan ............................................................................
Tabel IV.17
66
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar
Penurunan Harga BBM Pada Tanggal 1 Januari 2015 Dalam
Sektor Aneka Industri.............................................................
Tabel IV.18
67
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar
Penurunan Harga BBM Pada Tanggal 21 Januari 2015 Dalam
Sektor Perbankan ..................................................................
Tabel IV.19
69
Hasil Pengujian Signifikansi Abnormal Return di Sekitar
Penurunan Harga BBM Pada Tanggal 21 Januari 2015 Dalam
Sektor Aneka Industri.............................................................
Tabel IV.20
70
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Kenaikan Harga BBM
Dalam Sektor Perbankan ......................................................
commit to user
72
perpustakaan.uns.ac.id
Tabel IV.21
digilib.uns.ac.id
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Kenaikan Harga BBM
Dalam Sektor Aneka Industri .................................................
Tabel IV.22
73
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Perbankan ......................................................
Tabel IV.23
74
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Aneka Industri .................................................
Tabel IV.24
75
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Perbankan ......................................................
Tabel IV.25
76
Hasil Pengujian CumulativeAbnormal Return dan Rata-Rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Penurunan Harga BBM
Dalam Sektor Aneka Industri .................................................
Tabel IV.26
77
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Kenaikan
Harga BBM Dalam Sektor Perbankan ...................................
Tabel IV.27
78
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Kenaikan
Harga BBM Dalam Sektor Aneka Industri .............................
Tabel IV.28
80
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Perbankan ...................................
commit to user
82
perpustakaan.uns.ac.id
Tabel IV.29
digilib.uns.ac.id
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Aneka Industri .............................
Tabel IV.30
84
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Perbankan ...................................
Tabel IV.31
87
Hasil Pengujian Cumulative Trading Volume Activity dan RataRata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Penurunan
Harga BBM Dalam Sektor Aneka Industri .............................
Tabel IV.32
88
Hasil Pengujian Cumulative Return dan Average Return Pada
Saat Adanya Kebijakan Harga BBM Oleh Pemerintah Dalam
Sektor Perbankan dan Sektor Aneka Industri ........................
commit to user
90
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar II.1
Kerangka Penelitian ..............................................................
24
Gambar III.1 Perode Pengamatan Sampel ...............................................
27
Gambar VI.1 Grafik Pergerakan AAR Sektor Perbankan, Sektor Aneka Industri,
dan IHSG Pada Peristiwa Kenaikan Harga BBM Tanggal 17
November 2014 ....................................................................
43
Gambar VI.2 Grafik Pergerakan AAR Sektor Perbankan, Sektor Aneka Industri,
dan IHSG Pada Peristiwa Kenaikan Harga BBM Tanggal 1 Januari
2015 ......................................................................................
50
Gambar VI.3 Grafik Pergerakan AAR Sektor Perbankan, Sektor Aneka Industri,
dan IHSG Pada Peristiwa Kenaikan Harga BBM Tanggal 21
Januari 2015 .........................................................................
57
Gambar VI.4 Grafik Pergerakan TVA Sektor Perbankan, Pada Peristiwa
Kenaikan Harga BBM Tanggal 17 November 2014 ...............
79
Gambar VI.5 Grafik Pergerakan TVA Sektor Aneka Industri Pada Peristiwa
Kenaikan Harga BBM Tanggal 17 November 2014 ...............
81
Gambar VI.6 Grafik Pergerakan TVA Sektor Perbankan Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 1 Januari 2015 ...................
83
Gambar VI.7 Grafik Pergerakan TVA Sektor Aneka Industri Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 1 Januari 2015....................
85
Gambar VI.8 Grafik Pergerakan TVA Sektor Perbankan Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 21 Januari 2015 .................
87
Gambar VI.9 Grafik Pergerakan TVA Sektor Aneka Industri Pada Peristiwa
Penurunan Harga BBM Tanggal 21 Januari 2015 ..................
commit to user
8