Pengaruh Free Cash Flow, Struktur Kepemilikan dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating
- - ✓
- -
- - ✓
- -
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- -
- - ✓
- - ✓
- - ✓
✓ - ✓
16 BUVA PT Bukit Uluwatu Villa Tbk ✓
17 CENT PT Centrin Online Tbk ✓
18 CLPI PT Colorpak Indonesia Tbk ✓
19 CNKO PT Exploitasi Energi Indonesia Tbk
✓ - ✓
20 CSAP PT Catur Sentosa Adiprana Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 4
21 DNET PT Indo Ritel Makmur Inter Tbk
✓ - ✓
22 DSSA PT Dian Swastika Sentosa Tbk
23 DYAN PT Dyandra Media Internasional Tbk
✓ - ✓
24 ECII PT Electronic City Indonesia Tbk
25 EMTK PT Elang Mahkota Teknologi Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 5
26 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk
✓ - ✓
27 ERAA PT Erajaya Swasembada Tbk
✓
28 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk ✓
29 FISH PT FKS Multi Agro Tbk ✓
30 FORU PT Fortune Indonesia Tbk ✓
31 GEMA PT Gema Grahasarana Tbk ✓ ✓ ✓
15 BRMS PT Bumi Resource Minerals Tbk
14 BNBR PT Bakrie and Brothers Tbk ✓
13 BMTR PT Global Mediacom Tbk ✓
✓ - ✓
LAMPIRAN 1
Penentuan target populasi yang akan digunakan pada penelitian
No. Kode Nama Perusahaan
1
2
3 Jlh.
Sampel
1 ABBA PT Mahaka Media Tbk ✓
2 ABMM PT ABM Investama Tbk
✓
3 ACES PT Ace Hardware Indonesia Tbk
4 AIMS PT Akbar Indo Makmur Stimec Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 3
✓ - ✓
5 AKRA PT AKR Corporindo Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 1
6 AMRT PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk
✓ - ✓
7 APEX PT Apexindo Pratama Duta Tbk ✓
8 APII PT Arita Prima Indonesia Tbk
✓
9 ASGR PT Astra Graphia Tbk ✓
10 BAYU PT Bayu Buana Tbk ✓
11 BHIT PT Bhakti Investama Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 2
12 BMSR PT Bintang Mitra Semestaraya Tbk
Sampel 6
- -
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- -
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
✓ - ✓
49 JTPE PT Jasuindo Tiga Perkasa Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 13
50 KBLV PT Firts Media Tbk ✓
51 KOBX PT Kobexindo Tractor Tbk
✓
52 KOIN PT Kokoh Inti Arebama Tbk ✓
53 KONI PT Perdana Bangun Pusaka Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 14
54 LMAS PT Limas Centric Indonesia Tbk ✓ - ✓
55 LPLI PT Star Pasific Tbk ✓
56 LPPF PT Matahari Departement Store Tbk
57 LTLS PT Lautan Luas Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 15
✓ - ✓
58 MAMI PT Mas Murni Indonesia Tbk ✓
59 MAPI PT Mitra Adiperkasa Tbk ✓
60 MDRN PT Modern Internasional Tbk ✓
61 MFMI PT Multifiling Mitra Indonesia Tbk
✓
62 MICE PT Multi Indocitra Tbk ✓
63 MIDI PT Midi Utama Indonesia ✓
64 MLPL PT Multipolar Tbk ✓
65 MLPT PT Multipolar Technology Tbk
66 MNCN PT Media Nusantara Citra Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 16
48 JSPT PT Jakarta Setia Budi Internasional Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 12
47 JKON PT Jaya Konstruksi Manggala P Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 11
32 GLOB PT Global Teleshop Tbk
✓
33 GMCW PT Grahamas Citrawisata Tbk ✓
34 GOLD PT Golden Retailindo Tbk ✓ ✓ ✓
Sampel 7
35 GREN PT Evergreen Invesco Tbk ✓
36 HERO PT Hero Supermarket Tbk ✓
37 HEXA PTHexindo Adiperkasa Tbk ✓
38 HOME PT Hotel Mandarine Regency Tbk
✓ - ✓
39 HOTL PT Saraswati Griya Lestari Tbk
40 ICON PT Island Concepts Indonesia Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 8
41 INPP PT Indonesian Paradise Property Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 9
42 INTA PT Intraco Pentra Tbk ✓ ✓ ✓
Sampel 10
43 INTD PT Inter Delta Tbk ✓
44 ITMA PT Sumber Energi Andalan Tbk
✓ - ✓
45 ITTG PT Leo Investment Tbk ✓
46 JIHD PT Jakarta Internasional Hotel Tbk
67 MPMX PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk
- - ✓
- - ✓
- -
- - ✓
- - ✓
91 SILO PT Siloam Internasional Hospitals Tbk
85 RANC PT Supra Boga Lestari Tbk
✓
86 RIMO PT Rimo Catur Lestari Tbk ✓
87 SAME PT Sarana Mediatama Tbk
✓
88 SCMA PT Surya Media Citra Tbk ✓
89 SDPC PT Milennium Pharmacon Intr Tbk
✓ - ✓
90 SHID PT Hotel Sahid Jaya Internasional Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 24
✓
84 RALS PT Ramayan Lestari Sentosa Tbk
92 SKYB PT Skybee Tbk ✓
93 SONA PT Sona Topas Tourism Industry Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 25
94 SQMI PT Renuka Coalindo Tbk ✓
95 SRAJ PT Sejahtera Anugerahjaya Tbk
✓ ✓ ✓ Sampel 26
96 SRTG PT Saratoga Investama Sedaya Tbk
97 SUGI PT Sugih Energi Tbk ✓
98 TELE PT Tiphone Mobile Indonesia Tbk
99 TGKA PT Permata Prima Sakti Tbk ✓
100 TIRA PT Tira Austenite Tbk ✓
✓ ✓ ✓ Sampel 23
83 PUDP PT Pudjiadi Prestige Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 22
101 TKGA PT Tigaraksa Satria Tbk ✓
✓ - ✓
68 MPPA PT Matahari Putra Prima Tbk ✓
69 MSKY PT MNC Sky Vision Tbk
✓
70 MTDL PT Metrodata Electronics Tbk ✓ ✓ ✓
Sampel 17
71 MYRX PT Hanson Internasional Tbk ✓
72 OKAS PT Ancora Indonesia Resources Tbk
✓ - ✓
73 PANR PT Panorama Sentrawisata Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 18
74 PDES PT Destinasi Tirta Nusantara Tbk
75 PGLI PT Pembangunan Graha Lestari Tbk
✓ - ✓
✓ ✓ ✓ Sampel 19
76 PJAA PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk
✓ - ✓
77 PLAS PT Polaris Investama Tbk ✓
78 PNSE PT Pudjiadi and Sons Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 20
79 POOL PT Pool Advista Indonesia Tbk
✓ - ✓
80 PSAB PT J Resources Asia Pasifik Tbk
✓ - ✓
81 PSKT PT Pusako Tarinka Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 21
82 PTSP PT Pioneerindo Gourmet Intr Tbk
- -
- - ✓
- -
- - ✓
- -
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
- - ✓
102 TMPI PT Agis Tbk ✓
103 TMPO PT Tempo Inti Media Tbk ✓
- - ✓
- - ✓
104 TRIL PT Triwira Intanlestari Tbk ✓
105 TRIO PT Trikomsel Oke Tbk ✓ ✓ ✓ Sampel 27 106 TURI PT Tunas Ridean Tbk.
✓
- - ✓ 107 UNTR PT United Tractor Tbk.
- - ✓
- -
- - ✓
✓
108 VIVA PT Visi Media Asia Tbk
✓ 109 WAPO PT Wahana Prontural Tbk. ✓
110 WICO PT Wicaksana Overseas Intr Tbk.
✓ - ✓
Keterangan:
1. Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2011-
2013.
2. Perusahaan yang memiliki kepemilikan manajerial selama periode 2011-
2013.
3. Perusahaan yang memiliki kepemilikan institusional selama periode 2011-
2013.
LAMPIRAN 2
Data variabel Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, KepemilikanInstitusional, Ukuran Perusahaan dan Market to Book Value of Equity periode
14 KONI -0,04 -0,14 -0,15
27 TRIO -0,45 -0,32 -0,52
26 SRAJ 0,25 0,42 0,06
25 SONA -0,32 -0,29 -0,50
24 SHID 0,03 0,01 0,04
23 RALS -0,11 -0,10 -0,04
22 PUDP 0,00 -0,12 -0,08
21 PSKT 0,12 -0,17 0,09
20 PNSE 0,07 0,05 0,01
19 PGLI 0,03 -0,07 -0,27
18 PANR 0,08 50,68 0,12
17 MTDL -0,21 -0,09 -0,31
16 MNCN -0,44 -0,46 -0,32
15 LTLS 0,00 0,26 0,01
13 JTPE 0,35 -0,04 0,12
2011-2013 :
Data Variabel Free Cash Flow Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang
Terdaftar Di Sektor Investasi, Perdagangan dan Jasa
12 JKON -0,07 -0,22 -0,29
11 JIHD -0,17 -0,25 0,03
10 INTA 0,56 0,16 0,18
9 INPP 0,08 0,23 0,04
8 ICON 0,02 0,11 0,00
7 GOLD -0,37 -0,53 -0,55
6 GEMA -0,20 -0,26 -0,26
5 EMTK 0,08 -0,32 -0,26
4 CSAP -0,06 0,10 -0,02
3 BMSR -0,05 -0,46 -0,21
2 BHIT -0,17 -0,27 -0,17
1 AKRA -0,01 -0,07 -0,04
No. Kode 2011 2012 2013
= Data Yang Telah Dioutlier
Data Variabel Kepemilikan Manajerial (%) Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di Sektor Investasi, Perdagangan dan Jasa
14 KONI 5,58 5,58 5,58
26 SRAJ 1,05 0,9 0,62
25 SONA 4,18 10,78 10,78
24 SHID 6,26 6,26 6,26
23 RALS 3,7 3,66 3,66
22 PUDP 4,89 4,89 4,89
21 PSKT 9,73 9,73 28,31
20 PNSE 12,81 4,27 4,27
19 PGLI 8,22 8,22 4,86
18 PANR 3,6 3,59 3,48
17 MTDL 1,77 1,77 1,77
16 MNCN 0,43 0,11 0,2
15 LTLS 3,64 3,64 3,64
13 JTPE 7,07 7,07 5,94
No. Kode 2011 2012 2013
12 JKON 4,23 4,23 4,15
11 JIHD 21,56 21,23 21,23
10 INTA 3,53 3,53 3,53
9 INPP 0,82 0,79 0,79
8 ICON 4,4 8,6 5,16
7 GOLD 14 13,99 13,99
6 GEMA 7,76 7,76 7,76
5 EMTK 35,91 40,33 36,41
4 CSAP 5,39 5,39 5,39
3 BMSR 0,32 0,29 0,01
2 BHIT 17,06 10,11 6,24
1 AKRA 0,87 0,52 0,51
27 TRIO 2,64 1,21 1,21
Data Variabel Kepemilikan Institusional (%) Tahun 2011-2013 Perusahaan
Sampel yang Terdaftar Di Sektor Investasi, Perdagangan dan Jasa
14 KONI 72,36 72,37 72,37
26 SRAJ 98,9 90,36 92,57
25 SONA 78,49 78,49 79,68
24 SHID 85,05 85,05 85,05
23 RALS 55,8 61,1 55,88
22 PUDP 59,64 59,64 59,64
21 PSKT 22,43 22,45 22,45
20 PNSE 80,73 80,03 80,73
19 PGLI 77,77 80,02 73,76
18 PANR 84,17 84,17 84,17
17 MTDL 25,13 38,78 38,78
16 MNCN 75,02 74,43 67,11
15 LTLS 63,03 63,03 55,03
13 JTPE 66,77 63,57 66,49
No. Kode 2011 2012 2013
12 JKON 83,88 83,93 70,57
11 JIHD 22,48 22,7 22,5
10 INTA 72,41 70,49 62,62
9 INPP 87,88 85,37 84,11
8 ICON 16,74 10,83 8,56
7 GOLD 56 71,89 71,89
6 GEMA 74,74 74,74 74,74
5 EMTK 16,99 27,91 33,21
4 CSAP 44,27 44,27 44,27
3 BMSR 77,05 88,52 99,99
2 BHIT 38,08 52,41 66,29
1 AKRA 59,67 59,22 59,18
27 TRIO 84,27 90,93 90,93
Data Variabel Ukuran Perusahaan Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel
yang Terdaftar Di Sektor Investasi, Perdagangan dan Jasa14 KONI 25,04 25,14 25,40
26 SRAJ 27,48 27,84 28,35
25 SONA 27,24 27,56 27,57
24 SHID 20,94 29,31 28,00
23 RALS 15,14 15,22 15,29
22 PUDP 26,55 26,61 26,63
21 PSKT 23,11 24,13 24,15
20 PNSE 26,57 26,59 26,82
19 PGLI 24,50 24,54 24,95
18 PANR 20,45 20,74 20,97
17 MTDL 27,87 28,14 28,46
16 MNCN 15,99 16,01 16,08
15 LTLS 15,21 15,22 15,33
13 JTPE 26,47 26,83 27,08
No. Kode 2011 2012 2013
12 JKON 28,43 28,57 28,86
11 JIHD 22,20 22,22 22,59
10 INTA 15,13 15,27 15,31
9 INPP 27,76 28,24 28,30
8 ICON 25,24 25,13 25,03
7 GOLD 25,13 25,20 25,29
6 GEMA 26,65 26,78 26,66
5 EMTK 22,69 23,04 23,27
4 CSAP 21,42 21,64 21,86
3 BMSR 27,22 27,23 27,29
2 BHIT 16,75 17,12 17,27
1 AKRA 22,84 23,19 23,41
27 TRIO 28,97 29,31 29,74
Data Variabel Market to Book Value of Equity Tahun 2011-2013 Perusahaan
Sampel yang Terdaftar Di Sektor Investasi, Perdagangan dan Jasa
14 KONI 0,50 0,71 1,24
26 SRAJ 3,41 3,95 1,74
25 SONA 1,75 1,48 1,68
24 SHID 0,76 0,51 0,43
23 RALS 1,85 2,34 2,77
22 PUDP 0,51 0,74 0,65
21 PSKT 1,89 1,85 1,76
20 PNSE 1,50 5,59 1,82
19 PGLI 0,89 1,71 1,24
18 PANR 0,68 0,80 0,81
17 MTDL 0,46 0,44 0,63
16 MNCN 2,08 4,16 5,20
15 LTLS 0,70 0,57 0,44
13 JTPE 8,33 3,31 2,47
No. Kode 2011 2012 2013
12 JKON 3,16 4,46 13,21
11 JIHD 0,50 0,46 0,79
10 INTA 7,16 2,93 1,47
9 INPP 0,77 0,81 0,84
8 ICON 20,28 20,43 11,78
7 GOLD 1,76 1,58 1,44
6 GEMA 0,83 0,83 1,04
5 EMTK 2,40 3,08 3,42
4 CSAP 0,88 1,14 0,86
3 BMSR 0,70 0,54 0,61
2 BHIT 0,53 0,83 0,92
1 AKRA 2,42 3,57 3,34
27 TRIO 3,20 2,28 3,46
Data Variabel Debt to Equity Ratio Tahun 2011-2013 Perusahaan Sampel yang Terdaftar Di Sektor Investasi, Perdagangan dan Jasa
14 KONI 1,84 1,88 3,32
26 SRAJ 0,33 0,89 0,65
25 SONA 0,56 0,76 0,72
24 SHID 0,36 0,41 0,44
23 RALS 0,32 0,34 0,36
22 PUDP 0,42 0,42 0,32
21 PSKT 0,37 0,33 0,29
20 PNSE 0,69 0,55 0,65
19 PGLI 0,18 0,22 0,14
18 PANR 1,92 2,52 2,49
17 MTDL 1,19 1,37 1,47
16 MNCN 0,29 0,23 0,24
15 LTLS 3,24 2,58 2,26
13 JTPE 0,68 1,16 1,38
No. Kode 2011 2012 2013
12 JKON 1,59 1,52 1,11
11 JIHD 0,32 0,32 0,29
10 INTA 5,96 7,53 7,20
9 INPP 0,78 0,86 0,89
8 ICON 4,50 3,15 2,30
7 GOLD 0,27 0,23 0,24
6 GEMA 2,31 2,02 1,51
5 EMTK 0,49 0,29 0,37
4 CSAP 2,38 2,88 3,34
3 BMSR 0,80 0,85 1,15
2 BHIT 0,54 0,48 0,89
1 AKRA 1,32 1,80 1,73
27 TRIO 2,49 1,90 3,06
LAMPIRAN 3
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation DER 72 .14 3.34 1.0762 .89694 FCF 72 -.53 .13 -.2054 .16909 MAN 72 .01 40.33 7.3188 8.53585
INST
72
16.99 99.99 64.9425 21.84325 SIZE
72
15.14 29.74 24.0638 4.33909 MBVE 72 .43 5.59 1.6760 1.25014 Valid N (listwise)
72 LAMPIRAN 4
Pengujian Hipotesis sebelum di pengaruhi oleh Variabel Moderat
ANOVA
b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.1 Regression 7.964 5 1.593 2.139 .072 a Residual 49.156 66 .745 Total 57.120
71
a. Predictors: (Constant), MBVE, SIZE, MAN, FCF, INST
b. Dependent Variable: DER
Pengujian Hipotesis sesudah di pengaruhi oleh Variabel Moderat
bANOVA
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. a1 Regression 24.822 9 2.758 5.294 .000 Residual 32.298 62 .521 Total 57.120
71
a. Predictors: (Constant), moderat_4, MAN, FCF, SIZE, INST, moderat_1, moderat_2, MBVE, moderat_3
b. Dependent Variable: DER
Hasil Koefisien Determinasi sebelum dipengaruhi oleh Variabel Moderat b
Model Summary
Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate a
1 .373 .139 .074 .86301
a. Predictors: (Constant), MBVE, SIZE, MAN, FCF, INSTb. Dependent Variable: DER
Hasil Koefisien Determinasi sesudah dipengaruhi oleh Variabel Moderat
Model Summary
Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate a1 .561 .315 .228 .17331
a. Predictors: (Constant), moderat4, FCF, moderat2, INST, SIZE, moderat3, MAN, moderat1, MBVE
LAMPIRAN 5
Hasil Uji Asumsi Klasik1. Uji Normalitas
Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual
N
72 Normal Parameters a,,b Mean .0000000 Std. Deviation .83206653 Most Extreme Differences Absolute .145 Positive .145
Negative -.099 Kolmogorov-Smirnov Z 1.233 Asymp. Sig. (2-tailed) .096 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
2. Uji Multikolinearitas
Coefficients
a Model UnstandardizedCoefficients Standardized Coefficients t Sig.
Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance
VIF 1 (Constant) 1.682 .655 2.567 .013 FCF .786 .627 .148 1.253 .215 .932 1.072 MAN -.038 .016 -.358 -2.425 .018 .599 1.669
INST -.003 .006 -.073 -.464 .644 .524 1.909 SIZE .005 .026 .022 .177 .860 .853 1.173
MBVE -.049 .085 -.069 -.579 .564 .928 1.078
a. Dependent Variable: DER
3. Uji Autokorelasi b Model Summary
Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate Durbin-Watson a 1 .373 .139 .074 .86301 1.583 a. Predictors: (Constant), MBVE, SIZE, MAN, FCF, INST
b. Dependent Variable: DER
Runs Test
Unstandardized a Residual
Test Value -.25617
Cases < Test Value36 Cases >= Test Value
36 Total Cases
72 Number of Runs
31 Z -1.424
Asymp. Sig. (2-tailed) .154
a. Median
4. Uji Heterokedasitas
Grafik Scatterplot
Uji Glejser
Coefficients
a Model Unstandardized CoefficientsStandardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 1.181 .359 3.293 .002
FCF .399 .343 .141 1.162 .249 MAN -.009 .008 -.161 -1.064 .291
INST .002 .004 .089 .548 .585 SIZE -.020 .014 -.180 -1.418 .161