ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN RASIO NON KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Dan Rasio Non Keuangan Terhadap Kebijakan Dividend Payout Ratio(Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listed Di Bei Periode
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN RASIO NON
KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI periode 2008-2010)
0
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
SULHAN FARIS HIDAYAT
B200080174
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
PENGESAHAN
Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN RASIO NON
KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI Periode 2008-2010)”
Yang ditulis oleh:
SULHAN FARIS HIDAYAT
B 200 080 174
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Oktober 2012
Pembimbing
(Dr. Triyono, S.E.,M.Si.)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH
SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan, Kartasura Telep. (0271) 717417
Surakarta-57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: SULHAN FARIS HIDAYAT
NIRM
: 08.6.106.02030.50174
Jurusan
: AKUNTANSI
Judul Skripsi
: ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN
RASIO
NON
KEUANGAN
TERHADAP
KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO (Studi
pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI
periode 2008-2010)
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang
semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat
dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun
dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas
Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta, 5 Oktober 2012
Yang membuat pernyataan,
( SULHAN FARIS HIDAYAT )
iii
MOTTO
“Manusia BOLEH tidak memiliki kekayaan,
kedudukan, keturunan,ilmu yang tinggi, kecantikan, kekuasaan, dll.
Tetapi, manusia TIDAKBOLEH tidak memiliki Allah SWT dalam hidupnya”
“Bermimpilah karena Tuhan akan memeluk mimpi-mimpimu’’
(A ndrea Hirata)
“Dibelakangku ada kekuatan tidak terbatas,
di depanku ada kemungkinan tidak berakhir, disekitarku ada kesempatan
tidak terhitung. Mengapa harus takut?”
(Stella Stuart)
“Sungguh, bersama kesukaran itu pasti ada kemudahan. Oleh karena itu, jika
kamu telah selesai dari suatu tugas, kerjakan tugas lain dengan
sungguh-sungguh dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu
memohon dan mengharap.
(QS. Al-Insyirah:6-8)”
“Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal,
tetapi bangkit kembali setiap kali jatuh’’
(Confusius)
iv
PERSEM BAH AN
Persembahan ini merupakan wujud t erimakasih saya kepada:
Bapak, I bu dan keluarga t ercint a.
Bapak dan I bu Dosen U niversit as M uhammadiyah Surakart a f akult as
ekonomi dan bisnis.
Rekan-rekan seperjuangan, khususnya anak-anak jurusan akunt ansi.
Teman-t emanku yang t idak bisa penulis sebutkan sat u persat u.
v
KATA PENGANTAR
Asalamu’alaikum wr.wb.
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penyusunan
skripsi
dengan
judul:
“ANALISIS
PENGARUH
RASIO
KEUANGAN DAN RASIO NON KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEND PAYOUT RATIO (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang
Listed di BEI periode 2008-2010) ” sebagai syarat untuk memperoleh gelar
sarjana S-1.
Menyadari bahwa suatu karya dibidang apapun tidak terlepas dari
kekurangan disebabkan karena keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang
dimiliki penulis.Oleh karena itu kritik dan saran yang sifatnya membangun sangat
diharapkan.
Akhirnya dengan selesainya skripsi ini tidak lepas dari peran dan bantuan
yang telah diberikan berbagai pihak, baik langsung maupun tidak langsung. Pada
kesempatan ini kami sampaikan ucapan terima kasih yang tak terhingga kepada:
A. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
B. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
C. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE. M.Si, Selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
D. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku pembimbing skripsi yang dengan sabar
dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada
penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi penulis.
E. Bapak Drs. Suyatmin, SE, M.Si, selaku pembimbing akdemik yang selalu
membantu membimbing penulis dari semester awal hingga akhir di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis UMS.
F. Para dosen dan seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMS yang
telah memberikan bekal ilmu yang bermanfaat bagi saya.
G. Para staf dan administrasi tata usaha jurusan akuntansi fakultas ekonomi dan
bisnis UMS yang telah banyak membantu saya dalam menyelesaikan studi di
program akuntansi fakultas ekonomi dan bisnis UMS.
H. Kedua orang tuaku tercinta atas doa restu,kasih sayang, semangat, motivasi,
dukungan baik moral maupun spiritual serta kesabaran yang berlimpah kepada
saya selama ini.
I.
Keluarga besar kelas “E” Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi
akuntansi angkatan 2008. “Karim, Tommy, Ragil, Lia, Arif, Doyox, Cuplis,
Yeyen, Gepeng, Dita, Rama, Gita, Rici, Andy, Rahma, Norma, Yelly, Dwi,
Evi, Apit” Atas kerjasamanya selama menyelesaikan program studi akuntansi
ini.
J.
Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah banyak
memberikan dukungan kepada penulis dalam menyelesaiakan skripsi.
vii
Semoga Allah SWT memmbalas jasa serta budi baik yang stimpal kepada
semua pihak yang telah membantu penulis didalam menyelesaikan skripsi
ini.Harapan penulis, semoga karya sederhana ini dapat memberikan sumbangan
dan manfaat khususnya bagi pengembangan dunia ekonomi.Amien.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Oktober 2012
Penulis
SULHAN FARIS HIDAYAT
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ....................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................
ii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI ..............................................................
iii
HALAMAN MOTTO ...................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................
v
KATA PENGANTAR ..................................................................................
vi
DAFTAR ISI ................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ........................................................................................
xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................
xv
ABSTRAKSI ................................................................................................
xvi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN ......................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ........................................................
1
B. Batasan Masalah ...................................................................
6
C. Perumusan Masalah ..............................................................
6
D. Tujuan Penelitian ..................................................................
7
E. Manfaat Penelitian ................................................................
7
F. Sistematika Penulisan ...........................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
10
A. Landasan Teori .....................................................................
10
1.
Dividen ...........................................................................
ix
10
2.
Macam – Macam Dividen ...............................................
12
3.
Prosedur Pembagian Dividen...........................................
13
4.
Teori Kebijakan Dividen .................................................
14
5.
Dividend Payout Ratio ....................................................
17
B. Rasio Keuangan dan Non Keuangan yang Mempengaruhi
Dividend Payout Ratio ..........................................................
18
1.
Rasio Keuangan .............................................................
18
a. Liquiditas ..................................................................
18
b.Profitabilitas ...............................................................
19
c. Pertumbuhan Perusahaan (Growth) ..............................
20
Rasio non Keuangan .......................................................
20
a. Ukuran Perusahaan (Firm size) ....................................
20
b.Insider ownership ........................................................
21
c. Instituonal ownership ..................................................
21
C. Penelitian Terdahulu .............................................................
22
D. Kerangka Pemikiran..............................................................
26
E. Pengembangan Hipotesis ......................................................
28
1. Rasio Keuangan ................................................................
28
a. Pengaruh Liquiditas terhadap dividend payout ratio .....
28
2.
b. Pengaruh Profitabilitas terhadap
dividend payout ratio ...................................................
29
c. Pengaruh pertumbuhan perusahaan (Growth) terhadap
dividend payout ratio ..................................................
x
30
2. Rasio non Keuangan ......................................................
31
a. Pengaruh ukuran perusahaan (Firm size) terhadap
dividend payout ratio ................................................
31
b. Pengaruh insider ownership terhadap dividend payout
ratio........................................................................
33
c. Pengaruh instituonal ownership terhadap dividend
BAB III
BAB IV
payout ratio .............................................................
34
METODE PENELITIAN ............................................................
36
A. Ruang Lingkup Penelitian .....................................................
36
B. Populasi dan Sampel .............................................................
36
C. Teknik Pengumpulan Data ....................................................
37
D. Data dan Sumber Data ..........................................................
37
E. Definisi operasional dan Pengukuran Variabel ......................
38
F. Metode Analisis Data ............................................................
41
1. Analisis Statistik Deskriptif .............................................
41
2. Uji Asumsi Klasik ...........................................................
42
3. Model Regresi .................................................................
44
4. Uji Ketepatan Model .......................................................
45
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .................................
48
A. Deskripsi Data dan Statistik Deskriptif ..................................
48
B. Pengujian Asumsi Klasik ......................................................
51
1. Uji Normalitas .................................................................
51
2. Uji Heteroskedastisitas ....................................................
52
xi
BAB V
3. Uji Multikolinieritas ........................................................
52
4. Uji Autokorelasi ..............................................................
53
C. Analisis Regresi berganda .....................................................
54
D. Ketepatan Model Penduga.....................................................
55
1.
Uji F ................................................................................
55
2.
Koefisien Determinasi (R2)..............................................
55
E. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ........................................
56
F. Pembahasan ..........................................................................
59
PENUTUP ..................................................................................
67
A. Kesimpulan ...........................................................................
67
B. Keterbatasan Penelitian .........................................................
70
C. Saran.....................................................................................
71
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Prosedur Penentuan Sampel ........................................................
48
Tabel IV.2 Deskripsi Data .............................................................................
49
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas....................................................................
51
Tabel IV.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas .......................................................
52
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas ...........................................................
52
Tabel IV.6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ...............................................
54
xiii
DAFTAR LAM PIRAN
Lampiran 1. Laporan Sampel Penelitian
Lampiran 2. Laporan Data Mentah Penelitian
Lampiran 3. Laporan Data Olah Penelitian
Lampiran 4. Hasil Output SPSS Statistik Deskriptif
Lampiran 5. Hasil Output SPSS Uji Normalitas
Lampiran 6. Hasil Output SPSS Uji Autokorelasi
Lampiran 7. Hasil Output SPSS Uji Multikolinieritas
Lampiran 8. Hasil Output SPSS Uji Heteroskedasitas
Lampiran 9. Hasil Output SPSS Uji Regresi Linier Berganda
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Konseptual ................................................................
xv
27
ABSTRAKSI
Dividen adalah pembagian laba kepada para pemegang saham oleh
perusahaan. Pembagian laba dividen yang akan dibagikan kepada para pemegang
saham tergantung dari kebijakan masing – masing perusahaan. Oleh karena itu,
dalam menentukan kebijakan dividen seorang manajer perlu mempertimbangkan
faktor – faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Penelitian ini akan menguji
pengaruh rasio keuangan liquiditas, profitabilitas, growth dan pengaruh rasio non
keuangan firm size, insider ownership, instituonal ownership terhadap kebijakan
dividend payout ratio.
Pengambilan sampel penelitian ini menggunakan metode purposive
sampling, sampel sebanyak 10 perusahaan yang sesuai dengan kriteria yang telah
ditentukan dengan jangka waktu penelitian 2008-2010,data diperoleh dari
Indonesian Capital Marketing Directory.
Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi
linier berganda. Uji hipotesis menggunakan t statistik untuk menguji koefisien
regresi parisal serta F statistik untuk menguji ketepatan model. Selain itu
sebelumnya juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji Normalitas, uji
Multikolinearitas, uji Heteroskedastisitas, dan uji Autokorelasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak ditemukan adanya
penyimpangan asumsi klasik, hal ini menunjukkan bahwa data yang tersedia telah
memenuhi syarat untuk digunakan model regresi linear berganda. Dari hasil
analisis menunjukkan hasil bahwa variabel Liquiditas dan Profitabilitas
berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio.Variabel Growth
menunjukan pengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout ratio.
Variabel Firm size berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap dividend
payout ratio. Variabel insider ownership menunjukan pengaruh negatif dan
signifikan terhadap dividend payout ratio dan variabel instituonal ownership
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap dividend payout ratio. Dan hasil
estimasi regresi menunjukkan kemempuan prediksi dari semua variabel tersebut
terhadap dividend payout ratio sebesar 53,7%.Sedangkan sebanyak 46,3% masih
banyak dipengaruhi variabel lain diluar model yang belum dimasukkan dalam
penelitian ini.
Kata kunci:
Liquiditas, Profitabilitas, Growth, Firm Size, Insider ownership,
Instituonal ownership, Dividend payout ratio
xvi
KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI periode 2008-2010)
0
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
SULHAN FARIS HIDAYAT
B200080174
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
PENGESAHAN
Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN RASIO NON
KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI Periode 2008-2010)”
Yang ditulis oleh:
SULHAN FARIS HIDAYAT
B 200 080 174
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta,
Oktober 2012
Pembimbing
(Dr. Triyono, S.E.,M.Si.)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH
SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan, Kartasura Telep. (0271) 717417
Surakarta-57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: SULHAN FARIS HIDAYAT
NIRM
: 08.6.106.02030.50174
Jurusan
: AKUNTANSI
Judul Skripsi
: ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN
RASIO
NON
KEUANGAN
TERHADAP
KEBIJAKAN DIVIDEND PAYOUT RATIO (Studi
pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI
periode 2008-2010)
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang
semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat
dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun
dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas
Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta, 5 Oktober 2012
Yang membuat pernyataan,
( SULHAN FARIS HIDAYAT )
iii
MOTTO
“Manusia BOLEH tidak memiliki kekayaan,
kedudukan, keturunan,ilmu yang tinggi, kecantikan, kekuasaan, dll.
Tetapi, manusia TIDAKBOLEH tidak memiliki Allah SWT dalam hidupnya”
“Bermimpilah karena Tuhan akan memeluk mimpi-mimpimu’’
(A ndrea Hirata)
“Dibelakangku ada kekuatan tidak terbatas,
di depanku ada kemungkinan tidak berakhir, disekitarku ada kesempatan
tidak terhitung. Mengapa harus takut?”
(Stella Stuart)
“Sungguh, bersama kesukaran itu pasti ada kemudahan. Oleh karena itu, jika
kamu telah selesai dari suatu tugas, kerjakan tugas lain dengan
sungguh-sungguh dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu
memohon dan mengharap.
(QS. Al-Insyirah:6-8)”
“Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal,
tetapi bangkit kembali setiap kali jatuh’’
(Confusius)
iv
PERSEM BAH AN
Persembahan ini merupakan wujud t erimakasih saya kepada:
Bapak, I bu dan keluarga t ercint a.
Bapak dan I bu Dosen U niversit as M uhammadiyah Surakart a f akult as
ekonomi dan bisnis.
Rekan-rekan seperjuangan, khususnya anak-anak jurusan akunt ansi.
Teman-t emanku yang t idak bisa penulis sebutkan sat u persat u.
v
KATA PENGANTAR
Asalamu’alaikum wr.wb.
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penyusunan
skripsi
dengan
judul:
“ANALISIS
PENGARUH
RASIO
KEUANGAN DAN RASIO NON KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEND PAYOUT RATIO (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang
Listed di BEI periode 2008-2010) ” sebagai syarat untuk memperoleh gelar
sarjana S-1.
Menyadari bahwa suatu karya dibidang apapun tidak terlepas dari
kekurangan disebabkan karena keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang
dimiliki penulis.Oleh karena itu kritik dan saran yang sifatnya membangun sangat
diharapkan.
Akhirnya dengan selesainya skripsi ini tidak lepas dari peran dan bantuan
yang telah diberikan berbagai pihak, baik langsung maupun tidak langsung. Pada
kesempatan ini kami sampaikan ucapan terima kasih yang tak terhingga kepada:
A. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
B. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
C. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE. M.Si, Selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
D. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku pembimbing skripsi yang dengan sabar
dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan kepada
penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi penulis.
E. Bapak Drs. Suyatmin, SE, M.Si, selaku pembimbing akdemik yang selalu
membantu membimbing penulis dari semester awal hingga akhir di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis UMS.
F. Para dosen dan seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMS yang
telah memberikan bekal ilmu yang bermanfaat bagi saya.
G. Para staf dan administrasi tata usaha jurusan akuntansi fakultas ekonomi dan
bisnis UMS yang telah banyak membantu saya dalam menyelesaikan studi di
program akuntansi fakultas ekonomi dan bisnis UMS.
H. Kedua orang tuaku tercinta atas doa restu,kasih sayang, semangat, motivasi,
dukungan baik moral maupun spiritual serta kesabaran yang berlimpah kepada
saya selama ini.
I.
Keluarga besar kelas “E” Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi
akuntansi angkatan 2008. “Karim, Tommy, Ragil, Lia, Arif, Doyox, Cuplis,
Yeyen, Gepeng, Dita, Rama, Gita, Rici, Andy, Rahma, Norma, Yelly, Dwi,
Evi, Apit” Atas kerjasamanya selama menyelesaikan program studi akuntansi
ini.
J.
Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah banyak
memberikan dukungan kepada penulis dalam menyelesaiakan skripsi.
vii
Semoga Allah SWT memmbalas jasa serta budi baik yang stimpal kepada
semua pihak yang telah membantu penulis didalam menyelesaikan skripsi
ini.Harapan penulis, semoga karya sederhana ini dapat memberikan sumbangan
dan manfaat khususnya bagi pengembangan dunia ekonomi.Amien.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta,
Oktober 2012
Penulis
SULHAN FARIS HIDAYAT
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ....................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................
ii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI ..............................................................
iii
HALAMAN MOTTO ...................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................
v
KATA PENGANTAR ..................................................................................
vi
DAFTAR ISI ................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ........................................................................................
xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................
xv
ABSTRAKSI ................................................................................................
xvi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN ......................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ........................................................
1
B. Batasan Masalah ...................................................................
6
C. Perumusan Masalah ..............................................................
6
D. Tujuan Penelitian ..................................................................
7
E. Manfaat Penelitian ................................................................
7
F. Sistematika Penulisan ...........................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
10
A. Landasan Teori .....................................................................
10
1.
Dividen ...........................................................................
ix
10
2.
Macam – Macam Dividen ...............................................
12
3.
Prosedur Pembagian Dividen...........................................
13
4.
Teori Kebijakan Dividen .................................................
14
5.
Dividend Payout Ratio ....................................................
17
B. Rasio Keuangan dan Non Keuangan yang Mempengaruhi
Dividend Payout Ratio ..........................................................
18
1.
Rasio Keuangan .............................................................
18
a. Liquiditas ..................................................................
18
b.Profitabilitas ...............................................................
19
c. Pertumbuhan Perusahaan (Growth) ..............................
20
Rasio non Keuangan .......................................................
20
a. Ukuran Perusahaan (Firm size) ....................................
20
b.Insider ownership ........................................................
21
c. Instituonal ownership ..................................................
21
C. Penelitian Terdahulu .............................................................
22
D. Kerangka Pemikiran..............................................................
26
E. Pengembangan Hipotesis ......................................................
28
1. Rasio Keuangan ................................................................
28
a. Pengaruh Liquiditas terhadap dividend payout ratio .....
28
2.
b. Pengaruh Profitabilitas terhadap
dividend payout ratio ...................................................
29
c. Pengaruh pertumbuhan perusahaan (Growth) terhadap
dividend payout ratio ..................................................
x
30
2. Rasio non Keuangan ......................................................
31
a. Pengaruh ukuran perusahaan (Firm size) terhadap
dividend payout ratio ................................................
31
b. Pengaruh insider ownership terhadap dividend payout
ratio........................................................................
33
c. Pengaruh instituonal ownership terhadap dividend
BAB III
BAB IV
payout ratio .............................................................
34
METODE PENELITIAN ............................................................
36
A. Ruang Lingkup Penelitian .....................................................
36
B. Populasi dan Sampel .............................................................
36
C. Teknik Pengumpulan Data ....................................................
37
D. Data dan Sumber Data ..........................................................
37
E. Definisi operasional dan Pengukuran Variabel ......................
38
F. Metode Analisis Data ............................................................
41
1. Analisis Statistik Deskriptif .............................................
41
2. Uji Asumsi Klasik ...........................................................
42
3. Model Regresi .................................................................
44
4. Uji Ketepatan Model .......................................................
45
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .................................
48
A. Deskripsi Data dan Statistik Deskriptif ..................................
48
B. Pengujian Asumsi Klasik ......................................................
51
1. Uji Normalitas .................................................................
51
2. Uji Heteroskedastisitas ....................................................
52
xi
BAB V
3. Uji Multikolinieritas ........................................................
52
4. Uji Autokorelasi ..............................................................
53
C. Analisis Regresi berganda .....................................................
54
D. Ketepatan Model Penduga.....................................................
55
1.
Uji F ................................................................................
55
2.
Koefisien Determinasi (R2)..............................................
55
E. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ........................................
56
F. Pembahasan ..........................................................................
59
PENUTUP ..................................................................................
67
A. Kesimpulan ...........................................................................
67
B. Keterbatasan Penelitian .........................................................
70
C. Saran.....................................................................................
71
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Prosedur Penentuan Sampel ........................................................
48
Tabel IV.2 Deskripsi Data .............................................................................
49
Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas....................................................................
51
Tabel IV.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas .......................................................
52
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas ...........................................................
52
Tabel IV.6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ...............................................
54
xiii
DAFTAR LAM PIRAN
Lampiran 1. Laporan Sampel Penelitian
Lampiran 2. Laporan Data Mentah Penelitian
Lampiran 3. Laporan Data Olah Penelitian
Lampiran 4. Hasil Output SPSS Statistik Deskriptif
Lampiran 5. Hasil Output SPSS Uji Normalitas
Lampiran 6. Hasil Output SPSS Uji Autokorelasi
Lampiran 7. Hasil Output SPSS Uji Multikolinieritas
Lampiran 8. Hasil Output SPSS Uji Heteroskedasitas
Lampiran 9. Hasil Output SPSS Uji Regresi Linier Berganda
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Konseptual ................................................................
xv
27
ABSTRAKSI
Dividen adalah pembagian laba kepada para pemegang saham oleh
perusahaan. Pembagian laba dividen yang akan dibagikan kepada para pemegang
saham tergantung dari kebijakan masing – masing perusahaan. Oleh karena itu,
dalam menentukan kebijakan dividen seorang manajer perlu mempertimbangkan
faktor – faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Penelitian ini akan menguji
pengaruh rasio keuangan liquiditas, profitabilitas, growth dan pengaruh rasio non
keuangan firm size, insider ownership, instituonal ownership terhadap kebijakan
dividend payout ratio.
Pengambilan sampel penelitian ini menggunakan metode purposive
sampling, sampel sebanyak 10 perusahaan yang sesuai dengan kriteria yang telah
ditentukan dengan jangka waktu penelitian 2008-2010,data diperoleh dari
Indonesian Capital Marketing Directory.
Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi
linier berganda. Uji hipotesis menggunakan t statistik untuk menguji koefisien
regresi parisal serta F statistik untuk menguji ketepatan model. Selain itu
sebelumnya juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji Normalitas, uji
Multikolinearitas, uji Heteroskedastisitas, dan uji Autokorelasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak ditemukan adanya
penyimpangan asumsi klasik, hal ini menunjukkan bahwa data yang tersedia telah
memenuhi syarat untuk digunakan model regresi linear berganda. Dari hasil
analisis menunjukkan hasil bahwa variabel Liquiditas dan Profitabilitas
berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio.Variabel Growth
menunjukan pengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout ratio.
Variabel Firm size berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap dividend
payout ratio. Variabel insider ownership menunjukan pengaruh negatif dan
signifikan terhadap dividend payout ratio dan variabel instituonal ownership
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap dividend payout ratio. Dan hasil
estimasi regresi menunjukkan kemempuan prediksi dari semua variabel tersebut
terhadap dividend payout ratio sebesar 53,7%.Sedangkan sebanyak 46,3% masih
banyak dipengaruhi variabel lain diluar model yang belum dimasukkan dalam
penelitian ini.
Kata kunci:
Liquiditas, Profitabilitas, Growth, Firm Size, Insider ownership,
Instituonal ownership, Dividend payout ratio
xvi