ANALISIS PENGARUH DEBT EQUITY RATIO DAN RETURN ON Analisis Pengaruh Debt Equity Ratio Dan Return On Equity Terhadap Return Saham Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Moderating.
ANALISIS PENGARUH DEBT EQUITY RATIO DAN RETURN ON
EQUITY TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN
SEBAGAI VARIABEL MODERATING
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
NUR ANDINI ARUM SARI
B200112003
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS PENGARUH DEBT EQUITY RATIO DAN RETURN ON
EQUITY TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN
SEBAGAI VARIABEL MODERATING”.
Yang ditulis oleh :
NAMA : NUR ANDINI ARUM SARI
NIM
: B200112003
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, 12 Juni 2015
Pembimbing
(Dr. Noer Sasongko, SE, M.Si, Ak)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartosuro Telp. (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama
: NUR ANDINI ARUM SARI
NIRM
: B200112003
Jurusan
: AKUNTANSI RSBI
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH DEBT EQUITY RATIO DAN
RETURN ON EQUITY TERHADAP RETURN
SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN
VARIABEL MODERATING
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya yang telah saya jelaskan sumbernya. Apabila
dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil
jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan
Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah
Surakarta batal saya terima.
Surakarta, 12 Juni 2015
Yang membuat pernyataan
NUR ANDINI ARUM SARI
iii
MOTTO
“Jika seseorang bepergian dengan tujuan mencari ilmu, maka Allah akan
menjadikan perjalanannya seperti perjalanan menuju surga”.
(Nabi Muhammad SAW).
“Hiduplah seakan engkau akan mati besok. Belajarlah seakan engkau akan hidup
selamanya”.
(Mahatma Gandhi).
“Langit tak perlu menjelaskan bahwa dirinya tinggi. Ia hanya diam”.
(Andini).
“Sesungguhnya Allah tidak mengubah nasib kaum sehingga kaum itu mengubah
nasib mereka sendiri”.
(QS Ar-Ra’ad : 11).
“Sesukses apapun kamu, seberhasil apapun kamu di dalam bidang kamu, tetaplah
bersikap rendah hati. Jangan lupa bersyukur kepada Allah SWT. Beri terimakasih
pada orang-orang yang telah membantu “perjuangan” kamu dalam meraih
kesuksesan. Jangan lupakan peran mereka. Work hard and stay humble”.
(Iphejhe).
iv
PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur, rendah hati dan dengan penuh cinta dan kasih sayang,
karya tulis ini kupersembahkan kepada:
1.
Allah SWT, yang setiap saat memberikan limpahan rahmat kepada
setiap umatnya. Semoga karya kecil ini dapat memberikan manfaat bagi
kita semua.
2.
Junjungan besar Nabi Muhammad SAW, yang menjadi suri tauladan
bagi seluruh umatnya sampai akhir zaman.
3.
Orangtuaku tercinta Bapak Muhlison dan Ibu Yayuk, terimakasih untuk
do’a dan ikhtiarnya, semoga Allah SWT memberikan kuasa kepada
anakmu ini untuk menjadi anak yang bisa dibanggakan. Dan juga
terimakasih atas kasih sayang dan dukungan yang tidak pernah
berhenti.
4.
Kakakku tersayang (Dika), terimakasih untuk dukungannya. Semenjak
aku kecil hingga beranjak dewasa, tetaplah jadi sesosok kakak yang
terbaik bagiku.
5.
Sahabat-sahabatku tercinta sejak SMP hingga sekarang (Fajar, Desi,
Dwi) terimakasih semuanya atas dukungan dan dorongannya.
6.
Seseorang spesial yang tiada henti memberiku semangat, terimakasih
atas doa dan motivasinya.
7.
Teman-teman kelas R (Uswatun, Lamia, Arum, Rachma, Wulan,
Galuh, Rini, Erlin,
Eppy, Tiwi,
Mutiara) terimakasih sudah
memberikan dorongan selama 3,5 tahun ini.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikumWr. Wb
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala limpahan
nikmat, rahmat, dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul: Analisis Pengaruh Debt Equity Ratio dan Return On Equity
terhadap Return Saham dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel
Moderating, sebagai syarat mendapatkan gelar sarjana Program Studi Akuntasi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhamadiyah Surakarta.
Penulis menyadari akan kekurangan, kelemahan dan hambatan yang
penulis hadapi, sehingga tanpa dorongan, bantuan dan bimbingan dari beberapa
pihak, skripsi ini tidak akan terselesaikan dengan baik. Oleh karena itu penulis
menghaturkan terimakasih yang sebesar-besarnya dan penghargaan yang setinggitingginya kepada:
1.
Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2.
Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si, Selaku ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3.
Bapak Dr. Noer Sasongko, SE, M.Si, Ak, Selaku Pembimbing karya
ini, terimakasih atas kesabaran, arahan dan masukan bagi penulis dalam
penyusunan skripsi ini. Skripsi yang penulis rasa sangat berat menjadi
terasa ringan dengan bimbingan dari Bapak yang dengan sabar dan
vi
penuh pengertian mendengarkan keluh kesah penulis dalam penyusunan
skripsi ini.
4.
Bapak Dr. Fatchan Achyani SE, M.Si, selaku dosen Pembimbing
Akademik.
5.
Kedua Orangtuaku Bapak Muhlison dan Ibu Yayuk, terimakasih telah
memberikan cinta, bimbingan, nasehat, kesabaran, pengertian dan kasih
sayangnya serta tidak pernah putus mendoakanku selama mengikuti
tugas belajar di Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhamadiyah Surakarta dan menyelesaikan skripsi ini.
8.
Sahabat-sahabatku tercinta sejak SMP hingga sekarang (Fajar, Desi,
Dwi) terimakasih semuanya atas dukungan, motivasi, dan selalu
menyemangatiku.
9.
Seseorang spesial yang tiada henti memberiku semangat, terimakasih
atas doa, dukungan, dan motivasinya untuk terus membuatku bangkit.
Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari
sempurna dan tidak menutup kemungkinan membutuhkan kritik maupun
saran. Besar harapan penulis semoga skripsi ini memberikan manfaat
kepada siapapun dan menambah khasanah ilmu pengetahuan.
Wassalamu’alaikumWr. Wb.
Surakarta, 12 Juni 2015
Penulis
Nur Andini Arum Sari
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................
iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
v
KATA PENGANTAR .....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ....................................................................................................
viii
DAFTAR TABEL ............................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................
xiii
ABSTRAKSI ...................................................................................................
xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN ........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ..........................................................
1
B. Rumusan Masalah ...................................................................
9
C. Tujuan Penelitian ....................................................................
10
D. Manfaat Penelitian ..................................................................
11
E. Sistematika Penulisan..............................................................
12
LANDASAN TEORI ....................................................................
14
A. Teori Sinyal .............................................................................
14
B. Analisis Fundamental ..............................................................
15
C. Analisis Rasio Keuangan ........................................................
16
viii
BAB III
D. Debt to Equity Ratio (DER) .………………………………..
22
E. Return On Equity (ROE) ........................................................
23
F. Return Saham .........................................................................
24
G. Teori Kontijensi (Contingency Theory) .................................
26
H. Nilai Perusahaan .....................................................................
28
I. Penelitian Terdahulu ...............................................................
29
J. Perumusan Hipotesis ..............................................................
32
K. Rerangka Pemikiran Teoritis ..................................................
38
METODE PENELITIAN .............................................................
40
A. Variabel Penelitian ..................................................................
40
B. Definisi Operasional Variabel ................................................
40
1. Variabel Terikat :
a. Return Saham ................................................................
40
2. Variabel Bebas :
BAB IV
a. Debt to Equity Ratio (DER) ..........................................
41
b. Return On Equity (ROE) ...............................................
42
3. Variabel Moderating .........................................................
42
C. Jenis dan Sumber Data ............................................................
43
D. Subjek Penelitian ....................................................................
44
E. Teknik Pengumpulan Data ......................................................
45
F. Teknik Analisis Data ..............................................................
46
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................
54
A. Deskripsi Obyek Penelitian .....................................................
54
ix
BAB V
B. Statistik Deskriptif ..................................................................
55
C. Analisis Data ...........................................................................
56
1. Pengujian Asumsi Klasik…………………………….
56
D. Analisis Regresi Linier Berganda ...........................................
60
E. Uji Ketepatan Model ...............................................................
62
F. Pembahasan Hasil Penelitian ..................................................
67
G. Penjelasan mengenai Pemoderasian PER ...............................
71
PENUTUP .....................................................................................
73
A. Kesimpulan .............................................................................
73
B. Keterbatasan Penelitian ...........................................................
74
C. Saran ........................................................................................
74
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Kriteria Autokorelasi Durbin-Watson (DW) ..................................
48
Tabel 4.1 Penentuan Jumlah Sampel ..............................................................
54
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ..........................................................................
55
Tabel 4.3 Hasil Pengujian Normalitas Data ……………………….. .............
57
Tabel 4.4 Hasil Pengujian Multikolinieritas ..................................................
58
Tabel 4.5 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ...............................................
59
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................
60
Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................
63
Tabel 4.8 Hasil Uji t ........................................................................................
64
Tabel 4.9 Hasil Uji F .......................................................................................
65
xi
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Rerangka Konseptual ..................................................................
xii
39
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Tabulasi Return Saham
Lampiran 2. Data Variabel tahun 2011
Lampiran 3. Data Variabel tahun 2012
Lampiran 4. Data Variabel tahun 2013
Lampiran 5. Uji Normalitas
Lampiran 6. Uji Multikolinearitas
Lampiran 7. Uji Autokorelasi
Lampiran 8. Heteroskedastisitas
Lampiran 9. Hasil Regresi: Pengaruh ROE, DER, PER, ROE*PER, DER*PER,
terhadap Return Saham
Lampiran 10. Daftar Tabel ttest
Lampiran 11. Daftar Tabel Ftest
xiii
ABSTRAKSI
Tujuan penelitian ini adalah menganalisis pengaruh Debt to Equity Ratio
dan Return On Equity terhadap return saham dengan nilai perusahaan sebagai
variabel moderating pada perusahaan food and baverages yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia untuk periode 2011-2013.
Teknik sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive
sampling dengan kriteria sebagai: (1) Konsisten tergabung dalam saham food and
baverages di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013. (2) Selalu tampak laporan
keuangan tahunan selama periode 2010-2013. (3) Ketersediaan dan kelengkapan
data selama penelitian. Data yang diperlukan dalam penelitian ini diambil dari
laporan keuangan 2010-2013 diakuisisi 49 perusahaan sampel.
Penelitian ini menggunakan teknik analisis data untuk penguji hipotesis
berupa Uji t, Uji F, dan R beserta uji kebaikan model sekaligus Uji asumsi klasik
terlebih dahulu dengan menggunakan program SPSS 17.0
Hasil Penelitian menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) dan
Return On Equity (ROE) memiliki pengaruh secara statistik signifikan terhadap
return saham, sementara Price Earning Ratio (PER) tidak terbukti secara statistik
signifikan sebagai variabel moderating dalam mempengaruhi DER dan ROE
terhadap return saham.
Kata Kunci : Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Price
Earning Ratio (PER), Return Saham.
xiv
EQUITY TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN
SEBAGAI VARIABEL MODERATING
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
NUR ANDINI ARUM SARI
B200112003
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
“ANALISIS PENGARUH DEBT EQUITY RATIO DAN RETURN ON
EQUITY TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN
SEBAGAI VARIABEL MODERATING”.
Yang ditulis oleh :
NAMA : NUR ANDINI ARUM SARI
NIM
: B200112003
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, 12 Juni 2015
Pembimbing
(Dr. Noer Sasongko, SE, M.Si, Ak)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartosuro Telp. (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama
: NUR ANDINI ARUM SARI
NIRM
: B200112003
Jurusan
: AKUNTANSI RSBI
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH DEBT EQUITY RATIO DAN
RETURN ON EQUITY TERHADAP RETURN
SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN
VARIABEL MODERATING
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya yang telah saya jelaskan sumbernya. Apabila
dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil
jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan
Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah
Surakarta batal saya terima.
Surakarta, 12 Juni 2015
Yang membuat pernyataan
NUR ANDINI ARUM SARI
iii
MOTTO
“Jika seseorang bepergian dengan tujuan mencari ilmu, maka Allah akan
menjadikan perjalanannya seperti perjalanan menuju surga”.
(Nabi Muhammad SAW).
“Hiduplah seakan engkau akan mati besok. Belajarlah seakan engkau akan hidup
selamanya”.
(Mahatma Gandhi).
“Langit tak perlu menjelaskan bahwa dirinya tinggi. Ia hanya diam”.
(Andini).
“Sesungguhnya Allah tidak mengubah nasib kaum sehingga kaum itu mengubah
nasib mereka sendiri”.
(QS Ar-Ra’ad : 11).
“Sesukses apapun kamu, seberhasil apapun kamu di dalam bidang kamu, tetaplah
bersikap rendah hati. Jangan lupa bersyukur kepada Allah SWT. Beri terimakasih
pada orang-orang yang telah membantu “perjuangan” kamu dalam meraih
kesuksesan. Jangan lupakan peran mereka. Work hard and stay humble”.
(Iphejhe).
iv
PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur, rendah hati dan dengan penuh cinta dan kasih sayang,
karya tulis ini kupersembahkan kepada:
1.
Allah SWT, yang setiap saat memberikan limpahan rahmat kepada
setiap umatnya. Semoga karya kecil ini dapat memberikan manfaat bagi
kita semua.
2.
Junjungan besar Nabi Muhammad SAW, yang menjadi suri tauladan
bagi seluruh umatnya sampai akhir zaman.
3.
Orangtuaku tercinta Bapak Muhlison dan Ibu Yayuk, terimakasih untuk
do’a dan ikhtiarnya, semoga Allah SWT memberikan kuasa kepada
anakmu ini untuk menjadi anak yang bisa dibanggakan. Dan juga
terimakasih atas kasih sayang dan dukungan yang tidak pernah
berhenti.
4.
Kakakku tersayang (Dika), terimakasih untuk dukungannya. Semenjak
aku kecil hingga beranjak dewasa, tetaplah jadi sesosok kakak yang
terbaik bagiku.
5.
Sahabat-sahabatku tercinta sejak SMP hingga sekarang (Fajar, Desi,
Dwi) terimakasih semuanya atas dukungan dan dorongannya.
6.
Seseorang spesial yang tiada henti memberiku semangat, terimakasih
atas doa dan motivasinya.
7.
Teman-teman kelas R (Uswatun, Lamia, Arum, Rachma, Wulan,
Galuh, Rini, Erlin,
Eppy, Tiwi,
Mutiara) terimakasih sudah
memberikan dorongan selama 3,5 tahun ini.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikumWr. Wb
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala limpahan
nikmat, rahmat, dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul: Analisis Pengaruh Debt Equity Ratio dan Return On Equity
terhadap Return Saham dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel
Moderating, sebagai syarat mendapatkan gelar sarjana Program Studi Akuntasi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhamadiyah Surakarta.
Penulis menyadari akan kekurangan, kelemahan dan hambatan yang
penulis hadapi, sehingga tanpa dorongan, bantuan dan bimbingan dari beberapa
pihak, skripsi ini tidak akan terselesaikan dengan baik. Oleh karena itu penulis
menghaturkan terimakasih yang sebesar-besarnya dan penghargaan yang setinggitingginya kepada:
1.
Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2.
Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si, Selaku ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3.
Bapak Dr. Noer Sasongko, SE, M.Si, Ak, Selaku Pembimbing karya
ini, terimakasih atas kesabaran, arahan dan masukan bagi penulis dalam
penyusunan skripsi ini. Skripsi yang penulis rasa sangat berat menjadi
terasa ringan dengan bimbingan dari Bapak yang dengan sabar dan
vi
penuh pengertian mendengarkan keluh kesah penulis dalam penyusunan
skripsi ini.
4.
Bapak Dr. Fatchan Achyani SE, M.Si, selaku dosen Pembimbing
Akademik.
5.
Kedua Orangtuaku Bapak Muhlison dan Ibu Yayuk, terimakasih telah
memberikan cinta, bimbingan, nasehat, kesabaran, pengertian dan kasih
sayangnya serta tidak pernah putus mendoakanku selama mengikuti
tugas belajar di Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhamadiyah Surakarta dan menyelesaikan skripsi ini.
8.
Sahabat-sahabatku tercinta sejak SMP hingga sekarang (Fajar, Desi,
Dwi) terimakasih semuanya atas dukungan, motivasi, dan selalu
menyemangatiku.
9.
Seseorang spesial yang tiada henti memberiku semangat, terimakasih
atas doa, dukungan, dan motivasinya untuk terus membuatku bangkit.
Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari
sempurna dan tidak menutup kemungkinan membutuhkan kritik maupun
saran. Besar harapan penulis semoga skripsi ini memberikan manfaat
kepada siapapun dan menambah khasanah ilmu pengetahuan.
Wassalamu’alaikumWr. Wb.
Surakarta, 12 Juni 2015
Penulis
Nur Andini Arum Sari
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................
iii
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
v
KATA PENGANTAR .....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ....................................................................................................
viii
DAFTAR TABEL ............................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................
xiii
ABSTRAKSI ...................................................................................................
xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN ........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ..........................................................
1
B. Rumusan Masalah ...................................................................
9
C. Tujuan Penelitian ....................................................................
10
D. Manfaat Penelitian ..................................................................
11
E. Sistematika Penulisan..............................................................
12
LANDASAN TEORI ....................................................................
14
A. Teori Sinyal .............................................................................
14
B. Analisis Fundamental ..............................................................
15
C. Analisis Rasio Keuangan ........................................................
16
viii
BAB III
D. Debt to Equity Ratio (DER) .………………………………..
22
E. Return On Equity (ROE) ........................................................
23
F. Return Saham .........................................................................
24
G. Teori Kontijensi (Contingency Theory) .................................
26
H. Nilai Perusahaan .....................................................................
28
I. Penelitian Terdahulu ...............................................................
29
J. Perumusan Hipotesis ..............................................................
32
K. Rerangka Pemikiran Teoritis ..................................................
38
METODE PENELITIAN .............................................................
40
A. Variabel Penelitian ..................................................................
40
B. Definisi Operasional Variabel ................................................
40
1. Variabel Terikat :
a. Return Saham ................................................................
40
2. Variabel Bebas :
BAB IV
a. Debt to Equity Ratio (DER) ..........................................
41
b. Return On Equity (ROE) ...............................................
42
3. Variabel Moderating .........................................................
42
C. Jenis dan Sumber Data ............................................................
43
D. Subjek Penelitian ....................................................................
44
E. Teknik Pengumpulan Data ......................................................
45
F. Teknik Analisis Data ..............................................................
46
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................
54
A. Deskripsi Obyek Penelitian .....................................................
54
ix
BAB V
B. Statistik Deskriptif ..................................................................
55
C. Analisis Data ...........................................................................
56
1. Pengujian Asumsi Klasik…………………………….
56
D. Analisis Regresi Linier Berganda ...........................................
60
E. Uji Ketepatan Model ...............................................................
62
F. Pembahasan Hasil Penelitian ..................................................
67
G. Penjelasan mengenai Pemoderasian PER ...............................
71
PENUTUP .....................................................................................
73
A. Kesimpulan .............................................................................
73
B. Keterbatasan Penelitian ...........................................................
74
C. Saran ........................................................................................
74
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Kriteria Autokorelasi Durbin-Watson (DW) ..................................
48
Tabel 4.1 Penentuan Jumlah Sampel ..............................................................
54
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ..........................................................................
55
Tabel 4.3 Hasil Pengujian Normalitas Data ……………………….. .............
57
Tabel 4.4 Hasil Pengujian Multikolinieritas ..................................................
58
Tabel 4.5 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ...............................................
59
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................
60
Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................
63
Tabel 4.8 Hasil Uji t ........................................................................................
64
Tabel 4.9 Hasil Uji F .......................................................................................
65
xi
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Rerangka Konseptual ..................................................................
xii
39
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Tabulasi Return Saham
Lampiran 2. Data Variabel tahun 2011
Lampiran 3. Data Variabel tahun 2012
Lampiran 4. Data Variabel tahun 2013
Lampiran 5. Uji Normalitas
Lampiran 6. Uji Multikolinearitas
Lampiran 7. Uji Autokorelasi
Lampiran 8. Heteroskedastisitas
Lampiran 9. Hasil Regresi: Pengaruh ROE, DER, PER, ROE*PER, DER*PER,
terhadap Return Saham
Lampiran 10. Daftar Tabel ttest
Lampiran 11. Daftar Tabel Ftest
xiii
ABSTRAKSI
Tujuan penelitian ini adalah menganalisis pengaruh Debt to Equity Ratio
dan Return On Equity terhadap return saham dengan nilai perusahaan sebagai
variabel moderating pada perusahaan food and baverages yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia untuk periode 2011-2013.
Teknik sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive
sampling dengan kriteria sebagai: (1) Konsisten tergabung dalam saham food and
baverages di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013. (2) Selalu tampak laporan
keuangan tahunan selama periode 2010-2013. (3) Ketersediaan dan kelengkapan
data selama penelitian. Data yang diperlukan dalam penelitian ini diambil dari
laporan keuangan 2010-2013 diakuisisi 49 perusahaan sampel.
Penelitian ini menggunakan teknik analisis data untuk penguji hipotesis
berupa Uji t, Uji F, dan R beserta uji kebaikan model sekaligus Uji asumsi klasik
terlebih dahulu dengan menggunakan program SPSS 17.0
Hasil Penelitian menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) dan
Return On Equity (ROE) memiliki pengaruh secara statistik signifikan terhadap
return saham, sementara Price Earning Ratio (PER) tidak terbukti secara statistik
signifikan sebagai variabel moderating dalam mempengaruhi DER dan ROE
terhadap return saham.
Kata Kunci : Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Price
Earning Ratio (PER), Return Saham.
xiv