Bisnis Internasional 7
Bisnis I nternasional
Pertemuan Ketujuh
Bab 9
Sistem Keuangan I nternasional
Pasar Pertukaran Valuta Asing
R E F E R E N SI : CH A R L E S W . L . H I L L
I N T E R N A T I O N A L B U SI N E SS E D I SI 7
PER TEM U AN K ET U JU H
PPIM FE Unimal
I ntroduction
pasar valuta asing adalah sebuah pasar untuk mengubah sebuah
mata uang ke mata uang negara lain
Exchange r ate adalah tingkat dimana sebuah mata uang ditukar ke
mata uang lain
PPIM FE Unimal
Fungsi pasar valuta asing
Mengubah satu mata uang ke mata uang lain
Menyediakan asuransi terhadap for eign exchange r isk (konsekuensi
terjadinya perubahan yang tidak diduga pada exchange rate)
PPIM FE Unimal
Konversi Mata Uang
Perusahaan I nternasional menggunakan pasar valuta asing saat :
Menerima pembayaran hasil ekspor
Membayar perusahaan asing untuk produk atau jasa yang dalam mata uang
negara tersebut
Mereka memliki uang lebih untuk diinvetasikan dalam jangka pendek di
pasar uang
Mereka terlibat dalam spekulasi currency (perpindahan jangka pendek dari
satu mata uang ke mata uang lain dengna harapan mendapatkan laba dari
pergerakan exchange r ate)
PPIM FE Unimal
Mengatasi Foreign Exchange Risk
H edging
Spot Exchange Rate adalah tingkat dimana foreign exchange dealer
mengubah satu mata uang ke mata uang lain pada suatu hari tertentu. Spot
exchange rate berubah secara terus menerus tergantung supply dan demand
permintaan uang tersebut dan mata uang lainnya
For war d exchange terjadi saat dua pihak setuju untuk menukarkan mata
uang dan mengeksekusi pertukaran tersebut di masa depan
For war d Exchange Rate adalah rate yang terjadi di transaksi masa depan
biasanya untuk 30, 90 atau 180 hari
Cur r ency Swap adalah penjualan dan pembelian di saat yang bersamaan dari
sejumlah foreign exchange untuk dua tanggal yang berbeda
PPIM FE Unimal
Karakteristik pasar valuta asing
pasar valuta asing adalah sebuah jaringan global dari bank, broker,
foreign exchange dealer yang terhubung dengan sistem komunikasi
eletronik yang tidak hanya berlokasi di satu tempat
Tempat yang penting adalah London, New York, Tokyo dan Singapura
Tidak pernah tidur
Memungkinkan terjadinya ar bitr asi (proses membeli dengan harga
rendah dan menjual dengan harga tinggi
PPIM FE Unimal
Penentuan Exchange Rate
Exchange rate ditentukan oleh demand dan supply dari berbagai mata
uang yang berbeda
3 faktor yang m em pengar uhi per ger akan m ata uang :
I nflasi harga sebuah negara
Suku bunga sebuah negara
Psikologis pasar
PPIM FE Unimal
Harga dan Exchange Rates
Law of one pr ice menyatakan bahwa dalam pasar yang kompetitif
tanpa biaya transportasi dan halangan perdagangan, produk yang sama
dijual di negara yang berbeda seharusnya dijual pada harga yang sama
dalam mata uang yang sama
Teor i Pur chasing Pow er Par ity ( PPP) menyatakan bahwa
sejumlah pasar yang secara relatif efisien harga sejumlah barang
seharusnya ekuivalen di setiap negara
Teori PPP memprediksikan adanya perubahan pada harga relatif akan
menghasilkan perubahan pada exchange rate
PPIM FE Unimal
Suku bunga dan Exchange Rate
I nternational Fisher Effect menyatakan bahwa untuk dua negara, spot
exchange rate seharusnya berubah dalam jumlah yang sama namun
pada arah yang berbeda terhadap perubahan nominal suku bunga di
kedua negara tersebut
PPIM FE Unimal
Psikologis I nvestor dan Bandwagon Effects
Bandwagon effect terjadi saat ekspektasi para pedagang berubah
menjadi self-fulifilling pr openchies dan para pedagang bersatu dan
menggerakan exchange rate berdasarkan ekspektasi kelompok tersebut
I ntervensi pemerintah dapat mencegah bandwagon effect, namun tidak
selalu efektif
PPIM FE Unimal
Prediksi Exchange Rate
Efficient m ar ket school
forward exchange rate mampu dengan
sangat baik memprediksi future spot exchange rates sehingga
berinvestasi pada servis forecasting akan membuang-buang uang
I nefficient m ar ket school
perusahaan dapat meingkatkan
estimasi masa depan pasar foreign exchange dengan berinvestasi pada
servis forecasting
PPIM FE Unimal
Pendekatan Forecasting
Fundam ental Analysis menggunakan faktor ekonomis seperti suku
bunga, kebijakan moneter, laju inflasi, BOP, untuk memprediksi
exchange rate
Technical analysis memetakan trend dengan asumsi bahwa trend
dan gelombang masa lampau akan kembali terjadi di masa depan
PPIM FE Unimal
Currency Convertibility
Fr eely Conver tible saat pemerintah sebuah negara mengizinkan
penduduk dan bukan penduduk membeli dalam jumlah tidak terbatas
mata uang suatu negara ditukarkan dengan mata uang asing
Exter nally Conver tible saat selain penduduk bisa menukarkan mata
uang lokal ke mata uang asing namun kemampuan menukarkannya
terbatas
N onconver tible saat keduanya penduduk dan bukan penduduk tidak
boleh menukarkan mata uang domestik ke mata uang asing
Pembatasan ini untuk mencegah Capital Flight
Saat sebuah negara mata uangnya nonconver table maka dapat terjadi
counter tr ade
PPIM FE Unimal
Pertemuan Ketujuh
Bab 9
Sistem Keuangan I nternasional
Pasar Pertukaran Valuta Asing
R E F E R E N SI : CH A R L E S W . L . H I L L
I N T E R N A T I O N A L B U SI N E SS E D I SI 7
PER TEM U AN K ET U JU H
PPIM FE Unimal
I ntroduction
pasar valuta asing adalah sebuah pasar untuk mengubah sebuah
mata uang ke mata uang negara lain
Exchange r ate adalah tingkat dimana sebuah mata uang ditukar ke
mata uang lain
PPIM FE Unimal
Fungsi pasar valuta asing
Mengubah satu mata uang ke mata uang lain
Menyediakan asuransi terhadap for eign exchange r isk (konsekuensi
terjadinya perubahan yang tidak diduga pada exchange rate)
PPIM FE Unimal
Konversi Mata Uang
Perusahaan I nternasional menggunakan pasar valuta asing saat :
Menerima pembayaran hasil ekspor
Membayar perusahaan asing untuk produk atau jasa yang dalam mata uang
negara tersebut
Mereka memliki uang lebih untuk diinvetasikan dalam jangka pendek di
pasar uang
Mereka terlibat dalam spekulasi currency (perpindahan jangka pendek dari
satu mata uang ke mata uang lain dengna harapan mendapatkan laba dari
pergerakan exchange r ate)
PPIM FE Unimal
Mengatasi Foreign Exchange Risk
H edging
Spot Exchange Rate adalah tingkat dimana foreign exchange dealer
mengubah satu mata uang ke mata uang lain pada suatu hari tertentu. Spot
exchange rate berubah secara terus menerus tergantung supply dan demand
permintaan uang tersebut dan mata uang lainnya
For war d exchange terjadi saat dua pihak setuju untuk menukarkan mata
uang dan mengeksekusi pertukaran tersebut di masa depan
For war d Exchange Rate adalah rate yang terjadi di transaksi masa depan
biasanya untuk 30, 90 atau 180 hari
Cur r ency Swap adalah penjualan dan pembelian di saat yang bersamaan dari
sejumlah foreign exchange untuk dua tanggal yang berbeda
PPIM FE Unimal
Karakteristik pasar valuta asing
pasar valuta asing adalah sebuah jaringan global dari bank, broker,
foreign exchange dealer yang terhubung dengan sistem komunikasi
eletronik yang tidak hanya berlokasi di satu tempat
Tempat yang penting adalah London, New York, Tokyo dan Singapura
Tidak pernah tidur
Memungkinkan terjadinya ar bitr asi (proses membeli dengan harga
rendah dan menjual dengan harga tinggi
PPIM FE Unimal
Penentuan Exchange Rate
Exchange rate ditentukan oleh demand dan supply dari berbagai mata
uang yang berbeda
3 faktor yang m em pengar uhi per ger akan m ata uang :
I nflasi harga sebuah negara
Suku bunga sebuah negara
Psikologis pasar
PPIM FE Unimal
Harga dan Exchange Rates
Law of one pr ice menyatakan bahwa dalam pasar yang kompetitif
tanpa biaya transportasi dan halangan perdagangan, produk yang sama
dijual di negara yang berbeda seharusnya dijual pada harga yang sama
dalam mata uang yang sama
Teor i Pur chasing Pow er Par ity ( PPP) menyatakan bahwa
sejumlah pasar yang secara relatif efisien harga sejumlah barang
seharusnya ekuivalen di setiap negara
Teori PPP memprediksikan adanya perubahan pada harga relatif akan
menghasilkan perubahan pada exchange rate
PPIM FE Unimal
Suku bunga dan Exchange Rate
I nternational Fisher Effect menyatakan bahwa untuk dua negara, spot
exchange rate seharusnya berubah dalam jumlah yang sama namun
pada arah yang berbeda terhadap perubahan nominal suku bunga di
kedua negara tersebut
PPIM FE Unimal
Psikologis I nvestor dan Bandwagon Effects
Bandwagon effect terjadi saat ekspektasi para pedagang berubah
menjadi self-fulifilling pr openchies dan para pedagang bersatu dan
menggerakan exchange rate berdasarkan ekspektasi kelompok tersebut
I ntervensi pemerintah dapat mencegah bandwagon effect, namun tidak
selalu efektif
PPIM FE Unimal
Prediksi Exchange Rate
Efficient m ar ket school
forward exchange rate mampu dengan
sangat baik memprediksi future spot exchange rates sehingga
berinvestasi pada servis forecasting akan membuang-buang uang
I nefficient m ar ket school
perusahaan dapat meingkatkan
estimasi masa depan pasar foreign exchange dengan berinvestasi pada
servis forecasting
PPIM FE Unimal
Pendekatan Forecasting
Fundam ental Analysis menggunakan faktor ekonomis seperti suku
bunga, kebijakan moneter, laju inflasi, BOP, untuk memprediksi
exchange rate
Technical analysis memetakan trend dengan asumsi bahwa trend
dan gelombang masa lampau akan kembali terjadi di masa depan
PPIM FE Unimal
Currency Convertibility
Fr eely Conver tible saat pemerintah sebuah negara mengizinkan
penduduk dan bukan penduduk membeli dalam jumlah tidak terbatas
mata uang suatu negara ditukarkan dengan mata uang asing
Exter nally Conver tible saat selain penduduk bisa menukarkan mata
uang lokal ke mata uang asing namun kemampuan menukarkannya
terbatas
N onconver tible saat keduanya penduduk dan bukan penduduk tidak
boleh menukarkan mata uang domestik ke mata uang asing
Pembatasan ini untuk mencegah Capital Flight
Saat sebuah negara mata uangnya nonconver table maka dapat terjadi
counter tr ade
PPIM FE Unimal