Welcome to Repositori Universitas Muria Kudus Repositori Universitas Muria Kudus
PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI,
KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN
STRUKTUR MODALTERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (STUDI PADA PERUSAHAAN
BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2012-2015)
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
SEPTIANINGRUM
NIM. 2011-12-054
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2017
i
HALAMAN PENGESAHAN
PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Barang Konsumsi yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015)
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Kudus,
September 2017
Mengetahui
Ketua Program Studi Akuntansi
Pembimbing I
Sri Mulyani, SEI, M.Si
Nafi’ Inayati Zahro,SE.M.Si
NIDN. 0611018202
NIDN. 0603088501
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Pembimbing II
Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM
Nita Andriyani B..,SE.M.Si,Akt
NIDN. 0618066201
NIDN. 0614108502
ii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI
PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Barang Konsumsi yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015)
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
SEPTIANINGRUM
NIM 2011-12-054
Telah dipertahankan di Depan Dewan Penguji pada hari Senin, tanggal 04 September
2017 dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima.
SUSUSAN DEWAN PENGUJI
Penguji I
Dr. Mulyanto, SE, SH, MSi, MM
NIDN. 0601037201
Penguji II
Penguji III
Sri Mulyani, SEI, M.Si
NIDN. 0611018202
Nita Andriyani B, SE, M.Si, Akt
NIDN. 0614108502
Mengetahui
Dekan Falkutas Ekonomi
Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM
NIDN. 0618066201
iii
HALAMAN PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: Septianingrum
NIM
: 2011-12-054
Jurusan / Program Studi
: Akuntansi
Fakultas
: Ekonomi
Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini benar-benar merupakan
hasil karya sendiri, bebas dari peniruan terhadap karya orang lain. Kutipan pendapat dan
tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara-cara penulisan ilmiah yang berlaku.
Apabila dikemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini
terkadang ciri-ciri plagiat dan bentuk-bentuk peniruan lain yang dianggap melanggar
peraturan, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan tersebut.
Kudus,
September 2017
Yang membuat pernyataan
Septianingrum
NIM. 2011-12-054
iv
MOTTO
“Janganlah membuatmu putus asa dalam mengulang-ulang
doa, ketika ALLAH menunda ijabah doa itu. Dialah yang
menjamin ijabah doa itu menurut pilihan-Nya kepadamu,
bukan menurut pilihan seleramu. Kelak pada waktu yang
dikendaki-Nya, bukan menurut waktu yang engkau kendaki”
( Ibnu Atha’ilah)
“Sesungguhnya Aku akan mendatangkan bala bantuan
kepadamu dengan seribu malaikat yang datang berturut-turut.
Dan ALLAH tidak menjadikan ( mengirim bala bantuan itu ),
melainkan sebagai kabar gembira dan agar hatimu menjadi
tentram kepada-Nya. Dan kemenangan itu hanyalah dari sisi
ALLAH. Sesungguhnya ALLAH Maha Perkasa lagi Maha
Bijaksana
( QS. Al- Anfal 8 : 9-10)
“Bersyukurlah atas segala hidup ini, karena dengan kita
bersyukur kita tahu nikmat yang sesungguhnya”
(Septia)
v
PERSEMBAHAN
Dengan ini saya persembahkan karya ini untuk :
Allah SWT atas karunia dan ridho-Nya
Kedua orang tuaku, Bapak Kustadi dan Ibu Astutik tercinta, yang
selalu memberi dukungan, kasih sayang dan doa yang tak pernah
putus.
Kakak dan Adikku( Kusworo, Wulan, Tony, Triana , Tomy dan
Meita) yang telah memberi nasihat, semangat dan motivasi selama
ini.
Kekasihku Ari Purnomo yang telah memotivasi, sabar
menghadapi emosi penulis, memberikan ketenangan dan selalu
menemani selama ini.
Teman, sahabat dan semua pihak yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu yang menjadi bagian dari setiap peristiwa
yang penulis alami.
vi
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim
Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq dan
hidayah-Nya, sehingga pada kesempatan ini penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
Skripsi
yang
INVESTASI,
berjudul
“
KEPUTUSAN
PENGARUH
PROFITABILITAS,
PENDANAAN,
KEBIJAKAN
KEPUTUSAN
DIVIDEN
DAN
STRUKTUR MODALTERHADAP NILAI PERUSAHAAN : STUDI PADA
PERUSAHAAN BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2012-2015”. Ini disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk
menyelesaikan jenjang pendidikan Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas
Muria Kudus.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapatkan bimbingan dan
saran-saran dari berbagai pihak, sehingga penyusunan skripsi ini dapat terealisasikan.
Untuk itu penulis menyampaikan terima kasih kepada :
1. Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM., selaku Dekan Universitas Muria Kudus
2. Sri Mulyani SEI, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus dan dosen pembimbing yang telah merestui dalam
pembahasan dan penyusunan skripsi ini.
3. Nafi’ Inayati Zahro, SE, M.Si.
selaku dosen pembimbing pertama yang telah
bersedia meluangkan waktu, tenaga dan fikiran untuk memberikan bimbingan,
pengarahan dalam penyusunan skripsi ini.
4. Nita Andriyani B, SE, M.Si.Akt.
selaku dosen pembimbing kedua yang telah
bersedia meluangkan waktu, tenaga dan fikiran untuk memberikan bimbingan,
pengarahan dalam penyusunan skripsi ini.
vii
5. Para dosen dan staf pengajar di lingkungan Universitas Muria Kudus yang
membekali berbagai pengetahuan, sehingga penulis mampu menyelesaikan
penyusunan skripsi ini.
6. Bapak Ibu, adik-adikku yang senantiasa mendukungku secara langsung maupun tidak
langsung telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.
7. Sahabat-sahabatku yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu,
baik moril maupun materiil dalam penyusunan skripsi ini. Dan semua pihak yang tak
dapat disebutkan satu persatu.
Semoga amal baik beliau tersebut di atas dan juga semua pihak yang tidak dapat
penulis sebutkan mendapatkan balasan pahala yang berlipat ganda di sisi Allah SWT.
Amien.
Akhirnya penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh mencapai
kesempurnaan dalam arti sebenarnya, namun penulis berharap semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi penulis sendiri dan para pembaca pada umumnya.
Kudus,
September 2017
Penulis,
SEPTIANINGRUM
NIM 2011-12-054
viii
ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of profitability, investment decisions, funding
decisions, dividend policy, capital structure to the value of companies in the consumer
goods companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The population of this study
are all consumer goods industry companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX)
period 2012-2015 with amounted 59 sample. Data analysis techniques used regression
analysis, t test, F test and coefficient of determination. The results showed that
profitability, investment decisions and funding decisions have a positive effect on the
value of companies in consumer goods companies listed on the Indonesian stock
exchange in 2012-2015. The dividend policy and capital structure have no positive effect
on the value of the company in the consumer goods company listed on the Indonesian
stock exchange in 2012-2015.
Keywords: Profitability, Investment Decision, Funding Decision, Dividend Policy,
Capital Structure, Corporate Value.
ix
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas,
keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan struktur modal
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan industri
barang konsumsi yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 20122015 yang berjumlah 59 sampel penelitian. Teknik analisis data menggunakan
analisis regresi, uji t, uji F dan koefisien determinasi. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa profitabilitas, keputusan investasi dan keputusan pendanaan
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan barang konsumsi
yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2012-2015. Kebijakan dividen dan
struktur modal tidak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 20122015.
Kata Kunci : Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan,
Kebijakan Dividen, Struktur Modal, Nilai Perusahaan.
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ...................................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .....................................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI ...................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN .....................................................................................
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ..............................................................................
v
KATA PENGANTAR .................................................................................................
vi
ABSTRACT ................................................................................................................. viii
ABSTRAKSI ...............................................................................................................
ix
DAFTAR ISI.................................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ........................................................................................................ xiii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................... xv
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .....................................................................
1
1.2 Ruang Lingkup ....................................................................................
8
1.3 Rumusan Masalah ................................................................................
8
1.4 Tujuan Penelitian .................................................................................
9
1.5 Kegunaan Penelitian ............................................................................ 10
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori .................................................................................. 12
2.1.1 Teori Sinyal (Signaling Theory) ............................................. 12
2.1.2 Teori Keagenan (Agency Theory) ........................................... 14
2.1.3 Pecking Order Theory ............................................................ 15
2.1.4 Trade off Theory ..................................................................... 17
2.2. Nilai Perusahaan ................................................................................ 18
2.3. Profitabilitas....................................................................................... 20
2.4. Keputusan Investasi ........................................................................... 21
2.5. Keputusan Pendanaan ........................................................................ 24
xi
2.6. Kebijakan Dividen ............................................................................. 25
2.6.1 Teori Kebijakan Dividen ........................................................ 27
2.7. Struktur Modal ................................................................................... 31
2.8. Penelitian Terdahulu .......................................................................... 34
2.9. Kerangka Pemikiran .......................................................................... 37
2.10. Hipotesis Penelitian ........................................................................... 37
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Rancangan Penelitian ........................................................................... 44
3.2 Variabel Penelitian ............................................................................... 44
3.3 Jenis Data dan Sumber Data ............................................................... 48
3.4 Populasi dan Sampel ............................................................................ 49
3.5 Pengumpulan Data ............................................................................... 50
3.6 Pengolahan Data .................................................................................. 50
3.7 Analisis Data ....................................................................................... 51
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................................... 58
4.2 Statistik Deskriptif .............................................................................. 59
4.2.1 Nilai Perusahaan ..................................................................... 59
4.2.2 Profitabilitas ........................................................................... 60
4.2.3 Keputusan Investasi ................................................................ 60
4.2.4 Keputusan Pendanaan ............................................................. 61
4.2.5 Kebijakan Dividen .................................................................. 61
4.2.6 Struktur Modal ....................................................................... 62
4.3 Uji Asumsi Klasik ............................................................................... 62
4.3.1 Uji Normalitas ........................................................................ 62
4.3.2 Uji Multikolinieritas ............................................................... 63
4.3.3 Uji Heterokedastisitas ............................................................. 65
4.3.4 Uji Autokorelasi ..................................................................... 66
4.4 Hasil Analisis Statistik ........................................................................ 67
4.4.1. Analisis Regresi Linier Berganda ........................................... 67
xii
4.4.2. Koefisien Determinasi ............................................................ 69
4.4.3. Uji F ........................................................................................ 71
4.4.4. Uji t ......................................................................................... 72
4.5 Pembahasan ......................................................................................... 75
4.5.1. Pengaruh Profitabilitas Internal Terhadap Nilai Perusahaan .. 75
4.5.2. Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan .... 77
4.5.3. Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
78
4.5.4. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ..... 80
4.5.5. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ........... 81
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan ......................................................................................... 84
5.2. Keterbatasan Penelitian ....................................................................... 85
5.3. Saran .................................................................................................... 86
DAFTAR PUSTAKA
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu ............................................................. 34
Tabel 4.1
Tahapan Penentuan Sampel ................................................................... 58
Tabel 4.2
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .................................................. 59
Tabel 4.3
Hasil Uji Normalitas ............................................................................... 63
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinieritas ..................................................................... 64
Tabel 4.5
Hasil Uji Heterokedastisitas ................................................................... 65
Tabel 4.6
Hasil Autokorelasi ................................................................................. 66
Tabel 4.7
Nilai Koefisien Regresi ........................................................................... 67
Tabel 4.8
Hasil Koefisien Determinasi ................................................................... 70
Tabel 4.9
Hasil Uji Statistik F................................................................................. 71
Tabel 4.10 Hasil Uji t ................................................................................................ 72
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran ............................................................................. 37
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Fata Penelitian
Lampiran 2
Perhitungan Nilai Perusahaan (Y)
Lampiran 3
Perhitungan Profitabilities (X1)
Lampiran 4
Perhitungan Keputusan Investasi (X2)
Lampiran 5
Perhitungan Keputusan Pendanaan (X3)
Lampiran 6
Perhitungan Kebijakan Dividen (X4)
Lampiran 7
Perhitungan Struktur Modal (X5)
Lampiran 8
Data SPSS
Lampiran 9
Statistik Deskriptif Data Penelitian
Lampiran 10
Uji Normalitas
Lampiran 11
Uji Multikolinieritas
Lampiran 12
Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 13
Uji Autokorelasi
Lampiran 14
Metode Regresi Linier Berganda
Lampiran 15
Koefisien Determinasi
Lampiran 16
Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Lampiran 17
Uji Signifikasi Individual (Uji t)
xvi
KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN
STRUKTUR MODALTERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (STUDI PADA PERUSAHAAN
BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2012-2015)
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
SEPTIANINGRUM
NIM. 2011-12-054
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2017
i
HALAMAN PENGESAHAN
PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Barang Konsumsi yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015)
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Kudus,
September 2017
Mengetahui
Ketua Program Studi Akuntansi
Pembimbing I
Sri Mulyani, SEI, M.Si
Nafi’ Inayati Zahro,SE.M.Si
NIDN. 0611018202
NIDN. 0603088501
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Pembimbing II
Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM
Nita Andriyani B..,SE.M.Si,Akt
NIDN. 0618066201
NIDN. 0614108502
ii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI
PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Barang Konsumsi yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015)
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
SEPTIANINGRUM
NIM 2011-12-054
Telah dipertahankan di Depan Dewan Penguji pada hari Senin, tanggal 04 September
2017 dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima.
SUSUSAN DEWAN PENGUJI
Penguji I
Dr. Mulyanto, SE, SH, MSi, MM
NIDN. 0601037201
Penguji II
Penguji III
Sri Mulyani, SEI, M.Si
NIDN. 0611018202
Nita Andriyani B, SE, M.Si, Akt
NIDN. 0614108502
Mengetahui
Dekan Falkutas Ekonomi
Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM
NIDN. 0618066201
iii
HALAMAN PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: Septianingrum
NIM
: 2011-12-054
Jurusan / Program Studi
: Akuntansi
Fakultas
: Ekonomi
Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini benar-benar merupakan
hasil karya sendiri, bebas dari peniruan terhadap karya orang lain. Kutipan pendapat dan
tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara-cara penulisan ilmiah yang berlaku.
Apabila dikemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini
terkadang ciri-ciri plagiat dan bentuk-bentuk peniruan lain yang dianggap melanggar
peraturan, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan tersebut.
Kudus,
September 2017
Yang membuat pernyataan
Septianingrum
NIM. 2011-12-054
iv
MOTTO
“Janganlah membuatmu putus asa dalam mengulang-ulang
doa, ketika ALLAH menunda ijabah doa itu. Dialah yang
menjamin ijabah doa itu menurut pilihan-Nya kepadamu,
bukan menurut pilihan seleramu. Kelak pada waktu yang
dikendaki-Nya, bukan menurut waktu yang engkau kendaki”
( Ibnu Atha’ilah)
“Sesungguhnya Aku akan mendatangkan bala bantuan
kepadamu dengan seribu malaikat yang datang berturut-turut.
Dan ALLAH tidak menjadikan ( mengirim bala bantuan itu ),
melainkan sebagai kabar gembira dan agar hatimu menjadi
tentram kepada-Nya. Dan kemenangan itu hanyalah dari sisi
ALLAH. Sesungguhnya ALLAH Maha Perkasa lagi Maha
Bijaksana
( QS. Al- Anfal 8 : 9-10)
“Bersyukurlah atas segala hidup ini, karena dengan kita
bersyukur kita tahu nikmat yang sesungguhnya”
(Septia)
v
PERSEMBAHAN
Dengan ini saya persembahkan karya ini untuk :
Allah SWT atas karunia dan ridho-Nya
Kedua orang tuaku, Bapak Kustadi dan Ibu Astutik tercinta, yang
selalu memberi dukungan, kasih sayang dan doa yang tak pernah
putus.
Kakak dan Adikku( Kusworo, Wulan, Tony, Triana , Tomy dan
Meita) yang telah memberi nasihat, semangat dan motivasi selama
ini.
Kekasihku Ari Purnomo yang telah memotivasi, sabar
menghadapi emosi penulis, memberikan ketenangan dan selalu
menemani selama ini.
Teman, sahabat dan semua pihak yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu yang menjadi bagian dari setiap peristiwa
yang penulis alami.
vi
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim
Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq dan
hidayah-Nya, sehingga pada kesempatan ini penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
Skripsi
yang
INVESTASI,
berjudul
“
KEPUTUSAN
PENGARUH
PROFITABILITAS,
PENDANAAN,
KEBIJAKAN
KEPUTUSAN
DIVIDEN
DAN
STRUKTUR MODALTERHADAP NILAI PERUSAHAAN : STUDI PADA
PERUSAHAAN BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2012-2015”. Ini disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk
menyelesaikan jenjang pendidikan Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas
Muria Kudus.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapatkan bimbingan dan
saran-saran dari berbagai pihak, sehingga penyusunan skripsi ini dapat terealisasikan.
Untuk itu penulis menyampaikan terima kasih kepada :
1. Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM., selaku Dekan Universitas Muria Kudus
2. Sri Mulyani SEI, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus dan dosen pembimbing yang telah merestui dalam
pembahasan dan penyusunan skripsi ini.
3. Nafi’ Inayati Zahro, SE, M.Si.
selaku dosen pembimbing pertama yang telah
bersedia meluangkan waktu, tenaga dan fikiran untuk memberikan bimbingan,
pengarahan dalam penyusunan skripsi ini.
4. Nita Andriyani B, SE, M.Si.Akt.
selaku dosen pembimbing kedua yang telah
bersedia meluangkan waktu, tenaga dan fikiran untuk memberikan bimbingan,
pengarahan dalam penyusunan skripsi ini.
vii
5. Para dosen dan staf pengajar di lingkungan Universitas Muria Kudus yang
membekali berbagai pengetahuan, sehingga penulis mampu menyelesaikan
penyusunan skripsi ini.
6. Bapak Ibu, adik-adikku yang senantiasa mendukungku secara langsung maupun tidak
langsung telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.
7. Sahabat-sahabatku yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu,
baik moril maupun materiil dalam penyusunan skripsi ini. Dan semua pihak yang tak
dapat disebutkan satu persatu.
Semoga amal baik beliau tersebut di atas dan juga semua pihak yang tidak dapat
penulis sebutkan mendapatkan balasan pahala yang berlipat ganda di sisi Allah SWT.
Amien.
Akhirnya penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh mencapai
kesempurnaan dalam arti sebenarnya, namun penulis berharap semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi penulis sendiri dan para pembaca pada umumnya.
Kudus,
September 2017
Penulis,
SEPTIANINGRUM
NIM 2011-12-054
viii
ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of profitability, investment decisions, funding
decisions, dividend policy, capital structure to the value of companies in the consumer
goods companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The population of this study
are all consumer goods industry companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX)
period 2012-2015 with amounted 59 sample. Data analysis techniques used regression
analysis, t test, F test and coefficient of determination. The results showed that
profitability, investment decisions and funding decisions have a positive effect on the
value of companies in consumer goods companies listed on the Indonesian stock
exchange in 2012-2015. The dividend policy and capital structure have no positive effect
on the value of the company in the consumer goods company listed on the Indonesian
stock exchange in 2012-2015.
Keywords: Profitability, Investment Decision, Funding Decision, Dividend Policy,
Capital Structure, Corporate Value.
ix
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas,
keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan struktur modal
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan industri
barang konsumsi yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 20122015 yang berjumlah 59 sampel penelitian. Teknik analisis data menggunakan
analisis regresi, uji t, uji F dan koefisien determinasi. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa profitabilitas, keputusan investasi dan keputusan pendanaan
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan barang konsumsi
yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2012-2015. Kebijakan dividen dan
struktur modal tidak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 20122015.
Kata Kunci : Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan,
Kebijakan Dividen, Struktur Modal, Nilai Perusahaan.
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ...................................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .....................................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI ...................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN .....................................................................................
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ..............................................................................
v
KATA PENGANTAR .................................................................................................
vi
ABSTRACT ................................................................................................................. viii
ABSTRAKSI ...............................................................................................................
ix
DAFTAR ISI.................................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ........................................................................................................ xiii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................... xv
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .....................................................................
1
1.2 Ruang Lingkup ....................................................................................
8
1.3 Rumusan Masalah ................................................................................
8
1.4 Tujuan Penelitian .................................................................................
9
1.5 Kegunaan Penelitian ............................................................................ 10
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teori .................................................................................. 12
2.1.1 Teori Sinyal (Signaling Theory) ............................................. 12
2.1.2 Teori Keagenan (Agency Theory) ........................................... 14
2.1.3 Pecking Order Theory ............................................................ 15
2.1.4 Trade off Theory ..................................................................... 17
2.2. Nilai Perusahaan ................................................................................ 18
2.3. Profitabilitas....................................................................................... 20
2.4. Keputusan Investasi ........................................................................... 21
2.5. Keputusan Pendanaan ........................................................................ 24
xi
2.6. Kebijakan Dividen ............................................................................. 25
2.6.1 Teori Kebijakan Dividen ........................................................ 27
2.7. Struktur Modal ................................................................................... 31
2.8. Penelitian Terdahulu .......................................................................... 34
2.9. Kerangka Pemikiran .......................................................................... 37
2.10. Hipotesis Penelitian ........................................................................... 37
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Rancangan Penelitian ........................................................................... 44
3.2 Variabel Penelitian ............................................................................... 44
3.3 Jenis Data dan Sumber Data ............................................................... 48
3.4 Populasi dan Sampel ............................................................................ 49
3.5 Pengumpulan Data ............................................................................... 50
3.6 Pengolahan Data .................................................................................. 50
3.7 Analisis Data ....................................................................................... 51
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................................... 58
4.2 Statistik Deskriptif .............................................................................. 59
4.2.1 Nilai Perusahaan ..................................................................... 59
4.2.2 Profitabilitas ........................................................................... 60
4.2.3 Keputusan Investasi ................................................................ 60
4.2.4 Keputusan Pendanaan ............................................................. 61
4.2.5 Kebijakan Dividen .................................................................. 61
4.2.6 Struktur Modal ....................................................................... 62
4.3 Uji Asumsi Klasik ............................................................................... 62
4.3.1 Uji Normalitas ........................................................................ 62
4.3.2 Uji Multikolinieritas ............................................................... 63
4.3.3 Uji Heterokedastisitas ............................................................. 65
4.3.4 Uji Autokorelasi ..................................................................... 66
4.4 Hasil Analisis Statistik ........................................................................ 67
4.4.1. Analisis Regresi Linier Berganda ........................................... 67
xii
4.4.2. Koefisien Determinasi ............................................................ 69
4.4.3. Uji F ........................................................................................ 71
4.4.4. Uji t ......................................................................................... 72
4.5 Pembahasan ......................................................................................... 75
4.5.1. Pengaruh Profitabilitas Internal Terhadap Nilai Perusahaan .. 75
4.5.2. Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan .... 77
4.5.3. Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
78
4.5.4. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ..... 80
4.5.5. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ........... 81
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan ......................................................................................... 84
5.2. Keterbatasan Penelitian ....................................................................... 85
5.3. Saran .................................................................................................... 86
DAFTAR PUSTAKA
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu ............................................................. 34
Tabel 4.1
Tahapan Penentuan Sampel ................................................................... 58
Tabel 4.2
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .................................................. 59
Tabel 4.3
Hasil Uji Normalitas ............................................................................... 63
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinieritas ..................................................................... 64
Tabel 4.5
Hasil Uji Heterokedastisitas ................................................................... 65
Tabel 4.6
Hasil Autokorelasi ................................................................................. 66
Tabel 4.7
Nilai Koefisien Regresi ........................................................................... 67
Tabel 4.8
Hasil Koefisien Determinasi ................................................................... 70
Tabel 4.9
Hasil Uji Statistik F................................................................................. 71
Tabel 4.10 Hasil Uji t ................................................................................................ 72
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran ............................................................................. 37
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Fata Penelitian
Lampiran 2
Perhitungan Nilai Perusahaan (Y)
Lampiran 3
Perhitungan Profitabilities (X1)
Lampiran 4
Perhitungan Keputusan Investasi (X2)
Lampiran 5
Perhitungan Keputusan Pendanaan (X3)
Lampiran 6
Perhitungan Kebijakan Dividen (X4)
Lampiran 7
Perhitungan Struktur Modal (X5)
Lampiran 8
Data SPSS
Lampiran 9
Statistik Deskriptif Data Penelitian
Lampiran 10
Uji Normalitas
Lampiran 11
Uji Multikolinieritas
Lampiran 12
Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 13
Uji Autokorelasi
Lampiran 14
Metode Regresi Linier Berganda
Lampiran 15
Koefisien Determinasi
Lampiran 16
Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Lampiran 17
Uji Signifikasi Individual (Uji t)
xvi