PENGARUH NET PROFIT MARGIN, RETURN ON ASSETS, RETURN ON EQUITY,DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP PEMBAGIAN DIVIDEN TUNAI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA.

(1)

(2)

(3)

(4)

iii

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih penulis nyatakan kepada Tuhan Yang Maha Kuasa, sumber motivasi dan kekuatan yang telah mencurahkan berbagai berkat, kasih, penyertaan dan hikmat kebijaksanaan-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Investment Opportunity Set (IOS) terhadap Pembagian Dividen Tunai pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penulisan skripsi ini merupakan sebagian persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

Dalam menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari tidak dapat berjalan sendiri tanpa bantuan dan dukungan dari berbagai pihak, baik dari segi materil maupun spiritual. Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada orangtua saya yang menjadi sumber motivasi dan inspirasi penulis E.S.D. Silalahi dan Nazariah br.Simbolon, Abang tersayang saya Bram Oktaviano Silalahi (Alm), kakak saya Selvina Silalahi S.E , Merlin Milawari Silalahi S.Si dan Gunawan P Rumahorbo,S.E, serta keluarga besar saya yang tidak pernah berhenti mendoakan yang terbaik, selalu memberi perhatian yang tidak habis-habisnya, dukungan moril dan materil yang senantiasa diberikan dengan tulus dan penuh kasih sayang kepada penulis.

(5)

Di kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah sebagai berikut:

1. Bapak Prof. DR. Syawal Gultom, M.Pd, sebagai Rektor Universitas Negeri Medan. 2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Negeri Medan.

3. Bapak Muhammad Ishak, SE, M.SI, Ak, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi sekaligus Dosen Penguji yang memberikan kritik dan saran yang membangun sebagai masukan dalam penulisan skripsi ini.

4. Bapak Dr. Nasirwan SE, M.Si, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi

5. Bapak Hermansyah Sembiring, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Pembimbing Skripsi yang telah banyak memberikan bimbingan serta masukan dari awal hingga akhir penulisan skripsi ini.

6. Bapak Drs. Surbakti Karo-karo, M.Si, Ak, CA selaku Dosen Penguji yang telah memberikan saran yang membangun dalam penulisan skripsi ini.

7. Bapak Drs. La Ane, M.Si selaku Dosen Penguji yang telah memberikan motivasi, arahan dan saran yang membangun dalam penulisan skripsi ini

8. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen, Staf dan Pegawai di Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan, terkhusus buat Bang Ricki yang telah banyak membantu penulis dalam hal penyelesaian administrasi skripsi ini.

9. Sahabat-sahabat terbaik penulis Emmanuel ganteng sihotang, Enzel, Debora, Christopel, Hardy, Daniel, Christian, Arista, Feri, terima kasih untuk semua

(6)

kebersamaan kita selama ini baik dalam suka maupun duka, Terima kasih untuk setiap dukungan dan doa kalian, sampai kapanpun kalian tetap sahabat terbaikku. 10. Buat teman-teman seperjuangan di Pedepokan Abdul Habib, Jumaidi, Gaman, Mario,

dan SIPW FC, Yocki, Budiman, Imam, Aldi, Randy, Muammar habib, Dwiyan. Kalian adalah kisah klasik terindah untuk masa depanku yang tak akan terhapus dari memoriku. Kalian luar biasa. Semangat buat kita !!!

11. Untuk Aurelia Manik yang telah banyak membantu penulis dalam penyusunan skripsi, terima kasih banyak sudah mau mengajarin, terima kasih juga buat anak mabes, rizka, indri, eko, nurlaily, dhanton atas dukungan kepada penulis serta lelucon yang membuat penulis tertawa berlebihan, terimaksih juga buat teman seangkatan 2011 kelas A maupun kelas B serta kakak dan adik kelas semuanya.

12. Untuk Novita Olivia Sinaga, terima kasih banyak atas doa dan dukungan yang diberikan kepada penulis, terima kasih juga atas senyuman manis tiada obat, membuat penulis menjadi semangat dalam mengerjakan skripsi. Sekali lagi terima kasih, dirimu telah menjadi bagian.

13. Untuk Tim Futsal yang selalu ku banggakan JR FC , ucok, onas, adi, sahat, tala, mangihut, willy, ck awak todo, mika, dan kepada bang tiar yang mau menjadi tempat bernaung kami, serta tim hore-hore lainnya, terima kasih banyak atas dukungan dan kebersamaan kita kurang lebih dua puluh tahun bersama. Semoga kebersamaan kita selalu terjaga.

(7)

14. Untuk Bank Indonesia yang memberikan beasiswa terkhusus buat kak Aegina yang selalu memberikan motivasi dan arahan,kepada saya terima kasih banyak kiranya Tuhan memberkati.

15. Untuk komunitas penulis, GenBI (Generasi Baru Indonesia), Family Of Locos Medan, FCBI (Fans Club Barca Indonesia) regional Medan, Histomind Band, NBC, dan lainnya, terima kasih atas waktu, pelajaran, hiburan,dan semua yang kita lewati bersama, membuat penulis dapat menikmati warna-warni kehidupan.

16. Dan semua pihak yang memberikan dukungan dan doa kepada penulis yang tidak dapat disebutkan satu per satu, terimakasih, Tuhan Memberkati kita semua.

Akhirnya penulis merasa bahwa tulisan ini masih jauh dari sempurna. Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran dari para pembaca untuk menyempurnakan skripsi ini. Penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.

Medan, Agustus 2015 Penulis

(8)

i ABSTRAK

Johannes Silalahi, NIM 7113220023. Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Pembagian Dividen Tunai Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Skripsi. Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2015.

Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) secara simultan berpengaruh terhadap Dividen Tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) terhadap pembagian Dividen Tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak tahun 2011-2013 sejumlah 140 perusahaan. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling, yang menjadi sampel sebanyak 12 perusahaaan untuk tahun 2011-2013. Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari situs www.idx.co.id. Pengolahan data dilakukan dengan metode pooling data. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 20.

Hasil penelitian menunjukkan secara simultan Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) tidak berpengaruh terhadap pembagian Dividen Tunai. Hasil uji F menunjukkan Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) tidak berpengaruh terhadap pembagian Dividen Tunai. Dapat dilihat dari nilai Fhitung (0,454) < Ftabel (2,96), dan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,769 > 0,05) , maka hipotesis di tolak.

Kesimpulan penelitian ini adalah bahwa secara simultan Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) tidak berpengaruh terhadap pembagian Dividen Tunai.

Kata Kunci : Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Investment Opportunity Set (IOS), Dividen Tunai.

(9)

ii ABSTRACT

Johannes Silalahi, NIM 7113220023. The Effect Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) Against Cash Dividend On Manufacturing Company listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI ). Thesis. Accounting Department, Faculty of Economics, University of Medan, 2015.

The problem in this study is whether the Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) simultaneously affect the Cash Dividend on companies listed on the Stock Exchange. This study aims to determine whether there is influence Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) on the distribution of dividends to the companies listed in the Indonesia Stock Exchange.

Population in this research are manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) since 2011-2013 some 140 companies. Sample selection is done by purposive sampling method, the sample of 12 firms for 2011-2013. Source of data in this research is secondary data obtained from the site www.idx.co.id. Data processing is performed by the method of pooling the data. Data analysis method used is multiple regression analysis with SPSS 20.

The results showed simultaneously Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) has no effect on the distribution of dividends. The F test results showed net profit margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) has no effect on the distribution of dividends. It can be seen from the value of F (0.454) < F table (2.96), and a significance value greater than 0.05 (0.769> 0.05), then the hypothesis is rejected.

The conclusion of this study is that simultaneous Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) has no effect on the distribution of dividends.

Keywords: Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Investment Opportunity Set (IOS), Dividend.

(10)

vii DAFTAR ISI LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN

ABSTRAK ……….. i

ABSTRAK ………. ii

KATA PENGANTAR ……….. iii

DAFTAR ISI... vii

DAFTAR GAMBAR ……… x

DAFTAR TABEL ……….. xi BAB I PENDAHULUAN... 1

1.1Latar Belakang Masalah... 1

1.2Identifikasi Masalah... 6

1.3Batasan Masalah... 7

1.4Rumusan Masalah... 8

1.5Tujuan Penelitian... 8

1.6Manfaat Penelitian... 8

BAB II KAJIAN PUSTAKA... 10

2.1 Kerangka Teori... 10

2.1.1 Kerangka Konseptual Akuntansi... 10

2.1.2 Teori Keagenan (Agency Theory)... 12

2.1.3 Teori Signal (Signalling Theory)... 13

2.1.4 Dividen………... 15

2.1.5 Jenis-jenis Dividen…………... 16

2.1.6 Jenis-jenis Kebijakan Dividen... 19

(11)

viii

2.1.8 Net Profit Margin (NPM)... 20

2.1.9 Return on Assets (ROA) ... 21

2.1.10 Return on Equity (ROE)... 22

2.1.11 Invesment Opportunity Set (IOS)………. 24

2.1.12 Proksi Invesment Opportunity Set (IOS)………. 24

2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu... 28

2.3 Kerangka Berpikir... 32

2.4 Hipotesis... 34

BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 35

3.1 Lokasi Dan Waktu Penelitian... 35

3.2 Populasi Dan Sampel... 35

3.2.1 Populasi……… 35

3.2.2 Sampel……….. 35

3.3 Variabel Penelitian Dan Defenisi Operasional... 36

3.3.1 Variabel Penelitian... 36

3.3.2 Defenisi Operasional... 37

3.3.2.1 Variabel Independen………. 37

3.3.2.2 Variabel Dependen……… 39

3.4 Teknik Pengumpulan Data………... 39

3.5 Teknik Analisis Data…………...39

3.5.1 Uji Asumsi Klasik………. 40

3.5.1.1 Uji Normalitas... 41

(12)

3.5.1.3 Uji Heteroskedastisitas... 42

3.5.1.4 Uji Autokorelasi... 42

3.5.2 Pengujian Hipotesis... 43

3.5.2.1 Uji Statistika F (Uji Simultan)... 43

3.5.3 Koefesien Determinasi…………... 44

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ...………. 45

4.1 Hasil Penelitian ………. 45

4.1.1 Gambaran Umum Sampel ……….... 45

4.1.2 Hasil Pengujian Data ……… 47

4.1.2.1 Uji Asumsi Klasik ……… 47

4.1.2.1.1 Uji Normalitas ………... 48

4.1.2.1.2 Uji Multikolinearitas ………. 51

4.1.2.1.3 Uji Autokorelasi ……… 52

4.1.2.1.4 Uji Heteroskedastisitas ……….. 54

4.1.3 Analisis Regresi Berganda ………... 55

4.1.4 Uji Kefisien Determinasi R2………. 57

4.1.5 Pengujian hipotesis Penelitian ……….. 58

4.1.5.1 Uji Simultan (Uji F) ………. 58

4.2 Pembahasan ……….. 60

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ………. 65

5.1 Kesimpulan ………... 65

5.2 Saran ………. 65

(13)

DAFTAR TABEL

Tabel Hal

2.1 Penelitian terdahulu . . . 31

3.1 Durbin Watson Test . . . 43

4.1 Kriteria Pengambilan Sampel . . . 46

4.2 Daftar Nama Perusahaan yang menjadi sampel . . . 47

4.3 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Simirnov . . . 48

4.4 Hasil Uji Multikolinearitas . . . 51

4.5 Hasil Uji Durbin Watson . . . 52

4.6 Interpretasi Nilai Durbin Watson . . . 53

4.7 Hasil Uji Regresi Berganda . . . 56

4.8 Nilai Koefisien Determinasi . . . 58

(14)

DAFTAR GAMBAR

Gambar Hal

2.1 Kerangka Berpikir . . . 33

4.1 Hasil Uji Normalitas Grafik Histogram . . . 49

4.2 Hasil Uji Normalitas P-Plot Residual . . . 50

(15)

xii

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN A Tabulasi Data Sampel

LAMPIRAN B Hasil Output SPSS

(16)

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Kebijakan dividen menjadi masalah menarik karena akan memenuhi harapan investor, disisi lain kebijakan tersebut mengharuskan perusahaan mempertimbangkan kelangsungan hidup dan pertumbuhan perusahaannya. Kebijakan dividen merupakan keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada para pemegang saham sebagai dividen atau akan ditahan oleh perusahaan dalam bentuk laba ditahan guna pembiayaan investasi di masa datang.

Tujuan utama perusahaan adalah untuk memaksimalkan kemakmuran dan keuntungan bagi para pemegang sahamnya Bringham dan Houston, (dalam Kowel, 2013). Tujuan lain dari perusahaan adalah mendapatkan laba dari tahun ke tahun serta menjaga kelangsungan hidup perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk membayar dividen merupakan fungsi dari keuntungan. Laba yang dihasilkan oleh suatu perusahaan bisa dilihat dari kegiatan operasional perusahaan tersebut, seperti promosi yang dilakukan perusahaan untuk memperkenalkan produk baru, melakukan spesialisasi produk, atau tetap mempertahankan konsumen dengan cara service quality. Semua hal ini dilakukan dengan maksud mendongkrak tingkat laba suatu

(17)

perusahaan, yang mana apabila laba tersebut meningkat maka dipastikan mampu membayar dividen bahkan tidak menutup kemungkinan dalam jumlah yang besar. (Meliyani, 2009, 21) menarik kesimpulan sebagai berikut : “Pembagian dividen merupakan suatu hal yang penting sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan untuk melakukan investasi, karena dividen dapat menjadi penyampai informasi tentang keyakinan manajer dan prospek perusahaan di masa depan.” Bagi para pemegang saham, dividen merupakan tingkat pengembalian dari investasi mereka berupa kepemilikan saham perusahaan tersebut. Sedangkan bagi pihak manajemen, dividen merupakan arus kas keluar yang akan mengurangi kas perusahaan. Laba yang ditahan menjadi salah satu sumber dana yang digunakan untuk membiayai perusahaan. Perusahaan dengan rencana ekspansi cenderung akan membagikan dividen dalam jumlah yang relatif kecil. Dividen yang dibagikan dapat berupa dividen tunai maupun dividen saham. Dividen tunai umumnya lebih menarik bagi pemegang saham dibandingkan dengan dividen saham karena perusahaan langsung membayar dividen dengan uang tunai. Deviden tunai sangatlah berkaitan dengan pemaksimalan kinerja keuangan sehingga menghasilkan laba bagi perusahaan. Baik buruknya kinerja keuangan perusahaan dapat diukur dengan rasio keuangan. Analisis rasio keuangan adalah alat yang paling bermanfaat untuk menentukan berbagai aktivitas usaha yang dijalankan. Pengamatan dan analisis yang memadai atas hasil analisis rasio keuangan dapat membantu manajemen untuk menemukan kelemahan dan keunggulan perusahaan. Menurut Bambang Riyanto dalam bukunya Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (BPFE Yogyakarta,

(18)

2001:331), ada beberapa kelompok rasio keuangan seperti rasio likuiditas, merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur likuiditas suatu perusahaan (Current ratio, Acid test ratio), rasio leverage yang digunakan untuk mengukur sampai berapa jauh aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang (Debt to total assets ratio, net worth to debt ratio dan lain sebaginya), rasio aktivitas yang digunakan untuk mengukur sampai berapa besar efektivitas perusahaan dalam mengerjakan sumber-sumber dananya (Inventory turnover, average collection period dan lain sebagainya), dan yang terakhir rasio profitabilitas yaitu, rasio yang menunjukkan hasil akhir dari sejumlah kebijaksanaan dan keputusan-keputusan (profit margin, Return on assets, Return on equity dan lain sebagainya). Profitabilitas merupakan salah satu indikator kinerja manajemen dalam mengelola aktiva perusahaan yang ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan. Menurut Hanafi dan Halim (2005, 54), “Net Profit Margin (NPM) merupakan keuntungan penjualan setelah dikurangi seluruh biaya dan pajak penghasilan.” Rasio ini menunjukkan perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan penjualan. Dengan adanya rasio ini perusahaan dapat memberikan informasi mengenai kinerjanya saat ini dan akan datang.

Menurut Bringham dan Houston (2001: 90) “Return on Assets (ROA) merupakan rasio profitabilitas yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat aktiva tertentu.” Return on Assets (ROA) diukur dengan cara membandingkan antara laba bersih setelah pajak dengan total aktiva. Menurut kasmir dan Jafkar (2009.140) (dalam Sri Rahayu 2012), “Return On Equity (ROE) atau rentabilitas modal sendiri merupakan untuk mengukur laba bersih sesudah pajak

(19)

dengan modal sendiri.” Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi rasio ini semakin baik. Artinya, posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya.

Hubungan ketiga rasio ini dengan dividen tunai adalah jika kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba semakin besar, maka dividen yang dibagikan kepada para investor juga ikut meningkat. Akan tetapi, apabila ketiga rasio tersebut semakin besar cenderung membuat perusahaan untuk memperbesar investasi bahkan membuka investasi baru terkait dengan perusahaan induknya. Hal ini akan membuat pihak manajeman untuk membayarkan dividen dalam jumlah yang rendah. Menurut Myers 1977 (dalam Selvina 2012) “Investment Opportunity Set (IOS) lebih ditekankan pada opsi investasi dimasa depan.” Investment Opportunity Set menggambarkan tentang luasnya kesempatan atau peluang investasi bagi suatu perusahaan yang diharapkan akan menghasilkan return yang lebih besar. Apabila suatu perusahaan yang ingin melakukan ekspansi, maka sebagai calon investor memperkirakan bahwa ada peluang untuk mendapatkan keuntungan dari perusahaan tersebut, dan hal tersebut bisa dilihat dari seberapa besar nilai dividen kas yang dibagikan kepada pemegang sahamnya. Sebagai contoh, seorang calon investor yang ingin menanamkan modalnya dalam suatu perusahaan, akan mempertimbangkan seberapa besar pengembalian atau return yang akan diperolehnya, dalam hal ini akan dilihat dalam bentuk kas.

(20)

Masalah yang sering terjadi di dalam perusahaan adalah mengenai kebijakan yang diambil dari laba yang dihasilkan suatu perusahaan ditahan untuk kelangsungan hidup perusahaan atau diberikan kepada investor dalam bentuk dividen tunai guna memenuhi harapan para investor. Oleh karena itu peneliti tertarik untuk melakukan penelitian tentang pengaruh Net profit margit, Return on Assets, Return on Equity, dan Invesment Opportunity Set terhadap pembagian dividen tunai.

Penelitian ini pada dasarnya merupakan replikasi dari penelitian Selvina (2012). Perbedaan penelitian ini dengan penelitian selvina (2012) adalah pada rasio yang digunakan. Pada penelitian ini, peneliti meneliti tentang pengaruh Net profit margin, Return on Assets, Return on Equity terhadap dividen tunai. Sedangkan pada penelitian selvina (2012) meneliti tentang profitabilitas dengan menggunakan rasio Return on assets dan Operating profit margin terhadap dividen tunai. Perbedaan lainnya juga terletak pada periode penelitian dimana pada penelitian ini periode yang digunakan dari tahun 2011-2013, sedangkan pada penelitian selvina (2012) periode yang digunakan dari tahun 2008-2010.

Perusahaan manufaktur adalah jenis perusahaan yang melakukan kegiatan bisnis yang sangat kompleks. Kegiatan bisnis yang dilakukan dimulai dari pembelian bahan baku, pengolahan hingga proses pemasaran output. Apabila dibandingkan dengan perusahaan jasa dan perusahaan dagang maka jenis kegiatan yang dilakukan perusahaan manufaktur jauh lebih beragam sehingga pada proses penyusunan laporan keuangan juga melibatkan lebih banyak transaksi dan bisa dianggap menggambarkan

(21)

kegiatan bisnis secara lebih sempurna. Dengan alasan di atas peneliti memutuskan untuk menggunakan perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian.

Berdasarkan uraian diatas, maka peneliti melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Pembagian Dividen Tunai Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.”

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan dari latar belakang masalah diatas, maka masalah penelitian dapat diidentifikasikan sebagai berikut :

1. Apakah Net Profit Margin berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

2. Apakah Return on Assets berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

3. Apakah Return on Equity berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

4. Apakah Investment Opportunity Set (IOS) berpengaruh terhadap pembagian Dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia ?

(22)

5. Apakah Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, dan Invesment Opportunity Set secara bersama-sama berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

6. Apakah Net Profit Margin berpengaruh terhadap pengambilan keputusan investor ?

7. Apakah Return on Assets berpengaruh terhadap pengambilan keputusan investor ?

8. Apakah Return on Equity berpengaruh terhadap pengambilan keputusan investor ?

9. Apakah pembagian dividen secara tunai berpengaruh terhadap keputusan investor ?

10.Rasio keuangan apakah yang dapat mempengaruhi pembagian dividen tunai ?

1.3 Pembatasan Masalah

Berdasarkan identifikasi masalah yang telah dikemukakan diatas, masih banyak lagi masalah-masalah yang akan muncul yang tentu saja membutuhkan penelitian tersendiri. Dalam penelitian ini permasalahan dibatasi pada masalah yang berkaitan dengan Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, Invesment Opportunity Set terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

(23)

1.4 Rumusan Masalah

Berdasarkan batasan masalah yang telah diuraikan diatas maka masalah utama yang diajukan dalam penelitian ini adalah :

Apakah Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, Invesment Opportunity Set secara bersama-sama berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?

1.5 Tujuan Penelitian

Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk :

Mengetahui pengaruh Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, Investment Opportunity Set secara bersama-sama berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

1.6 Manfaat Penelitian 1. Bagi Peneliti

Penelitian ini bermanfaat untuk pengembangan ilmu pengetahuan dan menambah wawasan serta pola pikir tentang pengaruh Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, Investment Opportunity Set terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

(24)

2. Bagi Universitas Negeri Medan

Penelitian ini diharapkan memberikan tambahan literature yang dapat membantu dalam perkembangan ilmu akuntansi dan menambah wawasan tentang pembagian dividen tunai.

3. Bagi Peneliti Selanjutnya

Penelitian ini bermanfaat memberikan tambahan pemikiran dan informasi bagi pihak lain yang ingin melakukan penelitian lebih lanjut mengenai pengaruh Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, dan Investment Opportunity Set terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

(25)

65 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dikemukakan dalam BAB IV, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah: Hasil uji simultan (Uji F) menunjukkan bahwa Net Profit Margin (NPM), Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) yang diproksikan Capital Additions to Book Value of Assets (CAP/BVA) tidak berpengaruh secara simultan terhadap Dividen Tunai pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Maka Ha ditolak.

5.2 Saran

Dengan memperhatikan keterbatasan yang ada, diharapkan peneliti selanjutnya dapat mempertimbangkan faktor-faktor berikut :

1. Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah tahun penelitian agar lebih memperluas cakupan penelitian

2. Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk menggunakan sampel yang lebih luas 3. Peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah variabel independen lain yang

(26)

DAFTAR PUSTAKA

Ahmad, Rizal. 2009. Pengaruh Profitabilitas dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Dividen Tunai. Jurnal Ilmiah Abdi Ilmu, volume 2 no 2. Belkaoui, Ahmed Riahi dan Ronald. D Picur. 2001. Investment Opportunity Set

Dependence of Dividend yield and Price Earning Ratio. Journal of business, volume 27 no 3.

Brigham, Eugene F dan Joel F. Houston. 2006. Fundamental of Financial Management,Edisi Kesepuluh, Alih bahasa oleh Alih Akbar Yulianto Jakarta; Salemba Empat.

Dachi, LS. 2010. Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Skripsi Fakultas Ekonomi : Universitas Sumatera Utara.

Eddie, Mclaney. 2009. Business Finance Theory and Practice Eight Edition.Italy : Prentice Hall.

Ghozali, Iman. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang : Universitas Diponegoro.

Hanafi, M Mahmud dan Abdul Halim,2005.Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kedua, AMP, YKPN, Yogyakarta.

Ikhsan, Arfan. 2011. Desain dan Metode Penelitian. Medan: Madenareta.

Keown, et al. 2000. Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan Edisi Kesepuluh, Alih Bahasa oleh Marcus Priminto. Jakarta :PT Indeks.

Kieso.Donald E et al.2011.Akuntansi Intermediate Edisi Kesepuluh. Jakarta:Erlangga Khomsiyah.2005.Analisis Hubungan Struktur dan Indeks Corporate Governance

dengan Kualitas Pengungkapan.Universitas Gadjah Mada.Yogyakarta.

(27)

Martani, Dwi.2011.Standar Akuntansi Keuangan Entitas Tanpa Akuntabilitas Publik.http://staff.blog.ui.ac.id/martani/files/2011/03/Standar-Akuntansi-Keuanan-Entitas-Tanpa-Akuntanbilitas-Publik-SAK-ETAP.pdf

Miller, M and K. Rock (1985), “Dividend Policy Under Asymmetric Information”, Journal of Finance, pp. 1031-1051.

Munandar, M.1983.Pokok-Pokok Intermediate Accounting. Edisi Kedua.Yogyakarta: Libery

Rahayu, Sri. 2012. Analisis Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE) , Net Profit Margin (NPM), dan Tangible Assetsterhadap Sreviden Tunai. Jakarta

Rahiim, Defriandio. 2012. Pengaruh Mekanisme CorporateGovernance dan Kualitas Kantor Akuntan Publik Terhadap Integritas Laporan Keuangan. Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah. Jakarta.

Riyanto, bambang (2001), “Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan” Yogyakarta. Saragih, Nurul Sari Syafitri dan Isfenti Sadalia . 2008. Pengaruh Profitability Dan

Investment Oppurtunity Set Terhadap Dividen Tunai Pada Perusahaan Terbuka Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal manajemen bisnis, volume 1, nomor 3 : 103 – 108.

Santoso, Singgih. 2000. Buku Latihan SPSS Statistik. Jakarta:PT Elex Media Komputindo.

Sartono, Agus. 2008. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi Empat. Yogyakarta : BPFE UGM.

Sawir, Agnes. 2003. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama

Silalahi, Selvina. 2012. Pengaruh Profitability dan Invesment Opportunity Set terhadap Dividen Tunai Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Universitas Negeri Medan. Medan.

Situmeang, Chandra. 2011 . Manajemen Keuangan. Medan : FE UNIMED.

Stice, Earl K., james d. Stice dan K. Fred Skousen. 2004. Akuntansi Keuangan Buku Satu Edisi Enam Belas. Jakarta : Salemba Empat

(28)

Suharli, Michell. 2007. Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Dividen Tunai dengan Likuiditas Sebagai Variabel Penguat. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, volume 9 no 1.

Sularso, S. 2003. Metode Penelitian Akuntansi : sebuah Pendekatan Replikasi. Yogyakarta: BPFE.