REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN LAPORAN KEUANGAN INTERIM TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI). SKRIPSI.
REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN LAPORAN
KEUANGAN INTERIM TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi
Sebagian Persyaratan Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh :
GENTINA HERTANTA MANULLANG
NIM. 709520005
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah
memberikan rahmat dan kasih karunia-Nya sehingga panulis dapat meneyelesaikan
skripsi ini sesuai dengan harapan.
Penulis berharap penelitian ini mampu memberikan manfaat bagi kalangan atau
pihak yang membutuhkan. Dalam penyusunan skripsi ini ada banyak pihak yang telah
membantu penulis dalam penyelesaiannya baik secara materil maupun moril. Terkhusus
kepaada kedua orang tua terkasih, ayahanda Barita Simanullang dan ibunda Rotua Toga
torop yang banyak memberikan dukungan materiil dan doa serta motivasi kepada
penulis. Selain itu penulis juga menyampaikan terima kasih pada kesempatan ini dengan
rasa hormat dan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ibnu Hajar, M.Si. selaku rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, M.E. selaku Dekan fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si. selaku pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. La Ane, M.Si. selaku Ketua Jurusan akuntansi, Fakultas
Ekonomi, Universitas Negeri Medan.
5. Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si.Ak. selaku sekertaris Jurusan Akuntansi,
Fakultas Ekonomi, Uiversitas Negeri Medan.
ii
6. Bapak Drs. Surbakti Karo-Karo M.Si, Ak, selaku Dosen Pembimbing
Akademik sekaligus Dosem Pembimbing Skripsi yang telah meluangkan
waktu untuk memberikan arahan, masukan, nasihat, dan motivasi dalam
penyelesaian skripsi ini.
7. Bapak Drs. Jumiadi AW AK M.Si, bapak Chandra Situmeang SE, M.SM,
Ak, Bapak Kornelius Harefa SE, M.Si selaku dosen penguji yang telah
meluangkan waktu untuk memberikan masukan, saran dan kritik untuk
skripsi ini.
8. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri
Medan yang telah memberikan ilmu yang menjadi bekal penulis selanjutnya.
9. Seluruh Staf dan Pegawai di Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan
terkhusus kepada B’Riky yang telah membantu dalam proses penyelesaian
administrasi.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan Skripsi ini masih banyak
kekurangan dan jauh dari kesempurnaan, untuk itu penulis mengharapkan masukan,
saran, dan kritik yang membangun untuk kesempurnaan skripsi ini.
Akhir kata penulis berharap semoga laporan ini memberi manfaat bagi
penulis, pihak akademi dan pembaca pada umumnya.
Medan,
Maret 2013
Penulis,
Gentina H manullang
iii
UCAPAN TERIMA KASIH
Pada kesempatan ini, Penulis ingin menyampaikan ucapkan terima kasih atas
dukungan dan doa kepada :
1. Keluarga yang sangat kucintai yaitu B’Putra, Melisa, Jesika, Veronika, Ribka,
Tulang Anggi, Nantulang Lisbeth dan semua keluarga yang memberikan
motivasi dan semangat kepada penulis.
2. Kepada teman-teman seangkatan saya, Melisa B.Nahor, Ribka, Dora, Debby,
Amelia, Ride, Kristina,Rosihol, Christian, Febry, Horas, Nahri, Kivram, Ngolu,
Wisner, Ronal, Dewi, Khairany, Hermala, Lely, Yanti, Ester, Nurganda, Satri,
Desi dll yang telah membantu saya,
3. Kepada teman-teman terdekat saya, Paskah, Sylvia, Timotina, Icha, Honey,
Sehat, teristimewa Erni Pardede yang telah mendukung saya selama
perkuliahan dan penyusunan skripsi.
4. Kepada adik-adik saya: Aurel, Ismi, Adevia, Melisa, Veronika, dan khususnya
Dina, Dian, Elshinta dan banyak lagi yang tidak bisa penulis sebutkan satupersatu.
5. Teman-teman NHKBP Indra Kasih Medan dan NHKBP Huta Mbelang
Pardomuan Sidikalang yang selalu menyemangati saya.
6. Teman-teman Jurusan Akuntansi angkatan 2009 kelas A dan B yang
memberikan semangat dan hiburan.
7. Dan seluruh puhak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah
membantu penulis dalam penyelesaian Skripsi ini.
iv
ABSTRAK
Gentina Hertanta Manullang. 709520005. Reaksi Pasar Sebelum Dan Sesudah
Pengumuman Laporan Keuangan Interim Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Skripsi. Program Studi Akuntansi, Fakultas
Ekonomi, Universitas Negeri Medan.
Tujuan penelitian ini dilakukan adalah untuk menguji apakah informasi dalam
Laporan Keuangan Interim dapat mempengaruhi reaksi pasar terhadap harga saham
perusahaan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pelaku pasar dapat mengambil keputusan
ekonomi atas investasi yang dilakukan pada perusahaan berdasarkan informasi laporan
tersebut mengenai harga saham perusahaan .
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan 27
perusahaan sebagai sampel dengan melakukan studi peristiwa. Periode pengamatan pada
penelitian ini dilakukan 21 hari terdiri dari 10 hari sebelum tanggal pengumuman, tanggal
pengumuman dan 10 hari sesudah tanggal pengumuman Laporan Keuangan Interim.
Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perbedaan harga saham sebelum dan
sesudah tanggal pengumuman, kemudian data dianalisis dengan menggunakan uji t. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan harga saham sebelum dan sesudah
pengumuman degan nilai Sig. 0,152 > tingkat signifikan α (0,05),
Dengan demikian, hasil penelitian menyimpulkan bahwa informasi yang disajikan
di dalam Laporan Keuangan Interim tidak memiliki pengaruh yang berarti terhadap
keputusan para pelaku pasar.
Kata Kunci : Pengumuman Laporan Keuangan Interim, Harga Saham Perusahaan
ABSTRACT
Manullang, Gentina Hertanta. 709520 005. Market Effect Before And After The
Announcement Of Interim Finansial Report Companies Listed In Indonesia Stock
Exchange (IDX). Thesis, Accounting Major, Faculty Economy, State University of Medan,
2013.
The objectives of this research is to investigate whether price of stock in Indonesian
Stock Exchange was influenced by the announcement of interim financial report. Then, the
marketuse the information in the financial statement to make economic decision which
reflected in market reaction.
This reearch is an event study, which sample are 27 companies listed in IDX, sample
selected based on purposive sampling method as a method of selection. Observation period in
this research is 21 days, consist of 10 days before announcement, financial statement
announcement day, and 10 after announcement.
This research is also examinated the different between market reaction before and after
announcement, and the event windows used for analyzed using t-test. The result show that
there is no difference of stock price before and after announcement, because of sig. 0.167 > α
(0.05).
The result of this observation is whole can be summarized that there is no
significance influence between the stock price before and after announcement.
Keywords
: Interim Financial Statement Announcement, The Price Of Stock.
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................ i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN ...................................... ii
LEMBAR PERNYATAAN ............................................................................ iii
KATA PENGANTAR .................................................................................... iv
UCAPAN TERIMA KASIH .......................................................................... v
ABSTRAK ...................................................................................................... vi
DAFTAR ISI ..................................................................................................viii
DAFTAR TABEL ........................................................................................... x
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xi
BAB I PENDAHULUAN. ............................................................................ 1
1.1
Latar Belakang Masalah .......................................................................... 1
1.2
Identifikasi Masalah ................................................................................ 7
1.3
Pembatasan Masalah................................................................................ 8
1.4
Rumusan Masalah ................................................................................... 8
1.5
Tujuan Penelitian ..................................................................................... 8
1.6
Manfaat Penelitian ................................................................................... 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................... 10
2.1 Kerangka Teori........................................................................................ 10
2.1.1 Defenisi Pengumuman ............................................................... 10
2.1.2 Laporan Keuangan..................................................................... 11
2.1.2.1 Laporan Keuangan ........................................................ 11
2.1.2.2 Laporan Keuangan Interim ............................................ 14
2.1.3 Pengumuman Laporan Keuangan Interim .................................. 22
viii
2.1.4 Efficient Market Hypothesis (EMH) .......................................... 22
2.1.5 Harga Saham ............................................................................. 25
2.1.6 Pandekatan Price Earning Ratio .................................................27
2.1.7 Penelitian Terdahulu .................................................................. 30
2.2
Kerangka Berpikir ................................................................................... 32
2.3
Hipotesis Penelitian ................................................................................. 34
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 35
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ................................................................... 35
3.2 Populasi dan Sampel ................................................................................ 35
3.3
Jemis Data dan Sumber Penelitian ........................................................... 36
3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ........................................... 36
3.3.1
Variabel Penelitian....................................................................... 37
3.3.2 Definisi Operasional ..................................................................... 37
3.5
Teknik Pengumpulan Data ....................................................................... 38
3.6
Teknik Analisis Data .............................................................................. 39
3.7 Pengujian Hipotesis ................................................................................. 39
BAB IV HASIL PENELITIAN ...................................................................... 40
4.1
Hasil Penelitian ....................................................................................... 40
4.1.1
Gambaran Umum sampel .......................................................... 40
4.1.2
Hasil Pengumpulan Data ........................................................... 40
4.1.2.1 Tanggal Pengumuman .................................................. 44
4.1.2.2 Harga Saham ................................................................ 44
4.1.3
Uji Analisis Data ....................................................................... 45
4.1.4
Uji hipotesis data....................................................................... 48
ix
4.2
Pembahasan Hasil Penelitian ................................................................... 51
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................... 53
5.1
Kesimpulan ............................................................................................. 53
5.2
saran
.................................................................................................. 54
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 56
x
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1
Tabel Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................ 20
Tabel 4.1 Penentuan Sampel .......................................................................... 39
Tabel 4.2 Daftar perusahaan sampel............................................................... 41
Tabel 4.3 Uji Kenormalan Data ..................................................................... 47
Tabel 4.4 Hasil pengujian .............................................................................. 48
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran A Tabulasi Data
Tabel 4.6 Daftar Tanggal Pengumuman Laporan Interim
Tabel 4.7 Daftar Rata-Rata Harga Perusahaan
Tabel 4.6 Daftar Harga Saham Perusahaan Selama Pengamatan
Lampiran B Administrasi
Surat Kesediaan Dosen Pembimbing Skripsi
Nota Tugas
Surat Keterangan Penelitian
Data Riwayat Hidup
BAB I
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang
Dewasa ini dunia bisnis bergerak dalam waktu yang sangat cepat. Segala
sesuatu yang menjadi kebutuhan dalam suatu bisnis atau pun suatu perusahaan
diharapkan dapat terpenuhi dengan cara yang aman dan tepat waktu. Setiap
perusahaan yang terdaftar di BEI memiliki kesempatan yang sama untuk
mempublikasikan kondisi / posisi keuangan perusahaan mereka dengan tujuan
untuk dapat menarik minat para investor untuk menanamkan modal pada
perusahaan mereka.
Informasi yang tepat sangat dibutuhkan, mengingat harga saham yang
terus berfluktuasi dari waktu ke waktu. Salah satu informasi aman yang dapat
diperoleh adalah informasi yang berasal dari internal perusahaan, yakni melalui
kinerja perusahaan. Saham yang berkinerja baik sangat menarik minat para
pemodal. Ukuran kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari laporan
keuangannya. Laporan keuangan merupakan sasaran yang penting bagi investor
dan kreditor untuk mengetahui perkembangan perusahaan secara periodik. Seperti
pernyataan Fraser (2008:3)
“ Laporan serta catatan atas laporan keuangan mengandung informasi yang
berguna mengenai posisi keuangan suatu perusahaan, keberhasilan operasi,
kebijakan dan strategi manajemen dan pandangan atas kinerja masa depan”.
Pentingnya laporan keuangan untuk memberikan informasi tentang
perusahaan dapat dilihat melalui pernyataan IAI (2009: 1.2) atas tujuan laporan
keuangan dalam memberikan informasi tentang posisi keuangan, kinerja dan arus
kas perusahaan yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pemakai lapuran
dalam rangka membuat keputusan-keputusan ekonomi serta menunjukkan
pertanggung jawaban (stewardship) manajemen atas penggunaan sumber-sumber
daya yang dipercayakan kepada mereka.
Pada umumnya, perusahaan bisnis akan mengeluarkan laporan keuangan
tahun fiskal penuh. Laporan keuangan akan memberikan gambaran mengenai
kinerja perusahaan selama satu periode. Kinerja perusahaan dapat dinilai melalui
besarnya laba akuntansi perusahaan. Laba perusahaan juga akan memengaruhi
harga saham perusahaan.
Beberapa perusahaan mengeluarkan laporan keuangan periode interim
sebagai bagian dari laporan keuangan tahunan karena sistem, output dan tujuan
laporan interim sama dengan laporan tahunan. Oleh karena itu, laporan keuangan
interim dikembangkan sebagai bagian integral dari laporan keuangan tahunan.
Secara konseptual, laporan keuangan interim (interim report) menyediakan
informasi yang lebih tepat waktu, tetapi kurang lengkap dibandingkan dengan
laporan keuangan tahunan (annual report). Laporan keuangan interim
menunjukkan adanya trade-off antara ketepatan waktu dan kehandalan data-data
keuangan, karena memerlukan adanya estimasi untuk melakukan review piutang,
utang dagang/usaha, persediaan, dan informasi lainnya yang mendukung
pengukuran yang disajikan dalam laporan keuangan tahunan. Kewajiban
pelaporan interim terdapat dalam PSAK NO. 3. Laporan Interim adalah laporan
keuangan yang diterbitkan di antara dua laporan keuangan tahunan sehingga
laporan interim ini disebut juga sebagai integral dari laporan keuangan tahunan.
Namun, karena sifat jangka pendek dari laporan ini, terdapat banyak kontroversi
mengenai pendekatan umum yang harus digunakan. Satu kelompok berpendapat
bahwa setiap periode interim harus diperlakukan sebagai periode akuntansi yang
terpisah, deferral dan akrual mengikuti prinsip yang digunakan untuk laporan
tahunan.
Transaksi dilaporkan pada saat terjadi dan pengakuan beban tidak
berubah dengan periode waktu yang tercakup. Kelompok lain berpendapat bahwa
laporan interim adalah bagian yang terpadu dari laporan tahunan dan bahwa untuk
federal dan akrual harus diperhitungkan apa yang akan terjadi pada keseluruhan
tahun.
Laporan keuangan interim menyediakan informasi tentang posisi keuangan
suatu perusahaan yang tentunya bermanfaat bagi pemakai dalam pengambilan
keputusan ekonomi serta menunjukkan kinerja yang telah dilakukan manajemen
atas penggunaan sumber daya yang telah dipercayakan kepadanya (IAI 2009).
Maka dapat dikatakan bahawa laporan keuangan interim secara telaah pustaka
dapat membantu para investor, karyawan, pemberi pinjaman, pemasok, kreditor
usaha lainnya, pelanggan, pemerintah dan masyarakat dalam menetapkan
keputusan ekonomi para prinsipal dan pelaku pasar lainnya.
IAI (2009 : 3.1) menyatakan bahwa :
Dengan meningkatnya jumlah perusahaan yang menjual surat berharga di
pasar modal, laporan keuangan interim semakin diperlukan. Pemakai
laporan keuangan membutuhkan laporan keuangan perusahaan secepat
mungkin untuk memberikan gambaran tentang kegiatan perusahaan. Salah
satu karakteristik kualitatif informasi keuangan adalah tepat waktu.
Informasi harus disampaikan sedini mungkin untuk dapat digunakan
sebagai salah satu dasar pengambilan keputusan tersebut.
Sesuai dengan kebutuhan akan pemakaian laporan interim ini, maka Bursa
Saham, SEC dan Profesi Akuntansi melakukan pengembangan terhadap penyajian
laporan interim. SEC bahkan mewajibkan perusahaan tertentu untuk mengisi
Formulir 10Q untuk mengungkapkan data triwulan yang serupa dengan laporan
tahunan (Fraser 2008: 217). Bagi perusahaan yang telah go public, pemakai
laporan
keuangan
mampu
menetapkan
keputusan
ekonominya
dengan
memberikan nilai kepada perusahaan tersebut dalam bentuk harga saham. Pada
penelitian ini, Harga Saham yang dimaksud adalah harga pasar yang berarti harga
jual dari investor yang satu dengan investor yang lain atau harga pada pasar
senyatanya (riil) dan merupakan harga yang paling mudah ditemukan dan jika
pasar ditutup, maka harga pasar tersebut adalah harga penutupannya. Umumnya,
manajemen perusahaan mengharapkan nilai yang tinggi dari para pemakai
laporaan keuangan, sehingga dapat meningkatkan kredibilitas dan kelangsungan
hidup perusahaan (Going Concern). Pergerakan harga saham atau indeks harga
saham dapat dipengaruhi karena adanya pengumuman laporan keuangan ( Alwi
2003: 87). Hal ini sejalan dengan Suyatno (2004: 34) “Laporan keuangan adalah
laporan yang dirancang untuk para pembuat keputusan, terutama pihak diluar
perusahaan, mengenai posisi keuangan dan hasil usaha perusahaan”.
Bursa efek sebagai bursa yang sangat berpengaruh terhadap perkembangan
lantai bursa negara-negara lain terkhusus seperti Amerika Serikat, China, Jepang
dan beberapa negara Eropa selalu mengikuti setiap perkembangan yang terjadi di
bursa-bursa tersebut serta aturan-aturannya. Dengan demikian, maka para pelaku
pasar
terbantu oleh Bursa
Efek
Indonesia
dalam
menganalisa
setiap
perkembangan perusahaan yang terdaftar di Bursa tersebut, yang akhirnya dapat
membantu pengambilan keputusan ekonomi yang tepat. Jadi, dapat dikatakan
bahwa laporan keuangan termasuk laporan interim semakin dibutuhkan apalagi
disaat perekonomian dunia mengalami kejadian-kejadian khusus. Seperti,
terjadinya financial distress yang memengaruhi perusahaan besar untuk gulung
tikar atau berharap dengan suntikan dana dari investor atau pemerintah. Seperti
pada PT.Century Tbk yang memaksa perusahaan ini untuk gulung tikar karena
tidak mampu meminimalisasi pengaruh Financial Distress tersebut.
Sumber informasi lanjutan untuk investor adalah laporan-laporan interim
yang mencakup periode kurang dari satu tahun. Informasi laporan keuangan
interim sangat dibutuhkan perusahaan yang melakukan konsolidasi. Dengan
adanya laporan interim, perusahaan induk dapat mengawasi kinerja perusahaan
anak (konsolidasi). Jadi, laporan keuangan interim menjadi kebutuhan penting
bagi para investor. Terkait dengan hal tersebut David D lont di New Zealand dan
juga Beaver (1979)
malakukan penelitian yang menyimpulkan bahwa “Ada
Pengaruh Pengumuman Laporan Keuangan terhadap Perubahan Harga Saham”.
Di Indonesia, Hakim (2003) melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh
Laporan Keuangan Interim terhadap Keuntungan Abnormal Saham di Bursa Efek
Jakarta” menyimpulkan bahwa laporan tersebut memengaruhi keuntungan
penjualan saham. Demikian juga dengan Sofia Wahidatul Husni (2004) yang juga
pernah melakukan penelitian tentang “Pengaruh Publikasi Laporan Keuangan
Tahunan terhadap Perubahan Harga Saham dan Kegiatan Perdagangan saham di
Bursa Efek Jakarta” dengan menarik kesimpulan bahwa ada pengaruh publikasi
laporan keuangan tahunan terhadap harga saham dan kegiatan perdagangan saham
di Bursa Efek Jakarta. Hal ini juga diperkuat oleh penelitian yang dilakukan
Amelia (2004) dengan judul “ Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Laporan
Keuangan Tengah tahunan dan Laporan Keuangan Tahunan”. Dari penelitian
tersebut Sinta menyatakan kesimpulan bahwa ada pengaruh publikasi laporan
keuangan tengah tahun tehadap harga saham di Bursa Efek Jakarta. Namun
penelitian yang dilakukan oleh Suyatno (2003) berbeda dengan kesimpulan para
peneliti diatas. Suyatno melakukan penelitian mengenai harga saham di Bursa
Efek Jakarta (BEJ) yang menyatakan bahwa Perubahan Harga saham
tidak
dipengaruhi oleh publikasi laporan keuangan interim. Hal tersebut juga diteliti
oleh Setiawan (2011) bahwa laporan keuangan interim tidak mempengaruhi harga
saham perusahaan.
Berdasarkan perbedaan pendapat dari para peneliti tersebut, maka peneliti
semakin tertarik untuk mendalami hasil-hasil penelitian sebelumnya. Peneliti
tertarik untuk mengungkap penyebab ketidakkonsistensi hasil penelitian dari para
peneliti tersebut. Penelitian ini merupakan penelitian replikasi dari penelitian
Setiawan (2011) . Penelitian ini kembali dilakukan karena peneliti ingin
mengungkapkan secara empiris perbedaan teori dari kesimpulan para peneliti
sebelumnya dan juga karena jarangnya penelitian tentang laporan interim ini
dilakukan.
Berdasarkan latar belakang diatas dan penelitian-penelitian sebelumnya,
maka penulis ingin melakukan penelitian tentang pengaruh salah satu hasil karya
akuntan yakni laporan keuangan interim terhadap tingkat apresiasi yang diberikan
oleh pihak-pihak yang membutuhkan laporan tersebut dalam bentuk harga saham
dengan cara membandingkan rata-rata harga saham sebelum dan setelah tanggal
pengumuman laporan keuangan interim. Apabila ada perbedaan rata-rata harga
saham sebelum dan setelah tanggal pengumuman laporan tersebut, maka hal itu
menandakan bahwa laporan keuangan interim berpengaruh terhadap keputusan
ekonomi (harga saham) pelaku pasar.
Selain itu, penulis juga ingin mengetahui posisi dari laporan keuangan
interim ini bagi para pemakai laporan tersebut. Penulis ingin meneliti apakah
laporan interim ini hanya merupakan pelengkap ataupun formalitas bagi
perusahaan. Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan maka
penulis ingin membahas lebih lanjut mengenai “ Reaksi Pasar sebelum dan
sesudah Pengumuman Laporan Keuangan Interim Terhadap Harga Saham
Perusahaan di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.2
Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang diatas, maka identifikasi masalah pada
penelitian ini adalah :
1. Apakah Laporan Keuangan Interim benar-benar menggambarkan kinerja
perusahaan pada saat itu?
2. Apakah pengumuman Laporan Keuangan Interim dapat mempengaruhi
reaksi pasar?
3. Apakah Rata-Rata Harga Saham Sebelum dan Setelah Tanggal
Pengumuman Laporan Keuangan Interim Berbeda?
1.3
Batasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah di atas, maka penulis melakukan
penelitian yang hanya dibatasi pada kemampuan laporan keuangan interim dalam
mempengaruhi reaksi pasar terhadap harga saham perusahaan di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
1.4
Rumusan Masalah
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah apakah ada perbedaan rata-
rata harga saham sebelum dan sesudah tanggal pengumuman laporan keuangan
interim di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.5
Tujuan Penelitian
Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaaan
rata-rata harga saham sebelum dan sesudah tanggal pengumuman laporan
keuangan interim di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.6
Manfaat Penelitian
Adapun manfaat dilakukannya penelitian ini adalah
1. Agar penulis dan pembaca mengetahui dampak dari pengumuman laporan
keuangan interim yang dikeluarkan oleh manajemen perusahaan terhadap
keputusan ekonomi/investasi.
2. Menambah leteratur yang ada bagi civitas akademika.
3. Sebagai masukan bagi para pelaku pasar dalam mengambil keputusan
ekonominya.
4. Sebagai referensi bagi peneliti selanjutnya
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
Kesimpulan
Tujuan penelitian ini adalah untuk melihat pengaruh dari Laporan
Keuangan Interim terhadap harga saham perusahaan dan penyajian informasinya
yang dapat digunakan untuk pengambilan keputusan pelaku pasar di Bursa Efek
Indonesia. Dengan adanya laporan keuangan interim ini, mengurangi kesenjangan
informasi antara pihak manajemen dengan investor. Dengan informasi tersebut,
investor dapat megetahui perkembangan perusahaan dan menilai kinerja
manajemen perusahaan. Sehingga investor dapat mengambil keputusan untuk
tetap menanamkan modalnya di perusahaan atau berinvestasi ke perusahaan lain.
Berdasarkan penelitian pada Bab IV yang menggunakan uji statistik
(paired sample T-Test) disimpulkan bahwa reaksi pasar sebelum dan sesudah
pengumuman laporan keuangan interim tidak berbeda secara signifikan terhadap
harga saham perusahaan di BEI pada tahun 2010-2011. Kesimpulan ini didasarkan
pada hasil pengujian hipotesis yang telah dilakukan(pada bab IV) yaitu Sig. 0,152
> 0,050 dan nilai ttabel ≤ thitung ≤ ttabel (1,9756 ≤ -1,440 ≤ 1,9756).
Berdasarkan kesimpulan di atas, Laporan keuangan Interim tidak
mempengaruhi harga saham perusahaan karena Laporan Keuangan Interim tidak
up to date sehingga informasi yang diberikan tidak terlalu dibutuhkan. Laporan
interim diberikan paling lambat 2(dua) bulan setelah tanggal laporan Keuangan
interim, sehingga informasi yang diberikan tidak tepat waktu (up to date).
5.2
Saran
Berdasarkan kesimpulan dari penelitian yang telah dilakukan penulis,
saran-saran yang diajukan penulis adalah :
1. Penyerahan Laporan Keuangan Interim yang telah direvisi sebaiknya
dilakukan paling lambat 2 minggu agar informasi yang diberikan dapat tepat
waktu (IAI 2009 : 5).
2. Laporan Keuangan Interim hendaknya dapat menjadi informasi yang penting
bagi para pemakai, karena berkaitan dengan image profesi akuntan dalam
manajemen perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya, hendaknya informasi yang tersaji dalam Laporan
Keuangan Interim menjadi salah satu variabel dalam penelitian selanjutnya
sehingga para pelaku pasar mempercayai informasi akan karya ini.
DAFTAR PUSTAKA
Adiliawan, Nory Budi. 2010. Pengaruh Komponen Arus Kas dan Laba Kotor
Terhadap Harga Saham ( Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur
di BEI). Skripsi. Universitas Diponegoro.
Adhianto. 2006. Pengaruh Publikasi Keuangan terhadap Perubahan Harga
saham dan Transaksi Perdagangan Saham. Jakarta : Universitas
Indonesia.
Alwi. 2003. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pergerakan Harga Saham. Jurnal
Akuntansi Vol 6 No.1 (71-75).
Amelia, Sinta.2006. Pengaruh Publikasi Laporan Keuangan Tengah Tahun dan
Laporan Keuangan Tahunan di Bursa Efek Jakarta.
Anoraga, Pandji dan Piji Pakarti. 2001.Pengantar Pasar Modal. Semarang:
Rineka Cipta.
Barus, Usman. 1989. Pengaruh Faktor-faktor Fundamental dan Resiko Sistematik
terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Belkaoui, Ahmed Riahi. 2007. Teori Akuntansi. Edisi pertama. Jakarta : Salemba
Empat.
Fakultas Ekonomi. 2009. Buku Pedoman Penulisan Skripsi. Medan: UNIMED.
Fama, Eugene, F. 1991. “Efficient Capital Markets: II”, Journal of Finance, 46
(4): 1575-1617.
Fraser, Lynnm & Aillen Oirston. 2008. Memahami Laporan Keuangan. Jakarta :
PT. Macana Jaya Cemerlang.
Ghozali, Imam. 2005. Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi Ketiga.
Semarang : Universitas Diponegoro.
Gumanty, Tatang Ary. 2002. Bentuk Pasar Efisien dan Pengujiannya. Jember :
Universitas Negeri Jember. Jurnal Akuntansi & Keuangan Vol 4, No.1,
Mei 2001 : 54-68.
Hakim,
Abdul.2003.Pengaruh Pengumuman Laporan Keuangan Interim
Terhadap Keuntungan Abnormal saham di Bursa Efek
Jakarta.Semarang : Universitas Islam Sultan Agung. Jurnal Ekonomi
Vol 4 No.1-Januari.
Husni, Sofia Wihadatul. 2004. Pengaruh Publikasi Laporan Keuangan Tahunan
terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham di Bursa Efek
Jakarta. Solo : Universitas Sebelas Maret.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba
Empat.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2001. Metodologi Penelitian Bisnis untuk
Akuntansi dan Manajemen. Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE.
Kuncoro, Mudrajad. 2009. Metode Riset untuk Bisnis & Ekonomi. Edisi Ketiga.
Jakarta : Erlangga
Kieso, Donald dan Jerry, Weygandt. 1995. Akuntansi Intermediate. Edisi Pertama.
Jakarta : Binarupa Aksara.
Levy, Haim S. 1996. Introduction to Investment. South Western Publishing.
Lont David H. 2000. The Information Content Of Interim and Final earnings
Announcements. Denuding. New Zealeand. Journal Of Accoounting An
Economics. http//ssrn.com
Setiawan,Darno.2010. Pengaruh Pengumuman Laporan Keuangan Interim
Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia. Medan: Universitas
Negeri Medan.
Skousen, Fred et al. 2004. Intermediate Accounting. Jakarta : Salemba Empat.
Suharyadi dan Purwanto S.H.2009. Statistika untuk Ekonomi dan Keuangan
Modern. Jakarta: Salemba Empat.
Susanto, San dan Erni Ekawati. 2006. Relevansi Nilai Informasi Laba dan Aliran
Arus Kas terhadap Harga Saham dalam Kaitannya dengan Siklus
Hidup Perusahaan. Padang: Simposium Nasional Akuntansi 9.
Suyatno.2003. Pengaruh Laporan Keuangan Interim Sebelum dan Sesudah
Pengumuman Terhadap Harga saham di Bursa Efek Jakarta. Semarang
: Universitas Diponegoro.
Sudarno.2008. Pemanfaatan Pelaporan Interim bagi investor dan Kreditur, serta
Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Tahunan. Semarang\;
Universitas Diponegoro. Jurnal Akuntansi Vol 2 No.1-April.
Tumirin. 2005. Analisis Variabel Akuntansi Kuartalan, Variabel Pasar dan Arus
Kas Operasi yang Mempengaruhi BID-Ask Spread. Gresik : Uiversitas
Muhammadiyah. JAAI Vol 9 No.1 (61-75).
Yadiati, Winwin. 2007. Teori Akuntansi : Suatu pengantar. Jakarta: Kencana
Prenada Media Group.
Zubir, Zalmi.2011. Manajemen portofolio Penerapannya dalam Investasi saham.
Jakarta : Salemba Empat
KEUANGAN INTERIM TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi
Sebagian Persyaratan Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh :
GENTINA HERTANTA MANULLANG
NIM. 709520005
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah
memberikan rahmat dan kasih karunia-Nya sehingga panulis dapat meneyelesaikan
skripsi ini sesuai dengan harapan.
Penulis berharap penelitian ini mampu memberikan manfaat bagi kalangan atau
pihak yang membutuhkan. Dalam penyusunan skripsi ini ada banyak pihak yang telah
membantu penulis dalam penyelesaiannya baik secara materil maupun moril. Terkhusus
kepaada kedua orang tua terkasih, ayahanda Barita Simanullang dan ibunda Rotua Toga
torop yang banyak memberikan dukungan materiil dan doa serta motivasi kepada
penulis. Selain itu penulis juga menyampaikan terima kasih pada kesempatan ini dengan
rasa hormat dan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ibnu Hajar, M.Si. selaku rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, M.E. selaku Dekan fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si. selaku pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. La Ane, M.Si. selaku Ketua Jurusan akuntansi, Fakultas
Ekonomi, Universitas Negeri Medan.
5. Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si.Ak. selaku sekertaris Jurusan Akuntansi,
Fakultas Ekonomi, Uiversitas Negeri Medan.
ii
6. Bapak Drs. Surbakti Karo-Karo M.Si, Ak, selaku Dosen Pembimbing
Akademik sekaligus Dosem Pembimbing Skripsi yang telah meluangkan
waktu untuk memberikan arahan, masukan, nasihat, dan motivasi dalam
penyelesaian skripsi ini.
7. Bapak Drs. Jumiadi AW AK M.Si, bapak Chandra Situmeang SE, M.SM,
Ak, Bapak Kornelius Harefa SE, M.Si selaku dosen penguji yang telah
meluangkan waktu untuk memberikan masukan, saran dan kritik untuk
skripsi ini.
8. Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri
Medan yang telah memberikan ilmu yang menjadi bekal penulis selanjutnya.
9. Seluruh Staf dan Pegawai di Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan
terkhusus kepada B’Riky yang telah membantu dalam proses penyelesaian
administrasi.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan Skripsi ini masih banyak
kekurangan dan jauh dari kesempurnaan, untuk itu penulis mengharapkan masukan,
saran, dan kritik yang membangun untuk kesempurnaan skripsi ini.
Akhir kata penulis berharap semoga laporan ini memberi manfaat bagi
penulis, pihak akademi dan pembaca pada umumnya.
Medan,
Maret 2013
Penulis,
Gentina H manullang
iii
UCAPAN TERIMA KASIH
Pada kesempatan ini, Penulis ingin menyampaikan ucapkan terima kasih atas
dukungan dan doa kepada :
1. Keluarga yang sangat kucintai yaitu B’Putra, Melisa, Jesika, Veronika, Ribka,
Tulang Anggi, Nantulang Lisbeth dan semua keluarga yang memberikan
motivasi dan semangat kepada penulis.
2. Kepada teman-teman seangkatan saya, Melisa B.Nahor, Ribka, Dora, Debby,
Amelia, Ride, Kristina,Rosihol, Christian, Febry, Horas, Nahri, Kivram, Ngolu,
Wisner, Ronal, Dewi, Khairany, Hermala, Lely, Yanti, Ester, Nurganda, Satri,
Desi dll yang telah membantu saya,
3. Kepada teman-teman terdekat saya, Paskah, Sylvia, Timotina, Icha, Honey,
Sehat, teristimewa Erni Pardede yang telah mendukung saya selama
perkuliahan dan penyusunan skripsi.
4. Kepada adik-adik saya: Aurel, Ismi, Adevia, Melisa, Veronika, dan khususnya
Dina, Dian, Elshinta dan banyak lagi yang tidak bisa penulis sebutkan satupersatu.
5. Teman-teman NHKBP Indra Kasih Medan dan NHKBP Huta Mbelang
Pardomuan Sidikalang yang selalu menyemangati saya.
6. Teman-teman Jurusan Akuntansi angkatan 2009 kelas A dan B yang
memberikan semangat dan hiburan.
7. Dan seluruh puhak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah
membantu penulis dalam penyelesaian Skripsi ini.
iv
ABSTRAK
Gentina Hertanta Manullang. 709520005. Reaksi Pasar Sebelum Dan Sesudah
Pengumuman Laporan Keuangan Interim Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Skripsi. Program Studi Akuntansi, Fakultas
Ekonomi, Universitas Negeri Medan.
Tujuan penelitian ini dilakukan adalah untuk menguji apakah informasi dalam
Laporan Keuangan Interim dapat mempengaruhi reaksi pasar terhadap harga saham
perusahaan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pelaku pasar dapat mengambil keputusan
ekonomi atas investasi yang dilakukan pada perusahaan berdasarkan informasi laporan
tersebut mengenai harga saham perusahaan .
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan 27
perusahaan sebagai sampel dengan melakukan studi peristiwa. Periode pengamatan pada
penelitian ini dilakukan 21 hari terdiri dari 10 hari sebelum tanggal pengumuman, tanggal
pengumuman dan 10 hari sesudah tanggal pengumuman Laporan Keuangan Interim.
Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perbedaan harga saham sebelum dan
sesudah tanggal pengumuman, kemudian data dianalisis dengan menggunakan uji t. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan harga saham sebelum dan sesudah
pengumuman degan nilai Sig. 0,152 > tingkat signifikan α (0,05),
Dengan demikian, hasil penelitian menyimpulkan bahwa informasi yang disajikan
di dalam Laporan Keuangan Interim tidak memiliki pengaruh yang berarti terhadap
keputusan para pelaku pasar.
Kata Kunci : Pengumuman Laporan Keuangan Interim, Harga Saham Perusahaan
ABSTRACT
Manullang, Gentina Hertanta. 709520 005. Market Effect Before And After The
Announcement Of Interim Finansial Report Companies Listed In Indonesia Stock
Exchange (IDX). Thesis, Accounting Major, Faculty Economy, State University of Medan,
2013.
The objectives of this research is to investigate whether price of stock in Indonesian
Stock Exchange was influenced by the announcement of interim financial report. Then, the
marketuse the information in the financial statement to make economic decision which
reflected in market reaction.
This reearch is an event study, which sample are 27 companies listed in IDX, sample
selected based on purposive sampling method as a method of selection. Observation period in
this research is 21 days, consist of 10 days before announcement, financial statement
announcement day, and 10 after announcement.
This research is also examinated the different between market reaction before and after
announcement, and the event windows used for analyzed using t-test. The result show that
there is no difference of stock price before and after announcement, because of sig. 0.167 > α
(0.05).
The result of this observation is whole can be summarized that there is no
significance influence between the stock price before and after announcement.
Keywords
: Interim Financial Statement Announcement, The Price Of Stock.
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................ i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN ...................................... ii
LEMBAR PERNYATAAN ............................................................................ iii
KATA PENGANTAR .................................................................................... iv
UCAPAN TERIMA KASIH .......................................................................... v
ABSTRAK ...................................................................................................... vi
DAFTAR ISI ..................................................................................................viii
DAFTAR TABEL ........................................................................................... x
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xi
BAB I PENDAHULUAN. ............................................................................ 1
1.1
Latar Belakang Masalah .......................................................................... 1
1.2
Identifikasi Masalah ................................................................................ 7
1.3
Pembatasan Masalah................................................................................ 8
1.4
Rumusan Masalah ................................................................................... 8
1.5
Tujuan Penelitian ..................................................................................... 8
1.6
Manfaat Penelitian ................................................................................... 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................... 10
2.1 Kerangka Teori........................................................................................ 10
2.1.1 Defenisi Pengumuman ............................................................... 10
2.1.2 Laporan Keuangan..................................................................... 11
2.1.2.1 Laporan Keuangan ........................................................ 11
2.1.2.2 Laporan Keuangan Interim ............................................ 14
2.1.3 Pengumuman Laporan Keuangan Interim .................................. 22
viii
2.1.4 Efficient Market Hypothesis (EMH) .......................................... 22
2.1.5 Harga Saham ............................................................................. 25
2.1.6 Pandekatan Price Earning Ratio .................................................27
2.1.7 Penelitian Terdahulu .................................................................. 30
2.2
Kerangka Berpikir ................................................................................... 32
2.3
Hipotesis Penelitian ................................................................................. 34
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 35
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ................................................................... 35
3.2 Populasi dan Sampel ................................................................................ 35
3.3
Jemis Data dan Sumber Penelitian ........................................................... 36
3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ........................................... 36
3.3.1
Variabel Penelitian....................................................................... 37
3.3.2 Definisi Operasional ..................................................................... 37
3.5
Teknik Pengumpulan Data ....................................................................... 38
3.6
Teknik Analisis Data .............................................................................. 39
3.7 Pengujian Hipotesis ................................................................................. 39
BAB IV HASIL PENELITIAN ...................................................................... 40
4.1
Hasil Penelitian ....................................................................................... 40
4.1.1
Gambaran Umum sampel .......................................................... 40
4.1.2
Hasil Pengumpulan Data ........................................................... 40
4.1.2.1 Tanggal Pengumuman .................................................. 44
4.1.2.2 Harga Saham ................................................................ 44
4.1.3
Uji Analisis Data ....................................................................... 45
4.1.4
Uji hipotesis data....................................................................... 48
ix
4.2
Pembahasan Hasil Penelitian ................................................................... 51
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................... 53
5.1
Kesimpulan ............................................................................................. 53
5.2
saran
.................................................................................................. 54
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 56
x
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1
Tabel Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................ 20
Tabel 4.1 Penentuan Sampel .......................................................................... 39
Tabel 4.2 Daftar perusahaan sampel............................................................... 41
Tabel 4.3 Uji Kenormalan Data ..................................................................... 47
Tabel 4.4 Hasil pengujian .............................................................................. 48
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran A Tabulasi Data
Tabel 4.6 Daftar Tanggal Pengumuman Laporan Interim
Tabel 4.7 Daftar Rata-Rata Harga Perusahaan
Tabel 4.6 Daftar Harga Saham Perusahaan Selama Pengamatan
Lampiran B Administrasi
Surat Kesediaan Dosen Pembimbing Skripsi
Nota Tugas
Surat Keterangan Penelitian
Data Riwayat Hidup
BAB I
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang
Dewasa ini dunia bisnis bergerak dalam waktu yang sangat cepat. Segala
sesuatu yang menjadi kebutuhan dalam suatu bisnis atau pun suatu perusahaan
diharapkan dapat terpenuhi dengan cara yang aman dan tepat waktu. Setiap
perusahaan yang terdaftar di BEI memiliki kesempatan yang sama untuk
mempublikasikan kondisi / posisi keuangan perusahaan mereka dengan tujuan
untuk dapat menarik minat para investor untuk menanamkan modal pada
perusahaan mereka.
Informasi yang tepat sangat dibutuhkan, mengingat harga saham yang
terus berfluktuasi dari waktu ke waktu. Salah satu informasi aman yang dapat
diperoleh adalah informasi yang berasal dari internal perusahaan, yakni melalui
kinerja perusahaan. Saham yang berkinerja baik sangat menarik minat para
pemodal. Ukuran kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari laporan
keuangannya. Laporan keuangan merupakan sasaran yang penting bagi investor
dan kreditor untuk mengetahui perkembangan perusahaan secara periodik. Seperti
pernyataan Fraser (2008:3)
“ Laporan serta catatan atas laporan keuangan mengandung informasi yang
berguna mengenai posisi keuangan suatu perusahaan, keberhasilan operasi,
kebijakan dan strategi manajemen dan pandangan atas kinerja masa depan”.
Pentingnya laporan keuangan untuk memberikan informasi tentang
perusahaan dapat dilihat melalui pernyataan IAI (2009: 1.2) atas tujuan laporan
keuangan dalam memberikan informasi tentang posisi keuangan, kinerja dan arus
kas perusahaan yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pemakai lapuran
dalam rangka membuat keputusan-keputusan ekonomi serta menunjukkan
pertanggung jawaban (stewardship) manajemen atas penggunaan sumber-sumber
daya yang dipercayakan kepada mereka.
Pada umumnya, perusahaan bisnis akan mengeluarkan laporan keuangan
tahun fiskal penuh. Laporan keuangan akan memberikan gambaran mengenai
kinerja perusahaan selama satu periode. Kinerja perusahaan dapat dinilai melalui
besarnya laba akuntansi perusahaan. Laba perusahaan juga akan memengaruhi
harga saham perusahaan.
Beberapa perusahaan mengeluarkan laporan keuangan periode interim
sebagai bagian dari laporan keuangan tahunan karena sistem, output dan tujuan
laporan interim sama dengan laporan tahunan. Oleh karena itu, laporan keuangan
interim dikembangkan sebagai bagian integral dari laporan keuangan tahunan.
Secara konseptual, laporan keuangan interim (interim report) menyediakan
informasi yang lebih tepat waktu, tetapi kurang lengkap dibandingkan dengan
laporan keuangan tahunan (annual report). Laporan keuangan interim
menunjukkan adanya trade-off antara ketepatan waktu dan kehandalan data-data
keuangan, karena memerlukan adanya estimasi untuk melakukan review piutang,
utang dagang/usaha, persediaan, dan informasi lainnya yang mendukung
pengukuran yang disajikan dalam laporan keuangan tahunan. Kewajiban
pelaporan interim terdapat dalam PSAK NO. 3. Laporan Interim adalah laporan
keuangan yang diterbitkan di antara dua laporan keuangan tahunan sehingga
laporan interim ini disebut juga sebagai integral dari laporan keuangan tahunan.
Namun, karena sifat jangka pendek dari laporan ini, terdapat banyak kontroversi
mengenai pendekatan umum yang harus digunakan. Satu kelompok berpendapat
bahwa setiap periode interim harus diperlakukan sebagai periode akuntansi yang
terpisah, deferral dan akrual mengikuti prinsip yang digunakan untuk laporan
tahunan.
Transaksi dilaporkan pada saat terjadi dan pengakuan beban tidak
berubah dengan periode waktu yang tercakup. Kelompok lain berpendapat bahwa
laporan interim adalah bagian yang terpadu dari laporan tahunan dan bahwa untuk
federal dan akrual harus diperhitungkan apa yang akan terjadi pada keseluruhan
tahun.
Laporan keuangan interim menyediakan informasi tentang posisi keuangan
suatu perusahaan yang tentunya bermanfaat bagi pemakai dalam pengambilan
keputusan ekonomi serta menunjukkan kinerja yang telah dilakukan manajemen
atas penggunaan sumber daya yang telah dipercayakan kepadanya (IAI 2009).
Maka dapat dikatakan bahawa laporan keuangan interim secara telaah pustaka
dapat membantu para investor, karyawan, pemberi pinjaman, pemasok, kreditor
usaha lainnya, pelanggan, pemerintah dan masyarakat dalam menetapkan
keputusan ekonomi para prinsipal dan pelaku pasar lainnya.
IAI (2009 : 3.1) menyatakan bahwa :
Dengan meningkatnya jumlah perusahaan yang menjual surat berharga di
pasar modal, laporan keuangan interim semakin diperlukan. Pemakai
laporan keuangan membutuhkan laporan keuangan perusahaan secepat
mungkin untuk memberikan gambaran tentang kegiatan perusahaan. Salah
satu karakteristik kualitatif informasi keuangan adalah tepat waktu.
Informasi harus disampaikan sedini mungkin untuk dapat digunakan
sebagai salah satu dasar pengambilan keputusan tersebut.
Sesuai dengan kebutuhan akan pemakaian laporan interim ini, maka Bursa
Saham, SEC dan Profesi Akuntansi melakukan pengembangan terhadap penyajian
laporan interim. SEC bahkan mewajibkan perusahaan tertentu untuk mengisi
Formulir 10Q untuk mengungkapkan data triwulan yang serupa dengan laporan
tahunan (Fraser 2008: 217). Bagi perusahaan yang telah go public, pemakai
laporan
keuangan
mampu
menetapkan
keputusan
ekonominya
dengan
memberikan nilai kepada perusahaan tersebut dalam bentuk harga saham. Pada
penelitian ini, Harga Saham yang dimaksud adalah harga pasar yang berarti harga
jual dari investor yang satu dengan investor yang lain atau harga pada pasar
senyatanya (riil) dan merupakan harga yang paling mudah ditemukan dan jika
pasar ditutup, maka harga pasar tersebut adalah harga penutupannya. Umumnya,
manajemen perusahaan mengharapkan nilai yang tinggi dari para pemakai
laporaan keuangan, sehingga dapat meningkatkan kredibilitas dan kelangsungan
hidup perusahaan (Going Concern). Pergerakan harga saham atau indeks harga
saham dapat dipengaruhi karena adanya pengumuman laporan keuangan ( Alwi
2003: 87). Hal ini sejalan dengan Suyatno (2004: 34) “Laporan keuangan adalah
laporan yang dirancang untuk para pembuat keputusan, terutama pihak diluar
perusahaan, mengenai posisi keuangan dan hasil usaha perusahaan”.
Bursa efek sebagai bursa yang sangat berpengaruh terhadap perkembangan
lantai bursa negara-negara lain terkhusus seperti Amerika Serikat, China, Jepang
dan beberapa negara Eropa selalu mengikuti setiap perkembangan yang terjadi di
bursa-bursa tersebut serta aturan-aturannya. Dengan demikian, maka para pelaku
pasar
terbantu oleh Bursa
Efek
Indonesia
dalam
menganalisa
setiap
perkembangan perusahaan yang terdaftar di Bursa tersebut, yang akhirnya dapat
membantu pengambilan keputusan ekonomi yang tepat. Jadi, dapat dikatakan
bahwa laporan keuangan termasuk laporan interim semakin dibutuhkan apalagi
disaat perekonomian dunia mengalami kejadian-kejadian khusus. Seperti,
terjadinya financial distress yang memengaruhi perusahaan besar untuk gulung
tikar atau berharap dengan suntikan dana dari investor atau pemerintah. Seperti
pada PT.Century Tbk yang memaksa perusahaan ini untuk gulung tikar karena
tidak mampu meminimalisasi pengaruh Financial Distress tersebut.
Sumber informasi lanjutan untuk investor adalah laporan-laporan interim
yang mencakup periode kurang dari satu tahun. Informasi laporan keuangan
interim sangat dibutuhkan perusahaan yang melakukan konsolidasi. Dengan
adanya laporan interim, perusahaan induk dapat mengawasi kinerja perusahaan
anak (konsolidasi). Jadi, laporan keuangan interim menjadi kebutuhan penting
bagi para investor. Terkait dengan hal tersebut David D lont di New Zealand dan
juga Beaver (1979)
malakukan penelitian yang menyimpulkan bahwa “Ada
Pengaruh Pengumuman Laporan Keuangan terhadap Perubahan Harga Saham”.
Di Indonesia, Hakim (2003) melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh
Laporan Keuangan Interim terhadap Keuntungan Abnormal Saham di Bursa Efek
Jakarta” menyimpulkan bahwa laporan tersebut memengaruhi keuntungan
penjualan saham. Demikian juga dengan Sofia Wahidatul Husni (2004) yang juga
pernah melakukan penelitian tentang “Pengaruh Publikasi Laporan Keuangan
Tahunan terhadap Perubahan Harga Saham dan Kegiatan Perdagangan saham di
Bursa Efek Jakarta” dengan menarik kesimpulan bahwa ada pengaruh publikasi
laporan keuangan tahunan terhadap harga saham dan kegiatan perdagangan saham
di Bursa Efek Jakarta. Hal ini juga diperkuat oleh penelitian yang dilakukan
Amelia (2004) dengan judul “ Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Laporan
Keuangan Tengah tahunan dan Laporan Keuangan Tahunan”. Dari penelitian
tersebut Sinta menyatakan kesimpulan bahwa ada pengaruh publikasi laporan
keuangan tengah tahun tehadap harga saham di Bursa Efek Jakarta. Namun
penelitian yang dilakukan oleh Suyatno (2003) berbeda dengan kesimpulan para
peneliti diatas. Suyatno melakukan penelitian mengenai harga saham di Bursa
Efek Jakarta (BEJ) yang menyatakan bahwa Perubahan Harga saham
tidak
dipengaruhi oleh publikasi laporan keuangan interim. Hal tersebut juga diteliti
oleh Setiawan (2011) bahwa laporan keuangan interim tidak mempengaruhi harga
saham perusahaan.
Berdasarkan perbedaan pendapat dari para peneliti tersebut, maka peneliti
semakin tertarik untuk mendalami hasil-hasil penelitian sebelumnya. Peneliti
tertarik untuk mengungkap penyebab ketidakkonsistensi hasil penelitian dari para
peneliti tersebut. Penelitian ini merupakan penelitian replikasi dari penelitian
Setiawan (2011) . Penelitian ini kembali dilakukan karena peneliti ingin
mengungkapkan secara empiris perbedaan teori dari kesimpulan para peneliti
sebelumnya dan juga karena jarangnya penelitian tentang laporan interim ini
dilakukan.
Berdasarkan latar belakang diatas dan penelitian-penelitian sebelumnya,
maka penulis ingin melakukan penelitian tentang pengaruh salah satu hasil karya
akuntan yakni laporan keuangan interim terhadap tingkat apresiasi yang diberikan
oleh pihak-pihak yang membutuhkan laporan tersebut dalam bentuk harga saham
dengan cara membandingkan rata-rata harga saham sebelum dan setelah tanggal
pengumuman laporan keuangan interim. Apabila ada perbedaan rata-rata harga
saham sebelum dan setelah tanggal pengumuman laporan tersebut, maka hal itu
menandakan bahwa laporan keuangan interim berpengaruh terhadap keputusan
ekonomi (harga saham) pelaku pasar.
Selain itu, penulis juga ingin mengetahui posisi dari laporan keuangan
interim ini bagi para pemakai laporan tersebut. Penulis ingin meneliti apakah
laporan interim ini hanya merupakan pelengkap ataupun formalitas bagi
perusahaan. Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan maka
penulis ingin membahas lebih lanjut mengenai “ Reaksi Pasar sebelum dan
sesudah Pengumuman Laporan Keuangan Interim Terhadap Harga Saham
Perusahaan di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.2
Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang diatas, maka identifikasi masalah pada
penelitian ini adalah :
1. Apakah Laporan Keuangan Interim benar-benar menggambarkan kinerja
perusahaan pada saat itu?
2. Apakah pengumuman Laporan Keuangan Interim dapat mempengaruhi
reaksi pasar?
3. Apakah Rata-Rata Harga Saham Sebelum dan Setelah Tanggal
Pengumuman Laporan Keuangan Interim Berbeda?
1.3
Batasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah di atas, maka penulis melakukan
penelitian yang hanya dibatasi pada kemampuan laporan keuangan interim dalam
mempengaruhi reaksi pasar terhadap harga saham perusahaan di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
1.4
Rumusan Masalah
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah apakah ada perbedaan rata-
rata harga saham sebelum dan sesudah tanggal pengumuman laporan keuangan
interim di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.5
Tujuan Penelitian
Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaaan
rata-rata harga saham sebelum dan sesudah tanggal pengumuman laporan
keuangan interim di Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.6
Manfaat Penelitian
Adapun manfaat dilakukannya penelitian ini adalah
1. Agar penulis dan pembaca mengetahui dampak dari pengumuman laporan
keuangan interim yang dikeluarkan oleh manajemen perusahaan terhadap
keputusan ekonomi/investasi.
2. Menambah leteratur yang ada bagi civitas akademika.
3. Sebagai masukan bagi para pelaku pasar dalam mengambil keputusan
ekonominya.
4. Sebagai referensi bagi peneliti selanjutnya
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
Kesimpulan
Tujuan penelitian ini adalah untuk melihat pengaruh dari Laporan
Keuangan Interim terhadap harga saham perusahaan dan penyajian informasinya
yang dapat digunakan untuk pengambilan keputusan pelaku pasar di Bursa Efek
Indonesia. Dengan adanya laporan keuangan interim ini, mengurangi kesenjangan
informasi antara pihak manajemen dengan investor. Dengan informasi tersebut,
investor dapat megetahui perkembangan perusahaan dan menilai kinerja
manajemen perusahaan. Sehingga investor dapat mengambil keputusan untuk
tetap menanamkan modalnya di perusahaan atau berinvestasi ke perusahaan lain.
Berdasarkan penelitian pada Bab IV yang menggunakan uji statistik
(paired sample T-Test) disimpulkan bahwa reaksi pasar sebelum dan sesudah
pengumuman laporan keuangan interim tidak berbeda secara signifikan terhadap
harga saham perusahaan di BEI pada tahun 2010-2011. Kesimpulan ini didasarkan
pada hasil pengujian hipotesis yang telah dilakukan(pada bab IV) yaitu Sig. 0,152
> 0,050 dan nilai ttabel ≤ thitung ≤ ttabel (1,9756 ≤ -1,440 ≤ 1,9756).
Berdasarkan kesimpulan di atas, Laporan keuangan Interim tidak
mempengaruhi harga saham perusahaan karena Laporan Keuangan Interim tidak
up to date sehingga informasi yang diberikan tidak terlalu dibutuhkan. Laporan
interim diberikan paling lambat 2(dua) bulan setelah tanggal laporan Keuangan
interim, sehingga informasi yang diberikan tidak tepat waktu (up to date).
5.2
Saran
Berdasarkan kesimpulan dari penelitian yang telah dilakukan penulis,
saran-saran yang diajukan penulis adalah :
1. Penyerahan Laporan Keuangan Interim yang telah direvisi sebaiknya
dilakukan paling lambat 2 minggu agar informasi yang diberikan dapat tepat
waktu (IAI 2009 : 5).
2. Laporan Keuangan Interim hendaknya dapat menjadi informasi yang penting
bagi para pemakai, karena berkaitan dengan image profesi akuntan dalam
manajemen perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya, hendaknya informasi yang tersaji dalam Laporan
Keuangan Interim menjadi salah satu variabel dalam penelitian selanjutnya
sehingga para pelaku pasar mempercayai informasi akan karya ini.
DAFTAR PUSTAKA
Adiliawan, Nory Budi. 2010. Pengaruh Komponen Arus Kas dan Laba Kotor
Terhadap Harga Saham ( Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur
di BEI). Skripsi. Universitas Diponegoro.
Adhianto. 2006. Pengaruh Publikasi Keuangan terhadap Perubahan Harga
saham dan Transaksi Perdagangan Saham. Jakarta : Universitas
Indonesia.
Alwi. 2003. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pergerakan Harga Saham. Jurnal
Akuntansi Vol 6 No.1 (71-75).
Amelia, Sinta.2006. Pengaruh Publikasi Laporan Keuangan Tengah Tahun dan
Laporan Keuangan Tahunan di Bursa Efek Jakarta.
Anoraga, Pandji dan Piji Pakarti. 2001.Pengantar Pasar Modal. Semarang:
Rineka Cipta.
Barus, Usman. 1989. Pengaruh Faktor-faktor Fundamental dan Resiko Sistematik
terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Belkaoui, Ahmed Riahi. 2007. Teori Akuntansi. Edisi pertama. Jakarta : Salemba
Empat.
Fakultas Ekonomi. 2009. Buku Pedoman Penulisan Skripsi. Medan: UNIMED.
Fama, Eugene, F. 1991. “Efficient Capital Markets: II”, Journal of Finance, 46
(4): 1575-1617.
Fraser, Lynnm & Aillen Oirston. 2008. Memahami Laporan Keuangan. Jakarta :
PT. Macana Jaya Cemerlang.
Ghozali, Imam. 2005. Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi Ketiga.
Semarang : Universitas Diponegoro.
Gumanty, Tatang Ary. 2002. Bentuk Pasar Efisien dan Pengujiannya. Jember :
Universitas Negeri Jember. Jurnal Akuntansi & Keuangan Vol 4, No.1,
Mei 2001 : 54-68.
Hakim,
Abdul.2003.Pengaruh Pengumuman Laporan Keuangan Interim
Terhadap Keuntungan Abnormal saham di Bursa Efek
Jakarta.Semarang : Universitas Islam Sultan Agung. Jurnal Ekonomi
Vol 4 No.1-Januari.
Husni, Sofia Wihadatul. 2004. Pengaruh Publikasi Laporan Keuangan Tahunan
terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham di Bursa Efek
Jakarta. Solo : Universitas Sebelas Maret.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba
Empat.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2001. Metodologi Penelitian Bisnis untuk
Akuntansi dan Manajemen. Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE.
Kuncoro, Mudrajad. 2009. Metode Riset untuk Bisnis & Ekonomi. Edisi Ketiga.
Jakarta : Erlangga
Kieso, Donald dan Jerry, Weygandt. 1995. Akuntansi Intermediate. Edisi Pertama.
Jakarta : Binarupa Aksara.
Levy, Haim S. 1996. Introduction to Investment. South Western Publishing.
Lont David H. 2000. The Information Content Of Interim and Final earnings
Announcements. Denuding. New Zealeand. Journal Of Accoounting An
Economics. http//ssrn.com
Setiawan,Darno.2010. Pengaruh Pengumuman Laporan Keuangan Interim
Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia. Medan: Universitas
Negeri Medan.
Skousen, Fred et al. 2004. Intermediate Accounting. Jakarta : Salemba Empat.
Suharyadi dan Purwanto S.H.2009. Statistika untuk Ekonomi dan Keuangan
Modern. Jakarta: Salemba Empat.
Susanto, San dan Erni Ekawati. 2006. Relevansi Nilai Informasi Laba dan Aliran
Arus Kas terhadap Harga Saham dalam Kaitannya dengan Siklus
Hidup Perusahaan. Padang: Simposium Nasional Akuntansi 9.
Suyatno.2003. Pengaruh Laporan Keuangan Interim Sebelum dan Sesudah
Pengumuman Terhadap Harga saham di Bursa Efek Jakarta. Semarang
: Universitas Diponegoro.
Sudarno.2008. Pemanfaatan Pelaporan Interim bagi investor dan Kreditur, serta
Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Tahunan. Semarang\;
Universitas Diponegoro. Jurnal Akuntansi Vol 2 No.1-April.
Tumirin. 2005. Analisis Variabel Akuntansi Kuartalan, Variabel Pasar dan Arus
Kas Operasi yang Mempengaruhi BID-Ask Spread. Gresik : Uiversitas
Muhammadiyah. JAAI Vol 9 No.1 (61-75).
Yadiati, Winwin. 2007. Teori Akuntansi : Suatu pengantar. Jakarta: Kencana
Prenada Media Group.
Zubir, Zalmi.2011. Manajemen portofolio Penerapannya dalam Investasi saham.
Jakarta : Salemba Empat