Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas serta Leverage terhadap Peringkat Obligasi Syariah (Sukuk) di Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS SERTA
LEVERAGE TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI
SYARIAH (SUKUK) DI INDONESIA
OLEH
TRI UTAMI
110502168
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
ABSTRAK
PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS SERTA LEVERAGE
TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI SYARIAH (SUKUK)
DI INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah profitabilitas dan
likuiditas serta leverage berpengaruh terhadap peringkat obligasi syariah (sukuk)
di Indonesia. Penelitian ini memiliki sampel 9 perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2011-2014.
Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Data
yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu laporan
keuangan yang dipublikasikan melalui website www.idx.co.id dan
www.pefindo.com. Model analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda
yang dilakukan dengan menggunakan bantuan program SPSS dengan
menggunakan uji t dan uji F.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa rasio profitabilitas tidak
berpengaruh parsial secara signifikan terhadap peringkat obligasi syariah ( sukuk)
sedangkan rasio likuiditas dan rasio leverage berpengaruh parsial secara
signifikan terhadap peringkat obligasi (sukuk). Rasio profitabilitas, rasio
likuiditas, dan rasio leverage berpengaruh secara simultan terhadap peringkat
obligasi syariah (sukuk) di Indonesia.
Kata kunci: Peringkat Obligasi Syariah, Sukuk, Profitabilitas, Likiditas,
Leverage
2
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY, LIQUIDITY AND LEVERAGE TO
SHARIA BOND RATING (SUKUK)
IN INDONESIA
The objective of this research is to determine whether profitability,
liquidity, and leverage influence to sharia bond (sukuk) rating in Indonesia. The
sample of this research are 9 companies listed in Indonesia Stock Exchange on
2011-2014 period.
Sample was determined by purposive sampling method. Type of data used
in this research is secondary dat that the financial statements published by
www.idx.co.id and www.pefindo.com. The method of analysis used is multiple
linear regression were performed using SPSS using the t test and F test.
Results of this research conclude that profitability ratio does not has
partially significant influence to sharia bond (sukuk) rating while liquidity ratio
and leverage ratio have partially significant influence to sharia bond (sukuk)
rating. Profitability ratios, liquidity ratios and the leverage ratio simultaneously
influence to Sharia bond (sukuk) rating in Indonesia.
Keywords: Sharia Bond rating, Sukuk, Profitability, Likiditas, Leverage
3
KATA PENGANTAR
Puji Syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan
hidayah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas serta Leverage terhadap Peringkat
Obligasi Syariah (Sukuk) di Indonesia”, sebagai salah satu syarat menyelesaikan
program sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
Penulis sangat menyadari bahwa tersusunnya skripsi ini tidak terlepas dari
bantuan, bimbingan, saran, dan fasiliras dari berbagai pihak. Oleh karena itu,
pada kesempatan ini dengan kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih
kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac.Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara juga selaku Dosen
pembimbing yang telah memberikan bimbingannya sampai skripsi ini
diselesaikan.
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, Msi selaku Ketua Program Studi S1
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Ibu Beby Kendida Hsb. Se, Msi., selaku dosen penguji I
5.
Ibu Dra. Friska Sipayung, Msi. Selaku dosen penguji II
4
6.
Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan kasih dan sayang terbaiknya.
Semoga Allah kumpulkan kita di Surga-Nya
7.
Bang Wasis dan Kak Misni, abang dan kakakku tersayang, sungguh skripsi
ini ku persembahkan kepada mereka. Terima kasih untuk segala doa,
dukungan, perhatian, dan kasih sayang yang telah diberikan.
8.
Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan semangat dalam menyelesaikan
skripsi: Risha, Didi, Godek, Neka, Mutiik, Octa. Terima kasih sudah
membuat kehidupan di masa kuliahku berwarna.
9.
Teman-teman seperjuangan di Alhurriyah, BP2M Baiturrahmah, KAM
Rabbani, KAMMI MP
10. Adik-adik binaan yang luar biasa : Hannah, Maya, Lisa, Hanum, Ifah, Fitri,
Sabrina, Wiwin, Mila, Yuyun, Mira, Halimah, Ruza, Kisma Tetap halaqoh
ya
11. Kawan-kawan BP2M 2011 yang keren badai. Moga Allah pererat ukhuwah
diantara kita.
Penulis berusaha menyusun skripsi ini dengan sebaik mungkin. Penulis sadar
bahwa manusia tidak terlepas dari kesalahan. Semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi semua pihak.
Medan, 30 Desember 2015
Penulis ,
Tri Utami
(110502168)
5
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ......................................................................................................
i
ABSTRACT .......................................................................................................
ii
KATA PENGANTAR .....................................................................................
iii
DAFTAR ISI ....................................................................................................
iv
DAFTAR TABEL ............................................................................................
v
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
vi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .............................................................................
1.2 Perumusan Masalah .....................................................................
1.3 Tujuan Masalah dan Manfaat Penelitian......................................
1.3.1 Tujuan Penelitian ...............................................................
1.3.2 Manfaat Penelitian ............................................................
1
10
11
11
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Obligasi ........................................................................................
2.2 Obligasi Syariah ...........................................................................
2.2.1 Pengertian Obligasi Syariah...............................................
2.2.2 Sekilas Sejarah Perkembangan Obligasi Syariah .............
2.2.3 Karakteristik Obligasi Syariah ...........................................
2.2.4 Jenis Obligasi Syariah ........................................................
2.2.5 Peringkat Oblligasi Syariah ...............................................
2.3 Rasio Keuangan ...........................................................................
2.3.1 Rasio Profitabilitas .............................................................
2.3.2 Rasio Likuiditas .................................................................
2.3.3 Rasio Leverage ..................................................................
2.4 Penelitian Terdahulu ....................................................................
2.5 Kerangka Konseptual ...................................................................
2.6 Hipotesis ......................................................................................
13
13
14
16
17
19
21
27
28
29
29
30
32
34
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ............................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ......................................................
3.3 Batasan Operasional.....................................................................
3.4 Defenisi Operasional Penelitian ...................................................
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
3.6 Jenis Data .....................................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ..........................................................
3.8 Teknik Analisis ............................................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
3.8.1.1 Uji Normalitas .......................................................
3.8.1.2 Uji Heteroskedastisitas ..........................................
3.8.1.3 Uji Multikolinearitas .............................................
35
35
35
36
36
38
38
39
39
39
40
41
6
3.8.1.4 Uji Autokorelasi ....................................................
3.8.2 Uji Analisis Regresi Berganda ...........................................
3.8.3 Uji Hipotesis ......................................................................
3.8.3.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ..........................
3.8.3.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ...............................
41
42
43
43
44
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian .............................................
4.1.1 PT. PLN Persero ................................................................
4.1.2 PT. Indosat Tbk..................................................................
4.1.3 PT. Adhi Karya Tbk...........................................................
4.1.4 PT. Mayora Indah Tbk .......................................................
4.1.5 PT. Summarecon Agung Tbk ............................................
4.1.6 PT. Salim Ivomas Pratama.................................................
4.1.7 PT. Pupuk Kalimantan Timur ............................................
4.1.8 PT. Mitra Adi Perkasa .......................................................
4.1.9 PT. Adira Dinamika Finance Tbk ......................................
4.2 Hasil Penelitian ............................................................................
4.2.1 Statistik Deskriptif .............................................................
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
4.2.2.1 Uji Normalitas .......................................................
4.2.2.2 Uji Multikolinearitas .............................................
4.2.2.3 Uji Heterokesdastisitas ..........................................
4.2.2.4 Uji Autokorelasi ....................................................
4.2.3 Analisis Regresi Berganda .................................................
4.2.4 Pengujian Hipotesis ...........................................................
4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ..........................
4.2.4.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ...............................
4.2.4.3 Koefisien Determinasi ...........................................
4.3 Pembahasan .................................................................................
4.3.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Peringkat Sukuk ............
4.3.2 Pengaruh Likuiditas terhadap Peringkat Sukuk .................
4.3.3 Pengaruh Leverage terhadap Peringkat Sukuk ................
45
45
46
46
47
47
48
49
49
50
50
50
51
51
54
55
56
56
58
58
59
60
61
61
62
63
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ..................................................................................
5.2 Saran ............................................................................................
64
64
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
LAMPIRAN
...........................................................................................
66
68
7
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
1.1 Perkembangan Peringkat Sukuk PT. BLT Tahun 2010 - 2012 ......
6
2.1 Perkembangan Obligasi Syariah dengan Obligasi Konvensional ..
18
2.2 Interpretasi Rating Pefindo.............................................................
26
2.3 Penelitian Terdahulu ......................................................................
30
3.1 Operasionalisasi Variabel ...............................................................
36
3.2 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Pemilihan Sampel ...............
37
3.3 Sampel Perusahaan Tahun 2011-2014 ...........................................
38
3.4 Kriteria Autokorelasi ......................................................................
42
4.1 Statistik Deskriptif..........................................................................
51
4.2 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov .....................................................
52
4.3 Hasil Uji Multikolinearitas .............................................................
55
4.4 Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................
56
4.5 Hasil Analisis Regresi ....................................................................
57
4.6 Hasil Hipotesis Secara Serempak (Uji F) .......................................
59
4.7 Hasil Hipotesis Secara Parsial (Uji t) .............................................
59
4.8 Hasil Koefisien Determinasi ..........................................................
61
8
DAFTAR GAMBAR
No. gambar
Judul
Halaman
1.1 Perkembangan Penerbitan Sukuk ...................................................
1.2 Grafik Peringkat Instrumen Utang PT. BLT Tahun 2005-2012 ....
2.1 Kerangka Konseptual .....................................................................
4.1 Grafik Histogram ............................................................................
4.2 Normal Plot ....................................................................................
4.3 Scatterplot.......................................................................................
4
5
32
53
54
55
9
PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS SERTA
LEVERAGE TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI
SYARIAH (SUKUK) DI INDONESIA
OLEH
TRI UTAMI
110502168
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
ABSTRAK
PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS SERTA LEVERAGE
TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI SYARIAH (SUKUK)
DI INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah profitabilitas dan
likuiditas serta leverage berpengaruh terhadap peringkat obligasi syariah (sukuk)
di Indonesia. Penelitian ini memiliki sampel 9 perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2011-2014.
Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Data
yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu laporan
keuangan yang dipublikasikan melalui website www.idx.co.id dan
www.pefindo.com. Model analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda
yang dilakukan dengan menggunakan bantuan program SPSS dengan
menggunakan uji t dan uji F.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa rasio profitabilitas tidak
berpengaruh parsial secara signifikan terhadap peringkat obligasi syariah ( sukuk)
sedangkan rasio likuiditas dan rasio leverage berpengaruh parsial secara
signifikan terhadap peringkat obligasi (sukuk). Rasio profitabilitas, rasio
likuiditas, dan rasio leverage berpengaruh secara simultan terhadap peringkat
obligasi syariah (sukuk) di Indonesia.
Kata kunci: Peringkat Obligasi Syariah, Sukuk, Profitabilitas, Likiditas,
Leverage
2
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY, LIQUIDITY AND LEVERAGE TO
SHARIA BOND RATING (SUKUK)
IN INDONESIA
The objective of this research is to determine whether profitability,
liquidity, and leverage influence to sharia bond (sukuk) rating in Indonesia. The
sample of this research are 9 companies listed in Indonesia Stock Exchange on
2011-2014 period.
Sample was determined by purposive sampling method. Type of data used
in this research is secondary dat that the financial statements published by
www.idx.co.id and www.pefindo.com. The method of analysis used is multiple
linear regression were performed using SPSS using the t test and F test.
Results of this research conclude that profitability ratio does not has
partially significant influence to sharia bond (sukuk) rating while liquidity ratio
and leverage ratio have partially significant influence to sharia bond (sukuk)
rating. Profitability ratios, liquidity ratios and the leverage ratio simultaneously
influence to Sharia bond (sukuk) rating in Indonesia.
Keywords: Sharia Bond rating, Sukuk, Profitability, Likiditas, Leverage
3
KATA PENGANTAR
Puji Syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan
hidayah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas serta Leverage terhadap Peringkat
Obligasi Syariah (Sukuk) di Indonesia”, sebagai salah satu syarat menyelesaikan
program sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
Penulis sangat menyadari bahwa tersusunnya skripsi ini tidak terlepas dari
bantuan, bimbingan, saran, dan fasiliras dari berbagai pihak. Oleh karena itu,
pada kesempatan ini dengan kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih
kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac.Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara juga selaku Dosen
pembimbing yang telah memberikan bimbingannya sampai skripsi ini
diselesaikan.
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, Msi selaku Ketua Program Studi S1
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Ibu Beby Kendida Hsb. Se, Msi., selaku dosen penguji I
5.
Ibu Dra. Friska Sipayung, Msi. Selaku dosen penguji II
4
6.
Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan kasih dan sayang terbaiknya.
Semoga Allah kumpulkan kita di Surga-Nya
7.
Bang Wasis dan Kak Misni, abang dan kakakku tersayang, sungguh skripsi
ini ku persembahkan kepada mereka. Terima kasih untuk segala doa,
dukungan, perhatian, dan kasih sayang yang telah diberikan.
8.
Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan semangat dalam menyelesaikan
skripsi: Risha, Didi, Godek, Neka, Mutiik, Octa. Terima kasih sudah
membuat kehidupan di masa kuliahku berwarna.
9.
Teman-teman seperjuangan di Alhurriyah, BP2M Baiturrahmah, KAM
Rabbani, KAMMI MP
10. Adik-adik binaan yang luar biasa : Hannah, Maya, Lisa, Hanum, Ifah, Fitri,
Sabrina, Wiwin, Mila, Yuyun, Mira, Halimah, Ruza, Kisma Tetap halaqoh
ya
11. Kawan-kawan BP2M 2011 yang keren badai. Moga Allah pererat ukhuwah
diantara kita.
Penulis berusaha menyusun skripsi ini dengan sebaik mungkin. Penulis sadar
bahwa manusia tidak terlepas dari kesalahan. Semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi semua pihak.
Medan, 30 Desember 2015
Penulis ,
Tri Utami
(110502168)
5
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ......................................................................................................
i
ABSTRACT .......................................................................................................
ii
KATA PENGANTAR .....................................................................................
iii
DAFTAR ISI ....................................................................................................
iv
DAFTAR TABEL ............................................................................................
v
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
vi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .............................................................................
1.2 Perumusan Masalah .....................................................................
1.3 Tujuan Masalah dan Manfaat Penelitian......................................
1.3.1 Tujuan Penelitian ...............................................................
1.3.2 Manfaat Penelitian ............................................................
1
10
11
11
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Obligasi ........................................................................................
2.2 Obligasi Syariah ...........................................................................
2.2.1 Pengertian Obligasi Syariah...............................................
2.2.2 Sekilas Sejarah Perkembangan Obligasi Syariah .............
2.2.3 Karakteristik Obligasi Syariah ...........................................
2.2.4 Jenis Obligasi Syariah ........................................................
2.2.5 Peringkat Oblligasi Syariah ...............................................
2.3 Rasio Keuangan ...........................................................................
2.3.1 Rasio Profitabilitas .............................................................
2.3.2 Rasio Likuiditas .................................................................
2.3.3 Rasio Leverage ..................................................................
2.4 Penelitian Terdahulu ....................................................................
2.5 Kerangka Konseptual ...................................................................
2.6 Hipotesis ......................................................................................
13
13
14
16
17
19
21
27
28
29
29
30
32
34
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ............................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ......................................................
3.3 Batasan Operasional.....................................................................
3.4 Defenisi Operasional Penelitian ...................................................
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
3.6 Jenis Data .....................................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ..........................................................
3.8 Teknik Analisis ............................................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
3.8.1.1 Uji Normalitas .......................................................
3.8.1.2 Uji Heteroskedastisitas ..........................................
3.8.1.3 Uji Multikolinearitas .............................................
35
35
35
36
36
38
38
39
39
39
40
41
6
3.8.1.4 Uji Autokorelasi ....................................................
3.8.2 Uji Analisis Regresi Berganda ...........................................
3.8.3 Uji Hipotesis ......................................................................
3.8.3.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ..........................
3.8.3.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ...............................
41
42
43
43
44
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian .............................................
4.1.1 PT. PLN Persero ................................................................
4.1.2 PT. Indosat Tbk..................................................................
4.1.3 PT. Adhi Karya Tbk...........................................................
4.1.4 PT. Mayora Indah Tbk .......................................................
4.1.5 PT. Summarecon Agung Tbk ............................................
4.1.6 PT. Salim Ivomas Pratama.................................................
4.1.7 PT. Pupuk Kalimantan Timur ............................................
4.1.8 PT. Mitra Adi Perkasa .......................................................
4.1.9 PT. Adira Dinamika Finance Tbk ......................................
4.2 Hasil Penelitian ............................................................................
4.2.1 Statistik Deskriptif .............................................................
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
4.2.2.1 Uji Normalitas .......................................................
4.2.2.2 Uji Multikolinearitas .............................................
4.2.2.3 Uji Heterokesdastisitas ..........................................
4.2.2.4 Uji Autokorelasi ....................................................
4.2.3 Analisis Regresi Berganda .................................................
4.2.4 Pengujian Hipotesis ...........................................................
4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ..........................
4.2.4.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ...............................
4.2.4.3 Koefisien Determinasi ...........................................
4.3 Pembahasan .................................................................................
4.3.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Peringkat Sukuk ............
4.3.2 Pengaruh Likuiditas terhadap Peringkat Sukuk .................
4.3.3 Pengaruh Leverage terhadap Peringkat Sukuk ................
45
45
46
46
47
47
48
49
49
50
50
50
51
51
54
55
56
56
58
58
59
60
61
61
62
63
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ..................................................................................
5.2 Saran ............................................................................................
64
64
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
LAMPIRAN
...........................................................................................
66
68
7
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
1.1 Perkembangan Peringkat Sukuk PT. BLT Tahun 2010 - 2012 ......
6
2.1 Perkembangan Obligasi Syariah dengan Obligasi Konvensional ..
18
2.2 Interpretasi Rating Pefindo.............................................................
26
2.3 Penelitian Terdahulu ......................................................................
30
3.1 Operasionalisasi Variabel ...............................................................
36
3.2 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Pemilihan Sampel ...............
37
3.3 Sampel Perusahaan Tahun 2011-2014 ...........................................
38
3.4 Kriteria Autokorelasi ......................................................................
42
4.1 Statistik Deskriptif..........................................................................
51
4.2 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov .....................................................
52
4.3 Hasil Uji Multikolinearitas .............................................................
55
4.4 Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................
56
4.5 Hasil Analisis Regresi ....................................................................
57
4.6 Hasil Hipotesis Secara Serempak (Uji F) .......................................
59
4.7 Hasil Hipotesis Secara Parsial (Uji t) .............................................
59
4.8 Hasil Koefisien Determinasi ..........................................................
61
8
DAFTAR GAMBAR
No. gambar
Judul
Halaman
1.1 Perkembangan Penerbitan Sukuk ...................................................
1.2 Grafik Peringkat Instrumen Utang PT. BLT Tahun 2005-2012 ....
2.1 Kerangka Konseptual .....................................................................
4.1 Grafik Histogram ............................................................................
4.2 Normal Plot ....................................................................................
4.3 Scatterplot.......................................................................................
4
5
32
53
54
55
9