Analisis Pengaruh Economic Value Added, Profitabilitas, dan Independensi Dewan Komisaris terhadap Return Saham pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED, PROFITABILITAS,
DAN INDEPENDENSI DEWAN KOMISARIS TERHADAP RETURN
SAHAM PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTY
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
CLAUDIA J
080503155
PROGRAM STUDI STRATA SATU AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Economic Value Added, Profitabilitas, dan Independensi Dewan Komisaris terhadap Return Saham pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku.
Medan, 15 September 2014 Yang membuat pernyataan, Claudia J NIM : 080503155 Pertama-tama, penulis ingin mengucapkan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat-Nya yang besar sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: “Analisis PengaruhEconomic Value Added, Profitabilitas, dan Independensi Dewan Komisaris terhadap Return Saham pada Perusahaan Real Estate dan Propertyyang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Penulisan skripsi ini bermanfaat untuk menambah wawasan dan pengetahuan penulis, khususnya mengenai masalah yang diangkat dalam penelitian ini. Selain itu, penelitian ini dilaksanakan dalam memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar sarjana ekonomi akuntansi di Universitas Sumatera Utara.
Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan berupa doa, bimbingan, saran, motivasi, bantuan, dan kerja sama dari semua pihak yang telah turut membantu penulis, terutama ayahanda Jayadin, ibunda Elisabet Manurung, Tante Sumiani, dan Kak Elja. Pada kesempatan ini, penulis juga ingin menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada : 1.
Bapak Prof. Dr. H. Azhar Maksum, M.Ec. Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi danBisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting S., SE., MAFIS., Ak selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi danBisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, MSi, Ak selaku Ketua Program Studi S1- Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekrektaris Progam
4. Studi S1-Akuntansi Fakultas Ekonomi danBisnisUniversitas Sumatera Utara.
5. IbuDr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikanbimbingan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Bapak Iskandar Muda, SE, M.Si, Ak selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah memberikan bimbingan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
7. Secara khusus kepada Putri, Yosefina, Steffy, Anna, Rizka, Juan, Gunawan, Gunawati, Yossi, Bu Widi, dan Bang Ugi atas doa, semangat, dan bantuan praktis yang telah diberikan selama ini.
8. Semua dosen, pegawai, dan seluruh rekan-rekan seperjuangan penulis di Departemen Akuntansi FEB USU Stambuk 2008. Terima kasih atas dukungan, kerjasama, dan kebersamaan selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi danBisnis Universitas Sumatera Utara. Tiada ada gading yang tak retak. Demikian pula halnya dengan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa terdapat banyak kekurangan di dalamnya. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi perkembangan pemahaman, penelitian, dan penulisan dari topik yang dibahas dalam skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembacanya.
Medan, 1 September 2014 Penulis,
Claudia J NIM: 080503155
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED, PROFITABILITAS,DAN
INDEPENDENSI DEWAN KOMISARIS TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPERTYYANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi return saham pada perusahaan real estate dan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Faktor-faktor yang diuji dalam penelitian ini adalah economic value added (EVA), return on assets (ROA), return on equity (ROE), dan independensi dewan komisaris.
Pengumpulan data menggunakan metode purposive sampling terhadap perusahaan real estate dan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011, 2012, dan 2013. Ada 25 perusahaan real estate dan property yang digunakan sebagai sampel. Metode analisis yang digunakan adalah regeresi berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel independen yang berpengaruh paling signifikan terhadap return saham adalah independensi dewan komisaris.
Economic value added (EVA), return on assets (ROA), dan return on equity
(ROE) tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap return saham perusahaan real estate dan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci: Economic Value Added, Return on Assets, Return on Equity, Independensi Dewan Komisaris, Return Saham, Perusahaan Real Estate dan Property, Bursa Efek Indonesia
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF ECONOMIC VALUE ADDED, PROFITABILITY,
AND BOARD DIRECTOR INDEPENDENCY TO STOCK RETURN ON REAL
ESTATE AND PROPERTY COMPANIES LISTED
ON BURSA EFEK INDONESIA
The title of this study is “Analysis of the Influence of Economic Value Added,Profitability,and Board Director Independency to Stock Return on Real Estate and
Property Companies Listed on Bursa Efek Indonesia”. This study aims to analyze the
factors that affect stock return in real estate and property companies that listed on Bursa
Efek Indonesia. Factors analyzed in this study are the economic value added (EVA),
return on assets (ROA), return on equity (ROE), and board director independency.The purposive sampling method is used to collect data of real estate and property
companies listed on Bursa Efek Indonesia. A total of 25 real estate and property
iscompanies are used as samples in this study. The analysis method used in this study
multiple regression.The result of this research showed that the independent variable that has the
most significant influence on stock return is the board director independency .
do not show E conomic value added, return on assets, and return on equity significant influence on stock return.
Keywords: Economic Value Added, Return on Assets, Return on Equity,
Board Director Independency, Stock Return, Real Estate and Property Companies, Bursa Efek Indonesia
DAFTAR ISI
PERNYATAAN.....................................................................................................i
KATA PENGANTAR...........................................................................................ii
ABSTRAK.............................................................................................................iv
ABSTRACT........................................................................................................... v
DAFTAR ISI.........................................................................................................vi
DAFTAR TABEL.................................................................................................ix
DAFTAR GAMBAR.............................................................................................x
DAFTAR LAMPIRAN........................................................................................xi
BABI PENDAHULUAN.............................................................................. 1
2.3.5.1 Penilaian Saham dari Segi Perspektif Investor....... 35
3.1.2 Variabel Terikat (Dependent Variable)............................... 56
3.1.1 Variabel Bebas (Independent Variable).............................. 52
3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel................ 52
BAB III METODE PENELITIAN.................................................................. 52
2.8 Hipotesis........................................................................................ 51
2.7 Kerangka Konseptual.................................................................... 48
2.6 Return Saham................................................................................ 44
2.5 Komisaris Independen.................................................................. 42
2.4 Corporate Governance................................................................. 39
2.3.9 Price Earning Ratio (PER).................................................. 38
2.3.8 Menghitung Pembiayaan Dividen yang Tidak Teratur........ 38
2.3.7 Menghitung Nilai Buku Per Lembar Saham........................ 37
2.3.6 Menghitung Keuntungan yang Diharapkan dari Saham...... 37
2.3.5.2 Kategori Saham Per Sektor Industri....................... 36
2.3.5 Pelaku Pasar Saham............................................................. 35
1.1 Latar Belakang.............................................................................. 1
2.3.4 Nilai Perusahaan.................................................................. 33
2.3.3 Analisis Fundamental.......................................................... 30
2.3.2 Kinerja Perusahaan.............................................................. 29
2.3.1 Pengertian Laba................................................................... 27
2.3 Laba.............................................................................................. 27
2.2 Penelitian Terdahulu..................................................................... 25
2.1.2 Metode Penghitungan Economic Value Added................ 23
2.1.1 Pengertian Economic Value Added.................................. 19
2.1 Economic Value Added................................................................. 19
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................... 19
1.3.2 Manfaat Penelitian............................................................. 16
1.3.1 Tujuan Penelitian................................................................ 16
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian .................................................... 16
1.2 Perumusan Masalah....................................................................... 15
3.2 Jenis dan Sumber Data................................................................. 60
3.3 Populasi dan Sampel Penelitian.................................................... 60
2
4.2.4 Uji Heterokedastisitas.......................................................... 78
4.3 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)................................... 79
4.4 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t).............................................................................. 80
4.4.1 Uji Signifikansi Koefifien Regresi Parsial b Secara Individu................................................................... 81
1
4.4.2 Uji Signifikansi Koefifien Regresi Parsial b Secara Individu................................................................... 82
4.4.3 Uji Signifikansi Koefifien Regresi Parsial b Secara Individu................................................................... 83
4.2.2 Uji Multikolinearitas............................................................ 76
3
4.4.4 Uji Signifikansi Koefifien Regresi Parsial b Secara Individu................................................................... 83
4 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN.......................................................... 85
5.1 Kesimpulan.................................................................................... 85
5.2 Keterbatasan Penelitian.................................................................. 86
5.3 Saran .............................................................................................. 86
4.2.3 Uji Autokorelasi................................................................... 77
4.2.1 Uji Normalitas...................................................................... 75
3.4 Metode Pemilihan Sampel............................................................ 61
3.6.2.3 Uji Autokorelasi....................................................... 64
3.5 Teknik Pengumpulan Data........................................................... 61
3.6 Metode Analisis Data................................................................... 62
3.6.1 Statistik Deskriptif............................................................... 62
3.6.2 Uji Asumsi Klasik................................................................ 62
3.6.2.1 Uji Normalitas.......................................................... 63
3.6.2.2 Uji Multikolinearitas................................................ 64
3.6.2.4 Uji Heterokedastisitas.............................................. 65
4.2 Pengujian Asumsi Klasik.............................................................. 74
3.6.3 Analisis Regresi Berganda................................................... 65
3.6.4 Pengujian Hipotesis.............................................................. 66
3.6.4.1 Analisis Korelasi dan Koefisien Determinasi (Goodness of Fit)..................................................... 67
3.6.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F).............. 68
3.6.4.3 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)......................................................... 70
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN.......................................................... 72
4.1 Analisis Statistik Deskriptif.......................................................... 72
DAFTAR PUSTAKA......................................................................................... 88
LAMPIRAN........................................................................................................ 97
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
4.1 Statistik Deskriptif................................................................... 77 4.2 Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov...................................
80
4.3 Colinearity Statistics ................................................................ 81
4.4 Uji Autokorelasi...................................................................... 82
4.5 Uji Signifikansi Persamaan Regresi........................................ 85 4.6 Uji Signifikansi Koefisien Regresi Parsial secara Individu....
56
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Model Kerangka Pemikiran Penelitian .......................
52 4.1 Grafik Scatterplot........................................................
84