Analisis Pengaruh EPS, PER dan M/B terhadap Return Saham pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI ANALISIS PENGARUH EPS, PER, DAN M/B TERHADAP
RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH Barbara Bonita 100503066 PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh EPS, PER dan M/B terhadap Return Saham pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau ditulis sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, 17 Maret 2014 Barbara Bonita NIM: 100503066
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH EPS, PER DAN M/B TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Market-to-Book Ratio (M/B) terhadap
return saham. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh inkonsistensi dalam hasil
penelitian sebelumnya. Fenomena yang terjadi pada bulan Mei tahun 2012 yang menyebabkan return saham menurun akibat buruknya performa bursa saham juga menjadi motivasi peneliti dalam melakukan penelitian ini.
Populasi penelitian ini terdiri dari 44 perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2012, dengan 27 perusahaan yang digunakan sebagai sampel dengan metode purposive sampling. Data yang digunakan adalah data sekunder berupa laporan keuangan dari masing-masing sampel yang dipublikasikan di www.idx.co.id . Metode analisis yang digunakan adalah metode analisis regresi linear berganda, setelah terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik. Variabel independen yang digunakan adalah Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Market-to-Book Ratio (M/B) dengan return saham sebagai variabel dependen.
Hasil analisis menunjukkan bahwa secara simultan Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Market-to-Book Ratio (M/B) tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Secara parsial, Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Price Earning Ratio (PER) dan Market-to-Book Ratio (M/B) juga memiliki hasil yang sama dengan EPS dimana secara parsial PER dan M/B tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Kata kunci: Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Market-to- Book Ratio (M/B), Return Saham
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF EPS, PER AND M/B ON STOCK RETURN OF PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
This study aims to examine the influence of Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) and Market-to-Book Ratio (M/B), either partially or simultaneously, on stock return. This research is done based on the inconsistency in the previous research result. The phenomenon that occured in May 2012 that has caused stock return to decrease as the result of the poor performance of stock exchange also has motivated researcher in doing this research.
Population of this research consists of 44 property and real estate companies listed in Indonesia Stock Exchange during 2010-2012, with 27 companies taken as sample by purposive sampling method. Data used in this study is secondary data in the form of financial statements of each sample, which is published in www.idx.co.id. The analytical method used is multiple linear regression, after the classic assumption test has been done previously. Independent variables used are Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) and Market-to-Book Ratio (M/B) with stock return as the dependent variable.
The result shows that simultaneously, Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) and Market-to-Book Ratio (M/B) have no significant influence on stock return. Partially, variables of Earning Per Share (EPS) has no significant influence on stock return. Price Earning Ratio (PER) and Market-to- Book Ratio (M/B) also have the same result as EPS which partially they have no significant influence on stock return.
Keywords: Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Market-to- Book Ratio (M/B), Stock Return
Dengan kerendahan hati, peneliti menyampaikan puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala rahmat, anugerah, dan karuniaNya yang menyertai, membimbing dan memberikan kekuatan kepada peneliti sehingga skripsi ini dapat diselesaikan.
Dalam proses penyusunan skripsi ini, peneliti menemui berbagai macam kesulitan, kendala dan hambatan, akan tetapi berkat bimbingan, bantuan, dan dukungan dari berbagai pihak, penulis dapat menyelesaikannya. Untuk itu, dengan segala kerendahan hati, peneliti ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak. selaku Dosen Pembimbing.
Terima kasih yang sebesar-besarnya atas waktu, bimbingan, dan arahan yang diberikan selama proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini.
2. Bapak Drs. Rustam, M.Si, Ak. selaku Dosen Penguji yang selalu memberikan masukan atas penulisan skripsi ini.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak. selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntasi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak., CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Drs. Syafruddin Ginting, MAFIS, Ak. selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, MM, Ak. selaku Sekretaris
Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
6. Kedua orangtua penulis, Bapak Bujung Jus dan Ibu Triwarni, atas kasih sayang, dukungan, nasehat, dan motivasi yang tiada hentinya kepada penulis. Penulis menyadari banyak terdapat kekurangan dalam skripsi ini, untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca.
Medan, 17 Maret 2014 Barbara Bonita NIM: 100503066
DAFTAR ISI
PERNYATAAN ........................................................................................................ i
ABSTRAK ................................................................................................................ ii
ABSTRACK ............................................................................................................. iii
KATA PENGANTAR .............................................................................................. iv
DAFTAR ISI ............................................................................................................. vi
DAFTAR TABEL .................................................................................................... ix
DAFTAR GAMBAR ................................................................................................ x
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ xi
BAB I PENDAHULUAN1.1 Latar Belakang ........................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ............................................................................ 6
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................ 6
1.4 Manfaat Penelitian .............................................................................. 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis ................................................................................ 8
2.1.1 Pasar Modal ........................................................................... 8
2.1.2 Investasi .................................................................................... 11
2.1.2 Laporan Keuangan ................................................................... 14
2.1.4 Analisis Laporan Keuangan ..................................................... 16
2.1.5 Return Saham ........................................................................... 20
2.1.6 Earning Per Share (EPS) ......................................................... 24
2.1.7 Market Based Ratio (Rasio Penilaian Pasar) ........................... 25
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................................ 27
2.3 Kerangka Konseptual ......................................................................... 29
2.4 Hipotesis Penelitian ............................................................................ 32
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian ................................................................................ 33
3.2 Jenis dan Sumber Data ....................................................................... 33
3.3 Populasi dan Sampel Penelitian .......................................................... 34
3.4 Metode Pengumpulan Data ................................................................ 37
3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................. 37
3.5.1 Variabel Bebas (Independent Variable) .................................. 38
3.5.1.1 Earning Per Share (EPS) ............................................ 38
3.5.1.2 Price Earning Ratio (PER) ......................................... 38
3.5.1.3 Market-to-Book Ratio (M/B) ...................................... 39
3.5.2 Variabel Terikat (Dependent Variable) ................................... 40
3.6 Metode Analisis Data ......................................................................... 42
3.6.1 Pengujian Asumsi Klasik ......................................................... 42
3.6.1.1 Uji Normalitas Data ..................................................... 43
3.6.1.2 Uji Multikolinearitas .................................................... 44
3.6.1.3 Uji Heterokedastisitas .................................................. 45
3.6.1.4 Uji Autokorelasi ........................................................... 46
3.6.2 Pengujian Hipotesis .................................................................. 47
2
3.6.2.1 Uji Koefisien Determinasi (R ) ................................... 47
3.6.2.2 Uji Signifikansi Simultan (F-test) ................................ 48
3.6.2.3 Uji Signifikansi Parsial (t-test) .................................... 49
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian ................................................................................... 51
4.1.1 Statistik Deskriptif ................................................................... 51
4.1.2 Pengujian Asumsi Klasik ......................................................... 55
4.1.2.1 Uji Normalitas Data ..................................................... 56
4.1.2.2 Uji Multikolinearitas .................................................... 60
4.1.2.3 Uji Heterokedastisitas .................................................. 62
4.1.2.4 Uji Autokorelasi ........................................................... 63
4.1.3 Pengujian Hipotesis .................................................................. 65
4.1.3.1 Analisis Regresi Berganda ........................................... 65
2
4.1.3.2 Uji Koefisien Determinasi (R ) ................................... 67
4.1.3.3 Uji Signifikansi Simultan (F-test) ................................ 68
4.1.3.4 Uji Signifikansi Parsial (t-test) .................................... 70
4.1.4 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................... 72
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ......................................................................................... 77
5.2 Keterbatasan Penelitian ...................................................................... 77
5.3 Saran ................................................................................................... 78
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................... 80
LAMPIRAN .............................................................................................................. 82
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman
2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................ 27
3.1 Daftar Populasi dan Sampel Penelitian ........................... 35
3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .............. 41
4.1 Descriptive Statistics 1 .................................................... 52
4.2 Descriptive Statistics 2 .................................................... 54
4.3 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test 1 ....................... 57
4.4 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test 2 ....................... 58
4.5 Hasil Uji Multikolinearitas .............................................. 61
4.6 Hasil Uji Autokorelasi ................................................... 64
4.7 Hasil Analisis Regresi ..................................................... 65
4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R
2
4.9 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ........................... 69 ) .............................. 68
4.10 Hasil Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ................................ 71
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman
2.1 Risiko Investasi ................................................................ 13
2.2 Kerangka Konseptual ...................................................... 30
4.1 Grafik Histogram ............................................................. 59
4.2 Grafik Normal P-P Plot ................................................... 60
4.3 Grafik Scatterplot ............................................................ 63