Institutional Repository | Satya Wacana Christian University: Portofolio Investasi Dana Pensiun: studi kasus di tiga dana pensiun di Salatiga Jawa Tengah
PORTOFOLIO INVESTASI DANA PENSIUN
(STUDI KASUS DI TIGA DANA PENSIUN DI SALATIGA
JAWA TENGAH)
Oleh :
VANIA PUTRI SEBRITHA
205
NIM : 232010
232010205
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
PROGRAM STUDI
: EKONOMIKA DAN BISNIS
: AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
4
201
2014
i
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
Jalan Diponegoro 52 -60
( (0298) 321212, 311881
Telex 322364 ukswsa ia
Salatiga 50711 - Indonesia
Fax. (0298) - 321433
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini :
Nama
: Vania Putri Sebritha
NIM
: 232010205
Program Studi
: Akuntansi
Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga
Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi,
Judul
Pembimbing
: Portofolio Investasi Dana Pensiun (Studi Kasus Di Tiga Dana Pensiun
Di Salatiga, Jawa Tengah)
: Hari Sunarto, S.E., MBA, PhD
Tanggal di uji
: 21 Mei 2014
adalah benar-benar hasil karya saya.
Didalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan orang lain yang saya
ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang saya akui
seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.
Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang
lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang
berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk
pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh.
Salatiga, 12 Mei 2014,
Yang memberi pernyataan,
Vania Putri Sebritha
ii
iii
HALAMAN MOTTO
“Sometimes life is hard.
Stay Positive..”
-vania putri sebritha-
iv
KATA PENGANTAR
Kegiatan investasi pada Dana pensiun merupakan salah satu bentuk dari usaha
pengembangan terhadap kekayaan yang dimiliki. Usaha pengembangan kekayaan ini
bertujuan untuk mendapatkan sumber dana tambahan yang menjadi salah satu
komponen dari total pendapatan dari Dana Pensiun. Dalam mengoptimalkan kinerja
investasi, maka Dana Pensiun menjalankan salah satu tahapan dari proses kegiatan
investasi yakni pembentukan portofolio investasi yang dimaksudkan agar dapat
meminimalkan resiko dari instrumen investasi yang akan dipilih dengan cara
menempatkan dan mengalokasikan aset atau kekayaan yang tersedia untuk investasi
secara tepat sesuai dengan kebijakan dan batasan dalam berinvestasi yang telah di atur
dalam Arahan Investasi dari masing-masing Dana Pensiun.
Skripsi ini merupakan analisis atas bentuk dan proporsi portofolio investasi
seperti apa yang dinilai ideal dan mampu memberikan imbal hasil seperti yang
diharapkan. Selain itu, di dalam penelitian ini juga dibahas dan dianalisis mengenai
perolehan ROI, ROA maupun RKD dari setiap Dana Pensiun. Semoga penelitian ini
dapat bermanfaat bagi seluruh Pendiri, Pengurus, Pengawas bahkan Peserta Dana
Pensiun. Penulis menyadari masih banyak keterbatasan dalam penelitian ini karena itu,
segala kritik dan saran yang membangun akan penulis terima dengan senang hati.
Salatiga, 12 April 2014
v
Penulis
UCAPAN TERIMA KASIH
Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak - pihak yang telah
memberikan dukungan, dorongan, serta semangat. Untuk itu, penulis mengucapkan
banyak terima kasih kepada pihak - pihak terkait, di antaranya :
1. Tuhan Yesus yang sungguh luar biasa telah melimpahkan berkat dan anugrahNya yang tak terhingga kepada saya.
2. Papa, terspesial buat Mama Ipung yang selalu di hati, Adik terkasih Maylinda
dan Ionna, Tambi (Nenek), Mamiku Hambit, Tante Lauming. Terima kasih
untuk setiap doa, harapan, dukungan dan kesabaran dalam membina Saya
sampai saat ini.
3. Bapak Hari Sunarto, S.E.,MBA.,PhD, yang telah meluangkan waktu untuk
membimbing saya guna menyelesaikan skripsi ini.
4. Ibu Yeterina Widi Nugrahanti, S.E., M.Acc., Akt.,yang telah menjadi wali studi
saya selama saya menimba ilmu di FEB UKSW. Terima kasih atas berbagai
saran dalam pemilihan mata kuliah ketika perwalian.
5. Seluruh dosen di FEB UKSW yang telah mengajarkan kepada saya dan juga
teman mahasiswa lain tentang ilmu akuntansi dan ekonomi. Terima kasih atas
segala ilmu yang bapak dan ibu berikan kepada kami.
vi
6. Seluruh staff di FEB UKSW yang membantu kami dalam kepengurusan
administrasi selama kuliah. Dan juga staff perpustakaan yang selama ini
mengijinkan kami meminjam berbagai sumber buku yang bermanfaat bagi
perkuliahan kami.
7. Keluargaku: Mama, Mina, Tambi, Bue, kawan pahari, tunda kula, sepupusepupuku. Terimakasih tutu akan karen dukungan dan kataun ketuh uras.
8. Dana Pensiun Sekolah Kristen, Dana Pensiun Satya Wacana dan Dana Pensiun
Gereja Kristen Jawa yang banyak membantu dalam menyediakan data terkait
dengan penelitian ini.
9. Sahabatku Metyani Kala, kurre sumanga bene malapu’ semangat ko mi lai’cang
we’ll meet on someday in the different story. Solaku nasang di Turen 86 B kurre
sumanga. Kurre duka solaku misa ASR ☺. GBU
10. Teman-teman angkatan 2010 FEB UKSW sukses selalu. Teman-teman
PERKASSA sukses selalu dan tetap indahkan Borneo kita ☺
11. Dan seluruh pihak yang tidak dapat disebutkan secara terperinci diatas namun
telah membantu banyak dalam penulisan skripsi ini... Terima kasih.
Salatiga, 12 April 2014
vii
Penulis
ABSTRACT
This study is an analysis of the shape and proportions of the Pension Fund
Investment Portfolio of Three Pension Fund in Salatiga, Central Java. The Assessment
is based on the appropriateness of allocating the proportion of investment instruments
as suggested in the direction of investments as a baseline investment in pension fund
investment decision as well as an analysis of the value of the Return On Investment
(ROI), Return on Assets (ROA) and the Fund Adequacy Ratio (RKD) obtained
December 31, 2008-2012. The results showed most of the investment portfolio held by
the pension fund consists of Deposits and Bonds as the instrument with the most
dominant proportion. Obtaining ROI, ROA, and RKD tend to be volatile. Because of the
pension fund has its own characteristics and uniqueness, thus causing the performance
of investment activities are not necessarily comparable absolute only by the form of
portfolio investment and based on the values
of all the ratios alone.
Pension Fund and all stakeholders need to manage and form the ideal
investment portfolio is expected to provide returns that correspond to the property
development business is conducted through investment activities.
Keywords: investment, portfolio investment, ROI, ROA, RKD
viii
SARIPATI
Penelitian ini merupakan analisis dari bentuk dan proporsi dari Portofolio
Investasi Dana Pensiun (Studi Kasus Pada Tiga Dana Pensiun Di Salatiga, Jawa
Tengah). Penilaian didasarkan pada kesesuaian pengalokasian proporsi dari instrumen
investasi seperti yang disarankan pada Arahan Investasi sebagai acuan dasar dalam
pengambilan keputusan investasi Dana Pensiun serta analisis terhadap nilai Return On
Investment (ROI), Return On Asset (ROA) dan Rasio Kecukupan Dana (RKD) yang
diperoleh Per 31 Desember 2008-2012. Hasil penelitian menunjukkan sebagian besar
portofolio investasi yang dimiliki oleh Tiga Dana Pensiun terdiri atas Deposito
Berjangka dan Obligasi sebagai instrumen dengan proporsi yang paling dominan.
Perolehan ROI,ROA,dan RKD cenderung bersifat fluktuatif. Karena Dana Pensiun
memiliki karakteristik dan keunikannya tersendiri, sehingga menyebabkan kinerja dari
kegiatan investasinya tidak serta merta dapat dibandingkan secara mutlak hanya
berdasarkan bentuk portofolio investasi
maupun berdasarkan nilai-nilai dari semua
rasio itu saja.
Dana Pensiun dan seluruh pihak yang terkait perlu untuk mengelola dan
membentuk portofolio investasi yang ideal yang diharapkan mampu memberikan imbal
ix
hasil yang sesuai bagi usaha pengembangan kekayaan yang dilakukan melalui kegiatan
investasi.
kunci: investasi, portofolio investasi, ROI,ROA,RKD
Kata kunci
x
DAFTAR ISI
Halaman Judul...................................................................................................... i
Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi..................................................... ii
Halaman Persetujuan / Pengesahan......................................................................iii
Halaman Motto................................................................................................... iv
Kata Pengantar..................................................................................................... v
Ucapan Terima Kasih.......................................................................................... vi
Abstrack............................................................................................................ viii
Saripati................................................................................................................ix
Daftar Isi.............................................................................................................. x
Daftar Tabel dan Grafik......................................................................................xii
Daftar Lampiran................................................................................................xiii
PENDAHULUAN................................................................................................1
KAJIAN PUSTAKA............................................................................................ 4
Investasi........................................................................................................ 6
Diversifikasi Portofolio................................................................................10
Dasar Hukum Investasi................................................................................ 14
Arahan Investasi.......................................................................................... 16
Instrumen Investasi......................................................................................18
Temuan Penelitian Terdahulu...................................................................... 20
METODOLOGI PENELITIAN..........................................................................22
Objek Penelitian.......................................................................................... 22
Jenis dan Metode Pengumpulan Data...........................................................22
Metode Analisis Data...................................................................................23
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN................................................... 27
Gambaran Umum Objek Penelitian..............................................................27
Portofolio Investasi......................................................................................29
x
Return On Investment (ROI)........................................................................ 36
Return On Asset (ROA)............................................................................... 40
Rasio Kecukupan Dana (RKD).................................................................... 43
KESIMPULAN.................................................................................................. 47
Kesimpulan................................................................................................. 47
Keterbatasan Penelitian................................................................................49
Saran Bagi Penelitian Mendatang................................................................ 49
Implikasi Penelitian..................................................................................... 50
DAFTAR PUSTAKA.........................................................................................52
DAFTAR RIWAYAT HIDUP............................................................................54
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Definisi Operasional Variabel........................................................... 25-26
Tabel 2 Portofolio Investasi Dana Pensiun A Per 31 Desember 2008-2012......... 30
Tabel 3 Portofolio Investasi Dana Pensiun B Per 31 Desember 2008-2012......... 31
Tabel 4 Portofolio Investasi Dana Pensiun C Per 31 Desember 2008-2012......... 31
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1 Komposisi Portofolio Investasi Dana Pensiun Tahun 1995-2006.......... 21
Grafik 2 ROI Tiga Dana Pensiun Di Salatiga Per 31 Desember 2008-2012.............
Grafik 3 ROA Tiga Dana Pensiun Di Salatiga Per 31 Desember 2008-2012...........
Grafik 4 RKD Tiga Dana Pensiun Di Salatiga Per 31 Desember 2008-2012...........
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Hasil Perhitungan Return On Investment (ROI).............................55
Lampiran 2 Hasil Perhitungan Return On Asset (ROA)....................................56
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Rasio Kecukupan Dana (RKD).........................57
Lampiran 4 Arahan Investasi........................................................................... 57
Arahan Investasi DPGKJ
Arahan Investasi DPSW
Arahan Investasi DPSK
Lampiran 5 ....................................................................................................... 57
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2008-31 Desember 2008
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2009-31 Desember 2009
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2010-31 Desember 2010
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2011-31 Desember 2011
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2012-31 Desember 2012
Lampiran 6. Surat Keterangan Pelaksanaan Penelitian........................................ 57
xiii
(STUDI KASUS DI TIGA DANA PENSIUN DI SALATIGA
JAWA TENGAH)
Oleh :
VANIA PUTRI SEBRITHA
205
NIM : 232010
232010205
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS
PROGRAM STUDI
: EKONOMIKA DAN BISNIS
: AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
4
201
2014
i
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
Jalan Diponegoro 52 -60
( (0298) 321212, 311881
Telex 322364 ukswsa ia
Salatiga 50711 - Indonesia
Fax. (0298) - 321433
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini :
Nama
: Vania Putri Sebritha
NIM
: 232010205
Program Studi
: Akuntansi
Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga
Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi,
Judul
Pembimbing
: Portofolio Investasi Dana Pensiun (Studi Kasus Di Tiga Dana Pensiun
Di Salatiga, Jawa Tengah)
: Hari Sunarto, S.E., MBA, PhD
Tanggal di uji
: 21 Mei 2014
adalah benar-benar hasil karya saya.
Didalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan orang lain yang saya
ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang saya akui
seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.
Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang
lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang
berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk
pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh.
Salatiga, 12 Mei 2014,
Yang memberi pernyataan,
Vania Putri Sebritha
ii
iii
HALAMAN MOTTO
“Sometimes life is hard.
Stay Positive..”
-vania putri sebritha-
iv
KATA PENGANTAR
Kegiatan investasi pada Dana pensiun merupakan salah satu bentuk dari usaha
pengembangan terhadap kekayaan yang dimiliki. Usaha pengembangan kekayaan ini
bertujuan untuk mendapatkan sumber dana tambahan yang menjadi salah satu
komponen dari total pendapatan dari Dana Pensiun. Dalam mengoptimalkan kinerja
investasi, maka Dana Pensiun menjalankan salah satu tahapan dari proses kegiatan
investasi yakni pembentukan portofolio investasi yang dimaksudkan agar dapat
meminimalkan resiko dari instrumen investasi yang akan dipilih dengan cara
menempatkan dan mengalokasikan aset atau kekayaan yang tersedia untuk investasi
secara tepat sesuai dengan kebijakan dan batasan dalam berinvestasi yang telah di atur
dalam Arahan Investasi dari masing-masing Dana Pensiun.
Skripsi ini merupakan analisis atas bentuk dan proporsi portofolio investasi
seperti apa yang dinilai ideal dan mampu memberikan imbal hasil seperti yang
diharapkan. Selain itu, di dalam penelitian ini juga dibahas dan dianalisis mengenai
perolehan ROI, ROA maupun RKD dari setiap Dana Pensiun. Semoga penelitian ini
dapat bermanfaat bagi seluruh Pendiri, Pengurus, Pengawas bahkan Peserta Dana
Pensiun. Penulis menyadari masih banyak keterbatasan dalam penelitian ini karena itu,
segala kritik dan saran yang membangun akan penulis terima dengan senang hati.
Salatiga, 12 April 2014
v
Penulis
UCAPAN TERIMA KASIH
Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak - pihak yang telah
memberikan dukungan, dorongan, serta semangat. Untuk itu, penulis mengucapkan
banyak terima kasih kepada pihak - pihak terkait, di antaranya :
1. Tuhan Yesus yang sungguh luar biasa telah melimpahkan berkat dan anugrahNya yang tak terhingga kepada saya.
2. Papa, terspesial buat Mama Ipung yang selalu di hati, Adik terkasih Maylinda
dan Ionna, Tambi (Nenek), Mamiku Hambit, Tante Lauming. Terima kasih
untuk setiap doa, harapan, dukungan dan kesabaran dalam membina Saya
sampai saat ini.
3. Bapak Hari Sunarto, S.E.,MBA.,PhD, yang telah meluangkan waktu untuk
membimbing saya guna menyelesaikan skripsi ini.
4. Ibu Yeterina Widi Nugrahanti, S.E., M.Acc., Akt.,yang telah menjadi wali studi
saya selama saya menimba ilmu di FEB UKSW. Terima kasih atas berbagai
saran dalam pemilihan mata kuliah ketika perwalian.
5. Seluruh dosen di FEB UKSW yang telah mengajarkan kepada saya dan juga
teman mahasiswa lain tentang ilmu akuntansi dan ekonomi. Terima kasih atas
segala ilmu yang bapak dan ibu berikan kepada kami.
vi
6. Seluruh staff di FEB UKSW yang membantu kami dalam kepengurusan
administrasi selama kuliah. Dan juga staff perpustakaan yang selama ini
mengijinkan kami meminjam berbagai sumber buku yang bermanfaat bagi
perkuliahan kami.
7. Keluargaku: Mama, Mina, Tambi, Bue, kawan pahari, tunda kula, sepupusepupuku. Terimakasih tutu akan karen dukungan dan kataun ketuh uras.
8. Dana Pensiun Sekolah Kristen, Dana Pensiun Satya Wacana dan Dana Pensiun
Gereja Kristen Jawa yang banyak membantu dalam menyediakan data terkait
dengan penelitian ini.
9. Sahabatku Metyani Kala, kurre sumanga bene malapu’ semangat ko mi lai’cang
we’ll meet on someday in the different story. Solaku nasang di Turen 86 B kurre
sumanga. Kurre duka solaku misa ASR ☺. GBU
10. Teman-teman angkatan 2010 FEB UKSW sukses selalu. Teman-teman
PERKASSA sukses selalu dan tetap indahkan Borneo kita ☺
11. Dan seluruh pihak yang tidak dapat disebutkan secara terperinci diatas namun
telah membantu banyak dalam penulisan skripsi ini... Terima kasih.
Salatiga, 12 April 2014
vii
Penulis
ABSTRACT
This study is an analysis of the shape and proportions of the Pension Fund
Investment Portfolio of Three Pension Fund in Salatiga, Central Java. The Assessment
is based on the appropriateness of allocating the proportion of investment instruments
as suggested in the direction of investments as a baseline investment in pension fund
investment decision as well as an analysis of the value of the Return On Investment
(ROI), Return on Assets (ROA) and the Fund Adequacy Ratio (RKD) obtained
December 31, 2008-2012. The results showed most of the investment portfolio held by
the pension fund consists of Deposits and Bonds as the instrument with the most
dominant proportion. Obtaining ROI, ROA, and RKD tend to be volatile. Because of the
pension fund has its own characteristics and uniqueness, thus causing the performance
of investment activities are not necessarily comparable absolute only by the form of
portfolio investment and based on the values
of all the ratios alone.
Pension Fund and all stakeholders need to manage and form the ideal
investment portfolio is expected to provide returns that correspond to the property
development business is conducted through investment activities.
Keywords: investment, portfolio investment, ROI, ROA, RKD
viii
SARIPATI
Penelitian ini merupakan analisis dari bentuk dan proporsi dari Portofolio
Investasi Dana Pensiun (Studi Kasus Pada Tiga Dana Pensiun Di Salatiga, Jawa
Tengah). Penilaian didasarkan pada kesesuaian pengalokasian proporsi dari instrumen
investasi seperti yang disarankan pada Arahan Investasi sebagai acuan dasar dalam
pengambilan keputusan investasi Dana Pensiun serta analisis terhadap nilai Return On
Investment (ROI), Return On Asset (ROA) dan Rasio Kecukupan Dana (RKD) yang
diperoleh Per 31 Desember 2008-2012. Hasil penelitian menunjukkan sebagian besar
portofolio investasi yang dimiliki oleh Tiga Dana Pensiun terdiri atas Deposito
Berjangka dan Obligasi sebagai instrumen dengan proporsi yang paling dominan.
Perolehan ROI,ROA,dan RKD cenderung bersifat fluktuatif. Karena Dana Pensiun
memiliki karakteristik dan keunikannya tersendiri, sehingga menyebabkan kinerja dari
kegiatan investasinya tidak serta merta dapat dibandingkan secara mutlak hanya
berdasarkan bentuk portofolio investasi
maupun berdasarkan nilai-nilai dari semua
rasio itu saja.
Dana Pensiun dan seluruh pihak yang terkait perlu untuk mengelola dan
membentuk portofolio investasi yang ideal yang diharapkan mampu memberikan imbal
ix
hasil yang sesuai bagi usaha pengembangan kekayaan yang dilakukan melalui kegiatan
investasi.
kunci: investasi, portofolio investasi, ROI,ROA,RKD
Kata kunci
x
DAFTAR ISI
Halaman Judul...................................................................................................... i
Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi..................................................... ii
Halaman Persetujuan / Pengesahan......................................................................iii
Halaman Motto................................................................................................... iv
Kata Pengantar..................................................................................................... v
Ucapan Terima Kasih.......................................................................................... vi
Abstrack............................................................................................................ viii
Saripati................................................................................................................ix
Daftar Isi.............................................................................................................. x
Daftar Tabel dan Grafik......................................................................................xii
Daftar Lampiran................................................................................................xiii
PENDAHULUAN................................................................................................1
KAJIAN PUSTAKA............................................................................................ 4
Investasi........................................................................................................ 6
Diversifikasi Portofolio................................................................................10
Dasar Hukum Investasi................................................................................ 14
Arahan Investasi.......................................................................................... 16
Instrumen Investasi......................................................................................18
Temuan Penelitian Terdahulu...................................................................... 20
METODOLOGI PENELITIAN..........................................................................22
Objek Penelitian.......................................................................................... 22
Jenis dan Metode Pengumpulan Data...........................................................22
Metode Analisis Data...................................................................................23
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN................................................... 27
Gambaran Umum Objek Penelitian..............................................................27
Portofolio Investasi......................................................................................29
x
Return On Investment (ROI)........................................................................ 36
Return On Asset (ROA)............................................................................... 40
Rasio Kecukupan Dana (RKD).................................................................... 43
KESIMPULAN.................................................................................................. 47
Kesimpulan................................................................................................. 47
Keterbatasan Penelitian................................................................................49
Saran Bagi Penelitian Mendatang................................................................ 49
Implikasi Penelitian..................................................................................... 50
DAFTAR PUSTAKA.........................................................................................52
DAFTAR RIWAYAT HIDUP............................................................................54
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Definisi Operasional Variabel........................................................... 25-26
Tabel 2 Portofolio Investasi Dana Pensiun A Per 31 Desember 2008-2012......... 30
Tabel 3 Portofolio Investasi Dana Pensiun B Per 31 Desember 2008-2012......... 31
Tabel 4 Portofolio Investasi Dana Pensiun C Per 31 Desember 2008-2012......... 31
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1 Komposisi Portofolio Investasi Dana Pensiun Tahun 1995-2006.......... 21
Grafik 2 ROI Tiga Dana Pensiun Di Salatiga Per 31 Desember 2008-2012.............
Grafik 3 ROA Tiga Dana Pensiun Di Salatiga Per 31 Desember 2008-2012...........
Grafik 4 RKD Tiga Dana Pensiun Di Salatiga Per 31 Desember 2008-2012...........
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Hasil Perhitungan Return On Investment (ROI).............................55
Lampiran 2 Hasil Perhitungan Return On Asset (ROA)....................................56
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Rasio Kecukupan Dana (RKD).........................57
Lampiran 4 Arahan Investasi........................................................................... 57
Arahan Investasi DPGKJ
Arahan Investasi DPSW
Arahan Investasi DPSK
Lampiran 5 ....................................................................................................... 57
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2008-31 Desember 2008
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2009-31 Desember 2009
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2010-31 Desember 2010
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2011-31 Desember 2011
Analisis Kesesuaian Investasi Terhadap Batasan Kuantitatif Investasi DPGKJ
Per Pihak Periode 1 Januari 2012-31 Desember 2012
Lampiran 6. Surat Keterangan Pelaksanaan Penelitian........................................ 57
xiii