pANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang T
pANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010-2012)
SKRIPSI
Diajukan untuk memenuhi tugas dan syarat-syarat guna menyelesaikan Program
Sarjana Ekonomi jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ARI BAYU CAHYONO
B 100 100 042
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2014
i
MOTTO
» “Orang yang berjiwa besar memiliki dua hati; satu hati
untuk menangis dan satu lagi hati untuk bersabar.’
(Kahlil Gibran)
» “Kita
dibentuk
berulangkali.
oleh
sesuatu
Keunggulan
bukan
yang
kita
hasil
lakukan
dari
satu
tindakan, melainkan kebiasaan.” (Aristoteles)
» “Orang
yang
paling
aku
sukai
adalah
dia
yang
menunjukkan kesalahanku.” (Khalifah Umar)
» “Waktu adalah harapan. Sebab pencapaian datang dari
peluang, maka, tiada waktu yang percuma.” (Penulis)
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan segala kerendahan hati penulis mempersembahkan karya
kecil ini spesial untuk :
Ibuku, yang senantiasa menyayangi, membesarkan, mengasuh,
selalu mendoakanku setiap waktu dan memberikan motivasi
dengan sepenuh hati.
Ayahku, yang menyayangi, membesarkan, membimbing, serta
mendidikku dengan sepenuh hati serta doa restunya untuk
kesuksesanku.
Adikku yang kusayangi, yang telah memberi dukungan serta
motivasi yang tiada hentinya.
Sahabat-sahabat tercintaku FE Manajemen angkatan 2010 kelas
B yang kompak selalu.
v
ABSTRAKSI
Tujuan penelitian: 1) Untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, 2)
Untuk menganalisis pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan 3) Untuk menganalisis
pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini menggunakan data skunder. Data sekunder dari penelitian ini
diperoleh baik dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) maupun laporan
keuangan dari situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2010 – 2012. Alat
analisis yang digunakan dalama penelitian ini : 1) Asumsi Klasik (uji normalitas,
uji multikolinieritas dan uji heteroskedastisitas serta uji autokorelasi), 2) Analisis
Regresi Berganda, 3) Koefisien Determinasi, 4) Uji F dan 5) Uji t.
Hasil analisis data yang diperoleh: 1) Berdasarkan hasil analisis
menunjukkan variabel yang ada di perusahaan mempunyai pengaruh terhadap
Nilai Perusahaan secara individu terbukti kebenarannya, dibuktikan dengan hasil
analisis uji t dapat diperoleh bahwa terdapat pengaruh antara Keputusan Investasi
(X1), dan Kebijakan Deviden (X3) terhadap Nilai perusahaan secara individu.
Sedangkan Keputusan Pendanaan (X2) tidak mempunyai pengaruh secara
signifikan terhadap nilai perusahaan. 2) Berdasarkan hasil analisis
menunjukkan bahwa uji F diperoleh sebesar 15,233. Ternyata besarnya Fhit
terletak di daerah penolakan Ho, yaitu Fhit lebih besar dari Ftabel atau 15,233
> 2,83. Sehingga secara bersama-sama ada pengaruh yang signifikan
Keputusan Investasi (X1), Keputusan Pendanaan (X2) dan Kebijakan Deviden
(X3) terhadap Nilai perusahaan (Y).
Kata Kunci: Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Deviden
dan Nilai perusahaan
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Dengan segala kerendahan hati, penulis mengucap syukur Alhamdulillah
kehadirat Allah SWT atas rahmat dan hidayahnya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN
INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012)”.
Skripsi ini disusun dengan tujuan untuk memenuhi persyaratan dalam
menyelesaikan Program Studi S-1 dan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
pada program studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Dalam menyelesaikan skripsi ini, tidak sedikit kesulitan yang ditemui oleh
penulis karena keterbatasan ilmu dan pengetahuan yang dimiliki penulis.
Sehingga dalam mencari solusinya penulis membutuhkan bantuan dari beberapa
pihak, untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Triyono, SE.,MSi., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, M.M., Selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
3. Bapak Imron Rosyadi,SE,MSi., Selaku Pembimbing Utama yang senantiasa
dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, arahan, dan nasihat kepada
penulis selama penyusunan skripsi ini.
4. Bapak Edi Purwo Saputro, SE,MSi., beliau selaku Pembimbing Akademik
yang selalu membimbing dan mengarahkan penulis selama menempuh studi.
5. Para Dosen dan Staf pengajar di lingkungan Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta atas materi yang
selama ini diberikan kepada penulis.
6. Para karyawan dan staf tata usaha di lingkungan
Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta atas pelayanan dan kemudahan
administrasinya.
7. Bapak, Ibu, Adik yang senantiasa memberikan bimbingan, arahan, motivasi
semangat, dan doa restu selama ini serta atas asemua yang telah berikan
kepada penulis selama ini.
8. Sahabat-sahabatku tercinta; Aldi, Bentar, Galuh, Febri, Erwin, Adhi, dan kelas
B semuanya yang selama ini selalu berjuang bersama-sama menyongsong
kesuksesan.
9. Sahabat-sahabatku Kos; Mamat, Farika, Hernowo, Bagas, Adit, Yoga dan
masih banyak lainnya yang bisa kusebutkan satu per satu, yang selama ini
telah memberikan dukungan dan semangat.
10. Sahabat-sahabatku di Twitter; Agus, Widhi, Yani, dan seluruh keluarga
@thecoffeebar_ yang selalu menghibur, memberikan pembelajaran, motivasi,
doa dan penyemangat.
viii
11. Sahabat-sahabatku Progdi Manajemen FE UMS angkatan 2010 khususnya
kelas B atas kerjasama dan dorongannya selama ini.
12. Semua pihak yang telah terlibat dan membantu dalam penyelesaian penulisan
skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, hanya ucapan
terimakasih yang dapat penulis sampaikan
Semoga semua bentuk bantuan dan amal baik Bapak/ibu/saudara semua
dapat diterima Allah SWT dan mendapat balasan sebaik mungkin, Amin.
Akhirnya penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini masih
banyak kekurangan baik yang disengaja maupun yang tidak disengaja serta jauh
dari kata sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang
membangun dari semua pihak untuk menyempurnakan penulisan-penulisan
dikemudian hari. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca dan
khususnya bagi penulis.
Wassalamu’alaikum, Wr.Wb
Surakarta, .........................
( Ari Bayu Cahyono )
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ............................
iii
HALAMAN MOTTO ..............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ...............................................................
v
ABSTRAKSI ...........................................................................................
vi
KATA PENGANTAR .............................................................................
vii
DAFTAR ISI ............................................................................................
x
DAFTAR TABEL .....................................................................................
xii
BAB I.
BAB II.
PENDAHULUAN ................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ................................................
1
B. Rumusan Masalah ..........................................................
6
C. Tujuan Penelitian ............................................................
7
D. Manfaat Penelitian ..........................................................
7
E. Sistematika Penulisan .....................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA .......................................................
11
A. Keputusan Investasi .......................................................
11
B. Keputusan Pendanaan ....................................................
16
C. Kebijakan Deviden ........................................................
18
D. Nilai Perusahaan ............................................................
24
x
BAB III.
BAB IV.
BAB V.
E. Kerangka Pemikiran ......................................................
28
F. Penelitian Terdahulu ......................................................
29
G. Hipotesis ........................................................................
31
METODOLOGI DAN PENELITIAN .................................
34
A. Jenis Data dan Sumber Data ..........................................
34
B. Populasi dan Sampel ......................................................
34
C. Definisi dan Operasional Variabel .................................
35
D. Metode Pengumpulan Data ............................................
37
HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN .........................
43
A. Deskripsi Data ...............................................................
43
B. Analisis Data ..................................................................
46
C. Pembahasan ...................................................................
57
PENUTUP ............................................................................
60
A. Kesimpulan ....................................................................
60
B. Saran-Saran ....................................................................
60
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1
Nama Perusahaan Otomotif .............................................
Tabel IV.2
Mean, Median, Mode, Standart Deviation, Minimum
44
dan Maximum ..................................................................
45
Tabel IV.3
Uji Normalitas .................................................................
46
Tabel IV.4
Hasil Pengujian Multikolinieritas ....................................
47
Tabel IV.5. Hasil Uji Heteroskesdastisitas .........................................
48
Tabel IV.6. Hasil Uji Autokorelasi .....................................................
49
Tabel IV.7. Rekapitulasi Regresi Berganda ........................................
50
xii
PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010-2012)
SKRIPSI
Diajukan untuk memenuhi tugas dan syarat-syarat guna menyelesaikan Program
Sarjana Ekonomi jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
ARI BAYU CAHYONO
B 100 100 042
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2014
i
MOTTO
» “Orang yang berjiwa besar memiliki dua hati; satu hati
untuk menangis dan satu lagi hati untuk bersabar.’
(Kahlil Gibran)
» “Kita
dibentuk
berulangkali.
oleh
sesuatu
Keunggulan
bukan
yang
kita
hasil
lakukan
dari
satu
tindakan, melainkan kebiasaan.” (Aristoteles)
» “Orang
yang
paling
aku
sukai
adalah
dia
yang
menunjukkan kesalahanku.” (Khalifah Umar)
» “Waktu adalah harapan. Sebab pencapaian datang dari
peluang, maka, tiada waktu yang percuma.” (Penulis)
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan segala kerendahan hati penulis mempersembahkan karya
kecil ini spesial untuk :
Ibuku, yang senantiasa menyayangi, membesarkan, mengasuh,
selalu mendoakanku setiap waktu dan memberikan motivasi
dengan sepenuh hati.
Ayahku, yang menyayangi, membesarkan, membimbing, serta
mendidikku dengan sepenuh hati serta doa restunya untuk
kesuksesanku.
Adikku yang kusayangi, yang telah memberi dukungan serta
motivasi yang tiada hentinya.
Sahabat-sahabat tercintaku FE Manajemen angkatan 2010 kelas
B yang kompak selalu.
v
ABSTRAKSI
Tujuan penelitian: 1) Untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, 2)
Untuk menganalisis pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan 3) Untuk menganalisis
pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini menggunakan data skunder. Data sekunder dari penelitian ini
diperoleh baik dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) maupun laporan
keuangan dari situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2010 – 2012. Alat
analisis yang digunakan dalama penelitian ini : 1) Asumsi Klasik (uji normalitas,
uji multikolinieritas dan uji heteroskedastisitas serta uji autokorelasi), 2) Analisis
Regresi Berganda, 3) Koefisien Determinasi, 4) Uji F dan 5) Uji t.
Hasil analisis data yang diperoleh: 1) Berdasarkan hasil analisis
menunjukkan variabel yang ada di perusahaan mempunyai pengaruh terhadap
Nilai Perusahaan secara individu terbukti kebenarannya, dibuktikan dengan hasil
analisis uji t dapat diperoleh bahwa terdapat pengaruh antara Keputusan Investasi
(X1), dan Kebijakan Deviden (X3) terhadap Nilai perusahaan secara individu.
Sedangkan Keputusan Pendanaan (X2) tidak mempunyai pengaruh secara
signifikan terhadap nilai perusahaan. 2) Berdasarkan hasil analisis
menunjukkan bahwa uji F diperoleh sebesar 15,233. Ternyata besarnya Fhit
terletak di daerah penolakan Ho, yaitu Fhit lebih besar dari Ftabel atau 15,233
> 2,83. Sehingga secara bersama-sama ada pengaruh yang signifikan
Keputusan Investasi (X1), Keputusan Pendanaan (X2) dan Kebijakan Deviden
(X3) terhadap Nilai perusahaan (Y).
Kata Kunci: Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Deviden
dan Nilai perusahaan
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Dengan segala kerendahan hati, penulis mengucap syukur Alhamdulillah
kehadirat Allah SWT atas rahmat dan hidayahnya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN
INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012)”.
Skripsi ini disusun dengan tujuan untuk memenuhi persyaratan dalam
menyelesaikan Program Studi S-1 dan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
pada program studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Dalam menyelesaikan skripsi ini, tidak sedikit kesulitan yang ditemui oleh
penulis karena keterbatasan ilmu dan pengetahuan yang dimiliki penulis.
Sehingga dalam mencari solusinya penulis membutuhkan bantuan dari beberapa
pihak, untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Triyono, SE.,MSi., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, M.M., Selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
3. Bapak Imron Rosyadi,SE,MSi., Selaku Pembimbing Utama yang senantiasa
dengan penuh kesabaran memberikan bimbingan, arahan, dan nasihat kepada
penulis selama penyusunan skripsi ini.
4. Bapak Edi Purwo Saputro, SE,MSi., beliau selaku Pembimbing Akademik
yang selalu membimbing dan mengarahkan penulis selama menempuh studi.
5. Para Dosen dan Staf pengajar di lingkungan Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta atas materi yang
selama ini diberikan kepada penulis.
6. Para karyawan dan staf tata usaha di lingkungan
Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta atas pelayanan dan kemudahan
administrasinya.
7. Bapak, Ibu, Adik yang senantiasa memberikan bimbingan, arahan, motivasi
semangat, dan doa restu selama ini serta atas asemua yang telah berikan
kepada penulis selama ini.
8. Sahabat-sahabatku tercinta; Aldi, Bentar, Galuh, Febri, Erwin, Adhi, dan kelas
B semuanya yang selama ini selalu berjuang bersama-sama menyongsong
kesuksesan.
9. Sahabat-sahabatku Kos; Mamat, Farika, Hernowo, Bagas, Adit, Yoga dan
masih banyak lainnya yang bisa kusebutkan satu per satu, yang selama ini
telah memberikan dukungan dan semangat.
10. Sahabat-sahabatku di Twitter; Agus, Widhi, Yani, dan seluruh keluarga
@thecoffeebar_ yang selalu menghibur, memberikan pembelajaran, motivasi,
doa dan penyemangat.
viii
11. Sahabat-sahabatku Progdi Manajemen FE UMS angkatan 2010 khususnya
kelas B atas kerjasama dan dorongannya selama ini.
12. Semua pihak yang telah terlibat dan membantu dalam penyelesaian penulisan
skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, hanya ucapan
terimakasih yang dapat penulis sampaikan
Semoga semua bentuk bantuan dan amal baik Bapak/ibu/saudara semua
dapat diterima Allah SWT dan mendapat balasan sebaik mungkin, Amin.
Akhirnya penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penulisan skripsi ini masih
banyak kekurangan baik yang disengaja maupun yang tidak disengaja serta jauh
dari kata sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang
membangun dari semua pihak untuk menyempurnakan penulisan-penulisan
dikemudian hari. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca dan
khususnya bagi penulis.
Wassalamu’alaikum, Wr.Wb
Surakarta, .........................
( Ari Bayu Cahyono )
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ............................
iii
HALAMAN MOTTO ..............................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ...............................................................
v
ABSTRAKSI ...........................................................................................
vi
KATA PENGANTAR .............................................................................
vii
DAFTAR ISI ............................................................................................
x
DAFTAR TABEL .....................................................................................
xii
BAB I.
BAB II.
PENDAHULUAN ................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ................................................
1
B. Rumusan Masalah ..........................................................
6
C. Tujuan Penelitian ............................................................
7
D. Manfaat Penelitian ..........................................................
7
E. Sistematika Penulisan .....................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA .......................................................
11
A. Keputusan Investasi .......................................................
11
B. Keputusan Pendanaan ....................................................
16
C. Kebijakan Deviden ........................................................
18
D. Nilai Perusahaan ............................................................
24
x
BAB III.
BAB IV.
BAB V.
E. Kerangka Pemikiran ......................................................
28
F. Penelitian Terdahulu ......................................................
29
G. Hipotesis ........................................................................
31
METODOLOGI DAN PENELITIAN .................................
34
A. Jenis Data dan Sumber Data ..........................................
34
B. Populasi dan Sampel ......................................................
34
C. Definisi dan Operasional Variabel .................................
35
D. Metode Pengumpulan Data ............................................
37
HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN .........................
43
A. Deskripsi Data ...............................................................
43
B. Analisis Data ..................................................................
46
C. Pembahasan ...................................................................
57
PENUTUP ............................................................................
60
A. Kesimpulan ....................................................................
60
B. Saran-Saran ....................................................................
60
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1
Nama Perusahaan Otomotif .............................................
Tabel IV.2
Mean, Median, Mode, Standart Deviation, Minimum
44
dan Maximum ..................................................................
45
Tabel IV.3
Uji Normalitas .................................................................
46
Tabel IV.4
Hasil Pengujian Multikolinieritas ....................................
47
Tabel IV.5. Hasil Uji Heteroskesdastisitas .........................................
48
Tabel IV.6. Hasil Uji Autokorelasi .....................................................
49
Tabel IV.7. Rekapitulasi Regresi Berganda ........................................
50
xii