Welcome to Repositori Universitas Muria Kudus Repositori Universitas Muria Kudus
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,
STRUKTUR MODAL, STRUKTUR KEPEMILIKAN
SAHAM TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI
TAHUN 2012-2015
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM 2013-11-157
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2017
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,
STRUKTUR MODAL, STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI
TAHUN 2012-2015
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Tanggal,…………………… 2017
Mengetahui,
Ketua Program Studi Manajemen
Pembimbing I
Agung Subono, SE. Msi
NIDN. 0520017602
Dr. Kertati Sumekar, SE. MM
NIDN. 0616077304
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Pembimbing II
Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM
NIS. 0610702010101021
Noor Aziz, SE. MM
NIDN. 0609107501
ii
HALAMAN PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: Dian Dwi Sofyanita Sari
NIM
: 2013-11-157
Jurusan / Program Studi : Manajemen
Fakultas
: Ekonomi
Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini benar-benar
merupakan hasil karya sendiri, bebas dari peniruan terhadap karya orang lain.
Kutipan pendapat dan tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara-cara
penulisan ilmiah yang berlaku.
Apabila dikemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini
terkadang ciri-ciri plagiat dan bentuk-bentuk peniruan lain yang dianggap
melanggar peraturan, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan
tersebut.
Kudus, 21 Agustus 2017
Yang membuat pernyataan,
Dian Dwi Sofyanita Sari
NIM. 2013-11-157
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
"Man Jadda Wa Jadda"
(Siapa yang bersungguh-sungguh akan berhasil)
"Innallaha ma’asshobirin"
(Sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar).
PERSEMBAHAN
Dengan ini saya persembahkan karya ini untuk :
Allah SWT atas karunia dan ridho-Nya
Nabi Muhammad SAW yang sudah memberi tauladan yang baik.
Kedua orang tuaku, Bapak Sabar Mulyono dan Ibu Endang Widarwati
tercinta, yang selalu memberi dukungan, kasih sayang dan doa yang tak
pernah putus.
Kakakku Eka Herry Ramadhan dan Kelima adikku: Try Mulia Rahmawati,
Dana Apriliyani, Muhammad Heru Sastrawandhana, Rahayu Sulistyawati &
Dinda Puspita Hati yang telah memberi nasihat, semangat dan motivasi
selama ini.
Tunanganku Denny Wakhid Yulianto beserta keluarganya yang selalu
memberi dukungan dan memotivasi penulis.
Atasan di tempat kerja Bp. Maskuri, Ibu Stephanie, Ibu Rini, Bp. Uji
Wahyu, Bp. Makmun dan Bp. Agus yang selalu mendukung dan
memotivasi penulis.
Rekan kerja Pacik, Mila, Tari, Parwati, Aida, Dini, Bang Asik, Arin, Retno,
Tutitya dll yang selalu memotivasi penulis.
Sahabatku dr.Endah, Ayu Wardani.Amd, Anwar, Elly, Fia, Shelly dan Awal
yang selalu mendukung dan berbagi ilmu kepada penulis.
Almamaterku.
iv
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim
Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq dan
hidayah-Nya, sehingga pada kesempatan ini penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini. Skripsi yang berjudul “ PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,
STRUKTUR
MODAL,
STRUKTUR
TERHADAP
KEBIJAKAN
DIVIDEN
KEPEMILIKAN
PADA
SAHAM
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2015”. Ini disusun guna memenuhi
salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata Satu (S1) pada
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapatkan bimbingan
dan saran-saran dari berbagai pihak, sehingga penyusunan skripsi ini dapat
terealisasikan. Untuk itu penulis menyampaikan terima kasih kepada :
1. Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM., selaku Dekan Universitas Muria Kudus
2. Bapak Agung Subono, SE, M.Si.,selaku Ketua Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus.
3. Dr. Kertati Sumekar, SE. MM & Noor Aziz, SE. MM.,
selaku dosen
pembimbing yang telah bersedia meluangkan waktu, tenaga dan fikiran untuk
memberikan bimbingan, pengarahan dalam penyusunan skripsi ini.
4. Para dosen dan staff pengajar di lingkungan Universitas Muria Kudus atas
bimbingan, bantuan pelayanannya sehingga penulis mampu menyelesaikan
penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Ibu, kakak & adikku yang senantiasa memberikan kasih sayang,
dukungan dan motivasinya kepada penulis.
v
6. Semua pihak yang tidak bisa aku sebut satu per satu.
Semoga segala bantuan dan kebaikan dari segala pihak tersebut akan
mendapatkan limpahan balasan pahala dari Allah SWT. Aamiin.
Akhirnya penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih belum
sempurna dan luput dari perhatian penulis, baik itu dari bahasa yang digunakan
maupun dari teknik penyajiannya. Oleh karena itu, dengan segala kekurangan dan
kerendahan hati, penulis sangat mengharap kritik dan saran dari pembaca sekalian
dan semoga skripsi ini bisa bermanfaat bagi penulis sendiri dan pembaca sekalian.
Kudus, 21 Agustus 2017
Penulis,
DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM 2013-11-157
vi
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, STRUKTUR
MODAL, STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP
KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI
BEI TAHUN 2012-2015
NAMA : DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM
: 2013-11-157
Pembimbing 1: Dr. Kertati Sumekar, SE. MM
2 : Noor Aziz, SE. MM
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
FAKULTAS EKONOMI PROGRAM STUDI MANAJEMEN
ABSTRAKSI
Untuk memperoleh pendapatan dividen yang diinginkan, maka seorang
investor perlu mempelajari faktor – faktor yang mempengaruhi pembagian
dividen atau kebijakan dividen yang ditempuh oleh perusahaan. Penelitian ini
bertujuan untuk menganalisis pengaruh pengaruh profitabilitas, likuiditas, struktur
modal, struktur kepemilikan saham terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur di BEI tahun 2012-2015.
Desain penelitian yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif yang
berbentuk asosiatif. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 28 perusahaan.
Teknik analisis data menggunakan analisis regresi, uji t, uji F dan koefisien
determinasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Profitabilitas berpengaruh positif
terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia tahun 2012-2015. Likuiditas tidak berpengaruh positif terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2012-2015. Struktur modal berpengaruh negatif terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2012-2015. Struktur kepemilikan tidak berpengaruh positif
terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia tahun 2012-2015.
Kata Kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Modal, Struktur Kepemilikan,
Kebijakan Dividen.
.
vii
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, CAPITAL
STRUCTURE, SHARE OWNERSHIP STRUCTURE ON DIVIDEND POLICY
AT MANUFACTURING COMPANIESIN BEI YEAR 2012 - 2015
NAME : DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM
Advisor
: 2013-11-157
1 : Dr. Kertati Sumekar, SE. MM
2 : Noor Aziz, SE. MM
UNIVERSITY OF MURIA KUDUS
FACULTY OF ECONOMIC MANAGEMENT STUDY PROGRAM
ABSTRACT
To obtain the desired dividend income, an investor needs to study the
factors that affect the dividend payout or dividend policy pursued by the company.
This study aims to analyze the influence of the influence of profitability, liquidity,
capital structure, share ownership structure on dividend policy at manufacturing
companies in BEI year 2012-2015.
The research design used is a quantitative approach in the form of
associative. The population of this study are all manufacturing companies listed
on the BEI. The sample in this study amounted to 28 companies. Data analysis
techniques used regression analysis, t test, F test and coefficient of determination.
The results showed that Profitability has a positive effect on dividend
policy on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange 20122015. Liquidity does not positively affect dividend policy on manufacturing
companies listed in Indonesia Stock Exchange 2012-2015. Capital structure
negatively affects dividend policy on manufacturing companies listed in Indonesia
Stock Exchange 2012-2015. The ownership structure has no positive effect on the
dividend policy on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange
2012-2015.
Keywords: Profitability, Investment Decision, Funding Decision, Dividend Policy,
Capital Structure, Corporate Value.
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ........................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN .......................................................................... iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................................... iv
KATA PENGANTAR ......................................................................................
v
ABSTRAKSI ..................................................................................................... vii
ABSTRACT ...................................................................................................... viii
DAFTAR ISI ...................................................................................................... ix
DAFTAR TABEL ............................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .............................................................
1
1.2 Ruang Lingkup ............................................................................
6
1.3 Rumusan Masalah .......................................................................
7
1.4 Tujuan Penelitian ........................................................................
7
1.5 Kegunaan Penelitian....................................................................
7
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Teori Sinyal ...............................................................................
9
2.2. The Bird In the Hand Theory ................................................... 11
2.3. Profitabilitas .............................................................................. 12
2.4. Likuiditas .................................................................................. 14
2.5. Struktur Modal .......................................................................... 15
2.6. Struktur Kepemilikan ............................................................... 17
2.7. Kebijakan Dividen .................................................................... 19
ix
2.8. Hasil Penelitian Terdahulu ........................................................ 21
2.9. Kerangka Pemikiran .................................................................. 23
2.10.Hipotesis Penelitian................................................................... 25
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Rancangan Penelitian .................................................................. 31
3.2 Variabel Penelitian ...................................................................... 31
3.3 Jenis Data dan Sumber Data ...................................................... 35
3.4 Populasi dan Sampel ................................................................... 36
3.5 Pengumpulan Data ...................................................................... 36
3.6 Pengolahan Data.......................................................................... 37
3.7 Analisis Data .............................................................................. 37
3.8 Sistematika Penulisan ................................................................ 43
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian .......................................... 45
4.2 Statistik Deskriptif ...................................................................... 46
4.2.1 Profitabilitas .................................................................... 47
4.2.2 Likuiditas ....................................................................... 48
4.2.3 Struktur Modal ................................................................ 48
4.2.4 Struktur Kepemilikan ...................................................... 48
4.2.5 Kebijakan Dividen .......................................................... 49
4.3 Uji Asumsi Klasik ...................................................................... 49
4.3.1 Uji Multikolinieritas ....................................................... 49
4.3.2 Uji Autokorelasi .............................................................. 50
4.3.3 Uji Heterokedastisitas ..................................................... 51
4.3.4 Uji Normalitas ................................................................ 52
4.4 Hasil Analisis Statistik ............................................................... 54
4.4.1. Analisis Regresi Linier Berganda ................................... 54
4.4.2. Uji t ................................................................................. 56
4.4.3. Uji F ................................................................................ 58
x
4.4.4. Koefisien Determinasi .................................................... 59
4.5 Pembahasan ................................................................................ 61
4.5.1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen .... 61
4.5.2. Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan dividen ......... 63
4.5.3. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kebijakan Dividen . 64
4.5.4. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan
Dividen ........................................................................... 65
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1.Kesimpulan ................................................................................. 68
5.2.Keterbatasan Penelitian .............................................................. 69
5.3.Saran ........................................................................................... 70
DAFTAR PUSTAKA
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1
Penentuan Populasi dan Sampel Penelitian .................................. 36
Tabel 3.2
Kaidah Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ....................... 39
Tabel 4.1
Penentuan Populasi dan Sampel Penelitian .................................. 45
Tabel 4.2
Perusahaan Sampel Penelitian ....................................................... 46
Tabel 4.3
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ........................................ 47
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................ 50
Tabel 4.5
Hasil Autokorelasi ........................................................................ 50
Tabel 4.6
Nilai Koefisien Regresi .................................................................. 54
Tabel 4.7
Hasil Uji t ....................................................................................... 56
Tabel 4.8
Hasil Uji Statistik F........................................................................ 59
Tabel 4.9
Hasil Koefisien Determinasi .......................................................... 60
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran .................................................................... 25
Gambar 4.1
Hasil Uji Heterokedastisitas ....................................................... 51
Gambar 4.2
Hasil Uji Normalitas ................................................................... 52
Gambar 4.3
Hasil Uji Normalitas ................................................................... 53
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Penelitian
Lampiran 2
Data Profitabilities (X1)
Lampiran 3
Data Likuiditas (X2)
Lampiran 4
Data Struktur Modal (X3)
Lampiran 5
Data Struktur Kepemilikan (X4)
Lampiran 6
Data Kebijakan Dividen (Y)
Lampiran 7
Data Statistik
Lampiran 8
Uji Multikolinieritas
Lampiran 9
Uji Autokorelasi
Lampiran 10
Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 11
Uji Normalitas
Lampiran 12
Koefisien Determinasi
Lampiran 13
Uji F
Lampiran 14
Uji t
xiv
STRUKTUR MODAL, STRUKTUR KEPEMILIKAN
SAHAM TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI
TAHUN 2012-2015
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM 2013-11-157
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
TAHUN 2017
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,
STRUKTUR MODAL, STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI
TAHUN 2012-2015
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Tanggal,…………………… 2017
Mengetahui,
Ketua Program Studi Manajemen
Pembimbing I
Agung Subono, SE. Msi
NIDN. 0520017602
Dr. Kertati Sumekar, SE. MM
NIDN. 0616077304
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Pembimbing II
Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM
NIS. 0610702010101021
Noor Aziz, SE. MM
NIDN. 0609107501
ii
HALAMAN PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: Dian Dwi Sofyanita Sari
NIM
: 2013-11-157
Jurusan / Program Studi : Manajemen
Fakultas
: Ekonomi
Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini benar-benar
merupakan hasil karya sendiri, bebas dari peniruan terhadap karya orang lain.
Kutipan pendapat dan tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara-cara
penulisan ilmiah yang berlaku.
Apabila dikemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini
terkadang ciri-ciri plagiat dan bentuk-bentuk peniruan lain yang dianggap
melanggar peraturan, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan
tersebut.
Kudus, 21 Agustus 2017
Yang membuat pernyataan,
Dian Dwi Sofyanita Sari
NIM. 2013-11-157
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
"Man Jadda Wa Jadda"
(Siapa yang bersungguh-sungguh akan berhasil)
"Innallaha ma’asshobirin"
(Sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar).
PERSEMBAHAN
Dengan ini saya persembahkan karya ini untuk :
Allah SWT atas karunia dan ridho-Nya
Nabi Muhammad SAW yang sudah memberi tauladan yang baik.
Kedua orang tuaku, Bapak Sabar Mulyono dan Ibu Endang Widarwati
tercinta, yang selalu memberi dukungan, kasih sayang dan doa yang tak
pernah putus.
Kakakku Eka Herry Ramadhan dan Kelima adikku: Try Mulia Rahmawati,
Dana Apriliyani, Muhammad Heru Sastrawandhana, Rahayu Sulistyawati &
Dinda Puspita Hati yang telah memberi nasihat, semangat dan motivasi
selama ini.
Tunanganku Denny Wakhid Yulianto beserta keluarganya yang selalu
memberi dukungan dan memotivasi penulis.
Atasan di tempat kerja Bp. Maskuri, Ibu Stephanie, Ibu Rini, Bp. Uji
Wahyu, Bp. Makmun dan Bp. Agus yang selalu mendukung dan
memotivasi penulis.
Rekan kerja Pacik, Mila, Tari, Parwati, Aida, Dini, Bang Asik, Arin, Retno,
Tutitya dll yang selalu memotivasi penulis.
Sahabatku dr.Endah, Ayu Wardani.Amd, Anwar, Elly, Fia, Shelly dan Awal
yang selalu mendukung dan berbagi ilmu kepada penulis.
Almamaterku.
iv
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim
Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq dan
hidayah-Nya, sehingga pada kesempatan ini penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini. Skripsi yang berjudul “ PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,
STRUKTUR
MODAL,
STRUKTUR
TERHADAP
KEBIJAKAN
DIVIDEN
KEPEMILIKAN
PADA
SAHAM
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR DI BEI TAHUN 2012-2015”. Ini disusun guna memenuhi
salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata Satu (S1) pada
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapatkan bimbingan
dan saran-saran dari berbagai pihak, sehingga penyusunan skripsi ini dapat
terealisasikan. Untuk itu penulis menyampaikan terima kasih kepada :
1. Dr. H. Mochamad Edris, Drs, MM., selaku Dekan Universitas Muria Kudus
2. Bapak Agung Subono, SE, M.Si.,selaku Ketua Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus.
3. Dr. Kertati Sumekar, SE. MM & Noor Aziz, SE. MM.,
selaku dosen
pembimbing yang telah bersedia meluangkan waktu, tenaga dan fikiran untuk
memberikan bimbingan, pengarahan dalam penyusunan skripsi ini.
4. Para dosen dan staff pengajar di lingkungan Universitas Muria Kudus atas
bimbingan, bantuan pelayanannya sehingga penulis mampu menyelesaikan
penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Ibu, kakak & adikku yang senantiasa memberikan kasih sayang,
dukungan dan motivasinya kepada penulis.
v
6. Semua pihak yang tidak bisa aku sebut satu per satu.
Semoga segala bantuan dan kebaikan dari segala pihak tersebut akan
mendapatkan limpahan balasan pahala dari Allah SWT. Aamiin.
Akhirnya penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih belum
sempurna dan luput dari perhatian penulis, baik itu dari bahasa yang digunakan
maupun dari teknik penyajiannya. Oleh karena itu, dengan segala kekurangan dan
kerendahan hati, penulis sangat mengharap kritik dan saran dari pembaca sekalian
dan semoga skripsi ini bisa bermanfaat bagi penulis sendiri dan pembaca sekalian.
Kudus, 21 Agustus 2017
Penulis,
DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM 2013-11-157
vi
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, STRUKTUR
MODAL, STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP
KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI
BEI TAHUN 2012-2015
NAMA : DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM
: 2013-11-157
Pembimbing 1: Dr. Kertati Sumekar, SE. MM
2 : Noor Aziz, SE. MM
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
FAKULTAS EKONOMI PROGRAM STUDI MANAJEMEN
ABSTRAKSI
Untuk memperoleh pendapatan dividen yang diinginkan, maka seorang
investor perlu mempelajari faktor – faktor yang mempengaruhi pembagian
dividen atau kebijakan dividen yang ditempuh oleh perusahaan. Penelitian ini
bertujuan untuk menganalisis pengaruh pengaruh profitabilitas, likuiditas, struktur
modal, struktur kepemilikan saham terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur di BEI tahun 2012-2015.
Desain penelitian yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif yang
berbentuk asosiatif. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 28 perusahaan.
Teknik analisis data menggunakan analisis regresi, uji t, uji F dan koefisien
determinasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Profitabilitas berpengaruh positif
terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia tahun 2012-2015. Likuiditas tidak berpengaruh positif terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2012-2015. Struktur modal berpengaruh negatif terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2012-2015. Struktur kepemilikan tidak berpengaruh positif
terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia tahun 2012-2015.
Kata Kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Modal, Struktur Kepemilikan,
Kebijakan Dividen.
.
vii
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, CAPITAL
STRUCTURE, SHARE OWNERSHIP STRUCTURE ON DIVIDEND POLICY
AT MANUFACTURING COMPANIESIN BEI YEAR 2012 - 2015
NAME : DIAN DWI SOFYANITA SARI
NIM
Advisor
: 2013-11-157
1 : Dr. Kertati Sumekar, SE. MM
2 : Noor Aziz, SE. MM
UNIVERSITY OF MURIA KUDUS
FACULTY OF ECONOMIC MANAGEMENT STUDY PROGRAM
ABSTRACT
To obtain the desired dividend income, an investor needs to study the
factors that affect the dividend payout or dividend policy pursued by the company.
This study aims to analyze the influence of the influence of profitability, liquidity,
capital structure, share ownership structure on dividend policy at manufacturing
companies in BEI year 2012-2015.
The research design used is a quantitative approach in the form of
associative. The population of this study are all manufacturing companies listed
on the BEI. The sample in this study amounted to 28 companies. Data analysis
techniques used regression analysis, t test, F test and coefficient of determination.
The results showed that Profitability has a positive effect on dividend
policy on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange 20122015. Liquidity does not positively affect dividend policy on manufacturing
companies listed in Indonesia Stock Exchange 2012-2015. Capital structure
negatively affects dividend policy on manufacturing companies listed in Indonesia
Stock Exchange 2012-2015. The ownership structure has no positive effect on the
dividend policy on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange
2012-2015.
Keywords: Profitability, Investment Decision, Funding Decision, Dividend Policy,
Capital Structure, Corporate Value.
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ........................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN .......................................................................... iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................................... iv
KATA PENGANTAR ......................................................................................
v
ABSTRAKSI ..................................................................................................... vii
ABSTRACT ...................................................................................................... viii
DAFTAR ISI ...................................................................................................... ix
DAFTAR TABEL ............................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .............................................................
1
1.2 Ruang Lingkup ............................................................................
6
1.3 Rumusan Masalah .......................................................................
7
1.4 Tujuan Penelitian ........................................................................
7
1.5 Kegunaan Penelitian....................................................................
7
TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Teori Sinyal ...............................................................................
9
2.2. The Bird In the Hand Theory ................................................... 11
2.3. Profitabilitas .............................................................................. 12
2.4. Likuiditas .................................................................................. 14
2.5. Struktur Modal .......................................................................... 15
2.6. Struktur Kepemilikan ............................................................... 17
2.7. Kebijakan Dividen .................................................................... 19
ix
2.8. Hasil Penelitian Terdahulu ........................................................ 21
2.9. Kerangka Pemikiran .................................................................. 23
2.10.Hipotesis Penelitian................................................................... 25
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Rancangan Penelitian .................................................................. 31
3.2 Variabel Penelitian ...................................................................... 31
3.3 Jenis Data dan Sumber Data ...................................................... 35
3.4 Populasi dan Sampel ................................................................... 36
3.5 Pengumpulan Data ...................................................................... 36
3.6 Pengolahan Data.......................................................................... 37
3.7 Analisis Data .............................................................................. 37
3.8 Sistematika Penulisan ................................................................ 43
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian .......................................... 45
4.2 Statistik Deskriptif ...................................................................... 46
4.2.1 Profitabilitas .................................................................... 47
4.2.2 Likuiditas ....................................................................... 48
4.2.3 Struktur Modal ................................................................ 48
4.2.4 Struktur Kepemilikan ...................................................... 48
4.2.5 Kebijakan Dividen .......................................................... 49
4.3 Uji Asumsi Klasik ...................................................................... 49
4.3.1 Uji Multikolinieritas ....................................................... 49
4.3.2 Uji Autokorelasi .............................................................. 50
4.3.3 Uji Heterokedastisitas ..................................................... 51
4.3.4 Uji Normalitas ................................................................ 52
4.4 Hasil Analisis Statistik ............................................................... 54
4.4.1. Analisis Regresi Linier Berganda ................................... 54
4.4.2. Uji t ................................................................................. 56
4.4.3. Uji F ................................................................................ 58
x
4.4.4. Koefisien Determinasi .................................................... 59
4.5 Pembahasan ................................................................................ 61
4.5.1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen .... 61
4.5.2. Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan dividen ......... 63
4.5.3. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kebijakan Dividen . 64
4.5.4. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan
Dividen ........................................................................... 65
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1.Kesimpulan ................................................................................. 68
5.2.Keterbatasan Penelitian .............................................................. 69
5.3.Saran ........................................................................................... 70
DAFTAR PUSTAKA
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1
Penentuan Populasi dan Sampel Penelitian .................................. 36
Tabel 3.2
Kaidah Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ....................... 39
Tabel 4.1
Penentuan Populasi dan Sampel Penelitian .................................. 45
Tabel 4.2
Perusahaan Sampel Penelitian ....................................................... 46
Tabel 4.3
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ........................................ 47
Tabel 4.4
Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................ 50
Tabel 4.5
Hasil Autokorelasi ........................................................................ 50
Tabel 4.6
Nilai Koefisien Regresi .................................................................. 54
Tabel 4.7
Hasil Uji t ....................................................................................... 56
Tabel 4.8
Hasil Uji Statistik F........................................................................ 59
Tabel 4.9
Hasil Koefisien Determinasi .......................................................... 60
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran .................................................................... 25
Gambar 4.1
Hasil Uji Heterokedastisitas ....................................................... 51
Gambar 4.2
Hasil Uji Normalitas ................................................................... 52
Gambar 4.3
Hasil Uji Normalitas ................................................................... 53
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Penelitian
Lampiran 2
Data Profitabilities (X1)
Lampiran 3
Data Likuiditas (X2)
Lampiran 4
Data Struktur Modal (X3)
Lampiran 5
Data Struktur Kepemilikan (X4)
Lampiran 6
Data Kebijakan Dividen (Y)
Lampiran 7
Data Statistik
Lampiran 8
Uji Multikolinieritas
Lampiran 9
Uji Autokorelasi
Lampiran 10
Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 11
Uji Normalitas
Lampiran 12
Koefisien Determinasi
Lampiran 13
Uji F
Lampiran 14
Uji t
xiv