Analisis Reaksi Pasar Terhadap Penerapan International Financial Reporting Standard (IFRS) Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan di Bursa Malaysia 2012
SKRIPSI
ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENERAPAN INTERNATIONAL
FINANCIAL REPORTING STANDARD (IFRS) PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA DAN DI BURSA MALAYSIA 2012
OLEH :
YUDISTIRA TUMBUR SAPUTRA MANALU
090503217
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa
skripsi saya yang berjudul “Analisis Reaksi Pasar Terhadap Penerapan International
Financial Reporting Standard (IFRS) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia di Bursa Malaysia 2012,’’ adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang
disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas
Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau
saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya
dengan jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini,
saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, 20 Juni 2015
Yang Membuat Pernyataan,
Yudistira Tumbur Saputra Manalu
NIM: 090503217
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENERAPAN INTERNATIONAL
FINANCIAL REPORTING STANDARD (IFRS) PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA DAN DI BURSA MALAYSIA 2012
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar terhadap penerapan standar
akuntansi internasional (IFRS) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia dan Bursa Malaysia tahun 2012.
Populasi penelitian ini sebanyak 139 perusahaan manufaktur di Indonesia dan 194
perusahaan manufaktur di Malaysia, dengan mengakses data laporan keuangan audited
melalui website www.idx.co.id, dan www.bursamalaysia.com dan data harga saham harian
melalui website www.finance.yahoo.com. Metode pengambilan sampel yang digunakan
adalah metode purposive sampling, sehingga diperoleh 39 perusahaan sampel di Indonesia
dan 19 perusahaan sampel di Malaysia pada tahun 2012. Metode penelitian yang digunakan
adalah Event Study, dengan melakukan pengamatan terhadap CAAR (Cumulative Average
Abnormal Return) harian yang terjadi di sekitar periode jendela yaitu sebelum, pada saat, dan
sesudah laporan keuangan perusahaan dipublikasikan. Metode analisis data yang digunakan
adalah metode regresi linear.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa baik di Indonesia maupun di Malaysia tidak
ditemukan adanya perubahan CAAR yang signifikan selama periode peristiwa. Hal ini
menandakan bahwa investor kurang merespon terhadap perubahan standar akuntansi yang
terjadi di masing-masing negara yang dijadikan sebagai obyek penelitian ini.
Kata Kunci : CAAR, event study,konvergensi IFRS, reaksi pasar, signaling theory
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
MARKET REACTION ANALYSIS TO ADOPTION OF INTERNATIONAL
FINANCIAL REPORTING STANDARD (IFRS) TOWARDS
MANUFACTURES COMPANY THAT LISTED IN
INDONESIA STOCK EXCHANGE AND IN
BURSA MALAYSIA 2012
This research is aimed to analyze the market reaction towards the adoption of
International Financial Reporting Standard (IFRS)
at manufacture company listed on
Indonesia Stock Exchange, and Bursa Malaysia 2012.
The population of this research are 139 manufacture companies in Indonesia and 194
manufacture companies in Malaysia with access the financial statement on website
www.idx.co.id and www.bursamalaysia.com. Sampling method that used in this research is
purposive sampling method, so I get 39 company samples in Indonesia and 19 company
samples in Malaysia at 2012. Research method that is used in this research is Event Study,
with the observation of daily Cumulative Average Abnormal Return (CAAR) around the
event windows.
Analysis data method that is used in this research is linear regression
method.
The results of this research indicate that both in Indonesia and Malaysia, we didn’t
find any significant changes of CAAR during event period. This result indicate that investors
responded less the changes of accounting standard in each countries as the subject of this
research.
Keywords : CAAR, convergence IFRS, event study, market rection, signaling theory
iii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji hormat dan syukur kepada Allah Bapa Tritunggal, Tuhan Yesus Kristus,
dan Roh Kudus yang telah memberikan kemampuan kepada penulis untuk dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan baik tepat pada waktunya. Terima kasih kepada Tuhan
Yesus untuk penyertaan-Mu dan karunia-Mu yang Engkau berikan untuk setiap hal dalam
skripsi ini. Adapun judul skripsi ini adalah: “Analisis Reaksi Pasar Terhadap Penerapan
International Financial Reporting Standard (Ifrs) Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Di Bursa Malaysia 2012.” Skripsi ini disusun guna
memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini penulis juga ingin mengucapkan terimakasih dan penghargaan
yang tulus kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak., CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA selaku Ketua Departemen
dan bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. selaku Ketua Program Studi S-1 Akuntansi dan
Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi S-1 Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Idhar Yahya, M.B.A., Ak., selaku Penasehat Akademik yang telah
meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan selama masa perkuliahan.
5. Ibu Dra. Narumondang Bulan Siregar, M.M., Ak., selaku Dosen Pembimbing saya
dan Bapak Drs. Rustam, M.Si.,Ak., sebagai Dosen Pembaca Penilai yang telah
iv
Universitas Sumatera Utara
meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan dan perbaikan dalam
menyelesaikan skripsi ini.
6. Ayah saya yang sangat saya kasihi Raja Mangulahi Manalu, Kakak saya, serta seluruh
keluarga besar yang telah memberikan motivasi dan dukungan dalam doa sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
7. Sahabat saya Ester, Dewi, Mia, Jepri, Samuel, Monang, Elvis, Susi, Ocheen,teman
seperjuangan Prima, teman-teman di CC, kelompok kecil saya, dan seluruh temanteman yang telah memberikan motivasi, dan dukungan dalam doa sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari banyak terdapat kekurangan dalam skripsi ini, untuk itu penulis
sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun. Semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi banyak pihak .
Medan, 20 Juni 2015
Penulis,
Yudistira Tumbur Saputra Manalu
NIM: 090503217
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
PERNYATAAN.........................................................................................
ABSTRAK...................................................................................................
ABSTRACT..................................................................................................
KATA PENGANTAR................................................................................
DAFTAR ISI................................................................................................
DAFTAR TABEL.......................................................................................
DAFTAR GAMBAR...................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN...............................................................................
i
ii
iii
iv
vi
viii
ix
x
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang......................................................................
1.2. Perumusan Masalah...............................................................
1.3. Tujuan Penelitian...................................................................
1.4. Manfaat Penelitian.................................................................
1
5
5
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Tinjauan Pustaka...................................................................
2.1.1. Laporan Keuangan………………...............................
2.1.2. Pelaporan Keuangan....................................................
2.1.3. Standar Akuntansi.......................................................
2.1.4. Prinsip Akuntansi Berlaku Umum
di Indonesia (PABUI).................................................
2.1.5. FRS Malaysia..............................................................
2.1.6. IAS dan IFRS.............................................................
2.1.7. Pasar Modal……………………………………………
2.1.8. Saham…………………………………………………...
2.1.9. Teori Sinyal (Signaling Theory)……………………......
7
7
8
9
10
11
11
15
16
21
2.2. Tinjauan Peneliti Terdahulu.....................................................
2.2.1. Perbedaan Penelitian ini dengan penelitian terdahulu.
2.3. Kerangka Konseptual...............................................................
2.4. Hipotesis Penelitian..................................................................
24
26
30
31
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Jenis Penelitian.................................................................
3.2. Populasi dan Sampel Penelitian………………………………
3.3. Jenis dan Sumber Data……………………………………….
3.4. Metode Pengumpulan Data…………………………………...
3.5. Batasan Operasional..........................................................
3.6. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel.....................
3.6.1. Variabel Terikat (Dependent Variabel)………………...
3.6.2. Variabel Bebas (Independent Variabel)………………..
3.7. Teknik Analisis…………......................................................
3.7.1. Analisis Deskriptif……………………………………...
3.7.2. Uji Asumsi Klasik.........................................................
3.7.2.1. Uji Normalitas Data…………………………..
32
32
34
35
35
36
36
37
37
37
37
37
vi
Universitas Sumatera Utara
3.7.2.2. Uji Multikolinieritas………………………….
3.7.2.3. Uji Heteroskedastisitas……………………….
3.7.3. Analisis Regresi Linear Sederhana……………………...
3.8. Pengujian Hipotesis..................................................................
38
38
38
39
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum……………………………………………..
4.2. Hasil Penelitian……………………………………………….
4.2.1. Perhitungan AR, AAR, dan CAAR………………….
4.2.2. Hasil Analisis Deskriptif……………………………..
4.2.3. Hasil Asumsi Klasik………………………………....
4.2.3.1. Uji Normalitas Data………………………….
4.2.3.2. Hasil Uji Multikolinieritas...………………….
4.2.3.3. Hasil Uji Heteroskedastisitas...……………….
4.3. Hasil Pengujian Hipotesis...…………………………………..
4.4. Pembahasan Hasil Penelitian…………………………………
4.5. Perbandingan Hasil Penelitian dengan Penelitian Terdahulu…
40
43
43
52
53
54
57
58
60
64
65
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan…………………………………………………..
5.2. Saran…………………………………………………………
67
68
DAFTAR PUSTAKA..................................................................................
69
LAMPIRAN..................................................................................................
71
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
Tabel 2.1
Tinjauan Penelitian Terdahulu…………………………
25
Tabel 2.2
Tinjauan Perbandingan Dengan Penelitian Terdahulu..
28
Tabel 4.1
Proses Seleksi Sampel Perusahaan di BEI…………….
40
Tabel 4.2
Proses Seleksi Sampel Perusahaan di Bursa Malaysia...
41
Tabel 4.3
Daftar Perusahaan Sampel di Indonesia………………..
41
Tabel 4.4
Daftar Perusahaan Sampel di Malaysia………………..
42
Tabel 4.5
Hasil regresi linear expected return Indonesia…………
44
Tabel 4.6
Hasil regresi linear expected return Malaysia………….
44
Tabel 4.7
AAR Indonesia…………………………………………
46
Tabel 4.8
AAR Malaysia……………………………...................
47
Tabel 4.9
CAAR Indonesia……………………………………….
49
Tabel 4.10
CAAR Malaysia………………………………………..
49
Tabel 4. 11
Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Penelitian
Indonesia……...............................................................
Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Penelitian
Malaysia.........................................................................
Tabel 4. 11
52
52
Tabel 4.12
Hasil Uji Multikolinieritas Indonesia…………………..
57
Tabel 4.13
Hasil Uji Multikolinieritas Malaysia…………………...
58
Tabel 4.14
Uji Beda Paired Sample t test Indonesia .….................
61
Tabel 4.15
Uji Beda Paired Sample t Test Malaysia………………
62
Tabel 4.16
Uji Beda Paired Sample t Test antara Indonesia dengan
Malaysia………………………………………………..
63
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
1.1
Event Windows………………………………………
6
2.1
Kerangka Konseptual…..........................................
30
4.1
Grafik CAAR Indonesia……………………………...
50
4.2
Grafik CAAR Malaysia……………………………...
50
4.3
Grafik
Perbandingan CAAR Indonesia dengan
Malaysia……………………………………………..
51
4.4
Grafik Histogram Indonesia…………………………
54
4.5
Grafik Normal Probability Plot Indonesia…………..
55
4.6
Grafik Histogram Malaysia…………………………..
56
4.7
Grafik Normal Probability Plot Malaysia……………
56
4.8
Scatter Plot Indonesia………………………………...
59
4.9
Scatter Plot Malaysia………………………………...
60
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No.
lampiran
Judul
Halaman
1.
Proses Seleksi Sampel Perusahaan…………..
71
2.
Daftar Perusahaan Sampel…………………..
72
3.
Hasil Perhitungan Return Realisasi
76
4.
Hasil Perhitungan Return Pasar
80
5.
Hasil Perhitungan Expected Return
87
6.
Hasil Perhitungan Abnormal Return
92
7.
Perbandingan AAR…………………………..
96
8.
Hasil Regresi Linear…………………………
99
9.
CAAR………………………………………..
100
10.
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian……..
100
11.
Hasil Uji Normalitas Data…………………...
101
12.
Hasil Uji Mulitkolinieritas…………………..
103
13.
Hasil Uji Heteroskedastisitas………………..
104
14.
Hasil Uji Beda Sample Paired t Test……….
105
x
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENERAPAN INTERNATIONAL
FINANCIAL REPORTING STANDARD (IFRS) PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA DAN DI BURSA MALAYSIA 2012
OLEH :
YUDISTIRA TUMBUR SAPUTRA MANALU
090503217
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa
skripsi saya yang berjudul “Analisis Reaksi Pasar Terhadap Penerapan International
Financial Reporting Standard (IFRS) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia di Bursa Malaysia 2012,’’ adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang
disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas
Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau
saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya
dengan jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini,
saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, 20 Juni 2015
Yang Membuat Pernyataan,
Yudistira Tumbur Saputra Manalu
NIM: 090503217
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS REAKSI PASAR TERHADAP PENERAPAN INTERNATIONAL
FINANCIAL REPORTING STANDARD (IFRS) PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA DAN DI BURSA MALAYSIA 2012
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar terhadap penerapan standar
akuntansi internasional (IFRS) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia dan Bursa Malaysia tahun 2012.
Populasi penelitian ini sebanyak 139 perusahaan manufaktur di Indonesia dan 194
perusahaan manufaktur di Malaysia, dengan mengakses data laporan keuangan audited
melalui website www.idx.co.id, dan www.bursamalaysia.com dan data harga saham harian
melalui website www.finance.yahoo.com. Metode pengambilan sampel yang digunakan
adalah metode purposive sampling, sehingga diperoleh 39 perusahaan sampel di Indonesia
dan 19 perusahaan sampel di Malaysia pada tahun 2012. Metode penelitian yang digunakan
adalah Event Study, dengan melakukan pengamatan terhadap CAAR (Cumulative Average
Abnormal Return) harian yang terjadi di sekitar periode jendela yaitu sebelum, pada saat, dan
sesudah laporan keuangan perusahaan dipublikasikan. Metode analisis data yang digunakan
adalah metode regresi linear.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa baik di Indonesia maupun di Malaysia tidak
ditemukan adanya perubahan CAAR yang signifikan selama periode peristiwa. Hal ini
menandakan bahwa investor kurang merespon terhadap perubahan standar akuntansi yang
terjadi di masing-masing negara yang dijadikan sebagai obyek penelitian ini.
Kata Kunci : CAAR, event study,konvergensi IFRS, reaksi pasar, signaling theory
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
MARKET REACTION ANALYSIS TO ADOPTION OF INTERNATIONAL
FINANCIAL REPORTING STANDARD (IFRS) TOWARDS
MANUFACTURES COMPANY THAT LISTED IN
INDONESIA STOCK EXCHANGE AND IN
BURSA MALAYSIA 2012
This research is aimed to analyze the market reaction towards the adoption of
International Financial Reporting Standard (IFRS)
at manufacture company listed on
Indonesia Stock Exchange, and Bursa Malaysia 2012.
The population of this research are 139 manufacture companies in Indonesia and 194
manufacture companies in Malaysia with access the financial statement on website
www.idx.co.id and www.bursamalaysia.com. Sampling method that used in this research is
purposive sampling method, so I get 39 company samples in Indonesia and 19 company
samples in Malaysia at 2012. Research method that is used in this research is Event Study,
with the observation of daily Cumulative Average Abnormal Return (CAAR) around the
event windows.
Analysis data method that is used in this research is linear regression
method.
The results of this research indicate that both in Indonesia and Malaysia, we didn’t
find any significant changes of CAAR during event period. This result indicate that investors
responded less the changes of accounting standard in each countries as the subject of this
research.
Keywords : CAAR, convergence IFRS, event study, market rection, signaling theory
iii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji hormat dan syukur kepada Allah Bapa Tritunggal, Tuhan Yesus Kristus,
dan Roh Kudus yang telah memberikan kemampuan kepada penulis untuk dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan baik tepat pada waktunya. Terima kasih kepada Tuhan
Yesus untuk penyertaan-Mu dan karunia-Mu yang Engkau berikan untuk setiap hal dalam
skripsi ini. Adapun judul skripsi ini adalah: “Analisis Reaksi Pasar Terhadap Penerapan
International Financial Reporting Standard (Ifrs) Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Di Bursa Malaysia 2012.” Skripsi ini disusun guna
memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini penulis juga ingin mengucapkan terimakasih dan penghargaan
yang tulus kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak., CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA selaku Ketua Departemen
dan bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. selaku Ketua Program Studi S-1 Akuntansi dan
Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi S-1 Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Idhar Yahya, M.B.A., Ak., selaku Penasehat Akademik yang telah
meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan selama masa perkuliahan.
5. Ibu Dra. Narumondang Bulan Siregar, M.M., Ak., selaku Dosen Pembimbing saya
dan Bapak Drs. Rustam, M.Si.,Ak., sebagai Dosen Pembaca Penilai yang telah
iv
Universitas Sumatera Utara
meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan dan perbaikan dalam
menyelesaikan skripsi ini.
6. Ayah saya yang sangat saya kasihi Raja Mangulahi Manalu, Kakak saya, serta seluruh
keluarga besar yang telah memberikan motivasi dan dukungan dalam doa sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
7. Sahabat saya Ester, Dewi, Mia, Jepri, Samuel, Monang, Elvis, Susi, Ocheen,teman
seperjuangan Prima, teman-teman di CC, kelompok kecil saya, dan seluruh temanteman yang telah memberikan motivasi, dan dukungan dalam doa sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari banyak terdapat kekurangan dalam skripsi ini, untuk itu penulis
sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun. Semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi banyak pihak .
Medan, 20 Juni 2015
Penulis,
Yudistira Tumbur Saputra Manalu
NIM: 090503217
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
PERNYATAAN.........................................................................................
ABSTRAK...................................................................................................
ABSTRACT..................................................................................................
KATA PENGANTAR................................................................................
DAFTAR ISI................................................................................................
DAFTAR TABEL.......................................................................................
DAFTAR GAMBAR...................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN...............................................................................
i
ii
iii
iv
vi
viii
ix
x
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang......................................................................
1.2. Perumusan Masalah...............................................................
1.3. Tujuan Penelitian...................................................................
1.4. Manfaat Penelitian.................................................................
1
5
5
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Tinjauan Pustaka...................................................................
2.1.1. Laporan Keuangan………………...............................
2.1.2. Pelaporan Keuangan....................................................
2.1.3. Standar Akuntansi.......................................................
2.1.4. Prinsip Akuntansi Berlaku Umum
di Indonesia (PABUI).................................................
2.1.5. FRS Malaysia..............................................................
2.1.6. IAS dan IFRS.............................................................
2.1.7. Pasar Modal……………………………………………
2.1.8. Saham…………………………………………………...
2.1.9. Teori Sinyal (Signaling Theory)……………………......
7
7
8
9
10
11
11
15
16
21
2.2. Tinjauan Peneliti Terdahulu.....................................................
2.2.1. Perbedaan Penelitian ini dengan penelitian terdahulu.
2.3. Kerangka Konseptual...............................................................
2.4. Hipotesis Penelitian..................................................................
24
26
30
31
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Jenis Penelitian.................................................................
3.2. Populasi dan Sampel Penelitian………………………………
3.3. Jenis dan Sumber Data……………………………………….
3.4. Metode Pengumpulan Data…………………………………...
3.5. Batasan Operasional..........................................................
3.6. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel.....................
3.6.1. Variabel Terikat (Dependent Variabel)………………...
3.6.2. Variabel Bebas (Independent Variabel)………………..
3.7. Teknik Analisis…………......................................................
3.7.1. Analisis Deskriptif……………………………………...
3.7.2. Uji Asumsi Klasik.........................................................
3.7.2.1. Uji Normalitas Data…………………………..
32
32
34
35
35
36
36
37
37
37
37
37
vi
Universitas Sumatera Utara
3.7.2.2. Uji Multikolinieritas………………………….
3.7.2.3. Uji Heteroskedastisitas……………………….
3.7.3. Analisis Regresi Linear Sederhana……………………...
3.8. Pengujian Hipotesis..................................................................
38
38
38
39
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum……………………………………………..
4.2. Hasil Penelitian……………………………………………….
4.2.1. Perhitungan AR, AAR, dan CAAR………………….
4.2.2. Hasil Analisis Deskriptif……………………………..
4.2.3. Hasil Asumsi Klasik………………………………....
4.2.3.1. Uji Normalitas Data………………………….
4.2.3.2. Hasil Uji Multikolinieritas...………………….
4.2.3.3. Hasil Uji Heteroskedastisitas...……………….
4.3. Hasil Pengujian Hipotesis...…………………………………..
4.4. Pembahasan Hasil Penelitian…………………………………
4.5. Perbandingan Hasil Penelitian dengan Penelitian Terdahulu…
40
43
43
52
53
54
57
58
60
64
65
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan…………………………………………………..
5.2. Saran…………………………………………………………
67
68
DAFTAR PUSTAKA..................................................................................
69
LAMPIRAN..................................................................................................
71
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
Tabel 2.1
Tinjauan Penelitian Terdahulu…………………………
25
Tabel 2.2
Tinjauan Perbandingan Dengan Penelitian Terdahulu..
28
Tabel 4.1
Proses Seleksi Sampel Perusahaan di BEI…………….
40
Tabel 4.2
Proses Seleksi Sampel Perusahaan di Bursa Malaysia...
41
Tabel 4.3
Daftar Perusahaan Sampel di Indonesia………………..
41
Tabel 4.4
Daftar Perusahaan Sampel di Malaysia………………..
42
Tabel 4.5
Hasil regresi linear expected return Indonesia…………
44
Tabel 4.6
Hasil regresi linear expected return Malaysia………….
44
Tabel 4.7
AAR Indonesia…………………………………………
46
Tabel 4.8
AAR Malaysia……………………………...................
47
Tabel 4.9
CAAR Indonesia……………………………………….
49
Tabel 4.10
CAAR Malaysia………………………………………..
49
Tabel 4. 11
Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Penelitian
Indonesia……...............................................................
Statistik Deskriptif Variabel-Variabel Penelitian
Malaysia.........................................................................
Tabel 4. 11
52
52
Tabel 4.12
Hasil Uji Multikolinieritas Indonesia…………………..
57
Tabel 4.13
Hasil Uji Multikolinieritas Malaysia…………………...
58
Tabel 4.14
Uji Beda Paired Sample t test Indonesia .….................
61
Tabel 4.15
Uji Beda Paired Sample t Test Malaysia………………
62
Tabel 4.16
Uji Beda Paired Sample t Test antara Indonesia dengan
Malaysia………………………………………………..
63
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
1.1
Event Windows………………………………………
6
2.1
Kerangka Konseptual…..........................................
30
4.1
Grafik CAAR Indonesia……………………………...
50
4.2
Grafik CAAR Malaysia……………………………...
50
4.3
Grafik
Perbandingan CAAR Indonesia dengan
Malaysia……………………………………………..
51
4.4
Grafik Histogram Indonesia…………………………
54
4.5
Grafik Normal Probability Plot Indonesia…………..
55
4.6
Grafik Histogram Malaysia…………………………..
56
4.7
Grafik Normal Probability Plot Malaysia……………
56
4.8
Scatter Plot Indonesia………………………………...
59
4.9
Scatter Plot Malaysia………………………………...
60
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No.
lampiran
Judul
Halaman
1.
Proses Seleksi Sampel Perusahaan…………..
71
2.
Daftar Perusahaan Sampel…………………..
72
3.
Hasil Perhitungan Return Realisasi
76
4.
Hasil Perhitungan Return Pasar
80
5.
Hasil Perhitungan Expected Return
87
6.
Hasil Perhitungan Abnormal Return
92
7.
Perbandingan AAR…………………………..
96
8.
Hasil Regresi Linear…………………………
99
9.
CAAR………………………………………..
100
10.
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian……..
100
11.
Hasil Uji Normalitas Data…………………...
101
12.
Hasil Uji Mulitkolinieritas…………………..
103
13.
Hasil Uji Heteroskedastisitas………………..
104
14.
Hasil Uji Beda Sample Paired t Test……….
105
x
Universitas Sumatera Utara