PENGARUH PROFITABILITAS, KESEMPATAN INVESTASI DAN PERUBAHAN NET OPERATING CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN
PENGARUH PROFITABILITAS, KESEMPATAN INVESTASI DAN PERUBAHAN NET OPERATING CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1
Oleh : SETIA ADI NUGRAHA 1002030037 PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADYAH PURWOKERTO 2014
HALAMAN PERSETUJUAN
PENGARUH PROFITABILITAS, KESEMPATAN INVESTASI DAN PERUBAHAN NET OPERATING CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN Oleh: SETIA ADI NUGRAHA 1002030037
Diperiksa dan disetujui oleh: Pembimbing I Pembimbing II Hadi Pramono, SE, M.Si.
NIP. 197511232005011001 Ani Kusbandiyah SE. Msi.
NIK. 2160368
HALAMAN PENGESAHAN PENGARUH PROFITABILITAS, KESEMPATAN INVESTASI DAN PERUBAHAN NET OPERATING CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN Oleh : SETIA ADI NUGRAHA 1002030037
Telah dipertahankan didepan panitia ujian skripsi Pada hari Selasa, 11 Februari 2014
SUSUNAN PANITIA
Ketua Dekan
Sekertaris Ketua Program Studi Iwan Fakhruddin, SE, M.Si.
NIK. 2160186 Hadi Pramono, SE, M.Si.
NIP. 197511232005011001 Penguji I Penguji II Hadi Pramono, SE, M.Si.
NIP. 197511232005011001 Ani Kusbandiyah SE. Msi.
NIK. 2160368 Penguji III Rina Mujdiyanti, SE, M.Si.
NIK. 2160292 Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto Iwan Fakhruddin, SE, M.Si.
NIK. 2160186
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan dibawah ini : Nama : Setia Adi Nugraha NIM : 1002030037 Program studi : Akuntansi S1 Fakultas/Universitas : Ekonomi / Universitas Muhammadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain.
Demikian pernyataan ini dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan maka saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Purwokerto, Februari 2014 Yang menyatakan Setia Adi Nugraha 1002030037 Motto
PERSEMBAHAN Bapak dan ibuku tercinta Adikku tersayangSeluruh keluarga besarku
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengatahui pengaruh profitabilititas, kesempatan investasi dan perubahan net operating cash flow terhadap kebijakan dividen pada sektor perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling perusahaan manufaktur yang datanya sesuai dengan kriteria. Perusahaan tersebut selalu membagikan dividen tunai secara berturut-turut selama periode pengamatan yaitu periode 2009-2012. Analisis menggunakan regresi linier berganda dengan tingkat signifikan ( α) 0,05.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas, kesempatan investasi dan perubahan net operating cash flows berpengaruh secara simultan terhadap kebijakan dividen, dengan nilai signifikan sebesar 0,000 kurang dari 0,05. Profitabilitas dan kesempatan investasi berpengaruh pada kebijakan dividen, dengan nilai signifikan sebesar 0,000 dan 0,014 kurang dari 0,05. Sedangkan perubahan net operating cash flows tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen, dengan nilai signifikan sebesar 0,509 lebih dari 0,05.
Kata kunci : profitabilititas, kesempatan investasi, net operating cash flow dan kebijakan dividen.
ABSTRACT This study aimed to know the effect of profitability, investment opportunities and changes in net operating cash flow on dividend policy in the sectors of manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange.
The sampling method using purposive sampling with criteria manufacturing companies that completed data in accordance with the necessary data and the Company's cash dividend si always respectively during the observation period is 2009-2012. The analysist using multiple linear regression with significant level (α) of 0.05.
The results of this study indicate that profitability, investment opportunities and changes in net operating cash flows jointly influence on dividend policy, with a significant value of 0.000 is less than 0.05. Profitability and investment opportunities affect dividend policy, with significant values of 0.000 and 0.014 less than 0.05. While the change in net operating cash flows have no effect on dividend policy, with a significant value of 0.509 is more than 0.05.
Keywords: profitability, investment opportunities, net operating cash flow and dividend policy.
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, berkat rahmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Kesempatan Investasi dan Perubahan
Net Operating Cash Flow Terhadap Kebijakan Dividen ”.
Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih setulus-tulusnya kepada Bapak Hadi Pramono, SE, M.Si., Ibu Ani Kusbandiyah SE. Msi. dan Ibu Rina Mudjiyanti, SE, M.Si., yang telah berkenan dan sabar dalam membimbing serta mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Ucapan terimakasih dan penghargaan juga penulis sampaikan kepada :
1. Dr. H. Syamsudin Irsyad, SH, M.HUM selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
2. Iwan Fakhruddin, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
3. Hadi Pramono, SE, M.Si. selaku Ketua Program Studi Akuntansi S1.
4. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah membimbing dan memberikan ilmunya kepada penulis.
5. Segenap karyawan Tata Usaha Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
6. Segenap petugas perpustakaan Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
7. Bapak dan ibuku tercinta yang telah memberikan dukungan serta doanya.
8. Sahabat-sahabat angkatan 2010, karena bantuan dan dukungan kalian aku bisa menyelesaikan skripsi ini.
9. Semua sahabat-sahabatku di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
10. Serta semua teman yang telah membantu terselesainya skripsi ini.
Semoga Allah SWT senantiasa melimpahkan rahmat dan karunia-Nya kepada mereka semua. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis khususnya dan kepada para pembaca pada umumnya.
Purwokerto, Februari 2014 Penulis
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ............................................................................................. i HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................... ii HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................... iii SURAT PERNYATAAN ...................................................................................... iv MOTTO ................................................................................................................. v PERSEMBAHAN .................................................................................................. vi ABSTRAK ............................................................................................................. vii ABSTRACT ........................................................................................................... viii KATA PENGANTAR ........................................................................................... ix DAFTAR ISI .......................................................................................................... xi DAFTAR TABEL .................................................................................................. xiv DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xv DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ..................................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................................ 7
1.3 Tujuan Penelitain ................................................................................. 8
1.4 Kegunaan Penelitian ............................................................................ 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 10
2.1 Landasan Teori ..................................................................................... 10
2.1.1 Pengertian Dividen ........................................................................... 10
2.1.2 Macam-macam Bentuk Deviden ....................................................... 10
2.1.3 Beberapa Teori Kebijakan Dividen .................................................. 13
2.1.4 Faktor-Faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen Suatu Perusahaan ................................................................................................. 15
2.1.5 Profitabilitas ...................................................................................... 17
2.1.6 Kesempatan Investasi ........................................................................ 19
2.1.7 Arus Kas (Cash Flow) ...................................................................... 20
2.2 Kerangka Pemikiran ............................................................................. 25
2.3 Hipotesis Penelitian ............................................................................. 29
BAB III METODE PENELITIAN ........................................................................ 30
3.1 Jenis Penelitian ..................................................................................... 30
3.2 Objek Penelitian ................................................................................... 30
3.3 Sumber Data ......................................................................................... 30
3.4 Populasi dan Sampel ............................................................................ 30
3.5 Definisi Operasional ............................................................................. 31
3.5.1 Deviden Payout Ratio (DPR) ...................................................... 31
3.5.2 Profitabilitas ................................................................................ 32
3.5.3 Kesempatan Investasi .................................................................. 32
3.5.4 Perubahan arus kas dari aktivitas operasi (net operating cash
flows). ................................................................................................... 33
3.6 Metode Analisis ................................................................................... 33
3.6.1 Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 33
3.6.2 Analisis Regresi Linier Berganda ............................................... 31
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................... 41
4.1 Deskripsi Data ...................................................................................... 41
4.2.1 Populasi dan Sampel ................................................................... 41
4.2.1 Analisis Deskriptif ...................................................................... 43
4.2 Pengujian Asumsi Klasik ..................................................................... 44
4.2.1 Uji Normalitas Data .................................................................... 45
4.2.2 Uji Multikolinearitas Data .......................................................... 47
4.2.3 Uji Autokorelasi Data ................................................................. 47
4.2.4 Uji Heteroskedastisitas ................................................................ 48
4.3 Uji Regresi Linear Berganda................................................................ 50
4.4 Pengujian Hipotesis ............................................................................. 52
4.4.1 Pengujian Hipótesis Pertama ...................................................... 52
4.4.2 Pengujian Hipotesis Kedua ......................................................... 53
4.4.3 Pengujian Hipótesis Ketiga ......................................................... 54
4.4.4 Pengujian Hipótesis Keempat ..................................................... 55
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................ 56
5.1 Kesimpulan .......................................................................................... 56
5.2 Saran .................................................................................................... 56
5.3 Keterbatasan Penelitian ........................................................................ 57
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Deskripsi Pengambilan Sampel ............................................................. 41Tabel 4.2 Sampel Penelitian................................................................................... 42Tabel 4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................................. 43Tabel 4.4 Hasil Uji Statistik Deskriptif Setelah Outlier ........................................ 44Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas .............................................................................. 45Tabel 4.6 Data Outlier ........................................................................................... 46Tabel 4.7 Hasil Uji Normalitas Setelah Membuang Data Outlier ......................... 46Tabel 4.8 Hasil Uji Multikolinearitas .................................................................... 47Tabel 4.9 Kriteria Autokorelasi ............................................................................. 48Tabel 4.10 Hasil Uji Autokorelasi ......................................................................... 48Tabel 4.11 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 49Tabel 4.12 Hasil Uji Regresi Linear Berganda ...................................................... 502 Tabel 4.13 Hasil Uji Adjusted R ........................................................................... 51
Tabel 4.14 Hasil Perhitungan Uji F ....................................................................... 52DAFTAR GAMBAR