SKRIPSI PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE DAN FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE DAN FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH : BETTY VERONIKA SITANGGANG 090503097 PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Financial Leverage dan Free Cash
Flow Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Juli 2013 Betty Veronika Sitanggang NIM : 090503097
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kepada Bapa di surga dan Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan kasih setia-Nya yang senantiasa menyertai penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Financial Leverage dan Free
Cash Flow Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Skripsi ini penulis persembahkan teristimewa untuk keluarga tercinta , khususnya kepada kedua orangtua saya, M. Sitanggang, BA (†) dan D. Samosir, S.PdK yang selalu memberi doa dan dukungan, dan juga buat kedua saudara saya Arman Allein Manatap Sitanggang, S.T. dan Celis Adita Sitanggang.
Selama proses penelitian dan penyelesaian skripsi ini, penulis banyak menerima bantuan, baik dalam bentuk bimbingan, saran, motivasi dan doa dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis dengan kerendahan hati menyampaikan rasa terima kasih sebesar-besarnya kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec., Ac., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak. selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, MM, Ak. selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail MM, Ak. selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntasi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Syahrul Rambe, MM, Ak. selaku dosen pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Ibu Dr. Rina br. Bukit, SE, M.Si, Ak. selaku dosen pembaca yang telah memberikan saran dan masukan kepada penulis.
6. Seluruh dosen dan pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, khususnya para dosen Akuntansi yang telah membimbing dan memberikan ilmu pengetahuan selama penulis menimba ilmu di Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Penulis juga mengucapkan terima kasih banyak buat sahabat-sahabat penulis dan kepada semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah banyak membantu dalam pengerjaan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa dalam penyelesaian skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan, oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca dan semua pihak yang memerlukannya. Tuhan memberkati...
Medan, Juli 2013 Betty Veronika Sitanggang NIM : 090503097
ABSTRAK
PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE DAN FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel independen
financial leverage dan.free cash flow terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2008-2010.Sampel dalam penelitian ini terdiri atas 27 perusahaan yang ditentukan dengan menggunakan teknik purposive sampling. Metode analisis data yang digunakan adalah regresi linear berganda dan pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji F dan uji T dengan tingkat signifikansi 5%.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan financial leverage dan free cash flow berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Secara parsial free
cash flow mempunyai pengaruh positif terhadap kebijakan dividen, sedangkan
financial leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen.
Kata kunci : Financial Leverage, Free Cash Flow, Kebijakan Dividen,
Perusahaan Manufaktur.ABSTRACT
THE INFLUENCE OF FINANCIAL LEVERAGE AND FREE CASH FLOW TO DIVIDEND POLICY AT MANUFACTURE COMPANIES LISTED IN
INDONESIA STOCK EXCHANGE This research is aimed to determine the influence of independen variables financial leverage and free cash flow to dividend policy at manufacture companies listed in Indonesia Stock Exchange with a period between 2008-2010.
The sample of this research consists of 27 companies which is determined using purposive sampling technique. The data analysis method used is multiple linear regression and the hypothesis test is examined by using F-test and T-test with 5% of level of significance.
The result of this research suggests that financial leverage and free cash flow do influence to dividend policy simultaneously. Partially free cash flow has positive influence towards dividend policy, meanwhile financial leverage doesn’t have significant influence.
Keywords : Financial Leverage, Free Cash Flow, Dividend Policy, Manufacture Companies.
DAFTAR ISI PERNYATAAN ...................................................................................................... i KATA PENGANTAR ........................................................................................... ii ABSTRAK ............................................................................................................ iv ABSTRACT ............................................................................................................. v DAFTAR ISI ......................................................................................................... vi DAFTAR TABEL...............................................................................................viii DAFTAR GAMBAR............................................................................................. ix DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................... x BAB I PENDAHULUAN
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu .......................................................... 16
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian ........................................................ 26
3.3.2 Variabel Dependen ................................................................. 25
3.3.1.2 Free Cash Flow ......................................................... 24
3.3.1.1 Financial Leverage ................................................... 24
3.3.1 Variabel Independen .............................................................. 23
3.3 Definisi Operasional .......................................................................... 23
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ........................................................... 22
3.1 Jenis Penelitian .................................................................................. 22
BAB III METODE PENELITIAN
2.3.2 Hipotesis Penelitian ................................................................. 20
2.3.1 Kerangka Konseptual ............................................................... 19
2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian ................................ 19
2.1.5 Free Cash Flow..................................................... .................. 15
1.1 Latar Belakang Penelitian ................................................................... 1
2.1.4 Financial Leverage ................................................................ 15
2.1.3.3 Pola Pembayaran Dividen ........................................... 13
2.1.3.2 Jenis-jenis Dividen ...................................................... 12
2.1.3.1 Cara Pengumuman Dividen......................................... 12
2.1.3 Kebijakan Pembayaran Dividen ............................................. 12
2.1.2 Teori Kebijakan Dividen................................................. .......... 9
2.1.1 Pengertian Kebijakan Dividen ................................................... 9
2.1 Tinjauan Teoritis ................................................................................. 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
1.3.2 Manfaat Penelitian ..................................................................... 7
1.3.1 Tujuan Penelitian ....................................................................... 7
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian ............................................................ 7
1.2 Perumusan Masalah ............................................................................. 6
3.5 Jenis dan Sumber Data ....................................................................... 28
3.6 Metode Pengumpulan Data ............................................................... 28
3.7 Metode Analisis Data ....................................................................... 28
3.7.1 Pengujian Asumsi Klasik ...................................................... 29
3.7.1.1 Uji Normalitas Data..................................................... 30
3.7.1.2 Uji Multikolinearitas ................................................... 32
3.7.1.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................ 33
3.7.1.4 Uji Autokorelasi .......................................................... 34
3.8 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 35
2
3.8.1 Uji Koefisien Determinasi (R ) ............................................... 35
3.8.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ............................................. 36
3.8.3 Uji Signifikansi Parsial (Uji T) ................................................ 36
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian ................................................................................. 38
4.1.1 Deskripsi Objek Penelitian ...................................................... 38
4.1.2 Statistik Deskriptif ................................................................... 38
4.1.3 Pengujian Asumsi Klasik ......................................................... 40
4.1.3.1 Uji Normalitas Data..................................................... 40
4.1.3.2 Uji Multikolinearitas ................................................... 44
4.1.3.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................ 45
4.1.3.4 Uji Autokorelasi .......................................................... 46
4.1.4 Pengujian Hipotesis ................................................................. 48
2
4.1.4.1 Uji Koefisien Determinasi (R ) ................................... 48
4.1.4.2 Uji Signifikansi Simultan (F-test) ............................... 49
4.1.4.3 Uji Signifikansi Parsial (T-test) ................................... 50
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................................ 52
BAB V Kesimpulan dan Saran
5.1 Kesimpulan ....................................................................................... 54
5.2 Keterbatasan Penelitian ...................................................................... 55
5.3 Saran .................................................................................................. 55
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 57 LAMPIRAN .......................................................................................................... 59
DAFTAR TABEL
No. Judul Tabel Halaman Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ....................................................... 16Tabel 3.1 Jadwal Penelitian ............................................................................ 23Tabel 3.2 Variabel dan Defenisi Operasional ................................................. 25Tabel 3.3 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian ................... 27Tabel 4.1 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .......................................... 39Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Dengan Uji Kolmogorov-Smirnov ............... 41Tabel 4.3 Coefficient Correlatons .................................................................. 44Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ............................................................. 45Tabel 4.5 Interpretasi Nilai Durbin Watson ................................................... 47Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................... 47Tabel 4.7 Uji Koefisien Determinasi .............................................................. 48Tabel 4.8 Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ................................................... 49Tabel 4.9 Uji Signifikansi Parsial (Uji T) ....................................................... 50
DAFTAR GAMBAR
No. Judul Gambar Halaman