Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas Dengan Pertumbuhan Laba Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Manufaktur
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
OLEH :
MUNAWARAH
127017012/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains dalam
Program Studi Magister Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
OLEH :
MUNAWARAH
127017012/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
Judul Penelitian
: FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Nama Mahasiswa : MUNAWARAH
Nomor Pokok
: 127017012
Program Studi
: Akuntansi
Menyetujui
Komisi Pembimbing,
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA)
Ketua
Ketua Program Studi
(Drs. Syahyunan, M.Si)
Anggota
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA)
Tanggal Lulus
: 25 Agustus 2014
Telah Diuji Pada
Tanggal : 25 Agustus 2014
PANITIA PENGUJI TESIS :
Ketua
: Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA
Anggota : 1. Drs. Syahyunan, M.Si
2. Dr. Murni Daulay, M.Si
3. Drs. Rasdianto, M.Si, Ak
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak
PERNYATAAN
Judul Tesis
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat
untuk memperoleh gelar Magister Sains dalam Program Studi Magister Akuntansi
pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara adalah benar hasil
karya penulis sendiri.
Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian
tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis
cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila dikemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini
bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian
tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang
penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan
yang berlaku.
Medan, 08 September 2014
Penulis,
Munawarah
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh
Struktur Utang yaitu Utang Jangka Pendek, Utang Jangka Panjang, dan Total
Utang terhadap Profitabilitas, serta membuktikan bahwa Pertumbuhan Laba dapat
memoderasi hubungan antara Struktur Utang (Utang Jangka Pendek, Utang
Jangka Panjang dan Total Utang dengan Profitabilitas pada perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah
penelitian causal. Penelitian menggunakan data sekunder. Populasi dalam
penelitian berjumlah 136 perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2010-2012. Teknik sampling yang digunakan adalah
purposive sampling, dan sampel yang diperoleh adalah sebesar 96 perusahaan.
Pengujian data penelitian menggunakan analisis regresi linear berganda, dan uji
interaksi untuk variabel moderating. Hasil penelitian menunjukkan secara
simultan Struktur Utang yaitu Utang Jangka Pendek, dan Utang Jangka Panjang
berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas. Secara parsial Utang Jangka
Pendek berpengaruh positif dan signifikan terhadap Profitabilitas, Utang Jangka
Panjang berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Profitabilitas.
Pertumbuhan Laba sebagai variabel moderating dapat memoderasi
(memperlemah) hubungan Utang Jangka Pendek dengan Profitabilitas, tetapi tidak
dapat memoderasi hubungan Utang Jangka Panjang dengan Profitabilitas.
Kata kunci :
Utang Jangka Pendek, Utang Jangka Panjang, Profitabilitas,
Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Pertumbuhan
Laba.
THE FACTORS WHICH INFLUENCE PROFITABILITY WITH
EARNINGS GROWTH AS MODERATING VARIABLE IN
MANUFACTURE COMPANIES
ABSTRACT
The objective of the research was to find out and to analyze the influence
of debt structure such as short-term debt, long-term debt, and total of debt on
profitability and to prove that earnings growth could moderate the correlation
between debt structure (short-term debt, long-term debt, and total of debt) with
profitability in manufacture companies listed in the Indonesia Stock Exchange.
The research was causal research method; it used secondary data. The population
was 136 manufacture companies listed in the Indonesia Stock Exchange in the
period of 2010-2012, and 96 of them were used as the samples, taken by using
purposive sampling technique. The data were analyzed by using multiple linear
regression analysis, and interaction test for moderating variable. The result of the
research showed that simultaneously debt structure (short-term debt, and long
term debt) had significant influence profitability. Partially, short-term debt had
positive and significant influence on profitability and long-term debt had negative
and insignificant influence on profitability.Earnings growth as the moderating
variable could moderate (weaken) the correlation between short-term debt with
profitability, but it could not moderate the correlation between long-term debt and
profitability.
Keywords: Short-term Debt, Long-term Debt, Profitability, Firm Size, Sales
Growth, and Earnings Growth.
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis ucapkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa
memberikan berkah, nikmat dan kemudahanNya, kepada penulis sehingga mampu
menyelesaikan tesis yang berjudul “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Profitabilitas Dengan Pertumbuhan Laba Sebagai Variabel Moderating
Pada Perusahaan Manufaktur.”
Selama proses penyusunan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan
bimbingan, pengarahan, bantuan, dukungan serta doa dari berbagai pihak. Maka
pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada pihak
pihak yang telah banyak memberikan bantuan, terutama kepada :
1. Bapak Prof.Dr.dr. Syahril Pasaribu, DTM & H,M.Sc (CTM), Sp.A (K) selaku
Rektor Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof.Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA selaku Ketua Program
Studi Magister Ilmu Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara, sekaligus sebagai dosen pembimbing utama yang telah
banyak membimbing dan memberi masukan kepada penulis dalam menyusun
tesis.
4. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku dosen pembimbing kedua yang telah
banyak memberikan motivasi, bimbingan serta perhatiannya dengan
ketulusan dan penuh kesabaran sehingga penulis mampu menyelesaikan tesis
ini.
5. Ibu Dr. Murni Daulay, M.Si selaku dosen pembanding yang telah
memberikan
kritikan,
saran
dan
masukan
kepada
penulis
dalam
penyempurnaan tesis ini.
6. Bapak Drs. Rasdianto, M.Si, Ak selaku dosen pembanding yang telah
memberikan
kritikan,
saran
dan
masukan
kepada
penulis
dalam
penyempurnaan tesis ini.
7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak selaku sekretaris Program Studi
Magister Ilmu Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara sekaligus dosen pembanding yang telah memberikan kritikan, saran dan
masukan kepada penulis dalam penyempurnaan tesis ini.
8. Seluruh Dosen dan Staf pada Program Magister Ilmu Akuntansi Universitas
Sumatera Utara yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis
selama mengikuti perkuliahan.
9. Teristimewa untuk kedua orang tua yang sangat penulis cintai dan hormati,
Ayahanda Alm. H.Haidir Munir, S.E dan Ibunda Hj. Laksmi Kurniati
Sitompul. Terimakasih untuk semua kasih sayang, do’a, pengorbanan,
didikan dan semangat yang sangat berarti. Semoga penulis dapat memberikan
yang terbaik sekaligus menjadi anak yang dapat dibanggakan untuk
Ayahanda dan Ibunda tercinta.
10. Keluarga yang penulis sayangi, dr.Hasmidar Indryani, Yafizham, S.E, dan
Chairiza Azmi yang telah banyak memberikan semangat dan doa kepada
penulis untuk menyelesaikan pendidikan ini.
11. Rekan-rekan seperjuangan di Program Magister Akuntansi USU angkatan
2012 khususnya Abang dan Kakak, Aslan Anwar Daulay, Imelda Novita,
Wenny Anggresia Ginting, Melina dan lain-lain yang tidak bisa penulis
sebutkan satu persatu yang telah mendukung dan memberikan semangat
sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan ini.
12. Secara khusus penulis ucapkan terima kasih kepada Ahmad Ridwan, S.E.
Terimakasih untuk segala kasih sayang, bantuan, doa, dukungan dan telah
menjadi motivator sekaligus partner diskusi terbaik sepanjang hidup penulis.
Semoga menjadi motivasi bagi kita dikemudian kelak untuk mencapai citacita yang lebih tinggi.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari kata sempurna karena
keterbatasan kemampuan penulis, karenanya penulis mengharapkan saran dan
kritik yang bersifat membangun dari pembaca. Akhir kata, penulis berharap agar
penelitian ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan,
September 2014
Penulis,
Munawarah
RIWAYAT HIDUP
1. Nama
: Munawarah
2. Tempat/Tgl Lahir : Sibolga, 17 Oktober 1988
3. Alamat
: Jl Dahlia I No.241 Komplek Pemdasu T.Sari Medan
4. No. Telepon
: 085275734434
5. Agama
: Islam
6.
: Perempuan
Jenis Kelamin
7. Orang Tua
: 1. Alm. H. Haidir Munir, S.E
2. Hj. Laksmi Kurniati Sitompul
8. Pendidikan
:
1. TK Al-Azhar Medan, Lulus Tahun 1994
2. SD Negeri 1322407 Tanjung Balai, Lulus Tahun 2000
3. SLTP Negeri 1 Tanjung Balai, Lulus Tahun 2003
4. SMA Negeri 4 Medan, Lulus Tahun 2006
5. Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara (S-1), Lulus Tahun 2010
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ........................................................................................................... i
ABSTRACT ......................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ......................................................................................... iii
RIWAYAT HIDUP ............................................................................................. vi
DAFTAR ISI ........................................................................................................ vii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian ...................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah .................................................................................. 7
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................... 8
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................ 8
1.5 Originalitas Penelitian ........................................................................... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ........................................................................................11
2.1.1 Aktivitas Pendanaan (Financing Activities) ................................... 11
2.1.2 Penggunaan Utang oleh Perusahaan .............................................. 12
A. Pengertian Utang ...................................................................... 12
B. Macam-macam Utang .............................................................. 12
2.1.3 Kebijakan Utang ........................................................................... 14
2.1.4 Teori Kebijakan Utang .................................................................. 16
A. Modigliani-Miller (MM) Theory ............................................. 16
B. Agency theory .......................................................................... 17
C. Signaling Theory....................................................................... 18
D. Static Trade Off Theory ............................................................ 19
E. Pecking Order Theory............................................................... 19
2.1.5 Pertumbuhan Laba ......................................................................... 20
A. Pengertian Laba ........................................................................ 20
B. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pertumbuhan Laba .......... 21
2.1.6 Profitabilitas .................................................................................. 22
2.1.7 Ukuran Perusahaan ........................................................................ 24
2.1.8 Pertumbuhan Penjualan ................................................................. 24
2.2 Review Penelitian Terdahulu .................................................................. 25
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1 Kerangka Konsep .................................................................................. 33
3.2 Hipotesis Penelitian .............................................................................. 39
BAB IV METODE PENELITIAN
4.1 Jenis Penelitian ..................................................................................... 40
4.2 Lokasi Penelitian .................................................................................. 40
4.3 Populasi dan Sampel Penelitian ............................................................ 40
4.4 Metode Pengumpulan Data .................................................................. 41
4.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................... 42
4.5.1 Variabel Dependen ...................................................................... 42
4.5.2 Variabel Independen ................................................................... 42
4.5.3 Variabel Kontrol.......................................................................... 43
4.5.4 Variabel Moderating ................................................................... 44
4.6 Metode Analisis Data .......................................................................... 45
4.6.1 Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 46
a. Uji Normalitas ......................................................................... 46
b. Uji Multikolinieritas ................................................................ 46
c. Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 47
4.6.2 Pengujian Hipotesis ..................................................................... 48
1. Hipotesis Pertama.................................................................... 48
a. Uji Simultan (Uji F) ............................................................ 49
b. Uji Parsial (Uji t) ................................................................ 50
c. Koefisien Determinasi ........................................................ 51
2. Hipotesis Kedua ...................................................................... 51
a. Uji Simultan (Uji F) ............................................................ 52
b. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 53
c. Koefisien Determinasi ........................................................ 53
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.1 Deskriptif Data Penelitian .................................................................... 55
5.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 58
5.2.1 Uji Normalitas ............................................................................. 58
5.2.2 Uji Multikolinieritas .................................................................... 60
5.2.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................................ 63
5.3 Pengujian Hipotesis .............................................................................. 64
5.3.1 Hasil Pengujian Hipotesis Pertama ............................................. 64
a. Uji Simultan (Uji F) ................................................................ 67
b. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 68
c. Koefisien Determinasi ............................................................. 70
5.3.2 Hasil Pengujian Hipotesis Kedua ............................................... 71
a. Uji Simultan (Uji F) ................................................................ 73
b. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 74
c. Koefisien Determinasi ............................................................. 77
5.4 Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis ................................................ 78
5.4.1 Pembahasan Hipotesis Pertama................................................... 78
5.4.2 Pembahasan Hipotesis Kedua ..................................................... 88
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
6.1 Kesimpulan ........................................................................................... 96
6.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................................ 97
6.3 Saran ...................................................................................................... 98
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 99
LAMPIRAN . .....................................................................................................102
an HiJU
DAFTAR TABEL
Nomor
Tabel 1.1
Judul
Halaman
Rata-Rata ROE, DAR,Pertumbuhan Asset, dan
Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manufaktur ......................... 4
Tabel 2.1
Review Penelitian Terdahulu ........................................................ 29
Tabel 4.1
Jumlah Populasi dan Sampel......................................................... 41
Tabel 4.2
Definisi Operasional Variabel ....................................................... 45
Tabel 4.3
Kriteria Uji Durbin Watson........................................................... 48
Tabel 5.1
Deskriptif Data Penelitian ............................................................. 55
Tabel 5.2
Uji Normalitas Data One-Sample Kolmogorov Smirnov Test ...... 60
Tabel 5.3
Hasil Uji Multikolonieritas (sebelum variabel TD dikeluarkan) .. 61
Tabel 5.4
Hasil Uji Multikolonieritas (setelah variabel TD dikeluarkan)..... 62
Tabel 5.5
Hasil Uji Autokorelasi................................................................... 64
Tabel 5.6
Hasil Analisis Regresi Hipotesis Pertama ..................................... 65
Tabel 5.7
Uji Statistik F Hipotesis Pertama .................................................. 67
Tabel 5.8
Uji Statistik t Hipotesis Pertama ................................................... 68
Tabel 5.9
Koefisien Determinasi Hipotesis Pertama .................................... 70
Tabel 5.10
Hasil Analisis Regresi Hipotesis Kedua ....................................... 71
Tabel 5.11
Uji Statistik F Hipotesis Kedua ..................................................... 74
Tabel 5.12
Uji Statistik t Hipotesis Kedua ...................................................... 75
Tabel 5.13
Koefisien Determinasi Hipotesis Kedua ....................................... 77
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Judul
Halaman
Gambar 1.1
Proporsi Penggunaan Utang dan Ekuitas ........................................ 3
Gambar 3.1
Kerangka Konseptual .................................................................... 33
Gambar 5.1
Normal P-P Plot ............................................................................ 58
Gambar 5.2
Grafik Histogram .......................................................................... 59
Gambar 5.3
Grafik Scatterplot .......................................................................... 63
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Judul
Halaman
Lampiran 1
Proses Penentuan Sampel............................................................ 102
Lampiran 2
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Tahun 2010-2012 ......... 107
Lampiran 3
Daftar Utang Jangka Pendek terhadap Total Asset (STD)
Tahun 2010-2012 ........................................................................ 108
Lampiran 4
Daftar Utang Jangka Panjang terhadap Total Asset (LTD)
Tahun 2010-2012 ....................................................................... 109
Lampiran 5
Daftar Total Utang terhadap Total Asset (LTD)
Tahun 2010-2012 ....................................................................... 110
Lampiran 6
Daftar Pertumbuhan Laba (PL) Tahun 2010-2012 ..................... 111
Lampiran 7
Daftar Return on Equity (ROE) Tahun 2010-2012 ..................... 112
Lampiran 8
Daftar Ukuran Perusahaan (FS) Tahun 2010-2012 ..................... 113
Lampiran 9
Daftar Pertumbuhan Penjualan (SG) Tahun 2010-2012 ............. 114
Lampiran 10 Komposisi Pemakaian Utang pada
Perusahaan Manufaktur yang Lulus Kriteria Sampel ................. 115
Lampiran 11 Grafik Komposisi Pemakaian Utang Jangka Pendek dan
Utang Jangka Panjang ................................................................. 117
Lampiran 12 Grafik Perkembangan Aktiva Tetap dan LTD ............................ 118
Lampiran 13 Grafik Rata-Rata Pertumbuhan Penjualan .................................. 119
Lampiran 14 Tabel Jadwal Kegiatan Penelitian ............................................... 120
Lampiran 15 Hasil Uji SPSS ............................................................................ 121
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
OLEH :
MUNAWARAH
127017012/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains dalam
Program Studi Magister Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
OLEH :
MUNAWARAH
127017012/Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
Judul Penelitian
: FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Nama Mahasiswa : MUNAWARAH
Nomor Pokok
: 127017012
Program Studi
: Akuntansi
Menyetujui
Komisi Pembimbing,
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA)
Ketua
Ketua Program Studi
(Drs. Syahyunan, M.Si)
Anggota
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA)
Tanggal Lulus
: 25 Agustus 2014
Telah Diuji Pada
Tanggal : 25 Agustus 2014
PANITIA PENGUJI TESIS :
Ketua
: Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA
Anggota : 1. Drs. Syahyunan, M.Si
2. Dr. Murni Daulay, M.Si
3. Drs. Rasdianto, M.Si, Ak
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak
PERNYATAAN
Judul Tesis
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat
untuk memperoleh gelar Magister Sains dalam Program Studi Magister Akuntansi
pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara adalah benar hasil
karya penulis sendiri.
Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian
tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis
cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila dikemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini
bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian
tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang
penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan
yang berlaku.
Medan, 08 September 2014
Penulis,
Munawarah
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS
DENGAN PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL
MODERATING
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh
Struktur Utang yaitu Utang Jangka Pendek, Utang Jangka Panjang, dan Total
Utang terhadap Profitabilitas, serta membuktikan bahwa Pertumbuhan Laba dapat
memoderasi hubungan antara Struktur Utang (Utang Jangka Pendek, Utang
Jangka Panjang dan Total Utang dengan Profitabilitas pada perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah
penelitian causal. Penelitian menggunakan data sekunder. Populasi dalam
penelitian berjumlah 136 perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2010-2012. Teknik sampling yang digunakan adalah
purposive sampling, dan sampel yang diperoleh adalah sebesar 96 perusahaan.
Pengujian data penelitian menggunakan analisis regresi linear berganda, dan uji
interaksi untuk variabel moderating. Hasil penelitian menunjukkan secara
simultan Struktur Utang yaitu Utang Jangka Pendek, dan Utang Jangka Panjang
berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas. Secara parsial Utang Jangka
Pendek berpengaruh positif dan signifikan terhadap Profitabilitas, Utang Jangka
Panjang berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Profitabilitas.
Pertumbuhan Laba sebagai variabel moderating dapat memoderasi
(memperlemah) hubungan Utang Jangka Pendek dengan Profitabilitas, tetapi tidak
dapat memoderasi hubungan Utang Jangka Panjang dengan Profitabilitas.
Kata kunci :
Utang Jangka Pendek, Utang Jangka Panjang, Profitabilitas,
Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Pertumbuhan
Laba.
THE FACTORS WHICH INFLUENCE PROFITABILITY WITH
EARNINGS GROWTH AS MODERATING VARIABLE IN
MANUFACTURE COMPANIES
ABSTRACT
The objective of the research was to find out and to analyze the influence
of debt structure such as short-term debt, long-term debt, and total of debt on
profitability and to prove that earnings growth could moderate the correlation
between debt structure (short-term debt, long-term debt, and total of debt) with
profitability in manufacture companies listed in the Indonesia Stock Exchange.
The research was causal research method; it used secondary data. The population
was 136 manufacture companies listed in the Indonesia Stock Exchange in the
period of 2010-2012, and 96 of them were used as the samples, taken by using
purposive sampling technique. The data were analyzed by using multiple linear
regression analysis, and interaction test for moderating variable. The result of the
research showed that simultaneously debt structure (short-term debt, and long
term debt) had significant influence profitability. Partially, short-term debt had
positive and significant influence on profitability and long-term debt had negative
and insignificant influence on profitability.Earnings growth as the moderating
variable could moderate (weaken) the correlation between short-term debt with
profitability, but it could not moderate the correlation between long-term debt and
profitability.
Keywords: Short-term Debt, Long-term Debt, Profitability, Firm Size, Sales
Growth, and Earnings Growth.
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis ucapkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa
memberikan berkah, nikmat dan kemudahanNya, kepada penulis sehingga mampu
menyelesaikan tesis yang berjudul “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Profitabilitas Dengan Pertumbuhan Laba Sebagai Variabel Moderating
Pada Perusahaan Manufaktur.”
Selama proses penyusunan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan
bimbingan, pengarahan, bantuan, dukungan serta doa dari berbagai pihak. Maka
pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada pihak
pihak yang telah banyak memberikan bantuan, terutama kepada :
1. Bapak Prof.Dr.dr. Syahril Pasaribu, DTM & H,M.Sc (CTM), Sp.A (K) selaku
Rektor Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof.Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA selaku Ketua Program
Studi Magister Ilmu Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara, sekaligus sebagai dosen pembimbing utama yang telah
banyak membimbing dan memberi masukan kepada penulis dalam menyusun
tesis.
4. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku dosen pembimbing kedua yang telah
banyak memberikan motivasi, bimbingan serta perhatiannya dengan
ketulusan dan penuh kesabaran sehingga penulis mampu menyelesaikan tesis
ini.
5. Ibu Dr. Murni Daulay, M.Si selaku dosen pembanding yang telah
memberikan
kritikan,
saran
dan
masukan
kepada
penulis
dalam
penyempurnaan tesis ini.
6. Bapak Drs. Rasdianto, M.Si, Ak selaku dosen pembanding yang telah
memberikan
kritikan,
saran
dan
masukan
kepada
penulis
dalam
penyempurnaan tesis ini.
7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak selaku sekretaris Program Studi
Magister Ilmu Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara sekaligus dosen pembanding yang telah memberikan kritikan, saran dan
masukan kepada penulis dalam penyempurnaan tesis ini.
8. Seluruh Dosen dan Staf pada Program Magister Ilmu Akuntansi Universitas
Sumatera Utara yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis
selama mengikuti perkuliahan.
9. Teristimewa untuk kedua orang tua yang sangat penulis cintai dan hormati,
Ayahanda Alm. H.Haidir Munir, S.E dan Ibunda Hj. Laksmi Kurniati
Sitompul. Terimakasih untuk semua kasih sayang, do’a, pengorbanan,
didikan dan semangat yang sangat berarti. Semoga penulis dapat memberikan
yang terbaik sekaligus menjadi anak yang dapat dibanggakan untuk
Ayahanda dan Ibunda tercinta.
10. Keluarga yang penulis sayangi, dr.Hasmidar Indryani, Yafizham, S.E, dan
Chairiza Azmi yang telah banyak memberikan semangat dan doa kepada
penulis untuk menyelesaikan pendidikan ini.
11. Rekan-rekan seperjuangan di Program Magister Akuntansi USU angkatan
2012 khususnya Abang dan Kakak, Aslan Anwar Daulay, Imelda Novita,
Wenny Anggresia Ginting, Melina dan lain-lain yang tidak bisa penulis
sebutkan satu persatu yang telah mendukung dan memberikan semangat
sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan ini.
12. Secara khusus penulis ucapkan terima kasih kepada Ahmad Ridwan, S.E.
Terimakasih untuk segala kasih sayang, bantuan, doa, dukungan dan telah
menjadi motivator sekaligus partner diskusi terbaik sepanjang hidup penulis.
Semoga menjadi motivasi bagi kita dikemudian kelak untuk mencapai citacita yang lebih tinggi.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari kata sempurna karena
keterbatasan kemampuan penulis, karenanya penulis mengharapkan saran dan
kritik yang bersifat membangun dari pembaca. Akhir kata, penulis berharap agar
penelitian ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan,
September 2014
Penulis,
Munawarah
RIWAYAT HIDUP
1. Nama
: Munawarah
2. Tempat/Tgl Lahir : Sibolga, 17 Oktober 1988
3. Alamat
: Jl Dahlia I No.241 Komplek Pemdasu T.Sari Medan
4. No. Telepon
: 085275734434
5. Agama
: Islam
6.
: Perempuan
Jenis Kelamin
7. Orang Tua
: 1. Alm. H. Haidir Munir, S.E
2. Hj. Laksmi Kurniati Sitompul
8. Pendidikan
:
1. TK Al-Azhar Medan, Lulus Tahun 1994
2. SD Negeri 1322407 Tanjung Balai, Lulus Tahun 2000
3. SLTP Negeri 1 Tanjung Balai, Lulus Tahun 2003
4. SMA Negeri 4 Medan, Lulus Tahun 2006
5. Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara (S-1), Lulus Tahun 2010
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ........................................................................................................... i
ABSTRACT ......................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ......................................................................................... iii
RIWAYAT HIDUP ............................................................................................. vi
DAFTAR ISI ........................................................................................................ vii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian ...................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah .................................................................................. 7
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................... 8
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................ 8
1.5 Originalitas Penelitian ........................................................................... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ........................................................................................11
2.1.1 Aktivitas Pendanaan (Financing Activities) ................................... 11
2.1.2 Penggunaan Utang oleh Perusahaan .............................................. 12
A. Pengertian Utang ...................................................................... 12
B. Macam-macam Utang .............................................................. 12
2.1.3 Kebijakan Utang ........................................................................... 14
2.1.4 Teori Kebijakan Utang .................................................................. 16
A. Modigliani-Miller (MM) Theory ............................................. 16
B. Agency theory .......................................................................... 17
C. Signaling Theory....................................................................... 18
D. Static Trade Off Theory ............................................................ 19
E. Pecking Order Theory............................................................... 19
2.1.5 Pertumbuhan Laba ......................................................................... 20
A. Pengertian Laba ........................................................................ 20
B. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pertumbuhan Laba .......... 21
2.1.6 Profitabilitas .................................................................................. 22
2.1.7 Ukuran Perusahaan ........................................................................ 24
2.1.8 Pertumbuhan Penjualan ................................................................. 24
2.2 Review Penelitian Terdahulu .................................................................. 25
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1 Kerangka Konsep .................................................................................. 33
3.2 Hipotesis Penelitian .............................................................................. 39
BAB IV METODE PENELITIAN
4.1 Jenis Penelitian ..................................................................................... 40
4.2 Lokasi Penelitian .................................................................................. 40
4.3 Populasi dan Sampel Penelitian ............................................................ 40
4.4 Metode Pengumpulan Data .................................................................. 41
4.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................... 42
4.5.1 Variabel Dependen ...................................................................... 42
4.5.2 Variabel Independen ................................................................... 42
4.5.3 Variabel Kontrol.......................................................................... 43
4.5.4 Variabel Moderating ................................................................... 44
4.6 Metode Analisis Data .......................................................................... 45
4.6.1 Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 46
a. Uji Normalitas ......................................................................... 46
b. Uji Multikolinieritas ................................................................ 46
c. Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 47
4.6.2 Pengujian Hipotesis ..................................................................... 48
1. Hipotesis Pertama.................................................................... 48
a. Uji Simultan (Uji F) ............................................................ 49
b. Uji Parsial (Uji t) ................................................................ 50
c. Koefisien Determinasi ........................................................ 51
2. Hipotesis Kedua ...................................................................... 51
a. Uji Simultan (Uji F) ............................................................ 52
b. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 53
c. Koefisien Determinasi ........................................................ 53
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.1 Deskriptif Data Penelitian .................................................................... 55
5.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 58
5.2.1 Uji Normalitas ............................................................................. 58
5.2.2 Uji Multikolinieritas .................................................................... 60
5.2.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................................ 63
5.3 Pengujian Hipotesis .............................................................................. 64
5.3.1 Hasil Pengujian Hipotesis Pertama ............................................. 64
a. Uji Simultan (Uji F) ................................................................ 67
b. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 68
c. Koefisien Determinasi ............................................................. 70
5.3.2 Hasil Pengujian Hipotesis Kedua ............................................... 71
a. Uji Simultan (Uji F) ................................................................ 73
b. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 74
c. Koefisien Determinasi ............................................................. 77
5.4 Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis ................................................ 78
5.4.1 Pembahasan Hipotesis Pertama................................................... 78
5.4.2 Pembahasan Hipotesis Kedua ..................................................... 88
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
6.1 Kesimpulan ........................................................................................... 96
6.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................................ 97
6.3 Saran ...................................................................................................... 98
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 99
LAMPIRAN . .....................................................................................................102
an HiJU
DAFTAR TABEL
Nomor
Tabel 1.1
Judul
Halaman
Rata-Rata ROE, DAR,Pertumbuhan Asset, dan
Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manufaktur ......................... 4
Tabel 2.1
Review Penelitian Terdahulu ........................................................ 29
Tabel 4.1
Jumlah Populasi dan Sampel......................................................... 41
Tabel 4.2
Definisi Operasional Variabel ....................................................... 45
Tabel 4.3
Kriteria Uji Durbin Watson........................................................... 48
Tabel 5.1
Deskriptif Data Penelitian ............................................................. 55
Tabel 5.2
Uji Normalitas Data One-Sample Kolmogorov Smirnov Test ...... 60
Tabel 5.3
Hasil Uji Multikolonieritas (sebelum variabel TD dikeluarkan) .. 61
Tabel 5.4
Hasil Uji Multikolonieritas (setelah variabel TD dikeluarkan)..... 62
Tabel 5.5
Hasil Uji Autokorelasi................................................................... 64
Tabel 5.6
Hasil Analisis Regresi Hipotesis Pertama ..................................... 65
Tabel 5.7
Uji Statistik F Hipotesis Pertama .................................................. 67
Tabel 5.8
Uji Statistik t Hipotesis Pertama ................................................... 68
Tabel 5.9
Koefisien Determinasi Hipotesis Pertama .................................... 70
Tabel 5.10
Hasil Analisis Regresi Hipotesis Kedua ....................................... 71
Tabel 5.11
Uji Statistik F Hipotesis Kedua ..................................................... 74
Tabel 5.12
Uji Statistik t Hipotesis Kedua ...................................................... 75
Tabel 5.13
Koefisien Determinasi Hipotesis Kedua ....................................... 77
DAFTAR GAMBAR
Nomor
Judul
Halaman
Gambar 1.1
Proporsi Penggunaan Utang dan Ekuitas ........................................ 3
Gambar 3.1
Kerangka Konseptual .................................................................... 33
Gambar 5.1
Normal P-P Plot ............................................................................ 58
Gambar 5.2
Grafik Histogram .......................................................................... 59
Gambar 5.3
Grafik Scatterplot .......................................................................... 63
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Judul
Halaman
Lampiran 1
Proses Penentuan Sampel............................................................ 102
Lampiran 2
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Tahun 2010-2012 ......... 107
Lampiran 3
Daftar Utang Jangka Pendek terhadap Total Asset (STD)
Tahun 2010-2012 ........................................................................ 108
Lampiran 4
Daftar Utang Jangka Panjang terhadap Total Asset (LTD)
Tahun 2010-2012 ....................................................................... 109
Lampiran 5
Daftar Total Utang terhadap Total Asset (LTD)
Tahun 2010-2012 ....................................................................... 110
Lampiran 6
Daftar Pertumbuhan Laba (PL) Tahun 2010-2012 ..................... 111
Lampiran 7
Daftar Return on Equity (ROE) Tahun 2010-2012 ..................... 112
Lampiran 8
Daftar Ukuran Perusahaan (FS) Tahun 2010-2012 ..................... 113
Lampiran 9
Daftar Pertumbuhan Penjualan (SG) Tahun 2010-2012 ............. 114
Lampiran 10 Komposisi Pemakaian Utang pada
Perusahaan Manufaktur yang Lulus Kriteria Sampel ................. 115
Lampiran 11 Grafik Komposisi Pemakaian Utang Jangka Pendek dan
Utang Jangka Panjang ................................................................. 117
Lampiran 12 Grafik Perkembangan Aktiva Tetap dan LTD ............................ 118
Lampiran 13 Grafik Rata-Rata Pertumbuhan Penjualan .................................. 119
Lampiran 14 Tabel Jadwal Kegiatan Penelitian ............................................... 120
Lampiran 15 Hasil Uji SPSS ............................................................................ 121