Pengaruh Keputusan Investasi dan Kebijakan Hutang serta Kebijakan Dividen pada Perusahaan Perkebunan di Bursa Efek Indonesia (BEI)

  SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEBIJAKAN HUTANG SERTA KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH WIDYA KURNIA PUTRI 100502049 PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN REGULER DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014

  1

  

ABSTRAK

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEBIJAKAN HUTANG

SERTA KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN

DI BURSA EFEKK INDONESIA

  Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh keputusan investasi, kebijakan hutang, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel kontrol pada perusahaan perkebunan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan dari perusahaan perkebunan yang terdaftar di BEI selama periode 2008-2012, jurnal-jurnal, dan penelitian-penelitian terdahulu. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah model analisis regresi berganda dengan tingkat signifikansi (α) 5%. Hasil uji-F pada pengujian hipotesis 1 menunjukkan bahwa keputusan invesatsi (PER), kebijakan hutang (DER), dan kebijakan dividen (DPR) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) dan hasil uji-t menunjukkan bahwa keputusan investasi (PER) dan kebijakan dividen (DPR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) serta kebijakan hutang (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Hasil uji-F pada pengujian hipotesis 2 menunjukkan bahwa keputusan invesatsi (PER), kebijakan hutang (DER), kebijakan dividen (DPR), dan kepemilikan manajerial secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) dan hasil uji-t menunjukkan bahwa keputusan investasi (PER) dan kebijakan dividen (DPR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), dan kebijakan hutang (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).

  

Kata kunci : Nilai Perusahaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Hutang,

Kebijakan Dividen, dan Kepemilikan Manajerial.

  2 i

  ABSTRACT

THE INFLUENCE OF INVESTMENT DECISIONS, DEBT POLICY, AND

DIVIDEND POLICY TOWARD THE FIRM VALUE ON PLANTATION

COMPANY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

  The purpose of this study is to know and analyze the effect of investment decisions, debt policy, dividend policy toward the firm value with the managerial ownership as a variable control on plantation company listed on the Indonesia Stock Exchange. The population in this study is the plantation company listed in Indonesia stock exchange . Data used in this study is secondary data that obtained from the annual financial statements of the plantation listed in the Indonesia Stock Exchange during period 2008-2012, journals, and previous studies. Data analyze method used in this study is multiple regression analyze method with significant level (α) 5%. F-test in hypothesis 1 results show that investment decisions (PER), debt policy (DER) and dividend policy (DPR) have a significant effect on firm value (PBV) and t-test result indicate that investment decisions (PER) and dividend policy (DPR) have positif significant on firm value and debt policy (DER) has negative significant on firm value (PBV). F-test in hypothesis 2 results show that investment decisions (PER), debt policy (DER) and dividend policy (DPR) have a significant effect on firm value (PBV), managerial ownership has positif but not significant on firm value (PBV), and debt policy (DER) has negative significant on firm value (PBV).

  

Keywords : Firm Value, Investment Decisions, Debt Policy, Dividend Policy,

and Managerial Ownership ii

  3

KATA PENGANTAR

  Puji dan Syukur penulis sampaikan kepada Allah SWTatas limpahan kasih-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  Skripsi ini berjudul “Pengaruh Keputusan Investasi dan Kebijakan Hutang serta Kebijakan Dividen pada Perusahaan Perkebunan Di Bursa Efek Indonesia (BEI)”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini Suratni yang senantiasa mendoakan dan mendukung, serta limpahan kasih sayang yang luar biasa, dan atas setiap pengorbanan materil yang tak dapat penulis sebutkan. Ucapan terima kasih juga diberikan kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:

  1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ac, Ak selakuDekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Univesitas Sumatera Utara dan selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada penulis.

  3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  iii

  4

  5 4.

  Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si dan Ibu Drs. Friska Sipayung, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  5. Ibu Beby Kendida Hsb, SE, M.Siselaku Dosen Pembaca Penilai yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.

  6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.

  7. Abangku tersayang Yudha Arsulaatas segala doa dan dukungan selama ini.

  8. Teman-temanku Manajemen’10terkhusus untuk Rizka Dani Anggita Nasution, Ariyanti Silitonga, Nikita N Sipayung, dan Iswanto Parhusip. Terimakasih bersama, dan atas segala bantuannya selama masa perkuliahan.

  9. Semua orang yang turut mengambil bagian dalam penyelesaian skripsi ini,tidak tersebutkan, tidak berarti mengurangi rasa terimakasih penulis.

  Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan peneliti lainnya.

  Medan, Juli 2014 Penulis

  Widya Kurnia Putri

  iv

  

Daftar Isi

ABSTRAK ...................................................................................................... i ABSTRACT .................................................................................................... ii KATA PENGANTAR .................................................................................... iii DAFTAR ISI ................................................................................................... v DAFTAR TABEL .......................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... ix DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. x

  Bab I PENDAHULUAN ................................................................................ 1

  1.1.Latar Belakang Masalah ................................................................. 1

  1.2.Perumusan Masalah ....................................................................... 11

  1.3.Tujuan Penelitian ........................................................................... 12

  1.4.Manfaat Penelitian ......................................................................... 12

  Bab II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 14

  2.1.1. Teori Signal (Signaling Theory)........................................... 14

  2.1.2. Teori Keagenan (Agency Theory) ........................................ 15

  2.1.3. Laporan Keuangan ............................................................... 16

  2.1.4. Analisis Laporan Keuangan ................................................. 19

  2.1.5. Nilai Perusahaan .................................................................. 20

  2.1.6. Keputusan Investasi ............................................................. 22

  2.1.7. Kebijakan Hutang................................................................. 25

  2.1.8. Kebijakan Dividen ............................................................... 27

  2.1.9. Kepemilikan Manajerial ....................................................... 30

  2.2. Penelitian Terdahulu ..................................................................... 32

  2.3. Kerangka Konseptual .................................................................... 37

  2.3.1. Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan ................. 37

  2.3.2. Kebijakan Utang Terhadap Nilai Perusahaan ...................... 37

  2.3.3. Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ................... 37

  2.3.4. Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan .......... 38

  2.4. Hipotesis Penelitian ....................................................................... 39

  v

  6

  Bab III METODE PENELITIAN ................................................................ 40

  3.1. Jenis Penelitian .............................................................................. 40

  3.2. Tempat dan Waktu Penelitian ....................................................... 40

  3.3. Batasan Operasional ...................................................................... 40

  3.4. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................... 41

  3.4.1. Variabel Dependen ............................................................. 41

  3.4.2. Variabel Independen ........................................................... 41

  3.4.3. Variabel Kontrol ................................................................. 43

  3.5. Populasi dan Sampel Penelitian .................................................... 44

  3.6. Jenis dan Sumber Data .................................................................. 46

  3.7. Teknik Pengumpulan Data ............................................................ 46

  3.8. Metode Analisis Data .................................................................... 47

  3.8.1. Uji Asumsi Klasik .............................................................. 47

  3.8.3. Pengujian Hipotesis ............................................................ 51

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................. 53

  4.1. Analisis Deskriptif ........................................................................ 53

  4.2. Hasil Penelitian ............................................................................. 57

  4.2.1. Pengujian untuk Hipotesis 1 ................................................ 57

  4.2.1.1. Uji Asumsi Klasik .................................................... 57

  4.2.1.2. Analisis Regresi Berganda ....................................... 61

  4.2.1.3. Pengujian Hipotesis .................................................. 62

  4.2.2. Pengujian untuk Hipotesis 2 ................................................ 65

  4.2.2.1. Uji Asumsi Klasik .................................................... 65

  4.2.1.2. Analisis Regresi Berganda ....................................... 69

  4.2.2.3. Pengujian Hipotesis .................................................. 70

  4.3. Pembahasan ................................................................................... 73

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 79

  5.1. Kesimpulan ................................................................................... 79

  5.2. Saran .............................................................................................. 80

  

vi

  7