Analisis Perbedaan Likuiditas Saham, Return Saham, dan Bid Ask Spread Sebelum dan Setelah Stock Split pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
ANALISIS PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM, RETURN SAHAM,
DAN BID ASK SPREAD SEBELUM DAN SETELAH STOCK SPLIT
PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
MARIA AGUSTINA MANIK
120502202
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
0
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM, RETURN SAHAM, DAN
BID ASK SPREAD SEBELUM DAN SETELAH STOCK SPLIT PADA
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
Kenaikan harga saham yang terlalu tinggi akan menyebabkan permintaan
terhadap pembelian saham tersebut mengalami penurunan dan pada akhirnya
dapat menyebabkan harga saham perusahaan tidak fluktuatif lagi. Untuk
menghindari munculnya kondisi tersebut, maka salah satu langkah yang diambil
oleh perusahaan adalah melalui stock split. Stock split diharapkan dapat
meningkatkan likuiditas saham, return saham, dan bid ask spread. Penelitian ini
bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris tentang perbedaan likuiditas saham,
return saham, dan bid ask spread sebelum dan setelah stock split pada perusahaan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split
di Bursa Efek Indonesia dari Januari 2010 hingga Desember 2014 yang berjumlah
39 perusahaan. Sedangkan sampel dalam penelitian ini berjumlah 37 perusahaan.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah likuiditas saham yang
diproksikan dengan Trading Volume Activity (TVA), return saham yang
diproksikan dengan capital gain, dan bid ask spread.
Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif, uji normalitas,
Uji Wilcoxon Signed Ranks untuk menguji hipotesis pada variabel likuiditas
saham dan return saham, dan Uji Paired t-Test untuk menguji hipotesis pada
variabel bid ask spread dengan tingkat taraf nyata sebesar 5%. Hasil dari
penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan pada likuiditas saham
dan return saham sebelum dan setelah stock split. Akan tetapi terdapat perbedaan
yang signifikan pada bid ask spread sebelum dan setelah stock split.
Kata Kunci : Stock Split, Likuiditas Saham, Return Saham, Bid Ask Spread
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
DIFFERENCE ANALYSIS OF STOCK LIQUIDITY, STOCK RETURNS,
AND BID ASK SPREAD BEFORE AND AFTER STOCK SPLIT ON
COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
The increase in stock price is too high will cause the demand for the
purchase of these shares decreased and eventually may cause the company's stock
price does not fluctuate anymore. To avoid the appearance of these conditions,
then one of the steps taken by the company is through the stock split . Stock split is
expected to increase the stock liquidity, stock returns, and the bid ask spread. This
research aimed to get empirical evidence about differences in stock liquidity,
stock returns, and the bid ask spread before and after the stock split on companies
listed in the Indonesia Stock Exchange .
The population of this research is that the stock split companies in
Indonesian Stock Exchange from January 2010 to December 2014 amounted to
39 companies. While the sample in this research amounted to 37 companies.
Variables used in this research is stock liquidity which proxied by Trading
Volume Activity (TVA), stock returns which proxied by the capital gain, and the
bid ask spread.
The analytical method used is descriptive analysis, normality test,
Wilcoxon Signed Ranks to test hypotheses on the variable stock liquidity and stock
returns, and Paired t-Test to test the hypothesis at a variable bid ask spread with
the significance level 5%. Results from this research indicate that there is no
difference in the stock liquidity and stock returns before and after the stock split.
But there are significant differences in the bid ask spread before and after the
stock split .
Keywords: Stock Split, Stock Liquidity, Stock Returns, Bid Ask Spread
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, atas kasih
dan berkat yang telah diberikanNya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara dengan judul “Analisis Perbedaan Likuiditas Saham, Return
Saham, dan Bid Ask Spread Sebelum dan Setelah Stock Split pada
Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Penulis ingin mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada kedua
orang tua tercinta yaitu Ayahanda Ferdinan Hotman Manik dan Ibunda
Mejiana Hutabarat yang selalu mendoakan, mendukung, mencukupi segala
kebutuhan penulis, nasehat, dan kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan
hidup penulis. Penulis juga ingin mengucapkan terima kasih kepada semua pihak
yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak, CA., selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, M.E., dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku
Ketua Departemen dan Sekretaris S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung,
M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
iii
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dr. Khaira Amalia Fachruddin, S.E, M.B.A. selaku Dosen
Pembimbing yang telah meluangkan waktu dan tenaga untuk memberikan
bimbingan dan masukan berupa saran dan evaluasi yang bersifat
membangun.
5. Ibu Bebi Kendida Hasibuan, S.E, M.Si, selaku Dosen Pembanding I yang
telah memberikan saran dan kritik bagi penulis dalam penyusunan skripsi
ini. Ibu Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si selaku Dosen Pembanding II yang
telah memberikan saran dan kritik bagi penulis dalam penyusunan skripsi
ini.
6. Seluruh pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
khususnya Departemen Manajemen yang telah banyak membantu dalam
menyelesaikan segala bentuk urusan administrasi selama perkuliahan.
7. Kakak dan abang terkasih, Veronika Megawati Manik, Yohanes Erikson
Manik, dan Daniel Wanjar Manik yang telah mendukung dan mendoakan
penulis selama perkuliahan hingga penyusunan skripsi ini.
8. Daniel Harianja, S.T, kekasih yang selalu mendukung, mendoakan, dan
menyemangati penulis dengan sabar. Semoga perjuangan-perjuangan
selanjutnya kita tetap bersama dan tetap saling mendoakan dan
menyemangati.
9. Sahabat seperjuangan dari sejak awal perkuliahan hingga mengakhiri
perkuliahan yang kami sebut dengan “Sahabat Dahsyat”, Agustina
Hutahaean, Amd., Endang Forsagita Situmorang, S.E., Gita Imelda
Filianty Siburian, S.E., Riani Masnapita Sihombing, S.E., dan Vera
iv
Universitas Sumatera Utara
Meilisa Samosir, S.E. Sahabat yang tak pernah lekang oleh waktu,
“SOSACOM”. Terimakasih telah mendukung walau jarak berjauhan.
Semoga kita semua sukses sesuai dengan apa yang kita impikan. Sampai
jumpa di dunia keberhasilan.
10. Keluarga tempat berbagi suka dan duka, KMK Santo Ignatius Loyola
Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU dan Paduan Suara e Deum Voice.
Terimakasih untuk doa dan dukungan yang tak henti-hentinya kalian
berikan dan pengalaman serta pembelajaran yang setiap harinya penulis
dapatkan.
11. Kepada teman seperjuangan di Perpustakaan Ekonomi: Juwyta Sinaga,
Samuel Putra Marbun, Freddy Sitorus, Tuti Sri Endrawati, Ruth
Sihombing, Netty Manullang, Fretty Sitohang, Dewi Masdalena, dan
teman-teman seangkatan (Manajemen 2012) yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu. Terimakasih telah berbagi pengetahuan, saran, dan
masukan yang membangun kepada penulis. Semoga kita semua semakin
solid dan semangat untuk menjalani langkah-langkah selanjutnya.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca
dan peneliti lainnya.
Medan, Januari 2016
Penulis
Maria Agustina Manik
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
i
ii
iii
vi
viii
ix
x
ABSTRAK
ABSTRACT
KATA PENGANTAR
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
1.2 Perumusan Masalah
1.3 Tujuan Penelitian
1.4 Manfaat Penelitian
1
1
8
8
9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis
2.1.1 Pasar Modal
2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal
2.1.1.2 Produk yang Diperdagangkan di
Pasar Modal
2.1.1.3 Elemen yang Menyebabkan
Tumbuhnya Pasar Modal
2.1.2 Efisiensi Pasar
2.1.2.1 Pengertian Efisiensi Pasar
2.1.2.2 Hipotesis Pasar Efisien
2.1.2.3 Syarat dan Situasi Pasar Efisien
2.1.3 Studi Peristiwa (Event Study)
2.1.4 Saham
2.1.4.1 Pengertian Saham
2.1.4.2 Jenis-jenis Saham
2.1.4.3 Faktor-faktor Penentu Saham
Naik Turun
2.1.4.4 Alasan Perusahaan Menjual Saham
2.1.5 Likuiditas Saham
2.1.6 Return Saham
2.1.7 Bid Ask Spread
2.1.8 Risiko
2.1.9 Stock Split
2.1.9.1 Pengertian Stock Split
2.1.9.2 Tujuan Dilakukannya Stock Split
2.1.9.3 Alasan Melakukan Stock Split
10
10
10
10
11
11
13
13
13
14
16
17
17
17
20
21
21
22
24
25
27
27
29
30
vi
Universitas Sumatera Utara
2.1.9.4 Jenis-jenis Stock Split
2.1.9.5 Teori Stock Split
2.2 Penelitian Terdahulu
2.3 Kerangka Konseptual
2.4 Hipotesis
31
31
33
37
39
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
3.3 Batasan Operasional
3.4 Definisi Operasional
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian
3.6 Jenis dan Sumber Data
3.7 Metode Pengumpulan Data
3.8 Teknik Analisis Data
3.8.1 Statistik Deskriptif
3.8.2 Uji Normalitas
3.8.3 Pengujian Hipotesis
40
40
40
40
41
43
45
46
46
46
47
47
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum
4.1.1 Gambaran Umum Pasar Modal di Indonesia
4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan yang Melakukan
Stock Split di BEI
4.2 Hasil Penelitian
4.2.1 Analisis Deskriptif
4.2.2 Uji Normalitas
4.2.3 Pengujian Hipotesis
4.3 Pembahasan
50
50
50
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
5.2 Saran
99
99
99
DAFTAR PUSTAKA
107
54
83
83
86
90
95
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
1.3
1.4
2.1
3.1
3.2
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.13
Judul
Halaman
Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 - 2014
Rata-rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014
Rata-rata Capital Gain Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014
Rata-rata Bid Ask Spread Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014
Daftar PenelitianTerdahulu
Operasionalisasi Variabel
Daftar Perusahaan Go Public yang Melakukan Stock
Split Januari 2010 – Desember 2014 dan Memenuhi
Kriteria Populasi Sasaran
Statistik Deskriptif Trading Volume Activity (TVA)
Statistik Deskriptif Capital Gain
Statistik Deskriptif Bid Ask Spread
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov
Rata-rata Trading Volume Activity Sebelum dan
Setelah Stock Split
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov
Rata-rata Capital Gain Sebelum dan Setelah
Stock Split
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov
Rata-rata Bid Ask Spread Sebelum dan Setelah
Stock Split
Uji Wilcoxon Signed Ranks Test TVA
Uji Wilcoxon Test Statistics TVA
Uji Wilcoxon Signed Ranks Test Capital Gain
Uji Wilcoxon Test Statistics Capital Gain
Hasil Paired Samples Statistics pada Uji
Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask Spread
Sebelum dan Sesudah Stock Split
Hasil Paired Samples Correlations pada Uji
Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask Spread
Sebelum dan Sesudah Stock Split
Uji Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask
Spread Sebelum dan Sesudah Stock Split
3
4
6
6
35
42
43
83
84
85
87
88
89
90
91
92
93
93
94
95
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Tabel
2.1
Judul
Kerangka Konseptual
Halaman
39
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
4
5
6
Judul
Halaman
Trading Volume Activity (TVA) Saham
Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Januari 2010 hingga Desember 2014
Average Trading Volume Activity Saham
Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Januari 2010 hingga Desember 2014
Capital Gain Saham Perusahaan yang
Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga
Desember 2014
Average Capital Gain Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Januari 2010
hingga Desember 2014
Bid Ask Spread Saham Perusahaan yang
Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga
Desember 2014
Average Bid Ask Spread Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Januari 2010
hingga Desember 2014
101
102
103
104
105
106
x
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM, RETURN SAHAM,
DAN BID ASK SPREAD SEBELUM DAN SETELAH STOCK SPLIT
PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
MARIA AGUSTINA MANIK
120502202
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
0
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM, RETURN SAHAM, DAN
BID ASK SPREAD SEBELUM DAN SETELAH STOCK SPLIT PADA
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
Kenaikan harga saham yang terlalu tinggi akan menyebabkan permintaan
terhadap pembelian saham tersebut mengalami penurunan dan pada akhirnya
dapat menyebabkan harga saham perusahaan tidak fluktuatif lagi. Untuk
menghindari munculnya kondisi tersebut, maka salah satu langkah yang diambil
oleh perusahaan adalah melalui stock split. Stock split diharapkan dapat
meningkatkan likuiditas saham, return saham, dan bid ask spread. Penelitian ini
bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris tentang perbedaan likuiditas saham,
return saham, dan bid ask spread sebelum dan setelah stock split pada perusahaan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split
di Bursa Efek Indonesia dari Januari 2010 hingga Desember 2014 yang berjumlah
39 perusahaan. Sedangkan sampel dalam penelitian ini berjumlah 37 perusahaan.
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah likuiditas saham yang
diproksikan dengan Trading Volume Activity (TVA), return saham yang
diproksikan dengan capital gain, dan bid ask spread.
Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif, uji normalitas,
Uji Wilcoxon Signed Ranks untuk menguji hipotesis pada variabel likuiditas
saham dan return saham, dan Uji Paired t-Test untuk menguji hipotesis pada
variabel bid ask spread dengan tingkat taraf nyata sebesar 5%. Hasil dari
penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan pada likuiditas saham
dan return saham sebelum dan setelah stock split. Akan tetapi terdapat perbedaan
yang signifikan pada bid ask spread sebelum dan setelah stock split.
Kata Kunci : Stock Split, Likuiditas Saham, Return Saham, Bid Ask Spread
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
DIFFERENCE ANALYSIS OF STOCK LIQUIDITY, STOCK RETURNS,
AND BID ASK SPREAD BEFORE AND AFTER STOCK SPLIT ON
COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
The increase in stock price is too high will cause the demand for the
purchase of these shares decreased and eventually may cause the company's stock
price does not fluctuate anymore. To avoid the appearance of these conditions,
then one of the steps taken by the company is through the stock split . Stock split is
expected to increase the stock liquidity, stock returns, and the bid ask spread. This
research aimed to get empirical evidence about differences in stock liquidity,
stock returns, and the bid ask spread before and after the stock split on companies
listed in the Indonesia Stock Exchange .
The population of this research is that the stock split companies in
Indonesian Stock Exchange from January 2010 to December 2014 amounted to
39 companies. While the sample in this research amounted to 37 companies.
Variables used in this research is stock liquidity which proxied by Trading
Volume Activity (TVA), stock returns which proxied by the capital gain, and the
bid ask spread.
The analytical method used is descriptive analysis, normality test,
Wilcoxon Signed Ranks to test hypotheses on the variable stock liquidity and stock
returns, and Paired t-Test to test the hypothesis at a variable bid ask spread with
the significance level 5%. Results from this research indicate that there is no
difference in the stock liquidity and stock returns before and after the stock split.
But there are significant differences in the bid ask spread before and after the
stock split .
Keywords: Stock Split, Stock Liquidity, Stock Returns, Bid Ask Spread
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, atas kasih
dan berkat yang telah diberikanNya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara dengan judul “Analisis Perbedaan Likuiditas Saham, Return
Saham, dan Bid Ask Spread Sebelum dan Setelah Stock Split pada
Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Penulis ingin mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada kedua
orang tua tercinta yaitu Ayahanda Ferdinan Hotman Manik dan Ibunda
Mejiana Hutabarat yang selalu mendoakan, mendukung, mencukupi segala
kebutuhan penulis, nasehat, dan kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan
hidup penulis. Penulis juga ingin mengucapkan terima kasih kepada semua pihak
yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak, CA., selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, M.E., dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku
Ketua Departemen dan Sekretaris S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung,
M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
iii
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dr. Khaira Amalia Fachruddin, S.E, M.B.A. selaku Dosen
Pembimbing yang telah meluangkan waktu dan tenaga untuk memberikan
bimbingan dan masukan berupa saran dan evaluasi yang bersifat
membangun.
5. Ibu Bebi Kendida Hasibuan, S.E, M.Si, selaku Dosen Pembanding I yang
telah memberikan saran dan kritik bagi penulis dalam penyusunan skripsi
ini. Ibu Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si selaku Dosen Pembanding II yang
telah memberikan saran dan kritik bagi penulis dalam penyusunan skripsi
ini.
6. Seluruh pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
khususnya Departemen Manajemen yang telah banyak membantu dalam
menyelesaikan segala bentuk urusan administrasi selama perkuliahan.
7. Kakak dan abang terkasih, Veronika Megawati Manik, Yohanes Erikson
Manik, dan Daniel Wanjar Manik yang telah mendukung dan mendoakan
penulis selama perkuliahan hingga penyusunan skripsi ini.
8. Daniel Harianja, S.T, kekasih yang selalu mendukung, mendoakan, dan
menyemangati penulis dengan sabar. Semoga perjuangan-perjuangan
selanjutnya kita tetap bersama dan tetap saling mendoakan dan
menyemangati.
9. Sahabat seperjuangan dari sejak awal perkuliahan hingga mengakhiri
perkuliahan yang kami sebut dengan “Sahabat Dahsyat”, Agustina
Hutahaean, Amd., Endang Forsagita Situmorang, S.E., Gita Imelda
Filianty Siburian, S.E., Riani Masnapita Sihombing, S.E., dan Vera
iv
Universitas Sumatera Utara
Meilisa Samosir, S.E. Sahabat yang tak pernah lekang oleh waktu,
“SOSACOM”. Terimakasih telah mendukung walau jarak berjauhan.
Semoga kita semua sukses sesuai dengan apa yang kita impikan. Sampai
jumpa di dunia keberhasilan.
10. Keluarga tempat berbagi suka dan duka, KMK Santo Ignatius Loyola
Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU dan Paduan Suara e Deum Voice.
Terimakasih untuk doa dan dukungan yang tak henti-hentinya kalian
berikan dan pengalaman serta pembelajaran yang setiap harinya penulis
dapatkan.
11. Kepada teman seperjuangan di Perpustakaan Ekonomi: Juwyta Sinaga,
Samuel Putra Marbun, Freddy Sitorus, Tuti Sri Endrawati, Ruth
Sihombing, Netty Manullang, Fretty Sitohang, Dewi Masdalena, dan
teman-teman seangkatan (Manajemen 2012) yang tidak dapat penulis
sebutkan satu per satu. Terimakasih telah berbagi pengetahuan, saran, dan
masukan yang membangun kepada penulis. Semoga kita semua semakin
solid dan semangat untuk menjalani langkah-langkah selanjutnya.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca
dan peneliti lainnya.
Medan, Januari 2016
Penulis
Maria Agustina Manik
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
i
ii
iii
vi
viii
ix
x
ABSTRAK
ABSTRACT
KATA PENGANTAR
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
1.2 Perumusan Masalah
1.3 Tujuan Penelitian
1.4 Manfaat Penelitian
1
1
8
8
9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis
2.1.1 Pasar Modal
2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal
2.1.1.2 Produk yang Diperdagangkan di
Pasar Modal
2.1.1.3 Elemen yang Menyebabkan
Tumbuhnya Pasar Modal
2.1.2 Efisiensi Pasar
2.1.2.1 Pengertian Efisiensi Pasar
2.1.2.2 Hipotesis Pasar Efisien
2.1.2.3 Syarat dan Situasi Pasar Efisien
2.1.3 Studi Peristiwa (Event Study)
2.1.4 Saham
2.1.4.1 Pengertian Saham
2.1.4.2 Jenis-jenis Saham
2.1.4.3 Faktor-faktor Penentu Saham
Naik Turun
2.1.4.4 Alasan Perusahaan Menjual Saham
2.1.5 Likuiditas Saham
2.1.6 Return Saham
2.1.7 Bid Ask Spread
2.1.8 Risiko
2.1.9 Stock Split
2.1.9.1 Pengertian Stock Split
2.1.9.2 Tujuan Dilakukannya Stock Split
2.1.9.3 Alasan Melakukan Stock Split
10
10
10
10
11
11
13
13
13
14
16
17
17
17
20
21
21
22
24
25
27
27
29
30
vi
Universitas Sumatera Utara
2.1.9.4 Jenis-jenis Stock Split
2.1.9.5 Teori Stock Split
2.2 Penelitian Terdahulu
2.3 Kerangka Konseptual
2.4 Hipotesis
31
31
33
37
39
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
3.3 Batasan Operasional
3.4 Definisi Operasional
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian
3.6 Jenis dan Sumber Data
3.7 Metode Pengumpulan Data
3.8 Teknik Analisis Data
3.8.1 Statistik Deskriptif
3.8.2 Uji Normalitas
3.8.3 Pengujian Hipotesis
40
40
40
40
41
43
45
46
46
46
47
47
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum
4.1.1 Gambaran Umum Pasar Modal di Indonesia
4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan yang Melakukan
Stock Split di BEI
4.2 Hasil Penelitian
4.2.1 Analisis Deskriptif
4.2.2 Uji Normalitas
4.2.3 Pengujian Hipotesis
4.3 Pembahasan
50
50
50
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
5.2 Saran
99
99
99
DAFTAR PUSTAKA
107
54
83
83
86
90
95
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
1.3
1.4
2.1
3.1
3.2
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.13
Judul
Halaman
Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 - 2014
Rata-rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014
Rata-rata Capital Gain Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014
Rata-rata Bid Ask Spread Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014
Daftar PenelitianTerdahulu
Operasionalisasi Variabel
Daftar Perusahaan Go Public yang Melakukan Stock
Split Januari 2010 – Desember 2014 dan Memenuhi
Kriteria Populasi Sasaran
Statistik Deskriptif Trading Volume Activity (TVA)
Statistik Deskriptif Capital Gain
Statistik Deskriptif Bid Ask Spread
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov
Rata-rata Trading Volume Activity Sebelum dan
Setelah Stock Split
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov
Rata-rata Capital Gain Sebelum dan Setelah
Stock Split
Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov
Rata-rata Bid Ask Spread Sebelum dan Setelah
Stock Split
Uji Wilcoxon Signed Ranks Test TVA
Uji Wilcoxon Test Statistics TVA
Uji Wilcoxon Signed Ranks Test Capital Gain
Uji Wilcoxon Test Statistics Capital Gain
Hasil Paired Samples Statistics pada Uji
Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask Spread
Sebelum dan Sesudah Stock Split
Hasil Paired Samples Correlations pada Uji
Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask Spread
Sebelum dan Sesudah Stock Split
Uji Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask
Spread Sebelum dan Sesudah Stock Split
3
4
6
6
35
42
43
83
84
85
87
88
89
90
91
92
93
93
94
95
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Tabel
2.1
Judul
Kerangka Konseptual
Halaman
39
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
4
5
6
Judul
Halaman
Trading Volume Activity (TVA) Saham
Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Januari 2010 hingga Desember 2014
Average Trading Volume Activity Saham
Perusahaan yang Melakukan Stock Split
Januari 2010 hingga Desember 2014
Capital Gain Saham Perusahaan yang
Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga
Desember 2014
Average Capital Gain Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Januari 2010
hingga Desember 2014
Bid Ask Spread Saham Perusahaan yang
Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga
Desember 2014
Average Bid Ask Spread Saham Perusahaan
yang Melakukan Stock Split Januari 2010
hingga Desember 2014
101
102
103
104
105
106
x
Universitas Sumatera Utara