Analisis Perbedaan Likuiditas Saham, Return Saham, dan Bid Ask Spread Sebelum dan Setelah Stock Split pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Lampiran 1

Trading Volume Activity (TVA) Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga Desember 2014

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

1 CPIN 0,01784 0,00122 0,00186 0,00138 0,00123 0,00126 0,00115 0,00213 0,00081 0,00108 0,00155 2 CTRA 0,00032 0,00056 0,00152 0,00142 0,00124 0,00082 0,00030 0,00123 0,00373 0,00137 0,00133 3 TURI 0,00433 0,00205 0,00152 0,00163 0,00339 0,00298 0,00164 0,00134 0,00087 0,00068 0,02163 4 DILD 0,00023 0,00027 0,00240 0,00285 0,00100 0,00162 0,00182 0,00500 0,00071 0,00082 0,00118 5 BBRI 0,00228 0,00195 0,00177 0,00495 0,00744 0,00383 0,00218 0,00255 0,00156 0,00187 0,00103 6 LSIP 0,00520 0,00306 0,00306 0,00560 0,00448 0,00113 0,00111 0,00211 0,00193 0,00422 0,00363 7 BTPN 0,00000 0,00016 0,00019 0,00106 0,00056 0,00055 0,00046 0,00031 0,00013 0,00012 0,00006 8 INTA 0,02405 0,02615 0,02118 0,01264 0,00803 0,01040 0,00710 0,01026 0,01155 0,00629 0,00818 9 PBRX 0,00257 0,02066 0,00780 0,00188 0,00714 0,00176 0,00071 0,00236 0,00220 0,00474 0,00121 10 MAIN 0,00373 0,00369 0,00334 0,00290 0,00444 0,00514 0,00241 0,00289 0,00202 0,00439 0,00293 11 AUTO 0,00001 0,00003 0,00003 0,00017 0,00029 0,00015 0,00006 0,00008 0,00034 0,00043 0,00021 12 SSIA 0,00524 0,00505 0,00562 0,00286 0,00635 0,00959 0,00403 0,00557 0,00663 0,03011 0,00886 13 JTPE 0,00665 0,01040 0,00935 0,00359 0,00593 0,01397 0,00578 0,00353 0,00889 0,00306 0,00272 14 MTSM 0,00003 0,00003 0,00003 0,00003 0,00003 0,00001 0,00001 0,00001 0,00001 0,00001 0,00001 15 PTRO 0,00176 0,00127 0,00222 0,00232 0,00069 0,01023 0,00382 0,00357 0,00696 0,00416 0,00446 16 PWON 0,00136 0,00048 0,00165 0,00085 0,00098 0,00071 0,00084 0,00010 0,00020 0,00023 0,00026 17 ASII 0,00066 0,00087 0,00157 0,00113 0,00109 0,00067 0,00104 0,00112 0,00036 0,00108 0,00043 18 IMAS 0,00102 0,00085 0,00091 0,00082 0,00119 0,00076 0,00049 0,00121 0,00130 0,00112 0,00078 19 INDS 0,00212 0,00232 0,00255 0,00078 0,00680 0,00089 0,00031 0,00111 0,00151 0,00398 0,00064 20 MDRN 0,00001 0,00018 0,00042 0,00044 0,00054 0,00033 0,00024 0,00005 0,00355 0,00040 0,00063 21 KREN 0,00064 0,00049 0,00089 0,00078 0,00058 0,00011 0,00015 0,00009 0,00006 0,00013 0,00008 22 DKFT 0,00284 0,01244 0,02606 0,01362 0,00679 0,00375 0,00297 0,00339 0,00398 0,00299 0,00173 23 KLBF 0,00212 0,00102 0,00061 0,00099 0,00095 0,00074 0,00065 0,00126 0,00056 0,00048 0,00040 24 ACES 0,00031 0,00027 0,00014 0,00025 0,00072 0,00020 0,00074 0,00023 0,00028 0,00113 0,00074 25 JPFA 0,00057 0,00023 0,00011 0,00059 0,00066 0,00150 0,00105 0,00036 0,00019 0,00039 0,00034 26 SMRA 0,00215 0,00400 0,00274 0,00193 0,00203 0,00135 0,00111 0,00080 0,00114 0,00246 0,00083 27 ARNA 0,00031 0,00184 0,00152 0,00022 0,00032 0,00081 0,00048 0,00058 0,00057 0,00077 0,00385 28 TOWR 0,00000 0,00004 0,00011 0,00011 0,00001 0,00001 0,00005 0,00000 0,00001 0,00002 0,00000 29 AMRT 0,00000 0,00107 0,00003 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00001 0,00000 0,00003 30 JRPT 0,00001 0,00000 0,00000 0,00000 0,00006 0,00000 0,00000 0,00004 0,00001 0,00000 0,00000 31 TLKM 0,00201 0,00144 0,00084 0,00081 0,00128 0,00139 0,00105 0,00109 0,00063 0,00050 0,00106 32 BATA 0,00004 0,00004 0,00004 0,00004 0,00004 0,00016 0,00020 0,00016 0,00137 0,00074 0,00039 33 JKON 0,00023 0,00023 0,00000 0,00000 0,00000 0,00001 0,00022 0,00019 0,00005 0,00001 0,00004 34 ALMI 0,00002 0,00000 0,00000 0,00026 0,00050 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 35 INAI 0,00009 0,00005 0,00008 0,00000 0,00013 0,00007 0,00001 0,00040 0,00036 0,00003 0,00009 36 TOTO 0,00001 0,00002 0,00000 0,00004 0,00008 0,00002 0,00000 0,00001 0,00003 0,00001 0,00001 37 MLBI 0,00001 0,00001 0,00009 0,00010 0,00020 0,00018 0,00002 0,00004 0,00009 0,00003 0,00003

NO EMITEN HARI

Lampiran 2

Average Trading Volume Activity Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga Desember 2014

H-5 hingga H-1 H+1 hingga H+5

1 CPIN 0,0047058642 0,0013450380

2 CTRA 0,0010118809 0,0015916255

3 TURI 0,0025858781 0,0052337097

4 DILD 0,0013490061 0,0019051977

5 BBRI 0,0036794558 0,0018397729

6 LSIP 0,0042793613 0,0025989233

7 BTPN 0,0003954891 0,0002156419

8 INTA 0,0184087787 0,0086784474

9 PBRX 0,0080123396 0,0022448860

10 MAIN 0,0036179941 0,0029284366

11 AUTO 0,0001060017 0,0002259461

12 SSIA 0,0050233256 0,0110371407

13 JTPE 0,0071832196 0,0047966299

14 MTSM 0,0000257679 0,0000077304

15 PTRO 0,0016537693 0,0045939689

16 PWON 0,0010602413 0,0003252830

17 ASII 0,0010629996 0,0008052653

18 IMAS 0,0009587461 0,0009815287

19 INDS 0,0029126984 0,0015097778

20 MDRN 0,0003188119 0,0009750707

21 KREN 0,0006738247 0,0001010926

22 DKFT 0,0123509634 0,0030106431

23 KLBF 0,0011389113 0,0006681597

24 ACES 0,0003380175 0,0006267813

25 JPFA 0,0004348286 0,0004660747

26 SMRA 0,0025695405 0,0012672542

27 ARNA 0,0008391824 0,0012495793

28 TOWR 0,0000526320 0,0000176420

29 AMRT 0,0002209033 0,0000104001

30 JRPT 0,0000154182 0,0000105818

31 TLKM 0,0012757887 0,0008645417

32 BATA 0,0000384615 0,0005710769

33 JKON 0,0000910567 0,0001014010

34 ALMI 0,0001560390 0,0000005519

35 INAI 0,0000700758 0,0001765152

36 TOTO 0,0000315124 0,0000127786

37 MLBI 0,0000844803 0,0000425914

Lampiran 3

Capital Gain Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga Desember 2014

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

1 CPIN 0,00524 -0,03125 0,00000 0,01613 0,01058 -0,79058 0,02500 -0,01220 -0,01235 0,01250 -0,02222 2 CTRA 0,00000 0,02817 0,04109 0,06579 0,01235 -0,51830 -0,01265 -0,02564 -0,02632 0,00000 0,01353 3 TURI 0,00000 -0,01087 0,01099 -0,03261 0,05618 -0,74894 0,01695 -0,03333 0,00000 -0,03448 -0,03571 4 DILD -0,02804 0,01923 0,02830 0,00000 0,00917 -0,50000 0,01818 0,05357 0,00000 0,00000 -0,01695 5 BBRI -0,00483 0,02913 -0,02358 -0,05314 -0,05102 -0,48387 0,04167 0,02000 0,00980 -0,01942 -0,00990 6 LSIP 0,04286 0,00457 -0,00909 -0,00917 -0,02778 -0,79524 0,00000 0,03488 0,01124 0,01111 0,03297 7 BTPN -0,01818 -0,00463 0,01395 0,07798 -0,00851 -0,78541 0,02000 -0,00980 -0,00990 -0,02000 0,02041 8 INTA 0,00658 0,01307 0,00000 -0,00645 0,00000 -0,80000 0,00000 -0,01299 -0,02632 -0,01351 -0,02740 9 PBRX 0,01075 0,07713 -0,01235 -0,01000 -0,02525 -0,74870 -0,02063 -0,05264 0,02224 0,02173 0,01063 10 MAIN -0,01835 0,00000 -0,00935 0,00000 0,00943 -0,80374 -0,01905 -0,00971 0,00000 0,00980 -0,00971 11 AUTO -0,00952 0,00000 0,01923 0,02516 0,01840 -0,80120 -0,01515 -0,00769 0,31783 -0,01765 0,00599 12 SSIA 0,00746 0,00741 -0,00735 0,00000 -0,00741 -0,75373 0,01515 -0,01493 0,00000 0,06061 -0,01429 13 JTPE -0,02632 0,00676 0,00000 0,00000 -0,02685 -0,78966 -0,01639 -0,01667 -0,05085 0,00000 0,01786 14 MTSM 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 -0,75000 0,00000 0,00000 -0,05333 0,00000 0,00000 15 PTRO 0,05488 0,00578 0,03448 -0,00222 -0,02004 -0,89489 -0,01081 -0,02186 -0,01676 -0,03409 -0,00588 16 PWON 0,02532 -0,01235 0,01250 -0,01235 0,01250 -0,74691 0,02439 -0,02381 0,00000 0,00000 -0,02439 17 ASII -0,01212 0,01227 -0,02576 -0,01477 -0,01500 -0,89423 0,05303 -0,02158 -0,02206 -0,00752 0,00758 18 IMAS -0,05310 -0,00623 -0,05643 -0,00332 0,06667 -0,51563 -0,02581 0,05298 -0,01887 0,00000 -0,05128 19 INDS 0,01851 0,01818 -0,01786 0,00000 0,03637 -0,26755 -0,00039 -0,04154 -0,04375 -0,01307 0,01325 20 MDRN -0,00806 0,00813 -0,02419 0,04132 -0,03175 -0,79016 0,03125 0,01515 0,02985 0,00000 0,01451 21 KREN 0,00000 -0,01087 0,01099 0,03261 -0,02105 -0,76344 0,02273 0,00000 0,00000 -0,04444 0,02326 22 DKFT 0,00617 0,06135 0,15607 0,00000 -0,03500 -0,81088 -0,01370 -0,05556 0,02941 0,00000 -0,01429 23 KLBF -0,03191 0,00549 0,00000 0,02732 0,02128 -0,80208 0,01053 0,02083 0,00000 -0,01020 0,01031 24 ACES 0,02985 0,01449 -0,00714 -0,00719 0,01449 -0,89714 0,02778 0,00000 0,02703 -0,05263 -0,01389 25 JPFA 0,00562 -0,01117 -0,00565 0,03977 0,02732 -0,79362 0,02062 -0,02525 -0,01036 0,01571 0,00000 26 SMRA -0,05208 -0,04396 -0,03448 0,08333 0,01099 -0,47826 0,07500 -0,00775 -0,07031 -0,05882 -0,01786 27 ARNA 0,01563 0,03846 -0,03704 0,00000 0,01538 -0,75152 0,00000 -0,02439 -0,02500 0,01282 -0,07595 28 TOWR 0,03704 0,00000 0,00000 0,00000 -0,00536 -0,89587 -0,04310 0,00901 0,00893 0,05310 -0,05042 29 AMRT -0,01587 0,01613 0,00000 0,00794 0,00000 -0,89764 -0,01538 0,00000 0,01563 0,00000 -0,01538 30 JRPT 0,00000 0,00000 0,00000 -0,01000 0,00000 -0,80000 -0,01010 0,00000 0,02041 0,00000 -0,05000 31 TLKM 0,05288 -0,02740 0,00939 -0,00930 -0,05164 -0,78713 0,03488 -0,01124 -0,02273 0,02326 -0,04545 32 BATA 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 -0,98753 0,24528 0,25000 -0,18182 -0,11111 0,01667 33 JKON 0,08511 0,00000 -0,01961 0,00000 -0,02000 -0,80204 0,05155 0,03922 0,00000 0,00000 0,01887 34 ALMI 0,00885 0,01754 0,00000 -0,05172 0,01818 -0,42857 -0,01250 -0,00316 0,00635 -0,05363 0,00000 35 INAI 0,00000 0,00000 0,00000 0,08621 -0,11111 -0,42857 -0,01875 -0,03185 -0,04605 0,01034 -0,01024 36 TOTO -0,00363 0,00000 0,01818 0,01429 -0,43662 0,00000 -0,03250 -0,03876 -0,05108 0,01700 0,04457 37 MLBI -0,03846 0,00000 0,00000 0,04000 -0,99038 -0,04200 -0,01461 -0,04661 0,04000 0,00427 -0,00426

NO EMITEN HARI

Lampiran 4

Average Capital Gain Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga Desember 2014

H-5 hingga H-1 H+1 hingga H+5

1 CPIN 0,0001393290 -0,0018526046

2 CTRA 0,0294784512 -0,0102164507

3 TURI 0,0047381051 -0,0173162450

4 DILD 0,0057339170 0,0109608188

5 BBRI -0,0206900229 0,0084304245

6 LSIP 0,0002760708 0,0180395640

7 BTPN 0,0121226107 0,0001406503

8 INTA 0,0026398460 -0,0160427152

9 PBRX 0,0080571900 -0,0037331742

10 MAIN -0,0036520912 -0,0057322346

11 AUTO 0,0106534589 0,0566655675

12 SSIA 0,0000219491 0,0093092977

13 JTPE -0,0092809341 -0,0132100848

14 MTSM 0,0000000000 -0,0106666667

15 PTRO 0,0145748777 -0,0178803546

16 PWON 0,0051250195 -0,0047619048

17 ASII -0,0110758795 0,0018891413

18 IMAS -0,0104819599 -0,0085952590

19 INDS 0,0110413742 -0,0171018506

20 MDRN -0,0029101115 0,0181509299

21 KREN 0,0023351020 0,0003077284

22 DKFT 0,0377183794 -0,0108256271

23 KLBF 0,0044357224 0,0062929692

24 ACES 0,0088998304 -0,0023431326

25 JPFA 0,0111780415 0,0001420287

26 SMRA -0,0072399583 -0,0159490221

27 ARNA 0,0064868234 -0,0225038196

28 TOWR 0,0063359788 -0,0044977382

29 AMRT 0,0016385049 -0,0030288462

30 JRPT -0,0020000000 -0,0079385694

31 TLKM -0,0052136983 -0,0042556477

32 BATA 0,0000000000 0,0438040785

33 JKON 0,0090997080 0,0219260005

34 ALMI -0,0014297805 -0,0125886222

35 INAI -0,0049808429 -0,0193087691

36 TOTO -0,0815551305 -0,0121542568

37 MLBI -0,1977692308 -0,0042411526

AVERAGE ACTUAL RETURN

Lampiran 5

Bid Ask Spread Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga Desember 2014

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

1 CPIN 0,07143 0,03646 0,03125 0,02618 0,01047 0,04000 0,02927 0,02222 0,02927 0,01728 0,03704 2 CTRA 0,01389 0,02740 0,03947 0,06172 0,02410 0,06024 0,02500 0,02564 0,08861 0,03947 0,03947 3 TURI 0,03191 0,02151 0,02151 0,02198 0,04255 0,04918 0,03333 0,03333 0,01724 0,03509 0,10169 4 DILD 0,01887 0,00943 0,06306 0,02679 0,02703 0,06780 0,05172 0,06557 0,01695 0,03390 0,03390 5 BBRI 0,04265 0,05164 0,05140 0,05366 0,07179 0,04615 0,03000 0,02913 0,03883 0,03431 0,01980 6 LSIP 0,05778 0,03167 0,02262 0,02715 0,03241 0,03409 0,03448 0,04494 0,04444 0,02174 0,03191 7 BTPN 0,00000 0,01376 0,00917 0,07234 0,02128 0,18966 0,05660 0,03846 0,03922 0,03030 0,01980 8 INTA 0,02581 0,03205 0,02532 0,02548 0,01935 0,03797 0,03846 0,03846 0,05195 0,04000 0,04167 9 PBRX 0,01596 0,08293 0,05238 0,02000 0,03518 0,05882 0,03094 0,06250 0,04256 0,04165 0,02083 10 MAIN 0,03636 0,01835 0,01852 0,02830 0,02778 0,03670 0,02857 0,02857 0,02885 0,02885 0,01942 11 AUTO 0,00637 0,01905 0,01572 0,01835 0,02395 0,01493 0,02256 0,02273 0,01734 0,02924 0,01183 12 SSIA 0,01481 0,00741 0,02206 0,01471 0,01481 0,05797 0,01493 0,02985 0,02985 0,07042 0,04225 13 JTPE 0,02649 0,02649 0,02649 0,00671 0,02685 0,04918 0,03279 0,01667 0,08333 0,03509 0,03448 14 MTSM 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 15 PTRO 0,06393 0,01917 0,03761 0,02198 0,03118 0,07853 0,04762 0,05319 0,03333 0,03409 0,04598 16 PWON 0,02469 0,02469 0,03659 0,03659 0,02469 0,02927 0,05238 0,02439 0,02927 0,02927 0,02927 17 ASII 0,01298 0,03368 0,01458 0,01869 0,03698 0,03759 0,05714 0,06294 0,02941 0,04380 0,03008 18 IMAS 0,05638 0,02761 0,05769 0,02932 0,05901 0,07784 0,03205 0,03727 0,02516 0,01266 0,07051 19 INDS 0,05309 0,02655 0,01802 0,03540 0,05983 0,04142 0,03529 0,03049 0,05625 0,03846 0,02581 20 MDRN 0,00000 0,03906 0,08064 0,04724 0,04762 0,07575 0,08572 0,04477 0,09590 0,04287 0,05557 21 KREN 0,02151 0,01087 0,02174 0,02105 0,02105 0,04348 0,04348 0,04255 0,00000 0,04444 0,02273 22 DKFT 0,02410 0,06322 0,14000 0,04878 0,04000 0,06494 0,06667 0,06944 0,05634 0,05556 0,05714 23 KLBF 0,04891 0,02151 0,00543 0,04688 0,05025 0,07143 0,02062 0,05051 0,02041 0,02041 0,02041 24 ACES 0,03597 0,04196 0,02857 0,02143 0,04286 0,04167 0,05263 0,05263 0,02632 0,05263 0,05479 25 JPFA 0,01657 0,01124 0,02793 0,04348 0,05670 0,05000 0,04878 0,02041 0,02564 0,03046 0,02051 26 SMRA 0,04255 0,09474 0,07692 0,07692 0,03158 0,08000 0,06202 0,05303 0,07752 0,07563 0,04386 27 ARNA 0,02308 0,05797 0,11679 0,03788 0,02273 0,04706 0,04762 0,04819 0,03750 0,03750 0,11250 28 TOWR 0,00000 0,06355 0,00000 0,00000 0,00536 0,06667 0,07500 0,01770 0,03540 0,05000 0,05882 29 AMRT 0,00000 0,00787 0,01563 0,03937 0,00000 0,07246 0,04478 0,04615 0,05970 0,01538 0,09091 30 JRPT 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,05051 0,01980 0,00000 0,08163 0,02000 0,01000 0,04040 31 TLKM 0,06667 0,02752 0,03636 0,02304 0,06103 0,16632 0,06667 0,04444 0,05618 0,02247 0,05682 32 BATA 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,05660 0,06061 0,03636 0,33827 0,12593 0,11940 33 JKON 0,09615 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,01031 0,04902 0,03774 0,01887 0,00000 0,01852 34 ALMI 0,00000 0,01724 0,00000 0,03509 0,03448 0,07188 0,01250 0,00316 0,00000 0,00332 0,00000 35 INAI 0,00862 0,03333 0,00000 0,00000 0,06780 0,12500 0,01875 0,08946 0,04605 0,02333 0,00345 36 TOTO 0,00000 0,03623 0,04286 0,01409 0,12074 0,00125 0,00769 0,07235 0,04336 0,01389 0,05013 37 MLBI 0,00000 0,00000 0,00000 0,03846 0,03846 0,11949 0,04260 0,06582 0,06250 0,03340 0,01702

NO EMITEN HARI

Lampiran 6

Average Bid Ask Spread Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga Desember 2014

H-5 hingga H-1 H+1 hingga H+5

1 CPIN 0,0351572239 0,0270159590

2 CTRA 0,0333162067 0,0436372517

3 TURI 0,0278913720 0,0441381361

4 DILD 0,0290355382 0,0404087342

5 BBRI 0,0542304997 0,0304153741

6 LSIP 0,0343266298 0,0355050095

7 BTPN 0,0233105602 0,0368772018

8 INTA 0,0256013470 0,0421075591

9 PBRX 0,0412889701 0,0396952021

10 MAIN 0,0258620887 0,0268505281

11 AUTO 0,0166880282 0,0207392144

12 SSIA 0,0147603486 0,0374605844

13 JTPE 0,0226054491 0,0404714726

14 MTSM 0,0000000000 0,0000000000

15 PTRO 0,0347723420 0,0428423582

16 PWON 0,0294489612 0,0329152149

17 ASII 0,0233823628 0,0446724986

18 IMAS 0,0460003327 0,0355293288

19 INDS 0,0385797002 0,0372599825

20 MDRN 0,0429132204 0,0649659564

21 KREN 0,0192438670 0,0306406339

22 DKFT 0,0632190528 0,0610295104

23 KLBF 0,0345958917 0,0264696194

24 ACES 0,0341572816 0,0478010094

25 JPFA 0,0311845587 0,0291598700

26 SMRA 0,0645430270 0,0624110176

27 ARNA 0,0516884639 0,0566623637

28 TOWR 0,0137804587 0,0473841749

29 AMRT 0,0125738189 0,0513850329

30 JRPT 0,0101010101 0,0304073387

31 TLKM 0,0429255155 0,0493161957

32 BATA 0,0000000000 0,1361140426

33 JKON 0,0192307692 0,0248283800

34 ALMI 0,0173623714 0,0037973632

35 INAI 0,0219501266 0,0362082220

36 TOTO 0,0427833645 0,0374847123

37 MLBI 0,0153846154 0,0442675916

AVERAGE BID-ASK SPREAD

NO EMITEN

DAFTAR PUSTAKA

BUKU

Ambarwati, Ari, 2010. Manajemen Keuangan Lanjut, Graha Ilmu, Yogyakarta. Brigham, Eugene F., and Michael C. Ehrhard. 2011. Financial Management

Theory and Practice 13th edition, Salemba Empat, Jakarta.

Darmadji, Tjiptono dan Hendy M. Fakhruddin, 2006. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab, Edisi 2, Salemba Empat, Jakarta.

Fahmi,Irham, 2013. Pengantar Pasar Modal, Alfabeta, Bandung.

Fahmi, Irham, 2013. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab, Alfabeta, Bandung.

Fahmi, Irham, 2014. Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal, Mitra Wacana Media, Jakarta.

Gumanti, Tatang Ary, 2011. Manajemen Investasi Konsep, Teori, dan Aplikasi, Mitra Wacana Media, Jakarta.

Halim, Abdul, 2015. Manajemen Keuangan Bisnis Konsep dan Aplikasinya, Mitra Wacana Media, Jakarta.

Hanafi, Mamduh dan Abdul Halim, 2014. Analisis Laporan Keuangan, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.

Herlianto, Didit, 2013. Manajemen Investasi Plus Jurus Mendeteksi Investasi Bodong, Gosyen Publishing, Yogyakarta.

Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, JR., 2005. Financial Management Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Buku 1 Edisi 12, Salemba Empat, Jakarta.

Kasmir, 2008. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya, Edisi Revisi, PT. RajaGrafindo Persada, Jakarta.

Margaretha, Farah, 2011. Manajemen Keuangan untuk Manajer Nonkeuangan, Erlangga, Jakarta.

Rochaety, Ety, dkk, 2009. Metodologi Penelitian Bisnis Dengan Aplikasi SPSS, Mitra Wacana Media, Jakarta

Sugiyono, 2009. Metode Penelitian Bisnis, Edisi Ketujuh, Alfabeta, Bandung. Sujarweni, V. Wiratna, 2014. Metodologi Penelitian Lengkap, Praktis, dan

Supranto, J. dan Nandan Limakrisna, 2012. Petunjuk Praktis Penelitian Ilmiah untuk Menyusun Skripsi, Tesis, dan Disertasi, Edisi Ketiga, Mitra Wacana Media, Jakarta.

Syahyunan, 2013. Manajemen Keuangan (Perencanaan, Analisis dan Pengendalian Keuangan), USU Press, Medan.

Widarjono, Agus, 2015. Analisis Multivariat Terapan dengan Program SPSS, AMOS & SMARTPLS, Edisi Kedua, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.

JURNAL

Daadaa, Dr Wissem, 2011. Stock Splits and Stock Dividends: Implications for Bid Ask Spread Components. Case Studies Journal ISSN (2305-509X) Vol 3 Issue 11, Page: 1-8.

Damayanti, Ni Luh, dkk. 2014. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) terhadap Tingkat Keuntungan (Return) Saham dan Likuiditas Saham (Studi pada Perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2013). Jurnal Akuntansi Vol 2 No: 1, Hal 1-10.

Huang, Gow-Cheng, et al. The Effects of Stock Splits on Stock Liquidity. Springer Science+Business Media New York 2013 Vol 39, Page: 119-135.

Irwansyah, Muhammad Ajib, dkk, 2014. Analisis Perbedaan Tingkat Harga Pasar Saham, Return Saham, dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan

Sebelum dan Sesudah Stock Split. Jurnal Ilmu Administrasi Vol 3 No: 3, Hal

1-9.

Islamiyahya, Hanif Prakoso, 2013. Pengaruh Kebijakan Stock Split terhadap Abnormal Return, Volume Perdagangan Saham dan Bid-Ask Spread pada Perusahaan Go Public yang Terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Vol 1 No: 2, Hal 1-19.

Janiantari dan Badera, 2014. Analisis Perbedaan Bid-Ask Spread dan Abnormal Return Saham sebagai Dampak dari Pengumuman Stock Split. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol 8 No: 2, Hal 267-282.

Napitupulu, Veronika dan Syahyunan. 2013. Pengaruh Return Saham, Volume Perdagangan dan Volatilitas Harga Saham terhadap Bid-Ask Spread pada Perusahaan yang melakukan Stock Split di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Informasi Manajemen Vol 1 No: 2. Hal 1-10.

Rusliati, Ellen, dkk. 2010. Pemecahan Saham terhadap Likuiditas dan Return Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol 12 No: 1, Hal 161-174.

Switriyani, Kt Mas Trisna Yanti, dkk, 2014. Pengaruh Kebijakan Stock Split terhadap Volatilitas Harga Saham, Volume Perdagangan Saham, dan Return Saham pada Perusahaan Go Public yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Vol 2 No: 1, Hal 1-9.

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Penelitian ini merupakan penelitian komparatif atau perbandingan dengan pendekatan event studies atau studi peristiwa. Menurut Jogiyanto (2010) dalam Hanif (2013), studi peristiwa adalah studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa (event) yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Event study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi (informationcontent) dari suatu pengumuman.

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian 1. Tempat Penelitian

Penelitian ini dilakukan melalui akses media internet dengan situs www.idx.co.id, http://finance.yahoo.com, www.sahamok.com.

2. Waktu Penelitian

Penelitian ini dilakukan hingga Desember 2015.

3.3 Batasan Operasional

Batasan operasional dalam penelitian ini adalah:

1. Variabel dalam penelitian ini adalah likuiditas saham yang diukur dengan Trading Volume Activity (TVA), return saham yang dilihat pada Capital Gain, dan Bid Ask Spread.

2. Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode Januari 2010 sampai Desember 2014.

3. Perusahaan go public yang melakukan stock split pada periode Januari 2010 sampai Desember 2014.

3.4 Definisi Operasional

Definisi operasional pada penelitian ini adalah: 1. Stock Split

Stock split adalah tindakan perusahaan untuk menaikkan jumlah saham yang beredar, seperti melipatduakan jumlah saham yang beredar dengan menukar satu saham lama dengan dua saham baru, yang nilainya setengah dari nilai saham lama. Stock split dapat dihitung dengan membandingkan jumlah saham lama dengan jumlah saham baru.

2. Likuiditas Saham

Likuiditas saham (stock liquidity) adalah ukuran seberapa cepat saham yang dimiliki dapat diubah menjadi dana. Likuiditas saham diproksikan melalui volume perdagangan yang diukur dengan Trading Volume Activity (TVA). Adapun formula untuk menghitung Trading Volume Activity (TVA) adalah dengan membandingkan saham perusahaan i yang diperdagangkan pada waktu t, dengan saham perusahaan i yang beredar pada waktu t.

3. Return Saham

Return saham atau pengembalian saham merupakan salah satu aspek terpenting dalam melakukan analisis investasi. Return saham adalah tingkat

keuntungan yang akan dinikmati oleh investor atas suatu investasi yang dilakukannya. Return saham dapat dilihat pada capital gain yang diperoleh dari transaksi perdagangan suatu sekuritas.

4. Bid Ask Spread

Bid ask spread adalah selisih dari harga beli dan harga jual suatu saham dibagi dengan harga jual saham. Harga bid adalah penawaran harga tertinggi dari investor untuk membeli sekuritas yang diberikan. Harga ask adalah harga terrendah dimana sekuritas yang ditawarkan untuk dijual.

Tabel 3.1

Operasionalisasi Variabel

Variabel Definisi Parameter Skala

Ukur Likuiditas Saham Seberapa cepat saham yang dimiliki dapat diubah menjadi dana Rasio Return Saham Tingkat keuntungan yang akan dinikmati oleh investor atas suatu investasi yang dilakukannya. Rasio Bid Ask Spread Selisih antara ask rate dan bid rate suatu

saham dibagi dengan ask rate saham itu

sendiri.

3.5 Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia yang melakukan stock split pada tahun 2010 hingga 2014. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 39 perusahaan. Populasi sasaran yang dijadikan sampel dalam penelitian ini dipilih dengan kriteria sebagai berikut:

1. Perusahaan yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan melakukan stock split pada periode Januari 2010 sampai Desember 2014.

2. Perusahaan yang tidak mengalami delisting dan relisting selama periode penelitian.

3. Menerbitkan data lengkap yang dibutuhkan dalam penelitian.

Berdasarkan kriteria tersebut, maka sampel dalam penelitian ini berjumlah 37 perusahaan.

Tabel 3.2

Daftar Perusahaan Go Public yang melakukan Stock Split Januari 2010-Desember 2014 dan

Memenuhi Kriteria Pemilihan Sampel

No Nama Perusahaan Kode Kriteria 1 Kriteria 2 Kriteria 3 1 Ciputra Development

Tbk CTRA √ √ √

2 Tunas Redean Tbk TURI √ √ √

3 Intiland Development

Tbk DILD √ √ √

4 Charoen Pokphan

Indonesia Tbk CPIN √ √ √

5 Bank Rakyat Indonesia

Tbk BBRI √ √ √

6 London Sumatera

Plantation Tbk LSIP √ √ √

7 Bank Tabungan

Lanjutan Tabel 3.2

No Nama Perusahaan Kode Kriteria 1 Kriteria 2 Kriteria 3

8 Intraco Penta Tbk INTA √ √ √

9 Pan Brothers Tbk PBRX √ √ √

10 Malindo Feedmill Tbk MAIN √ √ √

11 Astra Otopart Tbk AUTO √ √ √

12 Surya Semesta

Internusa Tbk SSIA √ √ √

13 Jasuindo Tiga Perkasa

Tbk JTPE √ √ √

14 Metro Reality Tbk MTSM √ √ √

15 Central Omega

Resources Tbk DKFT √ √ √

16 Petrosea Tbk PTRO √ √ √

17 Pakuwon Jati Tbk PWON √ √ √

18 Astra International Tbk ASII √ √ √

19 Indomobil Sukses

International Tbk IMAS √ √ √

20 Indospring Tbk INDS √ √ √

21 Modern International

Tbk MDRN √ √ √

22 Kresna Graha

Sekurindo Tbk KREN √ √ √

23 Indosiar Karya Media

Tbk IDKM √ √ -

24 Kalbe Farma Tbk KLBF √ √ √

25 Ace Hardware

Indonesia Tbk ACES √ √ √

26 Japfa Comfeed Tbk JPFA √ √ √

27 Summarecon Agung

Tbk SMRA √ √ √

28 Arwana Citra Mulia

Tbk ARNA √ √ √

29 Sarana Menara

Nusantara Tbk TOWR √ √ √

30 Sumber Alfaria Trijaya

Tbk AMRT √ √ √

31 Jaya Real Property Tbk JRPT √ √ √

32 Telekomunikasi

Indonesia Tbk TLKM √ √ √

33 Sepatu Bata Tbk BATA √ √ √

34 Jaya Konstruksi Tbk JKON √ √ √

35 Alumindo Light Metal

Lanjutan Tabel 3.2

No Nama Perusahaan Kode Kriteria 1 Kriteria 2 Kriteria 3 36 Indal Aluminium

Industry Tbk INAI √ √ √

37 Surya Toto Indonesia

Tbk TOTO √ √ √

38 Centris Multi Persada

Pratama Tbk CMPP √ √ -

39 Multi Bintang Indonesia

Tbk MLBI √ √ √

Sumber: www.sahamok.com

3.6 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif yang bersumber dari data sekunder. Data sekunder adalah data yang diperoleh dalam bentuk sudah jadi, sudah dikumpulkan dan diolah oleh pihak lain, biasanya sudah dalam bentuk publikasi (Suryani dan Hendryadi, 2015:171). Data diperoleh dari hasil publikasi Bursa Efek Indonesia mengenai data perusahaan, laporan keuangan dan tahunan, serta akses internet, buku-buku referensi, dan literatur ilmiah yang berhubungan dengan penelitian.

Data yang digunakan adalah data historis tentang volume perdagangan saham, harga saham penutupan, bid price dan ask price harian perusahaan. Data-data tersebut diperoleh dari media internet dengan mengakses situs finance.yahoo.com dan www.sahamok.com.

Data yang digunakan dalam penelitian antara lain: 1. Tanggal pemecahan saham (stock split).

2. Volume perdagangan pada saat melakukan stock split, lima hari sebelum dan lima hari setelah peristiwa stock split.

3. Harga saham penutupan pada saat melakukan stock split, lima hari sebelum dan lima hari setelah peristiwa stock split.

4. High price dan low price pada saat melakukan stock split, lima hari sebelum dan lima hari setelah peristiwa stock split.

5. Jumlah saham yang beredar pada saat peristiwa stock split.

3.7 Metode Pengumpulan Data

Penelitian ini menggunakan metode studi dokumentasi. Melalui metode ini, peneliti mengumpulkan data, teori, pendapat para pakar, dan berbagai informasi lainnya yang mendukung dan relevan terhadap permasalahan yang akan diteliti dari berbagai literatur, media internet, buku-buku ilmiah, jurnal penelitian terdahulu, dan data-data lainnya yang diperoleh dengan mengakses situs www.idx.co.id, yahoo.finance.com dan www.sahamok.com.

3.8 Teknik Analisis Data 3.8.1 Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi (Thoifah, 2015:75).

3.8.2 Uji Normalitas

Salah satu uji persyaratan yang harus dipenuhi yaitu uji normalitas data populasi. Menurut Rochaety, et al. (2009:104) hasil uji normalitas yang baik adalah bentuk distribusi normal atau mendekati normal. Jika data berdistribusi normal, titik-titik plotnya harus berada pada suatu garis lurus. Sedangkan jika titik-titik tersebut membentuk seperti huruf S, maka menunjukkan bahwa data menjulur (skew).

Uji normalitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji normalitas dengan pendekatan Kolmogorv-Smirnov. Uji Kolmogorv-Smirnov merupakan uji yang digunakan untuk mengetahui apakah sampel berasal dari populasi dengan distribusi tertentu, dalam hal ini adalah distribusi normal (Widarjono, 2015:90).

Alat uji ini digunakan untuk memastikan apakah data di sepanjang garis diagonal berdistribusi normal atau tidak. Hipotesisnya sebagai berikut:

H0 = data residual berdistribusi normal Ha = data residual tidak berdistribusi normal

Pendekatan ini menggunakan tingkat signifikan (α) sebesar 5%. Jika nilai Asymp.Sig (2 tailed) lebih besar dari taraf nyata (α), maka H0 diterima. Artinya data residual berdistribusi secara normal. Sebaliknya jika nilai Asymp.Sig (2 tailed) lebih kecil dari taraf nyata (α) maka H0 diterima, artinya data residual tidak berdistribusi secara normal.

3.8.3 Uji Hipotesis

Setelah melakukan uji normalitas data, maka dilakukan pengujian statistik untuk menguji hipotesis. Apabila data menunjukkan distribusi normal, pengujian

statistik yang digunakan adalah Uji-t berpasangan (paired t-test). Sedangkan apabila data menunjukkan distribusi tidak normal, maka peneliti menggunakan metode uji Wilcoxon untuk menentukan apakah hipotesis diterima atau ditolak. Pengujian hipotesis ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan likuiditas saham, return saham, dan bid ask spread pada saat sebelum dan setelah melakukan stock split.

Bentuk pengujiannya adalah: Likuiditas Saham

H0 :

µ

1 =

µ

2 artinya tidak terdapat perbedaan likuiditas saham yang signifikan sebelum dan setelah melakukan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

H1 :

µ

1 ≠

µ

2 artinya terdapat perbedaan likuiditas saham yang signifikan sebelum dan setelah melakukan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Return Saham

H0 :

µ

3 =

µ

4 artinya tidak terdapat perbedaan return saham yang signifikan sebelum dan setelah melakukan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

H2 :

µ

3≠

µ

4 artinya terdapat perbedaan return saham yang signifikan sebelum dan setelah melakukan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Bid Ask Spread

H0 :

µ

5 =

µ

6 artinya tidak terdapat perbedaan bid ask spread yang signifikan sebelum dan setelah melakukan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

H3 :

µ

5 ≠

µ

6 artinya terdapat perbedaan bid ask spread yang signifikan sebelum dan setelah melakukan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum

4.1.1 Gambaran Umum Pasar Modal di Indonesia

Kebijakan deregulasi yang dikeluarkan oleh pemerintah sejak tahun 1980-an berpengaruh terhadap perkemb1980-ang1980-an sisi penawar1980-an riil (supply side economy), maupun dari sisi permintaan (financial sector) yang selanjutnya akan memberi peluang kepada dunia usaha untuk berinvestasi dalam bentuk perluasan usaha. Hal ini tentu membutuhkan dan yang besar untuk jangka waktu yang lama. Melalui pasar modal, perusahaan akan mendapat dana yang relatif murah serta berjangka waktu panjang.

Sejak adanya reformasi kebijakan pemerintah yang dikenal dengan Pakto 88, Pasar Modal Indonesia mengalami masa booming pada tahun 1990. Saham-saham dari berbagai perusahaan banyak diminati masyarakat walaupun penjamin emisi menetapkan harga perdana yang tinggi. Undang-undang nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal mempunyai posisi yang strategis dalam pembangunan ekonomi nasional. Pertumbuhannya sangat tergantung pada kinerja perusahaan efek. Untuk mengembangkan kegiatan usahanya, perusahaan efek dapat memperkenalkan produk serta pelayanan baru,melakukan transaksi langsung baik dengan pemodal maupun sesama perusahaan efek untuk semua jenis efek termasuk saham, obligasi, surta berharga komersial, dan instrumen derivatif.

Secara historis, pasar modal telah hadir jauh sebelum Indonesia merdeka. Pasar modal atau bursa efek telah hadir sejak jaman kolonial Belanda dan tepatnya pada tahun 1912 di Batavia yang kini disebut Jakarta. Pasar modal ketika itu didirikan oleh pemerintah Hindia Belanda untuk kepentingan pemerintah kolonial atau VOC. Meskipun pasar modal telah ada sejak tahun 1912, perkembangan dan pertumbuhan pasar modal tidak berjalan seperti yang diharapkan, bahkan pada beberapa periode kegiatan pasar modal mengalami kevakuman. Hal tersebut disebabkan oleh beberapa faktor seperti perang dunia ke I dan II, perpindahan kekuasaan dari pemerintah kolonial kepada pemerintah Republik Indonesia, dan berbagai kondisi yang menyebabkan operasi bursa efek tidak dapat berjalan sebagimana mestinya. Pemerintah Republik Indonesia mengaktifkan kembali pasar modal pada tahun 1977, dan beberapa tahun kemudian pasar modal mengalami pertumbuhan seiring dengan berbagai insentif dan regulasi yang dikeluarkan pemerintah.

Bursa efek Indonesia memaparkan tentang tonggak perkembangan pasar modal di Indonesia dalam situsnya www.idx.co.id sebagai berikut:

1. 14 Desember 1912: Bursa Efek pertama di Indonesia dibentuk di Batavia oleh Pemerintah Hindia Belanda.

2. 1914 – 1918: Bursa Efek di Batavia ditutup selama Perang Dunia I.

3. 1925 – 1942: Bursa Efek di Jakarta dibuka kembali bersama dengan Bursa Efek di Semarang dan Surabaya.

4. Awal tahun 1939: Karena isu politik (Perang Dunia II) Bursa Efek di Semarang dan Surabaya ditutup.

5. 1942 – 1952: Bursa Efek di Jakarta ditutup kembali selama Perang Dunia II.

6. 1956: Program nasionalisasi perusahaan Belanda. Bursa Efek semakin tidak aktif.

7. 1956 – 1977: Perdagangan di Bursa Efek vakum.

8. 10 Agustus 1977: Bursa Efek diresmikan kembali oleh Presiden Soeharto. BEJ dijalankan dibawah BAPEPAM (Badan Pelaksana Pasar Modal). Pengaktifan kembali pasar modal ini juga ditandai dengan go public PT Semen Cibinong sebagai emiten pertama.

9. 1977 – 1987: Perdagangan di Bursa Efek sangat lesu. Jumlah emiten hingga 1987 baru mencapai 24. Masyarakat lebih memilih instrumen perbankan dibandingkan instrumen Pasar Modal.

10.1987: Ditandai dengan hadirnya Paket Desember 1987 (PAKDES 87) yang memberikan kemudahan bagi perusahaan untuk melakukan Penawaran Umum dan investor asing menanamkan modal di Indonesia. 11.1988 – 1990: Paket deregulasi dibidang Perbankan dan Pasar Modal

diluncurkan. Pintu BEJ terbuka untuk asing. Aktivitas bursa terlihat meningkat.

12.2 Juni 1988: Bursa Paralel Indonesia (BPI) mulai beroperasi dan dikelola oleh Persatuan Perdagangan Uang dan Efek (PPUE), sedangkan organisasinya terdiri dari broker dan dealer.

13.Desember 1988: Pemerintah mengeluarkan Paket Desember 88 (PAKDES 88) yang memberikan kemudahan perusahaan untuk go public dan beberapa kebijakan lain yang positif bagi pertumbuhan pasar modal. 14.16 Juni 1898: Bursa Efek Surabaya (BES) mulai beroperasi dan dikelola

oleh Perseroan Terbatas milik swasta yaitu PT Bursa Efek Surabaya. 15.13 Juli 1992: Swastanisasi BEJ. BAPEPAM berubah menjadi Badan

Pengawas Pasar Modal. Tanggal ini diperingati sebagai HUT BEJ.

16.22 Mei 1995: Sistem Otomasi perdagangan di BEJ dilaksanakan dengan sistem computer JATS (Jakarta Automated Trading Systems).

17.10 November 1995: Pemerintah mengeluarkan Undang–Undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Undang-Undang ini mulai diberlakukan mulai Januari 1996.

18.1995: Bursa Paralel Indonesia merger dengan Bursa Efek Surabaya.

19.2000: Sistem Perdagangan Tanpa Warkat (scripless trading) mulai diaplikasikan di pasar modal Indonesia.

20.2002: BEJ mulai mengaplikasikan sistem perdagangan jarak jauh (remote trading).

21.2007: Penggabungan Bursa Efek Surabaya (BES) ke Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan berubah nama menjadi Bursa Efek Indonesia (BEI).

22.2 Maret 2009: Peluncuran Perdana Sistem Perdagangan Baru PT Bursa Efek Indonesia: JATS-NextG.

23.April 2009 – Agustus 2011: kurun waktu ini merupakan masa kejayaan. Masa ini merupakan titik cerah yang muncul di pasar modal Indonesia.

24.Agustus 2011 – Juni 2012: Stagnasi. Setelah nilai IHSG tertinggi tanggal 1 Agustus 2011 di periode sebelumnya, mulai 1 Agustus 2011 nilai IHSG berfluktuasi cenderung menurun.

25.Juni 2012 – Mei 2013: setelah mengalami hampir setahun stagnasi, pasar modal Indonesia kembali berjaya. Nilai IHSG tertinggi pada tanggal 29 Mei 2013 sebesar 5.200,69.

26.Juni 2013 – Juni 2014: masa ini disebut dengan masa ketidakpastian Tapering AS. Setelah IHSG mengalami kejayaan kembali pada 29 Mei 2013, IHSG mengalami pentupan terrendah pada tanggal 27 Agustus 2013. Penurunan ini disebabkan banyakhal, salah satunya adalah pelemahan nilai rupiah dalam 4 tahun terakhir.

4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan yang Melakukan Stock Split di Bursa Efek Indonesia (BEI)

1. PT Ciputra Development Tbk (CTRA)

PT Ciputra Development Tbk merupakan salah satu perusahaan properti terkemuka di Indonesia. Berdiri sejak tahun 1981, pengembangan proyek perumahan dan komersial skala besar merupakan keahlian dan kegiatan utama perusahaan. Berkantor pusat di Jakarta, saat ini perusahaan telah mengembangkan dan mengelola 24 proyek perumahan dan komersial yang tersebar di 14 kota besar di seluruh Indonesia serta satu proyek internasional di Cina. Properti komersial yang telah dikembangkan meliputi pusat perbelanjaan, hotel, apartemen servis dan

lapangan golf. Hal ini menjadikan perusahaan sebagai salah satu perusahaan properti yang paling terdiversifikasi dari segi produk, lokasi dan segmen pasar.

Perusahaan tercatat di Bursa sejak tahun 1994. Anak perusahaan perusahaan yang juga tercatat di Bursa adalah PT Ciputra Surya Tbk (CTRS) dan PT Ciputra Property Tbk (CTRP). Keduanya juga bergerak di bidang properti. Penawaran Umum Perdana (IPO) sejumlah 50.000.000 saham di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Modal dasar sebesar Rp 400 miliar dan jumlah saham tercatat sebanyak 250.000.000 saham (nilai nominal Rp 1.000 per saham).

2. PT Tunas Redean Tbk (TURI)

Grup Tunas Ridean adalah penyedia solusi otomotif terpadu yang terpercaya dan disegani serta merupakan grup otomotif independen terbesar di Indonesia. Berdiri pada tahun 1967 sebagai perusahaan keluarga dengan nama Tunas Indonesia Motor yang bergerak di bidang importir dan penyalur resmi Mercedes-Benz, Fiat dan Holden. Pada tahun 1980, Grup mengintegrasikan seluruh bisnis unit ke dalam satu perusahaan induk PT Tunas Ridean Tbk. Perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 1995.

PT Tunas Ridean Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia pada bulan Mei 1995, bersamaan dengan penawaran umum publik sebesar 30% dari modal yang dikeluarkan. Pada saat itu, Jardine Motors Group (saat ini Jardine Cycle & Carriage Ltd) membeli sebesar 25% saham Grup yang kemudian berkembang menjadi 43,835%. Pada awal Grup mencatatkan sahamnya di bursa, jumlah saham yang sudah diterbitkan dan disetor di Grup adalah 93 juta lembar dengan nilai nominal sebesar Rp 1.000,- per saham. Pada tahun 1997 saham mengalami stock

split dari Rp 1.000,- per saham menjadi Rp 500,- per saham sehingga total saham menjadi 186 juta lembar. Pada tahun yang sama pula dilakukan pembagian saham bonus dimana setiap pemegang dua saham perusahaan mendapatkan bonus sebesar satu saham atau total saham bonus yang dibagikan sebesar 93 juta lembar saham, sehingga total saham menjadi 279 juta lembar. Di tahun 2001, kembali dilakukan stock split dari Rp 500,- per saham menjadi Rp 100,- per saham sehingga jumlah saham menjadi 1.395.000.000 lembar. Di tahun 2010, dilakukan stock split dari Rp 100,- per saham menjadi Rp 25,- per saham sehingga jumlah saham menjadi 5.580.000.000 lembar saham.

3. PT Intiland Development Tbk (DILD)

Sejarah Intiland dimulai pada awal tahun 1970-an ketika pendiri Intiland, Hendro Gondokusumo banyak berkecimpung dalam kegiatan pembangunan dan pengembangan properti di Jakarta dan Surabaya, seperti perumahan Cilandak Garden Housing di Jakarta Selatan dan Kota Satelit Darmo di Surabaya. Pengembangan selanjutnya adalah pembangunan bangunan iconic, Intiland Tower pada 1984. Tahun 1990 merupakan tonggak penting bagi Perusahaan setelah berhasil mencatatkan namanya di Bursa Efek Indonesia.

Pada tanggal 29 Maret 2010, Perusahaan telah mendapat pernyataan efektif dari Bapepam – LK dengan surat No. S-2807/BL/2010 atas Penawaran Umum Terbatas III Kepada Para Pemegang Saham Dalam Rangka Penerbitan Efek Dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) sejumlah 2.073.170.722 saham biasa dan sejumlah 1.036.585.361 Waran Seri 1, yang

diterbitkan menyertai saham baru tersebut. Saham dan waran tersebut dicatat pada Bursa Efek Indonesia pada tanggal 22 April 2010.

Pada tanggal 29 Juni 2010, Berdasarkan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa Perusahaan pada tanggal 29 Juni 2010, Perusahaan melakukan pemecahan nilai nominal saham Perusahaan dari Rp 500 per lembar saham menjadi Rp 250 per lembar saham sehingga modal dasar saham Perusahaan yang semula sejumlah 12.000.000.000 lembar saham menjadi 24.000.000.000 lembar saham dan jumlah saham ditempatkan dan disetor dari 5.182.926.805 lembar saham menjadi 10.365.853.610 lembar saham. Pada tanggal 31 Desember 2010, seluruh saham perusahaan atau sejumlah 10.365.853.610 saham telah tercatat pada Bursa Efek Indonesia.

4. PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN)

PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk berkantor pusat di Jalan Ancol VIII No. 1, Kelurahan Ancol, Kecamatan Pademangan, Jakarta Utara dengan kegiatan usaha meliputi produksi dan perdagangan pakan ternak, peralatan peternakan, pengolahan daging ayam serta penyertaan saham pada perusahaan lain. Sejak tanggal 18 Maret 1991, Perseroan telah mencatatkan seluruh sahamnya di Bursa Efek Indonesia. Pada tahun 1991 Penawaran umum perdana sebanyak 2.500.000 saham dengan nilai nominal Rp 1.000 per saham. Pada tahun 2010, PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk melakukan stock split dengan rasio 1:5 dan perubahan nilai nominal saham dari Rp 50 menjadi Rp 10.

5. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI)

PT Bank Rakyat Indonesia Tbk berdiri pada tanggal 18 Desember 1968 berdasarkan Undang-Undang No. 21 Tahun 1968. Perusahaan ini berkantor pusat di Gedung BRI I Jl. Jend Sudirman Kav. 44 – 46 Jakarta. BRI telah menerbitkan dua jenis saham yaitu Saham Seri A Dwiwarna dan Saham Seri B. Saham Seri A Dwiwarna diterbitkan dan dimiliki oleh Negara Republik Indonesia yang tidak dapat dipindahtangankan kepada siapapun.

Sesuai Pernyataan Pendaftaran efektif yang dikeluarkan oleh Bapepam (Surat Ketua Bapepam No. S-2646/PM/2003) tanggal 31 Oktober 2003 BRI melakukan Penawaran Umum Saham Perdana sejumlah 2.047.060.000 Saham Biasa Atas Nama Seri B yang merupakan saham divestasi Negara Republik Indonesia dan sejumlah 1.764.705.000 Saham Biasa Atas Nama Seri B baru yang dikeluarkan dari portepel, dengan nilai nominal Rp500,00. Saham yang ditawarkan tersebut mulai diperdagangkan pada tanggal 10 November 2003, dan dicatatkan di Bursa Efek Jakarta.

6. PT PP London Sumatera Indonesia Tbk

Sejarah PT PP London Sumatra Indonesia Tbk berawal 105 tahun yang lalu di tahun 1906 melalui inisiatif Harrisons & Crosfield Plc, perusahaan perkebunan dan perdagangan yang berbasis di London. Perkebunan London-Sumatra, yang kemudian lebih dikenal dengan nama “Lonsum”, berkembang menjadi salah satu perusahaan perkebunan terkemuka di dunia, dengan lebih dari 100.000 hektar perkebunan kelapa sawit, karet, kakao dan teh di empat pulau terbesar di Indonesia.

Di tahun 1994, Harrisons & Crosfield menjual seluruh kepemilikan sahamnya di Lonsum kepada PT Pan London Sumatra Plantations (PPLS), yang kemudian mencatatkan Lonsum sebagai perusahaan publik melalui pencatatan saham di Bursa Efek Jakarta dan Surabaya pada tahun 1996. Pada bulan Oktober 2007, Indofood Agri Resources Ltd (IndoAgri), anak perusahaan PT Indofood Sukses Makmur Tbk di bidang agribisnis, menjadi pemegang saham mayoritas Perseroan melalui anak perusahaannya di Indonesia, PT Salim Ivomas Pratama Tbk (SIMP), sehingga Perseroan menjadi bagian dari Grup Indofood (Grup). Di bulan Desember 2010, IndoAgri melepaskan 8% kepemilikannya di Lonsum, dimana 3,1% dijual ke SIMP. Pelepasan kepemilikan ini telah meningkatkan porsi saham bagi investor publik menjadi sebesar 40,5% dari 35,6%.

Penawaran Umum Perdana sebesar 38.800.000 saham dengan jumlah saham ditempatkan dan beredar sebesar 202.338.872 dengan nilai nominal Rp500 per saham. Pada tahun 2011 pemecahan nilai nominal per saham dari Rp500 menjadi Rp100. Jumlah saham yang ditempatkan dan beredar meningkat menjadi 6.822.863.965 saham.

7. PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk (BTPN)

Pada 14 Maret 2008, TPG Nusantara S.a.r.l., anak perusahaan dari TPG Capital, mengakuisisi 71,61% saham BTPN. Setelah rights issue BTPN pada Desember 2010, kepemilikan TPG Nusantara S.a.r.l. di BTPN menjadi 59,7%. TPG Capital adalah private investment partnership yang didirikan pada tahun 1992 dan pada saat ini mengelola aset yang bernilai lebih dari USD 48 miliar. Investasi TPG Capital mencakup berbagai industri termasuk jasa keuangan.

Penawaran Umum Perdana PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk dilakukan pada tanggal 12 Maret 2008 dengan jumlah saham 943.936.190. Penawaran Umum Terbatas I Kepada Para Pemegang Saham Dalam Rangka Penerbitan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu pada 22 Desember 2010 dengan jumlah saham 188.787.238. Setelah itu melakukan stock split dengan rasio 1:5 pada tanggal 28 Maret 2011 dan total saham tercatat setelah stock split 5.663.617.140.

8. PT Intraco Penta Tbk (INTA)

PT Intraco Penta Tbk adalah salah satu distributor alat berat terkemuka di Indonesia yang telah berdiri selama lebih dari 40 tahun. Perusahaan ini didirikan oleh empat orang pendiri, yakni Sucipto Halim, Halex Halim, Wahab Firmansyah, dan Simin Kusumo di tahun 1970. Awalnya, INTA mengawali usaha dari sebuah toko sederhana yang menjual suku cadang alat-alat berat.

INTA tercatat di BEJ pada tanggal 30 Juni 1993 dengan jumlah saham 29.000.000. Demi menuju Tata Kelola Perusahaan yang baik serta memberikan nilai tambah bagi masyarakat, sejak 1993 INTA mencatatkan 7,74% sahamnya di Bursa Efek Indonesia. Pada akhir 2011, saham INTA ditutup pada level Rp 590. Pada paruh pertama 2011, perseroan melakukan pemecahan saham (stock split) dari 1 menjadi 5. Bila tidak memperhitungkan stock split, maka saham INTA meningkat 21% menjadi Rp 2.950 dibanding akhir 2010 sebesar Rp 2.450 per saham. Menyusul adanya pemecahan nilai saham tahun lalu, total jumlah saham beredar meningkat menjadi 2,16 miliar saham, dari 432 juta saham sebelumnya. Dengan harga pada akhir Desember 2011, maka kapitalisasi pasar INTA pada

akhir 2011 melonjak menjadi Rp 2,52 triliun dari Rp 1,05 triliun tahun sebelumnya.

9. PT Pan Brothers Tbk (PBRX)

Didirikan pada tanggal 21 Agustus 1980, Pan Brothers bergerak di bidang industri apparel dengan memproduksi berbagai jenis pakaian-jadi dan berkantor pusat di Tangerang. Saham Perseroan pertama kali ditawarkan kepada masyarakat di tahun 1990 dan telah tercatat di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 16 Agustus 1990. Sampai 31 Desember 2011 Perseroan memiliki dua anak perusahaan PT. Pancaprima Ekabrothers dan PT. Hollit International.

Perseroan telah melaksanakan PUT II yang berakhir tanggal 19 Januari 2011 untuk sebanyak 320.525.000 saham biasa baru atas nama dengan nilai nominal Rp. 100,- setiap saham dengan harga Rp. 1.350,- setiap saham atau sebanyak Rp. 432.708.750.000,-. Perseroan melakukan pemecahan nominal saham berdasarkan Akte No 43, dari Notaris Fathiah Helmy SH, notaris di Jakarta pada Rapat Umum Pemgegang Saham Luar Biasa tanggal 13 Mei 2011. Pemecahan nominal saham dari Rp. 100,- per lembar saham menjadi Rp. 25,- per lembar saham. Jumlah saham setelah pemecahan saham ini menjadikan jumlah saham beredar dan ditempatkan Perseroan per tanggal 13 Mei 2011 dari 765.965.000 lembar menjadi 3.063.860.000 lembar. Pemecahan ini juga termasuk menambah jumlah Waran Seri I dari 106.841.640 lembar menjadi 427.366.560 lembar dengan harga Rp. 400,- per lembar.

10.PT Malindo Feedmil Tbk (MAIN)

PT Malindo Feedmil Tbk merupakan perusahaan dalam negeri yang bergerak dalam bisnis produksi pakan ternak, khususnya pakan ternak ayam ras pedaging induk, ras pedaging komersial, ras petelur, dan anak ayam berusia satu hari. Malindo didirikan sesuai UU PMA No 11 Tahun 1970, berdasarkan Akta Notaris No 17 dibuat oleh Mirah Dewi Ruslim Sukmadjaya SH, Notaris Publik, tanggal 10 Juni 1997. Kantor pusat beralamat di Komplek Golden Plaza, Blok G No 17-22, Jalan RS Fatmawati No 15, Jakarta Selatan, Indonesia. Pabrik pakan berlokasi di Cakung (Jakarta Timur), Cikande (Serang, Banten), dan Gresik (Jawa Timur).

Perusahaan ini pertama kali mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta (yang kini disebut Bursa Efek Indonesia) pada tanggal 10 Februari 2006. Jumlah modal ditempatkan dan disetor penuh pada saat pencatatan awal adalah sebesar 339.000.000 lembar saham. Pada tanggal 28 April 2011 perusahaan menyetujui stock split satu untuk lima. Dengan demikian, modal dasar meningkat menjadi 2.929.340.800 pada tahun 2011 dari sebelumnya 585.868.160 pada tahun 2010, sedangkan modal ditempatkan dan disetor penuh meningkat menjadi 1.695.000.000 pada tahun 2011 dari 339.000.000 pada tahun 2010.

11.PT Astra Otopart Tbk (AUTO)

PT Astra Otoparts Tbk (Astra Otoparts) adalah perusahaan komponen otomotif terkemuka Indonesia yang memproduksi dan mendistribusikan suku cadang kendaraan bermotor baik kendaraan roda dua maupun roda empat. Sejarah Astra Otoparts bermula dari didirikannya PT Alfa Delta Motor pada tahun 1976,

yang bergerak di perdagangan otomotif, perakitan mesin dan konstruksi. Setelah mengalami berbagai perubahan dan pergantian nama perusahaan, akhirnya pada tahun 1997 berganti menjadi PT Astra Otoparts dan pada tahun 1998 mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta (sekarang Bursa Efek Indonesia) dengan kode transaksi: AUTO. Sejak saat itu PT Astra Otoparts menjadi perusahaan publik dengan nama PT Astra Otoparts Tbk.

Selama 5 tahun terakhir Astra Otoparts telah membukukan kinerja keuangan yang solid, diantaranya ditandai dengan rata-rata pertumbuhan penjualan tahunan yang baik sebesar 17% serta keuntungan bersih di atas Rp 1 triliun pada 2 tahun terakhir, yang mengindikasikan suatu peningkatan kinerja yang konsisten dan berkelanjutan. Dengan profil keuangan yang sehat dan portofolio bisnis yang beragam, Astra Otoparts akan terus bertumbuh menjadi supplier komponen otomotif kelas dunia.

12.PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA)

PT Surya Semesta Internusa Tbk (Perseroan) didirikan pada tanggal 15 Juni 1971 dengan nama PT Multi Investments Limited. Pada awalnya, kegiatan utama Perseroan adalah sebagai pengembang real estate. Proyek–proyek awal antara lain adalah “Kuningan Raya”, sebuah kawasan pemukiman dan bisnis yang terletak di daerah “Segitiga Emas” Jakarta Selatan, dan Glodok Plaza, salah satu pusat perbelanjaan modern pertama di Indonesia yang terletak di kawasan komersial di Jakarta Barat.

Pada tahun 1995 Perseroan mengubah namanya menjadi PT Surya Semesta Internusa Tbk, nama yang sekarang dengan tujuan untuk mencerminkan

strategi Perseroan yang lebih luas, dan pada 27 Maret 1997 Perseroan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta (sekarang Bursa Efek Indonesia). Pada tanggal 5 Maret 1997, Perusahaan memperoleh Surat Pemberitahuan Efektif atas Pernyataan Pendaftaran Emisi Saham dari Ketua BAPEPAM No. S-306/PM/1997 untuk melaksanakan Penawaran Umum Perdana sebanyak 135.000.000 saham kepada masyarakat, dengan nilai nominal Rp 500 per saham, dengan harga penawaran sebesar Rp 975 per saham.

13.PT Jasuindo Tiga Perkasa Tbk (JTPE)

PT. Jasuindo Tiga Perkasa, Tbk (Perusahaan) yang kantor pusat dan pabriknya beralamat di Jl. Raya Betro 21, Sedati – Sidoarjo 61253, Jawa Timur dan didirikan pada tanggal 10 Juli 1991. Perusahaan bergerak dibidang industri dokumen niaga yang terintegrasi, yaitu Security Document, Non-Security Document (Traditional Document, Modern Document) dan Management Document. Pada awalnya Perusahaan berusaha di bidang percetakan (General Printing) dengan spesialisasi percetakan Business Form dengan spesifikasi mencetak di atas kertas continous form dengan menggunakan mesin web printing.

Pada tahun 1996, Perusahaan memperoleh ijin/lisensi untuk bergerak dalam industri security printing dari BOTASUPAL (sebuah badan di bawah Badan Intelijen Negara). Pada tahun 1997, Perusahaan mulai beroperasi pada industri Security Printing. Pada tanggal 16 April 2002 Perusahaan telah berhasil mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta dengan kode JTPE sejumlah 100 juta lembar saham biasa atas nama dengan nilai nominal Rp 100 setiap saham

dengan harga penawaran Rp 225 setiap saham dan sejumlah 100 juta lembar waran seri 1 dengan harga pelaksanaan Rp 225 setiap saham.

Pada tanggal 21 Juli 2011 Perusahaan mendapatkan persetujuan Bursa Efek Indonesia untuk melaksanakan pemecahan nilai nominal saham (stock split) dengan rasio 1:5 dan nilai nominal Rp 20 setiap saham. Pada tanggal 26 Juli 2011 Perusahaan telah mencatatkan seluruh modal ditempatkan dan disetor penuh sejumlah 1.769.680.000 lembar saham.

14.PT Metro Reality Tbk (MTSM)

Perusahaan ini pertama kali didirikan pada tanggal 07 Februari 1980 dengan nama PT Melawai Indah Plaza. Pada tanggal 27 Nopember 2002, Perseroan menggganti nama menjadi PT Metro Supermarket Realty, Tbk. Perseroan bergerak di bidang sewa dan pengelolaan gedung, investasi serta pengembang Real Estate. Secara operasional, untuk pertama kalinya perseroan melaksanakan kegiatan usaha pada tahun 1982 di Gedung Metro Pasar Baru, Jalan Samanhudi, Jakarta.

Sesuai dengan surat Ketua Bapepam No.S-2096/PM/1991 tanggal 30 Nopember 1991 secara efektif perseroan melakukan penawaran umum atas sahamnya sejumlah 1.500.000 lembar saham kepada masyarakat. Pada tanggal 12 Agustus 1992, perseroan telah mencatakan seluruh sahamnya (company listing) di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya, dan pada tanggal 19 April 1993 perseroan membagikan Saham Bonus sejumlah 5.400.000 lembar saham yang berasal dari Agio Saham.

15.PT Petrosea Tbk (PTRO)

PT Petrosea Tbk merupakan salah satu kontraktor jasa pertambangan batubara terkemuka di Indonesia, daya saing perusahaan terletak pada kemampuannya menyediakan solusi pertambangan lengkap, dengan didukung oleh layanan di bidang rekayasa dan manajemen proyek serta logistik. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1972 berdasarkan Akta Perseroan Terbatas No. 75 tanggal 21 Februari 1972 yang dibuat di hadapan Djojo Muljadi S.H., Notaris di Jakarta, yang telah disetujui oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan surat keputusan No. Y.A.5/51/17 tanggal 30 November 1972, telah didaftarkan dalam Daftar Perusahaan di Pengadilan Negeri Jakarta No. 3236 tanggal 7 Desember 1972 dan diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 12 tanggal 9 Februari 1973, Tambahan Berita Negara Republik Indonesia No. 96.

Pencatatan saham perusahaan pertama kali di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya (kini Bursa Efek Indonesia) pada 21 Mei 1990 dengan jumlah saham sebanyak 4.500.000 saham dengan nilai nominal Rp 1.000,- per saham (IDX:PTRO). Pada bulan Februari 2012, perusahaan melakukan pemecahan nilai nominal saham dari semula sebesar Rp 500 menjadi sebesar Rp 50 per saham pada bulan Februari 2012, sehingga jumlah modal ditempatkan dan disetor meningkat dari 100.860.500 lembar saham menjadi 1.008.605.000 lembar saham.

16.PT Pakuwon Jati Tbk (PWON)

PT Pakuwon Jati Tbk saat ini memiliki dan mengelola pusat perbelanjaan terbesar di Indonesia, dengan 4 pusat perbelanjaan lebih dari 333.000m2 leasable

area yang berada di Jakarta dan Surabaya yang didukung dengan penyewa utama yang solid. Setelah lebih dari 20 tahun berkiprah di Surabaya melalui keberadaan superblok Tunjungan City dan kawasan residensial kota Mandiri Pakuwon City, mulai tahun 2007 Pakuwon Jati memasuki fase diversifikasi geografis ke Jakarta melalui investasi superblok Gandaria City yang beroperasi sejak 2010 dan dilanjutkan pembukaan superblok Kota Kasablanka Juli 2012.

Perusahaan ini tercatat di Bursa Efek Jakarta dan Surabaya pada tanggal 9 Oktober 1989 dengan jumlah saham 20.000.000 lembar saham. Penawaran saham perdana pada tanggal 9 Oktober 1989 dengan jumlah saham 3.000.000 lembar. Melakukan stock split pada tanggal 30 Maret 2012 dengan rasio 1:4.

17.PT Astra International Tbk (ASII)

Astra pertama kali didirikan sebagai perusahaan perdagangan di sebuah ruang kecil di Jakarta pada tahun 1957. Saat ini Astra telah berkembang menjadi salah satu perusahaan terbesar nasional yang diperkuat dengan 185.580 orang karyawan di 170 perusahaan termasuk anak perusahaan, perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities. Pada tahun 1990, Astra mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia. Kapitalisasi pasar Astra pada akhir tahun 2012 sebesar Rp 307,7 triliun.

Pada tanggal 8 Juni 2012, PT Astra International Tbk melakukan pemecahan nominal saham dengan rasio 1 : 10 dari Rp 500 menjadi Rp 50 per lembar sahamnya. Jumlah saham beredar sebelum pemecahan saham berjumlah 4,048,355,314 lembar saham. Setelah dilakukan pemecahan saham, saham yang beredar menjadi 40,483,553,140 lembar saham.

18.PT Indomobil Sukses International Tbk (IMAS)

PT Indomobil Sukses Internasional Tbk. (Perseroan) merupakan suatu kelompok usaha otomotif terpadu yang memiliki beberapa anak perusahaan yang bergerak di bidang otomotif yang terkemuka di Indonesia. Perseroan didirikan pada tahun 1976 dengan nama PT Indomobil Investment Corporation dan pada tahun 1997 dilakukan penggabungan usaha (merger) dengan PT Indomulti Inti Industri Tbk. dan berubah namanya menjadi PT Indomobil Sukses Internasional Tbk.

Bidang usaha utama perseroan dan anak perusahaan meliputi: pemegang lisensi merek, distributor penjualan kendaraan, layanan purna jual, jasa pembiayaan kendaraan bermotor, distributor suku cadang dengan merek “IndoParts”, perakitan kendaraan bermotor, produsen komponen otomotif, jasa persewaan kendaraan, serta kelompok usaha pendukung lainnya. Semua produk dipersiapkan untuk memenuhi kebutuhan dan kepuasan pelanggan dengan standar kualitas yang dijamin oleh perusahaan prinsipal serta didukung oleh layanan purna jual yang prima melalui jaringan-jaringan 3S (Sales, Service, dan Spare part) yang tersebar di seluruh Indonesia.

Terhitung sejak menjadi perusahaan terbuka yang efektif sejak Desember 1997, maka saham Perseroan telah terdaftar dan diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya (keduanya sekarang telah bergabung dan menjadi Bursa Efek Indonesia). Pada tanggal 7 Juni 2012, perseroan melakukan pemecahan nilai nominal saham dengan nilai nominal lama Rp 500,00 per saham

menjadi nilai nominal baru Rp 250,00 per saham. Rasio pemecahan unit saham adalah 1 : 2.

19.PT Indospring Tbk (INDS)

PT Indospring Tbk merupakan sebuah perseroan industri yang memproduksi pegas untuk kendaraan. PT Indospring Tbk memiliki satu kantor pusat dan tiga pabrik yang terletak di Gresik, Jawa Timur. Kantor pusat dan pabrik satu terletak di Desa Segoromadu sedangkan pabrik dua dan tiga terletak di Desa Prambangan. Selain memiliki kantor pusat dan tiga pabrik, PT Indospring Tbk juga memiliki anak perusahaan yakni PT Indobaja Primamurni yang terletak di Desa Prambangan, Gresik, Jawa Timur.

Perseroan ini didirikan pada 5 Mei 1978, memulai produksi, operasi, dan pemasaran produk. Pada bulan Agustus 1990 perseroan memasuki pasar modal dengan mencatatkan 15.000.000 saham di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya.

20.PT Modern International Tbk (MDRN)

PT Modern Internasional Tbk. didirikan pada tanggal 12 Mei 1971 dengan nama PT Modern Photo Film Company. Setelah mengalami beberapa kali perubahan anggaran dasar, dengan Akta Notaris Budiarti Karnadi, S.H. No. 48 tanggal 26 Mei 1997, mengenai perubahan seluruh Anggaran Dasar Perseroan, termasuk perubahan nama Perseroan, maka nama perusahaan berganti menjadi PT Modern Photo Tbk. Pada Juni 2007, dengan perubahan bisnis global yang terjadi, PT Modern Photo Tbk. mengganti namanya menjadi PT Modern Internasional

Tbk. Sejak tahun 1971, Perseroan ini telah menjadi distributor tunggal untuk seluruh produk Fujifilm Jepang di Indonesia.

Perseroan bergerak dalam bidang usaha perdagangan produk Industrial Imaging, seperti peralatan medical, graphic art, dan solusi dokumen dengan mengusung beberapa merk. Perseroan juga mengembangkan jaringan ConvenienceStore yang fokus pada layanan makanan dan minuman siap saji juga convenience item lainnya. Pada tanggal 16 Juli 1991 perseroan melakukan penawaran umum perdana dengan nominal Rp 1000 per lembar saham dan harga penawaran Rp 6.800 per lembar saham. Pada tanggal 3 Juli 2012, perseroan melakukan pemecahan saham (stock split) dari Rp 500 per lembar saham menjadi Rp 100 lembar saham.

21.PT Central Omega Resources Tbk (DKFT)

Pada tahun 1995 perusahaan ini didirikan dengan nama PT Duta Kirana Finance yang bergerak di bidang jasa pembiayaan. Penawaran Umum Perdana Saham sebanyak 26.000.000 saham dengan harga Rp 500 per lembar saham. Pencatatan seluruh saham di Bursa Efek Surabaya untuk diperdagangkan dengan kode DKFT.

Pada tahun 2008, perseroan berganti nama menjadi PT Central Omega Resources Tbk dan mengganti bidang usaha menjadi Perusahaan Pertambangan dan Perdagangan. Perseroan melakukan aksi korporasi berupa pemecahan nilai saham (stock split) dengan rasio 1 : 5. Nilai nominal saham yang semula Rp 500 per lembar saham menjadi Rp 100 per lembar sahamnya.

22.PT Kresna Graha Sekurindo Tbk (KREN)

PT Kresna Graha Sekurindo Tbk adalah perseroan publik yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI), dengan kode transaksi KREN. Perseroan ini didirikan pada tahun 1999, dan memperoleh status hukum dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No-19958.HT.01.01.th.99 dan diumumkan dalam Lembaran Negara No. 5, dengan Tambahan Lembaran Negara No. 559 tertanggal 15 Januari 2002. PT Kresna Graha Sekurindo telah memperoleh izin dari Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) sebagai Penjamin Emisi Efek dan Perantara Pedagang Efek, berdasarkan Surat Keputusan No. Kep-01/PM/PEE/2000 tertanggal 28 Februari 2000 dan menjadi anggota Bursa Efek Jakarta (sekarang Bursa Efek Indonesia).

Stock split dilakukan oleh perseroan dalam rangka peningkatan perdagangan saham dan memperluas penyebaran kepemilikan serta distribusi saham di Bursa Efek Indonesia. Stock split dilakukan pada tanggal 7 Agustus 2012 dengan rasio 1 : 4. Nilai harga saham telah disesuaikan berdasarkan perhitungan rasio stock split yang telah dilakukan dengan merubah nilai nominal saham dari Rp 100 menjadi Rp 25 setiap lembar sahamnya.

23.PT Kalbe Farma Tbk (KLBF)

PT Kalbe Farma Tbk merupakan perseroan yang bergerak di bidang farmasi, perdagangan, dan perwakilan. Sejarah Kalbe Farma diawali dari garasi pendiri perseroan tahun 1966 sebagai perusahaan produk kesehatan dengan prinsip-prinsip dasar: inovasi, merek yang kuat dan manajemen prima. Melalui

proses pertumbuhan organik, penggabungan usaha dan akuisisi, kegiatan usaha Kalbe berkembang meliputi 22 anak perusahaan, dalam empat kelompok divisi usaha: divisi obat resep dengan kontribusi sebesar 24% terhadap pendapatan total, divisi produk kesehatan dengan kontribusi 16%, divisi nutrisi dengan kontribusi 22%, serta divisi distribusi dan logistik dengan kontribusi 38%. Pada tahun 2012, perseroan melakukan akusisi 100% saham PT Hale International, produsen minuman kesehatan, untuk terus memperkuat posisi Kalbe di pasar Indonesia yang terus berkembang.

Dengan pedoman “Panca Sradha Kalbe” sebagai nilai dasar perseroan, Kalbe berhasil meraih pertumbuhan yang solid dan mencatatkan sebagai perusahaan publik pada tanggal 30 Juli 1991 di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham KLBF. Perseroan melakukan pemecahan nilai nominal saham dengan rasio 1 : 5 dari Rp 50 menjadi Rp 10 pada tanggal 2 Oktober 2012. Jumlah saham meningkat dari 10.156.014.422 menjadi 50.780.072.110 setelah pemecahan nilai nominal saham.

24.PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES)

Ketika gerai Ace Hardware yang pertama dibuka pada tahun 1996 di Karawaci, Tangerang, Jawa Barat, Ace Hardware Indonesia atau AHI telah mengukuhkan keberadaannya dalam bisnis home improvement dan lifestyle. Sejak itu, budaya AHI dibangun dengan tujuan utama menawarkan berbagai macam produk berkualitas tinggi dengan harga kompetitif, yang didukung oleh layanan terpadu dari tim yang profesional. Tujuan yang tercermin dalam misi perseroan ini

tetap bertahan sampai hari ini dan menuntun AHI dalam upaya ekspansi bisnis agar lebih dekat dengan pelanggan.

Harga saham perseroan yang tercatat sebesar Rp 4.100 pada akhir tahun 2011 terus meningkat menjadi Rp 810 (setara dengan Rp8.100 sebelum pemecahan saham/stock split) atau meningkat sebesar 97,6%. Di tahun 2012, Perseroan melakukan aksi korporasi berupa pemecahan saham yang berlaku efektif sejak 2 November 2012, dengan rasio 1:10 yang membuat nilai Rp 100 menjadi Rp10. Tujuannya adalah untuk meningkatkan likuiditas perdagangan dan memperluas kepemilikan saham.

25.PT Japfa Comfeed Tbk (JPFA)

PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk didirikan pada tanggal 18 Januari 1971 dengan nama PT Java Pelletizing Factory, Ltd berdasarkan Akta No.59 di hadapan Notaris Djojo Muljadi, SH. Perseroan memulai produksi komersial pada tahun 1971 dengan produk utama pellet kopra. Dalam rangka memperkuat struktur permodalan, pada tahun 1989 Perseroan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya. Selanjutnya mengikuti sukses pencatatan saham tersebut pada tahun 1990 perseroan melakukan konsolidasi usaha dengan mengakuisisi empat perusahaan pakan ternak. Sejak saat itu nama PT Java Pelletizing Factory Ltd berubah menjadi PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk.

Seiring dengan perbaikan kinerja perseroan dari tahun ke tahun dan memperhatikan harga saham Perseroan di Bursa Efek Indonesia yang mengalami peningkatan dari waktu ke waktu serta agar hasil kinerja perseroan dapat dinikmati oleh lebih banyak pemegang saham publik, maka perseroan melakukan

pemecahan nilai nominal saham (stock split) di tahun 2013. Stock Split tersebut telah mendapat persetujuan dari Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa yang diadakan tanggal 20 Maret 2013 dengan rasio pemecahan saham 1:5 (satu banding lima). Dengan stock split ini diharapkan saham perseroan dapat lebih dijangkau oleh investor sehingga likuiditas perdagangan saham perseroan di BEI meningkat.

26.PT Summarecon Agung Tbk (SMRA)

PT Summarecon Agung Tbk didirikan pada tanggal 26 November 1975 dan berkantor pusat di Plaza Summarecon Jl. Perintis Kemerdekaan No. 42 Jakarta. Bidang usaha perseroan ini meliputi pengembang dan pengelola properti yang terdiri dari properti hunian dan komersial untuk dijual, mengelola properti untuk disewakan, dan penyedia fasilitas klub rekreasi.

Pada tanggal 7 Mei 1990 perseroan melakukan pencatatan saham perdana sejumlah 6.667.000 saham dengan nilai nominal Rp 1.000 per saham. Harga saham perdana Rp 6.800 per lembar saham. Setelah melakukan penawaran saham perdana, maka PT Summarecon Agung Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode emiten SMRA.

27.PT Arwana Citra Mulia Tbk (ARNA)

PT Arwana Citramulia Tbk adalah perusahaan swasta nasional yang bergerak di bidang industri keramik dengan Standar Nasional Indonesia (SNI). Didirikan pada tanggal 22 Februari 1993 dan mulai beroperasi komersial pada tahun 1995 dengan kapasitas terpasang 2,88 juta m² per tahun, dan berkembang menjadi 49,37 juta m² per tahun saat ini. Pada tanggal 17 Juli 2001 saham Arwana tercatat di Bursa Efek Jakarta dengan kode ARNA dengan jumlah saham

548.851.000 lembar saham dan nilai nominal Rp 100 per lembarnya. Arwana melakukan aksi korporasi berupa stock split pada tanggal 8 Juli 2013 dengan rasio 1 : 4. Jumlah saham pada saat stock split sebanyak 7.341.430.976 lembar.

28.PT Sarana Menara Nusantara Tbk (TOWR)

PT Sarana Menara Nusantara Tbk (SMN) didirikan pada tahun 2008 di Kudus, Jawa Tengah. Fokus utama SMN adalah berinvestasi pada perusahaan-perusahaan yang memiliki spesialisasi dalam kepemilikan dan pengoperasian lokasi-lokasi menara untuk disewakan kepada perusahaan komunikasi nirkabel. Sejak tahun 2008 sampai saat ini, investasi utama SMN adalah kepemilikan 99,999% atas saham yang beredar dari PT Profesional Telekomunikasi Indonesia (Protelindo).

Bidang usaha utama perseroan adalah melakukan investasi pada anak perusahaan yang mengkhususkan diri dalam pemilikan dan pengoperasian menara telekomunikasi untuk disewakan kepada perusahaan-perusahaan komunikasi nirkabel. Pada tanggal 8 Maret 2010, perseroan ini mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia dengan kode TOWR. Pada Juni 2013 para pemegang saham perseroan menyetujui perubahan nilai nominal saham (stock split) 1 : 10 untuk saham beredar perseroan, dari Rp 500 per saham menjadi Rp 50 per saham. Stock split dilakukan pada tanggal 22 Juli 2013.

29.PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT)

Didirikan pada 27 Agustus 1989 oleh Djoko Susanto dan keluarga, PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk mengawali usahanya di bidang perdagangan dan distribusi, kemudian pada 1999 mulai memasuki sektor minimarket. Ekspansi

secara eksponensial di mulai Perseroan pada tahun 2002 dengan mengakuisisi 141 gerai Alfaminimart dan membawa nama baru “Alfamart”. Saat ini Alfamart merupakan salah satu yang terdepan dalam usaha ritel, dengan melayani lebih dari 2,7 juta pelanggan setiap harinya di lebih dari 8.500 gerai yang tersebar di Indonesia.

Pada tanggal 1 Agustus 2002, kepemilikan PT Alfa Mitramart berubah menjadi Alfamart. Pada 31 Desember 2008, PT Sumber Alfaria Trijaya memperoleh pernyataan efektif BAPEPAM-LK untuk melakukan penawaran umum perdana saham kepada masyarakat sebanyak 343.177.000 lembar dengan nilai nominal Rp 100,- per lembar saham dengan Harga Penawaran Perdana sebesar Rp 395,- per saham. Pada tanggal 15 Januari 2009, seluruh saham perusahaan telah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia.

30.PT Jaya Real Property Tbk (JRPT)

Berdiri pada 25 Mei 1979, PT Jaya Real Property, Tbk. Salah satu pengembang terkemuka di Indonesia di bidang perumahan dan komersial dengan portofolio di Jakarta Selatan, Barat dan Pusat. Bisnis utama perusahaan adalah mengembangkan kawasan pemukiman terpadu dan berkesinambungan di wilayah Jakarta, yang menawarkan hunian berkualitas yang ramah lingkungan dan unggul di semua sektor. Perusahaan berkomitmen untuk menjaga pertumbuhan yang berkelanjutan melalui desain hunian yang ramah lingkungan, pengelolaan properti yang baik dan komitmen tinggi dalam kemitraan dengan Pemerintah Daerah dan masyarakat sekitar untuk meningkatkan kualitas infrastruktur daerah setempat.

Pada tanggal 2 Juni 1994, PT Jaya Real Property Tbk memperoleh pernyataan efektif dari BAPEPAM-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham (IPO) kepada masyarakat sebanyak 35.000.000 dengan nilai nominal Rp 1.000,- per lembar saham dengan penawaran Rp 5.200,- per lembar saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia pada tanggal 29 Juni 1994 dengan kode emiten JRPT.

31.PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM)

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk merupakan BUMN yang bergerak di bidang jasa layanan telekomunikasi dan jaringan di wilayah Indonesia dan karenanya tunduk pada hukum dan peraturan yang berlaku di Indonesia. Dengan statusnya sebagai perusahaan milik negara yang sahamnya diperdagangkan di bursa saham, pemegang saham mayoritas perusahaan adalah Pemerintah Republik Indonesia sedangkan sisanya dikuasai oleh publik.

Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup bisnis kegiatan perusahaan adalah menyelenggarakan jaringan dan layanan telekomunikasi, informatika serta optimalisasi sumber daya perusahaan. Pada tanggal 14 November 1995, pemerintah menjual saham Telkom yang terdiri dari 933.333.000 saham baru Seri B dan 233.334.000 saham Seri B milik pemerintah kepada masyarakat melalui IPO di Bursa Efek Indonesia. Perusahaan melaksanakan pemecahan saham (stock split) dengan rasio 1 : 5 untuk saham biasa dengan nilai nominal Rp 250 per lembar saham menjadi nilai nominal Rp 50 per lembar saham sebagaimana diputuskan dalam RUPST pada tanggal 19 April 2013, yang efektif pada tanggal 2 September 2013.

32.PT Sepatu Bata Tbk (BATA)

PT Sepatu Bata Tbk adalah perusahaan asosiasi dari Bata Shoe Organization. Perusahaan memproduksi beragam alas kaki meliputi sepatu kulit dan sandal, sepatu kanvas built-up, sepatu santai, sepatu olahraga, dan sandal injection moulded. Merek berlisensi perusahaan, yang menyertai merek utama kami, diantaranya terdiri dari North Star, Power, Bubblegummers, Marie Claire, dan Weinbrenner. Pada 15 Oktober 1931, didirikan di Indonesia sebagai importir sepatu.

Pada tanggal 6 Februari 1982, PT Sepatu Bata memperoleh pernyataan efektif dari BAPEPAM-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham (IPO) kepada masyarakat sebanyak 1.200.000 lembar saham dengan nilai nominal Rp 1.000,- per saham serta harga penawaran Rp 1.275,- per saham. Seluruh saham perusahaan telah didaftarkan di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 2 Maret 1982 dengan kode emiten BATA.

33.PT Jaya Kontruksi Manggala Pratama Tbk (JKON)

PT Jaya Konstruksi Manggala Pratama, Tbk, sebagai bagian dari Grup Jaya, merupakan perusahaan infrastruktur yang terintegrasi dengan kompetensi inti dalam sektor infrastruktur dan sektor konstruksi bangunan, perdagangan aspal dan bahan bakar gas cair (LPG), pabrikasi beton pracetak dan pekerjaan mekanikal dan elektrikal serta jasa pemeliharaan. Kantor pusat PT Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk beralamat di Kantor Taman Bintaro Jaya Gedung B Jalan Bintaro Raya, Jakarta.

Perseroan didirikan pada tanggal 23 Desember 1982, pada saat Departemen Pemborongan PT Pembangunan Jaya dipisah untuk menjadi badan hukum yang tersendiri. Saham Perseroan telah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 4 Desember 2007. Jumlah saham perdana pada saat pencatatan sebanyak 300.000.000 lembar dengan nilai nominal Rp 615,- per lembar saham. Pada September 2013, perseroan melakukan aksi korporasi berupa stock split dengan rasio 1 : 5 dengan nominal dari Rp 100,- per lembar menjadi Rp 20,- per lembar sahamnya.

34.PT Alumindo Light Metal Industry Tbk (ALMI)

PT Alumindo Light Metal Industry Tbk merupakan produsen aluminium lembaran terbesar di Indonesia dan Asia Tenggara. Sesuai Anggaran Dasar Perseroan, kegiatan usaha ALMI adalah dalam bidang perindustrian yang berhubungan dengan aluminium, terutama memproduksi aluminium sheet, foil dan hasil-hasil lainnya yang berhubungan dengan aluminium, membeli bahan-bahan, mesin-mesin dan peralatan lain sehubungan dengan usaha yang berkaitan dengan aluminium, baik dalam negeri maupun impor, serta menjual atau memasarkan hasil produksinya ke pasar dalam negeri dan luar negeri.

ALMI didirikan pada tahun 1978 dan beroperasi secara komersial pada permulaan tahun 1983, dengan kapasitas produksi sebesar 12.000 ton dan 4.800 ton per tahun untuk masing-masing jenis produk aluminium sheet dan aluminium foil. ALMI berkantor pusat di Jalan Kembang Jepun 38-40 Surabaya, Indonesia.

Selaras dengan pertumbuhan ALMI yang baik dari tahun ke tahun, maka pada awal tahun 1997 ALMI mencatatkan sahamnya pada Bursa Efek Jakarta dan

Meilisa Samosir, S.E. Sahabat yang tak pernah lekang oleh waktu, “SOSACOM”. Terimakasih telah mendukung walau jarak berjauhan. Semoga kita semua sukses sesuai dengan apa yang kita impikan. Sampai jumpa di dunia keberhasilan.

10.Keluarga tempat berbagi suka dan duka, KMK Santo Ignatius Loyola Fakultas Ekonomi dan Bisnis USU dan Paduan Suara e Deum Voice. Terimakasih untuk doa dan dukungan yang tak henti-hentinya kalian berikan dan pengalaman serta pembelajaran yang setiap harinya penulis dapatkan.

11.Kepada teman seperjuangan di Perpustakaan Ekonomi: Juwyta Sinaga, Samuel Putra Marbun, Freddy Sitorus, Tuti Sri Endrawati, Ruth Sihombing, Netty Manullang, Fretty Sitohang, Dewi Masdalena, dan teman-teman seangkatan (Manajemen 2012) yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Terimakasih telah berbagi pengetahuan, saran, dan masukan yang membangun kepada penulis. Semoga kita semua semakin solid dan semangat untuk menjalani langkah-langkah selanjutnya.

Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan peneliti lainnya.

Medan, Januari 2016 Penulis

vi DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK i

ABSTRACT ii

KATA PENGANTAR iii

DAFTAR ISI vi

DAFTAR TABEL viii

DAFTAR GAMBAR ix

DAFTAR LAMPIRAN x

BAB I PENDAHULUAN 1

1.1 Latar Belakang 1

1.2 Perumusan Masalah 8

1.3 Tujuan Penelitian 8

1.4 Manfaat Penelitian 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 10

2.1 Tinjauan Teoritis 10

2.1.1 Pasar Modal 10

2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal 10

2.1.1.2 Produk yang Diperdagangkan di

Pasar Modal 11

2.1.1.3 Elemen yang Menyebabkan

Tumbuhnya Pasar Modal 11

2.1.2 Efisiensi Pasar 13

2.1.2.1 Pengertian Efisiensi Pasar 13

2.1.2.2 Hipotesis Pasar Efisien 13

2.1.2.3 Syarat dan Situasi Pasar Efisien 14

2.1.3 Studi Peristiwa (Event Study) 16

2.1.4 Saham 17

2.1.4.1 Pengertian Saham 17

2.1.4.2 Jenis-jenis Saham 17

2.1.4.3 Faktor-faktor Penentu Saham

Naik Turun 20

2.1.4.4 Alasan Perusahaan Menjual Saham 21

2.1.5 Likuiditas Saham 21

2.1.6 Return Saham 22

2.1.7 Bid Ask Spread 24

2.1.8 Risiko 25

2.1.9 Stock Split 27

2.1.9.1 Pengertian Stock Split 27

2.1.9.2 Tujuan Dilakukannya Stock Split 29 2.1.9.3 Alasan Melakukan Stock Split 30

2.1.9.4 Jenis-jenis Stock Split 31

2.1.9.5 Teori Stock Split 31

2.2 Penelitian Terdahulu 33

2.3 Kerangka Konseptual 37

2.4 Hipotesis 39

BAB III METODE PENELITIAN 40

3.1 Jenis Penelitian 40

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian 40

3.3 Batasan Operasional 40

3.4 Definisi Operasional 41

3.5 Populasi dan Sampel Penelitian 43

3.6 Jenis dan Sumber Data 45

3.7 Metode Pengumpulan Data 46

3.8 Teknik Analisis Data 46

3.8.1 Statistik Deskriptif 46

3.8.2 Uji Normalitas 47

3.8.3 Pengujian Hipotesis 47

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 50

4.1 Gambaran Umum 50

4.1.1 Gambaran Umum Pasar Modal di Indonesia 50 4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan yang Melakukan

Stock Split di BEI 54

4.2 Hasil Penelitian 83

4.2.1 Analisis Deskriptif 83

4.2.2 Uji Normalitas 86

4.2.3 Pengujian Hipotesis 90

4.3 Pembahasan 95

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 99

5.1 Kesimpulan 99

5.2 Saran 99

viii DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

1.1 Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 - 2014 3 1.2 Rata-rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan

yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014 4 1.3 Rata-rata Capital Gain Saham Perusahaan

yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014 6 1.4 Rata-rata Bid Ask Spread Saham Perusahaan

yang Melakukan Stock Split Tahun 2010 - 2014 6

2.1 Daftar PenelitianTerdahulu 35

3.1 Operasionalisasi Variabel 42

3.2 Daftar Perusahaan Go Public yang Melakukan Stock Split Januari 2010 – Desember 2014 dan Memenuhi

Kriteria Populasi Sasaran 43

4.1 Statistik Deskriptif Trading Volume Activity (TVA) 83

4.2 Statistik Deskriptif Capital Gain 84

4.3 Statistik Deskriptif Bid Ask Spread 85

4.4 Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov Rata-rata Trading Volume Activity Sebelum dan

Setelah Stock Split 87

4.5 Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov Rata-rata Capital Gain Sebelum dan Setelah

Stock Split 88

4.6 Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov Rata-rata Bid Ask Spread Sebelum dan Setelah

Stock Split 89

4.7 Uji Wilcoxon Signed Ranks Test TVA 90

4.8 Uji Wilcoxon Test Statistics TVA 91

4.9 Uji Wilcoxon Signed Ranks Test Capital Gain 92 4.10 Uji Wilcoxon Test Statistics Capital Gain 93 4.11 Hasil Paired Samples Statistics pada Uji

Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask Spread

Sebelum dan Sesudah Stock Split 93

4.12 Hasil Paired Samples Correlations pada Uji Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask Spread

Sebelum dan Sesudah Stock Split 94

4.13 Uji Paired Sample t-Test Rata-rata Bid Ask

DAFTAR GAMBAR

No. Tabel Judul Halaman

x DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman 1 Trading Volume Activity (TVA) Saham

Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Januari 2010 hingga Desember 2014 101

2 Average Trading Volume Activity Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Januari 2010 hingga Desember 2014 102

3 Capital Gain Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga

Desember 2014 103

4 Average Capital Gain Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010

hingga Desember 2014 104

5 Bid Ask Spread Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010 hingga

Desember 2014 105

6 Average Bid Ask Spread Saham Perusahaan yang Melakukan Stock Split Januari 2010