Hubungan antara Leverage Keuangan dengan Profitabilitas Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013)
SKRIPSI
HUBUNGAN ANTARA LEVERAGE KEUANGAN
DENGAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)
Oleh:
AGUSTINA BR GINTING
110503157
PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan
sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul ”Hubungan antara Leverage
Keuangan dengan Profitabilitas Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013)” adalah
benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna
menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, April 2016 Yang
membuat pernyataan
Agustina Br Ginting
NIM: 110503157
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
HUBUNGAN ANTARA LEVERAGE KEUANGAN
DENGAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis hubungan antara
leverage keuangan dan profitabilitas perusahaan. Variabel DAR (Debt to Assets
Ratio), LDER (Long term Debt to Equity Ratio), dan TIER (Time Interest Earned
Ratio) digunakan sebagai indikator leverage keuangan, sedangkan variabel ROA
(Return on Assets), ROE (Return on Equity), dan NPM (Net Profit Margin)
digunakan sebagai indikator profitabilitas perusahaan.
Penelitian ini merupakan penelitian eksplanatif asosiatif yang
variabelnya bersifat kausalitas. Sampel penelitian ini adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI yag dipilih dengan metode purposive sampling.
Data yang digunakan bersifat data panel, dan diambil dari laporan keuangan
tahunan perusahaan manufaktur dari tahun 2011-2013. Pengujian hipotesis
dilakukan dengan metode statistik melalui analisis korelasi kanonikal.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa memang terdapat hubungan
antara leverage keuangan dengan profitabilitas perusahaan sesuai dengan teori
agensi, teori pertukaran dan pecking order theory. Hasil penelitian ini diantaranya
Leverage memiliki hubungan yang kuat dan positif terhadap ROA. Leverage
memiliki hubungan yang kuat dan negatif terhadap ROE. Serta Leverage memiliki
hubungan yang lemah dan positif terhadap NPM.
Kata Kunci : Leverage Keuangan, Rasio Profitabilitas, Teori Agensi, teori
Pertukaran, Pecking Order Theory, Korelasi Kanonikal.
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
RELATIONSHIP BETWEEN FINANCIAL LEVERAGE AND
PROFITABILITY OF THE COMPANY (Empirical Study on
Manufacturing Companies Listed in Indonesia
Stock Exchange at the year of 2011-2013)
The main objective of this research was to analyze the correlation
between financial leverage and profitability of the company. DAR (Debt to Assets
Ratio), LDER (Long term Debt to Equity Ratio) and TIER (Time Interest Earned
Ratio) were the variables that used as the indicator of financial leverage. ROA
(Return on Assets), ROE (Return on Equity), and NPM (Net Profit Margin) were
the variables that used as the indicator of profitability of the company.
This research was an associative explanation research where the
variables had causality characteristic. The manufactur industry companies that
listed in BEI were the sample of this research. They were chosen by purposive
sampling method. Panel data were used in this research, it was obtained from the
manufactur industry company’s financial statement at the year of 2011-2013.
Statistic method through canonical correlation analysis was used in hypothesis
testing.
The result showed that there were significant correlation between
financial leverage and profitability of the company based on Agency Theory,
Trade off Theory and Pecking Order Theory.This reseach showed that Leverage
have a strong and positive correlation with ROA. Leverage have a strong and
negative correlation with ROE. Leverage have a weak and positive correlation
with NPM.
Keywords : Financial Leverage, Profitability Ratio, Agency Theory, Trade Off
Theory, Pecking Order Theory, Canonical Correlation
iii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah SWT yang senantiasa melimpahkan rahmat dan
karuniaNya sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul
”Hubungan antara Leverage Keuangan dengan Profitabilitas Perusahaan (Studi
Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)”.
Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat dalam
meraih gelar sarjana ekonomi pada Universitas Sumatera Utara. Selama
penulisan dan penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapatkan dukungan,
bimbingan, dan bantuan dari berbagai pihak. Untuk itu, penulis mengucapkan
terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak., CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak., CPA dan Bapak Drs.
Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, SE, Msi, Ak., dan Ibu Dra. Mutia Ismail, S.E.,
M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Zainal A.T Silangit, M.Si, Ak., selaku dosen pembimbing yang
telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini. Serta Bapak Drs. Rustam, MSi, Ak., CA., selaku
dosen penguji dan Bapak Drs. M.Zainul Bahri Torong, MSi, Ak., selaku
iv
Universitas Sumatera Utara
dosen pembanding yang telah banyak memberikan arahan bagi penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
5. Kedua orangtua penulis, terima kasih atas doa, dukungan, dan kasih sayang
yang telah diberikan. Skripsi ini ananda persembahkan sebagai wujud
pengabdian yang tulus untuk Bapak (Seri ukur Ginting (okor)) dan Mamak
(Sedia Br Sitepu), juga terima kasih untuk Unda Aji Oktian Yang telah
memberi dukungan dan nasehat, Adik penulis: Mainawati Br Ginting ,Luhur
Sentosa Ginting, Indra Sakti Ginting, Marisa Chintya Sirait, Selviana Br
Sitepu, dan Yulia Septiana Br Sembiring terima kasih atas dukungan,
perhatian dan doa yang telah diberikan.
6. Para sahabat dan rekan-rekan mahasiswa S1 Akuntansi yang telah banyak
mendukung penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Teruntuk Fitria, Arien,
Khaterine,
Yudith
terimakasih
atas
kebersamaannya,
semoga
dapat
menyelesaikan studi dengan baik dan sukses di kemudian hari.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, saran dan kritik yang membangun sangat penulis harapkan dari para
pembaca untuk penulisan selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap semoga
skripsi ini bermanfaat bagi para pembacanya.
Medan,
Penulis,
April 2016
Agustina Br Ginting
NIM : 110503157
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
LEMBAR PERNYATAAN................................................................... i
ABSTRAK ...................................................................................... ii
ABSTRACT ....................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ........................................................................... iv
DAFTAR ISI ...................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ................................................................................ viii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................. ix
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................... x
BAB I
PENDAHULUAN .......................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah .................................................... 1
1.2 Perumusan masalah ............................................................ 7
1.3 Tujuan penelitian ............................................................... 7
1.4 Manfaat penelitian ............................................................. 7
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ............................................................... 9
2.1 Struktur Modal dan Leverage Keuangan ............................ 9
2.2 Teori Struktur Modal .......................................................... 12
2.2.1 Teori Agensi dan Hipotesis Arus Kas Bebas ........... 12
2.2.2 Teori Pertukaran (Trade off Theory) ........................ 16
2.2.3 Pecking Order Theory ............................................. 17
2.3 Hubungan Antara Leverage Keuangan dengan
Profitabilitas Perusahaan .................................................... 19
2.4 Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................ 20
2.5 Kerangka Konseptual .......................................................... 23
2.6 Hipotesis Penelitian ............................................................ 24
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 25
3.1 Jenis Penelitian .................................................................. 25
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ............................................. 25
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Penelitian ........................................................................... 26
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian ......................................... 30
3.5 Jenis Data dan Sumber Data .............................................. 32
3.6 Metode Pengumpulan Data ................................................ 32
3.7 Metode Analisis Data ......................................................... 32
3.7.1 Uji Data .................................................................... 33
3.7.2 Uji Asumsi Klasik .................................................... 33
3.7.3 Uji Hipotesis ............................................................ 36
3.8 Jadwal Penelitian ................................................................ 39
vi
Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..............................40
4.1 Data Penelitian ..........................................................................40
4.2 Statistik Deskriptif ....................................................................47
4.3 Uji Data dan Uji Asumsi Klasik ...............................................54
4.3.1 Uji Data ........................................................................54
4.3.2 Uji Asumsi Klasik ........................................................55
4.3.2.1 Uji Normalitas ...............................................55
4.3.2.2 Uji Heteroskedastisitas ..................................65
4.3.2.3 Uji Multikolinearitas .....................................72
4.3.2.4 Uji Linearitas .................................................74
4.4 Analisis Korelasi Kanonikal dan Uji Hipotesis ........................76
4.5 Pembahasan Hasil Penelitian ....................................................84
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ..........................................................90
5.1 Kesimpulan ...............................................................................90
5.2 Keterbatasan Penelitian .............................................................91
5.3 Saran..........................................................................................92
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................93
LAMPIRAN ....................................................................................................95
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
2.1
3.1
3.2
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.13
4.14
4.15
4.16
4.17
4.18
4.19
4.20
4.21
4.22
4.23
4.24
4.25
4.26
4.28
4.29
4.30
4.31
4.32
4.33
4.34
Judul
Halaman
Penelitian Terdahulu ..................................................................
Definisi Operasional Variabel ...................................................
Daftar Sampel Penelitian ...........................................................
Data Variabel Penelitian Tahun 2011 ........................................
Data Variabel Penelitian Tahun 2012 ........................................
Data Variabel Penelitian Tahun 2013 ........................................
Statistik Deskriptif Total Aktiva ................................................
Statistik Deskriptif Total Kewajiban .........................................
Statistik Deskriptif Total Kewajiban Jangka Panjang ...............
Statistik Deskriptif Total Ekuitas ...............................................
Statistik Deskriptif Penjualan ....................................................
Statistik Deskriptif Laba Bersih .................................................
Statistik Deskriptif Laba Sebelum Bunga dan Pajak .................
Statistik Deskriptif Beban Bunga ..............................................
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .....................................
Hasil Deteksi Outlier .................................................................
Uji Normalitas Variabel Sebelum Transformasi Data ...............
Uji Normalitas Variabel Setelah Transformasi Data .................
Uji Normalitas LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..........
Uji Normalitas LnROE = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ...........
Uji Normalitas LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..........
Uji Heteroskedastisitas LnROA=f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Heteroskedastisitas LnROE=f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Heteroskedastisitas LnNPM=f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Multikolinearitas LnROA = f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Multikolinearitas LnROE = f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Multikolinearitas LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Linearitas Terhadap Variabel Dependen LnROA ...............
Uji Linearitas Terhadap Variabel Dependen LnROE ................
Uji Signifikansi Multivariat .......................................................
Eigenvalues dan Korelasi Kanonikal .........................................
Analisis Reduksi Dimensi ..........................................................
Variabel Dependen dalam Canonical Weight ............................
Variabel Independen dalam Canonical Weight .........................
Variabel Dependen dalam Canonical Loading ..........................
Variabel Independen dalam Canonical Loading .......................
21
29
31
41
43
45
47
48
48
49
50
50
51
52
52
54
56
57
58
61
63
66
68
70
72
73
74
75
75
78
79
80
81
82
83
83
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual Penelitian .............................................. 23
Grafik Histogram LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 59
Normal P-P Plot LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..... 60
Grafik Histogram LnROE = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..... 62
Normal P-P Plot LnROE= f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ....... 62
Grafik Histogram LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 64
Normal P-P Plot LnNPM= f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ...... 64
Grafik Scatterplot LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER).... 67
Grafik Scatterplot LnROE = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 69
Grafik Scatterplot LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 71
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lamp.
1
2
3
4
5
Judul
Halaman
Tabel Pemilihan Sampel ..........................................................
Jadwal Penelitian .....................................................................
BOXPLOT Sebelum dan Sesudah Penghapusan Data ............
Curve Fit ..................................................................................
Manova ....................................................................................
95
99
100
102
104
x
Universitas Sumatera Utara
HUBUNGAN ANTARA LEVERAGE KEUANGAN
DENGAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)
Oleh:
AGUSTINA BR GINTING
110503157
PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan
sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul ”Hubungan antara Leverage
Keuangan dengan Profitabilitas Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013)” adalah
benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna
menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, April 2016 Yang
membuat pernyataan
Agustina Br Ginting
NIM: 110503157
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
HUBUNGAN ANTARA LEVERAGE KEUANGAN
DENGAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis hubungan antara
leverage keuangan dan profitabilitas perusahaan. Variabel DAR (Debt to Assets
Ratio), LDER (Long term Debt to Equity Ratio), dan TIER (Time Interest Earned
Ratio) digunakan sebagai indikator leverage keuangan, sedangkan variabel ROA
(Return on Assets), ROE (Return on Equity), dan NPM (Net Profit Margin)
digunakan sebagai indikator profitabilitas perusahaan.
Penelitian ini merupakan penelitian eksplanatif asosiatif yang
variabelnya bersifat kausalitas. Sampel penelitian ini adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI yag dipilih dengan metode purposive sampling.
Data yang digunakan bersifat data panel, dan diambil dari laporan keuangan
tahunan perusahaan manufaktur dari tahun 2011-2013. Pengujian hipotesis
dilakukan dengan metode statistik melalui analisis korelasi kanonikal.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa memang terdapat hubungan
antara leverage keuangan dengan profitabilitas perusahaan sesuai dengan teori
agensi, teori pertukaran dan pecking order theory. Hasil penelitian ini diantaranya
Leverage memiliki hubungan yang kuat dan positif terhadap ROA. Leverage
memiliki hubungan yang kuat dan negatif terhadap ROE. Serta Leverage memiliki
hubungan yang lemah dan positif terhadap NPM.
Kata Kunci : Leverage Keuangan, Rasio Profitabilitas, Teori Agensi, teori
Pertukaran, Pecking Order Theory, Korelasi Kanonikal.
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
RELATIONSHIP BETWEEN FINANCIAL LEVERAGE AND
PROFITABILITY OF THE COMPANY (Empirical Study on
Manufacturing Companies Listed in Indonesia
Stock Exchange at the year of 2011-2013)
The main objective of this research was to analyze the correlation
between financial leverage and profitability of the company. DAR (Debt to Assets
Ratio), LDER (Long term Debt to Equity Ratio) and TIER (Time Interest Earned
Ratio) were the variables that used as the indicator of financial leverage. ROA
(Return on Assets), ROE (Return on Equity), and NPM (Net Profit Margin) were
the variables that used as the indicator of profitability of the company.
This research was an associative explanation research where the
variables had causality characteristic. The manufactur industry companies that
listed in BEI were the sample of this research. They were chosen by purposive
sampling method. Panel data were used in this research, it was obtained from the
manufactur industry company’s financial statement at the year of 2011-2013.
Statistic method through canonical correlation analysis was used in hypothesis
testing.
The result showed that there were significant correlation between
financial leverage and profitability of the company based on Agency Theory,
Trade off Theory and Pecking Order Theory.This reseach showed that Leverage
have a strong and positive correlation with ROA. Leverage have a strong and
negative correlation with ROE. Leverage have a weak and positive correlation
with NPM.
Keywords : Financial Leverage, Profitability Ratio, Agency Theory, Trade Off
Theory, Pecking Order Theory, Canonical Correlation
iii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah SWT yang senantiasa melimpahkan rahmat dan
karuniaNya sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul
”Hubungan antara Leverage Keuangan dengan Profitabilitas Perusahaan (Studi
Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)”.
Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat dalam
meraih gelar sarjana ekonomi pada Universitas Sumatera Utara. Selama
penulisan dan penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapatkan dukungan,
bimbingan, dan bantuan dari berbagai pihak. Untuk itu, penulis mengucapkan
terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak., CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak., CPA dan Bapak Drs.
Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, SE, Msi, Ak., dan Ibu Dra. Mutia Ismail, S.E.,
M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Zainal A.T Silangit, M.Si, Ak., selaku dosen pembimbing yang
telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini. Serta Bapak Drs. Rustam, MSi, Ak., CA., selaku
dosen penguji dan Bapak Drs. M.Zainul Bahri Torong, MSi, Ak., selaku
iv
Universitas Sumatera Utara
dosen pembanding yang telah banyak memberikan arahan bagi penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
5. Kedua orangtua penulis, terima kasih atas doa, dukungan, dan kasih sayang
yang telah diberikan. Skripsi ini ananda persembahkan sebagai wujud
pengabdian yang tulus untuk Bapak (Seri ukur Ginting (okor)) dan Mamak
(Sedia Br Sitepu), juga terima kasih untuk Unda Aji Oktian Yang telah
memberi dukungan dan nasehat, Adik penulis: Mainawati Br Ginting ,Luhur
Sentosa Ginting, Indra Sakti Ginting, Marisa Chintya Sirait, Selviana Br
Sitepu, dan Yulia Septiana Br Sembiring terima kasih atas dukungan,
perhatian dan doa yang telah diberikan.
6. Para sahabat dan rekan-rekan mahasiswa S1 Akuntansi yang telah banyak
mendukung penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Teruntuk Fitria, Arien,
Khaterine,
Yudith
terimakasih
atas
kebersamaannya,
semoga
dapat
menyelesaikan studi dengan baik dan sukses di kemudian hari.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, saran dan kritik yang membangun sangat penulis harapkan dari para
pembaca untuk penulisan selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap semoga
skripsi ini bermanfaat bagi para pembacanya.
Medan,
Penulis,
April 2016
Agustina Br Ginting
NIM : 110503157
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
LEMBAR PERNYATAAN................................................................... i
ABSTRAK ...................................................................................... ii
ABSTRACT ....................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ........................................................................... iv
DAFTAR ISI ...................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ................................................................................ viii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................. ix
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................... x
BAB I
PENDAHULUAN .......................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah .................................................... 1
1.2 Perumusan masalah ............................................................ 7
1.3 Tujuan penelitian ............................................................... 7
1.4 Manfaat penelitian ............................................................. 7
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ............................................................... 9
2.1 Struktur Modal dan Leverage Keuangan ............................ 9
2.2 Teori Struktur Modal .......................................................... 12
2.2.1 Teori Agensi dan Hipotesis Arus Kas Bebas ........... 12
2.2.2 Teori Pertukaran (Trade off Theory) ........................ 16
2.2.3 Pecking Order Theory ............................................. 17
2.3 Hubungan Antara Leverage Keuangan dengan
Profitabilitas Perusahaan .................................................... 19
2.4 Tinjauan Penelitian Terdahulu ............................................ 20
2.5 Kerangka Konseptual .......................................................... 23
2.6 Hipotesis Penelitian ............................................................ 24
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 25
3.1 Jenis Penelitian .................................................................. 25
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ............................................. 25
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Penelitian ........................................................................... 26
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian ......................................... 30
3.5 Jenis Data dan Sumber Data .............................................. 32
3.6 Metode Pengumpulan Data ................................................ 32
3.7 Metode Analisis Data ......................................................... 32
3.7.1 Uji Data .................................................................... 33
3.7.2 Uji Asumsi Klasik .................................................... 33
3.7.3 Uji Hipotesis ............................................................ 36
3.8 Jadwal Penelitian ................................................................ 39
vi
Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..............................40
4.1 Data Penelitian ..........................................................................40
4.2 Statistik Deskriptif ....................................................................47
4.3 Uji Data dan Uji Asumsi Klasik ...............................................54
4.3.1 Uji Data ........................................................................54
4.3.2 Uji Asumsi Klasik ........................................................55
4.3.2.1 Uji Normalitas ...............................................55
4.3.2.2 Uji Heteroskedastisitas ..................................65
4.3.2.3 Uji Multikolinearitas .....................................72
4.3.2.4 Uji Linearitas .................................................74
4.4 Analisis Korelasi Kanonikal dan Uji Hipotesis ........................76
4.5 Pembahasan Hasil Penelitian ....................................................84
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ..........................................................90
5.1 Kesimpulan ...............................................................................90
5.2 Keterbatasan Penelitian .............................................................91
5.3 Saran..........................................................................................92
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................93
LAMPIRAN ....................................................................................................95
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
2.1
3.1
3.2
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.13
4.14
4.15
4.16
4.17
4.18
4.19
4.20
4.21
4.22
4.23
4.24
4.25
4.26
4.28
4.29
4.30
4.31
4.32
4.33
4.34
Judul
Halaman
Penelitian Terdahulu ..................................................................
Definisi Operasional Variabel ...................................................
Daftar Sampel Penelitian ...........................................................
Data Variabel Penelitian Tahun 2011 ........................................
Data Variabel Penelitian Tahun 2012 ........................................
Data Variabel Penelitian Tahun 2013 ........................................
Statistik Deskriptif Total Aktiva ................................................
Statistik Deskriptif Total Kewajiban .........................................
Statistik Deskriptif Total Kewajiban Jangka Panjang ...............
Statistik Deskriptif Total Ekuitas ...............................................
Statistik Deskriptif Penjualan ....................................................
Statistik Deskriptif Laba Bersih .................................................
Statistik Deskriptif Laba Sebelum Bunga dan Pajak .................
Statistik Deskriptif Beban Bunga ..............................................
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian .....................................
Hasil Deteksi Outlier .................................................................
Uji Normalitas Variabel Sebelum Transformasi Data ...............
Uji Normalitas Variabel Setelah Transformasi Data .................
Uji Normalitas LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..........
Uji Normalitas LnROE = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ...........
Uji Normalitas LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..........
Uji Heteroskedastisitas LnROA=f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Heteroskedastisitas LnROE=f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Heteroskedastisitas LnNPM=f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Multikolinearitas LnROA = f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Multikolinearitas LnROE = f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Multikolinearitas LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,
LnTIER) .....................................................................................
Uji Linearitas Terhadap Variabel Dependen LnROA ...............
Uji Linearitas Terhadap Variabel Dependen LnROE ................
Uji Signifikansi Multivariat .......................................................
Eigenvalues dan Korelasi Kanonikal .........................................
Analisis Reduksi Dimensi ..........................................................
Variabel Dependen dalam Canonical Weight ............................
Variabel Independen dalam Canonical Weight .........................
Variabel Dependen dalam Canonical Loading ..........................
Variabel Independen dalam Canonical Loading .......................
21
29
31
41
43
45
47
48
48
49
50
50
51
52
52
54
56
57
58
61
63
66
68
70
72
73
74
75
75
78
79
80
81
82
83
83
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual Penelitian .............................................. 23
Grafik Histogram LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 59
Normal P-P Plot LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..... 60
Grafik Histogram LnROE = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ..... 62
Normal P-P Plot LnROE= f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ....... 62
Grafik Histogram LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 64
Normal P-P Plot LnNPM= f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ...... 64
Grafik Scatterplot LnROA = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER).... 67
Grafik Scatterplot LnROE = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 69
Grafik Scatterplot LnNPM = f(LnDAR,LnLDER,LnTIER) ... 71
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lamp.
1
2
3
4
5
Judul
Halaman
Tabel Pemilihan Sampel ..........................................................
Jadwal Penelitian .....................................................................
BOXPLOT Sebelum dan Sesudah Penghapusan Data ............
Curve Fit ..................................................................................
Manova ....................................................................................
95
99
100
102
104
x
Universitas Sumatera Utara