PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, VOLATILITAS RETURN SAHAM, PROFITABILITAS DAN BOOK TO MARKET TERHADAP REAKSI PASAR SAAT PENGUMUMAN DIVIDEN.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, VOLATILITAS RETURN
SAHAM, PROFITABILITAS DAN BOOK TO MARKET TERHADAP
REAKSI PASAR SAAT PENGUMUMAN DIVIDEN
(Studi Pada Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun Oleh :
IKHBAR FALAHI
NIM F1211045
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, VOLATILITAS RETURN
SAHAM, PROFITABILITAS DAN BOOK TO MARKET TERHADAP
REAKSI PASAR SAAT PENGUMUMAN DIVIDEN
(Studi Pada Bursa Efek Indonesia)
IKHBAR FALAHI
F1211045
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh ukuran
perusahaan, volatilitas return saham, profitabilitas perusahaan dan book to market
terhadap reaksi pasar saat pengumuman dividen. Reaksi pasar dalam penelitian ini
menggunakan buy and hold abnormal retur n (BHAR) yang merupakan abnormal
return long run investment .
Data penelitian ini diambil dari perusahaan non keuangan yang tercantum
di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2008 hingga 2012. Jumlah
data sebanyak 537 perusahaan di mana data normal hanya sebanyak 454
perusahaan. Pengujian menggunakan analisis regresi dengan menggunakan
program SPSS.
Hasil analisis menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan rasio book to
market berpengaruh negatif signifikan terhadap rekasi pasar saat pengumuman
dividen. Pengumuman perubahan dividen, volatilitas return saham, profitabilitas
dan volatilitas yang dimoderasi pengumuman perubahan dividen berpengaruh
positif secara tidak signifikan. Variabel yang telah dimoderasi pengumuman
perubahan dividen lainnya seperti ukuran perusahaan, profitabilitas dan book to
market berpengaruh negatif secara tidak signifikan terhadap reaksi pasar saat
pengumuman dividen.
Penelitian selanjutnya diharapkan lebih memperhatikan variabel
independen yang berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen,
memodifikasi konsep penelitian dan menambah variabel pendukung untuk
mendapatkan hasil yang lebih baik.
Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Volatilitas Return Saham, Profitabilitas
Perusahaan, Book to Market, Pengumuman Dividen, Buy and Hold Abnormal
Return .
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
EFFECT FIRMS SIZE , STOCK RETURN VOLATILITY ,
PROFITABILITY AND BOOK TO MARKET TO MARKET REACTION
AT DIVIDEND ANNOUNCEMENT
( Studies on the Indonesia Stock Exchange )
The purpose of this study was to examine the effect of firm size , stock
returns volatility , firmz profitability and book to market ratio to the market
reaction at dividend announcements . Market reaction in this study using a buy
and hold abnormal return ( BHAR ) which is a long run abnormal returns
investment.
The data of this study were taken from non-financial companies listed on
the Indonesia Stock Exchange ( IDX ) during the period of 2008 through 2012.
Amount of data in which as many as 537 companies as much as normal data only
454 companies. Tests using regression analysis with SPSS program.
The analysis showed that company size and book to market ratio is
significant negative effect on the market reaction at dividend announcements.
Announcement of dividend changes, stock return volatility, profitability and
volatility moderated announcement of dividend changes had no significant
positive effect. The variable that has moderated other like dividend change
announcements such as company size, profitability and book to market is not a
significant negative effect on the market reaction to dividend announcements.
Future studies are expected to pay more attention to the independent
variables that significantly influence the dependent variable , modify the concept
of supporting research and add variables to get better results.
Keywords : Company Size, Stock Return Volatility, Corporate Profitability,
Book to Market, Dividend Announcement, Buy and Hold Abnormal Return.
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Jadilkanlah sabar dan shalat sebagai penolongmu,
sesungguhnya Alloh beserta orang-orang sabar QS Al-Baqarah : 153
Ilmu tidak dapat diraih dengan mengistirahatkan badan
(bermalas-malasan) HR Muslim
Cukuplah Alloh sebagai penolong kami,
dan Alloh adalah sebaik-baiknya pelindung (QS 3:173)
Karena sesungguhnya, sesudah kesulitan itu ada kemudahan
Insyiroh: 5
QS Al-
Jim Rohn
Karya kecil ini kupersembahkan untuk :
Allah SWT
Orangtua dan keluargaku tersayang
Sahabat-sahabatku yang terbaik
Wanita kesayangan
Teman-teman Kost Fabian
Almamater
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan
rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi dengan
judul PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, VOLATILITAS RETURN
SAHAM, PROFITABILITAS DAN BOOK TO MARKET TERHADAP
REAKSI PASAR SAAT PENGUMUMAN DIVIDEN (Studi Pada Bursa Efek
ini dengan baik.
Skripsi ini Disusun untuk Memenuhi Syarat-syarat Mencapai Gelar
Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam penulisan Skripsi ini, penulis menyadari bahwa kelancaran dan
keberhasilan penulis ini tidak pernah lepas dari bantuan dan dorongan berbagai
pihak, untuk itu dengan segenap hati penulis menyampaikan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.Com., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Bapak Drs. Wiyono, M.M selaku Sekertaris Jurusan Manajemen Non-Reguler
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Drs. Heru Purnomo, M. M Selaku Pembimbing Akademik pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Bapak Deny Dwi Hartomo, SE., M. Si Selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan bimbingan, motivasi dan saran sehingga skripsi ini dapat
diselesaikan.
6. Seluruh Dosen di Fakultas Ekonomi, terima kasih atas kesabaran dan
bimbingannya selama kegiatan perkuliahan.
7. Kedua Orangtua dan seluruh keluarga tercinta, terima kasih atas kesabaran,
8.
Uli Fatmawati, orang spesial yang telah mengisi hati mulai dari keterpurukan
hingga termotivasi untuk bangkit kembali.
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
9.
digilib.uns.ac.id
Teman-teman S1 Manajemen Non-Reg 2011, yang selama dua tahun ini kuliah
dan mengalami suka bersama-sama walaupun dukanya sendiri-sendiri, kalian
motivasiku teman.
10. Teman, sahabat, sekaligus adik dengan inisial RDE koyor, yang sudah sangat
membantu dalam menyelesaikan masalah kegiatan kuliah hingga masalah
pribadi.
11. Geng ompol-ompol Langgeng, Fendy, Nanda menjadi sahabat pertamaku di
negeri solo ini. Senang-susah, galau-bahagia, jahil dan teraniaya bersama.
Untuk Dhion lekas sembuh.
12. Bocah kos pondok mulyo Eko, Arof, Padek, Benjo homo, Benjo ngot,
Ndumek, Henwy, Dwi, Reza, Aziz, Mono, Mulyadi, Nanda dan Niko sama
bocah anyar Dian. Thansk for all.
13. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu-persatu yang secara langsung
maupun tidak langsung telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan
tugas akhir ini.
Penulis menyadari masih banyak kekurangan dan kelemahan dalam penulisan
tugas akhir ini, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun.
Namun demikian, karya sederhana ini diharapkan dapat bermanfaat bagi pihakpihak yang membutuhkan.
Surakarta, Juni 2014
Penulis
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .................................................. . ii
HALAMAN PENGESAHAN............................................................................... iii
ABSTRAKSI ... ..................................................................................................... v
ABSTRACT ........................................................................................................... vi
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN.. ................................................ vii
KATA PENGANTAR..................................................................................viii
DAFTAR ISI ......................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xiv
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xv
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... .xvi
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .............................................................................. 1
B. Rumusan Masalah ......................................................................... 6
C. Tujuan Penelitian .......................................................................... 7
D. Manfaat Penelitian ........................................................................ 7
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori .............................................................................
9
1. Pengumuman Dividen ..............................................................
9
2. Ukuran Perusahaan ...................................................................
10
3. Volatilitas Return Saham ..........................................................
11
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4. Profitabilitas Perusahaan.................................. ........................
12
5. Book to Market ........................... ..............................................
13
6. Perubahan Dividen.... ................................................................
15
7. Reaksi Pasar... ...........................................................................
17
B. Hubungan Antar Variabel..............................................................
19
1. Hubungan Ukuran Perusahaan Terhadap Reaksi Pasar...........
19
2. Hubungan Volatilitas Return Saham Terhadap Reaksi
Pasar. .......................................................................................
22
3. Hubungan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Reaksi
Pasar. .......................................................................................
23
4. Hubungan Book to Mar ket Terhadap Reaksi Pasar.. ...............
25
5. Hubungan Pengumuman Dividen Terhadap reaksi Pasar.. .....
26
C. Penelitian Terdahulu ......................................................................
27
D. Kerangka Pemikiran .....................................................................
29
E. Hipotesis .......................................................................................
29
BAB III METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel .....................................................................
31
B. Sumber Data dan Metode Pengumpulan Data ..............................
31
C. Metode Analisis Data ...................................................................
32
1. Menghitung Pengumuman Dividen.........................................
32
2. Menghitung Reaksi Pasar ........................................................
33
3. Menghitung Ukuran Perusahaan .............................................
33
4. Menghitung Volatilitas Return Saham.. ..................................
33
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Menghitung Profitabilitas Perusahaan... ..................................
34
6. Menghitung Book to Mar ket .. ..................................................
34
7. Uji Statistik Deskriptif dan Distribusi Frekuensi... .................
34
8. Uji Asumsi Klasik.... ...............................................................
35
9. Uji Regresi Linear Berganda.... ...............................................
37
BAB IV HASIL PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel ...................................................................
40
B. Uji Statistik Deskriptif .................................................................
40
1. Frekuensi ..............................................................................
40
2. Deskriptif ..............................................................................
41
C. Uji Asumsi Klasik ......................................................................
43
1.
Uji Normalitas ......................................................................
43
2.
Uji Multikolinieritas ............................................................
46
3.
Uji Heteroskedastisitas.... .....................................................
47
4.
Uji Autokorelasi... ................................................................
48
D. Uji Hipotesis ................................................................................
49
1.
Analisis Koefisien Determinasi..... .......................................
52
2.
Nilai Uji Simultan (Uji F)...... ..............................................
53
3.
Nilai Uji Parameter Individu (Uji t).... .................................
54
E. Pembahasan..... ............................................................................
55
1.
Hipotesis Pengumumuman Perubahan Dividen Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return ............................................... 55
2.
Hipotesis Ukuran Perusahaan Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return ..... ......................................
3.
Hipotesis Volatilitas Return Saham Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return .... .......................................
4.
57
Hipotesi Profitabilitas Perusahaan Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return .. .........................................
5.
56
59
Hipotesis Rasio Book to Market Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return .... .......................................
commit to user
xii
61
perpustakaan.uns.ac.id
6.
BAB V
digilib.uns.ac.id
Analisis Keseluruhan Hasil Penelitian.... .............................
62
PENUTUP
A. Kesimpulan ................................................................................
64
B. Keterbatasan ...............................................................................
65
C. Saran
66
................................................................................
DAFTAR PUSTAKA .................................................................... ................ 67
LAMPIRAN
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
Tabel IV.1 Purposive Sampling...... ....................................................................
40
Tabel IV.2 Distribusi Frekuensi Berdasarkan Jumlah Data ..............................
41
Tabel IV.3 Statistik Deskriptif Dari Jumlah Data ..............................................
41
Tabel IV.4 Kolmogorov Smirnov Z N537 ..........................................................
44
Tabel IV.5 Kolmogorov Smirnov Z N454 ..........................................................
45
Tabel IV.6 Koefisien 1
... ................................................................................
47
Tabel IV.7 Model Summary 1 .. ........................................................................
48
Tabel IV.8 Koefisien 2 .... ................................................................................
49
Tabel IV.9 Model Summary 2 .. .........................................................................
52
Tabel IV.10 Perbandingan t-hitung dengan t-tabel .............................................
55
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
II.1 Kerangka Pemikiran .................................................................................. 29
IV.1 P-Plot N537 ................................................................................................ 44
IV.2 P-Plot N454 ................................................................................................. 45
IV.3 Scatterplot .................................................................................................. 47
commit to user
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Hasil Input Data............................................................................ 70
Lampiran 2. Output SPSS................................................................................. 83
commit to user
xvi
digilib.uns.ac.id
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, VOLATILITAS RETURN
SAHAM, PROFITABILITAS DAN BOOK TO MARKET TERHADAP
REAKSI PASAR SAAT PENGUMUMAN DIVIDEN
(Studi Pada Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun Oleh :
IKHBAR FALAHI
NIM F1211045
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, VOLATILITAS RETURN
SAHAM, PROFITABILITAS DAN BOOK TO MARKET TERHADAP
REAKSI PASAR SAAT PENGUMUMAN DIVIDEN
(Studi Pada Bursa Efek Indonesia)
IKHBAR FALAHI
F1211045
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh ukuran
perusahaan, volatilitas return saham, profitabilitas perusahaan dan book to market
terhadap reaksi pasar saat pengumuman dividen. Reaksi pasar dalam penelitian ini
menggunakan buy and hold abnormal retur n (BHAR) yang merupakan abnormal
return long run investment .
Data penelitian ini diambil dari perusahaan non keuangan yang tercantum
di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2008 hingga 2012. Jumlah
data sebanyak 537 perusahaan di mana data normal hanya sebanyak 454
perusahaan. Pengujian menggunakan analisis regresi dengan menggunakan
program SPSS.
Hasil analisis menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan rasio book to
market berpengaruh negatif signifikan terhadap rekasi pasar saat pengumuman
dividen. Pengumuman perubahan dividen, volatilitas return saham, profitabilitas
dan volatilitas yang dimoderasi pengumuman perubahan dividen berpengaruh
positif secara tidak signifikan. Variabel yang telah dimoderasi pengumuman
perubahan dividen lainnya seperti ukuran perusahaan, profitabilitas dan book to
market berpengaruh negatif secara tidak signifikan terhadap reaksi pasar saat
pengumuman dividen.
Penelitian selanjutnya diharapkan lebih memperhatikan variabel
independen yang berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen,
memodifikasi konsep penelitian dan menambah variabel pendukung untuk
mendapatkan hasil yang lebih baik.
Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Volatilitas Return Saham, Profitabilitas
Perusahaan, Book to Market, Pengumuman Dividen, Buy and Hold Abnormal
Return .
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
EFFECT FIRMS SIZE , STOCK RETURN VOLATILITY ,
PROFITABILITY AND BOOK TO MARKET TO MARKET REACTION
AT DIVIDEND ANNOUNCEMENT
( Studies on the Indonesia Stock Exchange )
The purpose of this study was to examine the effect of firm size , stock
returns volatility , firmz profitability and book to market ratio to the market
reaction at dividend announcements . Market reaction in this study using a buy
and hold abnormal return ( BHAR ) which is a long run abnormal returns
investment.
The data of this study were taken from non-financial companies listed on
the Indonesia Stock Exchange ( IDX ) during the period of 2008 through 2012.
Amount of data in which as many as 537 companies as much as normal data only
454 companies. Tests using regression analysis with SPSS program.
The analysis showed that company size and book to market ratio is
significant negative effect on the market reaction at dividend announcements.
Announcement of dividend changes, stock return volatility, profitability and
volatility moderated announcement of dividend changes had no significant
positive effect. The variable that has moderated other like dividend change
announcements such as company size, profitability and book to market is not a
significant negative effect on the market reaction to dividend announcements.
Future studies are expected to pay more attention to the independent
variables that significantly influence the dependent variable , modify the concept
of supporting research and add variables to get better results.
Keywords : Company Size, Stock Return Volatility, Corporate Profitability,
Book to Market, Dividend Announcement, Buy and Hold Abnormal Return.
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Jadilkanlah sabar dan shalat sebagai penolongmu,
sesungguhnya Alloh beserta orang-orang sabar QS Al-Baqarah : 153
Ilmu tidak dapat diraih dengan mengistirahatkan badan
(bermalas-malasan) HR Muslim
Cukuplah Alloh sebagai penolong kami,
dan Alloh adalah sebaik-baiknya pelindung (QS 3:173)
Karena sesungguhnya, sesudah kesulitan itu ada kemudahan
Insyiroh: 5
QS Al-
Jim Rohn
Karya kecil ini kupersembahkan untuk :
Allah SWT
Orangtua dan keluargaku tersayang
Sahabat-sahabatku yang terbaik
Wanita kesayangan
Teman-teman Kost Fabian
Almamater
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan
rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi dengan
judul PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, VOLATILITAS RETURN
SAHAM, PROFITABILITAS DAN BOOK TO MARKET TERHADAP
REAKSI PASAR SAAT PENGUMUMAN DIVIDEN (Studi Pada Bursa Efek
ini dengan baik.
Skripsi ini Disusun untuk Memenuhi Syarat-syarat Mencapai Gelar
Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam penulisan Skripsi ini, penulis menyadari bahwa kelancaran dan
keberhasilan penulis ini tidak pernah lepas dari bantuan dan dorongan berbagai
pihak, untuk itu dengan segenap hati penulis menyampaikan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.Com., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Bapak Drs. Wiyono, M.M selaku Sekertaris Jurusan Manajemen Non-Reguler
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Sebelas Maret Surakarta.
4. Bapak Drs. Heru Purnomo, M. M Selaku Pembimbing Akademik pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Bapak Deny Dwi Hartomo, SE., M. Si Selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan bimbingan, motivasi dan saran sehingga skripsi ini dapat
diselesaikan.
6. Seluruh Dosen di Fakultas Ekonomi, terima kasih atas kesabaran dan
bimbingannya selama kegiatan perkuliahan.
7. Kedua Orangtua dan seluruh keluarga tercinta, terima kasih atas kesabaran,
8.
Uli Fatmawati, orang spesial yang telah mengisi hati mulai dari keterpurukan
hingga termotivasi untuk bangkit kembali.
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
9.
digilib.uns.ac.id
Teman-teman S1 Manajemen Non-Reg 2011, yang selama dua tahun ini kuliah
dan mengalami suka bersama-sama walaupun dukanya sendiri-sendiri, kalian
motivasiku teman.
10. Teman, sahabat, sekaligus adik dengan inisial RDE koyor, yang sudah sangat
membantu dalam menyelesaikan masalah kegiatan kuliah hingga masalah
pribadi.
11. Geng ompol-ompol Langgeng, Fendy, Nanda menjadi sahabat pertamaku di
negeri solo ini. Senang-susah, galau-bahagia, jahil dan teraniaya bersama.
Untuk Dhion lekas sembuh.
12. Bocah kos pondok mulyo Eko, Arof, Padek, Benjo homo, Benjo ngot,
Ndumek, Henwy, Dwi, Reza, Aziz, Mono, Mulyadi, Nanda dan Niko sama
bocah anyar Dian. Thansk for all.
13. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu-persatu yang secara langsung
maupun tidak langsung telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan
tugas akhir ini.
Penulis menyadari masih banyak kekurangan dan kelemahan dalam penulisan
tugas akhir ini, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun.
Namun demikian, karya sederhana ini diharapkan dapat bermanfaat bagi pihakpihak yang membutuhkan.
Surakarta, Juni 2014
Penulis
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .................................................. . ii
HALAMAN PENGESAHAN............................................................................... iii
ABSTRAKSI ... ..................................................................................................... v
ABSTRACT ........................................................................................................... vi
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN.. ................................................ vii
KATA PENGANTAR..................................................................................viii
DAFTAR ISI ......................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xiv
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xv
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... .xvi
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .............................................................................. 1
B. Rumusan Masalah ......................................................................... 6
C. Tujuan Penelitian .......................................................................... 7
D. Manfaat Penelitian ........................................................................ 7
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori .............................................................................
9
1. Pengumuman Dividen ..............................................................
9
2. Ukuran Perusahaan ...................................................................
10
3. Volatilitas Return Saham ..........................................................
11
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4. Profitabilitas Perusahaan.................................. ........................
12
5. Book to Market ........................... ..............................................
13
6. Perubahan Dividen.... ................................................................
15
7. Reaksi Pasar... ...........................................................................
17
B. Hubungan Antar Variabel..............................................................
19
1. Hubungan Ukuran Perusahaan Terhadap Reaksi Pasar...........
19
2. Hubungan Volatilitas Return Saham Terhadap Reaksi
Pasar. .......................................................................................
22
3. Hubungan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Reaksi
Pasar. .......................................................................................
23
4. Hubungan Book to Mar ket Terhadap Reaksi Pasar.. ...............
25
5. Hubungan Pengumuman Dividen Terhadap reaksi Pasar.. .....
26
C. Penelitian Terdahulu ......................................................................
27
D. Kerangka Pemikiran .....................................................................
29
E. Hipotesis .......................................................................................
29
BAB III METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel .....................................................................
31
B. Sumber Data dan Metode Pengumpulan Data ..............................
31
C. Metode Analisis Data ...................................................................
32
1. Menghitung Pengumuman Dividen.........................................
32
2. Menghitung Reaksi Pasar ........................................................
33
3. Menghitung Ukuran Perusahaan .............................................
33
4. Menghitung Volatilitas Return Saham.. ..................................
33
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
5. Menghitung Profitabilitas Perusahaan... ..................................
34
6. Menghitung Book to Mar ket .. ..................................................
34
7. Uji Statistik Deskriptif dan Distribusi Frekuensi... .................
34
8. Uji Asumsi Klasik.... ...............................................................
35
9. Uji Regresi Linear Berganda.... ...............................................
37
BAB IV HASIL PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel ...................................................................
40
B. Uji Statistik Deskriptif .................................................................
40
1. Frekuensi ..............................................................................
40
2. Deskriptif ..............................................................................
41
C. Uji Asumsi Klasik ......................................................................
43
1.
Uji Normalitas ......................................................................
43
2.
Uji Multikolinieritas ............................................................
46
3.
Uji Heteroskedastisitas.... .....................................................
47
4.
Uji Autokorelasi... ................................................................
48
D. Uji Hipotesis ................................................................................
49
1.
Analisis Koefisien Determinasi..... .......................................
52
2.
Nilai Uji Simultan (Uji F)...... ..............................................
53
3.
Nilai Uji Parameter Individu (Uji t).... .................................
54
E. Pembahasan..... ............................................................................
55
1.
Hipotesis Pengumumuman Perubahan Dividen Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return ............................................... 55
2.
Hipotesis Ukuran Perusahaan Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return ..... ......................................
3.
Hipotesis Volatilitas Return Saham Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return .... .......................................
4.
57
Hipotesi Profitabilitas Perusahaan Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return .. .........................................
5.
56
59
Hipotesis Rasio Book to Market Terhadap
Buy and Hold Abnormal Return .... .......................................
commit to user
xii
61
perpustakaan.uns.ac.id
6.
BAB V
digilib.uns.ac.id
Analisis Keseluruhan Hasil Penelitian.... .............................
62
PENUTUP
A. Kesimpulan ................................................................................
64
B. Keterbatasan ...............................................................................
65
C. Saran
66
................................................................................
DAFTAR PUSTAKA .................................................................... ................ 67
LAMPIRAN
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
Tabel IV.1 Purposive Sampling...... ....................................................................
40
Tabel IV.2 Distribusi Frekuensi Berdasarkan Jumlah Data ..............................
41
Tabel IV.3 Statistik Deskriptif Dari Jumlah Data ..............................................
41
Tabel IV.4 Kolmogorov Smirnov Z N537 ..........................................................
44
Tabel IV.5 Kolmogorov Smirnov Z N454 ..........................................................
45
Tabel IV.6 Koefisien 1
... ................................................................................
47
Tabel IV.7 Model Summary 1 .. ........................................................................
48
Tabel IV.8 Koefisien 2 .... ................................................................................
49
Tabel IV.9 Model Summary 2 .. .........................................................................
52
Tabel IV.10 Perbandingan t-hitung dengan t-tabel .............................................
55
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
II.1 Kerangka Pemikiran .................................................................................. 29
IV.1 P-Plot N537 ................................................................................................ 44
IV.2 P-Plot N454 ................................................................................................. 45
IV.3 Scatterplot .................................................................................................. 47
commit to user
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Hasil Input Data............................................................................ 70
Lampiran 2. Output SPSS................................................................................. 83
commit to user
xvi