PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN KEUANGAN, DAN INTANGIBLE ASSET VALUE TERHADAP Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan Keuangan, dan Intangible Asset Value Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indone
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN
KEUANGAN, DAN INTANGIBLE ASSET VALUE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2014 )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Progam Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
WINDA WAHYUNINGSIH
B 200 120 002
PROGAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN
KEUANGAN, INTANGIBLE ASSET VALUE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2014 )
Yang ditulis oleh
WINDA WAHYUNINGSIH
B200120002
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, 17 Februari 2016
Pembimbing
(Dr. Triyono,SE.,M.Si.)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono,SE.,M.Si.)
ii
iii
iv
MOTTO
Allah akan mengangkat derajat orang-orang yang beriman di antaramu dan orangorang yang akan diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat. Allah Maha teliti apa yang
kamu kerjakan
(Q.s. Al-Mujadalah 58:11)
Barang siapa merintis jalan mencari ilmu maka Allah akan memudahkan baginya jalan ke
surga
(H.R. Muslim)
Sesungguhnya ilmu pengetahuan menempatkan orang kepada kedudukan terhormat dan
mulia tinggi . Ilmu pengetahuan adalah keindahan bagi ahlinya di dunia dan di akhirat
(H.R. Ar-Rabii’
Hidup ini keras, tapi bagaimana caranya kita harus bisa hidup didalam kerasnya
kehidupan ini. Jalani dengan ikhlas, sabar dan percaya Allah selalu melindungi kita.
(Penulis)
Doa dan Takdir
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah, atas rahmat dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan baik. Karya sederhana ini akan penulis persembahkan untuk:
Allah SWT yang memberikan rahmat setiap mahluk Tanpa Nya tulisan ini tiada
bermakna. Semoga dari awal proses sampai karya ini selesai dapat memberikan
amalan bagi kita semua. Aamiin
Rasullulah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurahkan kepada Beliau
Nabi Muhammad SAW.
Kedua orang tua, Bapak (Sugiyarto) dan Mama (Sudarmi) yang selalu
mengagungkan nama Allah di setiap do’a yang senantiasa mengiringi langkahku
dan selalu mendoakanku agar menjadi anak yang sholehah untuk selalu berbakti
kepada orang tua dan keluarga.
Adekku (Wanda Tri Yuliyanti) dan semua keluarga yang selalu mendo’akan dan
memberi dukungan.
Seseorang yang selalu ada didalam setiap do’a.
Sahabat dan teman-teman yang selalu memberikan motivasi dan dukungan.
Seseorang yang akan mendampingi hidupku, mendidik dan memberikan kasih
sayang. Walaupun entah berada disudut kota mana, semoga Allah selalu menjaga
dirimu sampai kita dipertemukan nanti.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGARUH STRUKTUR
KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN KEUANGAN DAN INTANGIBLE ASSET
VALUE
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN
(Studi
Empiris
Pada
Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Selama penyusunan
skripsi penulis banyak menerima bantuan baik secara langsung maupun tidak
langsung dari berbagai pihak, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Pada
kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Allah Azza Wa Jalla yang telah melimpahkan rahmat, hidayah dan karuniaNya dan segala kekuatan, petunjuk, dan kemudahan untuk semuanya.
2. Nabi Muhammad SAW, yang telah memberikan suri tauladan dan telah
membawa perubahan pada umat muslim dari jaman jahiliyah ke jaman yang
terang benderang.
3. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS., selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
vii
4. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta .
5. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
6. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku pembimbing yang berkenan dengan
ikhlas dan sabar membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan
skripsi ini dan terima kasih atas waktu yang diberikan untuk berkonsultasi.
7. Ibu Dra Mujiyati, M.Si., selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Bapak
dan
Ibu
Dosen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan
kepada penulis selama studi.
9. Kedua orang tua, Bapak Sugiyarto dan Mama Sudarmi tercinta yang telah
memberikan kasih sayang, doa yang menemani di setiap langkah penulis, dan
perjuangan mereka merawat, membesarkan, mendidik penulis tanpa mengenal
kata lelah, tanpa mengeluh. Terimakasih untuk kepercayaan, semoga penulis
bisa membanggakan Bapak dan Mama.
10. Adekku tercinta, Wanda Tri Yuliyanti dan seluruh keluarga besar yang selalu
memberikan dukungan dan doa untuk keberhasilan penulis.
viii
11. Sahabatku Elmi Karimah, Yanuar Fitri, Aprilia Amilia Candra, Linggar Galih
Mahanani, Cici Laili Irawati, Yerry Aditya, terimakasih atas segala doa,
waktu, dukungan kalian yang luar biasa sampai detik ini.
12. Sahabat dan keluarga Pengurus Harian 2014 Mas Ahmad Sina Arinata,
Bahtiar Fahmy Prayoga, Anis Mafiroh, Hilya Arba, Tantriana, Aldair
Christiawan, Ponco Susilawati, Rendy Prakoso, Wiwin Haryanti, Sefie Kurnia
Hapsari, Andi Tri Junaidi, Ilham Nuryana Fatchan. Mereka adalah temanteman seperjuangan untuk mencapainya tujuan bersama dan terimakasih atas
waktunya selama ini yang sudah memberikan pengalaman yang tak terlupakan
saat bersama kalian.
13. Teman-teman Kos An-Nur (Laras, Ilma, Mbak Hany, Serin, Dewi, Mbak
Hafni, Mbak Umi, Mbak Maya) dan Wisma Rimbawan (Winda Khorul,
Annisa, Riska, Mbak Desi) terimakasih atas kebersamaannya selama ini.
14. Seluruh keluarga besar HIMATANSI FEB UMS, terimakasih untuk semua
ilmu dan pengalaman yang diberikan serta rasa kekeluargaan dan
kebersamaannya selama ini. Semoga kedepannya sukses selalu, HIMATANSI
“Smart In Accounting, Smart In Live”.
15. Teman-teman seperjuangan (Dinar Aji Atmaja, Ismiranti Mersita Putri, Inneke
Feby, Alfiani Ulfah, Istikhomah Kusuma Putri, Shifa Fauziah, Fauzia Ratna
Dewi, Cintri, Sulis, Evi, Watik, dll). Terimakasih atas semua bantuan dan
dukungan hingga tercapainya salah satu cita-cita ini selama kita menunutut
ilmu bersama.
ix
16. Seseorang yang selalu menemani disetiap proses perjalanan ini sampai
akhirnya meraih salah satu tujuan dari penulis. Terimakasih atas motivasi,
dukungan, dan waktunya selama ini.
17. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak
dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan
dan jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua.
Aamiin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,17 Februari 2016
Penulis
(Winda Wahyuningsih)
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL
i
HALAMAN PERSETUJUAN .........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
iv
HALAMAN MOTTO
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
vi
KATA PENGANTAR
vii
DAFTAR ISI
xi
DAFTAR TABEL
xv
DAFTAR LAMPIRAN
xvi
ABSTRAKSI
xvii
ABSTRACT .....................................................................................................
xviii
1
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
1
B. Rumusan Masalah
6
C. Tujuan Penelitian
7
D. Manfaat Penelitian
7
E. Sistematika Penelitian
9
xi
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori..............................................................................
10
1. Nilai Perusahaan......................................................................
10
2. Struktur Kepemilikan..............................................................
12
a. Kepemilikan Manajerial...................................................
12
b. Kepemilikan Institusional.................................................
14
3. Kebijakan Keuangan................................................................
15
a. Kebijakan Dividen.............................................................
16
b. Kebijakan Hutang..............................................................
18
c. Intangible Asset Value.......................................................
20
B. Penelitian Terdahulu......................................................................
22
C. Pengembangan Hipotesis...............................................................
24
BAB III METODE PENELITIAN
28
A. Jenis Penelitian
28
B. Populasi dan Sampel
28
C. Data dan Sumber Data
29
D. Data Pengumpulan Data...............................................................
29
E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel
29
F. Metode Analisis Data
33
1. Analisis Statistik Deskriptif....................................................
33
2. Analisis Regresi Berganda.......................................................
33
xii
3. Uji Asumsi Klasik....................................................................
34
a. Uji Normalitas....................................................................
34
b. Uji Multikolinearitas...........................................................
35
c. Uji Heteroskedastisitas.......................................................
35
d. Uji Autokorelasi.................................................................
36
4. Uji Ketepatan Model................................................................
37
a. Pengujian Simultan (Uji F)................................................
37
b. Koefisien Determinasi (R2) ...............................................
37
5. Uji Hipotesis (Uji t) .................................................................
38
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN......................................
39
A. Perumusan Sampel.........................................................................
39
B. Statistik Deskriptif.........................................................................
40
C. Hasil Analisis.................................................................................
42
1. Analisis Regresi Linier Berganda............................................
42
2. Uji Asumsi Klasik....................................................................
44
a. Uji Normalitas...................................................................
45
b. Uji Multikolinearitas..........................................................
45
c. Uji Heteroskedastisitas.......................................................
46
d. Uji Autokorelasi.................................................................
47
3. Uji Ketepatan Model.................................................................
48
a. Pengujian Simultan (Uji F).................................................
48
b. Koefisien Determinasi (R2) ................................................
49
xiii
4. Uji Hipotesis (Uji t) ................................................................
49
D. Pembahasan....................................................................................
51
BAB V PENUTUP..........................................................................................
57
A. Kesimpulan....................................................................................
57
B. Keterbatasan Penelitian..................................................................
58
C. Saran...............................................................................................
58
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria........................................
39
Tabel IV.2 Statistik Deskriptif.........................................................................
40
Tabel IV.3 Analisis Regresi Linier Berganda..................................................
42
Tabel IV.4 Hasil Uji Normalitas......................................................................
44
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas.............................................................
45
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas.........................................................
46
Tabel IV.7 Hasil Uji Autokorelasi...................................................................
47
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan
Lampiran 2
Tabulasi Data
Lampiran 3
Perhitungan Nilai Perusahaan
Lampiran 4
Perhitungan Intangible Asset Value
Lampiran 5
Hasil Statistik Deskriptif.
Lampiran 6
Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Lampiran 7
Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 8
Hasil Uji Ketepatan Model
Lampiran 9
Hasil Uji Hipotesis (Uji t)
xvi
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur kepemilikan,
kebijakan keuangan, dan intangible asset value terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan manufaktur yang tedaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun 20112014.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur
yang tedaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014. Teknik
pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling sesuai dengan
kriteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 41 data
perusahaan. Data yang telah terkumpul dianalisis dengan menggunakan analisis
data yang terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik sebelum melakukan
pengujian hipotesis. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan
analisis regresi linier berganda dengan uji t, uji f, dan koefisien determinasi.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kebijakan hutang (DER) dan
intangible asset value (INTAV) berpengaruh terhadap nilai perusahaan,
sedangkan kepemilikan manajerial (KM), kepemilikan institusional (KI),
kebijakan dividen (DPR) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan
dividen, kebijakan hutang dan intangible asset value.
xvii
ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of ownership structure, financial
policy, and intangible asset value to the company’s value of the manufacturing
companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange in 2011-2014.
The population used in this study is manufacturing companies that are
listed in the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2011-2014. The sampling
techniques is using purposive sampling method in accordance with predetermined
criteria. The number of samples collected are 41 corporate data. The collected
data were analyzed using data analysis conducted prior classic assumption test
before hypothesis test. Testing in this study using multiple linear regression
analysis with t-test, f-test, and the coefficient of determination.
The result of this study indicate that the debt policy (DER) and intangible
asset value (INTAV) have an effect on the value of the company, while the
managerial ownership (KM), the institutional ownership (KI), the dividend policy
(DPR) have no effect on the value of the company.
Keywords: managerial ownership, institutional ownership, dividend policy, debt
policy, intangible asset value.
xviii
KEUANGAN, DAN INTANGIBLE ASSET VALUE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2014 )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Progam Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
WINDA WAHYUNINGSIH
B 200 120 002
PROGAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN
KEUANGAN, INTANGIBLE ASSET VALUE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2014 )
Yang ditulis oleh
WINDA WAHYUNINGSIH
B200120002
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima.
Surakarta, 17 Februari 2016
Pembimbing
(Dr. Triyono,SE.,M.Si.)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono,SE.,M.Si.)
ii
iii
iv
MOTTO
Allah akan mengangkat derajat orang-orang yang beriman di antaramu dan orangorang yang akan diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat. Allah Maha teliti apa yang
kamu kerjakan
(Q.s. Al-Mujadalah 58:11)
Barang siapa merintis jalan mencari ilmu maka Allah akan memudahkan baginya jalan ke
surga
(H.R. Muslim)
Sesungguhnya ilmu pengetahuan menempatkan orang kepada kedudukan terhormat dan
mulia tinggi . Ilmu pengetahuan adalah keindahan bagi ahlinya di dunia dan di akhirat
(H.R. Ar-Rabii’
Hidup ini keras, tapi bagaimana caranya kita harus bisa hidup didalam kerasnya
kehidupan ini. Jalani dengan ikhlas, sabar dan percaya Allah selalu melindungi kita.
(Penulis)
Doa dan Takdir
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah, atas rahmat dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan baik. Karya sederhana ini akan penulis persembahkan untuk:
Allah SWT yang memberikan rahmat setiap mahluk Tanpa Nya tulisan ini tiada
bermakna. Semoga dari awal proses sampai karya ini selesai dapat memberikan
amalan bagi kita semua. Aamiin
Rasullulah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurahkan kepada Beliau
Nabi Muhammad SAW.
Kedua orang tua, Bapak (Sugiyarto) dan Mama (Sudarmi) yang selalu
mengagungkan nama Allah di setiap do’a yang senantiasa mengiringi langkahku
dan selalu mendoakanku agar menjadi anak yang sholehah untuk selalu berbakti
kepada orang tua dan keluarga.
Adekku (Wanda Tri Yuliyanti) dan semua keluarga yang selalu mendo’akan dan
memberi dukungan.
Seseorang yang selalu ada didalam setiap do’a.
Sahabat dan teman-teman yang selalu memberikan motivasi dan dukungan.
Seseorang yang akan mendampingi hidupku, mendidik dan memberikan kasih
sayang. Walaupun entah berada disudut kota mana, semoga Allah selalu menjaga
dirimu sampai kita dipertemukan nanti.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGARUH STRUKTUR
KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN KEUANGAN DAN INTANGIBLE ASSET
VALUE
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN
(Studi
Empiris
Pada
Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Selama penyusunan
skripsi penulis banyak menerima bantuan baik secara langsung maupun tidak
langsung dari berbagai pihak, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Pada
kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Allah Azza Wa Jalla yang telah melimpahkan rahmat, hidayah dan karuniaNya dan segala kekuatan, petunjuk, dan kemudahan untuk semuanya.
2. Nabi Muhammad SAW, yang telah memberikan suri tauladan dan telah
membawa perubahan pada umat muslim dari jaman jahiliyah ke jaman yang
terang benderang.
3. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS., selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
vii
4. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta .
5. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
6. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku pembimbing yang berkenan dengan
ikhlas dan sabar membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan
skripsi ini dan terima kasih atas waktu yang diberikan untuk berkonsultasi.
7. Ibu Dra Mujiyati, M.Si., selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Bapak
dan
Ibu
Dosen
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan
kepada penulis selama studi.
9. Kedua orang tua, Bapak Sugiyarto dan Mama Sudarmi tercinta yang telah
memberikan kasih sayang, doa yang menemani di setiap langkah penulis, dan
perjuangan mereka merawat, membesarkan, mendidik penulis tanpa mengenal
kata lelah, tanpa mengeluh. Terimakasih untuk kepercayaan, semoga penulis
bisa membanggakan Bapak dan Mama.
10. Adekku tercinta, Wanda Tri Yuliyanti dan seluruh keluarga besar yang selalu
memberikan dukungan dan doa untuk keberhasilan penulis.
viii
11. Sahabatku Elmi Karimah, Yanuar Fitri, Aprilia Amilia Candra, Linggar Galih
Mahanani, Cici Laili Irawati, Yerry Aditya, terimakasih atas segala doa,
waktu, dukungan kalian yang luar biasa sampai detik ini.
12. Sahabat dan keluarga Pengurus Harian 2014 Mas Ahmad Sina Arinata,
Bahtiar Fahmy Prayoga, Anis Mafiroh, Hilya Arba, Tantriana, Aldair
Christiawan, Ponco Susilawati, Rendy Prakoso, Wiwin Haryanti, Sefie Kurnia
Hapsari, Andi Tri Junaidi, Ilham Nuryana Fatchan. Mereka adalah temanteman seperjuangan untuk mencapainya tujuan bersama dan terimakasih atas
waktunya selama ini yang sudah memberikan pengalaman yang tak terlupakan
saat bersama kalian.
13. Teman-teman Kos An-Nur (Laras, Ilma, Mbak Hany, Serin, Dewi, Mbak
Hafni, Mbak Umi, Mbak Maya) dan Wisma Rimbawan (Winda Khorul,
Annisa, Riska, Mbak Desi) terimakasih atas kebersamaannya selama ini.
14. Seluruh keluarga besar HIMATANSI FEB UMS, terimakasih untuk semua
ilmu dan pengalaman yang diberikan serta rasa kekeluargaan dan
kebersamaannya selama ini. Semoga kedepannya sukses selalu, HIMATANSI
“Smart In Accounting, Smart In Live”.
15. Teman-teman seperjuangan (Dinar Aji Atmaja, Ismiranti Mersita Putri, Inneke
Feby, Alfiani Ulfah, Istikhomah Kusuma Putri, Shifa Fauziah, Fauzia Ratna
Dewi, Cintri, Sulis, Evi, Watik, dll). Terimakasih atas semua bantuan dan
dukungan hingga tercapainya salah satu cita-cita ini selama kita menunutut
ilmu bersama.
ix
16. Seseorang yang selalu menemani disetiap proses perjalanan ini sampai
akhirnya meraih salah satu tujuan dari penulis. Terimakasih atas motivasi,
dukungan, dan waktunya selama ini.
17. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak
dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan
dan jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua.
Aamiin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,17 Februari 2016
Penulis
(Winda Wahyuningsih)
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL
i
HALAMAN PERSETUJUAN .........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
iv
HALAMAN MOTTO
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
vi
KATA PENGANTAR
vii
DAFTAR ISI
xi
DAFTAR TABEL
xv
DAFTAR LAMPIRAN
xvi
ABSTRAKSI
xvii
ABSTRACT .....................................................................................................
xviii
1
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
1
B. Rumusan Masalah
6
C. Tujuan Penelitian
7
D. Manfaat Penelitian
7
E. Sistematika Penelitian
9
xi
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori..............................................................................
10
1. Nilai Perusahaan......................................................................
10
2. Struktur Kepemilikan..............................................................
12
a. Kepemilikan Manajerial...................................................
12
b. Kepemilikan Institusional.................................................
14
3. Kebijakan Keuangan................................................................
15
a. Kebijakan Dividen.............................................................
16
b. Kebijakan Hutang..............................................................
18
c. Intangible Asset Value.......................................................
20
B. Penelitian Terdahulu......................................................................
22
C. Pengembangan Hipotesis...............................................................
24
BAB III METODE PENELITIAN
28
A. Jenis Penelitian
28
B. Populasi dan Sampel
28
C. Data dan Sumber Data
29
D. Data Pengumpulan Data...............................................................
29
E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel
29
F. Metode Analisis Data
33
1. Analisis Statistik Deskriptif....................................................
33
2. Analisis Regresi Berganda.......................................................
33
xii
3. Uji Asumsi Klasik....................................................................
34
a. Uji Normalitas....................................................................
34
b. Uji Multikolinearitas...........................................................
35
c. Uji Heteroskedastisitas.......................................................
35
d. Uji Autokorelasi.................................................................
36
4. Uji Ketepatan Model................................................................
37
a. Pengujian Simultan (Uji F)................................................
37
b. Koefisien Determinasi (R2) ...............................................
37
5. Uji Hipotesis (Uji t) .................................................................
38
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN......................................
39
A. Perumusan Sampel.........................................................................
39
B. Statistik Deskriptif.........................................................................
40
C. Hasil Analisis.................................................................................
42
1. Analisis Regresi Linier Berganda............................................
42
2. Uji Asumsi Klasik....................................................................
44
a. Uji Normalitas...................................................................
45
b. Uji Multikolinearitas..........................................................
45
c. Uji Heteroskedastisitas.......................................................
46
d. Uji Autokorelasi.................................................................
47
3. Uji Ketepatan Model.................................................................
48
a. Pengujian Simultan (Uji F).................................................
48
b. Koefisien Determinasi (R2) ................................................
49
xiii
4. Uji Hipotesis (Uji t) ................................................................
49
D. Pembahasan....................................................................................
51
BAB V PENUTUP..........................................................................................
57
A. Kesimpulan....................................................................................
57
B. Keterbatasan Penelitian..................................................................
58
C. Saran...............................................................................................
58
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria........................................
39
Tabel IV.2 Statistik Deskriptif.........................................................................
40
Tabel IV.3 Analisis Regresi Linier Berganda..................................................
42
Tabel IV.4 Hasil Uji Normalitas......................................................................
44
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas.............................................................
45
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas.........................................................
46
Tabel IV.7 Hasil Uji Autokorelasi...................................................................
47
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan
Lampiran 2
Tabulasi Data
Lampiran 3
Perhitungan Nilai Perusahaan
Lampiran 4
Perhitungan Intangible Asset Value
Lampiran 5
Hasil Statistik Deskriptif.
Lampiran 6
Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Lampiran 7
Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 8
Hasil Uji Ketepatan Model
Lampiran 9
Hasil Uji Hipotesis (Uji t)
xvi
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur kepemilikan,
kebijakan keuangan, dan intangible asset value terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan manufaktur yang tedaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun 20112014.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur
yang tedaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014. Teknik
pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling sesuai dengan
kriteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 41 data
perusahaan. Data yang telah terkumpul dianalisis dengan menggunakan analisis
data yang terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik sebelum melakukan
pengujian hipotesis. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan
analisis regresi linier berganda dengan uji t, uji f, dan koefisien determinasi.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kebijakan hutang (DER) dan
intangible asset value (INTAV) berpengaruh terhadap nilai perusahaan,
sedangkan kepemilikan manajerial (KM), kepemilikan institusional (KI),
kebijakan dividen (DPR) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan
dividen, kebijakan hutang dan intangible asset value.
xvii
ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of ownership structure, financial
policy, and intangible asset value to the company’s value of the manufacturing
companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange in 2011-2014.
The population used in this study is manufacturing companies that are
listed in the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2011-2014. The sampling
techniques is using purposive sampling method in accordance with predetermined
criteria. The number of samples collected are 41 corporate data. The collected
data were analyzed using data analysis conducted prior classic assumption test
before hypothesis test. Testing in this study using multiple linear regression
analysis with t-test, f-test, and the coefficient of determination.
The result of this study indicate that the debt policy (DER) and intangible
asset value (INTAV) have an effect on the value of the company, while the
managerial ownership (KM), the institutional ownership (KI), the dividend policy
(DPR) have no effect on the value of the company.
Keywords: managerial ownership, institutional ownership, dividend policy, debt
policy, intangible asset value.
xviii