Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
DEBY NURUL AISYAH DAULAY
130502033
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2017
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI
PADA PERUSAHAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui faktor-faktor yang
mempengaruhi peringkat obligasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dengan menggunakan rasio Return on Asset , Debt to Equity Ratio,
Current Ratio, Firm Size, Growth dan Produktivity. Populasi dalam penelitian ini adalah
143 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama
periode 2011-2015. Jumlah sampel sebanyak 9 perusahaan dari 143 perusahaan yang
memenuhi kriteria pengambilan sampel. Teknik analisis data yang digunakan adalah
analisis deskriptif dan analisis regresi berganda data panel. Pemilihan model data panel
yang digunakan adalah Fixed Effect Model (FEM). Hasil penelitian ini menunjukkan
bahwa Profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Asset berpengaruh negatif
signifikan terhadap Bond Rating, Leverage yang diproksikan dengan Debt to Equity
Ratio berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Bond Rating, Likuiditas yang
diproksikan dengan Current Ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Bond
Rating, Firm Size berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Bond Rating, Growth
berpengaruh positif signifikan terhadap Bond Rating dan Produktivity berpengaruh
negatif tidak signifikan terhadap Bond.
Kata Kunci: Return on Asset , Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size, Growth,
Produktivity dan Bond Rating.
ABSTRACT
Universitas Sumatera Utara
FACTORS AFFECTING THE BOND RATINGS LISTED IN MANUFACTURING
COMPANY IN INDONESIA’S
STOCK EXCHANGE
The purpose of this study was to determine the factors that affect the bond ratings
on companies listed in Indonesia Stock Exchange using the ratio of Return on Assets,
Debt to Equity Ratio Current Ratio, Firm Size, Growth,and Produktivity The population
in this study were 143 companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) during
the period 2011-2015. The total sample of 9 companies out of 143 companies that meet
criteria for sampling. The analysis technique used is descriptive analysis and multiple
panel data regression. Selection of panel data model used is Fixed Effects Model
(FEM). The results of this study indicate that Profitability is proxied by Return On
Assets significant negative effect on Bond Rating. Leverage proxied by Debt to Equity
Ratio significant negative effect on Bond Rating. Liquidity proxy with Current Ratio
positive effect is not significant to Bond Rating. Firm Size is not significant positive
effect on Bond Rating. Growth significant positive effect on Bond Rating and
Produktivity significant negative effect on Bond Rating.
Keywords: Return on Asset , Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size, Growth,
Produktivity and Bond Rating.
KATA PENGANTAR
Universitas Sumatera Utara
Assalam’mualaikum Wr Wb, salam sejahtera bagi kita semua......
Puji dan syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT Tuhan Yang Maha Esa,
oleh karena atas berkat rahmat dan hidayah-Nya sehingga peneliti mampu
menyelesaikan
skripsi
MEMPENGARUHI
yang
berjudul
PERINGKAT
“FAKTOR-FAKTOR
OBLIGASI
PADA
YANG
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA” guna
memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Terima kasih yang tak terhingga kepada kedua orang tua, yakni Ayahanda
Fahruddin Daulay, SH dan Ibunda Rohayati Dalimunthe yang telah mendidik dan
membimbing dengan sepenuh hati sehingga bisa menyelesaikan penelitian ini dengan
baik.
Peneliti menyadari bahwa penulisan skripsi ini telah banyak mendapat bantuan
dan dukungan baik secara moril maupun materil. Untuk itu, melalui kesempatan ini,
peneliti ingin menyampaikan rasa terima kasih yang setulusnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, S.E, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Muslich Lufti, S.E, MBA., dan Bapak Dr. Amlys Syahputra Silalahi,
M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Dr. Amlys Syahputra Silalahi, Msi selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan arahan, bimbingan, motivasi, dan saran dalam menyelesaikan penulisan
skripsi ini.
4. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, M.E., selaku Dosen Pembanding I dan Ibu Dra. Nisrul
Irawati, MBA selaku Dosen Pembanding II yang telah memberikan saran dan
masukan untuk kesempurnaan skripsi ini.
5. Bapak dan Ibu Dosen, dan serta seluruh staf pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
6. Kepada Saudaraku satu-satunya Andry Jasman Daulay serta Gali Satya Perkasa, S.E
yang selalu setia mendukung sehingga skripsi ini selesai.
7. Buat teman-temanku Amel, Winda, May, Putri, Ira, Berlian, Maulana, Syaddah,
Nanda, Hafni, Dary, Agus, Afif dan Ayi. Terima kasih bagi kalian yang telah
menginspirasi penulisan hingga saat ini.
Medan, Mei 2017
Peneliti,
Deby Nurul Aisyah Daulay
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................... ..
ABSTRACT ................................................................................................
i
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR................................................................................
DAFTAR ISI ....... ......................................................................................
DAFTAR TABEL ......................................................................................
DAFTAR GAMBAR..................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
BAB I
iii
iv
v
vi
vii
PENDAHULUAN ....................................................................
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1
8
8
8
Latar Belakang.................................................................
Perumusan Masalah .........................................................
Tujuan Penelitian .............................................................
Manfaat Penelitian ............................................................
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
2.1 LandasanTeori .................................................................
2.1.1 Pengertian Obligasi ...............................................
2.1.2 Jenis-Jenis Obligasi...............................................
2.1.3 Peringkat Obligasi (Bond Rating).........................
2.1.4 Risiko Obligasi .....................................................
2.1.5 Profitabilitas ..........................................................
2.1.6 Leverage................................................................
2.1.7 Likuiditas ..............................................................
2.1.8 Ukuran Perusahaan ................................................
2.1.9 Pertumbuhan .........................................................
2.1.10 Produktivitas .........................................................
2.2 Penelitian Terdahulu........................................................
2.3 Kerangka Konseptual ......................................................
2.3.1 Profitability terhadap Bond Rating……………..
2.3.2 Leverage terhadap Bond Rating………………….
2.3.3 Likuiditas terhadap Bond Rating …………………
2.3.4 Ukuran Perusahaan terhadap Bond Rating………
2.3.5 Pertumbuhan terhadap Bond Rating…………......
2.3.6 Produktivitas terhadap Bond Rating ……….......
2.4 Hipotesis ……………………………………………….
10
10
12
13
15
20
23
24
25
26
27
27
28
31
31
31
32
32
33
33
34
BAB III
METODE PENELITIAN ........................................................
3.1 Jenis Penelitian ................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .........................................
3.3 BatasanOperasional .........................................................
3.4 Definisi Operasional Variabel .........................................
3.4.1 Variabel Dependen ..............................................
3.4.2 Variabel Independen ............................................
3.5 Populasi dan Sampel ..........................................................
3.6 Jenis dan Sumber Data .......................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ................................................
35
35
35
35
36
36
37
41
42
43
Universitas Sumatera Utara
3.8
Teknik Analisis Data .........................................................
3.8.1
Statistik Deskriptif ...............................................
3.8.2
Analisis Regresi Linear Berganda Data Panel. ....
3.9 Uji Hipotesis ......................................................................
3.9.1
Uji F (serempak) ..................................................
3.11.2 Uji t (parsial) ........................................................
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ...........................................
4.1.1
Indofood Sukses Makmur Tbk. ...........................
4.1.2
Gudang Garam Tbk. ............................................
4.1.3 Kalbe Farma Tbk. .....................................................
4.1.4 Kimia Farma Tbk. .....................................................
4.1.5 Mayora Indah Tbk. ...................................................
4.1.6 Astra Otoparts Tbk....................................................
4.1.7 JAPFA Comfeed Indonesia Tbk. ..............................
4.1.8 Siantar Top Tbk .......................................................
4.1.9 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. .................................
4.2 Analisis Deskriptif .............................................................
4.3 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
4.3.1
Uji Normalitas .....................................................
4.3.2
Uji Multikolinearitas............................................
4.3.3
Uji Autokolerasi ..................................................
4.3.4
Uji Heteroskedastisitas ........................................
4.4 Pemilihan Model Data Panel .............................................
4.5 Analisis Deskriptif Data Panel Berganda ..........................
4.6 Pengujian Hipotesis ...........................................................
4.6.1
Uji Signifikansi Pengaruh Serempakk (Uji F) .....
4.6.2
Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji T)............
4.7 Analisis Koefisien Determinasi .........................................
4.8 Pembahasan .......................................................................
43
43
44
45
47
48
49
49
49
50
51
52
53
53
54
55
56
57
62
62
63
63
64
64
66
67
69
70
71
72
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ................................................
5.1
Kesimpulan ......................................................................
5.2
Saran ................................................................................
78
78
78
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
LAMPIRAN ...............................................................................................
80
81
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
Judul
Halaman
Data Laporan Keuangan & Bond Rating Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ……...
6
2.1
Defenisi Peringkat Obligasi PT PEFINDO…………….........
18
2.2
Review Penelitian Terdahulu ………………………………
28
3.1
Konversi Nilai Rating……………………………………….
37
3.2
Defenisi Operasionalisasi Variabel…………….....................
39
3.3
Jumlah Sampel berdasarkan kriteria pemilihan sampel……..
42
3.4
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur ....................................
42
4.1
Statistik Deskriptif Bond Rating, ROA, CR, DER, Growth, Size,
Produktivity ...............................................................................
57
4.2
Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi………… ........
63
4.3
Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ...........................
64
4.4
Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White ................................
64
4.5
Hasil Uji Chow .........................................................................
65
4.6
Hasil Uji Hausman ....................................................................
66
4.7
Pengujian Regresi Data Panel Berganda...................................
67
4.8
Nilai Statistik dari Uji F, Uji t dan Koefisien Determinasi .......
69
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
4.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual .............................................................
Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera .................................
33
62
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
1
2
3
3.1
3.2
3.2.1
3.2.2
3.2.3
3.2.4
3.3
3.3.1
Data Sampel Perusahaan Manufaktur………..............
Variabel Perusahaan Manufaktur Periode 2011-2015 ...
Hasil ................................................................................
Analisis Statistik Deskriptif ............................................
Uji Asumsi Klasik ...........................................................
Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera..........................
Uji Multikolinearitas .......................................................
Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson .................
Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White ......................
Pemilihan Model Data Panel ..........................................
Uji Chow .........................................................................
81
81
82
82
82
82
83
83
83
84
84
3.3.2
Uji Hausman ...................................................................
85
3.4
Regresi Data Panel Berganda .........................................
86
3.5
Nilai Statistik dari Uji F, Uji t dan Koefisien Determinasi
87
Universitas Sumatera Utara
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
DEBY NURUL AISYAH DAULAY
130502033
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2017
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI
PADA PERUSAHAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui faktor-faktor yang
mempengaruhi peringkat obligasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dengan menggunakan rasio Return on Asset , Debt to Equity Ratio,
Current Ratio, Firm Size, Growth dan Produktivity. Populasi dalam penelitian ini adalah
143 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama
periode 2011-2015. Jumlah sampel sebanyak 9 perusahaan dari 143 perusahaan yang
memenuhi kriteria pengambilan sampel. Teknik analisis data yang digunakan adalah
analisis deskriptif dan analisis regresi berganda data panel. Pemilihan model data panel
yang digunakan adalah Fixed Effect Model (FEM). Hasil penelitian ini menunjukkan
bahwa Profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Asset berpengaruh negatif
signifikan terhadap Bond Rating, Leverage yang diproksikan dengan Debt to Equity
Ratio berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Bond Rating, Likuiditas yang
diproksikan dengan Current Ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Bond
Rating, Firm Size berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Bond Rating, Growth
berpengaruh positif signifikan terhadap Bond Rating dan Produktivity berpengaruh
negatif tidak signifikan terhadap Bond.
Kata Kunci: Return on Asset , Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size, Growth,
Produktivity dan Bond Rating.
ABSTRACT
Universitas Sumatera Utara
FACTORS AFFECTING THE BOND RATINGS LISTED IN MANUFACTURING
COMPANY IN INDONESIA’S
STOCK EXCHANGE
The purpose of this study was to determine the factors that affect the bond ratings
on companies listed in Indonesia Stock Exchange using the ratio of Return on Assets,
Debt to Equity Ratio Current Ratio, Firm Size, Growth,and Produktivity The population
in this study were 143 companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) during
the period 2011-2015. The total sample of 9 companies out of 143 companies that meet
criteria for sampling. The analysis technique used is descriptive analysis and multiple
panel data regression. Selection of panel data model used is Fixed Effects Model
(FEM). The results of this study indicate that Profitability is proxied by Return On
Assets significant negative effect on Bond Rating. Leverage proxied by Debt to Equity
Ratio significant negative effect on Bond Rating. Liquidity proxy with Current Ratio
positive effect is not significant to Bond Rating. Firm Size is not significant positive
effect on Bond Rating. Growth significant positive effect on Bond Rating and
Produktivity significant negative effect on Bond Rating.
Keywords: Return on Asset , Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size, Growth,
Produktivity and Bond Rating.
KATA PENGANTAR
Universitas Sumatera Utara
Assalam’mualaikum Wr Wb, salam sejahtera bagi kita semua......
Puji dan syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT Tuhan Yang Maha Esa,
oleh karena atas berkat rahmat dan hidayah-Nya sehingga peneliti mampu
menyelesaikan
skripsi
MEMPENGARUHI
yang
berjudul
PERINGKAT
“FAKTOR-FAKTOR
OBLIGASI
PADA
YANG
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA” guna
memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Terima kasih yang tak terhingga kepada kedua orang tua, yakni Ayahanda
Fahruddin Daulay, SH dan Ibunda Rohayati Dalimunthe yang telah mendidik dan
membimbing dengan sepenuh hati sehingga bisa menyelesaikan penelitian ini dengan
baik.
Peneliti menyadari bahwa penulisan skripsi ini telah banyak mendapat bantuan
dan dukungan baik secara moril maupun materil. Untuk itu, melalui kesempatan ini,
peneliti ingin menyampaikan rasa terima kasih yang setulusnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, S.E, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Muslich Lufti, S.E, MBA., dan Bapak Dr. Amlys Syahputra Silalahi,
M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Dr. Amlys Syahputra Silalahi, Msi selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan arahan, bimbingan, motivasi, dan saran dalam menyelesaikan penulisan
skripsi ini.
4. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, M.E., selaku Dosen Pembanding I dan Ibu Dra. Nisrul
Irawati, MBA selaku Dosen Pembanding II yang telah memberikan saran dan
masukan untuk kesempurnaan skripsi ini.
5. Bapak dan Ibu Dosen, dan serta seluruh staf pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
6. Kepada Saudaraku satu-satunya Andry Jasman Daulay serta Gali Satya Perkasa, S.E
yang selalu setia mendukung sehingga skripsi ini selesai.
7. Buat teman-temanku Amel, Winda, May, Putri, Ira, Berlian, Maulana, Syaddah,
Nanda, Hafni, Dary, Agus, Afif dan Ayi. Terima kasih bagi kalian yang telah
menginspirasi penulisan hingga saat ini.
Medan, Mei 2017
Peneliti,
Deby Nurul Aisyah Daulay
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................... ..
ABSTRACT ................................................................................................
i
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR................................................................................
DAFTAR ISI ....... ......................................................................................
DAFTAR TABEL ......................................................................................
DAFTAR GAMBAR..................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
BAB I
iii
iv
v
vi
vii
PENDAHULUAN ....................................................................
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1
8
8
8
Latar Belakang.................................................................
Perumusan Masalah .........................................................
Tujuan Penelitian .............................................................
Manfaat Penelitian ............................................................
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
2.1 LandasanTeori .................................................................
2.1.1 Pengertian Obligasi ...............................................
2.1.2 Jenis-Jenis Obligasi...............................................
2.1.3 Peringkat Obligasi (Bond Rating).........................
2.1.4 Risiko Obligasi .....................................................
2.1.5 Profitabilitas ..........................................................
2.1.6 Leverage................................................................
2.1.7 Likuiditas ..............................................................
2.1.8 Ukuran Perusahaan ................................................
2.1.9 Pertumbuhan .........................................................
2.1.10 Produktivitas .........................................................
2.2 Penelitian Terdahulu........................................................
2.3 Kerangka Konseptual ......................................................
2.3.1 Profitability terhadap Bond Rating……………..
2.3.2 Leverage terhadap Bond Rating………………….
2.3.3 Likuiditas terhadap Bond Rating …………………
2.3.4 Ukuran Perusahaan terhadap Bond Rating………
2.3.5 Pertumbuhan terhadap Bond Rating…………......
2.3.6 Produktivitas terhadap Bond Rating ……….......
2.4 Hipotesis ……………………………………………….
10
10
12
13
15
20
23
24
25
26
27
27
28
31
31
31
32
32
33
33
34
BAB III
METODE PENELITIAN ........................................................
3.1 Jenis Penelitian ................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .........................................
3.3 BatasanOperasional .........................................................
3.4 Definisi Operasional Variabel .........................................
3.4.1 Variabel Dependen ..............................................
3.4.2 Variabel Independen ............................................
3.5 Populasi dan Sampel ..........................................................
3.6 Jenis dan Sumber Data .......................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ................................................
35
35
35
35
36
36
37
41
42
43
Universitas Sumatera Utara
3.8
Teknik Analisis Data .........................................................
3.8.1
Statistik Deskriptif ...............................................
3.8.2
Analisis Regresi Linear Berganda Data Panel. ....
3.9 Uji Hipotesis ......................................................................
3.9.1
Uji F (serempak) ..................................................
3.11.2 Uji t (parsial) ........................................................
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ...........................................
4.1.1
Indofood Sukses Makmur Tbk. ...........................
4.1.2
Gudang Garam Tbk. ............................................
4.1.3 Kalbe Farma Tbk. .....................................................
4.1.4 Kimia Farma Tbk. .....................................................
4.1.5 Mayora Indah Tbk. ...................................................
4.1.6 Astra Otoparts Tbk....................................................
4.1.7 JAPFA Comfeed Indonesia Tbk. ..............................
4.1.8 Siantar Top Tbk .......................................................
4.1.9 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. .................................
4.2 Analisis Deskriptif .............................................................
4.3 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
4.3.1
Uji Normalitas .....................................................
4.3.2
Uji Multikolinearitas............................................
4.3.3
Uji Autokolerasi ..................................................
4.3.4
Uji Heteroskedastisitas ........................................
4.4 Pemilihan Model Data Panel .............................................
4.5 Analisis Deskriptif Data Panel Berganda ..........................
4.6 Pengujian Hipotesis ...........................................................
4.6.1
Uji Signifikansi Pengaruh Serempakk (Uji F) .....
4.6.2
Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji T)............
4.7 Analisis Koefisien Determinasi .........................................
4.8 Pembahasan .......................................................................
43
43
44
45
47
48
49
49
49
50
51
52
53
53
54
55
56
57
62
62
63
63
64
64
66
67
69
70
71
72
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ................................................
5.1
Kesimpulan ......................................................................
5.2
Saran ................................................................................
78
78
78
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
LAMPIRAN ...............................................................................................
80
81
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
Judul
Halaman
Data Laporan Keuangan & Bond Rating Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ……...
6
2.1
Defenisi Peringkat Obligasi PT PEFINDO…………….........
18
2.2
Review Penelitian Terdahulu ………………………………
28
3.1
Konversi Nilai Rating……………………………………….
37
3.2
Defenisi Operasionalisasi Variabel…………….....................
39
3.3
Jumlah Sampel berdasarkan kriteria pemilihan sampel……..
42
3.4
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur ....................................
42
4.1
Statistik Deskriptif Bond Rating, ROA, CR, DER, Growth, Size,
Produktivity ...............................................................................
57
4.2
Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi………… ........
63
4.3
Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ...........................
64
4.4
Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White ................................
64
4.5
Hasil Uji Chow .........................................................................
65
4.6
Hasil Uji Hausman ....................................................................
66
4.7
Pengujian Regresi Data Panel Berganda...................................
67
4.8
Nilai Statistik dari Uji F, Uji t dan Koefisien Determinasi .......
69
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
4.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual .............................................................
Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera .................................
33
62
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
1
2
3
3.1
3.2
3.2.1
3.2.2
3.2.3
3.2.4
3.3
3.3.1
Data Sampel Perusahaan Manufaktur………..............
Variabel Perusahaan Manufaktur Periode 2011-2015 ...
Hasil ................................................................................
Analisis Statistik Deskriptif ............................................
Uji Asumsi Klasik ...........................................................
Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera..........................
Uji Multikolinearitas .......................................................
Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson .................
Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White ......................
Pemilihan Model Data Panel ..........................................
Uji Chow .........................................................................
81
81
82
82
82
82
83
83
83
84
84
3.3.2
Uji Hausman ...................................................................
85
3.4
Regresi Data Panel Berganda .........................................
86
3.5
Nilai Statistik dari Uji F, Uji t dan Koefisien Determinasi
87
Universitas Sumatera Utara