Pengaruh Struktur Modal,Kinerjakeuangan, Pertumbuhandanukuranperusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Terbukadi Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH STRUKTUR MODAL,KINERJAKEUANGAN,
PERTUMBUHANDANUKURANPERUSAHAAN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERBUKADI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
WIDYA HARTATI SIHOTANG
140521116
PROGRAM STUDI STRATA1 MANAJEMEN EKSTENSI
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
2016
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH STRUKTUR MODAL,KINERJAKEUANGAN,
PERTUMBUHANDANUKURANPERUSAHAAN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERBUKADI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal (DER),
kinerja keuangan (ROE), pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan
terhadap nilai perusahaan (PBV). Populasi penelitian ini adalah semua perusahaan
manufaktur terbuka di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2015 yang berjumlah 143
perusahaan, dan 41 perusahaan manufaktur sebagai sampel. Teknik analisis yang
digunakan adalah regresi data panel. Berdasarkan hasil penelitian, menunjukkan
secara simultan seluruh variabel bebas, yakni struktur modal (DER), kinerja
keuangan (ROE), pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan, berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Secara parsial,kinerja keuangan
(ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV),
struktur modal (DER) berpengatuh positif dan tidak signifikan terhadap nilai
perusahaan (PBV), sementara pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).
Kata kunci:struktur modal, kinerja keuangan, pertumbuhan perusahaan, ukuran
perusahaan, nilai perusahaan.
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, FINANCE PERFORMANCE,
GROWTH AND FIRM SIZE OF FIRM VALUE IN MANUFACTURING
COMPANY LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The adjective of this research is to analyze the impact of capital structure,
finance performance, growth company, and firm size to firm value in
manufacturing companylisted in Indonesia Stock Exchange at period time of 2011
to 2015 with total population 143 companies and 41 companies as sample. The
analysis technique used in this study is the regretion of panel data. Based on the
research results, simultaneous effect of all independent variables, namely capital
structure, finance performance, growthcompany, and firm size, simultaneously
significant effect on firm value (PBV). For a partial effect, finance performance
(ROE) have positive effect and significantly influence on firm value (PBV),
capital structure (DER) have positive effect and no significantly influence on firm
value (PBV) while the growth company and firm size have negative effect and no
significantly influenceon firm value (PBV).
Keywords:capital structure, finance performance, growth company, firm size, firm
value.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan
kasih-Nya kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan penyusunan skripsiyang
berjudul “Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Pertumbuhan dan Ukuran
Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Terbuka di Bursa Efek Indonesia”
sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Secara khusus dan teristimewa peneliti ingin menyampaikan rasa hormat dan
terimakasih
yang
sebesar-besarnya
untuk
kedua
orangtua,
AyahandaMaster
Sihotang,SE, dan Ibunda tercinta Dra. Lisderia Nahampun M.Pd.K yang telah
mengasihi, mendoakan dan memberikan pengarahan selama ini kepada peneliti.
Dalam penyelesaian skripsi ini peneliti banyak mendapat bantuan dari berbagai
pihak, baik itu berupa saran maupun bimbingan. Melalui lembaran ini peneliti ingin
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS
selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME beserta Ibu Dra. Marhayanie M.Si selaku Ketua dan
Sekretaris Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistyarini, M.Si beserta Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku
Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
iii
Universitas Sumatera Utara
4. Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA serta Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen
Pembimbing dan Dosen Pembanding yang telah banyak memberikan bimbingan,
arahan, masukan, dan motivasi dalam proses penyelesaian skripsi ini.
5. Kakak tersayang Elida Kristiani Sihotang, SE, Adik-adikku tersayang Suwarto
Hartawan Sihotang dan Faldo H. Sihotang yang telah memberikan doanya.
6. Sahabat-sahabat tersayang ‘K’Angel, Mutiara, Nora, Maria, Chaterine, Winda,
Steffanie, Tria, yang selalu memberikan dukungan, doa dan semangat. Sahabatsahabat terkasih Prima, Seisil, Hana, Posma, Cristin, Ruth Lia, Riwike yang setia
menemanidan memberikan dukungan serta doa doanya. Terkhusus untuk Maris
Yolanda sahabat seperjuangan, tempat bertukar pikiran serta keluh kesah sepanjang
penyusunan skripsi, terimakasih.see you on top. Serta semua yang turut membantu
yang tidak bisa peneliti sebutkan satu persatu.
Peneliti jelas menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, oleh
karena itu penulis memohon maaf atas kesalahan dan kekurangan yang terdapat di
dalamnya dan semoga skripsi ini memberikan manfaat bagi semua pihak.
Medan, September 2016
Peneliti
Widya Hartati Sihotang
NIM. 140521116
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK............................................................................................
i
ABSTRACT...........................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ..........................................................................
iii
DAFTAR ISI ........................................................................................
v
DAFTAR TABEL ................................................................................
vi
DAFTAR GAMBAR ............................................................................
vii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................
ix
BAB I
BAB II
BAB III
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ...............................................................
1.2 Perumusan Masalah .......................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...........................................................
1.4 Manfaat Penelitian .........................................................
1
9
9
10
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis ............................................................
2.1.1 Nilai Perusahaan ..................................................
2.1.2 Struktur Modal .....................................................
2.1.3 Kinerja Keuangan ................................................
2.1.4 Pertumbuhan Perusahaan......................................
2.1.5 Ukuran Perusahaan...............................................
2.2 Penelitian Terdahulu ......................................................
2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian...............
2.3.1 Kerangka Konseptual ...........................................
2.3.1 Hipotesis Penelitian ..............................................
11
11
13
18
19
20
22
25
25
27
METODE PENELITIAN
3.1 jenis Penelitian ...............................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ........................................
3.3 Batasan Operasional.......................................................
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..............
3.4.1 Variabel Independen ............................................
3.4.2 Variabel Dependen ...............................................
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ......................................
3.6 Jenis dan Sumber Data ...................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ............................................
3.8 Teknik Analisis Data......................................................
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................
3.8.2 Analisis Regresi Data Panel .................................
3.9 Uji Asumsi Klasik .........................................................
3.9.1 Uji Normalitas ......................................................
3.9.2 Uji Multikolinearitas ............................................
3.9.3Uji Autokorelasi ....................................................
28
28
28
29
29
30
31
34
34
34
34
35
37
37
37
37
v
Universitas Sumatera Utara
3.9.4 Uji Heteroskedastisitas ....................................
3.10 Pengujian Hipotesis ....................................................
3.10.1 Uji Signifikan Simultan (F-test) .......................
3.10.2 Uji Signifikan Parsial (t-test) ............................
BAB IV
38
38
38
39
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Perusahaan .....................................
4.2. Hasil Penelitian...........................................................
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif................................
4.2.2 Analisis Regresi Data Panel ...............................
4.2.3Uji Asumsi Klasik ...............................................
4.2.3.1 Uji Normalitas .......................................
4.2.3.2 Uji Multikolinearitas ..............................
4.2.3.3 Uji Autokorelasi.....................................
4.2.3.4 Uji Heteroskedastisitas ...........................
4.2.4 Pengujian Hipotesis ...........................................
4.2.4.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan
(Uji F) ....................................................
4.2.4.2 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial
(Uji t) .....................................................
4.2.5Analisis Koefisien Determinasi (Adjusted R2) .....
4.3 Pembahasan ................................................................
62
64
65
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan...................................................................
5.2 Saran ............................................................................
68
68
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
LAMPIRAN .........................................................................................
70
74
BAB V
40
51
51
53
57
57
58
59
60
61
62
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No Tabel
Judul
Halaman
1.1 Perbandingan Total Hutang dengan Total Ekuitas ...........................
1.2 Struktur Modal (DER), Kinerja Keuangan (ROE), Pertumbuhan
Perusahan, Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan (PBV) ...........
2.1 Penelitian Terdahulu .......................................................................
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...............................
3.2 Kriteria Pemilihan Sampel ..............................................................
3.2 Daftar Sampel Penelitian .................................................................
4.1 Statistik Deskriptif dari PBV, DER, ROE, pertumbuhan
perusahaan, dan ukuran perusahaan .................................................
4.2 Pengujian Regresi Data Panel..........................................................
4.3 Hasil dari Uji Chow ........................................................................
4.4 Hasil dari Uji Hausman ...................................................................
4.5 Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi ................................
4.6 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ...................................
4.7 Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Breusch-Pagan-Godfrey............
4.8 Nilai statistik dari Koefisien Determinasi,Uji F, dan Uji t
(Fixed Effect Model) .......................................................................
3
7
22
31
32
33
52
53
56
57
58
60
61
61
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
1.1 Fluktuasi Harga Saham ...................................................................
2.1 Kerangka Konseptual ......................................................................
4.1 Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera ...........................................
2
27
58
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
Judul
Halaman
Jumlah Populasi dan Sampel Penelitian ...........................................
Hasil Perhitungan Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Pertumbuhan
dan Ukuran Perusahaan tahun 2010-2015 ............................................
Hasil Pengujian Eviews 7 ................................................................
75
79
85
ix
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH STRUKTUR MODAL,KINERJAKEUANGAN,
PERTUMBUHANDANUKURANPERUSAHAAN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERBUKADI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
WIDYA HARTATI SIHOTANG
140521116
PROGRAM STUDI STRATA1 MANAJEMEN EKSTENSI
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
2016
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH STRUKTUR MODAL,KINERJAKEUANGAN,
PERTUMBUHANDANUKURANPERUSAHAAN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERBUKADI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal (DER),
kinerja keuangan (ROE), pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan
terhadap nilai perusahaan (PBV). Populasi penelitian ini adalah semua perusahaan
manufaktur terbuka di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2015 yang berjumlah 143
perusahaan, dan 41 perusahaan manufaktur sebagai sampel. Teknik analisis yang
digunakan adalah regresi data panel. Berdasarkan hasil penelitian, menunjukkan
secara simultan seluruh variabel bebas, yakni struktur modal (DER), kinerja
keuangan (ROE), pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan, berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Secara parsial,kinerja keuangan
(ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV),
struktur modal (DER) berpengatuh positif dan tidak signifikan terhadap nilai
perusahaan (PBV), sementara pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).
Kata kunci:struktur modal, kinerja keuangan, pertumbuhan perusahaan, ukuran
perusahaan, nilai perusahaan.
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, FINANCE PERFORMANCE,
GROWTH AND FIRM SIZE OF FIRM VALUE IN MANUFACTURING
COMPANY LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The adjective of this research is to analyze the impact of capital structure,
finance performance, growth company, and firm size to firm value in
manufacturing companylisted in Indonesia Stock Exchange at period time of 2011
to 2015 with total population 143 companies and 41 companies as sample. The
analysis technique used in this study is the regretion of panel data. Based on the
research results, simultaneous effect of all independent variables, namely capital
structure, finance performance, growthcompany, and firm size, simultaneously
significant effect on firm value (PBV). For a partial effect, finance performance
(ROE) have positive effect and significantly influence on firm value (PBV),
capital structure (DER) have positive effect and no significantly influence on firm
value (PBV) while the growth company and firm size have negative effect and no
significantly influenceon firm value (PBV).
Keywords:capital structure, finance performance, growth company, firm size, firm
value.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan
kasih-Nya kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan penyusunan skripsiyang
berjudul “Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Pertumbuhan dan Ukuran
Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Terbuka di Bursa Efek Indonesia”
sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Secara khusus dan teristimewa peneliti ingin menyampaikan rasa hormat dan
terimakasih
yang
sebesar-besarnya
untuk
kedua
orangtua,
AyahandaMaster
Sihotang,SE, dan Ibunda tercinta Dra. Lisderia Nahampun M.Pd.K yang telah
mengasihi, mendoakan dan memberikan pengarahan selama ini kepada peneliti.
Dalam penyelesaian skripsi ini peneliti banyak mendapat bantuan dari berbagai
pihak, baik itu berupa saran maupun bimbingan. Melalui lembaran ini peneliti ingin
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS
selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME beserta Ibu Dra. Marhayanie M.Si selaku Ketua dan
Sekretaris Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistyarini, M.Si beserta Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku
Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
iii
Universitas Sumatera Utara
4. Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA serta Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen
Pembimbing dan Dosen Pembanding yang telah banyak memberikan bimbingan,
arahan, masukan, dan motivasi dalam proses penyelesaian skripsi ini.
5. Kakak tersayang Elida Kristiani Sihotang, SE, Adik-adikku tersayang Suwarto
Hartawan Sihotang dan Faldo H. Sihotang yang telah memberikan doanya.
6. Sahabat-sahabat tersayang ‘K’Angel, Mutiara, Nora, Maria, Chaterine, Winda,
Steffanie, Tria, yang selalu memberikan dukungan, doa dan semangat. Sahabatsahabat terkasih Prima, Seisil, Hana, Posma, Cristin, Ruth Lia, Riwike yang setia
menemanidan memberikan dukungan serta doa doanya. Terkhusus untuk Maris
Yolanda sahabat seperjuangan, tempat bertukar pikiran serta keluh kesah sepanjang
penyusunan skripsi, terimakasih.see you on top. Serta semua yang turut membantu
yang tidak bisa peneliti sebutkan satu persatu.
Peneliti jelas menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, oleh
karena itu penulis memohon maaf atas kesalahan dan kekurangan yang terdapat di
dalamnya dan semoga skripsi ini memberikan manfaat bagi semua pihak.
Medan, September 2016
Peneliti
Widya Hartati Sihotang
NIM. 140521116
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK............................................................................................
i
ABSTRACT...........................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ..........................................................................
iii
DAFTAR ISI ........................................................................................
v
DAFTAR TABEL ................................................................................
vi
DAFTAR GAMBAR ............................................................................
vii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................
ix
BAB I
BAB II
BAB III
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ...............................................................
1.2 Perumusan Masalah .......................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...........................................................
1.4 Manfaat Penelitian .........................................................
1
9
9
10
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis ............................................................
2.1.1 Nilai Perusahaan ..................................................
2.1.2 Struktur Modal .....................................................
2.1.3 Kinerja Keuangan ................................................
2.1.4 Pertumbuhan Perusahaan......................................
2.1.5 Ukuran Perusahaan...............................................
2.2 Penelitian Terdahulu ......................................................
2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian...............
2.3.1 Kerangka Konseptual ...........................................
2.3.1 Hipotesis Penelitian ..............................................
11
11
13
18
19
20
22
25
25
27
METODE PENELITIAN
3.1 jenis Penelitian ...............................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ........................................
3.3 Batasan Operasional.......................................................
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..............
3.4.1 Variabel Independen ............................................
3.4.2 Variabel Dependen ...............................................
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ......................................
3.6 Jenis dan Sumber Data ...................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ............................................
3.8 Teknik Analisis Data......................................................
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................
3.8.2 Analisis Regresi Data Panel .................................
3.9 Uji Asumsi Klasik .........................................................
3.9.1 Uji Normalitas ......................................................
3.9.2 Uji Multikolinearitas ............................................
3.9.3Uji Autokorelasi ....................................................
28
28
28
29
29
30
31
34
34
34
34
35
37
37
37
37
v
Universitas Sumatera Utara
3.9.4 Uji Heteroskedastisitas ....................................
3.10 Pengujian Hipotesis ....................................................
3.10.1 Uji Signifikan Simultan (F-test) .......................
3.10.2 Uji Signifikan Parsial (t-test) ............................
BAB IV
38
38
38
39
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Perusahaan .....................................
4.2. Hasil Penelitian...........................................................
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif................................
4.2.2 Analisis Regresi Data Panel ...............................
4.2.3Uji Asumsi Klasik ...............................................
4.2.3.1 Uji Normalitas .......................................
4.2.3.2 Uji Multikolinearitas ..............................
4.2.3.3 Uji Autokorelasi.....................................
4.2.3.4 Uji Heteroskedastisitas ...........................
4.2.4 Pengujian Hipotesis ...........................................
4.2.4.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan
(Uji F) ....................................................
4.2.4.2 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial
(Uji t) .....................................................
4.2.5Analisis Koefisien Determinasi (Adjusted R2) .....
4.3 Pembahasan ................................................................
62
64
65
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan...................................................................
5.2 Saran ............................................................................
68
68
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
LAMPIRAN .........................................................................................
70
74
BAB V
40
51
51
53
57
57
58
59
60
61
62
vi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No Tabel
Judul
Halaman
1.1 Perbandingan Total Hutang dengan Total Ekuitas ...........................
1.2 Struktur Modal (DER), Kinerja Keuangan (ROE), Pertumbuhan
Perusahan, Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan (PBV) ...........
2.1 Penelitian Terdahulu .......................................................................
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...............................
3.2 Kriteria Pemilihan Sampel ..............................................................
3.2 Daftar Sampel Penelitian .................................................................
4.1 Statistik Deskriptif dari PBV, DER, ROE, pertumbuhan
perusahaan, dan ukuran perusahaan .................................................
4.2 Pengujian Regresi Data Panel..........................................................
4.3 Hasil dari Uji Chow ........................................................................
4.4 Hasil dari Uji Hausman ...................................................................
4.5 Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi ................................
4.6 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ...................................
4.7 Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Breusch-Pagan-Godfrey............
4.8 Nilai statistik dari Koefisien Determinasi,Uji F, dan Uji t
(Fixed Effect Model) .......................................................................
3
7
22
31
32
33
52
53
56
57
58
60
61
61
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
1.1 Fluktuasi Harga Saham ...................................................................
2.1 Kerangka Konseptual ......................................................................
4.1 Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera ...........................................
2
27
58
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
Judul
Halaman
Jumlah Populasi dan Sampel Penelitian ...........................................
Hasil Perhitungan Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Pertumbuhan
dan Ukuran Perusahaan tahun 2010-2015 ............................................
Hasil Pengujian Eviews 7 ................................................................
75
79
85
ix
Universitas Sumatera Utara